不得不懂的经济规律
你不得不懂的外汇储备
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
外汇很重要，但是过多的外汇积累就会催生泡沫。这里面有什么关联呢？今天用2000多字试图把外汇解释清楚，如果大家有幸读到这篇文字，希望能有所帮助。
我们要想明白外汇，就要清楚他的定义。外汇是国际贸易的支付货币，当我们向国外输出产品或者提供劳务技术时，对方所支付的代价就是我们赚取的外汇。相反，如果我们向海外进口货品或者接受劳务技术的时候，需要支付的代价就是付出外汇。直白来讲，我们出口换美元，我们进口美元换商品的过程。（当今国际贸易结算货币主要是美元）
外汇和泡沫有什么关系呢？我们一一阐明。
外汇是如何赚取的
当个人或者企业从海外贸易中，赚到的利润大于或支付海外商品的金额，这就是一个国家赚取外汇的过程。这个偏学术的描述，翻译成大家熟悉的句子就是，我们在与外国人做生意中赚到的外币。但是从资源角度来看，我们赚取的外汇越多，就表示我们使用了本土资源换取了这一切。包括资本、设备、劳务等等。
能源输出国，发展中国家要想融入世界贸易体系，就必须盘活自身优势赚取外汇。以台湾举例，台湾赚取外汇依靠代工等来完成。例如台湾曾经是全球第一的笔记本电脑代工，全球第一个的主板制造，全球第一的液晶显示器组装等等。在相当一段时间内，台湾依靠相对便宜的人工创造了大量外汇储备。
在我国改革开放后，同样利用了人口红利赚取了大量外汇（美元）。来自中国的纺织品、玩具、小商品以物美价廉的优势占据了相当部分市场。截至18年央行公布数据，我国已经是外汇储备第一大国，已经拥有了将近4万亿美元的外汇储备，与此同时超越了日本是美国最大债权国。
外汇储备对于本国货币意味着什么
任何一国的货币和外币在价值上有一定的比例，我们通常把他称之为汇率。以美元来说，1美元相当于6.9元人民币(以现行汇率计算)。在主权货币存在的国家，美元是不允许直接在市场进行流通。拥有外汇的企业要想进行商贸活动，他必须按照汇率兑换成当地货币进行生产经营。这个过程就是外汇和本币的关系，每当外汇储备多1美元，等于向市场按照当时汇率投放多少本币。
我们以台湾为例阐述，外汇储备是台湾地区“央行”的资产，而按照汇率投放市场的台币就是他们“央行”的负债。当台湾地区外汇储备不断增加的同时，台湾地区的台币也在不断放水。
在投资管理过程中，让资产不断升值是资本追求，而拥有低成本的生产资料是企业家的追求。对于台湾央行来说，外汇储备（美元）是资产，生产资料是台币。要想获得美元资产的升值，可以进行债券类投资（美债）。要想得到更低的生产资料，那就是维持相对低廉的市场利率（货币成本）。这就是外汇储备对于本国货币的影响，而低利率的副作用就会催生资产泡沫。
低汇率与资产泡沫的关系
利率是货币的使用成本，低利率会促使更多人向金融机构借款。世界货币史中，几乎任何一个泡沫的产生，都伴随着低利率与宽信用。而这一过程中产生的派生货币叫做信贷货币，他在货币统计中以M2增幅部分体现。
这就衍生出另外一个货币概念，信贷货币可以无限派生吗？答案是否定的！我们假象一下如果货币可以无限制的印刷，那么他离废纸也就不远了。纸币成废纸的例子并不少见，比较著名的是一战后的德国马克、中华民国时期的金圆券等等。
理论上信贷货币的派生和存款准备金率有绝对关系，这也就是央行会通过提准和降准来控制流动性的根本原因。
（1）货币派生并不是随心所欲的；
（2）货币派生的极限由存款准备金率决定；
（3）货币乘数=1/（法定存款准备金率+超额存款准备金率+现金漏损率），上调存款准备金率，会使货币乘数减小，货币供应量减少。
任何商品的价格都与货币供给有关，要想支撑一个商品价格上涨需要大量的资金流入。价格越高需要的资金量越大，而派生货币的极限受至于存款准备金率，当货币增长达到极限资产泡沫距离破灭越近。
人类历史上有很多泡沫破裂的例子，比如1929年美国经济大萧条来自于股市暴跌、90年代初日本股市、楼市的泡沫破裂、90年代末亚洲金融危机、我们生活相关的“姜你军”“蒜你狠”等等。我们耳熟能详的一句话，当潮水退去大家就知道谁在真正裸泳。
外币储备是越多越好吗
外汇可以购买国际现金技术、进口国际能源（石油、矿石等），但并不是外汇越多越好！当一个国家对外汇储备越来越迷恋，他的困境就越来越大。我们前面已经描述，过多的外汇会引发国内资产泡沫。另外一个问题就是在赚取外汇过程中会主动使本币贬值！
国际上的通用标准是外汇储备可以满足20个月的进口额度就行，但是外汇盈余国家迷恋外汇华丽的外表并不理会这些！我们以日本为例，经历金融资产泡沫破裂后，日元长期保持贬值状态。虽然出口贸易挽救了很多企业，但是落后产能却死灰复燃。在互联网科技革命后的21世纪竞争中，日本产业转型并不成功。相反高能耗的钢铁等产业死灰复燃，可以说落后产能绑架了政府的财经政策。
台湾地区也一样，货币贬值补贴出口并创造了贸易盈余，但是这个优势却遮住了另外一个劣势。长期的代工贸易阻碍了台湾地区的工业转型，而相对低廉的人工优势已经越来越不明显。科技创新可以提升生产力，但是过低的人工并不能吸引高水平人才落地。代工行业的未来应该是东南亚，甚至是非洲等拥有人口红利的地方，相对发达地区如果不居安思危的转变思路，后果将难以想象。
外汇很重要，但是外汇并不是越多越好。我们经过几个维度的阐述，明白了外汇带来方便的同时却影响着一个经济体的前景。外汇依赖会产生资产泡沫、会影响产业转型、某种程度上他有点类似于经济鸦片。
