不得不懂的经济规律
美股牛市将终结于美联储降息
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
美联储降息当日，我写了一篇题目为《美联储降息的过往，几乎都伴随着股市下跌、货币放水》的文章。次日，美股高开后下探，盘中一度深跌300点以上。上个交易日美股收盘，再次收跌98点，盘中震荡加速从周线形态来看跌幅达到707点。
美股结束了长达十年的牛市了吗？为什么降息会结束股市的上涨呢？对中国股市会有什么影响呢？今天围绕这三个个问题展开探讨。拨云见雾，揭开其神秘面纱！
1、 美联储降息的背景
在美国公布的最新经济数据中，各项指标表现可谓是积极向上的，这次降息着实让市场在预料之中又是情理之外。我们翻开美国历史货币政策周期不难发现，美联储的每一次加息都是经济向好，而每一次降息却是经济向差的开始。
毫无疑问，美联储的这次降息是慎重考虑后的操作，我们从其当家人鲍威尔的发言中看到了不寻常。在记者招待会中，发言含糊其辞。其中内情值得回味，我想起了一个成语，既想当婊子又想立牌坊！
众所周知，利率是货币的使用成本。降息意味着鼓励借贷，潜台词是货币供给（放水）加大。在经济运行中，一旦加大货币供给，意味着金融系统坏账风险加大。要想对冲压力，货币放水（赖账）就是最好的选择。打个比方，让债务暴雷最好的解决方式，那就是通过加大货币稀释他的含金量。
目前美国经济运行状态类似于08年次贷危机前，表面上风采依旧背地里岸涛汹涌！美国总统的善变如变色龙的颜色一样，其上任后挑起各种贸易摩擦来平衡所谓的贸易逆差，通过关税的手段来打击其他经济体商品进口。这些措施直接导致美国居民生活成本提高，间接抑制了有效需求的下降。
我们从美国个人消费指数很清楚的能发现曲线变化，贸易摩擦导致了消费意愿的降低，间接推高的生活成本让个人消费疲软。此时降息操作就是水到渠成了，时间回到08年次贷危机前，美联储降息操作也是在一片祥和之中操作。直到危机爆发，美国货币政策加速降息应对，但是很少人当时会留意降息开始操作的深意。
2、 降息为什么利空美股
对于股市来讲，底部降息有延缓股灾发生，高点降息将会刺破股市泡沫。
这样描述可能会使很多人惊诧，流动性增加应该是推高股市才对，为什么会刺破泡沫呢？对于资本泡沫来讲，一旦生成他的命运就会向破灭方向生长。加息是釜底抽薪，降息是火上添油，货币手段只能延缓却不能改变趋势逆转。
(1)、降息会让获利资本及时逃跑，一旦买盘小于卖盘股在形成。
(2)、加息会形成釜底抽薪，但一般会延缓泡沫破裂时间。（底部则相反，会吸引热钱流入进而推高股价）
目前美股的运行位置大大背离了美国经济基本面，此时降息则会加速获利资金的出逃，进而去其他经济体寻找投机机会（存在利差）。此次美股的牛市是加息后，资本回流引导的技术性牛市，一旦降息资金将会离开相对高位的美股而去。
在过去一段时间内，国内的所谓专家一直在呼喊，美国股市在加息中上涨的鼓吹美国经济的韧性。这些人要么是对股市和经济知识的缺乏，要不就是别有用心的有利益发言。
我们翻开美股利率与牛市的历史，就不难发现其中的内在联系，当然主导这一切的是美元的国际货币地位。
美元加息：美元回流，国内金融市场走牛。
美元降息：美元出逃，其他经济体金融市场走牛。
3、 美国降息对中国国股市的影响
美元是世界货币，其承担了世界上4成左右的国际贸易支付。这也就是为什么美元是其他经济体主要的外汇储备货币，以应付国际贸易的顺利进行。目前大多数经济体采用了以美元为锚的货币发行体制，可以不夸张的说美联储是世界央行，而其他国家央行不得不受其货币政策的影响。
综合中国股市来看，当下其运行区间与其经济基本面也存在背离。中国目前是世界第二大经济体，其股市估值却远远低于美股，这也就给国际资金留下了价值投资空间。随着中国金融区域的逐步开放，境外资金只要通道畅通就会源源不断的流入中国股市。
当下世界金融圈对世界金融泡沫基本达成了共识，那就是美国股市、日本债市、神舟的楼市。进入2019年后A股出现了一波3000点的上涨，与之伴随的是A股上市公司的不断回购规模。据统计，截至上半年上市公司的回购已经达到了1000亿。这个数字已经创下了历史新高，远超其他年份。
上市公司公告显示，目前已经有1000多家公司完成回购事项，其中有6成的公司已经用足回购比例。不出意外，这个数据在下半年还会增加。
7月30日的政治局经济会议指出，今年货币政策会保持松紧适度的手段支持经济发展，翻译过来就是不会跟随美国的降息策略。随着美联储对货币政策的鸽派，后期中美利差形成就会注定国际资金的涌入。
中国的股市，美国的股市，在美联储降息的同时完成了牛熊交接。
结语：我给出的分析是一种可能，是通过历史数据和经济逻辑的一种推演，越来越多的证据会证明这个推演的可行性。只要美联储一直降息，其他经济体跟进，中国股市从2019年进会进入下一轮牛市的起点。
美国股市牛市以美联储实施降息而结束，中国股市是牛市的承接标的吗？我们拭目以待！
注：到目前为止，今年全球降息的经济体已经超过了20个。其中欧洲保持0利率不变，日本早已经就是负利率。后期跟进的经济体应该还不在少数，这就会我国的金融市场带来增量资金。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
美联储降息当日，我写了一篇题目为《美联储降息的过往，几乎都伴随着股市下跌、货币放水》的文章。次日，美股高开后下探，盘中一度深跌300点以上。上个交易日美股收盘，再次收跌98点，盘中震荡加速从周线形态来看跌幅达到707点。
美股结束了长达十年的牛市了吗？为什么降息会结束股市的上涨呢？对中国股市会有什么影响呢？今天围绕这三个个问题展开探讨。拨云见雾，揭开其神秘面纱！
1、 美联储降息的背景
在美国公布的最新经济数据中，各项指标表现可谓是积极向上的，这次降息着实让市场在预料之中又是情理之外。我们翻开美国历史货币政策周期不难发现，美联储的每一次加息都是经济向好，而每一次降息却是经济向差的开始。
毫无疑问，美联储的这次降息是慎重考虑后的操作，我们从其当家人鲍威尔的发言中看到了不寻常。在记者招待会中，发言含糊其辞。其中内情值得回味，我想起了一个成语，既想当婊子又想立牌坊！
众所周知，利率是货币的使用成本。降息意味着鼓励借贷，潜台词是货币供给（放水）加大。在经济运行中，一旦加大货币供给，意味着金融系统坏账风险加大。要想对冲压力，货币放水（赖账）就是最好的选择。打个比方，让债务暴雷最好的解决方式，那就是通过加大货币稀释他的含金量。
目前美国经济运行状态类似于08年次贷危机前，表面上风采依旧背地里岸涛汹涌！美国总统的善变如变色龙的颜色一样，其上任后挑起各种贸易摩擦来平衡所谓的贸易逆差，通过关税的手段来打击其他经济体商品进口。这些措施直接导致美国居民生活成本提高，间接抑制了有效需求的下降。
我们从美国个人消费指数很清楚的能发现曲线变化，贸易摩擦导致了消费意愿的降低，间接推高的生活成本让个人消费疲软。此时降息操作就是水到渠成了，时间回到08年次贷危机前，美联储降息操作也是在一片祥和之中操作。直到危机爆发，美国货币政策加速降息应对，但是很少人当时会留意降息开始操作的深意。
2、 降息为什么利空美股
对于股市来讲，底部降息有延缓股灾发生，高点降息将会刺破股市泡沫。
这样描述可能会使很多人惊诧，流动性增加应该是推高股市才对，为什么会刺破泡沫呢？对于资本泡沫来讲，一旦生成他的命运就会向破灭方向生长。加息是釜底抽薪，降息是火上添油，货币手段只能延缓却不能改变趋势逆转。
(1)、降息会让获利资本及时逃跑，一旦买盘小于卖盘股在形成。
(2)、加息会形成釜底抽薪，但一般会延缓泡沫破裂时间。（底部则相反，会吸引热钱流入进而推高股价）
目前美股的运行位置大大背离了美国经济基本面，此时降息则会加速获利资金的出逃，进而去其他经济体寻找投机机会（存在利差）。此次美股的牛市是加息后，资本回流引导的技术性牛市，一旦降息资金将会离开相对高位的美股而去。
在过去一段时间内，国内的所谓专家一直在呼喊，美国股市在加息中上涨的鼓吹美国经济的韧性。这些人要么是对股市和经济知识的缺乏，要不就是别有用心的有利益发言。
我们翻开美股利率与牛市的历史，就不难发现其中的内在联系，当然主导这一切的是美元的国际货币地位。
美元加息：美元回流，国内金融市场走牛。
美元降息：美元出逃，其他经济体金融市场走牛。
3、 美国降息对中国国股市的影响
美元是世界货币，其承担了世界上4成左右的国际贸易支付。这也就是为什么美元是其他经济体主要的外汇储备货币，以应付国际贸易的顺利进行。目前大多数经济体采用了以美元为锚的货币发行体制，可以不夸张的说美联储是世界央行，而其他国家央行不得不受其货币政策的影响。
综合中国股市来看，当下其运行区间与其经济基本面也存在背离。中国目前是世界第二大经济体，其股市估值却远远低于美股，这也就给国际资金留下了价值投资空间。随着中国金融区域的逐步开放，境外资金只要通道畅通就会源源不断的流入中国股市。
当下世界金融圈对世界金融泡沫基本达成了共识，那就是美国股市、日本债市、神舟的楼市。进入2019年后A股出现了一波3000点的上涨，与之伴随的是A股上市公司的不断回购规模。据统计，截至上半年上市公司的回购已经达到了1000亿。这个数字已经创下了历史新高，远超其他年份。
上市公司公告显示，目前已经有1000多家公司完成回购事项，其中有6成的公司已经用足回购比例。不出意外，这个数据在下半年还会增加。
7月30日的政治局经济会议指出，今年货币政策会保持松紧适度的手段支持经济发展，翻译过来就是不会跟随美国的降息策略。随着美联储对货币政策的鸽派，后期中美利差形成就会注定国际资金的涌入。
中国的股市，美国的股市，在美联储降息的同时完成了牛熊交接。
结语：我给出的分析是一种可能，是通过历史数据和经济逻辑的一种推演，越来越多的证据会证明这个推演的可行性。只要美联储一直降息，其他经济体跟进，中国股市从2019年进会进入下一轮牛市的起点。
美国股市牛市以美联储实施降息而结束，中国股市是牛市的承接标的吗？我们拭目以待！
注：到目前为止，今年全球降息的经济体已经超过了20个。其中欧洲保持0利率不变，日本早已经就是负利率。后期跟进的经济体应该还不在少数，这就会我国的金融市场带来增量资金。
汇率与国际贸易
招财老牛 牛牛说金融 今天
随着不靠谱（TLP）飘忽不定的性格，国际贸易不确定性开始增加，随着关税壁垒的抬升，大家开始关注汇率和关税的逻辑关系。今日人民币离岸和在岸汇率纷纷破7，让很多人莫名其妙的产生疑惑。今天我们梳理一下汇率的来龙去脉，普及一下国际贸易中的相关知识。同时也需要思考汇率、关税、国际货币之间的关系。
1 汇率的演变来自于金本位制度
国际货币体系是随着国际贸易的推进而演变，由于黄金的天然属性（不以人的意志而增加产量），在1976年前（布雷顿森林体系）一直承担着国际贸易中的交易媒介。
金本位制度的形成，1880年金本位被世界贸易体系采纳，因为黄金是各国主要的交易媒介和储备资产。这一时期，主要经济体的货币发行原则是以黄金储备为锚。我们现在思考金本位制度的形成，不得不说是当权者和市场的妥协，因为黄金的生产因素，当权者并不能随心所欲的印刷纸币来搜刮民财。也是在金本位推行之下，国际贸易才有了推进的可能。
汇率的形成源自于国际贸易中的顺差盈余：当一国在国际贸易中产生利润，贸易盈余国（赚钱）就会取得贸易逆差国（亏钱）的货币，并可以要求逆差国的货币兑换等值黄金。按照这个逻辑，贸易逆差国和顺差国的货币就会发生两种截然不同的局面。
（1）、贸易逆差国（亏钱一方），金本位体制下，黄金储备的减少会主动收缩货币，进而使该国的经济活动趋缓。货币在国际市场上出现购买力下降（黄金储备下降，透支其货币购买力），如此一来就会降低进口空间，不得不提升贸易结构来缓解逆差（黄金流出），增加出口来应对。
（2）、贸易顺差国（赚钱一方），与逆差国相反，其黄金储备的增加导致其货币购买力提升。与此同时国内货币会随着黄金的增加而释放更多货币，此时顺差国的经济会变的活跃，物价会水涨船高。当人力成本的不断推升，顺差国就会在国际贸易体系中降低其出口竞争力，迫使进口增加。
在金本位制度下，国际贸易在逆差与顺差中不断自我平衡。如果科技创新保持不变，这个循环将会一直保持，但是科技革命的出现就会打破这个平衡，因为生产力的提升会带来贸易顺盈余国的顺差降低。另外黄金的生产速度慢慢的开始制约社会财富因为科技革命带来的变化，为了适应新的贸易形势，世界货币体系改革迫在眉睫。
2 金本位制度的瓦解，国际信誉货币（纸币产生）建立
二战后，主要工业国在美国新罕布什尔州集合，经过一段时间的磋商，确定了美元的国际货币地位。主要内容为，让美元和黄金维持固定兑换值（二战后，美国持有了世界7成黄金），具体衡量标准为35美元兑换一盎司黄金，其他国家货币与美元维持固定的汇率制度。会议要求美国作为世界储备货币，必须保证有足够的的黄金让成员国按照约定的价格兑换。这里面的潜台词是，美元可以超发，但是必须以自己的黄金储备为承兑的代价。
美元成为了国际货币，这个货币体制就是流行了几十年的体制，他是金本位制度的延伸，却解决了科技创新带来的货币供应不足的客观条件。世界货币体系逐步得到巩固，美国的黄金储备为美元信誉背书，美元成为了国际支付货币，其他国家纷纷用美元储备替换黄金发行货币。
美元与其他国家的固定汇率，也解决了上世纪30年代，各国为了增加黄金储备纷纷采取本币贬值来达成贸易保护的事件发生。美元体系因为约定的黄金兑付，所以他和金本位有着天然相似的贸易自动回复调节机制。
这里不得不阐述一下30年代的各国竞相货币贬值带来的贸易壁垒。因为科技革命带来的生产力提升，供给端生产出了大量的库存。一方面要去库存来缓解资金压力，一方面生产成本带来的售价降低。国际贸易体系中，本币贬值是能提振出口的，在这个背景下各国纷纷效仿。在这个竟次活动中，美国的国内产业受到冲击，伴随着经济恶化（1929年经济萧条）美国国国会于1930年5月19日通过霍莱——斯姆特法令，对890种商品提高进口税率，各种进口商品的税率平均提高约40%。这个法案的通过，展开了各国关税的壁垒，本币贬值和关税此消彼长。
美元的国际货币确立，基本上缓解了这个矛盾的发生，但是一切的根源是美元要保守信誉。
3 汇率在国际贸易中的空间
美元成为世界货币后，在一定时间内稳定繁荣了世界经济。强大的现实利益要求美国要不惜代价维护其国际货币地位，这里面主要有两种矛盾在威胁美元的供应。
（1）、美元可以征收世界的铸币税，只要加开印钞机就会购买全世界商品，从而增加进口。
（2）、一旦出现局部新任危机，要用战争的手段维持，而战争是财富的绞肉机。
无论是加大进口还是战争支出，都促使着美元的供给增加，这个过程就会加大黄金兑付压力提升。一边是无锚印钞（脱离其黄金储备能力），一边是巨大的被要求兑付黄金，美国政府不得不采取对策。
1971年，美元信任危机出现。时任美国总统尼克松选择了美元贬值操作，宣布美元黄金兑换由35美元/盎司变为38美元/盎司。这个贬值加重了会员国对于美元的信心，你想啊大家拼命的赚钱美元做外汇不就是相信美元信誉，当美元支付出现问题单方面贬值不就是昭告天下手中的美元在无情蒸发吗？
这个事情越演越烈，现实让各会员国放弃了固定汇率机制，采取了浮动汇率。自此全球货币进入美元本位时代，美元与黄金也取消了固定联动的关系。
美元本位机制之下的国际贸易也会存在自动调整机制，只是这个机制不确定性容易被人为的操纵而失去其自然属性。我们举例说明，当一个国家拥有大量美元储备的时候，这个国家就会拥有大量美元资产。那么该国的货币兑换美元汇率会出现升值，持续升值的货币对于国际贸易会形成竞争力下降，进而出口受到限制而进入进口环节。这就是正常的贸易调节机制，然而大多数国家不会如此决策！
这里面的核心秘密就是，一旦出口竞争力降低，经济增长就会趋缓，很多经济体就会选择本币贬值来刺激出口。为了应对可能的本币升值，就会在国内通过印刷本币来购买美元，这个操作过程就抵消了顺差带来的升值压力。另外一个可以对冲的就是美元的货币超发，因为美元的独特地位，美元通过提高货币供给来平衡其自身的逆差，这个过程其实是简单粗暴的耍流氓，只要一张纸通过美国印钞机就可以拥有国际购买力。
结语：通过汇率、关税、国际货币的回顾，大家是不是对国际贸易中的概念有了清晰认识。自从美元脱离金本位后，可以说为世界带来了流动性充足局面。一方面新兴经济体可以利用外汇盈余进行投资和扩大就业，一方面美国成为了全世界第一消费国（美元地位）。
各位是不是在想，这是一个多方面共赢的局面。但是一个问题需要大家注意，一旦货币供给超越财富的承受力，将会发生严重的通货膨胀与经济危机。
经济增长快速发展---------投资过热---------信用失去理性扩展------资产泡沫-------金融危机。
思考：1、汇率贬值会刺激出口，同时会损害进口，尤其我国以进口材料进行深加工出口赚钱差价的贸易体系。
2、汇率贬值会降低贸易逆差国带来的负面影响，进而影响正常的贸易关系。
3、美国关税壁垒会不会出现上世界30年代的负面影响？这个要牺牲美元为国际货币的脆弱地位的代价！
8月5日收评
今日受人民币贬值破7心理关口，各资金避险情绪较高，整体市场表现偏弱！
盘面上
贵金属成为了各方资金追逐对象，黄金期货出现涨停，在二级市场上相关黄金资源股表现较好。盘中另外一个热点就是军工，但持续性不强，午后多个个股出现回调。人民币贬值概念股今天受消息出现上涨，服装纺织相关个股涨停。
资金面
截至收评两市成交达到了4200亿，北向资金今日净流出30.65亿元，其中，沪股通净流出21.71亿元，深股通净流出8.94亿元。资金监控显示，茅台再次出现流出。今日涨停41，跌停13大盘跌幅扩大。跌幅1.62%达到了46.34点。
技术上
今日收盘的技术形态为带长影线的光头阴线，全天走了个低开反弹继续下挫的走势。从一分钟看今日继续下探，完成了一个中枢和离开中枢的下跌。上周五提示，目前下跌过程中存在机构一分钟介入机会。今天的走势基本是按照周五预判进行运动，今天的技术预判依然保持周五判断。下一个关键点是在年线附近的反弹机会，年线止跌反弹是可以看到的，这个关键点就是2806大家注意在这地方加仓来接受反弹的利润空间。
招财老牛 牛牛说金融 今天
随着不靠谱（TLP）飘忽不定的性格，国际贸易不确定性开始增加，随着关税壁垒的抬升，大家开始关注汇率和关税的逻辑关系。今日人民币离岸和在岸汇率纷纷破7，让很多人莫名其妙的产生疑惑。今天我们梳理一下汇率的来龙去脉，普及一下国际贸易中的相关知识。同时也需要思考汇率、关税、国际货币之间的关系。
1 汇率的演变来自于金本位制度
国际货币体系是随着国际贸易的推进而演变，由于黄金的天然属性（不以人的意志而增加产量），在1976年前（布雷顿森林体系）一直承担着国际贸易中的交易媒介。
金本位制度的形成，1880年金本位被世界贸易体系采纳，因为黄金是各国主要的交易媒介和储备资产。这一时期，主要经济体的货币发行原则是以黄金储备为锚。我们现在思考金本位制度的形成，不得不说是当权者和市场的妥协，因为黄金的生产因素，当权者并不能随心所欲的印刷纸币来搜刮民财。也是在金本位推行之下，国际贸易才有了推进的可能。
汇率的形成源自于国际贸易中的顺差盈余：当一国在国际贸易中产生利润，贸易盈余国（赚钱）就会取得贸易逆差国（亏钱）的货币，并可以要求逆差国的货币兑换等值黄金。按照这个逻辑，贸易逆差国和顺差国的货币就会发生两种截然不同的局面。
（1）、贸易逆差国（亏钱一方），金本位体制下，黄金储备的减少会主动收缩货币，进而使该国的经济活动趋缓。货币在国际市场上出现购买力下降（黄金储备下降，透支其货币购买力），如此一来就会降低进口空间，不得不提升贸易结构来缓解逆差（黄金流出），增加出口来应对。
（2）、贸易顺差国（赚钱一方），与逆差国相反，其黄金储备的增加导致其货币购买力提升。与此同时国内货币会随着黄金的增加而释放更多货币，此时顺差国的经济会变的活跃，物价会水涨船高。当人力成本的不断推升，顺差国就会在国际贸易体系中降低其出口竞争力，迫使进口增加。
在金本位制度下，国际贸易在逆差与顺差中不断自我平衡。如果科技创新保持不变，这个循环将会一直保持，但是科技革命的出现就会打破这个平衡，因为生产力的提升会带来贸易顺盈余国的顺差降低。另外黄金的生产速度慢慢的开始制约社会财富因为科技革命带来的变化，为了适应新的贸易形势，世界货币体系改革迫在眉睫。
2 金本位制度的瓦解，国际信誉货币（纸币产生）建立
二战后，主要工业国在美国新罕布什尔州集合，经过一段时间的磋商，确定了美元的国际货币地位。主要内容为，让美元和黄金维持固定兑换值（二战后，美国持有了世界7成黄金），具体衡量标准为35美元兑换一盎司黄金，其他国家货币与美元维持固定的汇率制度。会议要求美国作为世界储备货币，必须保证有足够的的黄金让成员国按照约定的价格兑换。这里面的潜台词是，美元可以超发，但是必须以自己的黄金储备为承兑的代价。
美元成为了国际货币，这个货币体制就是流行了几十年的体制，他是金本位制度的延伸，却解决了科技创新带来的货币供应不足的客观条件。世界货币体系逐步得到巩固，美国的黄金储备为美元信誉背书，美元成为了国际支付货币，其他国家纷纷用美元储备替换黄金发行货币。
美元与其他国家的固定汇率，也解决了上世纪30年代，各国为了增加黄金储备纷纷采取本币贬值来达成贸易保护的事件发生。美元体系因为约定的黄金兑付，所以他和金本位有着天然相似的贸易自动回复调节机制。
这里不得不阐述一下30年代的各国竞相货币贬值带来的贸易壁垒。因为科技革命带来的生产力提升，供给端生产出了大量的库存。一方面要去库存来缓解资金压力，一方面生产成本带来的售价降低。国际贸易体系中，本币贬值是能提振出口的，在这个背景下各国纷纷效仿。在这个竟次活动中，美国的国内产业受到冲击，伴随着经济恶化（1929年经济萧条）美国国国会于1930年5月19日通过霍莱——斯姆特法令，对890种商品提高进口税率，各种进口商品的税率平均提高约40%。这个法案的通过，展开了各国关税的壁垒，本币贬值和关税此消彼长。
美元的国际货币确立，基本上缓解了这个矛盾的发生，但是一切的根源是美元要保守信誉。
3 汇率在国际贸易中的空间
美元成为世界货币后，在一定时间内稳定繁荣了世界经济。强大的现实利益要求美国要不惜代价维护其国际货币地位，这里面主要有两种矛盾在威胁美元的供应。
（1）、美元可以征收世界的铸币税，只要加开印钞机就会购买全世界商品，从而增加进口。
（2）、一旦出现局部新任危机，要用战争的手段维持，而战争是财富的绞肉机。
无论是加大进口还是战争支出，都促使着美元的供给增加，这个过程就会加大黄金兑付压力提升。一边是无锚印钞（脱离其黄金储备能力），一边是巨大的被要求兑付黄金，美国政府不得不采取对策。
1971年，美元信任危机出现。时任美国总统尼克松选择了美元贬值操作，宣布美元黄金兑换由35美元/盎司变为38美元/盎司。这个贬值加重了会员国对于美元的信心，你想啊大家拼命的赚钱美元做外汇不就是相信美元信誉，当美元支付出现问题单方面贬值不就是昭告天下手中的美元在无情蒸发吗？
这个事情越演越烈，现实让各会员国放弃了固定汇率机制，采取了浮动汇率。自此全球货币进入美元本位时代，美元与黄金也取消了固定联动的关系。
美元本位机制之下的国际贸易也会存在自动调整机制，只是这个机制不确定性容易被人为的操纵而失去其自然属性。我们举例说明，当一个国家拥有大量美元储备的时候，这个国家就会拥有大量美元资产。那么该国的货币兑换美元汇率会出现升值，持续升值的货币对于国际贸易会形成竞争力下降，进而出口受到限制而进入进口环节。这就是正常的贸易调节机制，然而大多数国家不会如此决策！
这里面的核心秘密就是，一旦出口竞争力降低，经济增长就会趋缓，很多经济体就会选择本币贬值来刺激出口。为了应对可能的本币升值，就会在国内通过印刷本币来购买美元，这个操作过程就抵消了顺差带来的升值压力。另外一个可以对冲的就是美元的货币超发，因为美元的独特地位，美元通过提高货币供给来平衡其自身的逆差，这个过程其实是简单粗暴的耍流氓，只要一张纸通过美国印钞机就可以拥有国际购买力。
结语：通过汇率、关税、国际货币的回顾，大家是不是对国际贸易中的概念有了清晰认识。自从美元脱离金本位后，可以说为世界带来了流动性充足局面。一方面新兴经济体可以利用外汇盈余进行投资和扩大就业，一方面美国成为了全世界第一消费国（美元地位）。
各位是不是在想，这是一个多方面共赢的局面。但是一个问题需要大家注意，一旦货币供给超越财富的承受力，将会发生严重的通货膨胀与经济危机。
经济增长快速发展---------投资过热---------信用失去理性扩展------资产泡沫-------金融危机。
思考：1、汇率贬值会刺激出口，同时会损害进口，尤其我国以进口材料进行深加工出口赚钱差价的贸易体系。
2、汇率贬值会降低贸易逆差国带来的负面影响，进而影响正常的贸易关系。
3、美国关税壁垒会不会出现上世界30年代的负面影响？这个要牺牲美元为国际货币的脆弱地位的代价！
8月5日收评
今日受人民币贬值破7心理关口，各资金避险情绪较高，整体市场表现偏弱！
盘面上
贵金属成为了各方资金追逐对象，黄金期货出现涨停，在二级市场上相关黄金资源股表现较好。盘中另外一个热点就是军工，但持续性不强，午后多个个股出现回调。人民币贬值概念股今天受消息出现上涨，服装纺织相关个股涨停。
资金面
截至收评两市成交达到了4200亿，北向资金今日净流出30.65亿元，其中，沪股通净流出21.71亿元，深股通净流出8.94亿元。资金监控显示，茅台再次出现流出。今日涨停41，跌停13大盘跌幅扩大。跌幅1.62%达到了46.34点。
技术上
今日收盘的技术形态为带长影线的光头阴线，全天走了个低开反弹继续下挫的走势。从一分钟看今日继续下探，完成了一个中枢和离开中枢的下跌。上周五提示，目前下跌过程中存在机构一分钟介入机会。今天的走势基本是按照周五预判进行运动，今天的技术预判依然保持周五判断。下一个关键点是在年线附近的反弹机会，年线止跌反弹是可以看到的，这个关键点就是2806大家注意在这地方加仓来接受反弹的利润空间。
汇率是压倒高房价的最后一根稻草吗？
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
汇率用专业术语的描述是一国货币兑换另一国货币的价格。关于汇率的发展昨天的文章已经有详细阐述，在此不在重复。一句话，汇率来自国际贸易延伸的概念。房价，主要是以国内需求而产生的价格体现。我们经常会听到汇率和房价的描述，他们之间有没有联系呢？一个是外需匹配，一个是内需供给，两个看似风马不相及。
他们之间是有关系的！因为世界经济的一体化，金融使他们巧妙的出现了联姻，汇率的波动在一定程度上影响着房价，特定时间区域汇率会决定房价走势！
1 房地产的获利模式
提到房地产商，购房者又爱又恨。爱的是早期购房者，已经享受了房价上涨红利的部分人；恨的是后期购房者，面对开发商高昂的楼价，不惜“六个钱包”掏空祖孙三代积蓄。无良开发商等恶名纷纷盖到了其头上，大家很少去思考开发商的盈利模式，可以说开发商享受了楼价上涨的红利，但是他们并不是房价上涨的主要获益者（可以说是之一）。
熟悉开发商运作流程就会明白，他们主要是利用尽可能大的杠杆，加快生产周期和销售回款，迅速进入下一个项目的开发运作。
早期监管还没那么严的时候，地产开发可谓是真正的“空手道”，利用有限的自由资金就可以把项目运转。从拿地到封顶，玩的好的几乎都是用别人的钱赚别人的钱。我们打个比方，土地拍卖保证金可能是民间借贷，取得土地所有权后就去银行贷款，施工方的建筑费用采取的是垫资。
随着业内监管趋向严厉，地产项目的融资瞄准了信托资金。这个概念大家或许不太熟悉，我们去银行存款的时候，会有客户经理推销理财产品，这些高于银行利率的收益资金去向就是信托机构。
信托资金、银行贷款、民间借贷这些融资渠道对于大干快干的地产企业依然得不到满足的时候，他们会选择境外融资，这就是外资和国内地产取得关联的过程。境外融资成本结构中，主要是债券利息兑付，另外一个隐性成本就是本币外币之间的汇率，因为到期需要外汇偿还。
