接几天前的同名文章《本次流动性危机是金融战争》的上部。
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流动性不均衡的特点就是要流动性渔利，钱从我手里到你手里是要挣钱的，这个渔利在以前是房产现在是银行间拆放利率了，在股市上也反映了这样的不均衡，创业板和金融板块的走势天壤之别，这都是流动性的影响，在市场不同板块当中的流动性是不一样的，流动性均衡需要央行定向的放水而不是降准这样的普调。

央行给银行充当再贷款人的作用，给困难银行贴现再贴现是需要保密的，如果这也公开等于指向性让人挤兑这些银行，这不是对市场不特定人的操作，央行首先需要考虑的是保护银行的商业秘密而不是透明度，因此质问央行流动性给了谁反而是有问题的，美国桑德斯说的美联储危机中放16万亿美元也是这样的情况。

央行做最后贷款人保障银行不被挤兑不是放水，这与公开的央票发行不同，与原来法律禁止的直接购买政府债券的QE更不同。因为这些操作是央行向公开市场不特定人的，是所有人都能够参与的，而央行当最终贷款人是针对特定银行的，与特定人的交易是需要给对方保守商业秘密的，二者的差别被刻意混淆是别有用心的。

美联储的利率是银行间利率，中国的央行利率是终端存贷款利率，中国的银行间利率反而是高度市场化的，中国有600家左右的银行在这里交易资金，央行对这个市场的直接干预是比较少的，公开市场的央票操作、逆回购和降准比不上给特定人再贴现。

由于中国央行不是美联储这样直接指定银行间利率的政策，给操作银行间利率进行投资的货币基金更大的空间，只不过中国很多人还没有投资这些领域，这投资风险很低，银行类似的理财产品不如叫做市场化利率存款产品。

中国的理财也是怪胎，银行搞理财如果保本是违法的，银行直接运营有保本与存款吸储没有什么区别，就是市场化利率存款，如果不保本不经营只是代理，银行应当叫做券商理财应当归证监会管而不是银监会有管理部门的权力之争。

在美联储已央行身份提供无限的银行间融资而且是美联储的公开利率模式下，银行间的拆放利率不会与央行利率差别太大，否则你可以直接与央行利率套利了，除非市场有大的预期央行利率有变，中国人行不同利率是终端利率银行间利率可以波动很大。

由于中国央行不是美联储坚持的银行间利率，因此在银行间利率暴表的时候中国的银行也没有向央行求助和再贷款的习惯，央行对此义务也很陌生，甚至这样的求助被妖魔化为银行有责任，从而造成流动性不均衡的加剧和银行间利率非正常的飙升，这与西方意义下的金融危机本质根本不同完全在央行控制之内。

美联储融入融出的利率基本是不变的，除非美联储改变利率。中国总在随时变化，中间的价差就是套利。美国银行的存贷款利率的差距主要反映的是银行的风险和贷款的风险，美国的银行是可以破产的，实质是风险差别不是利率差别，利率差别归了美联储。

中国的央行的利率是终端利率实际上是把银行本身的风险、贷款风险和实际银行间利率三者加到了一起，中国是忽略银行风险的，因为中国的银行破产是政府兜底的，中国市场化的是银行间利率，美国市场化的是风险，人行实际上比美联储更利率市场化。

对于中国央行不搞固定利率的银行间市场也是高度市场化的，这也是利率市场化的一部分，美联储利率是银行与央行之间的固定利率，银行间利率依附于美联储利率，中美这样的制度性差异造就了套利空间也造就了金融攻击的风险。

因为中国央行还有再贷款人给市场融资的手段没有使用，银行也有再贴现的筹码，因此银行的现金流远远没有到断裂的地步，这次流动性危机本来就是受控的，与08全球金融危机西方银行筹码用尽难以再贴现的几百倍杠杆相比，根本不算什么危机。