今日股市收评
5月28日股市收评，今日低开高走，北上资金流入超过百亿，随着北上资金的异常流入三大股指集体收红，北上资金连续两日流入，并金额较大，可见市场做多情绪较为浓厚。今日盘中概念转换较快，特斯拉概念、稀土、芯片轮番表演，科创概念收到热捧。截至收盘，两市成交近5000亿涨停83跌停仅仅13个。
技术上，昨天说近期走势经常出现线段类走势上上下下来回窜，着重关注下方中枢三类买卖点，符合昨日预判，今天开盘后继续上攻在2924点后向下试探，在2890处形成下方一分钟中枢二三类买点重合，这里出现这个信号是后期做多力量的一个重要信号，本周拿下缺口的任务可期。现在是是第三次反攻上面缺口的关键时刻，拿好手中筹码不要轻易下车。这几天的任务就是关注突破的力度，上则守，衰竭则退出等下次反弹。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
外汇很重要，但是过多的外汇积累就会催生泡沫。这里面有什么关联呢？今天用2000多字试图把外汇解释清楚，如果大家有幸读到这篇文字，希望能有所帮助。
我们要想明白外汇，就要清楚他的定义。外汇是国际贸易的支付货币，当我们向国外输出产品或者提供劳务技术时，对方所支付的代价就是我们赚取的外汇。相反，如果我们向海外进口货品或者接受劳务技术的时候，需要支付的代价就是付出外汇。直白来讲，我们出口换美元，我们进口美元换商品的过程。（当今国际贸易结算货币主要是美元）
外汇和泡沫有什么关系呢？我们一一阐明。
外汇是如何赚取的
当个人或者企业从海外贸易中，赚到的利润大于或支付海外商品的金额，这就是一个国家赚取外汇的过程。这个偏学术的描述，翻译成大家熟悉的句子就是，我们在与外国人做生意中赚到的外币。但是从资源角度来看，我们赚取的外汇越多，就表示我们使用了本土资源换取了这一切。包括资本、设备、劳务等等。
能源输出国，发展中国家要想融入世界贸易体系，就必须盘活自身优势赚取外汇。以台湾举例，台湾赚取外汇依靠代工等来完成。例如台湾曾经是全球第一的笔记本电脑代工，全球第一个的主板制造，全球第一的液晶显示器组装等等。在相当一段时间内，台湾依靠相对便宜的人工创造了大量外汇储备。
在我国改革开放后，同样利用了人口红利赚取了大量外汇（美元）。来自中国的纺织品、玩具、小商品以物美价廉的优势占据了相当部分市场。截至18年央行公布数据，我国已经是外汇储备第一大国，已经拥有了将近4万亿美元的外汇储备，与此同时超越了日本是美国最大债权国。
外汇储备对于本国货币意味着什么
任何一国的货币和外币在价值上有一定的比例，我们通常把他称之为汇率。以美元来说，1美元相当于6.9元人民币(以现行汇率计算)。在主权货币存在的国家，美元是不允许直接在市场进行流通。拥有外汇的企业要想进行商贸活动，他必须按照汇率兑换成当地货币进行生产经营。这个过程就是外汇和本币的关系，每当外汇储备多1美元，等于向市场按照当时汇率投放多少本币。
我们以台湾为例阐述，外汇储备是台湾地区“央行”的资产，而按照汇率投放市场的台币就是他们“央行”的负债。当台湾地区外汇储备不断增加的同时，台湾地区的台币也在不断放水。
在投资管理过程中，让资产不断升值是资本追求，而拥有低成本的生产资料是企业家的追求。对于台湾央行来说，外汇储备（美元）是资产，生产资料是台币。要想获得美元资产的升值，可以进行债券类投资（美债）。要想得到更低的生产资料，那就是维持相对低廉的市场利率（货币成本）。这就是外汇储备对于本国货币的影响，而低利率的副作用就会催生资产泡沫。
低汇率与资产泡沫的关系
利率是货币的使用成本，低利率会促使更多人向金融机构借款。世界货币史中，几乎任何一个泡沫的产生，都伴随着低利率与宽信用。而这一过程中产生的派生货币叫做信贷货币，他在货币统计中以M2增幅部分体现。
这就衍生出另外一个货币概念，信贷货币可以无限派生吗？答案是否定的！我们假象一下如果货币可以无限制的印刷，那么他离废纸也就不远了。纸币成废纸的例子并不少见，比较著名的是一战后的德国马克、中华民国时期的金圆券等等。
理论上信贷货币的派生和存款准备金率有绝对关系，这也就是央行会通过提准和降准来控制流动性的根本原因。
（1）货币派生并不是随心所欲的；
（2）货币派生的极限由存款准备金率决定；
（3）货币乘数=1/（法定存款准备金率+超额存款准备金率+现金漏损率），上调存款准备金率，会使货币乘数减小，货币供应量减少。
任何商品的价格都与货币供给有关，要想支撑一个商品价格上涨需要大量的资金流入。价格越高需要的资金量越大，而派生货币的极限受至于存款准备金率，当货币增长达到极限资产泡沫距离破灭越近。
人类历史上有很多泡沫破裂的例子，比如1929年美国经济大萧条来自于股市暴跌、90年代初日本股市、楼市的泡沫破裂、90年代末亚洲金融危机、我们生活相关的“姜你军”“蒜你狠”等等。我们耳熟能详的一句话，当潮水退去大家就知道谁在真正裸泳。
外币储备是越多越好吗
外汇可以购买国际现金技术、进口国际能源（石油、矿石等），但并不是外汇越多越好！当一个国家对外汇储备越来越迷恋，他的困境就越来越大。我们前面已经描述，过多的外汇会引发国内资产泡沫。另外一个问题就是在赚取外汇过程中会主动使本币贬值！