今年上半年相关统计数据表明，国内房企在境外发债规模达到了385亿美元，人民币汇率贬值就成为了预期可支付成本上升。可以说，汇率的变动直接影响了地产商的资金成本，会一定程度的摊薄其盈利水平。
房企要想获得巨额投资回报，必须坚持快速的项目周转周期，天津顺驰就是把这个过程做到极致而成为地产界黑马。这家公司当家人曾经在知名地产论坛上公然叫嚣超越龙头老大万科，可见其当时的底气！顺驰神话终结于08年的宏观调控，作为地产企业来说，资金流绷紧能带来扩张也埋伏着巨大的危机。资金成本就是其一个不安因素，顺驰的老板叫孙宏斌，也就是现在融创的当家人！
地产商是楼市的供给方，那么利率变化对于需求方来说会有什么影响呢？
2 汇率贬值对于需求的影响
中国过去20年的地产牛市周期里面，可以用外贸内需两旺来形容，这也是为什么房价能保持上涨的根本因素。随着中国制造地位的提升，高性价比的商品占满了世界销售柜台。越来越多的外汇资金以顺差的形式流入国内经济体，这一时期汇率的贬值有利于出口企业保持成本优势，另外国际资本的流入也加速贬值了本币国内购买力。
此时房产就面临巨大的升至需求，一方面外资流入导致本币国内贬值，另一方面刚刚房地产放开释放出巨大的需求。这就是楼市能保持牛市的根本基础。熟悉国际贸易的人很清楚，随着国内外汇储备的增加，其本币在国际市场上就有一定的升至需求。在金本位时代，持续顺差意味着本币的含金量提升，美元体系时代等于本币有了美元信誉保证。顺差国要想保持商品的价格竞争力，就会实施在国内贬值的手法，具体操作就是以美元为锚按照汇率投放本币。
可以说，过去20年房价的驱动是以基础货币净投放和广义货币快速的增长以及外资投资驱动带来的。随着中国经济的高速增长，必然会增加国际资金的投资需求，投资又一定程度的刺激了经济增长的良性循环。
时至今日，国内外汇储备已经稳定在了3万亿美元以上，其峰值达到过4万亿美元。此时按照正常国际贸易逻辑，人民币的汇率应该是保持持续升值的过程，这样就会引来更多的资金进行投资。以人民币计价的资产也就会水涨船高，比如债市、楼市、股市等等。
国际贸易的不确定性就是贸易纠纷，比如某国为了达到某种目的单方面提高关税，此时汇率就成为了一个平衡工具。一旦打开互伤模式，这里面是不会有谁可以占到便宜，比如1930年的美国启动的贸易保护政策，加速了经济危机的影响力度。
汇率和关税壁垒就会影响需求变化主要体现在以下几个方面：
（1）加大汇率贬值会抑制外资进入，甚至加速流出。（需求降低）
（2）汇率贬值国的资产会进入下跌风险。(供需两侧出现抛盘大于买盘)
（3）持续竟次会引发有效需求下降带来的经济灾难（1930年美国大萧条）
那么具体对于老百姓生活会有什么影响呢？
3 房价和汇率之间的关系
如果房产的主要供需是自产自销，那么汇率对于房价的影响有限。在世界经济一体化的现实中，他们通过金融又巧妙的联系起来。房地产是资金密集型产业，融资成本是其商业模式的重要一环，也是充满变数的一环。
随着国内宏观调控政策的变化，房企不得不选择去境外融资，这个过程中汇率变化就成为了其不确定因素。我们以100亿债券为例，融资的时候其汇率为1：8，偿还时候的汇率为1：10，那么他的融资成本就无形中增加了20个点。这个过程相对08年贷款收紧带来的压力要大得多，那一年闻到味道的万科开始迅速降价去库存，那一年顺驰的孙宏斌在楼市自断手臂。
至今怀回忆起那年房价的变化，08年房价的下跌让刚需有了上车的机会。无论当年房企促销是主动的还是被动的，那一年老百姓是真正的感受到了房价的实惠，但是08年到17年房价的上涨充满了神奇色彩。我们现在回忆，如果没有当时的四万亿，房产市场会有后面的火爆场面吗？
今年上半年以来，央行对于货币政策的掌握可谓十分精致，上半年央行负债表显示净回笼资金达到了9000亿。
这次汇率的贬值有一定的不确定性，其根本逻辑是美国的关税壁垒策略。这与以往的现象有根本不同！过去是内外皆贬，以促进经济的良性发展，这次是外贬而内升（央行缩表）。回到文初的问题，汇率的变动这次对于房价来说是一个大大的利空！
结语：房价和汇率之间的关系还有其他关联，在货币供给成本方面主要是以上因素。中国房企今债券以人民币计价面临有5000亿的规模，房主不炒空前高压政策下房地产会如何应对呢？我们拭目以待吧！
附录今年房企债券偿还明细，数据来源wind。
8月6日收评
盘面上
受外围影响，今日两市低开低走。今日板块并无明显的热点，稀土永磁在反弹中表现抢眼。科创板块尾盘出现跳水行情，次新板块表现出了抗跌，甚至个股表现不俗。
资金面
截至收盘，两市成交达到了5000亿。从流入板块来看，酿酒板块出现了净流入，其他板块均为流出，流出最大为水利建设。北上资金监控显示，今日再次净流出，规模大约25亿，深港通流入5亿。从个股来看，茅台为流出最大标的。
技术上
今日日线收了阳十字星，全天呈低开下探反弹走势。今天几个关键点需要关注，第一低开破年线，并回补了前面的突破缺口。这对于多头的打击比较大，昨天给出年线附近有反弹，今天直接低开破了年线。这个走势也足够证明三类卖点的凶狠，后面就关注2673和2649的抵御能力了。现在多头所有的心理关口已经跌破，后面就等一个一类买点的产生了。
明天技术上有反弹需求！
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
汇率用专业术语的描述是一国货币兑换另一国货币的价格。关于汇率的发展昨天的文章已经有详细阐述，在此不在重复。一句话，汇率来自国际贸易延伸的概念。房价，主要是以国内需求而产生的价格体现。我们经常会听到汇率和房价的描述，他们之间有没有联系呢？一个是外需匹配，一个是内需供给，两个看似风马不相及。
他们之间是有关系的！因为世界经济的一体化，金融使他们巧妙的出现了联姻，汇率的波动在一定程度上影响着房价，特定时间区域汇率会决定房价走势！
1 房地产的获利模式
提到房地产商，购房者又爱又恨。爱的是早期购房者，已经享受了房价上涨红利的部分人；恨的是后期购房者，面对开发商高昂的楼价，不惜“六个钱包”掏空祖孙三代积蓄。无良开发商等恶名纷纷盖到了其头上，大家很少去思考开发商的盈利模式，可以说开发商享受了楼价上涨的红利，但是他们并不是房价上涨的主要获益者（可以说是之一）。
熟悉开发商运作流程就会明白，他们主要是利用尽可能大的杠杆，加快生产周期和销售回款，迅速进入下一个项目的开发运作。
早期监管还没那么严的时候，地产开发可谓是真正的“空手道”，利用有限的自由资金就可以把项目运转。从拿地到封顶，玩的好的几乎都是用别人的钱赚别人的钱。我们打个比方，土地拍卖保证金可能是民间借贷，取得土地所有权后就去银行贷款，施工方的建筑费用采取的是垫资。
随着业内监管趋向严厉，地产项目的融资瞄准了信托资金。这个概念大家或许不太熟悉，我们去银行存款的时候，会有客户经理推销理财产品，这些高于银行利率的收益资金去向就是信托机构。
信托资金、银行贷款、民间借贷这些融资渠道对于大干快干的地产企业依然得不到满足的时候，他们会选择境外融资，这就是外资和国内地产取得关联的过程。境外融资成本结构中，主要是债券利息兑付，另外一个隐性成本就是本币外币之间的汇率，因为到期需要外汇偿还。
今年上半年相关统计数据表明，国内房企在境外发债规模达到了385亿美元，人民币汇率贬值就成为了预期可支付成本上升。可以说，汇率的变动直接影响了地产商的资金成本，会一定程度的摊薄其盈利水平。
房企要想获得巨额投资回报，必须坚持快速的项目周转周期，天津顺驰就是把这个过程做到极致而成为地产界黑马。这家公司当家人曾经在知名地产论坛上公然叫嚣超越龙头老大万科，可见其当时的底气！顺驰神话终结于08年的宏观调控，作为地产企业来说，资金流绷紧能带来扩张也埋伏着巨大的危机。资金成本就是其一个不安因素，顺驰的老板叫孙宏斌，也就是现在融创的当家人！
地产商是楼市的供给方，那么利率变化对于需求方来说会有什么影响呢？
2 汇率贬值对于需求的影响
中国过去20年的地产牛市周期里面，可以用外贸内需两旺来形容，这也是为什么房价能保持上涨的根本因素。随着中国制造地位的提升，高性价比的商品占满了世界销售柜台。越来越多的外汇资金以顺差的形式流入国内经济体，这一时期汇率的贬值有利于出口企业保持成本优势，另外国际资本的流入也加速贬值了本币国内购买力。
此时房产就面临巨大的升至需求，一方面外资流入导致本币国内贬值，另一方面刚刚房地产放开释放出巨大的需求。这就是楼市能保持牛市的根本基础。熟悉国际贸易的人很清楚，随着国内外汇储备的增加，其本币在国际市场上就有一定的升至需求。在金本位时代，持续顺差意味着本币的含金量提升，美元体系时代等于本币有了美元信誉保证。顺差国要想保持商品的价格竞争力，就会实施在国内贬值的手法，具体操作就是以美元为锚按照汇率投放本币。
可以说，过去20年房价的驱动是以基础货币净投放和广义货币快速的增长以及外资投资驱动带来的。随着中国经济的高速增长，必然会增加国际资金的投资需求，投资又一定程度的刺激了经济增长的良性循环。
时至今日，国内外汇储备已经稳定在了3万亿美元以上，其峰值达到过4万亿美元。此时按照正常国际贸易逻辑，人民币的汇率应该是保持持续升值的过程，这样就会引来更多的资金进行投资。以人民币计价的资产也就会水涨船高，比如债市、楼市、股市等等。
国际贸易的不确定性就是贸易纠纷，比如某国为了达到某种目的单方面提高关税，此时汇率就成为了一个平衡工具。一旦打开互伤模式，这里面是不会有谁可以占到便宜，比如1930年的美国启动的贸易保护政策，加速了经济危机的影响力度。
汇率和关税壁垒就会影响需求变化主要体现在以下几个方面：
（1）加大汇率贬值会抑制外资进入，甚至加速流出。（需求降低）
（2）汇率贬值国的资产会进入下跌风险。(供需两侧出现抛盘大于买盘)
（3）持续竟次会引发有效需求下降带来的经济灾难（1930年美国大萧条）
那么具体对于老百姓生活会有什么影响呢？
3 房价和汇率之间的关系
如果房产的主要供需是自产自销，那么汇率对于房价的影响有限。在世界经济一体化的现实中，他们通过金融又巧妙的联系起来。房地产是资金密集型产业，融资成本是其商业模式的重要一环，也是充满变数的一环。
随着国内宏观调控政策的变化，房企不得不选择去境外融资，这个过程中汇率变化就成为了其不确定因素。我们以100亿债券为例，融资的时候其汇率为1：8，偿还时候的汇率为1：10，那么他的融资成本就无形中增加了20个点。这个过程相对08年贷款收紧带来的压力要大得多，那一年闻到味道的万科开始迅速降价去库存，那一年顺驰的孙宏斌在楼市自断手臂。
至今怀回忆起那年房价的变化，08年房价的下跌让刚需有了上车的机会。无论当年房企促销是主动的还是被动的，那一年老百姓是真正的感受到了房价的实惠，但是08年到17年房价的上涨充满了神奇色彩。我们现在回忆，如果没有当时的四万亿，房产市场会有后面的火爆场面吗？
今年上半年以来，央行对于货币政策的掌握可谓十分精致，上半年央行负债表显示净回笼资金达到了9000亿。
这次汇率的贬值有一定的不确定性，其根本逻辑是美国的关税壁垒策略。这与以往的现象有根本不同！过去是内外皆贬，以促进经济的良性发展，这次是外贬而内升（央行缩表）。回到文初的问题，汇率的变动这次对于房价来说是一个大大的利空！
结语：房价和汇率之间的关系还有其他关联，在货币供给成本方面主要是以上因素。中国房企今债券以人民币计价面临有5000亿的规模，房主不炒空前高压政策下房地产会如何应对呢？我们拭目以待吧！
附录今年房企债券偿还明细，数据来源wind。
8月6日收评
盘面上
受外围影响，今日两市低开低走。今日板块并无明显的热点，稀土永磁在反弹中表现抢眼。科创板块尾盘出现跳水行情，次新板块表现出了抗跌，甚至个股表现不俗。
资金面
截至收盘，两市成交达到了5000亿。从流入板块来看，酿酒板块出现了净流入，其他板块均为流出，流出最大为水利建设。北上资金监控显示，今日再次净流出，规模大约25亿，深港通流入5亿。从个股来看，茅台为流出最大标的。
技术上
今日日线收了阳十字星，全天呈低开下探反弹走势。今天几个关键点需要关注，第一低开破年线，并回补了前面的突破缺口。这对于多头的打击比较大，昨天给出年线附近有反弹，今天直接低开破了年线。这个走势也足够证明三类卖点的凶狠，后面就关注2673和2649的抵御能力了。现在多头所有的心理关口已经跌破，后面就等一个一类买点的产生了。
明天技术上有反弹需求！
港币保卫战，那场21年前的货币战争
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
时间：1998年8月28日
地点：中国香港
事件：恒生指数收于7829点，较8月13日开盘，上涨了1169点，累计涨幅17.55% 。
新闻：时任香港财政司司长曾荫权宣布，打击国际炒家、保卫香港股市和货币保卫战中，香港政府大获全胜。
这一天对于国际热钱投机者是一个终生难忘的日子，如果8月28日香港股市、汇市能稳定在高位或者继续突破，国际投机资金将会损失数十亿美金的老本；反之香港政府前期投入的数百亿港币将会石沉大海。这是一场你死我活的金融战争，为了捍卫香港的金融经济安全，在祖 亲的大力支持下港政府全胜。
这场保卫战保住了香港的根基，避免了其经济被国际财团瓜分的局面，而同一时期其他经济体难逃厄运，泰国等地经济仿佛被飓风洗劫，一地凄凉！
一切的缘起发生在香港回归祖国的那时说起。
1、 国际炒家的阴谋
1997年7月，结束殖民统治的香港回归祖国怀抱，100年屈辱历史终于画上了句号。此时一些不安分的国际炒家暗中调集资金，准备发起一场金融阴谋，目的是洗劫香港财富。
这场战役其实在96年就开始秘密布局，他们像部队一样有着良好的纪律性，我们翻开港股的K线可以发现布的局蛛丝马迹。
在国际热钱买入资产的时候，股价在买方力量不断加强中走高，不明真相的散户投资者纷纷加入，合力的作用下恒生指数屡创历史新高。1997年上半年，香港股市出现了不正常的泡沫。期间管理机构不断的发声呼吁大家理性投资，避免股市波动出现投资风险。但是这些善意的提醒并没有起到什么作用，更多数的人心甘情愿把积蓄投入股市，与狼共舞共享人世繁华。
当众多散户跟进的时候，往往是大资金布局结束的时候，他们根据市场的热度通过交易假象迷惑世人，一旦密集出货将会引来股市下跌。散户投资者财富将会瞬间贬值，国际炒家获取不菲回报。
这次他们的目的是小试牛刀，观察港府的韧性，目的是在回归的时刻为华人添堵。为后期的狙击做准备。
此时香港外汇储备并不足以捍卫自身安全，国际炒家的眼光是犀利的，好像他们对情况早已了如指掌。
只不过国际炒家忽视了一个细节，那就是祖国雄厚的外汇基础，而这个条件成为了胜败关键。
2、 经济过热的香港提供了狙击条件
对于猎人来说，任何一次的出手都是发现弱点的一击致命。没有缺陷的对手不会被袭击，当然这个假设是不存在的。客观上分析，香港确实存在被狙击的诸多破绽。在货币制度上，历史原因香港采取的是联系汇率制度，直白来讲就是与美元直接挂钩的固定汇率形式。
80年代到90年代中期，美联储为了自身经济安全，采取了低利率货币政策。由于跟随制度，导致这个自由的贸易港拥有了经济过热。回归之前，祖国兑现了全部许诺，进一步刺激了香港的房地产和股市。
房地产泡沫的疯涨会给经济环境带来负面影响，因为高房价和高地价迫使企业的生产等综合成本上升，由此推动通货膨胀提速。当经济泡沫进一步扩大，港币就存在一定的贬值压力，而这一切的客观因素，就是国际资本做空的致命焦点。
97年10月，已经完成东南亚收割的国际财团，调集兵力准备狙击香港。这次攻击直接影响是恒生指数大跌1000点，牛刀小试满载而归！这个事件被成为10月风暴，之后大大小小十几次的试探，无往不利。
国际炒家在无数次的试探中获利不菲，但是他们终极目标并不是这些蝇头小利，他们要想获得更大的回报就必须在股市和股指上兴风作浪。
3、 股指期货如何盈利
股指期货，是金融期货的一种。通俗的翻译就是以股价指数约定的期货合约。投资者可以利用股指期货规避风险，进行套期保值。
我们以沪指指数为例，假定当前为1000点，也就是说现在的市场指数现货买卖价格为1000点。市场上有一个12月到期的市场指数合约，如果市场做多情绪较高，那么这个指数期货的价格就可能涨到了1100点。假如你认为12个月之后，市场的价格会超过1100点，那么你就会以1100点的价格买入这个市场指数。12个月之后，这个指数价格已经高于1200，那么你就可以选择卖出获利，100点的收益就是你的获利。
股指期货更多的是为对冲股市下跌带来的风险，比如你买入股票做多的时候，为了避免突发事件带来的下跌影响，做空股指期货就会对冲投资压力。
而这次国际炒家利用的是做空机制进行投机。首先他们大量卖空港元换取美元，同时买空港元期货，通过各种渠道发布港元贬值声势。当政府采取维护汇率的时候，短期带来的利率上升就会打击市场做多的情绪，进而引发股市、楼市价格下跌。而此时他们已经早早的布局完买空股指期货，当恐慌性抛盘出现，他们就可以拿着丰厚的利润回家。
一旦国家炒家愿望全部实现，回归后的香港将会和东南亚诸国一样，经济成果被人拿走留下的只能是满大街落魄的人和破产的企业。
国际炒家主力进攻发生在98年，这一年的1到6月进行了三次动作，在香港政府的抵抗下三次都没有占到便宜。
进入8月后，国际炒家决定殊死一搏。
4、 索罗斯的算盘
1998年8月，外汇市场上港元的交易量猛增。同时谣言四起，市场信心出现摇摆。
在这个背景下，国际炒家决定全力一击。一方面利用舆论造势，生成人民币贬值格局不能避免。另一方面外汇市场上利用手中的筹码大面积抛售港元，同时在股市中进行大量抛售造成恒生指数暴跌局面。这个套路是索罗斯获胜的不二法门，屡试屡胜百战不殆！当时确实给香港金融市场带来很大的压力！
在诸多资金的共振下，恒生指数在8月中旬跌倒了600点，总市值蒸发了2万亿港元。与此同时港元汇率出现下跌，各大银行出现了挤兑风，这个场景无论如何看都是泰国发生过的历史。
香港的金融危机要来了，股市暴跌、房价遭到重创！
国际炒家发动的这次金融战重创了香港经济，这一年香港楼市遇到了腰斩的跌幅！很多房产投资者成为了真正的“负翁”，那些97年高价入市的投机者更是血本无归！由于还贷无望，很多人选择了放弃生命。据当时不完全统计，那一场金融灾难，香港人财富蒸发了2.2万亿港元，平均每个购房者损失270万港元，负资产人数达到了20万。
经济飓风带给香港的伤害开始显现，投资萎缩消费下滑，市场上的流动性出现紧缩局面。大量公司倒闭导致香港的失业率上升到历史新高，国际炒家的计划马上就要完成的情况下，香港政府决定出手干预市场！
在祖国坚强的后盾下，这一场金融保卫战取得了胜利，国际炒家后面的操作发现每一次抛售都被神秘资金细数接下。在你来我往的几个回合中，8月28日完成了最后一次交易，国际炒家铩羽而归！
结语：如果不是祖国的倾囊相助，香港在20年前就会被国际炒家掠夺一空，你们哪来的精力来开始今天的行为呢？
忘记历史就等于背叛！
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
时间：1998年8月28日
地点：中国香港
事件：恒生指数收于7829点，较8月13日开盘，上涨了1169点，累计涨幅17.55% 。
新闻：时任香港财政司司长曾荫权宣布，打击国际炒家、保卫香港股市和货币保卫战中，香港政府大获全胜。
这一天对于国际热钱投机者是一个终生难忘的日子，如果8月28日香港股市、汇市能稳定在高位或者继续突破，国际投机资金将会损失数十亿美金的老本；反之香港政府前期投入的数百亿港币将会石沉大海。这是一场你死我活的金融战争，为了捍卫香港的金融经济安全，在祖 亲的大力支持下港政府全胜。
这场保卫战保住了香港的根基，避免了其经济被国际财团瓜分的局面，而同一时期其他经济体难逃厄运，泰国等地经济仿佛被飓风洗劫，一地凄凉！
一切的缘起发生在香港回归祖国的那时说起。
1、 国际炒家的阴谋
1997年7月，结束殖民统治的香港回归祖国怀抱，100年屈辱历史终于画上了句号。此时一些不安分的国际炒家暗中调集资金，准备发起一场金融阴谋，目的是洗劫香港财富。
这场战役其实在96年就开始秘密布局，他们像部队一样有着良好的纪律性，我们翻开港股的K线可以发现布的局蛛丝马迹。
在国际热钱买入资产的时候，股价在买方力量不断加强中走高，不明真相的散户投资者纷纷加入，合力的作用下恒生指数屡创历史新高。1997年上半年，香港股市出现了不正常的泡沫。期间管理机构不断的发声呼吁大家理性投资，避免股市波动出现投资风险。但是这些善意的提醒并没有起到什么作用，更多数的人心甘情愿把积蓄投入股市，与狼共舞共享人世繁华。
当众多散户跟进的时候，往往是大资金布局结束的时候，他们根据市场的热度通过交易假象迷惑世人，一旦密集出货将会引来股市下跌。散户投资者财富将会瞬间贬值，国际炒家获取不菲回报。
这次他们的目的是小试牛刀，观察港府的韧性，目的是在回归的时刻为华人添堵。为后期的狙击做准备。
此时香港外汇储备并不足以捍卫自身安全，国际炒家的眼光是犀利的，好像他们对情况早已了如指掌。
只不过国际炒家忽视了一个细节，那就是祖国雄厚的外汇基础，而这个条件成为了胜败关键。
2、 经济过热的香港提供了狙击条件
对于猎人来说，任何一次的出手都是发现弱点的一击致命。没有缺陷的对手不会被袭击，当然这个假设是不存在的。客观上分析，香港确实存在被狙击的诸多破绽。在货币制度上，历史原因香港采取的是联系汇率制度，直白来讲就是与美元直接挂钩的固定汇率形式。
80年代到90年代中期，美联储为了自身经济安全，采取了低利率货币政策。由于跟随制度，导致这个自由的贸易港拥有了经济过热。回归之前，祖国兑现了全部许诺，进一步刺激了香港的房地产和股市。
房地产泡沫的疯涨会给经济环境带来负面影响，因为高房价和高地价迫使企业的生产等综合成本上升，由此推动通货膨胀提速。当经济泡沫进一步扩大，港币就存在一定的贬值压力，而这一切的客观因素，就是国际资本做空的致命焦点。
97年10月，已经完成东南亚收割的国际财团，调集兵力准备狙击香港。这次攻击直接影响是恒生指数大跌1000点，牛刀小试满载而归！这个事件被成为10月风暴，之后大大小小十几次的试探，无往不利。
国际炒家在无数次的试探中获利不菲，但是他们终极目标并不是这些蝇头小利，他们要想获得更大的回报就必须在股市和股指上兴风作浪。
3、 股指期货如何盈利
股指期货，是金融期货的一种。通俗的翻译就是以股价指数约定的期货合约。投资者可以利用股指期货规避风险，进行套期保值。
我们以沪指指数为例，假定当前为1000点，也就是说现在的市场指数现货买卖价格为1000点。市场上有一个12月到期的市场指数合约，如果市场做多情绪较高，那么这个指数期货的价格就可能涨到了1100点。假如你认为12个月之后，市场的价格会超过1100点，那么你就会以1100点的价格买入这个市场指数。12个月之后，这个指数价格已经高于1200，那么你就可以选择卖出获利，100点的收益就是你的获利。
股指期货更多的是为对冲股市下跌带来的风险，比如你买入股票做多的时候，为了避免突发事件带来的下跌影响，做空股指期货就会对冲投资压力。
而这次国际炒家利用的是做空机制进行投机。首先他们大量卖空港元换取美元，同时买空港元期货，通过各种渠道发布港元贬值声势。当政府采取维护汇率的时候，短期带来的利率上升就会打击市场做多的情绪，进而引发股市、楼市价格下跌。而此时他们已经早早的布局完买空股指期货，当恐慌性抛盘出现，他们就可以拿着丰厚的利润回家。
一旦国家炒家愿望全部实现，回归后的香港将会和东南亚诸国一样，经济成果被人拿走留下的只能是满大街落魄的人和破产的企业。
国际炒家主力进攻发生在98年，这一年的1到6月进行了三次动作，在香港政府的抵抗下三次都没有占到便宜。
进入8月后，国际炒家决定殊死一搏。
4、 索罗斯的算盘
1998年8月，外汇市场上港元的交易量猛增。同时谣言四起，市场信心出现摇摆。
在这个背景下，国际炒家决定全力一击。一方面利用舆论造势，生成人民币贬值格局不能避免。另一方面外汇市场上利用手中的筹码大面积抛售港元，同时在股市中进行大量抛售造成恒生指数暴跌局面。这个套路是索罗斯获胜的不二法门，屡试屡胜百战不殆！当时确实给香港金融市场带来很大的压力！
在诸多资金的共振下，恒生指数在8月中旬跌倒了600点，总市值蒸发了2万亿港元。与此同时港元汇率出现下跌，各大银行出现了挤兑风，这个场景无论如何看都是泰国发生过的历史。
香港的金融危机要来了，股市暴跌、房价遭到重创！
国际炒家发动的这次金融战重创了香港经济，这一年香港楼市遇到了腰斩的跌幅！很多房产投资者成为了真正的“负翁”，那些97年高价入市的投机者更是血本无归！由于还贷无望，很多人选择了放弃生命。据当时不完全统计，那一场金融灾难，香港人财富蒸发了2.2万亿港元，平均每个购房者损失270万港元，负资产人数达到了20万。
经济飓风带给香港的伤害开始显现，投资萎缩消费下滑，市场上的流动性出现紧缩局面。大量公司倒闭导致香港的失业率上升到历史新高，国际炒家的计划马上就要完成的情况下，香港政府决定出手干预市场！
在祖国坚强的后盾下，这一场金融保卫战取得了胜利，国际炒家后面的操作发现每一次抛售都被神秘资金细数接下。在你来我往的几个回合中，8月28日完成了最后一次交易，国际炒家铩羽而归！
结语：如果不是祖国的倾囊相助，香港在20年前就会被国际炒家掠夺一空，你们哪来的精力来开始今天的行为呢？
忘记历史就等于背叛！
美元政策的背后阴谋
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
美元贬值可以向世界输入通货膨胀。
美元升值可以向世界输入通货紧缩。
美联储的货币政策在一升一降中完成本国经济危机的转嫁，其他经济体被动的接受这一切，因为美国货币是世界货币。
美元升值收割债务国家。（资源出口国家）比如拉美国家，委内瑞拉、阿根廷。
美元贬值降低自身债务。（制造业出口国家）比如日本等
美联储货币政策一升一降中完成其他经济体财富收割，因为债务是资源出国套在脖子上的绳子，因为制造业国家持有美债每次贬值都是在向持有的美元资产注水。
为什么美国那么关注其他经济体的汇率呢？美联储一升一降的货币政策暗含什么秘密呢？
1、 经济结构决定了债务体系
对于美国来说，其掌握着全球货币的铸币权，也就是可以征收全世界的铸币税。直白来讲，美国出口的主要商品是货币，来购买世界全部商品。这就会形成两大体系，第一种是以制造业出口的经济体用自身创造的商品形成贸易顺差获得美元输入；第二种是以资源出口为主的经济体获得美元输入。
制造业出口经济体因为其循环能力强，在经济贸易中会获得大量的美元输入，为了保持美元储备不被美元编制稀释往往会选择购买美债来保值。（以前的日本、现在的中国）
能源出口的经济体因为其自身造血能力差，大宗商品的价格又被华尔街掌控，所以其内部结构会慢慢的转向借债来充实自身经济技术提升。（委内瑞拉、阿根廷等）
以上的两个债务体系的结构不同，美元政策变动带来的影响也就不同。美元升值外债体系经济体就会发生债务偿还难度提升，其表现为依赖资源出口创造的价值下降（同样出口一桶油，2美元和5美元带来的收益大不相同）；美元贬值持有美国国债的经济体就会面临外汇财富稀释的压力，后期的影响还会降低出口商品的价格优势。
世界经济贸易体系中，美元是主要交易货币，这也就造成了美元货币政策松紧都对自身经济体有利。这有点类似运动场上的裁判和运动员，美国人两个角色一人简直，其他经济体在看似公平的赛场角逐，而比赛结果开始就已经注定！
对于美国来说，资源出口国对自身影响不大，制造业出口国是潜在威胁。这也就是为什么费尽心机让日本人接受广场协议的根本原因。
2、 美元贬值带来的影响
制造业国家，通过承接世界落后产能来改变落后局面。廉价的劳动力优势换取了大量贸易顺差，为了不让外汇筹码贬值就需要以投资形式购买美国国债。美国政府发行的国债，在世界上号称是最安全的投资品种，美元就是以国债的形式回流美国本土，美国政府用这些钱来拉动本国经济提升国民福利待遇。