认清中国金融危机受控以后，我们更可以看到事物一分为二辩证的一面，金融危机也是有好处的，金融危机可以改变资本持续渔利实业的局面，尤其是这些金融资本等主要是来自外来的热钱和印钞更是如此，保障银行安全性的过度实际上是保护了热钱和资本在中国的渔利。受控着陆博弈世界危机和印钞是必要的手段。

美国的QE退出世界其他国家已经宽松的必然要准备越冬，中国的流动性日本宽松后的资金贡献尤其大，现在的股市和流动性危机与日本的财团策略转向有关，现在是美国要剪羊毛全球其他国家博弈买单者的时刻，这是一场金融战争开始了。中国要有战争准备而不是国内微观宏观的局部思维。

中国是不用太担心流动性会对于经济引发连锁反应和债务危机的，原因就是中国不但有存准可以降低利率可以降低和外储可以抛售，这些牌要留到最关键的时刻！中国还有的牌则是征税权、资本项目管制、利率管制、财政政策、购买资产和债券等等多种手段，中国土地和资源公有也是优势。

中国的征税权是在金融战争中的重要博弈手段，中国不应当减税而是加税，对于炒作汇率的可以征收特别所得税。中国成为制造业世界工厂以后，这些产业的征税权就到了中国，对于流转税等也不能放松，因为这是热钱潜伏在贸易当中要面对的成本。热钱进出要被征税是关键，中国应以征税权对抗定价权和货币霸权。

中国的金融资本项目管制是边疆的长城，利率管制则是内部的堡垒，虽然改革开放要求以后加入全球化进程，但这些金融边疆和堡垒在世界各国金融不稳定的时候都会使用的，在金融战争时期和全球金融整合的和平时期要有不同思维，改革开放不是单方行为是对等行为，美国等西方不给中国对等的权利。

如果真的是金融战争金融攻击进入关键时刻，中国的财政政策也是有空间的，因为中国的赤字在可控的范围比西方少得多，中国很多政府开支可以压缩，就如这次高端餐饮被压缩一样，未来如果需要中国是有财政的手段的，关键的财政王牌是中国为公有制，政府能够控制和调动的资源是西方国家不能比的。

中国的央行购买资产提供流动性是未来非常重要的手段，中国在08年危机后还没有搞过QE等活动，在热钱外流外汇储备减少以后，央行购买资产提供流动性正是时候，中国货币发行应当主要由中国资产为储备信用，依靠外汇的外汇占款发行人民币，人民币没有独立性和金融主权，人民币的国际化也是伪国际化。

央行购买资产不同于购买债券，债券是政府的信用，西方国家的信用在资不抵债和收不抵支的情况下实际上已经破产，购买这些债券就是印钞，而购买资产则不同，尤其是银行取得的抵押资产进行的贴现活动，贴现率的手段中国应当放开使用，应当发展债券市场，可流通的票据债券增加M3也是盘活流动性的手段。

美国提供流动性不光是QE，就如桑德斯参议员说美联储给提供的16万亿美元的流动性远远超过QE一样，再贴现也是手段，但贴现不是QE不算印钞，而且美国的央行是层级的，在美国地方储备银行的操作是非常不透明的，美国同时还不公布M3，海外流通的美元和起到货币作用可以流通与贴现的债券是在M3里面的。

说中国金融垄断实际上中国有几百家银行，如果说分行是独立法人总行是控股集团的话，中国的银行就更多了，在流动性危机和金融攻击下大家为了资金安全会抱团取暖的，因此恐慌过后会造成的是流动性不均衡而不是紧缺，中国的核心银行能够有流动性，就不会让危机持续和变的失控。

中国央行购买资产，尤其是各级政府的土地储备和基建权利等，以此为中国货币人民币的发行储备，中国才有独立的货币主权，现在以外汇占款发行了超过80%的基础货币，中国的流动性绑定美元汇率和热钱进出，中国金融才是制度性的风险，也给金融战争和金融攻击开了方便之门，这央行资产结构的改变现在流动性紧缺热钱外流正是契机。