国际上的通用标准是外汇储备可以满足20个月的进口额度就行，但是外汇盈余国家迷恋外汇华丽的外表并不理会这些！我们以日本为例，经历金融资产泡沫破裂后，日元长期保持贬值状态。虽然出口贸易挽救了很多企业，但是落后产能却死灰复燃。在互联网科技革命后的21世纪竞争中，日本产业转型并不成功。相反高能耗的钢铁等产业死灰复燃，可以说落后产能绑架了政府的财经政策。
台湾地区也一样，货币贬值补贴出口并创造了贸易盈余，但是这个优势却遮住了另外一个劣势。长期的代工贸易阻碍了台湾地区的工业转型，而相对低廉的人工优势已经越来越不明显。科技创新可以提升生产力，但是过低的人工并不能吸引高水平人才落地。代工行业的未来应该是东南亚，甚至是非洲等拥有人口红利的地方，相对发达地区如果不居安思危的转变思路，后果将难以想象。
外汇很重要，但是外汇并不是越多越好。我们经过几个维度的阐述，明白了外汇带来方便的同时却影响着一个经济体的前景。外汇依赖会产生资产泡沫、会影响产业转型、某种程度上他有点类似于经济鸦片。
今日股市收评
5月28日股市收评，今日低开高走，北上资金流入超过百亿，随着北上资金的异常流入三大股指集体收红，北上资金连续两日流入，并金额较大，可见市场做多情绪较为浓厚。今日盘中概念转换较快，特斯拉概念、稀土、芯片轮番表演，科创概念收到热捧。截至收盘，两市成交近5000亿涨停83跌停仅仅13个。
技术上，昨天说近期走势经常出现线段类走势上上下下来回窜，着重关注下方中枢三类买卖点，符合昨日预判，今天开盘后继续上攻在2924点后向下试探，在2890处形成下方一分钟中枢二三类买点重合，这里出现这个信号是后期做多力量的一个重要信号，本周拿下缺口的任务可期。现在是是第三次反攻上面缺口的关键时刻，拿好手中筹码不要轻易下车。这几天的任务就是关注突破的力度，上则守，衰竭则退出等下次反弹。
二战期间，美国的黄金储备几乎翻了3倍。当大量的黄金流入美国经济体后，其金融体系必然出现信用扩张。为什么呢？黄金（外汇）储备增加就会引发货币供给的放水，而这些就会带来投资的热潮。这些钱我们当下称之为热钱，资本的逐利性就会寻找赚快钱的门路。当热钱遇上资本杠杆，资产泡沫应运而生。
对于热钱来说，最好的去处就是股票市场和房地产。当时美国股市杠杆可以放大到10倍，即拥有10%的本金通过杠杆可以放大到100%，在这个背景下，美国股市从100点飙升到300点。
（二）
投资过剩引发的产能过剩
一战后，欧洲各国开始经济重建。英国是当时西方世界的霸主，他并不希望失去经济地位。这个背景下开始主动限制美国产品进口，这个做法被欧洲各国纷纷效仿。战争期间，美国因为巨大需求打造了完备的工业链条。这些产能如果被欧洲采取贸易保护措施，将会产生巨大的产能过剩。因为美国内需并不能消化这部分产出，在利益保护主义的蒙蔽下，美国采取了提高关税的手法。
美国的关税引起欧洲各国的警惕，他们纷纷效仿，贸易战开始登场。在关税壁垒的帮助下，美国巨大的工农业产能出现暴跌。本应该发挥作用的粮食、工业品开始在仓库堆积如山，各位企业家、农场主的额头增添丝丝皱纹。
我们初中课本上的牛奶倾倒河流场面只是冰山一角，更凄惨的是那些贷款投资的资本家，他们在贸易壁垒下血本无归。这还不是更惨的，他们身上的债务才是最要命的。
为了避免更大面积的危机爆发，美联储实施了一系列的紧缩政策，1929年8月开始利率从3.5提高到6 。股票融资利率从5%提高到20%，道琼斯指数在1929年达到阶段高点后掉头而下。指数从381跌倒了41.2，跌幅89%，之后各行各业进入萧条的恶性循环。当时去酒店开房，服务人员登记时会多问一句，请问你是住房还是跳楼？。
这就是1929年的美国经济危机，也被称为经济大萧条！
（三）
萧条后的重建
1933年，胡佛结束了自己郁闷的总统生涯。白宫迎来了他的新主人——罗斯福！他刚上任时，也不是被所有人信任，当时据说流传着一个故事，说他可能是美国最后一位总统。罗斯福上台后，出台了一系列政策，大家称之为罗斯福新政。核心是三条：救济、复兴、改革。在市场经济和民主的前提下，抛弃自由放任、全凭市场机制那只看不见的手自我调整的政策，大力加强国家对社会经济生活的干预，改变局部生产关系，那便是新政。胡佛总统被大家诟病的正是采取自由放任政策，反对国家干预经济。
具体操作上，罗斯福宣布禁止黄金出口（即减少货币流出，保证本国货币供应充足）、重组银行业（以此吸引藏钱的人把钱存入银行，银行就可以开启创造货币的功能了）、发放救济金、创造工作岗位（稳定社会秩序）等。一系列政策实施后，美国经济开始触底反弹，然而复兴所需的时间却很长，用了十几年的时间。受苦的是这一代的老百姓，十几年在历史中不算什么，可是对个人来说，能有几个十年呢？
任何的泡沫最终的命运都是破裂，这是泡沫属性决定的，并不会因为人的意志而转变。人为的干预只能是延缓他的到来，但一切的干预只能迎来更大伤害的打击。泡沫的形成无疑是宽信用和货币超发，外汇储备就是启动货币发放的一个内因。在金本位时代是，现在美元本位时代依然是。
美元现在某种程度上取代了黄金的地位，但货币规律并没有因为形式的转变而变化。外汇储备会增加本币供应，而本币供应能引发其他经济体的通货膨胀，
5月29日股市收评，今日低开，随后指数向上触及2934后冲高回落。昨日判断今天会有冲高需求，今天走势验证了昨天的判断。盘面上，稀土受资金追捧多股涌现涨停，受财税利好消息，保险股今天带动上证50冲高随后带动上证涨幅达到1%，不过做多热情没有延续，截至收盘仅仅上涨4.79点。资金来看，昨日大幅流入的北上资金流出30亿，今日两市成交4400亿，涨停75跌停19.