这个完美的货币流动体系中，一旦某国的国债持有水平大量集中，就成为了潜在威胁美国经济安全的不利因素。上世纪80年代，日本成为美债第一大国后，美国人处心积虑的发动了一场货币战争利用美元贬值等一套组合拳洗劫了日本发展果实。
为什么使他国货币升值就能解决美债问题呢？因为他国货币升值意味着本国货币贬值，而本币贬值就间接的稀释了国债的水平。另外本币贬值可以降低制造业体系的商品价格竞争力，尤其是劳动密集型制造业，本身赚取的利润是代工费，一旦汇率发挥威力这些微薄的优势将会变得无影无踪。
经历广场协议洗劫的日本人开始在产品附加值上做文章，痛定思痛的日本人经历很痛的领悟多年后完成蜕变。
美元贬值另外一个影响对于制造也国家是原材料成本的上升，这也就是为什么美国采取量化宽松的这十年中，原油、铁矿石、航运价格上涨的根本逻辑。
美国经济以金融服务、高科技为主，这也就是为什么工业体系的价格变动对自身影响甚微的原因。
3、 制造业回流是美国的巨大谎言
众所周知，财政赤字和贸易赤字会带来经济危机。但是美国人不必担心这一切，核心秘密就是美元的世界货币地位。这也就是为什么长期美国贸易逆差，其国内经济不会发生严重经济问题的核心因素。
由于美国劳动力成本因素，而工业发展又对环境影响巨大，美国以救世主的姿态完成了产业转移。目前美国的相关服业以及IT基础工作转移给了印度；而巨大的劳动密集型产业转给了亚洲。这些产业转移从积极层面来看，拉动了当地经济并改善了当地生活，与此同时巨大的环境污染也为这些经济体带来沉重的负担。
我们以中国制造为例来看看我们的得失。中国制造的芭比娃娃售价为10-20美元，中国获得的利润为35美分。中国制造的苹果产品，售价为300美元，苹果利润为140美元，中国代工收入为10美元。罗技鼠标售价为40美元，代工收入为3美元。
为了赚取这点微薄利润，我们消耗了大量的资源，具体数字是消耗世界30%的资源却得到了不足5%的GDP。这个过程中巨大的环境污染使我们的生活环境恶化，目前中国2/5的水系已经无法直接引用，中国经济发达地区的空气质量长期接受雾霾。在中国几乎所有城市都存在空气污染的局面，世界十大污染严重的城市，中国占据了7席。与之配套的是，中国人口中呼吸系统疾病发病率大幅上升。
这一切回归到美国，他们会接受吗？答案是显然易见的，无乱多么华丽的外衣，其真实的想法并不在此！只不过是政客为了博取选举眼球的一种策略而已！
而这一些口号，就是为了其货币政策让大众选择理解，而执行的一次次收割其他经济体财富的华丽外衣。
结语：美国准备用各种花言巧语来对付下一个经济体，目的是复制当年日本的经典案例来收割发展财富。这一次他能成功吗？我的答案是否定的！
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
美元贬值可以向世界输入通货膨胀。
美元升值可以向世界输入通货紧缩。
美联储的货币政策在一升一降中完成本国经济危机的转嫁，其他经济体被动的接受这一切，因为美国货币是世界货币。
美元升值收割债务国家。（资源出口国家）比如拉美国家，委内瑞拉、阿根廷。
美元贬值降低自身债务。（制造业出口国家）比如日本等
美联储货币政策一升一降中完成其他经济体财富收割，因为债务是资源出国套在脖子上的绳子，因为制造业国家持有美债每次贬值都是在向持有的美元资产注水。
为什么美国那么关注其他经济体的汇率呢？美联储一升一降的货币政策暗含什么秘密呢？
1、 经济结构决定了债务体系
对于美国来说，其掌握着全球货币的铸币权，也就是可以征收全世界的铸币税。直白来讲，美国出口的主要商品是货币，来购买世界全部商品。这就会形成两大体系，第一种是以制造业出口的经济体用自身创造的商品形成贸易顺差获得美元输入；第二种是以资源出口为主的经济体获得美元输入。
制造业出口经济体因为其循环能力强，在经济贸易中会获得大量的美元输入，为了保持美元储备不被美元编制稀释往往会选择购买美债来保值。（以前的日本、现在的中国）
能源出口的经济体因为其自身造血能力差，大宗商品的价格又被华尔街掌控，所以其内部结构会慢慢的转向借债来充实自身经济技术提升。（委内瑞拉、阿根廷等）
以上的两个债务体系的结构不同，美元政策变动带来的影响也就不同。美元升值外债体系经济体就会发生债务偿还难度提升，其表现为依赖资源出口创造的价值下降（同样出口一桶油，2美元和5美元带来的收益大不相同）；美元贬值持有美国国债的经济体就会面临外汇财富稀释的压力，后期的影响还会降低出口商品的价格优势。
世界经济贸易体系中，美元是主要交易货币，这也就造成了美元货币政策松紧都对自身经济体有利。这有点类似运动场上的裁判和运动员，美国人两个角色一人简直，其他经济体在看似公平的赛场角逐，而比赛结果开始就已经注定！
对于美国来说，资源出口国对自身影响不大，制造业出口国是潜在威胁。这也就是为什么费尽心机让日本人接受广场协议的根本原因。
2、 美元贬值带来的影响
制造业国家，通过承接世界落后产能来改变落后局面。廉价的劳动力优势换取了大量贸易顺差，为了不让外汇筹码贬值就需要以投资形式购买美国国债。美国政府发行的国债，在世界上号称是最安全的投资品种，美元就是以国债的形式回流美国本土，美国政府用这些钱来拉动本国经济提升国民福利待遇。
这个完美的货币流动体系中，一旦某国的国债持有水平大量集中，就成为了潜在威胁美国经济安全的不利因素。上世纪80年代，日本成为美债第一大国后，美国人处心积虑的发动了一场货币战争利用美元贬值等一套组合拳洗劫了日本发展果实。
为什么使他国货币升值就能解决美债问题呢？因为他国货币升值意味着本国货币贬值，而本币贬值就间接的稀释了国债的水平。另外本币贬值可以降低制造业体系的商品价格竞争力，尤其是劳动密集型制造业，本身赚取的利润是代工费，一旦汇率发挥威力这些微薄的优势将会变得无影无踪。
经历广场协议洗劫的日本人开始在产品附加值上做文章，痛定思痛的日本人经历很痛的领悟多年后完成蜕变。
美元贬值另外一个影响对于制造也国家是原材料成本的上升，这也就是为什么美国采取量化宽松的这十年中，原油、铁矿石、航运价格上涨的根本逻辑。
美国经济以金融服务、高科技为主，这也就是为什么工业体系的价格变动对自身影响甚微的原因。
3、 制造业回流是美国的巨大谎言
众所周知，财政赤字和贸易赤字会带来经济危机。但是美国人不必担心这一切，核心秘密就是美元的世界货币地位。这也就是为什么长期美国贸易逆差，其国内经济不会发生严重经济问题的核心因素。
由于美国劳动力成本因素，而工业发展又对环境影响巨大，美国以救世主的姿态完成了产业转移。目前美国的相关服业以及IT基础工作转移给了印度；而巨大的劳动密集型产业转给了亚洲。这些产业转移从积极层面来看，拉动了当地经济并改善了当地生活，与此同时巨大的环境污染也为这些经济体带来沉重的负担。
我们以中国制造为例来看看我们的得失。中国制造的芭比娃娃售价为10-20美元，中国获得的利润为35美分。中国制造的苹果产品，售价为300美元，苹果利润为140美元，中国代工收入为10美元。罗技鼠标售价为40美元，代工收入为3美元。
为了赚取这点微薄利润，我们消耗了大量的资源，具体数字是消耗世界30%的资源却得到了不足5%的GDP。这个过程中巨大的环境污染使我们的生活环境恶化，目前中国2/5的水系已经无法直接引用，中国经济发达地区的空气质量长期接受雾霾。在中国几乎所有城市都存在空气污染的局面，世界十大污染严重的城市，中国占据了7席。与之配套的是，中国人口中呼吸系统疾病发病率大幅上升。
这一切回归到美国，他们会接受吗？答案是显然易见的，无乱多么华丽的外衣，其真实的想法并不在此！只不过是政客为了博取选举眼球的一种策略而已！
而这一些口号，就是为了其货币政策让大众选择理解，而执行的一次次收割其他经济体财富的华丽外衣。
结语：美国准备用各种花言巧语来对付下一个经济体，目的是复制当年日本的经典案例来收割发展财富。这一次他能成功吗？我的答案是否定的！
房价泡沫知多少
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
中国经济有泡沫吗？答案是肯定的。经济学定义，当价格严重背离其自身价值，泡沫就应运而生！在供需（买卖）产生局部矛盾的时候，价格和价值会有一定范围的波动，此时虽然价格会涨跌但不会存在泡沫。一旦其自身价值严重背离供需波动范围，那么价格泡沫就会存在了。
任何经济泡沫的产生，他的命运就是走向破裂，这是规律不以人的意志而转变！目前中国房地产市场完全符合泡沫经济的一切特征，主要特征是其价值和价格严重背离了正常是市场规律，那么他的命运就是走向破裂，同样不以人的意志而转变！
那么房地产是如何成为今天的现状呢？为什么有些砖家坚持己见的认为房地产不存在泡沫呢？房价泡沫会破裂吗？
1、 楼市的崛起
一切的缘起来自于90年代末的那场亚洲金融危机。98年的那次金融海啸，对亚洲不少经济体产生了巨大影响，中国坚持人民币不贬值的策略稳定了事态发展，彰显出亚洲大国责任。这次危机中，刚刚回归祖国怀抱的香港背靠大树好乘凉，最终度过了那次金融危机。
由于人民币的坚挺，中国经济也遭受了一定程度的冲击。为了拉动内需，中国走上了以投资刺激经济发展的复苏之路，房地产因为其巨大的影响力，成为了当时的支柱产业。平心而论，房地产可以拉动很多行业繁荣，在一定程度上对经济增长可以挖掘的潜力很大。
当时中国面临经济下行的风险，主要表现为消费过冷，与此同时全国局面储蓄池子中沉淀了五万亿的存款。如何盘活这部分消费潜能，综合来看没有什么比楼市更直接。于是98年可以总结为我国房地产发展的元年。这一年关于楼市刺激政策密集出台。
4月28日，中国人民央行以特急件的方式将《个人住房担保贷款管理试行办法》发往各地商行。宣布即日起执行：贷款期限长达20年，贷款额度最高可以达房价70%的政策。
7月，降低成交税费，将原来6%契税、3%典契税和6%赠予契税合并为3%-5%的契税。
7月，国务院决定，党政机关一律停止实物分配福利房的政策，推行分配住房货币化。
一系列利好政策的发布，房地产以骄人的姿态出现在了世人面前，从此也成为了长达20年饭后谈资，只是大多数人并没有意识到房地产会发展到后期的热度。
97年的时候，一个叫潘石屹的人买下了位于北京东三环口的红星二锅头老厂地皮，想要开发一个商住楼盘。这个在清末还是北平郊区的大北窑，因为这次地产项目而后期寸土寸金。潘石屹用满全部智慧把楼建成之后，发现销售不尽人意。其本身毛发不多的头部，缺发越发明显。潘石屹在公司每天领着销售人员喊口号也无济于事，时间来到了98年11月底好像一切来了一个大转弯。房子销售开始好转，最高的一天卖出去17套，销售额当天就实现了3000万。
潘石屹的遭遇只是房产销售的一个缩影，诸多地产商在全国都经历了这个过程，楼市拉动经济的作用开始显现。
房地产的火热迅速繁荣了上下游的产业，据统计房地产能带动建筑、建材、冶金等50个生产部门近2000种商品的繁荣。
2、 楼市市场化下的泡沫
2002年中国加入了世贸组织，凭借巨大的人口红利承接了大量密集型产业转移，巨大的贸易顺差带来外汇储备增加的同时也释放了大量的货币供给。可以放大杠杆，并能承接大量货币的楼市成为了热钱的理想之所，楼市的泡沫就这样不知不觉的到来。
高房价影响着没个人的日常生活，上到精英知识分子下到贩夫走卒都对高房价冷艳怒视。2010年两会期间，清华大学校长中科院院士面对记者提问的时候说出了自己的感触，并感叹如果自己如今买房也是望房兴叹。作为一个大学校长、中科院院士，其福利待遇是令无数人羡慕的，这个阶层买房都难何况其他人呢？
在此期间无数所谓的经济学砖家，跑出来为高房价寻找理论依据，在市场化的今天他们的发言可以说是代表某种利益群体。其用心可谓可耻，自古以来读书人学有所成卖与帝王家，但是这些人卖给了利益集团！这些人主要依据是西方的城市化进程，这个貌似有几分道理的解释在事实面前却很苍白，从西方城市化进程历史来看其时间跨度长则数十年甚至上百年。仿佛这些砖家有点石成金之功，轻轻一指就能完成人家漫长的过程。处处经济规律朗朗上口的经济学砖家，在房地产这却试图规避规律，真是翻手为云覆手为雨！一个重达200公斤的推销员去推销减肥产品，你信吗？但是如果他说他是从400公斤减下来的，或许你会信！
判断资产泡沫标准很明确，过度的信贷扩张，目前我国的货币乘数已经达到极限！就好像一个200公斤的胖子说，相信我我的减肥药很有效！
中国目前个别城市的房价收入比已经高达40倍，而发生在美国加州房价收入比达到8倍当地居民已经苦不堪言！不得不佩服我国承载能力值强！
3、 楼市泡沫下的狂欢
靠楼市拉动经济的负面影响越来越严重，用一个比较贴切的形容，就好比瘾君子一样抽起来飘飘欲仙过后生不如死！既然房地产泡沫化的危害这么严重，为什么地方政府还会千方百计的发展这个产业呢？
首先，土地出让金是地方政府预算外资金的重要组成。在以GDP考核的年代，地产拉动带来的效果可谓是立竿见影！
其次，如果地产进入萧条，会让地方政府面子上很不好看。经济增长会带来比较大的负面影响，对于当地父母官来说升迁会遇到阻力。
最后，要想消除地产泡沫危机，必须配合以资金供给缩减的信贷政策。这样的操作会带来其他投资的降低，经济发展将会停滞不前！
以上就是地方政府依赖房价的核心因素，但是依靠地产拉动经济犹如饮鸩止渴，越是拖延泡沫破裂其未来带来的损害强度也会越大。以透支居民未来消费为代价的房价上涨，未来的内需提振的空间也就会越来越小。
19大以来，房地产政策已经逐渐转变。在房住不炒的基调下，地方政府的考核也在转变。与其被动刺破泡沫，不如主动让它释放风险，这样就会避免未来的更大冲击。
结语，目前中国的M2已经达到了惊人的190万亿，货币乘数也几乎达到了极限。楼价泡沫破裂的风险越来越大，“房子是用来住的，不是用来炒的”绝对不是一句空话！
各方利益集团，好自为之！
8月12日股市收评，
今日两市高开后持续震荡，随后开始冲高，沪指重回2800点。
盘面上，华为海思、消费电子、半导体等科技股居板块涨幅榜前列，有色钴、稀土、黄金板块居跌幅榜前列。总体上，两市个股普涨，两市合计成交3627亿元，行业板块呈现普涨态势，电子元件板块掀起涨停潮。截止收盘，沪指报2814.99点，涨1.45%。
资金面
今日两市成交3600万，从主力资金流入来看，电子、酿酒、通信流入前三，农林牧渔、有色交运设备流出前三。北上资金呈现净流入，流入规模28.27亿。福莱特、生益科技、威尔股份为港资青睐前三，伊利股份、茅台、平安为净流出个股。
技术上
今日最大的看点就是，大盘冲击年线之上。30f级别上，还处于向下离开中枢的过程，5f级别看，现在是3048开始的5f走势的1f回拉5f中枢，再往上，就看能否拉回中枢，进入中枢，则继续维持5f震荡，否则将构成5f级别的三类卖点，后面有可能会构筑第二个5f中枢。当下2733开始的1f上涨还在继续，一旦在上方5f中枢下沿力度背驰，随时准备手起刀落。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
中国经济有泡沫吗？答案是肯定的。经济学定义，当价格严重背离其自身价值，泡沫就应运而生！在供需（买卖）产生局部矛盾的时候，价格和价值会有一定范围的波动，此时虽然价格会涨跌但不会存在泡沫。一旦其自身价值严重背离供需波动范围，那么价格泡沫就会存在了。
任何经济泡沫的产生，他的命运就是走向破裂，这是规律不以人的意志而转变！目前中国房地产市场完全符合泡沫经济的一切特征，主要特征是其价值和价格严重背离了正常是市场规律，那么他的命运就是走向破裂，同样不以人的意志而转变！
那么房地产是如何成为今天的现状呢？为什么有些砖家坚持己见的认为房地产不存在泡沫呢？房价泡沫会破裂吗？
1、 楼市的崛起
一切的缘起来自于90年代末的那场亚洲金融危机。98年的那次金融海啸，对亚洲不少经济体产生了巨大影响，中国坚持人民币不贬值的策略稳定了事态发展，彰显出亚洲大国责任。这次危机中，刚刚回归祖国怀抱的香港背靠大树好乘凉，最终度过了那次金融危机。
由于人民币的坚挺，中国经济也遭受了一定程度的冲击。为了拉动内需，中国走上了以投资刺激经济发展的复苏之路，房地产因为其巨大的影响力，成为了当时的支柱产业。平心而论，房地产可以拉动很多行业繁荣，在一定程度上对经济增长可以挖掘的潜力很大。
当时中国面临经济下行的风险，主要表现为消费过冷，与此同时全国局面储蓄池子中沉淀了五万亿的存款。如何盘活这部分消费潜能，综合来看没有什么比楼市更直接。于是98年可以总结为我国房地产发展的元年。这一年关于楼市刺激政策密集出台。
4月28日，中国人民央行以特急件的方式将《个人住房担保贷款管理试行办法》发往各地商行。宣布即日起执行：贷款期限长达20年，贷款额度最高可以达房价70%的政策。
7月，降低成交税费，将原来6%契税、3%典契税和6%赠予契税合并为3%-5%的契税。
7月，国务院决定，党政机关一律停止实物分配福利房的政策，推行分配住房货币化。
一系列利好政策的发布，房地产以骄人的姿态出现在了世人面前，从此也成为了长达20年饭后谈资，只是大多数人并没有意识到房地产会发展到后期的热度。
97年的时候，一个叫潘石屹的人买下了位于北京东三环口的红星二锅头老厂地皮，想要开发一个商住楼盘。这个在清末还是北平郊区的大北窑，因为这次地产项目而后期寸土寸金。潘石屹用满全部智慧把楼建成之后，发现销售不尽人意。其本身毛发不多的头部，缺发越发明显。潘石屹在公司每天领着销售人员喊口号也无济于事，时间来到了98年11月底好像一切来了一个大转弯。房子销售开始好转，最高的一天卖出去17套，销售额当天就实现了3000万。
潘石屹的遭遇只是房产销售的一个缩影，诸多地产商在全国都经历了这个过程，楼市拉动经济的作用开始显现。
房地产的火热迅速繁荣了上下游的产业，据统计房地产能带动建筑、建材、冶金等50个生产部门近2000种商品的繁荣。
2、 楼市市场化下的泡沫
2002年中国加入了世贸组织，凭借巨大的人口红利承接了大量密集型产业转移，巨大的贸易顺差带来外汇储备增加的同时也释放了大量的货币供给。可以放大杠杆，并能承接大量货币的楼市成为了热钱的理想之所，楼市的泡沫就这样不知不觉的到来。
高房价影响着没个人的日常生活，上到精英知识分子下到贩夫走卒都对高房价冷艳怒视。2010年两会期间，清华大学校长中科院院士面对记者提问的时候说出了自己的感触，并感叹如果自己如今买房也是望房兴叹。作为一个大学校长、中科院院士，其福利待遇是令无数人羡慕的，这个阶层买房都难何况其他人呢？
在此期间无数所谓的经济学砖家，跑出来为高房价寻找理论依据，在市场化的今天他们的发言可以说是代表某种利益群体。其用心可谓可耻，自古以来读书人学有所成卖与帝王家，但是这些人卖给了利益集团！这些人主要依据是西方的城市化进程，这个貌似有几分道理的解释在事实面前却很苍白，从西方城市化进程历史来看其时间跨度长则数十年甚至上百年。仿佛这些砖家有点石成金之功，轻轻一指就能完成人家漫长的过程。处处经济规律朗朗上口的经济学砖家，在房地产这却试图规避规律，真是翻手为云覆手为雨！一个重达200公斤的推销员去推销减肥产品，你信吗？但是如果他说他是从400公斤减下来的，或许你会信！
判断资产泡沫标准很明确，过度的信贷扩张，目前我国的货币乘数已经达到极限！就好像一个200公斤的胖子说，相信我我的减肥药很有效！
中国目前个别城市的房价收入比已经高达40倍，而发生在美国加州房价收入比达到8倍当地居民已经苦不堪言！不得不佩服我国承载能力值强！
3、 楼市泡沫下的狂欢
靠楼市拉动经济的负面影响越来越严重，用一个比较贴切的形容，就好比瘾君子一样抽起来飘飘欲仙过后生不如死！既然房地产泡沫化的危害这么严重，为什么地方政府还会千方百计的发展这个产业呢？
首先，土地出让金是地方政府预算外资金的重要组成。在以GDP考核的年代，地产拉动带来的效果可谓是立竿见影！
其次，如果地产进入萧条，会让地方政府面子上很不好看。经济增长会带来比较大的负面影响，对于当地父母官来说升迁会遇到阻力。
最后，要想消除地产泡沫危机，必须配合以资金供给缩减的信贷政策。这样的操作会带来其他投资的降低，经济发展将会停滞不前！
以上就是地方政府依赖房价的核心因素，但是依靠地产拉动经济犹如饮鸩止渴，越是拖延泡沫破裂其未来带来的损害强度也会越大。以透支居民未来消费为代价的房价上涨，未来的内需提振的空间也就会越来越小。
19大以来，房地产政策已经逐渐转变。在房住不炒的基调下，地方政府的考核也在转变。与其被动刺破泡沫，不如主动让它释放风险，这样就会避免未来的更大冲击。
结语，目前中国的M2已经达到了惊人的190万亿，货币乘数也几乎达到了极限。楼价泡沫破裂的风险越来越大，“房子是用来住的，不是用来炒的”绝对不是一句空话！
各方利益集团，好自为之！
8月12日股市收评，
今日两市高开后持续震荡，随后开始冲高，沪指重回2800点。
盘面上，华为海思、消费电子、半导体等科技股居板块涨幅榜前列，有色钴、稀土、黄金板块居跌幅榜前列。总体上，两市个股普涨，两市合计成交3627亿元，行业板块呈现普涨态势，电子元件板块掀起涨停潮。截止收盘，沪指报2814.99点，涨1.45%。
资金面
今日两市成交3600万，从主力资金流入来看，电子、酿酒、通信流入前三，农林牧渔、有色交运设备流出前三。北上资金呈现净流入，流入规模28.27亿。福莱特、生益科技、威尔股份为港资青睐前三，伊利股份、茅台、平安为净流出个股。
技术上
今日最大的看点就是，大盘冲击年线之上。30f级别上，还处于向下离开中枢的过程，5f级别看，现在是3048开始的5f走势的1f回拉5f中枢，再往上，就看能否拉回中枢，进入中枢，则继续维持5f震荡，否则将构成5f级别的三类卖点，后面有可能会构筑第二个5f中枢。当下2733开始的1f上涨还在继续，一旦在上方5f中枢下沿力度背驰，随时准备手起刀落。
阿根廷暴跌！德国经济为何能够坚挺几十年？
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
20世纪50年代，在二战废墟上重建并走向辉煌的有两个经济体，一个是亚洲的日本、另一个就是欧洲的德国。日本经济经历广场协议之后，结束了往日的辉煌陷入长期滞胀；而在欧洲的德国，同样签署了广场协议，却付出了极小的代价完美错过。
德国经济至今依然是制造业出口大国，我们熟悉日本经历资产泡沫后，不得不佩服德国人的智慧。那么德国面对本币升值后，采取了什么策略来预防可能的危机呢？
东欧剧变，两德统一后，经历过一段时间的经济调整。但是2003年后，德国再次回到了制造业出口第一的位置；2009年金融海啸肆虐全球后，德国依然保持了2000亿美元的顺差，这样的民族经济确实需要我们去敬佩！
德意志人的传承
德国诗人海涅曾经对自己的民族有个贴切的评价：“德意志民族不是一个轻举妄动的弥足；当他一旦选择了任何一条路，那么他就会坚韧不拔的把这条路走到底。”
二战刚结束的时候，德国经济秩序混乱，百废待兴。德国人骨子里面的精神使其很快就走出了阴霾，1952年国民经济主要指标就达到了站前水平。20世界50年到60年之间，德国经济进入战后经济增长高峰。
德国制造业从最初的“山寨”到创新经历了极短的过度，蜕变后的德国制造迅速被世界市场接受，从此德国保持了多年的外贸顺差，并且顺差规模像雪球一样越滚越大。这里面的内在逻辑值得我们深思。德国制造代表了高标准和近乎“偏执”的高要求，他们对工匠谨慎的理解不同于任何其他民族。
首先，德国人有子承父业的习惯，这个和我们以前国企的接班制不同（更多的是福利待遇传承）。在很多德国公司，经常能听到三四代人在一家公司做事，尤其在机械制造领域，很多中小型企业就是靠这种传承延续了上百年.。
其次，德国企业特别重视培养年轻才俊，这个和我们又有很大不同（我们大多数读书并不是知识本身）。德国对于知识产权有着过度的痴狂，一项技术取得突破，闻风而动的企业就会迅速提供科研资金，并把他推向市场。
最后，市场化的竞争环境。只要市场接受的商品，既没有政策的绝对支持，也没有行政壁垒，让市场去检验其商业价值。
德国制造从最初的劣质、便宜，到现在的优质向世界阐述了什么是工匠精神。构建如今德国制造品牌的，有如雷贯耳的宝马、西门子、博士等巨头，也有众多的中小企业，这些企业或许我们今天还不得而知，在不久的将来他们会以骄人的品质而让世界熟知。
对于制造业国家来说，辖区内的营商环境很重要，但是其稳健的货币政策更重要。
稳健的货币政策
熟悉国际贸易的人都很清楚，一旦一国的外汇储备增加，其货币的升值压力就越大。二战后，西方世界达成了布雷顿森林体系，马克与美元在固定汇率下保持稳定。但是随着外汇储备增加，德国不得不选择投放相应汇率马克来回购美元。
随着马克供给增加，国内出现了货币流动性泛滥，这一点类似于03年后的中国，德国房地产同样出现了经济泡沫。德国工人在这个时期一样受通货膨胀压力，当时政府及时采取了稳定的策略，马克在小幅升值后缓和了局面。
1973年，布雷顿森林体系宣布瓦解，马克美元进入浮动汇率时代。1973年到1979年期间，马克对美元白痴了升值趋势，汇率由1973年的1马克兑0.41美元升值到1979年的1马克兑0.54美元。
这一时期，马克升值带来一定的通胀压力，德国政府主动放弃固定汇率，马克进入主动升值阶段。
虽然此后经历了石油危机，但是德国政府稳健的货币政策，使德国经济并没有受到多大影响。在国际贸易体系中，凭借自身的品牌优势，继续保持强大的顺差能力。
进入1985年，美国自身的经济出现了滞胀，为了解决经济问题，美国财长邀请五国进行会晤，在纽约广场饭店达成了“广场协议”。依据协议德国、日本承担本币升值重要任务。
日本的结局我们都很清楚，在90年代经历了本币升值后的泡沫狂欢，最后经济陷入了长达十年的萎靡，日本经济学家称为“失去的十年”。
广场协议下的德国
广场协议签订后，德国马克也施行了升值，然而德国贸易的顺差却并没有因此减少。德国本币升值后，贸易顺差却出现了增长，真可谓升值与顺差两翼齐飞。这个场景在日本也短暂出现，只是日本人被民族自豪感冲昏了头脑，而德国人却表现的异常理性。
本币升值会带来热钱的无风险套利，这一段时间德国人的应对是，严格保持国内市场的物价稳定。货币政策操作上也显得颇为老道，并没有采取低利率刺激经济，而是加大了热钱监控。这些措施使马克虽然保持一定的升值幅度，但并没有出现失去理性的升值，这个表现无疑让美国人不满。随后美国人开始向德国人施压，但是德国人并没有被屈服，这个背景下美国股市发生了1987年的黑色星期一。
这里不得不说一下美股下跌对于美国政治的影响，美国社会对股市的重视程度主要来自于其国民切身利益，因为美国的社保、养老金已经财团的大部分财富全部都在股市，一旦股市下跌其影响力不亚于金融原子弹！
1987年的这次股市下跌，道琼斯指数单日跌幅创造了二战后的记录，此时面对各界的声讨美国人不得不放弃对德国的逼迫。
广场协议后德国人没有被美国收割看似有运气成分，深究其原因并不是运气那么简单，即便美国人继续施压德国人就范的可能也不高。
首先，战后德国经济发展的同时，加大了社会保障制度的完善，这些措辞使德国人的幸福感大幅提升。所以即便德国马克升值期间，他们想到更多的是解决办法，而不是面对压力而消极怠工。
其次，德国人经历过严重的通货膨胀，其国民对于货币政策的理解非常深刻。战后德国政府一直保持稳健的货币政策，坚决反对通货膨胀方式来刺激经济。为实现这一目标，德国央行在多次压力面前保持清静，谨慎对待加大货币供给方式对冲外汇增加，严格监控市场价格来调整货币政策。
最后，藏富于民，采取开放的汇率制度。德国政府不会为了缓解马克的升值压力而牺牲国内物价稳定，德国虽然长期保持贸易顺差，但是其央行外汇储备非常有限。藏汇于民的思想让德国经济一直处于稳定增长状态。
结语
一个民族的灵魂就是这个民族的命运，德国人对质量的坚持、对工匠精神的理解造就了其德国制造的辉煌。当面临美国政府高压的时候，德国人能保持清醒并沉着应对，避免了其受本币升值带来的经济损失。
广场协议之后，日本逐渐被德国拉开距离，而不久前他们经济是并驾齐驱。
日本和德国都是从战后废墟上建立起来的经济强国，之是一年之差竟然有天壤之别，这些历史留给我们的是宝贵财富。
他山之石可以攻玉！
8月13日股市收评，
指数低开，随后持续低位震荡，失守2800点整数关口。