央行购买资产与国家储备和地方政府储备购买资产是不同的，因为央行的购买资产和抛售资产直接作用于基础货币，决定流动性的增减，同时央行的资金是没有利息财务成本的，这些成本以后是要通胀买单的，建立中国货币自己的资产本位制度而不是外汇本位制度，是中国金融稳定的大国崛起的关键。

金本位的缺点大家看得很清楚，就是黄金开采和总量决定了货币信用总水平不能适应经济发展，但却对于国家信用货币的问题视而不见，国家信用被定义为无限的，但实际情况却是国家信用不可能无限，现在西方国家已经信用破产，这才是本轮危机的根源，他们需要通过金融战争重整他们的国家和货币的信用。

美国带动的本次危机的关键就是美元成为全球货币和全球金融一体化以后，美国作为一个国家的信用是满足不了全球信用的需要的，美国以不足的信用外加军事霸权维持了美元的掠夺体系，中国必须改变以美元为中心的货币外汇占款发行模式，改变新重商主义的金融状态，本次流动性危机和金融战争是一个机遇。

让央行作为最终贷款人，实际上是让金融的风险被国家信用买单的做法，这实际上是国家对于金融的补贴，这个补贴不能过度而且要有主权性和公平性，不能服务于富人和外国人，因此银行应当被允许破产，更应当让决策者和经营者为无限责任。

在金融经营者有限责任，国家信用为银行买单的央行模式下，就是西方资本控制国家和金融资本主宰世界成为幕后力量的基础，如果中国金融对外开放，这个逻辑关系要看清楚，必须要外来资本承担足够的风险代价不能在信用层面隐形利益输送。

最后我们要说的就是流动性不等于货币数量，是货币数量与货币流通速度的乘积，在中国货币M2突破百万亿的情况下说中国的货币数量不多还要央行投放货币是荒唐的，关键是怎样盘活货币让货币的流通速度上来，以此来满足流动性需要，现在再滥发货币以后是要吃苦果的。因此央行有理由说流动性适度。

这次流动性危机除了美国QE大棒影响外，有各种因素的叠加效果，主要的影响不是基础货币少了很多，是货币乘数下降还有就是货币流通速度的变化，在半年到期还款日大量的货币衍生短暂阶段性消失，经济预期不佳流通速度降低，货币流动性这些短期因素会很快恢复的，大的恐慌是不必的。

综上所述，笔者对于当前中国采取的政策，坚持一贯性的流动性不放松的应对危机的政策是支持的，虽然这个政策开始时是先付出代价的，但现在必须坚持这个政策不动摇不要被利益集团忽悠，不要被裹挟的股民舆论左右，这是一场流动性的金融战争，坚持到底就是胜利。

本次流动性危机我们看到一个非常好的现象就是央行没有完全站在银行的立场上，顶住压力没有随意给银行放水，金融是银行与实业的融合而不是仅仅为银行业，央行行长连任且担任了政协副 是一个进步，与世界接轨后未来央行应当是国会的一个独立机构而不是政府内的部门，央行要服务于这个国民经济。

压低股市让热钱低价流出的政策让很多人担心热钱再度回来，资产在低位被抄底，而中国如果是完成了货币发行信用的本土化不再依赖外汇，从而实现了汇率市场化，热钱的进出自行承担汇兑损失的话，热钱的渔利空间就被极大压缩，中国的进一步开放才有可能，届时人民币的升值会给中国带来国力给老百姓带来财富。

美国利用流动性的松紧剪羊毛，而我们如果是以国内的资产为货币本位，资产的价值就成为了有效的锚，限制了资本的渔利，尤其是以土地等不动产为本位时，这些财富无法从中国拿走，这将带来中国的稳定与繁荣。

在信用衍生的时代，金融战争更是一场信用战，在你对于经济有信心的时候，货币流通速度就要加快，就会给你带来充足的流动性，信心本身是信用的来源，我们应当对于中国的前途充满信心。



（本文各段均为本人单条微博，文章有几十条独立观点的微博组成，因此是非常凝炼的观点集成，需要大家多看一两遍才便于理解，如果是正常的论述篇幅，每一条微博都可以扩展为一节论述，内容可能要多十几倍了。）