技术上，昨日的23买重合，随后在2888点确认后，今天上冲到2920上方，最高突击2934点，随后下跌，看着向上力度在衰竭，目前判断除非有重大利好否则下面的缺口可能要回补了。这次在这里是直接线段类下跌，还是先做中枢后再选择方向，首先还是继续看2950附近，这是这个缺口的第三次支撑，一而再三而竭的力度可能会出现，看看券商板块能否带领大盘冲关，方向选择留给市场吧。
技术上，昨日的23买重合，随后在2888点确认后，今天上冲到2920上方，最高突击2934点，随后下跌，看着向上力度在衰竭，目前判断除非有重大利好否则下面的缺口可能要回补了。这次在这里是直接线段类下跌，还是先做中枢后再选择方向，首先还是继续看2950附近，这是这个缺口的第三次支撑，一而再三而竭的力度可能会出现，看看券商板块能否带领大盘冲关，方向选择留给市场吧。
题记，中金公司发布研报称，预计到2028年，每瓶茅台酒出厂价将涨至4000元，未来10年营收和利润有望增加10倍以上。
看到这份年报，我马上去翻了一下茅台的十大股东，马上豁然开朗。他们发声不过了是李大霄一样，为自己的本位站台而已。
茅台前段时间不太平，作为行业龙头老大，前当家人袁仁国违反纪律被调查。为了维护自身利益，中金公司的站台颇有患难见真情之举。那么我有个疑问一直在心中困惑，按照他的研报，茅台未来出厂价会到4000，凭什么？
（一）
酿酒成本
酿酒主要原料是粮食，高粱的成本在3.5-4.5元/斤。酱香型白酒，一斤高粱出2两多酒。一斤酱香型白酒5×3.5元，17.5元。
根据茅台公布的酿酒工艺原理，他们这个过程需要九蒸八酵七溜。主要内容是一批发酵成熟的混合物要经过7到9次这样的过程，才算出酒完毕。这就是我们所谓的九次蒸煮八次发酵七次溜酒。
九次出来的酒，味道也不一样。第一次出酒，味道酸、辣、涩都有。最后一次出酒，有焦糊的味道。中间几次出酒，味道是最好的，最纯净的。
中国的白酒要想口感好，需要年份老酒的勾兑才会升华。这里面涉及酒类行业的秘密，也是各个酒厂的看家本事，把这部分成本也要加进去。另外还会有窖藏费用、渠道费用、人工费用等等。一斤茅台的粮食成本为17.5算上其他的费用，我们按照500块，这已经是我知识能无限夸张到的极限。一瓶酒的实际成本价不会超过600元，那么未来4000的价格如何推导的我真的是贫穷限制了我的想象。
另茅台酒在民国时期的售价为一个银元一瓶，虽然当时也是比较奢侈的酒类，相对于现在还是更亲民一些。
(二)
茅台的概念加持
茅台的神话故事中巴拿马金奖流传甚广，1915年，巴拿马举行国际品酒会，很多国家都送酒参展，当时品酒会上酒中珍品琳琅满目，美不胜收。当时的中国政府也派代表携国酒茅台参展，虽然茅台酒质量上乘，但由于首次参展且装潢简朴，因此在参展会上遭到冷遇。西方评酒专家对中国美酒不屑一顾。就在评酒会的最后一天，中国代表眼看茅台酒在评奖方面无望，心中很不服气，情急之中突生一计。他提着酒走到展厅最热闹的地方，装作失手，将酒瓶摔破在地，顿时浓香四溢，招来不少看客。中国代表乘机让人们品尝美酒，不一会儿便成为一大新闻而传遍了整个会场。人人都争着到茅台酒陈列处抢购，认为中国酒比起“白兰地”、“香槟”来更具特色。
以上故事流传已久，茅台并声称自己拿到了金奖，但是奖牌却迟迟未能公布于众。2010年，时任山西汾酒集团董事长李秋喜曾经炮轰茅台，他指出茅台所宣传的巴拿马金奖是营销骗局。1915年巴拿马金奖国内获奖的只有汾酒，而茅台酒获得的只是银奖，具体名次仅仅是第五。
这场神话故事告一段落，之后茅台自称的“国酒茅台”商标也被指无效，但是茅台的自我吹嘘并没有结束。
（三）
茅台的客户群体
价格动辄数千的茅台酒目标客户毫无疑问是高净值人群（一般定义为净资产600万以上的人群），因为只有这部分人才会偶尔小资的去品尝一下茅台的滋味。我作为一个屌丝，曾经机缘巧合也品尝过茅台。茅台好喝吗？个人认为并没有那么的琼浆玉液般的感受，单论口感我并不觉得和汾酒有什么优势（可能屌丝限制了我的品鉴水平）。实际上，那些附庸风雅的说茅台好喝的都有一种奇怪的心理。那就是不要在朋友面前露怯，觉得很屌丝的存在心理占大多数。这让我想起了一个故事，我刚参加工作时候的一次朋友小聚。
一个朋友拿了一瓶茅台XX行业专供酒，一个年长的领导喝完后闭着眼回味，茅台酒就是香的感叹。后来得知，这种行业特供酒基本都是假冒的，不知道哪位领导的感叹出于什么心态？是告诉大家我经常喝还是什么？反正我那次喝那个酒有点农药的味道，，，，
不论茅台口感如何，这个酒卖的是真贵，并且这几年不加价更难买。这是为什么呢？因为茅台酒的另一客户群标签---权利的影子。历史原因，茅台一直是以特殊供应的商品。大多数人对茅台的追捧内心是权利的向往，好像喝了茅台酒就能享受某些身份带来的自豪感一样。
（四）
茅台的定位
茅台被列为世界三大蒸馏名酒，这是迈向奢侈品的步伐。现实也是如此，2000多元的售价，未来可能要4000这是多数人一个月的工资。仿佛定价的高端就能代表奢侈品的地位，但是仔细冷静思考却不是那么回事。
现在流行在世界的奢侈品品牌无疑都是利用影响收国际的“智商税”，比如LV 、酷奇、名车名表等等。但是我们的茅台只在国内玩耍，不殃及外国消费者。或许他们有好东西留在国内的恋家情怀，但是如果你出国到某免税店，可以看到高大上的茅台售价还是比较亲民。
我们翻开茅台的销售组成发现，国外销售的低价策略，仅仅贡献了3.93%的营收。
这个数字我们可以想象，刨除各位出国带回来的出口转内销，茅台的国际销售真的是少的可怜。脑洞打开，剩下的份额估计都是华人消费。从以上数据可以推断，茅台的主要消费群体是国人。
这里我不得不想起一个案例，那个冬虫夏草的闹剧，号称有神奇功效的中药超过黄金的售价。国人的智商税，能忽悠到什么时候？
茅台的售价被研报再次追捧，或许茅台的售价可以到4000元，我希望茅台继续努力走向世界。毕竟赚全世界人的钱是一种能力，让中国的酒文化普惠全球，而不要在国内这里兔子扛枪。