盘面上
黄金、氟化工、中船系等板块领涨，钛白粉、电子竞技、券商等领跌。总体上，个股普跌，成交量持续低迷，两市合计成交3396亿元，赚钱效应较差。截止收盘，沪指报2797.26点，跌0.63%。
紫金面
从主力资金流入来看，前三名板块依次为贵金属、民航机场、珠宝首饰；流出来看，前三名板块依次为电子元件、券商、软件信息。今日港资情况为净流出，规模为20.95亿。个股监控来看，通化东宝流入居首；流出为中国平安。茅台保持多日净流出后，今日出现港资净流入，规模为5389亿。
技术上
今天收小十字星，昨天站稳年线后，今日低开后被年线压制。说明市场存在分岐，还在犹豫，从60分，30分看，均线粘合，黄白线到0轴附近，随时有冲击2850区域的可能，但是如果冲击合力不大，还回再次回试2733点区域，到时可选择科技、5G类股重点关注。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
20世纪50年代，在二战废墟上重建并走向辉煌的有两个经济体，一个是亚洲的日本、另一个就是欧洲的德国。日本经济经历广场协议之后，结束了往日的辉煌陷入长期滞胀；而在欧洲的德国，同样签署了广场协议，却付出了极小的代价完美错过。
德国经济至今依然是制造业出口大国，我们熟悉日本经历资产泡沫后，不得不佩服德国人的智慧。那么德国面对本币升值后，采取了什么策略来预防可能的危机呢？
东欧剧变，两德统一后，经历过一段时间的经济调整。但是2003年后，德国再次回到了制造业出口第一的位置；2009年金融海啸肆虐全球后，德国依然保持了2000亿美元的顺差，这样的民族经济确实需要我们去敬佩！
德意志人的传承
德国诗人海涅曾经对自己的民族有个贴切的评价：“德意志民族不是一个轻举妄动的弥足；当他一旦选择了任何一条路，那么他就会坚韧不拔的把这条路走到底。”
二战刚结束的时候，德国经济秩序混乱，百废待兴。德国人骨子里面的精神使其很快就走出了阴霾，1952年国民经济主要指标就达到了站前水平。20世界50年到60年之间，德国经济进入战后经济增长高峰。
德国制造业从最初的“山寨”到创新经历了极短的过度，蜕变后的德国制造迅速被世界市场接受，从此德国保持了多年的外贸顺差，并且顺差规模像雪球一样越滚越大。这里面的内在逻辑值得我们深思。德国制造代表了高标准和近乎“偏执”的高要求，他们对工匠谨慎的理解不同于任何其他民族。
首先，德国人有子承父业的习惯，这个和我们以前国企的接班制不同（更多的是福利待遇传承）。在很多德国公司，经常能听到三四代人在一家公司做事，尤其在机械制造领域，很多中小型企业就是靠这种传承延续了上百年.。
其次，德国企业特别重视培养年轻才俊，这个和我们又有很大不同（我们大多数读书并不是知识本身）。德国对于知识产权有着过度的痴狂，一项技术取得突破，闻风而动的企业就会迅速提供科研资金，并把他推向市场。
最后，市场化的竞争环境。只要市场接受的商品，既没有政策的绝对支持，也没有行政壁垒，让市场去检验其商业价值。
德国制造从最初的劣质、便宜，到现在的优质向世界阐述了什么是工匠精神。构建如今德国制造品牌的，有如雷贯耳的宝马、西门子、博士等巨头，也有众多的中小企业，这些企业或许我们今天还不得而知，在不久的将来他们会以骄人的品质而让世界熟知。
对于制造业国家来说，辖区内的营商环境很重要，但是其稳健的货币政策更重要。
稳健的货币政策
熟悉国际贸易的人都很清楚，一旦一国的外汇储备增加，其货币的升值压力就越大。二战后，西方世界达成了布雷顿森林体系，马克与美元在固定汇率下保持稳定。但是随着外汇储备增加，德国不得不选择投放相应汇率马克来回购美元。
随着马克供给增加，国内出现了货币流动性泛滥，这一点类似于03年后的中国，德国房地产同样出现了经济泡沫。德国工人在这个时期一样受通货膨胀压力，当时政府及时采取了稳定的策略，马克在小幅升值后缓和了局面。
1973年，布雷顿森林体系宣布瓦解，马克美元进入浮动汇率时代。1973年到1979年期间，马克对美元白痴了升值趋势，汇率由1973年的1马克兑0.41美元升值到1979年的1马克兑0.54美元。
这一时期，马克升值带来一定的通胀压力，德国政府主动放弃固定汇率，马克进入主动升值阶段。
虽然此后经历了石油危机，但是德国政府稳健的货币政策，使德国经济并没有受到多大影响。在国际贸易体系中，凭借自身的品牌优势，继续保持强大的顺差能力。
进入1985年，美国自身的经济出现了滞胀，为了解决经济问题，美国财长邀请五国进行会晤，在纽约广场饭店达成了“广场协议”。依据协议德国、日本承担本币升值重要任务。
日本的结局我们都很清楚，在90年代经历了本币升值后的泡沫狂欢，最后经济陷入了长达十年的萎靡，日本经济学家称为“失去的十年”。
广场协议下的德国
广场协议签订后，德国马克也施行了升值，然而德国贸易的顺差却并没有因此减少。德国本币升值后，贸易顺差却出现了增长，真可谓升值与顺差两翼齐飞。这个场景在日本也短暂出现，只是日本人被民族自豪感冲昏了头脑，而德国人却表现的异常理性。
本币升值会带来热钱的无风险套利，这一段时间德国人的应对是，严格保持国内市场的物价稳定。货币政策操作上也显得颇为老道，并没有采取低利率刺激经济，而是加大了热钱监控。这些措施使马克虽然保持一定的升值幅度，但并没有出现失去理性的升值，这个表现无疑让美国人不满。随后美国人开始向德国人施压，但是德国人并没有被屈服，这个背景下美国股市发生了1987年的黑色星期一。
这里不得不说一下美股下跌对于美国政治的影响，美国社会对股市的重视程度主要来自于其国民切身利益，因为美国的社保、养老金已经财团的大部分财富全部都在股市，一旦股市下跌其影响力不亚于金融原子弹！
1987年的这次股市下跌，道琼斯指数单日跌幅创造了二战后的记录，此时面对各界的声讨美国人不得不放弃对德国的逼迫。
广场协议后德国人没有被美国收割看似有运气成分，深究其原因并不是运气那么简单，即便美国人继续施压德国人就范的可能也不高。
首先，战后德国经济发展的同时，加大了社会保障制度的完善，这些措辞使德国人的幸福感大幅提升。所以即便德国马克升值期间，他们想到更多的是解决办法，而不是面对压力而消极怠工。
其次，德国人经历过严重的通货膨胀，其国民对于货币政策的理解非常深刻。战后德国政府一直保持稳健的货币政策，坚决反对通货膨胀方式来刺激经济。为实现这一目标，德国央行在多次压力面前保持清静，谨慎对待加大货币供给方式对冲外汇增加，严格监控市场价格来调整货币政策。
最后，藏富于民，采取开放的汇率制度。德国政府不会为了缓解马克的升值压力而牺牲国内物价稳定，德国虽然长期保持贸易顺差，但是其央行外汇储备非常有限。藏汇于民的思想让德国经济一直处于稳定增长状态。
结语
一个民族的灵魂就是这个民族的命运，德国人对质量的坚持、对工匠精神的理解造就了其德国制造的辉煌。当面临美国政府高压的时候，德国人能保持清醒并沉着应对，避免了其受本币升值带来的经济损失。
广场协议之后，日本逐渐被德国拉开距离，而不久前他们经济是并驾齐驱。
日本和德国都是从战后废墟上建立起来的经济强国，之是一年之差竟然有天壤之别，这些历史留给我们的是宝贵财富。
他山之石可以攻玉！
8月13日股市收评，
指数低开，随后持续低位震荡，失守2800点整数关口。
盘面上
黄金、氟化工、中船系等板块领涨，钛白粉、电子竞技、券商等领跌。总体上，个股普跌，成交量持续低迷，两市合计成交3396亿元，赚钱效应较差。截止收盘，沪指报2797.26点，跌0.63%。
紫金面
从主力资金流入来看，前三名板块依次为贵金属、民航机场、珠宝首饰；流出来看，前三名板块依次为电子元件、券商、软件信息。今日港资情况为净流出，规模为20.95亿。个股监控来看，通化东宝流入居首；流出为中国平安。茅台保持多日净流出后，今日出现港资净流入，规模为5389亿。
技术上
今天收小十字星，昨天站稳年线后，今日低开后被年线压制。说明市场存在分岐，还在犹豫，从60分，30分看，均线粘合，黄白线到0轴附近，随时有冲击2850区域的可能，但是如果冲击合力不大，还回再次回试2733点区域，到时可选择科技、5G类股重点关注。
德国制造业经济 续
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
德国的制造业享誉全球，其对工匠精神的理解可谓是入木三分。那么制造业在德国经济中占有什么地位呢？
早在2010年的时候，德国制造业对GDP的贡献就得到了21%，其提供了全部就业的22% 。令人瞩目的是德国制造业工人并不是因为工资低廉，据美国人的研究报告显示，德国工人平均时薪比美国人高66% 。美国人力成本之高是全球令人侧面的，其平均时薪是16美元/小时，按照1：7的汇率换算美国人一小时收入是112元人民币，德国工人是186元人民币。
人力成本如此高昂的德国却保持着常年贸易顺差，2012年的时候德国单月贸易顺差就达到了158亿欧元。
临渊羡鱼不如退而结网，我们去窥探一下德国制造。
壹 · 德国制造的宏观助力
研究德国经济是众多知名学家的爱好，确实德国经济有着令人着迷的研究价值，其综合表现就是专家们意见不统一。为此争的面红耳赤并乐此不彼，因为每个人都以为窥探了德国的核心秘密，是啊发达国家拥有强大的制造业确实值得众人争论！
众里寻他千百度，蓦然回首原因却在欧元处。德国制造业确实应该感谢欧元区相对稳定的币值，而欧元区其他成员国出口能力很弱，这当然是一个积极因素。对于制造业来说，一旦汇率出现不稳定，对其出口的波动影响是不可估量的。这个貌似可靠的答案却并不能自圆其说，因为德国商品承载了高昂的人力价格，这并没有影响其出口格局贸易顺差依然在每天进行着。
欧元区的币值稳定是一个助力因素的话，那么国内的宏观政策也是德国制造保持优势的一个助力。2003年的劳动法改革可以说给企业用人增加了灵活性，而收紧接受失业救急条件可谓是避免了“薅社会羊毛”投机群体的不劳而获。
综合来讲，劳动法改革的缺点是加快了劳动力市场的贫富差距。长期合同（铁饭碗）享有安全保障；在新劳动法体制下，企业可以随时引进固定合同（临时工），这些工人的待遇会低很多也得不到铁饭碗的安全保证。2010年的时候，固定合同占总就业的15%，主要人群为妇女、年轻工人和外国工人。
在08年的金融危机期间，为了应对复杂局面这些临时工被首先裁员，到了2011年这批员工又被恢复工作。可以说这个灵活的用人政策，避免了在经济危机面前的企业背负更大负担。而长期工在危机期与企业达成了用工协议，通过减少工作时间来保住了就业岗位。
工人和企业一起度过了那场经济衰退，2008年的金融危机在全球失业率大增的同时，德国失业率仅仅提高了0.2%，这不得不说是一个奇迹。
劳动力市场改革在德国制造业限制成本继续上升的同时，缓解了金融危机对就也的冲击，这当然是德国政府的功劳。对于企业创新来讲，其源动力来自于就业工人的辛勤付出，一个稳定的宏观环境肯定是功不可没！
贰 · 德国商业模式
在金融发达的美国，创业期间一旦得到市场认可，就会想法设法排队上市。企业上市后融资来源于股本和银行贷款（股份质押），二级市场分析师看重的是每季度的盈利水平，这在一定程度上导致了企业不会在长期规划中投入太大精力。
德国制造业的商业模式则不同，他们更多的是用自由资金去发展预期。
在德国不管企业规模如何，家族企业的占比相对稳定。和国内家族企业不同，德国的家族企业注重的是传承，就好比工人专注制造一样的传承。德国铸造业经理人曾经感叹，当一个家族决心把公司作为一个传承的失业来管理，这种精神就可以让他们进行研发时目光放的长远，计算一个项目的回报周期也会拉长。
这样的例子在德国比比皆是，他们为了家族的名誉和可持续化发展而孜孜不倦。因为没有资本市场的要挟，所以公司发展的资金来自于企业利润而不是银行贷款。公司的现金储备在市场出现波动的时候也能得到适当缓解。
“保守”的融资策略可能会影响短时期的企业规模，但是制造业本身不就是严谨的态度才能保持不败吗？这也避免了一旦国家银根紧缩，银行上门讨债的尴尬。
没有资本市场的介入，企业就会按照自己的节奏发展，而高品质的商品在市场就会所向披靡。德国制造给人的感受是制造别人生产不了的商品，因为其质量得到保证更多人摒弃了那些便宜货，这就是德国人力成本上升并保持长期顺差的品质保证！
大多数研究得出结论，德国制造的创新通常是对现有产品的渐进式改进，而不是创造出全新的商品和业务模式。当然这是和美国对比而来，比如苹果、IBM等等这些领域德国制造并不擅长。
这不是资本市场下的结果吗？传统制造业商业化的周期需要长周期，而消费品的产品和服务周期则是越短越好。这正是商业模式种下的因果，资本市场不可能接受一个长期战略，而美国企业不短期获利将会被市场遗弃。
叁 · 德国制造创新模式
正如经济学专家分析，德国的渐进式创新需要的是工人长期累积的经验和技术水平提升。因为很多对产品的创新来自于对市场中直接观察而来，这也就是为什么德国的汽车、高端设备制造能长盛不衰的理由。
德国创新以传统为基础，工业专注化生产、与客户的长期关系、员工队伍的长期培养等等奠定了基础。这种德国模式让企业面对低成本竞争的时候，能够保持自身领域的技术领先而不被市场抛弃。
德国企业对于自身传统领域的捍卫，并不存在死脑筋的盲目坚持。一家德国半导体工业仪器供应商，主要生产湿式化学过程的机器。他们的一个客户转行到生产太阳能，在生产中遇到了困难，向这家企业求助。
在帮助客户的同时，他们整合了自身优势，研发出来了新型太阳能电池生产机器。并且他们这个技术生产的产品质量，要优于现在流行的标准。这家公司为了迎合客户要求，把整个研发团队搬到车间，最后完成一个个公关后，两家公司享受了这次渐进式创新带来的丰厚利润。
把简单做到极致就是一个奇迹，德国制造就是这样在一个个奇迹中捍卫了自身的尊严。
结语
我们细数一下德国制造业经历过的考验
1、 石油危机短暂影响后迅速恢复
2、 广场协议后日本出现资产泡沫，德国完美错过。（当时他们和日本待遇相同）
3、 2008年经济危机全球失业率大增的同时，德国失业率上升0.2%
4、 德国二战后，经历短暂调整后一直保持了顺差贸易
5、 2003年德国经济学家出版《德国还有救吗？》书中语言全部失利
6、 德国制造业工人在全球中傲视群雄
8月14日股市收评，
今日指数高开，符合昨天判断。随后冲高小幅回落，沪指收复2800点整数关口。
盘面上看
中船系概念股走强，医药、有色钴板块拉升，行业板块多数收涨，电子概念股领涨，玩具板块涨幅居前，群兴玩具、高乐股份、创源文化、星辉娱乐、邦宝益智等玩具概念股领涨，黄金板块走弱。两市合计成交4023亿元，总体上，市场交投明显再度减少，题材概念趋于平淡，赚钱效应一般。截止收盘，沪指报2808.91点，涨0.42%。
资金面
主力资金监控来看，今日流入前三板块为酿酒、医药制造、医疗器械；今日流出板块前三为银行、农林牧渔、贵金属。今日北上资金为净流入，整体规模为15.35亿；今日港资青睐个股为中船科技、捷昌驱动、苏州科达，流出个股为平安、海螺水泥、招商银行，贵州茅台净买入1.75亿。
技术上
昨天说随时有冲击2850区域的可能，今日跳空后最高2829点，随后向下回拉。当下这位置，依然还是1f向上走势的延续，强的在这里构筑完第二个中枢继续向上，一般的就继续中枢震荡，弱的接下来就是直接向下，确认这个5f三卖，构筑第二个5f中枢，再次回踩前低的话，有可能是今年最后的上车机会了。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
德国的制造业享誉全球，其对工匠精神的理解可谓是入木三分。那么制造业在德国经济中占有什么地位呢？
早在2010年的时候，德国制造业对GDP的贡献就得到了21%，其提供了全部就业的22% 。令人瞩目的是德国制造业工人并不是因为工资低廉，据美国人的研究报告显示，德国工人平均时薪比美国人高66% 。美国人力成本之高是全球令人侧面的，其平均时薪是16美元/小时，按照1：7的汇率换算美国人一小时收入是112元人民币，德国工人是186元人民币。
人力成本如此高昂的德国却保持着常年贸易顺差，2012年的时候德国单月贸易顺差就达到了158亿欧元。
临渊羡鱼不如退而结网，我们去窥探一下德国制造。
壹 · 德国制造的宏观助力
研究德国经济是众多知名学家的爱好，确实德国经济有着令人着迷的研究价值，其综合表现就是专家们意见不统一。为此争的面红耳赤并乐此不彼，因为每个人都以为窥探了德国的核心秘密，是啊发达国家拥有强大的制造业确实值得众人争论！
众里寻他千百度，蓦然回首原因却在欧元处。德国制造业确实应该感谢欧元区相对稳定的币值，而欧元区其他成员国出口能力很弱，这当然是一个积极因素。对于制造业来说，一旦汇率出现不稳定，对其出口的波动影响是不可估量的。这个貌似可靠的答案却并不能自圆其说，因为德国商品承载了高昂的人力价格，这并没有影响其出口格局贸易顺差依然在每天进行着。
欧元区的币值稳定是一个助力因素的话，那么国内的宏观政策也是德国制造保持优势的一个助力。2003年的劳动法改革可以说给企业用人增加了灵活性，而收紧接受失业救急条件可谓是避免了“薅社会羊毛”投机群体的不劳而获。
综合来讲，劳动法改革的缺点是加快了劳动力市场的贫富差距。长期合同（铁饭碗）享有安全保障；在新劳动法体制下，企业可以随时引进固定合同（临时工），这些工人的待遇会低很多也得不到铁饭碗的安全保证。2010年的时候，固定合同占总就业的15%，主要人群为妇女、年轻工人和外国工人。
在08年的金融危机期间，为了应对复杂局面这些临时工被首先裁员，到了2011年这批员工又被恢复工作。可以说这个灵活的用人政策，避免了在经济危机面前的企业背负更大负担。而长期工在危机期与企业达成了用工协议，通过减少工作时间来保住了就业岗位。
工人和企业一起度过了那场经济衰退，2008年的金融危机在全球失业率大增的同时，德国失业率仅仅提高了0.2%，这不得不说是一个奇迹。
劳动力市场改革在德国制造业限制成本继续上升的同时，缓解了金融危机对就也的冲击，这当然是德国政府的功劳。对于企业创新来讲，其源动力来自于就业工人的辛勤付出，一个稳定的宏观环境肯定是功不可没！
贰 · 德国商业模式
在金融发达的美国，创业期间一旦得到市场认可，就会想法设法排队上市。企业上市后融资来源于股本和银行贷款（股份质押），二级市场分析师看重的是每季度的盈利水平，这在一定程度上导致了企业不会在长期规划中投入太大精力。
德国制造业的商业模式则不同，他们更多的是用自由资金去发展预期。
在德国不管企业规模如何，家族企业的占比相对稳定。和国内家族企业不同，德国的家族企业注重的是传承，就好比工人专注制造一样的传承。德国铸造业经理人曾经感叹，当一个家族决心把公司作为一个传承的失业来管理，这种精神就可以让他们进行研发时目光放的长远，计算一个项目的回报周期也会拉长。
这样的例子在德国比比皆是，他们为了家族的名誉和可持续化发展而孜孜不倦。因为没有资本市场的要挟，所以公司发展的资金来自于企业利润而不是银行贷款。公司的现金储备在市场出现波动的时候也能得到适当缓解。
“保守”的融资策略可能会影响短时期的企业规模，但是制造业本身不就是严谨的态度才能保持不败吗？这也避免了一旦国家银根紧缩，银行上门讨债的尴尬。
没有资本市场的介入，企业就会按照自己的节奏发展，而高品质的商品在市场就会所向披靡。德国制造给人的感受是制造别人生产不了的商品，因为其质量得到保证更多人摒弃了那些便宜货，这就是德国人力成本上升并保持长期顺差的品质保证！
大多数研究得出结论，德国制造的创新通常是对现有产品的渐进式改进，而不是创造出全新的商品和业务模式。当然这是和美国对比而来，比如苹果、IBM等等这些领域德国制造并不擅长。
这不是资本市场下的结果吗？传统制造业商业化的周期需要长周期，而消费品的产品和服务周期则是越短越好。这正是商业模式种下的因果，资本市场不可能接受一个长期战略，而美国企业不短期获利将会被市场遗弃。
叁 · 德国制造创新模式
正如经济学专家分析，德国的渐进式创新需要的是工人长期累积的经验和技术水平提升。因为很多对产品的创新来自于对市场中直接观察而来，这也就是为什么德国的汽车、高端设备制造能长盛不衰的理由。
德国创新以传统为基础，工业专注化生产、与客户的长期关系、员工队伍的长期培养等等奠定了基础。这种德国模式让企业面对低成本竞争的时候，能够保持自身领域的技术领先而不被市场抛弃。
德国企业对于自身传统领域的捍卫，并不存在死脑筋的盲目坚持。一家德国半导体工业仪器供应商，主要生产湿式化学过程的机器。他们的一个客户转行到生产太阳能，在生产中遇到了困难，向这家企业求助。
在帮助客户的同时，他们整合了自身优势，研发出来了新型太阳能电池生产机器。并且他们这个技术生产的产品质量，要优于现在流行的标准。这家公司为了迎合客户要求，把整个研发团队搬到车间，最后完成一个个公关后，两家公司享受了这次渐进式创新带来的丰厚利润。
把简单做到极致就是一个奇迹，德国制造就是这样在一个个奇迹中捍卫了自身的尊严。
结语
我们细数一下德国制造业经历过的考验
1、 石油危机短暂影响后迅速恢复
2、 广场协议后日本出现资产泡沫，德国完美错过。（当时他们和日本待遇相同）
3、 2008年经济危机全球失业率大增的同时，德国失业率上升0.2%
4、 德国二战后，经历短暂调整后一直保持了顺差贸易
5、 2003年德国经济学家出版《德国还有救吗？》书中语言全部失利
6、 德国制造业工人在全球中傲视群雄
8月14日股市收评，
今日指数高开，符合昨天判断。随后冲高小幅回落，沪指收复2800点整数关口。
盘面上看
中船系概念股走强，医药、有色钴板块拉升，行业板块多数收涨，电子概念股领涨，玩具板块涨幅居前，群兴玩具、高乐股份、创源文化、星辉娱乐、邦宝益智等玩具概念股领涨，黄金板块走弱。两市合计成交4023亿元，总体上，市场交投明显再度减少，题材概念趋于平淡，赚钱效应一般。截止收盘，沪指报2808.91点，涨0.42%。
资金面
主力资金监控来看，今日流入前三板块为酿酒、医药制造、医疗器械；今日流出板块前三为银行、农林牧渔、贵金属。今日北上资金为净流入，整体规模为15.35亿；今日港资青睐个股为中船科技、捷昌驱动、苏州科达，流出个股为平安、海螺水泥、招商银行，贵州茅台净买入1.75亿。
技术上
昨天说随时有冲击2850区域的可能，今日跳空后最高2829点，随后向下回拉。当下这位置，依然还是1f向上走势的延续，强的在这里构筑完第二个中枢继续向上，一般的就继续中枢震荡，弱的接下来就是直接向下，确认这个5f三卖，构筑第二个5f中枢，再次回踩前低的话，有可能是今年最后的上车机会了。
从平民到总统都要面对的债务烦恼
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
清晨第一缕阳光普照大地，你一睁眼就会面临债务，这就是当下社会百态。债务把大家清晰的划分了阶层，只是你很少注意而已。
早上醒来，欠银行几十块，你是有房一族，还是很早上车的那种。
早上醒来，欠银行几百块，你是有车有房一族，当今社会的中产阶级。
早上醒来，欠银行几千块，你是人前光鲜的有产一组，社会的优质中产阶级。
………………………
早上醒来，要还债20亿美金，那么你只能是美国总统了。
债务围绕着你我他。伟大的经济学家明斯基把债务按照属性分类为三种：对冲、投机与庞氏骗局。
对冲性融资指的是通过购置资产所获取的利润可以偿还贷款；
投机性融资指的是资产所获得的利润只能维持债务利息，贷款需要不断的展期（延长）；
庞氏融资要求投资者必须以更高的价格出售资产，才有可能实现获利目的，否则将面临机构坍塌。
壹 · 债务逼迫的贸易摩擦
目前美债的规模逼近22万亿，这意味着只偿还利息，美国政府每年就要支付6600亿美元。偿还债务需要政府的收支结余，2018年美国政府财政收入为6.3万亿没有，而政府支出为7.1万亿美元，也就是说美国政府别说还利息了，他必须进入不断借新还旧的举债。
我们化繁为简的把美债的处境描述一下，假如我们成立一家公司，收入稳定增幅为每年10万。如果利率为5%，我们每年贷款100万，这不会出问题。因为公司收入的增长是利率的两倍，虽然经营中出现了负债，但是我们的收入完全可以覆盖。十年之内，我们一共欠债1000万，但是我们可以获利100万。并且如果我们不再扩大规模，这1000万债务会在十年内还清。对于我们成立的这家公司来讲，维持一定的负债没有经营风险，甚至还会扩大企业规模。但是一旦利率发生变化，或者经营出现差错，风险就会临近。
以上就是为什么美联储加息，美国总统就跳脚的真实原因，一旦加息对于借债人来说就会压力倍增。
在众多压力之下，美国总统就不得不为那每天20亿美元利息找缝隙。看懂了这个就明白为什么特朗普当任后主动掀起贸易摩擦了。
我们持家也好，经营企业也好，创收无非四个字----开源节流。一个商人出身的总统必然深谙此道。
2018年，特朗普没有闲着，先后在推特上公布了无数贸易摩擦。目的只有一个，增加关税收入。
从2018年到2019年上半年的时间里，仅关税一项收入就增收471亿美元。具体同比增幅2018年达到了60%，2019年上半年同比增幅73%，苍蝇腿也是肉这个开源做的是相当不错，只是买单的是美国大众。
对制造业减税，对消费加税，这就是特朗普寻求破解的方法。两害相比取其轻，对于制造业空心化的美国来说，这无疑是朝三暮四的把戏。
贰 · 美债经历了对冲到投机的演变
对于债务人来讲（借钱的），希望钱在未来不断贬值，从而在实质上降低自己的负债。对于美债来说，借钱的是政府，放钱的是美联储。近期世界金融市场被美债的长期收益和短期收益倒挂引起焦虑。长短期倒挂本质上是担心货币贬值速度大于实际利息收入。也即是说，担心美联储会加速向货币注水。
美国国债一直是世界上公认的安全投资标的，对美贸易顺差的国家会用赚来的美金去持有美国国债。一旦美债长短期收益率倒挂，美债的持有将会遇到贬值，这样美国政府的借旧换新把戏将会受阻。
按照明斯基对于债务的研究，一旦某种债务进入借旧还新的阶段，贷款需要不断展期以偿还利息，那么该种债务就进入了投机融资属性。
而现实的数据显示，美国债务确实进入了这个阶段。一方面需要更多的买家来承接美国的债务，一方面需要贸易摩擦来提高自身的关税收入。这才是美国政府一系列政策的根本原因，而在美元霸权下的货币体系，贸易顺差国的选择就不会太多。
美国政府会更加努力的把这个把戏玩下去，就必须让更多人相信美债的安全，但是如果美元继续贬值将会挑战美债的权威。
在撰写此文的时候，美国盟友日本已经宣布增持美债，下一个增持美债的经济体会是谁呢？
值得我们思考！
2018年美国的GDP总量为20.8万亿美元，美债的规模超过了22万亿美元，债务占GDP的比值已经达到了107%，国际上的警戒线为80% 。
投机属性的债务，进入庞氏融资已经一步之遥。
叁 · 美债会成为庞氏融资吗
据权威经济学家研究表明，一旦债务与GDP之比进入90 %以上的时候，对GDP增长就会带来负面影响，其估值在1%区间。也就是说，如果GDP的增长是3.5%，实际增幅就是2.5%，债务影响的威力就在于此。
目前美国面临多种困境，债务和GDP增幅就是最大的威胁，不管口号喊的多响亮，盛名之下其实难副。美国之外的三大经济体，中国、欧洲、日本就成为了他的救命稻草，这些国家需要在贸易摩擦中被逼上买美债的桌子上面才能把美国现状缓解。
我们很清楚传销的把戏，也就是常说的庞氏骗局。首先包装一个靓丽无比的前景，拉人入伙来做击鼓传花的游戏。只要下一个成交价格高于上一个，那么就能保证上一个人的盈利，这个游戏需要不停的寻找接盘侠，而这个过程中只要接盘侠不断那么鼓声不息。
我们通过观察得知，这个游戏越来越像美国国债的操作思路。
美联储要为美元的信誉负责，他清楚一旦放开印钞机，将会带来美元泡沫的破裂。
高度负债的政府、银行、或者企业看似可以轻松的把债务延期一段时间，一旦债务危机到来迎接他的只有是倒塌的结局。
结语
我们回到明斯基的著名言论，稳定会滋生不稳定。一旦进入明斯基时刻，该来的一定会来，因为规律不会以人天真的意志而转变。