后记，茅台为当地政府创造了大量的税收和经营利润，但是我们国家的经济真的不需要更多茅台类的企业，我们需要的是科技兴国，真正能引领科技创新的企业。一句话，喝酒并不能强盛，科技工业创新才是最好的归宿。我反问一句，茅台真的价值4000骂？
看到这份年报，我马上去翻了一下茅台的十大股东，马上豁然开朗。他们发声不过了是李大霄一样，为自己的本位站台而已。
茅台前段时间不太平，作为行业龙头老大，前当家人袁仁国违反纪律被调查。为了维护自身利益，中金公司的站台颇有患难见真情之举。那么我有个疑问一直在心中困惑，按照他的研报，茅台未来出厂价会到4000，凭什么？
（一）
酿酒成本
酿酒主要原料是粮食，高粱的成本在3.5-4.5元/斤。酱香型白酒，一斤高粱出2两多酒。一斤酱香型白酒5×3.5元，17.5元。
根据茅台公布的酿酒工艺原理，他们这个过程需要九蒸八酵七溜。主要内容是一批发酵成熟的混合物要经过7到9次这样的过程，才算出酒完毕。这就是我们所谓的九次蒸煮八次发酵七次溜酒。
九次出来的酒，味道也不一样。第一次出酒，味道酸、辣、涩都有。最后一次出酒，有焦糊的味道。中间几次出酒，味道是最好的，最纯净的。
中国的白酒要想口感好，需要年份老酒的勾兑才会升华。这里面涉及酒类行业的秘密，也是各个酒厂的看家本事，把这部分成本也要加进去。另外还会有窖藏费用、渠道费用、人工费用等等。一斤茅台的粮食成本为17.5算上其他的费用，我们按照500块，这已经是我知识能无限夸张到的极限。一瓶酒的实际成本价不会超过600元，那么未来4000的价格如何推导的我真的是贫穷限制了我的想象。
另茅台酒在民国时期的售价为一个银元一瓶，虽然当时也是比较奢侈的酒类，相对于现在还是更亲民一些。
(二)
茅台的概念加持
茅台的神话故事中巴拿马金奖流传甚广，1915年，巴拿马举行国际品酒会，很多国家都送酒参展，当时品酒会上酒中珍品琳琅满目，美不胜收。当时的中国政府也派代表携国酒茅台参展，虽然茅台酒质量上乘，但由于首次参展且装潢简朴，因此在参展会上遭到冷遇。西方评酒专家对中国美酒不屑一顾。就在评酒会的最后一天，中国代表眼看茅台酒在评奖方面无望，心中很不服气，情急之中突生一计。他提着酒走到展厅最热闹的地方，装作失手，将酒瓶摔破在地，顿时浓香四溢，招来不少看客。中国代表乘机让人们品尝美酒，不一会儿便成为一大新闻而传遍了整个会场。人人都争着到茅台酒陈列处抢购，认为中国酒比起“白兰地”、“香槟”来更具特色。
以上故事流传已久，茅台并声称自己拿到了金奖，但是奖牌却迟迟未能公布于众。2010年，时任山西汾酒集团董事长李秋喜曾经炮轰茅台，他指出茅台所宣传的巴拿马金奖是营销骗局。1915年巴拿马金奖国内获奖的只有汾酒，而茅台酒获得的只是银奖，具体名次仅仅是第五。
这场神话故事告一段落，之后茅台自称的“国酒茅台”商标也被指无效，但是茅台的自我吹嘘并没有结束。
（三）
茅台的客户群体
价格动辄数千的茅台酒目标客户毫无疑问是高净值人群（一般定义为净资产600万以上的人群），因为只有这部分人才会偶尔小资的去品尝一下茅台的滋味。我作为一个屌丝，曾经机缘巧合也品尝过茅台。茅台好喝吗？个人认为并没有那么的琼浆玉液般的感受，单论口感我并不觉得和汾酒有什么优势（可能屌丝限制了我的品鉴水平）。实际上，那些附庸风雅的说茅台好喝的都有一种奇怪的心理。那就是不要在朋友面前露怯，觉得很屌丝的存在心理占大多数。这让我想起了一个故事，我刚参加工作时候的一次朋友小聚。
一个朋友拿了一瓶茅台XX行业专供酒，一个年长的领导喝完后闭着眼回味，茅台酒就是香的感叹。后来得知，这种行业特供酒基本都是假冒的，不知道哪位领导的感叹出于什么心态？是告诉大家我经常喝还是什么？反正我那次喝那个酒有点农药的味道，，，，
不论茅台口感如何，这个酒卖的是真贵，并且这几年不加价更难买。这是为什么呢？因为茅台酒的另一客户群标签---权利的影子。历史原因，茅台一直是以特殊供应的商品。大多数人对茅台的追捧内心是权利的向往，好像喝了茅台酒就能享受某些身份带来的自豪感一样。
（四）
茅台的定位
茅台被列为世界三大蒸馏名酒，这是迈向奢侈品的步伐。现实也是如此，2000多元的售价，未来可能要4000这是多数人一个月的工资。仿佛定价的高端就能代表奢侈品的地位，但是仔细冷静思考却不是那么回事。
现在流行在世界的奢侈品品牌无疑都是利用影响收国际的“智商税”，比如LV 、酷奇、名车名表等等。但是我们的茅台只在国内玩耍，不殃及外国消费者。或许他们有好东西留在国内的恋家情怀，但是如果你出国到某免税店，可以看到高大上的茅台售价还是比较亲民。
我们翻开茅台的销售组成发现，国外销售的低价策略，仅仅贡献了3.93%的营收。
这个数字我们可以想象，刨除各位出国带回来的出口转内销，茅台的国际销售真的是少的可怜。脑洞打开，剩下的份额估计都是华人消费。从以上数据可以推断，茅台的主要消费群体是国人。
这里我不得不想起一个案例，那个冬虫夏草的闹剧，号称有神奇功效的中药超过黄金的售价。国人的智商税，能忽悠到什么时候？
茅台的售价被研报再次追捧，或许茅台的售价可以到4000元，我希望茅台继续努力走向世界。毕竟赚全世界人的钱是一种能力，让中国的酒文化普惠全球，而不要在国内这里兔子扛枪。
后记，茅台为当地政府创造了大量的税收和经营利润，但是我们国家的经济真的不需要更多茅台类的企业，我们需要的是科技兴国，真正能引领科技创新的企业。一句话，喝酒并不能强盛，科技工业创新才是最好的归宿。我反问一句，茅台真的价值4000骂？
美元泡沫会破裂吗？
招财老牛 牛牛说金融 今天
汇率指的是本币与外币之间的兑换比例，这个形式是金本位体制演化而来。在金本位时代，黄金是世界各国所共同认定的主要财富储备形式。各国货币与黄金都有一定的兑换价格，国际贸易中取得顺差（赚钱）的国家有权向贸易赤字国兑换黄金。
如今是美元本位的时代，美元取代了黄金的地位，成为国际贸易中的主要交易货币。金本位时代各国货币与黄金的兑换比例，变成了当下的各国货币与美元之间的汇率。理论上，贸易赤字国会出现本币贬值而促进出口。以此来平衡贸易顺差来平衡贸易，金本位时代就是这个轨迹，因为当一个国家的黄金储备衰竭，没有一个经济体会为一张废纸置换资源。
当下的美元体系则不然，美元本质上是纸，相对于黄金而言取之不尽用之不竭。当下的贸易盈余国获取外汇美元后，为了让外汇保值，选择投资美元相关资产获取回报。纯理论来将，美元在用国家信用透支来消费全世界。世界经济史中，很多国家经历了外汇储备带来的经济烦恼。最著名的就是1929年的经济大萧条，我们从另一个角度去看这场危机的前因后果。
（一）战争带来的财富机会
第一次世界大战爆发与1914年，欧洲战火连天。历时四年的战争，几乎把欧洲血洗。战后恢复工作中，美国大发欧洲国难财。如果说第一次世界大战谁获益最多，答案绝对是美国，但是这笔财富却为后来的经济危机埋下伏笔。这是怎么回事呢？
1、战争期间美国出口了大量物资，当时是金本位时代，美国拥有了大量的黄金盈余。
2、战争是个绞肉机，当各国黄金储备告急，美国答应可以信用借款来支付所需物资。
3、战败国的赔偿偿还了当初的信用借款，美国黄金储蓄再次增长。
二战期间，美国的黄金储备几乎翻了3倍。当大量的黄金流入美国经济体后，其金融体系必然出现信用扩张。为什么呢？黄金（外汇）储备增加就会引发货币供给的放水，而这些就会带来投资的热潮。这些钱我们当下称之为热钱，资本的逐利性就会寻找赚快钱的门路。当热钱遇上资本杠杆，资产泡沫应运而生。
对于热钱来说，最好的去处就是股票市场和房地产。当时美国股市杠杆可以放大到10倍，即拥有10%的本金通过杠杆可以放大到100%，在这个背景下，美国股市从100点飙升到300点。
（二）投资过剩引发的产能过剩
一战后，欧洲各国开始经济重建。英国是当时西方世界的霸主，他并不希望失去经济地位。这个背景下开始主动限制美国产品进口，这个做法被欧洲各国纷纷效仿。战争期间，美国因为巨大需求打造了完备的工业链条。这些产能如果被欧洲采取贸易保护措施，将会产生巨大的产能过剩。因为美国内需并不能消化这部分产出，在利益保护主义的蒙蔽下，美国采取了提高关税的手法。
美国的关税引起欧洲各国的警惕，他们纷纷效仿，贸易战开始登场。在关税壁垒的帮助下，美国巨大的工农业产能出现暴跌。本应该发挥作用的粮食、工业品开始在仓库堆积如山，各位企业家、农场主的额头增添丝丝皱纹。
我们初中课本上的牛奶倾倒河流场面只是冰山一角，更凄惨的是那些贷款投资的资本家，他们在贸易壁垒下血本无归。这还不是更惨的，他们身上的债务才是最要命的。
为了避免更大面积的危机爆发，美联储实施了一系列的紧缩政策，1929年8月开始利率从3.5提高到6 。股票融资利率从5%提高到20%，道琼斯指数在1929年达到阶段高点后掉头而下。指数从381跌倒了41.2，跌幅89%，之后各行各业进入萧条的恶性循环。当时去酒店开房，服务人员登记时会多问一句，请问你是住房还是跳楼？。
这就是1929年的美国经济危机，也被称为经济大萧条！
（三）萧条后的重建
1933年，胡佛结束了自己郁闷的总统生涯。白宫迎来了他的新主人——罗斯福！他刚上任时，也不是被所有人信任，当时据说流传着一个故事，说他可能是美国最后一位总统。罗斯福上台后，出台了一系列政策，大家称之为罗斯福新政。核心是三条：救济、复兴、改革。在市场经济和民主的前提下，抛弃自由放任、全凭市场机制那只看不见的手自我调整的政策，大力加强国家对社会经济生活的干预，改变局部生产关系，那便是新政。胡佛总统被大家诟病的正是采取自由放任政策，反对国家干预经济。
具体操作上，罗斯福宣布禁止黄金出口（即减少货币流出，保证本国货币供应充足）、重组银行业（以此吸引藏钱的人把钱存入银行，银行就可以开启创造货币的功能了）、发放救济金、创造工作岗位（稳定社会秩序）等。一系列政策实施后，美国经济开始触底反弹，然而复兴所需的时间却很长，用了十几年的时间。受苦的是这一代的老百姓，十几年在历史中不算什么，可是对个人来说，能有几个十年呢？
任何的泡沫最终的命运都是破裂，这是泡沫属性决定的，并不会因为人的意志而转变。人为的干预只能是延缓他的到来，但一切的干预只能迎来更大伤害的打击。泡沫的形成无疑是宽信用和货币超发，外汇储备就是启动货币发放的一个内因。在金本位时代是，现在美元本位时代依然是。
美元现在某种程度上取代了黄金的地位，但货币规律并没有因为形式的转变而变化。外汇储备会增加本币供应，而本币供应能引发其他经济体的通货膨胀，当宽信用和外汇增发资金一旦握手等待我们的就只有泡沫了。
5月30日股市收评，今日低开后震荡下行，再次考验2900，盘中一度考验2881随后开始反弹。板块方面，石油、农业保持较好，稀土概念出现分化，软件、保险、芯片领跌盘面，其中保险上演一日游行情，临近收盘，在稀土概念带动下大盘出现回拉。截至收盘，沪指收报2905点两市成交4500亿，北上资金小幅流出3.4亿，涨停60，跌停33。
技术方面，昨日提醒力度衰竭有回调风险，大盘走势比预估的要好，今天完成了一个向下段构成一分中枢，然后反弹。一分钟在缺口附近的上下走势延续了很长时间，现在要么突破上的缺口要么突破下的，按照目前走势明天会有挑战2950的趋势，先观察2887－2924中枢的走势情况，2833开始的5分级别走势是必须要完成的。今天调整要买，明天大涨看力度再决定是持股还是持币过儿童节。
招财老牛 牛牛说金融 今天
汇率指的是本币与外币之间的兑换比例，这个形式是金本位体制演化而来。在金本位时代，黄金是世界各国所共同认定的主要财富储备形式。各国货币与黄金都有一定的兑换价格，国际贸易中取得顺差（赚钱）的国家有权向贸易赤字国兑换黄金。