希望美债成为庞氏融资脚步慢一些，因为那才是真正对人类带来灾难的核弹，其威力并不亚于真正的核弹爆炸。
傍晚，随着最后一缕阳光的散去，大地迎来黑暗。当我们结束一天的忙碌进入梦乡，第二天迎着第一缕阳光的不止是希望，还有那穷追不舍的债务。
当债务偿还遇到困难，那些阶层的划分还有效吗？这个值得我们思考。
8月16日股市收评
今日沪指冲高后震荡整理，小幅收涨。
盘面上
行业板块多数收涨，稀土永磁与酿酒板块强势领涨。两市合计成交4302亿元，截止收盘，沪指报2823.82点。
资金面
资金监控来看，主力资金流入板块前三依次为电子信息、酿酒、安防设备；流出板块前三依次为贵金属、通讯行业、化工行业。今日北上资金今日为净流入，流入规模为1.51亿。沪港通今日十大成交股前三情况依次为，平安流出6亿茅台流出一亿恒瑞医药流入5313万。
技术上
昨天解盘说明天需要向上突破2829以坚定市场信心，今天如期实现，牛牛在这给多头一朵小红花，稍有不足的是尾盘有所回落，收了根带上引的K线。周末又是搏消息的时候，今天能把顶分搞成底分，也实属不易，后面需要继续巩固战果。缠师说，就是用一个最简单的分型以及能否延伸为笔的最基本标准进行分类，就完全可以处理如此震荡的行情，人总爱复杂的东西，看不起简单的，而这才是真工夫。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
清晨第一缕阳光普照大地，你一睁眼就会面临债务，这就是当下社会百态。债务把大家清晰的划分了阶层，只是你很少注意而已。
早上醒来，欠银行几十块，你是有房一族，还是很早上车的那种。
早上醒来，欠银行几百块，你是有车有房一族，当今社会的中产阶级。
早上醒来，欠银行几千块，你是人前光鲜的有产一组，社会的优质中产阶级。
………………………
早上醒来，要还债20亿美金，那么你只能是美国总统了。
债务围绕着你我他。伟大的经济学家明斯基把债务按照属性分类为三种：对冲、投机与庞氏骗局。
对冲性融资指的是通过购置资产所获取的利润可以偿还贷款；
投机性融资指的是资产所获得的利润只能维持债务利息，贷款需要不断的展期（延长）；
庞氏融资要求投资者必须以更高的价格出售资产，才有可能实现获利目的，否则将面临机构坍塌。
壹 · 债务逼迫的贸易摩擦
目前美债的规模逼近22万亿，这意味着只偿还利息，美国政府每年就要支付6600亿美元。偿还债务需要政府的收支结余，2018年美国政府财政收入为6.3万亿没有，而政府支出为7.1万亿美元，也就是说美国政府别说还利息了，他必须进入不断借新还旧的举债。
我们化繁为简的把美债的处境描述一下，假如我们成立一家公司，收入稳定增幅为每年10万。如果利率为5%，我们每年贷款100万，这不会出问题。因为公司收入的增长是利率的两倍，虽然经营中出现了负债，但是我们的收入完全可以覆盖。十年之内，我们一共欠债1000万，但是我们可以获利100万。并且如果我们不再扩大规模，这1000万债务会在十年内还清。对于我们成立的这家公司来讲，维持一定的负债没有经营风险，甚至还会扩大企业规模。但是一旦利率发生变化，或者经营出现差错，风险就会临近。
以上就是为什么美联储加息，美国总统就跳脚的真实原因，一旦加息对于借债人来说就会压力倍增。
在众多压力之下，美国总统就不得不为那每天20亿美元利息找缝隙。看懂了这个就明白为什么特朗普当任后主动掀起贸易摩擦了。
我们持家也好，经营企业也好，创收无非四个字----开源节流。一个商人出身的总统必然深谙此道。
2018年，特朗普没有闲着，先后在推特上公布了无数贸易摩擦。目的只有一个，增加关税收入。
从2018年到2019年上半年的时间里，仅关税一项收入就增收471亿美元。具体同比增幅2018年达到了60%，2019年上半年同比增幅73%，苍蝇腿也是肉这个开源做的是相当不错，只是买单的是美国大众。
对制造业减税，对消费加税，这就是特朗普寻求破解的方法。两害相比取其轻，对于制造业空心化的美国来说，这无疑是朝三暮四的把戏。
贰 · 美债经历了对冲到投机的演变
对于债务人来讲（借钱的），希望钱在未来不断贬值，从而在实质上降低自己的负债。对于美债来说，借钱的是政府，放钱的是美联储。近期世界金融市场被美债的长期收益和短期收益倒挂引起焦虑。长短期倒挂本质上是担心货币贬值速度大于实际利息收入。也即是说，担心美联储会加速向货币注水。
美国国债一直是世界上公认的安全投资标的，对美贸易顺差的国家会用赚来的美金去持有美国国债。一旦美债长短期收益率倒挂，美债的持有将会遇到贬值，这样美国政府的借旧换新把戏将会受阻。
按照明斯基对于债务的研究，一旦某种债务进入借旧还新的阶段，贷款需要不断展期以偿还利息，那么该种债务就进入了投机融资属性。
而现实的数据显示，美国债务确实进入了这个阶段。一方面需要更多的买家来承接美国的债务，一方面需要贸易摩擦来提高自身的关税收入。这才是美国政府一系列政策的根本原因，而在美元霸权下的货币体系，贸易顺差国的选择就不会太多。
美国政府会更加努力的把这个把戏玩下去，就必须让更多人相信美债的安全，但是如果美元继续贬值将会挑战美债的权威。
在撰写此文的时候，美国盟友日本已经宣布增持美债，下一个增持美债的经济体会是谁呢？
值得我们思考！
2018年美国的GDP总量为20.8万亿美元，美债的规模超过了22万亿美元，债务占GDP的比值已经达到了107%，国际上的警戒线为80% 。
投机属性的债务，进入庞氏融资已经一步之遥。
叁 · 美债会成为庞氏融资吗
据权威经济学家研究表明，一旦债务与GDP之比进入90 %以上的时候，对GDP增长就会带来负面影响，其估值在1%区间。也就是说，如果GDP的增长是3.5%，实际增幅就是2.5%，债务影响的威力就在于此。
目前美国面临多种困境，债务和GDP增幅就是最大的威胁，不管口号喊的多响亮，盛名之下其实难副。美国之外的三大经济体，中国、欧洲、日本就成为了他的救命稻草，这些国家需要在贸易摩擦中被逼上买美债的桌子上面才能把美国现状缓解。
我们很清楚传销的把戏，也就是常说的庞氏骗局。首先包装一个靓丽无比的前景，拉人入伙来做击鼓传花的游戏。只要下一个成交价格高于上一个，那么就能保证上一个人的盈利，这个游戏需要不停的寻找接盘侠，而这个过程中只要接盘侠不断那么鼓声不息。
我们通过观察得知，这个游戏越来越像美国国债的操作思路。
美联储要为美元的信誉负责，他清楚一旦放开印钞机，将会带来美元泡沫的破裂。
高度负债的政府、银行、或者企业看似可以轻松的把债务延期一段时间，一旦债务危机到来迎接他的只有是倒塌的结局。
结语
我们回到明斯基的著名言论，稳定会滋生不稳定。一旦进入明斯基时刻，该来的一定会来，因为规律不会以人天真的意志而转变。
希望美债成为庞氏融资脚步慢一些，因为那才是真正对人类带来灾难的核弹，其威力并不亚于真正的核弹爆炸。
傍晚，随着最后一缕阳光的散去，大地迎来黑暗。当我们结束一天的忙碌进入梦乡，第二天迎着第一缕阳光的不止是希望，还有那穷追不舍的债务。
当债务偿还遇到困难，那些阶层的划分还有效吗？这个值得我们思考。
8月16日股市收评
今日沪指冲高后震荡整理，小幅收涨。
盘面上
行业板块多数收涨，稀土永磁与酿酒板块强势领涨。两市合计成交4302亿元，截止收盘，沪指报2823.82点。
资金面
资金监控来看，主力资金流入板块前三依次为电子信息、酿酒、安防设备；流出板块前三依次为贵金属、通讯行业、化工行业。今日北上资金今日为净流入，流入规模为1.51亿。沪港通今日十大成交股前三情况依次为，平安流出6亿茅台流出一亿恒瑞医药流入5313万。
技术上
昨天解盘说明天需要向上突破2829以坚定市场信心，今天如期实现，牛牛在这给多头一朵小红花，稍有不足的是尾盘有所回落，收了根带上引的K线。周末又是搏消息的时候，今天能把顶分搞成底分，也实属不易，后面需要继续巩固战果。缠师说，就是用一个最简单的分型以及能否延伸为笔的最基本标准进行分类，就完全可以处理如此震荡的行情，人总爱复杂的东西，看不起简单的，而这才是真工夫。
经济中的9周期
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
周期无处不在，周期影响着你我他。
任何一个生命都逃不开生老病死的周期，那么象征人类的经济活动一样受周期制约。
在农业社会，经济周期主要受到人类欲望；天体运动带来的灾难为主。比如涝灾、干旱、地震等等，人类的欲望比较突出的就是生产资料的极度集中。一旦两者结合，将会带来严重的后果。可谓天作孽犹可活，自作孽不可活！
18世纪中，欧洲经历文艺复兴后，迎来了工业技术突破。主要特征是瓦特完成了蒸汽机的改造，工业生产力得到了有效突破。自此经济周期进入了需求与资本集中带来的矛盾，人类社会正式进入资本的狂欢，自由资本也进入了自身的周期循环。
资本周期循环内，资本的集中和供给的库存，就是周期循环的主要特征。进入资本时代后，几乎每90年就会有一次大范围的经济危机，主要代表是1839年的欧洲经济危机，1929年的美国经济大萧条。90年周期会保持延续性吗？这是值得大家去思考的。
无论是农业社会还是资本自由社会，经济周期都有一个显著特点，那就是财富集中后会引发供需失衡。虽然天体周期在一定因素内在发挥作用，但其随着生产力提升，其影响力在逐渐减弱。
壹 · 1839年欧洲经济危机
1750年一个叫瓦特的青年才俊改良了蒸汽机，之后蒸汽带动的动力被广泛应用与工业制造，主要受益领域为纺织、冶金技术、以及运输。纺织工业随着机械动力的加入，大大提高了生产效率；而动力的改变，又大大提升了货物运输周转速度。
自此，资本的力量像一只手在无形中影响着经济周期。
机械动力后的工业体系，逐渐把人的作用边缘化。工人主要的工作内容是维护机器运转，机器就成为了主要财富来源。在这里不得不说，工业革命提升生产效率的同时，也在吞噬着就业基数。一旦资本的工厂不再扩大，必然带来失业人口的增加。无论是投资者还是工人，他们都是资本的附属品，只不过财富分配使他们有了天然的隔阂。这样的隔阂，危机暗线存在其中。
经济危机经济学的描述是有效需求不足引发的经济危机，用直白的话来讲就是真正有需求的消费群体没有足够的钱来满足。更直白的翻译就是，贫富两极分化严重。有钱的人掌握更多财富消费有限，更大有需求的“穷人”却没有足够的钱去消费。这就是经济危机的根本原因！
机械化的生产，使拥有企业的群体迅速致富。而工人虽然薪酬有所提升，但是相对资本群体来讲其财富分配有限，这个过程就是财富向少数人集中的过程。
1820年，工业革命发源地英国爆发经济危机（因为最早，财富聚集程度更高）。1830年这场经济危机波及到了整个欧洲，到了1839年经济危机酿成大灾。这次经济危机导致欧洲的工业规模大大降低，各企业负责人面对高高的库存无能为力。
欧洲各国越来越意识到，要想解决此次经济灾难，就必须寻找一个更大的市场。
对中国历史有常识的人不会不记得，1840年开始欧洲各国开始了对中国的注意。这个时候我国处于清朝末期，经历和平拜访不得其所的欧洲人，用枪炮打开了中国大门。
在清朝历史中，几乎每一次不平等条约都会注明放开贸易自由。
此后中国各省被猎枪割裂，德国的山东、英国的广东等等。但是这些国家并没有真正打开中国市场，严重的文化冲突决定了中国人并不需要欧洲时髦的现代商品。
欧洲经济在跌跌撞撞的前行，进入20世纪后经济危机依然和资本自由形影不离。
贰 · 1929年的美国经济大萧条
时间进入20世纪，1900年的时候发起苗头，1907年引发重大经济灾难，1929年引发美国的经济大萧条。
1900年的经济危机，因为消费潜力不足，引发了第一次世界大战。
进入1929年，美国大萧条引发西方世界经济大危机。这场危机中，欧美经济受到重创。主要代表为库存挤压带来的恶性循环，主要经济体失业率达到了惊人的30%，这是有文字记录以来最严重的失业率。
1929年的经济大萧条发源地是美国，触发来源是美股的暴跌。主要特征是美国在一战中获得了大量的黄金储备而引发的货币超发。主要后过是大量金融机构倒闭，信贷货币超发导致资本泡沫，进而引发实体经济的货币流动性衰竭。
这里有必要说明，银行业经过资本的刺激，在欧美西方世界趋向成熟。银行系统通过自身的作用开始承担印钞的功能，主要形式是信贷货币的发放。信贷资金的发行，一旦遇到挤兑风险就会导致银行破产。而经济危机的到来，银行挤兑将会是主要特征。
1929年的经济萧条财富聚集效应特征一样明显，只是财富的表现形式出现分散，并不是工业革命之初的实体经济为主。这一时期主要是持有债券为主的财富表现，无论如何财富的聚集带来消费潜力降低。
有钱的人即使加足花钱消费也不能消耗所有的生产库存，而拥有旁道消费潜力的广大群众又没有足够的金钱来满足消费需求，这样经济危机就会应运而生！
1929年的经济大萧条，多数经济学家认为是罗斯福新政而扭转了局势。这话有一定道理，但是政府通过举债来向消费需求端注入消费活力，有一定的作用但并不能真正立起沉疴。
真正解决美国经济大萧条的是，第二次世界大战。众所周知，战争是财富的绞肉机，针对有效需求不足何以解忧唯有打仗。
叁 · 9周期战后依然影响着人类
二战后，世界的格局发生了重构。一系列的军事技术应用到了民用领域，经济发展进入下一次科技革命。而经济周期却在不知不觉中发挥着自身的作用。
1974年发生了西方世界的石油经济危机，距离1929年大萧条过去了45年。刚好是9的5倍数，90年周期的一半。
1997年发生了亚洲经济危机，而这个数字是1974—2019的一半，90周期的1/4 。
2007年发生的美国次贷危机，这个数字是1974----2019的另一半，90周期的1/4 。
今年是2019年，是90周年大周期的最后一年。
美联储在今年结束了其加息周期并进入了降息，熟悉经济的人都清楚，一旦降息就是经济进入下行通道。而今年美国国债两次出现了长短期利率倒挂，一旦这个信号出现美国经济都会有经济衰退的痕迹，起码从历史规律来说如此！
1929年，美国经济经济大萧条后通过天时地利人和站在了人类金字塔顶端。
2019年，又是一个周期轮回。
这次特征是财富再次出现聚集效应，目前世界上财富分配已经远离了28原则，美国人几乎用美元掌握了地球上所有财富。
这个信号几乎成为了经济危机发生的显性因素，美国人掌握着大量财富却打击贸易平衡，世界其他国家因为美元储备不足没有能力消费。
经济危机会发生吗？
此时此刻，美国股市已经再次进入了地球第一高。美国国债已经超过其GDP的120%，美国财政赤字已经达到了惊人的高度，即使利息美国政府一天需要支付20亿美元。
结语
一个周期就要结束，一个崭新的周期就要来临。中国人的易经中的乾卦，六爻用九。当完成了九五至尊后，进入亢龙有悔。
冥冥之中真的有定数？我们拭目以待！
819收评
今日受消息面LPR新机制刺激，两市高开高走沪指涨超过1%，深成指、创业板涨幅超过2；午后两市涨幅再度扩大，沪指涨幅超过2%常夜班涨幅超过3%。
盘面上
今日板块轮番表演上涨，先是深圳板块受政策利好刺激上演涨停潮，跟着券商金融板块表现。之后华为概念、网络安全互联网金融纷纷拉升，今天仅仅有猪肉、重金属等板块表现较为低迷。
资金面
今日两市成交5700亿，涨停个股达到了111个。从主力资金来看今日受青睐前三为，券商信托、电子信息、软件服务；今日主力净流出农业、贵金属、酿酒，几乎都是前期避险板块。从北上资金监控来看今日净流入为84.83亿，沪港通板块涨幅前三为深圳燃气、共进股份、当代明诚；沪港通流出前三为贵州茅台、伊利股份、工业富联，其中茅台流出超过3个亿。
技术面
今日收光头阳线，并攻击上方缺口，今日的大阳符合前期判断。从更小级别来看，今日重新进入前期中枢区域，后期的目标是吃掉上方缺口并像3000点进攻。明日来看，高开后冲击上周的下跌缺口，并在中枢内进行搏杀。明天继续收阳线，这一点毋庸置疑。
补充大势判断
目前大盘指数运行在日线级别上完成了向下一段，而从周线上来看其形态表现的更直观，上上周五向下的形态已经完成今日走势得到了确认！各位在判断大趋势的时候，小级别看着绕可以换大级别，就好像在爬山的时候不时看看目标和距离。可以从小处看大处，也可以从打出看小处，这样做到心中有数。
上上周五，大盘周线完成了一个下影线阴线的时候，MACD刚好是13周的神奇数字，上周就开始做反弹，今天确认反弹向上。是不是觉得很巧？其实这就是运行的规律，没什么巧合的，在判断大趋势的时候还要不能忽略细节。
接下来，好好把握向上的快感吧！
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
周期无处不在，周期影响着你我他。
任何一个生命都逃不开生老病死的周期，那么象征人类的经济活动一样受周期制约。
在农业社会，经济周期主要受到人类欲望；天体运动带来的灾难为主。比如涝灾、干旱、地震等等，人类的欲望比较突出的就是生产资料的极度集中。一旦两者结合，将会带来严重的后果。可谓天作孽犹可活，自作孽不可活！
18世纪中，欧洲经历文艺复兴后，迎来了工业技术突破。主要特征是瓦特完成了蒸汽机的改造，工业生产力得到了有效突破。自此经济周期进入了需求与资本集中带来的矛盾，人类社会正式进入资本的狂欢，自由资本也进入了自身的周期循环。
资本周期循环内，资本的集中和供给的库存，就是周期循环的主要特征。进入资本时代后，几乎每90年就会有一次大范围的经济危机，主要代表是1839年的欧洲经济危机，1929年的美国经济大萧条。90年周期会保持延续性吗？这是值得大家去思考的。
无论是农业社会还是资本自由社会，经济周期都有一个显著特点，那就是财富集中后会引发供需失衡。虽然天体周期在一定因素内在发挥作用，但其随着生产力提升，其影响力在逐渐减弱。
壹 · 1839年欧洲经济危机
1750年一个叫瓦特的青年才俊改良了蒸汽机，之后蒸汽带动的动力被广泛应用与工业制造，主要受益领域为纺织、冶金技术、以及运输。纺织工业随着机械动力的加入，大大提高了生产效率；而动力的改变，又大大提升了货物运输周转速度。
自此，资本的力量像一只手在无形中影响着经济周期。
机械动力后的工业体系，逐渐把人的作用边缘化。工人主要的工作内容是维护机器运转，机器就成为了主要财富来源。在这里不得不说，工业革命提升生产效率的同时，也在吞噬着就业基数。一旦资本的工厂不再扩大，必然带来失业人口的增加。无论是投资者还是工人，他们都是资本的附属品，只不过财富分配使他们有了天然的隔阂。这样的隔阂，危机暗线存在其中。
经济危机经济学的描述是有效需求不足引发的经济危机，用直白的话来讲就是真正有需求的消费群体没有足够的钱来满足。更直白的翻译就是，贫富两极分化严重。有钱的人掌握更多财富消费有限，更大有需求的“穷人”却没有足够的钱去消费。这就是经济危机的根本原因！
机械化的生产，使拥有企业的群体迅速致富。而工人虽然薪酬有所提升，但是相对资本群体来讲其财富分配有限，这个过程就是财富向少数人集中的过程。
1820年，工业革命发源地英国爆发经济危机（因为最早，财富聚集程度更高）。1830年这场经济危机波及到了整个欧洲，到了1839年经济危机酿成大灾。这次经济危机导致欧洲的工业规模大大降低，各企业负责人面对高高的库存无能为力。
欧洲各国越来越意识到，要想解决此次经济灾难，就必须寻找一个更大的市场。
对中国历史有常识的人不会不记得，1840年开始欧洲各国开始了对中国的注意。这个时候我国处于清朝末期，经历和平拜访不得其所的欧洲人，用枪炮打开了中国大门。
在清朝历史中，几乎每一次不平等条约都会注明放开贸易自由。
此后中国各省被猎枪割裂，德国的山东、英国的广东等等。但是这些国家并没有真正打开中国市场，严重的文化冲突决定了中国人并不需要欧洲时髦的现代商品。
欧洲经济在跌跌撞撞的前行，进入20世纪后经济危机依然和资本自由形影不离。
贰 · 1929年的美国经济大萧条
时间进入20世纪，1900年的时候发起苗头，1907年引发重大经济灾难，1929年引发美国的经济大萧条。
1900年的经济危机，因为消费潜力不足，引发了第一次世界大战。
进入1929年，美国大萧条引发西方世界经济大危机。这场危机中，欧美经济受到重创。主要代表为库存挤压带来的恶性循环，主要经济体失业率达到了惊人的30%，这是有文字记录以来最严重的失业率。
1929年的经济大萧条发源地是美国，触发来源是美股的暴跌。主要特征是美国在一战中获得了大量的黄金储备而引发的货币超发。主要后过是大量金融机构倒闭，信贷货币超发导致资本泡沫，进而引发实体经济的货币流动性衰竭。
这里有必要说明，银行业经过资本的刺激，在欧美西方世界趋向成熟。银行系统通过自身的作用开始承担印钞的功能，主要形式是信贷货币的发放。信贷资金的发行，一旦遇到挤兑风险就会导致银行破产。而经济危机的到来，银行挤兑将会是主要特征。
1929年的经济萧条财富聚集效应特征一样明显，只是财富的表现形式出现分散，并不是工业革命之初的实体经济为主。这一时期主要是持有债券为主的财富表现，无论如何财富的聚集带来消费潜力降低。
有钱的人即使加足花钱消费也不能消耗所有的生产库存，而拥有旁道消费潜力的广大群众又没有足够的金钱来满足消费需求，这样经济危机就会应运而生！
1929年的经济大萧条，多数经济学家认为是罗斯福新政而扭转了局势。这话有一定道理，但是政府通过举债来向消费需求端注入消费活力，有一定的作用但并不能真正立起沉疴。
真正解决美国经济大萧条的是，第二次世界大战。众所周知，战争是财富的绞肉机，针对有效需求不足何以解忧唯有打仗。
叁 · 9周期战后依然影响着人类
二战后，世界的格局发生了重构。一系列的军事技术应用到了民用领域，经济发展进入下一次科技革命。而经济周期却在不知不觉中发挥着自身的作用。
1974年发生了西方世界的石油经济危机，距离1929年大萧条过去了45年。刚好是9的5倍数，90年周期的一半。
1997年发生了亚洲经济危机，而这个数字是1974—2019的一半，90周期的1/4 。
2007年发生的美国次贷危机，这个数字是1974----2019的另一半，90周期的1/4 。
今年是2019年，是90周年大周期的最后一年。
美联储在今年结束了其加息周期并进入了降息，熟悉经济的人都清楚，一旦降息就是经济进入下行通道。而今年美国国债两次出现了长短期利率倒挂，一旦这个信号出现美国经济都会有经济衰退的痕迹，起码从历史规律来说如此！
1929年，美国经济经济大萧条后通过天时地利人和站在了人类金字塔顶端。
2019年，又是一个周期轮回。
这次特征是财富再次出现聚集效应，目前世界上财富分配已经远离了28原则，美国人几乎用美元掌握了地球上所有财富。
这个信号几乎成为了经济危机发生的显性因素，美国人掌握着大量财富却打击贸易平衡，世界其他国家因为美元储备不足没有能力消费。
经济危机会发生吗？
此时此刻，美国股市已经再次进入了地球第一高。美国国债已经超过其GDP的120%，美国财政赤字已经达到了惊人的高度，即使利息美国政府一天需要支付20亿美元。
结语
一个周期就要结束，一个崭新的周期就要来临。中国人的易经中的乾卦，六爻用九。当完成了九五至尊后，进入亢龙有悔。
冥冥之中真的有定数？我们拭目以待！
819收评
今日受消息面LPR新机制刺激，两市高开高走沪指涨超过1%，深成指、创业板涨幅超过2；午后两市涨幅再度扩大，沪指涨幅超过2%常夜班涨幅超过3%。
盘面上
今日板块轮番表演上涨，先是深圳板块受政策利好刺激上演涨停潮，跟着券商金融板块表现。之后华为概念、网络安全互联网金融纷纷拉升，今天仅仅有猪肉、重金属等板块表现较为低迷。
资金面
今日两市成交5700亿，涨停个股达到了111个。从主力资金来看今日受青睐前三为，券商信托、电子信息、软件服务；今日主力净流出农业、贵金属、酿酒，几乎都是前期避险板块。从北上资金监控来看今日净流入为84.83亿，沪港通板块涨幅前三为深圳燃气、共进股份、当代明诚；沪港通流出前三为贵州茅台、伊利股份、工业富联，其中茅台流出超过3个亿。
技术面
今日收光头阳线，并攻击上方缺口，今日的大阳符合前期判断。从更小级别来看，今日重新进入前期中枢区域，后期的目标是吃掉上方缺口并像3000点进攻。明日来看，高开后冲击上周的下跌缺口，并在中枢内进行搏杀。明天继续收阳线，这一点毋庸置疑。
补充大势判断
目前大盘指数运行在日线级别上完成了向下一段，而从周线上来看其形态表现的更直观，上上周五向下的形态已经完成今日走势得到了确认！各位在判断大趋势的时候，小级别看着绕可以换大级别，就好像在爬山的时候不时看看目标和距离。可以从小处看大处，也可以从打出看小处，这样做到心中有数。
上上周五，大盘周线完成了一个下影线阴线的时候，MACD刚好是13周的神奇数字，上周就开始做反弹，今天确认反弹向上。是不是觉得很巧？其实这就是运行的规律，没什么巧合的，在判断大趋势的时候还要不能忽略细节。
接下来，好好把握向上的快感吧！
钟镇涛破产，张学友拼命开演唱会的背后
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
自从美元成为世界货币之后，其自身的利率周期基本决定了世界经济的发展周期。
经济运行的规律中，每个人都被这个命运掌握。无论是凡夫俗子，还是明星权贵，他影响着你我。
昨日还在灯红酒绿，今日已经负债累累。
壹 · 日本经济危机后的AV行业崛起
据日本总务省统计局数据显示，1975年到1995年期间，日本的适婚女性单身率从20%上升到了48%，而男性从48.3上升到了68%（25-29岁）。这个数据表明，经历资产泡沫后日本多数青年放弃了组建家庭。从人口基数上，为AV行业的崛起做到了铺垫。
20世纪80年代，日本经济迅速崛起，并超越了苏联成为了世界第二经济体。长期的对美贸易顺差，让日本积累了大量的外汇储备。美国以双赤字为由，即贸易和财政赤字，逼迫日元升值并签订了《广场协议》（是不是很熟悉，现在美国依然是这个情况）。之后日元快速升值，催生了日本资产泡沫，91年泡沫破裂与之伴随的是金融机构和个人大规模破产。
91年后，日本企业保持在了年均1万家企业破产的规模很久。而价格高峰期买房的人就面临着个人破产，巨大的失业率伴随着企业大规模破产，使无数家庭进入了彷徨期。这段时间催生了一个产业，那就是AV行业，多年后一个80后出生的女孩脱颖而出，她的名字叫苍井空。
AV行业的雏形发生在日本经济泡沫期间，因为人人赚钱都很容易的时代催生了陪酒行业。劳累一天的人，为了放松就会去KTV，最初的陪酒不过是拉拉手唱歌那么简单。高昂的额外收入迅速吸引了一大批学生团加入，灰色地带就此生根发芽。
经济危机后，巨大的就业压力，吞噬着每个人的希望；日本经济辉煌的时候，很多职业经理人举债投资地产，导致后期泡沫破裂后个人破产。为了不连累妻、子，多数人选择了离婚而保全。在巨大的生活压力面前负资产的家庭，很多主妇慢慢加入了这个队伍。（日本多数女性结婚后不再工作）失业率高企的日本，精英都难以自保，对于女性来说可以选择的余地并不多。
只是谁也没有想到，这个行业竟然生根发芽后开花结果。
日本经济危机，草民成为了明星。
97年亚洲经济危机，明星不如草民。
贰 · 97年亚洲经济危机明星遭遇
日本经济危机后，低端制造业开始向成本更低的亚洲其他国家流动，期间成就了亚洲四小龙和亚洲四小虎。大量外汇储备开始困扰这些新兴经济体，美元进入了新一轮的加息周期，此时口号依然是双赤字。
美元进入加息周期，新兴经济体就会遇到经济问题。量子基金利用高超的手段，先后在泰国等亚洲国家用锋利的镰刀收割了大量利润。这个周期下，香港的明星被债务送入财务深渊。
同日本相似，香港一样经历了资产泡沫。在众多利好的推动下，香港人进入楼市疯狂阶段，香港楼价实现了疯狂上涨。这场泡沫狂欢中，无数香港人享受了账面富贵，泡沫破裂后同样经历了悲惨负债。
1997年钟镇涛在房价牛市中，利用杠杆先后扫货4套豪华住宅，这次狂欢付出的代价是个人破产，背负2.5亿港元债务。万般无奈之下，钟镇涛申请破产，之后进入了四处走穴还款的日子。期间不可以穿名牌，甚至不可以自费打车，子女的学费都要好友支持。钟镇涛那段时间可谓是享受高收入同时，却过着不能再平民的生活，他每年收入高达2600万元，这些收入统统要归还债务。2006年，钟镇涛终于还完所有债务，回归体面的生活。