如今是美元本位的时代，美元取代了黄金的地位，成为国际贸易中的主要交易货币。金本位时代各国货币与黄金的兑换比例，变成了当下的各国货币与美元之间的汇率。理论上，贸易赤字国会出现本币贬值而促进出口。以此来平衡贸易顺差来平衡贸易，金本位时代就是这个轨迹，因为当一个国家的黄金储备衰竭，没有一个经济体会为一张废纸置换资源。
当下的美元体系则不然，美元本质上是纸，相对于黄金而言取之不尽用之不竭。当下的贸易盈余国获取外汇美元后，为了让外汇保值，选择投资美元相关资产获取回报。纯理论来将，美元在用国家信用透支来消费全世界。世界经济史中，很多国家经历了外汇储备带来的经济烦恼。最著名的就是1929年的经济大萧条，我们从另一个角度去看这场危机的前因后果。
（一）战争带来的财富机会
第一次世界大战爆发与1914年，欧洲战火连天。历时四年的战争，几乎把欧洲血洗。战后恢复工作中，美国大发欧洲国难财。如果说第一次世界大战谁获益最多，答案绝对是美国，但是这笔财富却为后来的经济危机埋下伏笔。这是怎么回事呢？
1、战争期间美国出口了大量物资，当时是金本位时代，美国拥有了大量的黄金盈余。
2、战争是个绞肉机，当各国黄金储备告急，美国答应可以信用借款来支付所需物资。
3、战败国的赔偿偿还了当初的信用借款，美国黄金储蓄再次增长。
二战期间，美国的黄金储备几乎翻了3倍。当大量的黄金流入美国经济体后，其金融体系必然出现信用扩张。为什么呢？黄金（外汇）储备增加就会引发货币供给的放水，而这些就会带来投资的热潮。这些钱我们当下称之为热钱，资本的逐利性就会寻找赚快钱的门路。当热钱遇上资本杠杆，资产泡沫应运而生。
对于热钱来说，最好的去处就是股票市场和房地产。当时美国股市杠杆可以放大到10倍，即拥有10%的本金通过杠杆可以放大到100%，在这个背景下，美国股市从100点飙升到300点。
（二）投资过剩引发的产能过剩
一战后，欧洲各国开始经济重建。英国是当时西方世界的霸主，他并不希望失去经济地位。这个背景下开始主动限制美国产品进口，这个做法被欧洲各国纷纷效仿。战争期间，美国因为巨大需求打造了完备的工业链条。这些产能如果被欧洲采取贸易保护措施，将会产生巨大的产能过剩。因为美国内需并不能消化这部分产出，在利益保护主义的蒙蔽下，美国采取了提高关税的手法。
美国的关税引起欧洲各国的警惕，他们纷纷效仿，贸易战开始登场。在关税壁垒的帮助下，美国巨大的工农业产能出现暴跌。本应该发挥作用的粮食、工业品开始在仓库堆积如山，各位企业家、农场主的额头增添丝丝皱纹。
我们初中课本上的牛奶倾倒河流场面只是冰山一角，更凄惨的是那些贷款投资的资本家，他们在贸易壁垒下血本无归。这还不是更惨的，他们身上的债务才是最要命的。
为了避免更大面积的危机爆发，美联储实施了一系列的紧缩政策，1929年8月开始利率从3.5提高到6 。股票融资利率从5%提高到20%，道琼斯指数在1929年达到阶段高点后掉头而下。指数从381跌倒了41.2，跌幅89%，之后各行各业进入萧条的恶性循环。当时去酒店开房，服务人员登记时会多问一句，请问你是住房还是跳楼？。
这就是1929年的美国经济危机，也被称为经济大萧条！
（三）萧条后的重建
1933年，胡佛结束了自己郁闷的总统生涯。白宫迎来了他的新主人——罗斯福！他刚上任时，也不是被所有人信任，当时据说流传着一个故事，说他可能是美国最后一位总统。罗斯福上台后，出台了一系列政策，大家称之为罗斯福新政。核心是三条：救济、复兴、改革。在市场经济和民主的前提下，抛弃自由放任、全凭市场机制那只看不见的手自我调整的政策，大力加强国家对社会经济生活的干预，改变局部生产关系，那便是新政。胡佛总统被大家诟病的正是采取自由放任政策，反对国家干预经济。
具体操作上，罗斯福宣布禁止黄金出口（即减少货币流出，保证本国货币供应充足）、重组银行业（以此吸引藏钱的人把钱存入银行，银行就可以开启创造货币的功能了）、发放救济金、创造工作岗位（稳定社会秩序）等。一系列政策实施后，美国经济开始触底反弹，然而复兴所需的时间却很长，用了十几年的时间。受苦的是这一代的老百姓，十几年在历史中不算什么，可是对个人来说，能有几个十年呢？
任何的泡沫最终的命运都是破裂，这是泡沫属性决定的，并不会因为人的意志而转变。人为的干预只能是延缓他的到来，但一切的干预只能迎来更大伤害的打击。泡沫的形成无疑是宽信用和货币超发，外汇储备就是启动货币发放的一个内因。在金本位时代是，现在美元本位时代依然是。
美元现在某种程度上取代了黄金的地位，但货币规律并没有因为形式的转变而变化。外汇储备会增加本币供应，而本币供应能引发其他经济体的通货膨胀，当宽信用和外汇增发资金一旦握手等待我们的就只有泡沫了。
5月30日股市收评，今日低开后震荡下行，再次考验2900，盘中一度考验2881随后开始反弹。板块方面，石油、农业保持较好，稀土概念出现分化，软件、保险、芯片领跌盘面，其中保险上演一日游行情，临近收盘，在稀土概念带动下大盘出现回拉。截至收盘，沪指收报2905点两市成交4500亿，北上资金小幅流出3.4亿，涨停60，跌停33。
技术方面，昨日提醒力度衰竭有回调风险，大盘走势比预估的要好，今天完成了一个向下段构成一分中枢，然后反弹。一分钟在缺口附近的上下走势延续了很长时间，现在要么突破上的缺口要么突破下的，按照目前走势明天会有挑战2950的趋势，先观察2887－2924中枢的走势情况，2833开始的5分级别走势是必须要完成的。今天调整要买，明天大涨看力度再决定是持股还是持币过儿童节。
股市涨不停的宏观因素
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