另外一个在这次受影响的明星叫张卫健，同样的版本同样的故事，在楼价高峰期介入最后投资成为了负资产。当时很多港星在大陆捞金，其根本的原因就是那次资产泡沫后的负债压力。
只是在大陆明星疯狂买楼的同时，在香港经历楼市泡沫的港星却不为而动，真正的原因是他们知道了什么是敬畏！
同一时期，中国经历房地产牛市20年。多数明星薪酬大涨的同时，四处投资各城市固定资产。
08年美国次贷危机爆发，这场危机让歌神进入了疯狂演唱会模式。
叁 · 2008年美国次贷危机下的港星
2008年美国爆发了次贷危机，所谓次贷就是本不符合贷款资格的人拿到了贷款资格去买房。此举大大丰富了美国房地产市场繁荣，却也埋下了后期的金融地雷，这颗雷在2008年爆炸。这次次贷危机，让全球投行扛把子雷曼兄弟破产，这一年美国的经济危机波及了全球。
雷曼兄弟成立与1850年，最开始主要做棉花生意，1868年联合几家大公司成立了棉花交易所正式进军金融行业。历经沧海桑田，雷曼兄弟像滚雪球一样成为了世界投行巨头。其业务涵盖到了投行所有领域，其中房地产、商业信贷、杠杆贷款表现不俗，2005年的时候雷曼的营收就达到了320亿美元。
这样一家业绩光鲜的投行，无论如何都不会联想到会破产的地步。大家不会去拆分其业务结构，就像泰坦尼克号一样，看起来总是那么强壮，谁也不会在乎那一点点的瑕疵。对于雷曼兄弟来说，那点瑕疵就是次贷业务的高额回报。
2008年7月，房地美和房利美全线崩溃（两房），整个金融体系面临巨大风险。与此同时雷曼兄弟公布季度业绩，亏损28亿美元（这是15年来的首次亏损）。业绩一经公布，市场哗然。众多不信任的条件下，雷曼兄弟宣布破产。这家具有150年历史的投资巨头，轰然倒塌！最倒霉的是雷曼因为破产，更倒霉的可能是那些持有雷曼股票的投资者，他们坚信雷曼不可能倒闭的前提下继续持有股票。
这里面有一个港星受伤惨重，他就是我们的歌神张学友。
2008年以后，进入中老年的歌神，不辞辛苦一年时间唱了100多场演唱会。2009年复出拍戏，一年就接了三部戏。
这次投资，歌神对外宣布是损失4000万港币，但是通过后期的工作强度来看可能不止！
结语
资产泡沫会令人疯狂，疯狂之后的凄惨只有自己买单。无论你是谁，杠杆须谨慎！且行且珍惜吧！
我们看一组数据
2018 年末，房地产贷款（指贷款的用途是房地产或以房 地产作担保的贷款）余额 38.7 万亿元，同比增长 20%；全年增加 6.45 万亿元，占同期各项贷款增量的 39.9%。在房地产开发贷款余额方面， 2018 年末为 10.19 万亿元，同比增长 22.6%。再加上，截至 2019 年 5 月末，房地产信托资产余额 3.15 万亿元，占全部信托资产余额 14.00%；较年初增加 1665.97 亿元，同比增长 15.15%。
2008年的时候，中国个人住房贷款规模为3万亿，2018年这个数字是26万亿。
823收评
今日三大估值集体收红，权重股表现强势，带动大盘上涨。
盘面上
医药股今日全线爆发，主要收政策利好推动。同时央行发布金融利好文件，金融板块今日亦表现不俗。今日工业大嘛重拾升势，板块个股表现不俗。
资金面
今日两市成交4700亿，涨停50只。从主力资金来看医院、保险、银行流入居前；电子元件、软件、通讯流出居前。从港资来看，今日净流入达到15.38亿。港资持股板块中，福莱特、中炬高新、老百姓涨幅居前；贵州茅台、生益科技、三一重工流出规模占据前三。
技术上
今日周五，周线形成光头阳线，技术形态形成了周线底分型。上上周完成最后一个阴线后，大盘开始向上，MACD黄白线交叉后13周的神奇数字，从技术上来看这波下跌完成。而上周的预判，本周会有阳线收盘，符合预期判断。
今日大盘走的很健康，完全补好了上上周下跌带来的缺口，周线收的也很漂亮。下周目标很简单，攻击2950的重任就在下周。
下周一必然带来阳线，如果正常大阳可期。目前我们能做的就是持股待涨！
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
自从美元成为世界货币之后，其自身的利率周期基本决定了世界经济的发展周期。
经济运行的规律中，每个人都被这个命运掌握。无论是凡夫俗子，还是明星权贵，他影响着你我。
昨日还在灯红酒绿，今日已经负债累累。
壹 · 日本经济危机后的AV行业崛起
据日本总务省统计局数据显示，1975年到1995年期间，日本的适婚女性单身率从20%上升到了48%，而男性从48.3上升到了68%（25-29岁）。这个数据表明，经历资产泡沫后日本多数青年放弃了组建家庭。从人口基数上，为AV行业的崛起做到了铺垫。
20世纪80年代，日本经济迅速崛起，并超越了苏联成为了世界第二经济体。长期的对美贸易顺差，让日本积累了大量的外汇储备。美国以双赤字为由，即贸易和财政赤字，逼迫日元升值并签订了《广场协议》（是不是很熟悉，现在美国依然是这个情况）。之后日元快速升值，催生了日本资产泡沫，91年泡沫破裂与之伴随的是金融机构和个人大规模破产。
91年后，日本企业保持在了年均1万家企业破产的规模很久。而价格高峰期买房的人就面临着个人破产，巨大的失业率伴随着企业大规模破产，使无数家庭进入了彷徨期。这段时间催生了一个产业，那就是AV行业，多年后一个80后出生的女孩脱颖而出，她的名字叫苍井空。
AV行业的雏形发生在日本经济泡沫期间，因为人人赚钱都很容易的时代催生了陪酒行业。劳累一天的人，为了放松就会去KTV，最初的陪酒不过是拉拉手唱歌那么简单。高昂的额外收入迅速吸引了一大批学生团加入，灰色地带就此生根发芽。
经济危机后，巨大的就业压力，吞噬着每个人的希望；日本经济辉煌的时候，很多职业经理人举债投资地产，导致后期泡沫破裂后个人破产。为了不连累妻、子，多数人选择了离婚而保全。在巨大的生活压力面前负资产的家庭，很多主妇慢慢加入了这个队伍。（日本多数女性结婚后不再工作）失业率高企的日本，精英都难以自保，对于女性来说可以选择的余地并不多。
只是谁也没有想到，这个行业竟然生根发芽后开花结果。
日本经济危机，草民成为了明星。
97年亚洲经济危机，明星不如草民。
贰 · 97年亚洲经济危机明星遭遇
日本经济危机后，低端制造业开始向成本更低的亚洲其他国家流动，期间成就了亚洲四小龙和亚洲四小虎。大量外汇储备开始困扰这些新兴经济体，美元进入了新一轮的加息周期，此时口号依然是双赤字。
美元进入加息周期，新兴经济体就会遇到经济问题。量子基金利用高超的手段，先后在泰国等亚洲国家用锋利的镰刀收割了大量利润。这个周期下，香港的明星被债务送入财务深渊。
同日本相似，香港一样经历了资产泡沫。在众多利好的推动下，香港人进入楼市疯狂阶段，香港楼价实现了疯狂上涨。这场泡沫狂欢中，无数香港人享受了账面富贵，泡沫破裂后同样经历了悲惨负债。
1997年钟镇涛在房价牛市中，利用杠杆先后扫货4套豪华住宅，这次狂欢付出的代价是个人破产，背负2.5亿港元债务。万般无奈之下，钟镇涛申请破产，之后进入了四处走穴还款的日子。期间不可以穿名牌，甚至不可以自费打车，子女的学费都要好友支持。钟镇涛那段时间可谓是享受高收入同时，却过着不能再平民的生活，他每年收入高达2600万元，这些收入统统要归还债务。2006年，钟镇涛终于还完所有债务，回归体面的生活。
另外一个在这次受影响的明星叫张卫健，同样的版本同样的故事，在楼价高峰期介入最后投资成为了负资产。当时很多港星在大陆捞金，其根本的原因就是那次资产泡沫后的负债压力。
只是在大陆明星疯狂买楼的同时，在香港经历楼市泡沫的港星却不为而动，真正的原因是他们知道了什么是敬畏！
同一时期，中国经历房地产牛市20年。多数明星薪酬大涨的同时，四处投资各城市固定资产。
08年美国次贷危机爆发，这场危机让歌神进入了疯狂演唱会模式。
叁 · 2008年美国次贷危机下的港星
2008年美国爆发了次贷危机，所谓次贷就是本不符合贷款资格的人拿到了贷款资格去买房。此举大大丰富了美国房地产市场繁荣，却也埋下了后期的金融地雷，这颗雷在2008年爆炸。这次次贷危机，让全球投行扛把子雷曼兄弟破产，这一年美国的经济危机波及了全球。
雷曼兄弟成立与1850年，最开始主要做棉花生意，1868年联合几家大公司成立了棉花交易所正式进军金融行业。历经沧海桑田，雷曼兄弟像滚雪球一样成为了世界投行巨头。其业务涵盖到了投行所有领域，其中房地产、商业信贷、杠杆贷款表现不俗，2005年的时候雷曼的营收就达到了320亿美元。
这样一家业绩光鲜的投行，无论如何都不会联想到会破产的地步。大家不会去拆分其业务结构，就像泰坦尼克号一样，看起来总是那么强壮，谁也不会在乎那一点点的瑕疵。对于雷曼兄弟来说，那点瑕疵就是次贷业务的高额回报。
2008年7月，房地美和房利美全线崩溃（两房），整个金融体系面临巨大风险。与此同时雷曼兄弟公布季度业绩，亏损28亿美元（这是15年来的首次亏损）。业绩一经公布，市场哗然。众多不信任的条件下，雷曼兄弟宣布破产。这家具有150年历史的投资巨头，轰然倒塌！最倒霉的是雷曼因为破产，更倒霉的可能是那些持有雷曼股票的投资者，他们坚信雷曼不可能倒闭的前提下继续持有股票。
这里面有一个港星受伤惨重，他就是我们的歌神张学友。
2008年以后，进入中老年的歌神，不辞辛苦一年时间唱了100多场演唱会。2009年复出拍戏，一年就接了三部戏。
这次投资，歌神对外宣布是损失4000万港币，但是通过后期的工作强度来看可能不止！
结语
资产泡沫会令人疯狂，疯狂之后的凄惨只有自己买单。无论你是谁，杠杆须谨慎！且行且珍惜吧！
我们看一组数据
2018 年末，房地产贷款（指贷款的用途是房地产或以房 地产作担保的贷款）余额 38.7 万亿元，同比增长 20%；全年增加 6.45 万亿元，占同期各项贷款增量的 39.9%。在房地产开发贷款余额方面， 2018 年末为 10.19 万亿元，同比增长 22.6%。再加上，截至 2019 年 5 月末，房地产信托资产余额 3.15 万亿元，占全部信托资产余额 14.00%；较年初增加 1665.97 亿元，同比增长 15.15%。
2008年的时候，中国个人住房贷款规模为3万亿，2018年这个数字是26万亿。
823收评
今日三大估值集体收红，权重股表现强势，带动大盘上涨。
盘面上
医药股今日全线爆发，主要收政策利好推动。同时央行发布金融利好文件，金融板块今日亦表现不俗。今日工业大嘛重拾升势，板块个股表现不俗。
资金面
今日两市成交4700亿，涨停50只。从主力资金来看医院、保险、银行流入居前；电子元件、软件、通讯流出居前。从港资来看，今日净流入达到15.38亿。港资持股板块中，福莱特、中炬高新、老百姓涨幅居前；贵州茅台、生益科技、三一重工流出规模占据前三。
技术上
今日周五，周线形成光头阳线，技术形态形成了周线底分型。上上周完成最后一个阴线后，大盘开始向上，MACD黄白线交叉后13周的神奇数字，从技术上来看这波下跌完成。而上周的预判，本周会有阳线收盘，符合预期判断。
今日大盘走的很健康，完全补好了上上周下跌带来的缺口，周线收的也很漂亮。下周目标很简单，攻击2950的重任就在下周。
下周一必然带来阳线，如果正常大阳可期。目前我们能做的就是持股待涨！
孟晚舟事件后，任正非桌子上多了一本书
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
阿尔斯通，世界500强企业。曾经是全球第二大输配电企业，年营业额达到160亿美元，全球拥有员工11万人。这家公司鼎盛时期，业务涵盖全球60多个国家，是能源、输配运输、工业设备、工程城堡以及船舶设备等领域的佼佼者。
2015年，阿尔斯通能源部门被美国通用电气收购。这个突然的决定令商界不解，其背后的逻辑不得不令人深思。
一切的一切源自一个阿尔卑斯的高管在2013年4月在纽约机场被捕，2018年这位高管出狱的时候，其曾经效力的企业已经被美国人拆分。
这个故事令我们觉得熟悉，因为不久前华为高管也遭受了类似的遭遇。
壹 · 自由经济体真的自由吗
法国企业阿尔斯通公司在能源领域业绩斐然，比如水电设备占据全球份额第一、核电站常规岛份额第一、城市交通市场、区域列车等等都是名列前茅。毫不夸张的说，强大的竞争力威胁了其他企业的份额保有率。
世界能源领域中，与阿尔斯通发生直接竞争的对手是美国通用电气。双方在世界市场竞争中摩擦不断，可谓是拔剑弩张火花四溅！2010年开始，美国人开始针对阿尔斯通公司展开调查，怀疑其利用不公平手段采取竞争，并在世界范围取得数十以美元订单。
阿尔斯通在埃及、印尼等国获得的业务价值达到了40亿美元，美国通用公司拥有强大技术优势却丧失订单，基于此美国政府怀疑阿尔斯通为了获得该笔业务，最少提供了7500万美元的好处费贿赂而来。
美国司法部门顺藤摸瓜，终于在阿尔斯通美国分公司查到眉目。一切的蛛丝马迹来自于一笔“咨询费”，这笔费用是通过美国分公司账目汇入印尼政府官员账户。操作这笔交易的人叫皮耶鲁齐，是阿尔斯通公司国际销售副总裁，一个从工业设备销售员出身的法国人。
2013年4月14日，这位500强企业高管抵达纽约机场，当他走出廊桥美国联邦调查局探员已经恭候多时。这位法国人清楚，过去一段时间内，他的老东家和美国通用公司展开了激烈竞争。这次机场遭遇很有可能来自于商业竞争，通常情况下进行保释后短暂时间就可以重获自由，况且美国是法制国家！
皮耶鲁齐俨然是错误的预估了形式，他被带进一个美国监狱，一住就是3个月！
三个月之后，皮耶鲁齐被通知参加一场认罪听证会。并被告知他有两个选择：
（1）、拒不认罪，这将会面临长达15年到19年的有期徒刑。
（2）、认罪，争取宽大处理，只需再待几个月可以获得人身自由。
经过心理斗争后，皮耶鲁齐决定认罪，但是结果是他并没有享受有待，继续在监狱服刑一年一直到2018年9月才重获自由。
2014年4月23日，阿尔斯通另外一名高管，亚洲区副总裁劳伦斯霍金在美国被捕。
2014年12月，经过多轮谈判，阿尔斯通和美国司法部达成认罪协议，被处罚7.72亿美元。这个罚款给一家企业带来了巨大现金压力，要想继续生存阿尔斯通可能要断臂前行。
贰 · 艰难的抉择
阿尔斯通2014年财报显示，其电力板块营收为133亿欧元，净利润为1亿欧元；交通板块，营收为61.4欧元，亏损8.23亿欧元。这种经营环境下，要想偿付美国罚款，他们的选择只能是出卖资产。
作为优质资产，足矣让竞争对手垂涎三尺。而当时有能力一把吃掉这块肥肉的企业确实不多，美国通用电气无论从哪方面考量都是最佳接盘对象。令阿尔斯通感觉奇怪的是，他们在和通用电气接触的新闻见报的时候，美国再也没有对其高管采取过任何强制措施！这不得不让法国人隐隐觉得里面的阴谋成分，就在阿尔斯通高层和美国公司签售卖协议的时候，皮耶鲁齐的保守申请也被美国政府批准，这里面的种种迹象更是值得多人深思。
美国司法部门规定，7.72亿罚金的提供者更是值得寻味，这笔罚金必须由阿尔斯通未被收购的法国资产来支付，而法国方面最佳的选择是留给接盘者。这对于日本和德国企业来说，就显的力不从心，最后他们不得不望洋兴叹。
通用电气在谈判过程中，却承诺这笔罚金支付。另外支付期限也很蹊跷，那就是这笔罚款必须10日内打到专有账户。但是直到通用电气完成收购后，这笔罚金已经延迟了差不多一个多月！这个和当时逮捕企业高管的做法有着完全不同的效率，这里面的细节太过不寻常！
2015年9月，欧盟反垄断部门通过阿尔斯通收购案；同日美国司法部门批准收购案。世界500强的阿尔斯通就这样被美国人大卸八块！
2010年阿尔斯通500强排名为290;2012年500强排名404；2015年排名482；现在的阿尔斯通，在世界500强中再也找不到了。
叁 · 美国司法部门的计划外收入
相当一段时间内，美国司法部门已经对多家国外公司采取法律行动。而这些大公司被美国司法部门盯上的时候，其主要罪名就是通过不正当竞争进行反制，其罚款数额最多达到了10亿美元。
曾经世界500强的阿尔斯通公司，其电力部门带来的利润达到了整体的8成，这对于任何一家企业来说都是优质资产。这家公司曾经在世界能源领域辉煌无比，现在其能源领域依旧神采奕奕，只不过其公开身份变成了美国企业。
阿尔斯通高管经历一年多美国牢狱之灾后，以自身经历写了一本书名字叫做《美国陷阱》。在书中主人公写到，自己是经纪人质。皮耶鲁齐在书中对美国司法部门关照过的企业进行统计，自2008年以来被美国罚款一亿美元的企业达到了26家；其中欧洲公司有26家，一共支付罚金超过了60亿美元。与之对比的是，美国公司被照顾了5家，其罚金一共20亿美元。这个数据背景之下，我们不得不说美国司法部门的所谓竞争处罚，本身就是在做一个拉偏架的行为。
另一方面，美国的司法部门正在用另一种力量帮助美国企业在全世界竞争中提供支持！
2015年，法国总统马克龙发声：”我由衷的相信，美国司法部门的确使阿尔斯通公司的经营备受压力，所以导致向通用电气出售优质资产，但是我们并没有证据证明这一切！”
结语
2018年12月，在5G技术争夺程度达到白日化的时候，华为高管被美国司法部门关照，这里面的内情不由得让我想起阿尔斯通案例！半年过去了，美国的阴谋可谓司马昭之心！
一个号称自由市场的经济体真的自由吗？
这个问题值得大家反思，所有的摩擦不过是竞争卑劣手段的遮丑而已！
8月27日股市收评
早盘三大指数高开高走，医药、家电板块逐步走强带动指数拉升，沪指重回2900点关口。
盘面上
白色家电、汽车、国产操作系统、猪肉、电子竞技居板块涨幅榜前列。北向资金尾盘净流入一度超220亿，两市超3200只个股上涨。截止收盘，沪指报2902.14点，涨1.35%。
资金面
今日两市成交5500亿，从主力资金来看软件、酿酒、农业流入居前；电子原件、保险、房地产流出居多。北上资金监控显示，今日流入达到了117亿；板块涨停个股为仙鹤股份、君盛电子、360、辅仁药业、海兴电力；板块资金流出个股为贵州茅台、中国平安、招商银行、恒瑞医药，流出规模最大为茅台净流出6亿！
技术上
回补了昨天的缺口并创出新高，前面说2733开始的反弹至少是5f级别的，目前从2892开始的1f第二个中枢，由于昨天的低开，目前扩张为5f的中枢，走势由1分的a+A+b+B演变成了5分的a+A~，所以站在5f级别的角度，随时结束都完美了，当然也可以不结束，继续向上走出5f的B，但这些都是后话。需要注意的是当下2854开始向上离开5f中枢的1f走势的力度，再向上也有可能会来个多头陷阱，千万要注意！要关注后面再出现顶分并跌破5日线的时候，一定要特别注意。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
阿尔斯通，世界500强企业。曾经是全球第二大输配电企业，年营业额达到160亿美元，全球拥有员工11万人。这家公司鼎盛时期，业务涵盖全球60多个国家，是能源、输配运输、工业设备、工程城堡以及船舶设备等领域的佼佼者。
2015年，阿尔斯通能源部门被美国通用电气收购。这个突然的决定令商界不解，其背后的逻辑不得不令人深思。
一切的一切源自一个阿尔卑斯的高管在2013年4月在纽约机场被捕，2018年这位高管出狱的时候，其曾经效力的企业已经被美国人拆分。
这个故事令我们觉得熟悉，因为不久前华为高管也遭受了类似的遭遇。
壹 · 自由经济体真的自由吗
法国企业阿尔斯通公司在能源领域业绩斐然，比如水电设备占据全球份额第一、核电站常规岛份额第一、城市交通市场、区域列车等等都是名列前茅。毫不夸张的说，强大的竞争力威胁了其他企业的份额保有率。
世界能源领域中，与阿尔斯通发生直接竞争的对手是美国通用电气。双方在世界市场竞争中摩擦不断，可谓是拔剑弩张火花四溅！2010年开始，美国人开始针对阿尔斯通公司展开调查，怀疑其利用不公平手段采取竞争，并在世界范围取得数十以美元订单。
阿尔斯通在埃及、印尼等国获得的业务价值达到了40亿美元，美国通用公司拥有强大技术优势却丧失订单，基于此美国政府怀疑阿尔斯通为了获得该笔业务，最少提供了7500万美元的好处费贿赂而来。
美国司法部门顺藤摸瓜，终于在阿尔斯通美国分公司查到眉目。一切的蛛丝马迹来自于一笔“咨询费”，这笔费用是通过美国分公司账目汇入印尼政府官员账户。操作这笔交易的人叫皮耶鲁齐，是阿尔斯通公司国际销售副总裁，一个从工业设备销售员出身的法国人。
2013年4月14日，这位500强企业高管抵达纽约机场，当他走出廊桥美国联邦调查局探员已经恭候多时。这位法国人清楚，过去一段时间内，他的老东家和美国通用公司展开了激烈竞争。这次机场遭遇很有可能来自于商业竞争，通常情况下进行保释后短暂时间就可以重获自由，况且美国是法制国家！
皮耶鲁齐俨然是错误的预估了形式，他被带进一个美国监狱，一住就是3个月！
三个月之后，皮耶鲁齐被通知参加一场认罪听证会。并被告知他有两个选择：
（1）、拒不认罪，这将会面临长达15年到19年的有期徒刑。
（2）、认罪，争取宽大处理，只需再待几个月可以获得人身自由。
经过心理斗争后，皮耶鲁齐决定认罪，但是结果是他并没有享受有待，继续在监狱服刑一年一直到2018年9月才重获自由。
2014年4月23日，阿尔斯通另外一名高管，亚洲区副总裁劳伦斯霍金在美国被捕。
2014年12月，经过多轮谈判，阿尔斯通和美国司法部达成认罪协议，被处罚7.72亿美元。这个罚款给一家企业带来了巨大现金压力，要想继续生存阿尔斯通可能要断臂前行。
贰 · 艰难的抉择
阿尔斯通2014年财报显示，其电力板块营收为133亿欧元，净利润为1亿欧元；交通板块，营收为61.4欧元，亏损8.23亿欧元。这种经营环境下，要想偿付美国罚款，他们的选择只能是出卖资产。
作为优质资产，足矣让竞争对手垂涎三尺。而当时有能力一把吃掉这块肥肉的企业确实不多，美国通用电气无论从哪方面考量都是最佳接盘对象。令阿尔斯通感觉奇怪的是，他们在和通用电气接触的新闻见报的时候，美国再也没有对其高管采取过任何强制措施！这不得不让法国人隐隐觉得里面的阴谋成分，就在阿尔斯通高层和美国公司签售卖协议的时候，皮耶鲁齐的保守申请也被美国政府批准，这里面的种种迹象更是值得多人深思。
美国司法部门规定，7.72亿罚金的提供者更是值得寻味，这笔罚金必须由阿尔斯通未被收购的法国资产来支付，而法国方面最佳的选择是留给接盘者。这对于日本和德国企业来说，就显的力不从心，最后他们不得不望洋兴叹。
通用电气在谈判过程中，却承诺这笔罚金支付。另外支付期限也很蹊跷，那就是这笔罚款必须10日内打到专有账户。但是直到通用电气完成收购后，这笔罚金已经延迟了差不多一个多月！这个和当时逮捕企业高管的做法有着完全不同的效率，这里面的细节太过不寻常！
2015年9月，欧盟反垄断部门通过阿尔斯通收购案；同日美国司法部门批准收购案。世界500强的阿尔斯通就这样被美国人大卸八块！
2010年阿尔斯通500强排名为290;2012年500强排名404；2015年排名482；现在的阿尔斯通，在世界500强中再也找不到了。
叁 · 美国司法部门的计划外收入
相当一段时间内，美国司法部门已经对多家国外公司采取法律行动。而这些大公司被美国司法部门盯上的时候，其主要罪名就是通过不正当竞争进行反制，其罚款数额最多达到了10亿美元。
曾经世界500强的阿尔斯通公司，其电力部门带来的利润达到了整体的8成，这对于任何一家企业来说都是优质资产。这家公司曾经在世界能源领域辉煌无比，现在其能源领域依旧神采奕奕，只不过其公开身份变成了美国企业。
阿尔斯通高管经历一年多美国牢狱之灾后，以自身经历写了一本书名字叫做《美国陷阱》。在书中主人公写到，自己是经纪人质。皮耶鲁齐在书中对美国司法部门关照过的企业进行统计，自2008年以来被美国罚款一亿美元的企业达到了26家；其中欧洲公司有26家，一共支付罚金超过了60亿美元。与之对比的是，美国公司被照顾了5家，其罚金一共20亿美元。这个数据背景之下，我们不得不说美国司法部门的所谓竞争处罚，本身就是在做一个拉偏架的行为。
另一方面，美国的司法部门正在用另一种力量帮助美国企业在全世界竞争中提供支持！
2015年，法国总统马克龙发声：”我由衷的相信，美国司法部门的确使阿尔斯通公司的经营备受压力，所以导致向通用电气出售优质资产，但是我们并没有证据证明这一切！”
结语
2018年12月，在5G技术争夺程度达到白日化的时候，华为高管被美国司法部门关照，这里面的内情不由得让我想起阿尔斯通案例！半年过去了，美国的阴谋可谓司马昭之心！
一个号称自由市场的经济体真的自由吗？
这个问题值得大家反思，所有的摩擦不过是竞争卑劣手段的遮丑而已！
8月27日股市收评
早盘三大指数高开高走，医药、家电板块逐步走强带动指数拉升，沪指重回2900点关口。
盘面上
白色家电、汽车、国产操作系统、猪肉、电子竞技居板块涨幅榜前列。北向资金尾盘净流入一度超220亿，两市超3200只个股上涨。截止收盘，沪指报2902.14点，涨1.35%。
资金面
今日两市成交5500亿，从主力资金来看软件、酿酒、农业流入居前；电子原件、保险、房地产流出居多。北上资金监控显示，今日流入达到了117亿；板块涨停个股为仙鹤股份、君盛电子、360、辅仁药业、海兴电力；板块资金流出个股为贵州茅台、中国平安、招商银行、恒瑞医药，流出规模最大为茅台净流出6亿！
技术上
回补了昨天的缺口并创出新高，前面说2733开始的反弹至少是5f级别的，目前从2892开始的1f第二个中枢，由于昨天的低开，目前扩张为5f的中枢，走势由1分的a+A+b+B演变成了5分的a+A~，所以站在5f级别的角度，随时结束都完美了，当然也可以不结束，继续向上走出5f的B，但这些都是后话。需要注意的是当下2854开始向上离开5f中枢的1f走势的力度，再向上也有可能会来个多头陷阱，千万要注意！要关注后面再出现顶分并跌破5日线的时候，一定要特别注意。
断供已经在县城悄悄发生
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
2008年美国发生了严重的经济危机，引爆的源头就是次级贷款。所谓次级贷款，就是一些金融机构向信用等级较差或者收入不高的人群提供贷款。
中国存在次贷吗？这个答案是肯定的。服务次贷的机构是那些呢？答案是影子银行。
什么是影子银行呢？按照标普（世界权威金融分析机构）的定义，影子银行就是传统银行业务以外的所有金融活动。
壹 · 影子银行的范围
众所周知，银行的传统业务是存贷（存款贷款）。那么影子银行的业务就是存贷之外的外有金融产品。我们可以总结列举一些在我们生活周围的影子银行业务：
（1）银行的理财产品
（2）信托各类理财产品
（3）非金融企业之间的各种贷款
（4）公司债券
（5）小贷公司
（6）证券公司的各类投资
据不完全统计，中国的影子银行规模2018年达到了61万亿，其资产占GDP总额的68%，这个数据是供给侧改革后压缩的展示。2016年影子银行资产占GDP的87%，在金融系统其影响可见一斑。
在我国为什么影子银行的业务是次贷呢？答案很简单，优质贷款已经被传统银行垄断！
首先我们看一下长期宏观数据，数字背后的逻辑可以看到一些耐人寻味的思考。
1986年，中国GDP是10275亿元。
2012年。，中国GPD是519322亿元。
对比两个数据可以发现，26年的时间内中国国民生产总值增长了49倍多。我们再拆分一组数据，数据源来自于国家统计局。
1986年中国银行贷款余额为8142亿元，货币供应M2为6720亿元。
2012年中国贷款余额为629909亿元，货币供应M2为974148亿元。
这个数据说明，过去的26年时间内，信贷高速增长造成了中国经济高度繁荣，企业负债的增长远远高于其创造价值的增长速度。
对于老百姓来讲，你的切身感受就是，你手中的储蓄在无形中被摊薄。对的没错，钱在手中握，购买力暗中流。当你明白了这个真相，可能是很多年之后了，你能选择保住财产的手段要么买房要么选择投资。
我们回到货币供给的顶端，传统银行享受着大量较低的资金成本，他们常年揽储的利息付出仅仅为2%，而他们贷款的利率为6%，之间的差额就是银行的主要收入。
因为银行有着严格的存贷考核，传统银行的服务对象就是国有大型企业。这也就导致了大企业不愁钱，小企业一分钱难倒英雄汉的尴尬局面。
市场是个无形的手，需求的存在就会刺激供需形成。在这个背景下，影子银行就应运而生。
简单来看，民间储蓄不想被通胀悄悄拿走而提供货币供给（储蓄搬家），次贷市场有巨大借贷需求就成就了这一切。
贰 · 次贷规模生长促成了优贷危机
信贷的增长是会导致通胀的，这是一个经济学常识。信贷增长的最初阶段，货币增长会带来企业生产的利润，而要想扩大规模就需要更多信贷来补仓，这个过程中就导致了货币购买力的不断下降。当这个过程进入恶性循环，越来越多的企业或者个人发现，投资其他资产获利远远高于实体生产带来的回报。
在中国房地产就理所当然的成为了这个载体，越来越多的资金疯狂进入地产进行投资，地产泡沫就慢慢的形成。对于银行来讲，优质贷款的需求增幅远不如货币供给增幅大，那么逐渐降低贷款审核标准就在各项考核下出现。在房价高企之下，银行在固定资产预期升值的背景中，开始从优质贷到次级贷再到垃圾贷中转变，这就是当年美国次贷危机的主要逻辑。
为什么说我国的次贷规模刺激了优贷危机呢？
这个答案并不复杂，核心秘密在楼市。
首先看资金供给方：次贷的主要货币供给来自储蓄搬家。这些资金的逐利性导致其服务的载体变化，最初是服务实体经济，最后都被房地产的投资吸纳，共同合力下催生了地产泡沫。
房地产是一个资金密集型行业，从拿地到销售需要各种融资促成，而影子银行就是房地产融资的主要渠道。
其次看楼市需求方：无论刚需购房者还是投资需求，其促成楼市买卖的主要是杠杆（信贷）。在银行的贷款系统中，个人贷款暑运优质部分。
最后，次贷中的影子银行为楼市提供了大量发展资金，而需求中的民间又把泡沫一一吞下。所以在楼市高涨的时候，作为次贷（风险高）的一方，鲜有破产清算现象出现。而作为银行优质负债的个人贷款却危机重重，这是为什么呢？我们从一个小县城的现状来阐述。
叁 · 县城的地产危机
冀中平原的县城房价大部分已经过了均价7000大关，推动这一切的是城镇化过程中的农民进城。毫不夸张的说，农村中的有为青年都已经在县城置业，据我所知这并不是少数几乎是普遍现象。驱动这一切的固然有通胀因素，更多是个人贷款制度的宽松导致。
过去几十年的经济发展，一些落后的产能纷纷流向相对落后的农村。在冀中平原，很多农民农闲之余靠打工补贴家用。这个过程中，只要能付出劳动就能获得一定的报酬。当然落后产能还会污染当地环境，但是这些并不阻碍大家对财富的向往。2018年以前，一个五口之家全年收入可以达到3万元以上。
有了储蓄的农民，开始向往城市置业的潮流。由于个人贷款是银行的优质负债，审批环节就大大放开。大家请记住，优质贷款的次贷危机就这样产生！
如果农民继续有创造财富的能力，贷款就可以轻松覆盖，但是他们依靠的收入是落后产能的转移。过去通过粗放的发展，环境污染已经触目惊心！2017年后，环保监管越来越严厉。落后产能的生存空间在无限压缩甚至取缔，那么农民农闲之余的收入就会大大降低！
前段时间和发小聊天得知，县城一级已经开始出现楼市断供！
因为收入在严厉的环保监管下，很多企业不得不面临关停，农民面临收入无法覆盖房贷的局面，那么断供就是一个无奈的选择！
结语
次贷危机可能离我们很远，但是我们从美国次贷危机可以吸取部分教训。2008年美国次贷危机爆发之前，常年的低利率导致人们过度举债，当所有资金都涌入地产后就会出现经济的虚假繁荣。一旦收入覆盖不了贷款，那么将会引发蝴蝶效应。
次贷业务我们也存在，次贷危机希望离我们很远！
8月28日股市收评
指数平开后持续下探，盘中虽有上攻，但力度不足，失守2900点。
盘面上
农业相关板块走高，国产软件板块拉升，海南、汽车、军工等板块表现抢眼，医药、无线充电、富士康等板块领跌，总体上，资金做多意愿不强。截止收盘，沪指报2893.76点，跌0.29%。
资金面
今日两市成交4900亿，从主力资金流入来看，流入前三名为农林牧渔、文化传媒、国际贸易；流出前三名电子元件、医药制造、银行。从北上资金来看，今日呈流出状态，流出金额为4.1亿。板块个股涨幅前三为南京熊猫、康辰药业、森特股份，港资流出最大为茅台流出规模4.55亿。
技术上
2919向下的中枢基本形成，接下来就看中枢的演化，是维持中枢震荡，还是出三类买卖点，如果形成三买，那2854开始的1f向上走势继续，如果接下来向下跌破中枢且没有拉回中枢，那将开始2919向下的回调，关键看力度如何。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
2008年美国发生了严重的经济危机，引爆的源头就是次级贷款。所谓次级贷款，就是一些金融机构向信用等级较差或者收入不高的人群提供贷款。
中国存在次贷吗？这个答案是肯定的。服务次贷的机构是那些呢？答案是影子银行。
什么是影子银行呢？按照标普（世界权威金融分析机构）的定义，影子银行就是传统银行业务以外的所有金融活动。
壹 · 影子银行的范围
众所周知，银行的传统业务是存贷（存款贷款）。那么影子银行的业务就是存贷之外的外有金融产品。我们可以总结列举一些在我们生活周围的影子银行业务：
（1）银行的理财产品
（2）信托各类理财产品
（3）非金融企业之间的各种贷款
（4）公司债券
（5）小贷公司
（6）证券公司的各类投资
据不完全统计，中国的影子银行规模2018年达到了61万亿，其资产占GDP总额的68%，这个数据是供给侧改革后压缩的展示。2016年影子银行资产占GDP的87%，在金融系统其影响可见一斑。
在我国为什么影子银行的业务是次贷呢？答案很简单，优质贷款已经被传统银行垄断！
首先我们看一下长期宏观数据，数字背后的逻辑可以看到一些耐人寻味的思考。
1986年，中国GDP是10275亿元。
2012年。，中国GPD是519322亿元。
对比两个数据可以发现，26年的时间内中国国民生产总值增长了49倍多。我们再拆分一组数据，数据源来自于国家统计局。
1986年中国银行贷款余额为8142亿元，货币供应M2为6720亿元。
2012年中国贷款余额为629909亿元，货币供应M2为974148亿元。
这个数据说明，过去的26年时间内，信贷高速增长造成了中国经济高度繁荣，企业负债的增长远远高于其创造价值的增长速度。
对于老百姓来讲，你的切身感受就是，你手中的储蓄在无形中被摊薄。对的没错，钱在手中握，购买力暗中流。当你明白了这个真相，可能是很多年之后了，你能选择保住财产的手段要么买房要么选择投资。
我们回到货币供给的顶端，传统银行享受着大量较低的资金成本，他们常年揽储的利息付出仅仅为2%，而他们贷款的利率为6%，之间的差额就是银行的主要收入。
因为银行有着严格的存贷考核，传统银行的服务对象就是国有大型企业。这也就导致了大企业不愁钱，小企业一分钱难倒英雄汉的尴尬局面。
市场是个无形的手，需求的存在就会刺激供需形成。在这个背景下，影子银行就应运而生。
简单来看，民间储蓄不想被通胀悄悄拿走而提供货币供给（储蓄搬家），次贷市场有巨大借贷需求就成就了这一切。
贰 · 次贷规模生长促成了优贷危机
信贷的增长是会导致通胀的，这是一个经济学常识。信贷增长的最初阶段，货币增长会带来企业生产的利润，而要想扩大规模就需要更多信贷来补仓，这个过程中就导致了货币购买力的不断下降。当这个过程进入恶性循环，越来越多的企业或者个人发现，投资其他资产获利远远高于实体生产带来的回报。
在中国房地产就理所当然的成为了这个载体，越来越多的资金疯狂进入地产进行投资，地产泡沫就慢慢的形成。对于银行来讲，优质贷款的需求增幅远不如货币供给增幅大，那么逐渐降低贷款审核标准就在各项考核下出现。在房价高企之下，银行在固定资产预期升值的背景中，开始从优质贷到次级贷再到垃圾贷中转变，这就是当年美国次贷危机的主要逻辑。
为什么说我国的次贷规模刺激了优贷危机呢？
这个答案并不复杂，核心秘密在楼市。
首先看资金供给方：次贷的主要货币供给来自储蓄搬家。这些资金的逐利性导致其服务的载体变化，最初是服务实体经济，最后都被房地产的投资吸纳，共同合力下催生了地产泡沫。
房地产是一个资金密集型行业，从拿地到销售需要各种融资促成，而影子银行就是房地产融资的主要渠道。
其次看楼市需求方：无论刚需购房者还是投资需求，其促成楼市买卖的主要是杠杆（信贷）。在银行的贷款系统中，个人贷款暑运优质部分。
最后，次贷中的影子银行为楼市提供了大量发展资金，而需求中的民间又把泡沫一一吞下。所以在楼市高涨的时候，作为次贷（风险高）的一方，鲜有破产清算现象出现。而作为银行优质负债的个人贷款却危机重重，这是为什么呢？我们从一个小县城的现状来阐述。
叁 · 县城的地产危机
冀中平原的县城房价大部分已经过了均价7000大关，推动这一切的是城镇化过程中的农民进城。毫不夸张的说，农村中的有为青年都已经在县城置业，据我所知这并不是少数几乎是普遍现象。驱动这一切的固然有通胀因素，更多是个人贷款制度的宽松导致。
过去几十年的经济发展，一些落后的产能纷纷流向相对落后的农村。在冀中平原，很多农民农闲之余靠打工补贴家用。这个过程中，只要能付出劳动就能获得一定的报酬。当然落后产能还会污染当地环境，但是这些并不阻碍大家对财富的向往。2018年以前，一个五口之家全年收入可以达到3万元以上。
有了储蓄的农民，开始向往城市置业的潮流。由于个人贷款是银行的优质负债，审批环节就大大放开。大家请记住，优质贷款的次贷危机就这样产生！
如果农民继续有创造财富的能力，贷款就可以轻松覆盖，但是他们依靠的收入是落后产能的转移。过去通过粗放的发展，环境污染已经触目惊心！2017年后，环保监管越来越严厉。落后产能的生存空间在无限压缩甚至取缔，那么农民农闲之余的收入就会大大降低！
前段时间和发小聊天得知，县城一级已经开始出现楼市断供！
因为收入在严厉的环保监管下，很多企业不得不面临关停，农民面临收入无法覆盖房贷的局面，那么断供就是一个无奈的选择！
结语
次贷危机可能离我们很远，但是我们从美国次贷危机可以吸取部分教训。2008年美国次贷危机爆发之前，常年的低利率导致人们过度举债，当所有资金都涌入地产后就会出现经济的虚假繁荣。一旦收入覆盖不了贷款，那么将会引发蝴蝶效应。
次贷业务我们也存在，次贷危机希望离我们很远！
8月28日股市收评
指数平开后持续下探，盘中虽有上攻，但力度不足，失守2900点。
盘面上
农业相关板块走高，国产软件板块拉升，海南、汽车、军工等板块表现抢眼，医药、无线充电、富士康等板块领跌，总体上，资金做多意愿不强。截止收盘，沪指报2893.76点，跌0.29%。
资金面
今日两市成交4900亿，从主力资金流入来看，流入前三名为农林牧渔、文化传媒、国际贸易；流出前三名电子元件、医药制造、银行。从北上资金来看，今日呈流出状态，流出金额为4.1亿。板块个股涨幅前三为南京熊猫、康辰药业、森特股份，港资流出最大为茅台流出规模4.55亿。
技术上
2919向下的中枢基本形成，接下来就看中枢的演化，是维持中枢震荡，还是出三类买卖点，如果形成三买，那2854开始的1f向上走势继续，如果接下来向下跌破中枢且没有拉回中枢，那将开始2919向下的回调，关键看力度如何。
戴老板自首了
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
9月1日上海浦东经侦一则通报犹如炸雷一样惊诧了金融圈子，其通报显示上海证大法人戴某、总经理戴某携众多高管自首，称其公司经营中涉嫌非法吸存且无法兑付。
戴老板是中国的第一代金融大拿，经历过多次投资失败，因“327”国债做多完成逆袭。之后顺风顺水，今天再次折戟资本市场，倒在了P2P。
壹 · 327国债管金生倒下，造就了无数富翁
1995年的管金生春风得意，万国证券在他的带领下规模壮大。这家公司成立之初只有4个人，办公室小的可怜。因为管金生发现了国库券的投资机会，公司业务如滚雪球一般迅速壮大。此时万国已经是国内第一证券公司，总资产达到了12亿元，员工拥有250多名。
1995年1月，国债期货市场热闹纷繁。其中让市场争议最大的是1992年发行的三年期国债，这批国债的规模有270亿元，将于95年6月到期，这个国债的代号为“327”。
当时的国债有9.5%的票面利息，每百元债券到期能兑付132元，此时市场上流通的价格为148元。当时银行利率为12.24%，市场认为327国债收益率不高，因此有传言称财政部要提高327国债利率。
作为在国债市场上叱咤风云的管金生却持有不同意见，他认为当时的经济投资过热、金融秩序有待加强，因此国家不可能贴补国债，于是他下令做空327国债。
然而这一次管金生判断失误，2月23日财政部宣布327国债将以148.5元兑付。
消息一经发布，327国债做多情绪浓厚，当日上午就到了141元。而管金生手中持有大量期货合同，327国债每上升一元，就意味着他要亏损10亿。
此时管金生要想自救只有两条路：第一继续加大做空力度；第二认亏走人。
在战场上杀红眼的管金生选择了加大力度做空，最终砸出了2000多亿的埋单，生生把327国债价格打到了147元。顺便说一下，当时全国的GDP也不过刚刚过6万亿而已。
管金生的举动，无疑让管理层震怒。当天万国释放出的千亿大单，按照要求保证金至少需要100亿，而万国公司财力不足以支撑！
当晚，上交所宣布16点22分之后的交易属于异常行为，此后交易判定无效！
如果按照当天收盘价147来看，管金生教会有10亿元的盈利。如果按照上交所的判定，管金生团队将会亏损60亿。
此次事件，管金生被捕；上交所总经理被免职！
这一次国债波动，管金生倒下，却站起来很多人。其中就包括昨天自首的戴老板，据称获利达到百万元以上。
贰 · 从私募教父到地产老板
1995年的327国债事件，做空的管金生亏损60亿，做多的却产生了很多百万千万富翁。戴老板接受媒体采访的时候表示，他是那很多百万千万富翁之一。
此后戴老板转战股市，利用股市杠杆押宝“苏常柴”、“四川长虹”获利不菲！
苏常柴的操作，可谓是完美之作。利用其低价，业绩高增长为噱头，大肆扫货并锁仓。
1996年的时候，戴老板名下的证大公司持有苏常柴大部分流通股，并成为其第二大股东。当年其股价在戴老板的操作下实现黑马股逆袭，从5元到顶峰时候的28元，其盈利超过本金的5倍以上。
此后此手法又参与炒作了隆平高科、四川长虹，其在2000年前就进阶亿元富豪。成功的股市案例，被金融圈内尊称私募教父。
94年成立的证大公司注册资金20万，1999年其资产达到了2.5亿元。
2000年股市经历互联网泡沫，戴老板审时度势进军房地产行业。
2003年，国家通过房地产作为支柱产业。
戴老板一个金融出身的人，尽管并不明白什么是建筑业，但是站在风口上什么都能飞。而戴老板确实是一个善于捕捉风口的人，2003年以前进入房地产的老板，想亏钱真的比登天还难！
2003年，证大在香港上市。
经历一些列资本神话后，戴老板在2015年宣布推出地产。这一次戴老板再次发现风口，他的目标是P2P。
2016年后，国内房地产经历了又一次上涨。戴老板曾经公开发言，房地产正在经历最后的疯狂。所以他选择P2P，但是他没想到这是他投资神话的终结。
进入2018年后，P2P进入了暴雷模式。
这一次戴老板也没有幸免！
叁 · 金融圈的327魔咒
当年327国债事件中，做多获利的人有很多。名气非凡的有28岁的魏东（跳楼身亡）、29岁的袁宝璟（兄弟四人一人死缓其余死刑）、34岁的周正毅（入狱）、30岁的刘汉（死刑）。如今戴老板的自首，为当年国债事件再添神秘。
魏东曾经执掌中经开（财政部子公司）的证券部，当时刚刚研究生毕业2年，327国债做多这场战役中被媒体称为实际操盘者。这场战役后，魏东成立了自己的公司，后来涌金系在市场上风声云起。
2008年，纵身一跃，魏东带着无数秘密离开了这个世界。
2002年6月，中经开被清盘。谁也没想到，中经开这家公司竟然亏损欠债达到了10亿！这家公司利用天然优势，在中国债券市场取得很多不菲战绩，但是谁也没想到公司竟然负债累累。那么钱去哪了？
江湖传言，魏东在327一战获利达到2亿。
当年在327国债上做多的一方，大多数人都没有取得善终，不是坐牢就是横死！
这不得不为当年的那个时间增添了一些玄幻色彩，而昨天当年那个获利仅仅几百万的戴老板也自首而终！
圣经上说，玩刀的死于刀。
或许，这是最好的答案了吧！
“327”事件后，中央组成了以财政部、人民银行、证监会、安全部、国家保密局等六大部委构成的联合调查组，对事件进行了调查。阵容不可谓不强大，规格不可谓不高。但是那场工作失误，真正受到法律制裁和经受严重经济打击的，只有那个曾经在金融圈创造奇迹的管金生。
结语
天网恢恢疏而不漏，怎么来的怎么走！
9月2日股市收评，指数小幅高开后震荡走高，沪指站上2900点。盘面上，国产软件、知识产权、互联网金融等板块涨幅居前，市场题材概念较为活跃，军工板块多股涨停，猪肉、白酒、贵金属等板块表现弱势。个股普涨，仅200余只个股下跌。截止收盘，沪指报2924.11点，涨1.31%。技术上，今日指数选择向上突破中枢并创新高，实现开门红，走势进入5f级别的b段，当下先看最近的1f中枢，回调看2900点情况，形成3买的话自然强势，需要看接下来的力度，大趋势继续看好。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
9月1日上海浦东经侦一则通报犹如炸雷一样惊诧了金融圈子，其通报显示上海证大法人戴某、总经理戴某携众多高管自首，称其公司经营中涉嫌非法吸存且无法兑付。
戴老板是中国的第一代金融大拿，经历过多次投资失败，因“327”国债做多完成逆袭。之后顺风顺水，今天再次折戟资本市场，倒在了P2P。
壹 · 327国债管金生倒下，造就了无数富翁
1995年的管金生春风得意，万国证券在他的带领下规模壮大。这家公司成立之初只有4个人，办公室小的可怜。因为管金生发现了国库券的投资机会，公司业务如滚雪球一般迅速壮大。此时万国已经是国内第一证券公司，总资产达到了12亿元，员工拥有250多名。
1995年1月，国债期货市场热闹纷繁。其中让市场争议最大的是1992年发行的三年期国债，这批国债的规模有270亿元，将于95年6月到期，这个国债的代号为“327”。
当时的国债有9.5%的票面利息，每百元债券到期能兑付132元，此时市场上流通的价格为148元。当时银行利率为12.24%，市场认为327国债收益率不高，因此有传言称财政部要提高327国债利率。
作为在国债市场上叱咤风云的管金生却持有不同意见，他认为当时的经济投资过热、金融秩序有待加强，因此国家不可能贴补国债，于是他下令做空327国债。
然而这一次管金生判断失误，2月23日财政部宣布327国债将以148.5元兑付。
消息一经发布，327国债做多情绪浓厚，当日上午就到了141元。而管金生手中持有大量期货合同，327国债每上升一元，就意味着他要亏损10亿。
此时管金生要想自救只有两条路：第一继续加大做空力度；第二认亏走人。
在战场上杀红眼的管金生选择了加大力度做空，最终砸出了2000多亿的埋单，生生把327国债价格打到了147元。顺便说一下，当时全国的GDP也不过刚刚过6万亿而已。
管金生的举动，无疑让管理层震怒。当天万国释放出的千亿大单，按照要求保证金至少需要100亿，而万国公司财力不足以支撑！
当晚，上交所宣布16点22分之后的交易属于异常行为，此后交易判定无效！
如果按照当天收盘价147来看，管金生教会有10亿元的盈利。如果按照上交所的判定，管金生团队将会亏损60亿。
此次事件，管金生被捕；上交所总经理被免职！
这一次国债波动，管金生倒下，却站起来很多人。其中就包括昨天自首的戴老板，据称获利达到百万元以上。
贰 · 从私募教父到地产老板
1995年的327国债事件，做空的管金生亏损60亿，做多的却产生了很多百万千万富翁。戴老板接受媒体采访的时候表示，他是那很多百万千万富翁之一。
此后戴老板转战股市，利用股市杠杆押宝“苏常柴”、“四川长虹”获利不菲！
苏常柴的操作，可谓是完美之作。利用其低价，业绩高增长为噱头，大肆扫货并锁仓。
1996年的时候，戴老板名下的证大公司持有苏常柴大部分流通股，并成为其第二大股东。当年其股价在戴老板的操作下实现黑马股逆袭，从5元到顶峰时候的28元，其盈利超过本金的5倍以上。
此后此手法又参与炒作了隆平高科、四川长虹，其在2000年前就进阶亿元富豪。成功的股市案例，被金融圈内尊称私募教父。
94年成立的证大公司注册资金20万，1999年其资产达到了2.5亿元。
2000年股市经历互联网泡沫，戴老板审时度势进军房地产行业。
2003年，国家通过房地产作为支柱产业。
戴老板一个金融出身的人，尽管并不明白什么是建筑业，但是站在风口上什么都能飞。而戴老板确实是一个善于捕捉风口的人，2003年以前进入房地产的老板，想亏钱真的比登天还难！
2003年，证大在香港上市。
经历一些列资本神话后，戴老板在2015年宣布推出地产。这一次戴老板再次发现风口，他的目标是P2P。
2016年后，国内房地产经历了又一次上涨。戴老板曾经公开发言，房地产正在经历最后的疯狂。所以他选择P2P，但是他没想到这是他投资神话的终结。
进入2018年后，P2P进入了暴雷模式。
这一次戴老板也没有幸免！
叁 · 金融圈的327魔咒
当年327国债事件中，做多获利的人有很多。名气非凡的有28岁的魏东（跳楼身亡）、29岁的袁宝璟（兄弟四人一人死缓其余死刑）、34岁的周正毅（入狱）、30岁的刘汉（死刑）。如今戴老板的自首，为当年国债事件再添神秘。
魏东曾经执掌中经开（财政部子公司）的证券部，当时刚刚研究生毕业2年，327国债做多这场战役中被媒体称为实际操盘者。这场战役后，魏东成立了自己的公司，后来涌金系在市场上风声云起。
2008年，纵身一跃，魏东带着无数秘密离开了这个世界。
2002年6月，中经开被清盘。谁也没想到，中经开这家公司竟然亏损欠债达到了10亿！这家公司利用天然优势，在中国债券市场取得很多不菲战绩，但是谁也没想到公司竟然负债累累。那么钱去哪了？
江湖传言，魏东在327一战获利达到2亿。
当年在327国债上做多的一方，大多数人都没有取得善终，不是坐牢就是横死！
这不得不为当年的那个时间增添了一些玄幻色彩，而昨天当年那个获利仅仅几百万的戴老板也自首而终！
圣经上说，玩刀的死于刀。
或许，这是最好的答案了吧！
“327”事件后，中央组成了以财政部、人民银行、证监会、安全部、国家保密局等六大部委构成的联合调查组，对事件进行了调查。阵容不可谓不强大，规格不可谓不高。但是那场工作失误，真正受到法律制裁和经受严重经济打击的，只有那个曾经在金融圈创造奇迹的管金生。
结语
天网恢恢疏而不漏，怎么来的怎么走！
9月2日股市收评，指数小幅高开后震荡走高，沪指站上2900点。盘面上，国产软件、知识产权、互联网金融等板块涨幅居前，市场题材概念较为活跃，军工板块多股涨停，猪肉、白酒、贵金属等板块表现弱势。个股普涨，仅200余只个股下跌。截止收盘，沪指报2924.11点，涨1.31%。技术上，今日指数选择向上突破中枢并创新高，实现开门红，走势进入5f级别的b段，当下先看最近的1f中枢，回调看2900点情况，形成3买的话自然强势，需要看接下来的力度，大趋势继续看好。
在乡下，几乎每个村都有个大傻子
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
春生夏长秋收冬藏，这是几千年总结的天道。
一代愤青鲁迅说过，真的勇士敢于面对惨淡的人生。我说，真的勇士敢在冬天中裸奔，在滞胀中敢于加大财务杠杆！
无论如何解释，真的勇士就是一个勇往直前的人，至于是勇士还是2B取决于看问题角度不同。
最近，物价飞涨。证明了一点，猪在风口中确实能飞，你看猪肉已经飞天！
由于近20年的经济发展，通货膨胀深入人心，大家最直接的感受是货币要贬值。于是买房抗通胀的房多开始肆虐，这些人就是当下真的勇士，敢于面对惨淡的人生！
我可以明确的告诉大家，现在不是通胀而是滞胀！两者有根本不同，通胀发生在经济上升阶段；而滞胀发生在经济下行阶段。
如何认识两者的区别，就是勇士真正的含义！这是区别2B和勇士的不二法门。
壹 · 什么是滞胀
滞胀传统经济学的描述是经济停滞，失业及通货膨胀并存的局面。通俗来讲就是物价上升，但是经济增长却停滞不前，甚至出现负增长。在经济周期中，这个阶段是货币消灭时间点，也是生活中最艰难的时期。
滞胀成因主要有两个：一方面是供给的负面影响降低；另一方面是货币长期的野蛮增长，政府在商品市场和劳动市场作出过度管制（最近的猪上天属于此类）。突出代表就是信贷资金的极度宽松。
滞胀的结果有一个，那就是消灭前期的超发货币！
通常来讲，物价的上升受制于货币发行和生产力的有效提高。如果生产效率保持恒定，那么货币发行增加会带来物价的上升。如果两者交替上升，那么物价会保持平衡，作用力互相抵消。我们观察央行的货币供给，进入2019后缩表了1万亿，8月份基础货币继续减少一万亿。也就是说当下并没有发生货币的继续超发，那么当下无论是猪肉还是蔬菜等日用品的涨价源自供给。
我们从近期上天的猪说起，造成猪肉价格失控的有两个。一个是非洲猪瘟的影响，一个是某些地方的环保限制。前者影响了规模性养猪企业，后者将散户养猪彻底清除。
有关砖家在2018年做过估算，2019年猪肉总产量会下降15%到20%，也就是整个市场将会有800万-1000万吨缺口。
我国是猪肉消费大国，数据统计显示我国年均消耗7亿头，世界上猪肉的一半都被我们吃掉了。按照14亿人来算，平均一年两个人吃一头猪。
货币供给在降低，也就是人民赚钱能力下降；而必需品因为供给下降而涨价，这样就不难理解滞胀是在消灭货币了。
另外滞胀发生的时候，会伴随着失业率增加。主要逻辑是生产成本上升，而单位利润下降，进而导致库存增加。企业在这个环节上会出现，经营利润不足以支撑成本上升和融资利息支出。
进入滞胀后，经济就会面临恶性循环。
贰 · 如何应对滞胀
宏观角度应对滞胀很难根本消除。最好的办法是提高利率，让货币蒸发速度加快。但是这种办法会引发经济萧条，进而发生经济危机。一般政府会采用发行更多货币来减缓经济硬着陆，这种做法无疑是在抱薪救火，掩盖一时的窘迫进入更大的恶性循环，最后引发恶性通胀引发不可逆转的经济灾难。
目前来看，我们选择的是多种策略来对抗。并没有选择更激进的方式去延缓经济危机爆发，从操作上来看央行的缩表就是有力证据。确定了大方向，作为老百姓的大家就知道如何应对了。
目前市场上各种镰刀都在磨刀霍霍，目标是收割存量的各种韭菜。稍有不慎，你手中的现金将会易主。
滞胀阶段，最好的投资是拥有现金，其次是短期债券和可储存性商品。此时任何投资都要谨慎，如若被忽悠进入宇宙第一房产，那么恭喜你进入韭菜一族。
如若选择股票，历次滞胀来看，消费、医药板块能带来部分收益。
对于普通老百姓来讲，能做的就是秉承古训：勤俭节约、努力工作。让自己不要成为滞胀中失去工作的一员，避免投资、避免大吃大喝、避免支出开销的一切行为！
叁 ·真的勇士，敢于在滞胀中加杠杆
过去30多年中，中国经济蒸蒸日上。无论是城市面貌还是农村环境都发生了巨大变化，街道干净了、路面宽了、老百姓日子好过了。经济快速发展中，无数人运用资本杠杆实现了财富增长。
物理学家阿基米德说过，给我一根杠杆可以撬动地球。足矣证明杠杆的威力！
伴随着中国经济过去快速发展，第一代创业者深谙此道，他们用杠杆撬动了财富累积。
时间跨度进入2019年，各地首富都为杠杆焦虑。中国上市公司业绩纷纷暴雷，雷声之下是那不能掩盖的现金流枯竭。从地处京津冀的庞大股份到西南一隅的力帆股份，举头望去四处是债！
2019年半年报后，白酒行业的白马股洋河股份也出现了现金储备问题。
2019年注定了不平凡，一些白马股变成了聊斋里面的狐狸，在现金流的照妖镜下纷纷现出原形。
年初的包商银行事件，让大家惊诧之余也明白了一件事，原来银行也是可以缺钱的。
杠杆可以撬动财富，杠杆也可以消灭财富，根本原因是处于什么阶段。滞胀阶段，银行都陷入了流动性问题，谁给负债累累的公司提供杠杆呢？
真正进入了这个个阶段，地主家也没有余粮！
此时此景，或许能有点余粮的就是老百姓的储蓄了。
现在民间的这点现金犹如一只羔羊，周围是一头头饿极了的狼群，如果不加以防范命运可叹！
真的勇士敢在滞胀中加杠杆，还需要更真的勇士提供杠杆。
在我老家，以前有个大傻子，他的名字叫白魔。此人在很多人眼里可能是真的勇士，因为他在寒冬腊月白雪皑皑之时，只穿一个短裤并能欢快的唱出一种歌声！但是在我们村里，他一直是个大傻子，并没有被封为真的猛士。
有时候真的猛士和2B之间，就差那么一点。就像疯子和天才一样，只是一念之差！
结语
滞胀中，能活下来的才是高手。至于做不做真的猛士，自己拿定主意，买定离手！
9月4日股市收评，今日指数小幅低开，之后多头发力，沪指站上2950点。盘面上，华为海思概念、房地产、银行、券商等金融股先后拉升，军工、白酒、猪肉等板块跌幅居前。两市成交较昨日放量，个股方面涨多跌少，市场赚钱效应凸显。截至收盘，沪指报2957.41点，涨0.93%。技术上，昨天说了，1f的三买构成，1分和5分走势都处于延伸当中，今天相信很多人再次感受到3买的威力了吧，今天最低2930，成功回踩前高2929，可以说今天多头的操盘酣畅淋漓，目前还没出现卖点，2930开始的1分以下级别走势刚走出b段，再上去，会有一个1f级别的第二个中枢在等着，这是有理论保证的，想做差价的再耐心等等。一句话总结今天的走势就是：今天好牛逼！如果大家觉得牛牛说的还不错，烦请动动你的小指头，点点下方广告，点开关掉就行，不用下载。谢谢！
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蓝鹰航空成立于1946年，是法国第二大航空公司。该公司主要经营西欧和北非区域的航线，主要包括飞往阿尔及利亚、摩洛哥、突尼斯、葡萄牙、意大利和马里等国的航班，枢纽机场有巴黎奥利机场和巴黎戴高乐机场。
海航集团曾于2012年10月在巴黎宣布完成对蓝鹰航空48％股权收购。
这家公司破产
海航集团曾于2012年10月在巴黎宣布完成对蓝鹰航空48％股权收购。
这家公司破产
近期和朋友聊天，都希望我去把周期写一写。因为越来越多的朋友意识到，周期在一直影响着大家，学会认识周期将会受益颇多。
本人才疏学浅，尽量用平生所学去阐述周期的特点，希望对大家能有几分思考并能获益几分。周期就是规律，其实大家都生活在这些“潜规则”里面。比如晚上睡觉，白天工作，这就是一个日常周期。春生夏长秋收冬藏，这是一个年周期。从出生到死亡，这是一个人生周期。
同样经济也是有周期的，认识自然规律让人能够适者生存，那么认识经济周期就是让大家在经济社会取得经济上的成就。
如果你不相信周期，你大可以去选择倒行逆施，这除了对自己有点难受之外，确实并不伤大雅。而在经济周期倒行逆施，你的损失就是自己的劳动所得，这并不夸张不信的话可以现在去买房子去投资。
这是一系列关于对周期的看法，是我对市场的感悟。
壹 · 周期定义
古人打仗的时候，经常会说天时地利人和。其中天时和地利是自然环境，人和是团队心态。天时和地利是静态的，团队的心态却是飘忽不定的，所以人和无论在什么场景下都很重要，他是取胜的关键！从这点来看，周期分为人的周期和自然的周期。
自然的周期，我国古代圣贤称为天道。所谓天道就是天体运行的规律，不受任何人为意志而转变。漫长的历史记载证明，任何宣称人定胜天的宣言，都被天道教训的体无完肤，感叹人在浩瀚宇宙的渺小。
人的周期，即是生命的周期，也是传承的周期。是人类对自然周期的感悟，亦受法律道德的约束。人的周期，突破不了生命的极限，却被自身的心理活动影响。我国的经典论著中，不止一次强调中庸，可以得知中庸把守很难。这也从侧面告诉大家，人类的心理并不可控！人都是受情绪左右而走极端，要么过分自信、要么过分自卑，而从历史记载中发现，真正处于理性区间甚至少的可怜。而心理的变化，极度自信和自卑之间的波动，就是一个周期的完成。
为了更好的说明周期的特性，我们可以用钟摆来说明。钟摆的波动可以分为两个极端和一个中心点，在一个钟摆的过程中在中心点的停留总是转瞬即逝，而向两个极端的运动过程是主旋律。钟摆向两级的摆动，就是一个周期的完成，这很形象的描述了人性思维过程。
世界是数学的，这个已经毋庸置疑！在数学上关于周期的定义是非常抽象的，他的定义是一组因素组成的一个序列，这些因素最初的循环顺序保持不变。通俗来讲，物理和数学的周期所遵循的模式很规矩，周期在结束的时候从原点回到终点，这就是周期的周而复始。
以上的论述证明，人类的思维总是不规律的，但是最后的合力却表现的又是很规律。因此认识规律能让自己成为少数理性的人，进而运用规律来让自己得到趋利避害，进而在经济社会中活的比大部分人安逸。
人类有28规律，意思是大部分人是盲目的，如何让自己去站在那个少数人的群体唯一路径就是掌握周期的特点。另外人的心理波动是受情绪左右，如何突破情绪也是一个大的课题，我们认识的少数成功人士，他们都具有天生的理性思维能力。
这一切的一切，都和周期的认知和知行合一息息相关！
贰 · 为什么要认识周期
周期的作用是指导人类活动，自然周期可以告诉你，冬暖夏凉春耕秋收。不要怀疑人的极端，现在的约定俗成是不断实验而来，历史上肯定有人试着秋播冬收，只是最后的结局告诉这些人颗粒无收！
人的周期是人类心理活动的轨迹，一般围绕两个极端运动，这也就告诉大家认识极端将是未来如何站在理性人当中。人类经济活动中，从来都是心理决定预期，崩溃是新生的开始、欲望是周期的终结。
有人可能会说，各种经济学家不比你对周期的理解深刻？何必听你在这胡说八道呢？
当代企业家马云曾经说过，经济学家都是研究历史数据的，一个企业家去问经济学家本身就是比较荒唐的事情。这是为什么呢？因为经济学家都是基于发生的事情去找过去的规律，对未来的指导意义并不是很大。经济学家干的活大多数站在短期去探讨长期，这本身就是荒谬的。
经济学家利用自己的知识做预判，你可以去留意一下对短期的判断基本都是错误的，偶尔蒙对一次就会大写特写的宣传自己的能力，对过去的失误却只字不提。这很正常，因为对短期经济的判断犹如街头算命，本身就是跳大神的表演！
周期就是钟摆过程中的运动，从一个极端走向另一个极端的过程，而短期的走势必然遵循趋势，但是其短期的表象却并不是那么规律。比如人的周期是0到生命的尽头，但是没有一个人能准确预测什么时候生病，什么时候会遇到意外等等！
而经济学家短期的预判，就是在做什么时候生病，什么时候遇到意外的这种假想，其成功率从开始就注定了其荒谬的结局，但是这些人为了证明自己的学识却乐此不彼！
叁 ·什么影响周期
自然的周期，从短期来看是恒定不变的。比如四级更替，日月交替。但是长期会受到天体运动的微小变化而发生改变，但是这些微小变化对你我来说是遥不可及，我们大可不必杞人忧天！
人类周期的变数是最多的，但是并不是没有规律可循。我们更多人对经济周期感兴趣，因为经济周期能为大家提供投资空间。
广义上研究经济离不开政治，因为政治经济互相影响，当然说到根子是人的影响。比如在西方民主政治体系，在野党的上位需要选民支持，而如何取悦选民就是影响因素。在社会主义国家则不然，左右周期的更多的是上层的博弈。
不要小看政治对经济的影响，这个在短期走势来说至关重要！民主社会为了取悦选民，他就会选择更多的民生激励政策，虽然这些都是空头支票，但是最后买单的一定是全体国民。政府的福利一般是自身的收支，当收支不平衡就会产生赤字，而赤字需要用债务来平衡。这就是为什么西方社会债务赤字不断扩大的根本原因，而债务的发放需要货币供给来填坑，而债务的发行却又不能一直延续，所以民主社会的繁荣会随着债务延续最终和周期完美相遇。
经济周期另外一个影响就是人类的心理。爱因斯坦曾经说过，一次又一次做相同的事情，却希望不同的结果。这就是人类心理的一个特征，过快的忘记沉痛教训，却对未来期望更美好。但是历史告诉大家，周期的规律并不以人的意志而去改变方向，人的意志只能延缓周期的长度却不能改变其运动轨迹。
结语
今天所述规律，从自然规律到人类思维周期。后边的内容会以经济周期为主来探讨如何趋利避害，如何理解恐惧与贪婪的内在含义。
9月9日股市收评，今日指数高开后震荡回落，收十字星。盘面上，通信设备、物联网、半导体、国产操作系统等板块涨幅居前，港口航运、养殖业、猪肉等板块表现较弱，以5G为代表的科技股表现强势，权重股低迷，整体上，市场多头欲望较强，北上资金净流入超30亿元。截至收盘，沪指报3024.74点，涨0.84%。技术上，日线继续创新高，K线与五日线乖离率较大，会有一个震荡回踩5日线的过程，注意是否形成顶分型和是否破5日线，小级别上，跳空向上突破中枢，背驰后拉回来3005点形成第三类买点，又做了一个1f中枢，这里有可能会扩张成2733以来的第二个5分中枢，当然，市场强势的话，可以继续1f级别震荡上行，这个地方需要多加留意。
本人才疏学浅，尽量用平生所学去阐述周期的特点，希望对大家能有几分思考并能获益几分。周期就是规律，其实大家都生活在这些“潜规则”里面。比如晚上睡觉，白天工作，这就是一个日常周期。春生夏长秋收冬藏，这是一个年周期。从出生到死亡，这是一个人生周期。
同样经济也是有周期的，认识自然规律让人能够适者生存，那么认识经济周期就是让大家在经济社会取得经济上的成就。
如果你不相信周期，你大可以去选择倒行逆施，这除了对自己有点难受之外，确实并不伤大雅。而在经济周期倒行逆施，你的损失就是自己的劳动所得，这并不夸张不信的话可以现在去买房子去投资。
这是一系列关于对周期的看法，是我对市场的感悟。
壹 · 周期定义
古人打仗的时候，经常会说天时地利人和。其中天时和地利是自然环境，人和是团队心态。天时和地利是静态的，团队的心态却是飘忽不定的，所以人和无论在什么场景下都很重要，他是取胜的关键！从这点来看，周期分为人的周期和自然的周期。
自然的周期，我国古代圣贤称为天道。所谓天道就是天体运行的规律，不受任何人为意志而转变。漫长的历史记载证明，任何宣称人定胜天的宣言，都被天道教训的体无完肤，感叹人在浩瀚宇宙的渺小。
人的周期，即是生命的周期，也是传承的周期。是人类对自然周期的感悟，亦受法律道德的约束。人的周期，突破不了生命的极限，却被自身的心理活动影响。我国的经典论著中，不止一次强调中庸，可以得知中庸把守很难。这也从侧面告诉大家，人类的心理并不可控！人都是受情绪左右而走极端，要么过分自信、要么过分自卑，而从历史记载中发现，真正处于理性区间甚至少的可怜。而心理的变化，极度自信和自卑之间的波动，就是一个周期的完成。
为了更好的说明周期的特性，我们可以用钟摆来说明。钟摆的波动可以分为两个极端和一个中心点，在一个钟摆的过程中在中心点的停留总是转瞬即逝，而向两个极端的运动过程是主旋律。钟摆向两级的摆动，就是一个周期的完成，这很形象的描述了人性思维过程。
世界是数学的，这个已经毋庸置疑！在数学上关于周期的定义是非常抽象的，他的定义是一组因素组成的一个序列，这些因素最初的循环顺序保持不变。通俗来讲，物理和数学的周期所遵循的模式很规矩，周期在结束的时候从原点回到终点，这就是周期的周而复始。
以上的论述证明，人类的思维总是不规律的，但是最后的合力却表现的又是很规律。因此认识规律能让自己成为少数理性的人，进而运用规律来让自己得到趋利避害，进而在经济社会中活的比大部分人安逸。
人类有28规律，意思是大部分人是盲目的，如何让自己去站在那个少数人的群体唯一路径就是掌握周期的特点。另外人的心理波动是受情绪左右，如何突破情绪也是一个大的课题，我们认识的少数成功人士，他们都具有天生的理性思维能力。
这一切的一切，都和周期的认知和知行合一息息相关！
贰 · 为什么要认识周期
周期的作用是指导人类活动，自然周期可以告诉你，冬暖夏凉春耕秋收。不要怀疑人的极端，现在的约定俗成是不断实验而来，历史上肯定有人试着秋播冬收，只是最后的结局告诉这些人颗粒无收！
人的周期是人类心理活动的轨迹，一般围绕两个极端运动，这也就告诉大家认识极端将是未来如何站在理性人当中。人类经济活动中，从来都是心理决定预期，崩溃是新生的开始、欲望是周期的终结。
有人可能会说，各种经济学家不比你对周期的理解深刻？何必听你在这胡说八道呢？
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经济学家利用自己的知识做预判，你可以去留意一下对短期的判断基本都是错误的，偶尔蒙对一次就会大写特写的宣传自己的能力，对过去的失误却只字不提。这很正常，因为对短期经济的判断犹如街头算命，本身就是跳大神的表演！
周期就是钟摆过程中的运动，从一个极端走向另一个极端的过程，而短期的走势必然遵循趋势，但是其短期的表象却并不是那么规律。比如人的周期是0到生命的尽头，但是没有一个人能准确预测什么时候生病，什么时候会遇到意外等等！
而经济学家短期的预判，就是在做什么时候生病，什么时候遇到意外的这种假想，其成功率从开始就注定了其荒谬的结局，但是这些人为了证明自己的学识却乐此不彼！
叁 ·什么影响周期
自然的周期，从短期来看是恒定不变的。比如四级更替，日月交替。但是长期会受到天体运动的微小变化而发生改变，但是这些微小变化对你我来说是遥不可及，我们大可不必杞人忧天！
人类周期的变数是最多的，但是并不是没有规律可循。我们更多人对经济周期感兴趣，因为经济周期能为大家提供投资空间。
广义上研究经济离不开政治，因为政治经济互相影响，当然说到根子是人的影响。比如在西方民主政治体系，在野党的上位需要选民支持，而如何取悦选民就是影响因素。在社会主义国家则不然，左右周期的更多的是上层的博弈。
不要小看政治对经济的影响，这个在短期走势来说至关重要！民主社会为了取悦选民，他就会选择更多的民生激励政策，虽然这些都是空头支票，但是最后买单的一定是全体国民。政府的福利一般是自身的收支，当收支不平衡就会产生赤字，而赤字需要用债务来平衡。这就是为什么西方社会债务赤字不断扩大的根本原因，而债务的发放需要货币供给来填坑，而债务的发行却又不能一直延续，所以民主社会的繁荣会随着债务延续最终和周期完美相遇。
经济周期另外一个影响就是人类的心理。爱因斯坦曾经说过，一次又一次做相同的事情，却希望不同的结果。这就是人类心理的一个特征，过快的忘记沉痛教训，却对未来期望更美好。但是历史告诉大家，周期的规律并不以人的意志而去改变方向，人的意志只能延缓周期的长度却不能改变其运动轨迹。
结语
今天所述规律，从自然规律到人类思维周期。后边的内容会以经济周期为主来探讨如何趋利避害，如何理解恐惧与贪婪的内在含义。
9月9日股市收评，今日指数高开后震荡回落，收十字星。盘面上，通信设备、物联网、半导体、国产操作系统等板块涨幅居前，港口航运、养殖业、猪肉等板块表现较弱，以5G为代表的科技股表现强势，权重股低迷，整体上，市场多头欲望较强，北上资金净流入超30亿元。截至收盘，沪指报3024.74点，涨0.84%。技术上，日线继续创新高，K线与五日线乖离率较大，会有一个震荡回踩5日线的过程，注意是否形成顶分型和是否破5日线，小级别上，跳空向上突破中枢，背驰后拉回来3005点形成第三类买点，又做了一个1f中枢，这里有可能会扩张成2733以来的第二个5分中枢，当然，市场强势的话，可以继续1f级别震荡上行，这个地方需要多加留意。
我们通过历史数据可以得知，虽然经济的波动长期看是稳定向上，但是金融市场却经常剧烈波动。经济向好的时候，货币宽松就业增长消费活跃，股市逐渐进入牛市；经济增长缓慢，货币收缩就业下滑消费萎靡，股市步入熊市。金融市场中的牛熊转换就是一个周期，时间跨度大约为10年。
是什么原因导致金融市场的波动呢？其秘密就是杠杆，一般来说杠杆分为两种。一种是运营类杠杆，一类是金融财务杠杆。今天主要围绕杠杆来展开描述，他是如何影响企业经营的基本面变化。
经济周期进入萎靡状态的时候，有一些行业是不受经济变化而出现业绩变动的。比如理发、医药、日用品等，在我国并不会出现猪肉上涨而出现销售的剧烈下滑，这就是对经济周期不敏感的行业。而有一些行业则表现的和周期非常敏感走势高度重合，比如民航、奢侈品等等。
壹 · 运营类杠杆
任何一家企业的盈利等于收入减去成本，收入是销售的结果呈现，而销售会受经济景气与否影响。收入变化和成本变化就是企业盈利多寡的变量。
企业成本一般分为三类：固定成本、半固定成本、变动成本。我们以一家公共交通类公司展开探讨，并试探用简单的语言逻辑来呈现其中的关系。因为民航运输特点比较突出，所以拿某航空公司来举例。
固定成本：这家公司总部设在某机场区域，衡量航空公司销售收入的是载运量。如果该公司的载运量增幅不大，那么总部就不需要增加办公面积。即使载运量出现短时下滑，其办公区域也不能减少。所以办公大楼，或者说运营基地就是这家公司的固定成本。
半固定成本：航空公司的主要生产工具是机队，如果行业客源增幅比较稳定，那么现有机队规模可以满足，但是行业客源大幅增加，并且超过运力存量那么为了适应行业发展，这家航空公司就会购买更多飞机投入运行。所以机队成本对与航空公司来说是半固定成本。
变动成本：保障机队生产任务需要燃油，如果航班运行增加导致飞向里程增加，那么燃油消耗也会增加。所以对于航空公司来讲，燃油成本属于变动成本。
三种成本之和就是航空公司的运用总成本。三个成本之间对于销售收入的影响并不相同。比如，当客座率增加意味着销售收入增加，但是办公场地支出并不增加；公司机队规模成本随着新成员加入，其半固定成本也会增加；燃油消耗随着机队增加而增加。
因此航空公司的总成本会随着客源增幅而增加，但是总成本的增幅往往低于收入的增幅。这个过程就会导致航空公司边际利润率提升，也就是毛利率提高。这也表示航空公司营业利润增长幅度大幅超过其销售收入增长幅度。
以上就是经营杠杆，一个百分点的销售收入增长能够带动营业利润更多百分点增幅。一般来说，企业总成本结构中，固定成本比例越大，变动成本比例就越小，其经营杠杆水平就越高！
经济形式好，企业收入增长，拥有经营杠杆的企业会取得更多盈利。但是一旦经济下滑，其销售收入下降，经营杠杆就会带来更大的负面后果。
08年全球经济危机中，世界民航类企业倒闭颇多，这就是一个周期中对于企业的影响。对于企业来讲，还有一类杠杆叫做财务杠杆。
贰 · 财务杠杆
企业经营中，除了正常成本开支外，还有一种开支叫财务成本。比如某企业经营利润从3000元下降到2000元，降幅为1/3 。如果这个企业需要3000元的资本投入，这些投入来自于股东股权投资，那么意味着公司并不需要去银行贷款。公司利润的降幅主要是股东承担，这是一家没有财务融资的企业。但是大多数企业经营并非如此，他们可以去银行贷款，也可以发行债务。向市场进行融资经营，通常叫做财务杠杆。
经济运行良好，社会消费增加，拥有一定财务杠杆可以扩大产能并增加盈利规模。但是一旦经济进入下行，社会消费出现抑制，拥有财务杠杆就会承担一定风险，甚至是破产。
一般来讲，股权投资人（股东）持有企业债券的债权人相对拥有优先地位，一旦亏损首先承担责任，相反盈利亦是如此。通俗来讲，如果公司盈利出现变动（上升或下降），其权益首先由股东享受。一旦出现大额亏损，公司用股东投入的资本来弥补，直到属于的权益资本亏损完毕，此时剩余的亏损是债权人承担。
综上所述，只要公司还有股东权益那么债权人投资就不会发生变化，无论企业经营多么糟糕其投资收益能得到保障。因为亏损由股东承担，而债权人只负责收取利息，按照当时投资的承诺利息兑付。
我们以一家企业来举例，来阐述上面枯燥抽象的描述。
某企业，3万元资本。其资本结构为：1.5万权益资本，1.5万债务资本（偿付一定利息，假定10个点每年）。
如果营业利润因为经济环境下降，由3000元到2000元，那么净利润就会由原来的1500将降到500，为什么呢？因为有融资成本。也就是说，营业利润从3000下降到2000降幅为1/3，会导致这家企业利润从1500下滑到500降幅为2/3，也就是拥有杠杆后一旦出现利润下滑，他能放大一倍。当然，经济形式向好其利润也会成倍放大。
财务杠杆，一旦经济不好对公司的基本面影响不可小视。这也就是正常投资中，为什么经济波动很小，但是企业基本面出现巨大波动的因果。
叁 · 经济周期对销售影响
无论是运营杠杆还是财务杠杆，其目的是为了放大利润而不是扩大风险。决定一家企业盈利的主要是收入和成本，而经济周期却在影响着企业收入。
经济运行向好，人们对未来充满乐观，他们会更倾向于消费。经济运行出现波动，人们对未来出现悲观，他们会更倾向节省降低消费。民间的消费从根本上影响着各行各业的销售，从而对企业盈利进行潜在影响。
经济运行对很多企业影响很大，但是对部分行业影响却有限。衡量基本面变化的因素，今天列举了两种杠杆。我们不难发现企业因经济不好出现利润下滑，而拥有杠杆的企业影响更大！他们销售收入变动百分百虽然相同，但是对拥有杠杆的企业冲击更大！
经济周期中，影响企业盈利的因素还有很多。比如库存的管理、突发事件、技术进步等等，我们阐述的是可控范围内的影响，这里面当然要研究底牌相同的趋势。
结语
经济周期的波动，是消费的萎靡。消费会影响企业收入，货币政策会影响杠杆水平。这一切看似杂乱无章，却能在理性中得到答案。
（未完待续）。。。。。。
三大股指高开低走，全天震荡下挫，深证成指、创业板指集体跌超1%，科技股连续两日持续回调，临近尾盘再度跳水加速。券商板块午后发力但持续性一般，并未挽回大盘颓势，整体上，个股跌多涨少，涨停家数处近期低位，市场接力情绪极差，空方占据主导地位。
盘面上，稀土永磁板块午后拉升，中钢天源涨停封板，德宏股份、英洛华等纷纷拉升；券商股午后拉升，海通证券大涨逾6%，创年内新高；之后前期热点板块都有所表现，但是强势度不够，市场今天再次完成下影线。
技术上，三天完成下影线K，上周一提醒的调整也进入倒计时。这次回踩均线操作可谓教科书式的标准，而三根日线刚好完成一个下上下的结构。明日若再次下探，周一出货的朋友可以在这加仓了。目前周K是连续大阳线的短期调整，明日完成周K，收十字星概率最大。胆子大一些的完全可以持股过节，明日若低开就是股市为大家准备的过节费。
是什么原因导致金融市场的波动呢？其秘密就是杠杆，一般来说杠杆分为两种。一种是运营类杠杆，一类是金融财务杠杆。今天主要围绕杠杆来展开描述，他是如何影响企业经营的基本面变化。
经济周期进入萎靡状态的时候，有一些行业是不受经济变化而出现业绩变动的。比如理发、医药、日用品等，在我国并不会出现猪肉上涨而出现销售的剧烈下滑，这就是对经济周期不敏感的行业。而有一些行业则表现的和周期非常敏感走势高度重合，比如民航、奢侈品等等。
壹 · 运营类杠杆
任何一家企业的盈利等于收入减去成本，收入是销售的结果呈现，而销售会受经济景气与否影响。收入变化和成本变化就是企业盈利多寡的变量。
企业成本一般分为三类：固定成本、半固定成本、变动成本。我们以一家公共交通类公司展开探讨，并试探用简单的语言逻辑来呈现其中的关系。因为民航运输特点比较突出，所以拿某航空公司来举例。
固定成本：这家公司总部设在某机场区域，衡量航空公司销售收入的是载运量。如果该公司的载运量增幅不大，那么总部就不需要增加办公面积。即使载运量出现短时下滑，其办公区域也不能减少。所以办公大楼，或者说运营基地就是这家公司的固定成本。
半固定成本：航空公司的主要生产工具是机队，如果行业客源增幅比较稳定，那么现有机队规模可以满足，但是行业客源大幅增加，并且超过运力存量那么为了适应行业发展，这家航空公司就会购买更多飞机投入运行。所以机队成本对与航空公司来说是半固定成本。
变动成本：保障机队生产任务需要燃油，如果航班运行增加导致飞向里程增加，那么燃油消耗也会增加。所以对于航空公司来讲，燃油成本属于变动成本。
三种成本之和就是航空公司的运用总成本。三个成本之间对于销售收入的影响并不相同。比如，当客座率增加意味着销售收入增加，但是办公场地支出并不增加；公司机队规模成本随着新成员加入，其半固定成本也会增加；燃油消耗随着机队增加而增加。
因此航空公司的总成本会随着客源增幅而增加，但是总成本的增幅往往低于收入的增幅。这个过程就会导致航空公司边际利润率提升，也就是毛利率提高。这也表示航空公司营业利润增长幅度大幅超过其销售收入增长幅度。
以上就是经营杠杆，一个百分点的销售收入增长能够带动营业利润更多百分点增幅。一般来说，企业总成本结构中，固定成本比例越大，变动成本比例就越小，其经营杠杆水平就越高！
经济形式好，企业收入增长，拥有经营杠杆的企业会取得更多盈利。但是一旦经济下滑，其销售收入下降，经营杠杆就会带来更大的负面后果。
08年全球经济危机中，世界民航类企业倒闭颇多，这就是一个周期中对于企业的影响。对于企业来讲，还有一类杠杆叫做财务杠杆。
贰 · 财务杠杆
企业经营中，除了正常成本开支外，还有一种开支叫财务成本。比如某企业经营利润从3000元下降到2000元，降幅为1/3 。如果这个企业需要3000元的资本投入，这些投入来自于股东股权投资，那么意味着公司并不需要去银行贷款。公司利润的降幅主要是股东承担，这是一家没有财务融资的企业。但是大多数企业经营并非如此，他们可以去银行贷款，也可以发行债务。向市场进行融资经营，通常叫做财务杠杆。
经济运行良好，社会消费增加，拥有一定财务杠杆可以扩大产能并增加盈利规模。但是一旦经济进入下行，社会消费出现抑制，拥有财务杠杆就会承担一定风险，甚至是破产。
一般来讲，股权投资人（股东）持有企业债券的债权人相对拥有优先地位，一旦亏损首先承担责任，相反盈利亦是如此。通俗来讲，如果公司盈利出现变动（上升或下降），其权益首先由股东享受。一旦出现大额亏损，公司用股东投入的资本来弥补，直到属于的权益资本亏损完毕，此时剩余的亏损是债权人承担。
综上所述，只要公司还有股东权益那么债权人投资就不会发生变化，无论企业经营多么糟糕其投资收益能得到保障。因为亏损由股东承担，而债权人只负责收取利息，按照当时投资的承诺利息兑付。
我们以一家企业来举例，来阐述上面枯燥抽象的描述。
某企业，3万元资本。其资本结构为：1.5万权益资本，1.5万债务资本（偿付一定利息，假定10个点每年）。
如果营业利润因为经济环境下降，由3000元到2000元，那么净利润就会由原来的1500将降到500，为什么呢？因为有融资成本。也就是说，营业利润从3000下降到2000降幅为1/3，会导致这家企业利润从1500下滑到500降幅为2/3，也就是拥有杠杆后一旦出现利润下滑，他能放大一倍。当然，经济形式向好其利润也会成倍放大。
财务杠杆，一旦经济不好对公司的基本面影响不可小视。这也就是正常投资中，为什么经济波动很小，但是企业基本面出现巨大波动的因果。
叁 · 经济周期对销售影响
无论是运营杠杆还是财务杠杆，其目的是为了放大利润而不是扩大风险。决定一家企业盈利的主要是收入和成本，而经济周期却在影响着企业收入。
经济运行向好，人们对未来充满乐观，他们会更倾向于消费。经济运行出现波动，人们对未来出现悲观，他们会更倾向节省降低消费。民间的消费从根本上影响着各行各业的销售，从而对企业盈利进行潜在影响。
经济运行对很多企业影响很大，但是对部分行业影响却有限。衡量基本面变化的因素，今天列举了两种杠杆。我们不难发现企业因经济不好出现利润下滑，而拥有杠杆的企业影响更大！他们销售收入变动百分百虽然相同，但是对拥有杠杆的企业冲击更大！
经济周期中，影响企业盈利的因素还有很多。比如库存的管理、突发事件、技术进步等等，我们阐述的是可控范围内的影响，这里面当然要研究底牌相同的趋势。
结语
经济周期的波动，是消费的萎靡。消费会影响企业收入，货币政策会影响杠杆水平。这一切看似杂乱无章，却能在理性中得到答案。
（未完待续）。。。。。。
三大股指高开低走，全天震荡下挫，深证成指、创业板指集体跌超1%，科技股连续两日持续回调，临近尾盘再度跳水加速。券商板块午后发力但持续性一般，并未挽回大盘颓势，整体上，个股跌多涨少，涨停家数处近期低位，市场接力情绪极差，空方占据主导地位。
盘面上，稀土永磁板块午后拉升，中钢天源涨停封板，德宏股份、英洛华等纷纷拉升；券商股午后拉升，海通证券大涨逾6%，创年内新高；之后前期热点板块都有所表现，但是强势度不够，市场今天再次完成下影线。
技术上，三天完成下影线K，上周一提醒的调整也进入倒计时。这次回踩均线操作可谓教科书式的标准，而三根日线刚好完成一个下上下的结构。明日若再次下探，周一出货的朋友可以在这加仓了。目前周K是连续大阳线的短期调整，明日完成周K，收十字星概率最大。胆子大一些的完全可以持股过节，明日若低开就是股市为大家准备的过节费。