题目卖了个关子，究竟有哪些宏观因素会影响到股市？如经济周期、通货变动、国际金融市场、国际贸易收支、货币政策、财政政策等等，都会对股市的涨跌产生莫大的影响，我们今天先说其中的一个点----利率。这是货币政策中的一个重要工具。市场利率和资本市场有什么关系呢？市场利率我们一般称之为利息，对于储户来讲利息是收入，对于银行机构来说利息是支出成本。根据过往的经验，每次加息周期的末端往往是股市从高点到低点的反转节点。相反，降息循环的末端则是股市由低点到高点的转折。这个规律已经发生在无数经济体，我们也不例外。大家不得不引起重视，股市一阴一阳就是大家的财富空间。那么相对于楼市来说，降息后带来的是实际上的牛市，这个已经发生在很多经济体。低利率时代在影响着你我他，但每一次的宽松最后以紧缩收场。我们看看利率如何左右着大家的生活，这里面有什么机会和风险呢？
（一）市场利率与股市上涨的逻辑
咱们来看下面这个表格
日本泡沫
台湾
90年泡沫
美国
次贷危机
中国6124点
加息时间
1989/5-1990/8
1989/2-1989/8
2004/11-2006/6
2006/8-2007/7
加息幅度
2.5%-6%
4.5%-7.75%
1%-5.25
1.98%-3.33%
股市高点
1989年12月
1990年2月
2007年10月
2007年10月
加息后高点
7个月
12个月
36个月
12个月
股市低点
1992年8月
1990年10月
2009年2月
2008年10月
跌幅
61.67%
79.81%
49.30%
72.80%
高低点时间段
33个月
8个月
16个月
13个月
那货币市场加息为什么能引发股市上涨呢？从过去各经济体的发展历程来看，从加息算起一般7-12个月会见到股市高点。美国次贷危机股价看似违背了这个规律，是因为美国被多个经济体作为外汇储备，他们外汇盈余后又通过投资回流到美国本土。这是因为贸易盈余国为了抑制本国货币升值，把盈余的外汇再次投入以美元计价的资产，包括美国股市、债市、以及其他证券产品。
2000年到2007年的次贷危机，全球外汇储备大约增加了将近1.6万美元，这些美元回流美国后使美国偏紧缩的货币维持了一定时间的繁荣。宽松的货币政策加上回流的大量美元催发了美国资产泡沫，原则上任何干预延迟泡沫破裂，未来产生的作用力越大。
当一个国家进入加息循环后，股市和房产价格并不会马上破裂，相反会出现最后一波急速上涨。股票市场中有一个谚语，这波行情叫“末升段”。这个现象之所以出现，因为货币政策的延后性，一般6-12个月的时间差。另外还有以下几个原因：
1、加息预期来临会导致货币升值
2、加息预期会引来国际热钱赚取“利息差”，这些热钱在一定程度上会推高资本市场价格。
3、加息会带来市场景气复苏“假象”，乐观的气氛会推升投资预期。
这波行情本质上是疯牛，大家在股市里面会有不俗收益，但是一定注意6-12个月的周期。否则将会在高位上站岗，一般此时都会忘记风险，欲望会迷失方向。
我们看一下6124点下来的斜率，多少无谓的资金在这里高位站岗？股市下跌后，楼市一般在一年后完成向下走势，2008年中国的楼市发生了一次严重的下行行情，跌幅个别城市达到了腰斩。比如鄂尔多斯的鬼城，温州楼市价格出现了腰斩。
（二）利率受什么因素影响
如果货币是商品的话，那么利率是货币的运行成本。利率一般受外汇储备、经济景气程度等因素影响，是宏观经济调控的重要手段。当前的货币体系，外汇储备和各央行的干预手段关联程度较高。
任何一国的货币和外币在价值上有一定的比例，我们通常把他称之为汇率。以美元来说，1美元相当于6.9元人民币(以现行汇率计算)。在主权货币存在的国家，美元是不允许直接在市场进行流通。拥有外汇的企业要想进行商贸活动，他必须按照汇率兑换成当地货币进行生产经营。这个过程就是外汇和本币的关系，每当外汇储备多1美元，等于向市场按照当时汇率投放多少本币。
我们以台湾为例阐述，外汇储备是台湾地区“央行”的资产，而按照汇率投放市场的台币就是他们“央行”的负债。当台湾地区外汇储备不断增加的同时，台湾地区的台币也在不断放水。
在投资管理过程中，让资产不断升值是资本追求，而拥有低成本的生产资料是企业家的追求。对于台湾央行来说，外汇储备（美元）是资产，生产资料是台币。要想获得美元资产的升值，可以进行债券类投资（美债）。要想得到更低的生产资料，那就是维持相对低廉的市场利率（货币成本）。这就是外汇储备对于本国货币的影响，而低利率的副作用就会催生资产泡沫。
一旦泡沫形成，经济投资就会出现过热，这时候央行就会考虑以加息措施避免泡沫吹大。利率是货币的使用成本，低利率会促使更多人向金融机构借款。世界货币史中，几乎任何一个泡沫的产生，都伴随着低利率与宽信用。
（三）低利率影响着大家的生活
当下的货币体系是信用货币，脱胎于贵金属货币。信用货币和贵金属货币最大的区别就是前者可以无限制放大供给，这个过程就是货币放水的过程。毫无疑问，各国央行都在施行货币宽松。无论是拥有国际货币体系的美联储，还是制造强国的日本央行。在这场竞次活动中，每一个人都在竞次，没有一个可以称为君子。
经济学认为，当实际货币供给大于社会财富增长速度就会产生资产泡沫。泡沫的生成之日算起就是最终破裂的倒计时，比如美国的次贷危机爆发等等。这都是货币供给量从量变到质变的过程，人类的贪婪最终导致了更凄惨的悲剧。
自上世纪日本经济泡沫破裂以来，日本政府采取了更加恐怖的货币宽松政策。当下日本的国债已经达到了令世界经济学家感叹的境界，历史不会简单的重复，但是历史又不曾饶恕过任何人。
20年前在兰州吃一碗拉面是3块钱，当下可能要15块钱。如果大家试图去在通货膨胀数据上找答案，那可能是驴头和马嘴的关系。这也就是很多人对官方数据很难有可信度的原因，但是我们有时候记忆是选择性的，往往会加大某一个认识的判断。客观来看官方数字的判断也是我们衡量数据的唯一标准。比如我们生活中的电子产品，20年前和当下就有了非常大的跌幅。这些都是通货膨胀的参与者，我们会有选择的去放大其他涨价类商品。
如何计算实际利率，经济学里面争论非常多。普遍接受的是，通货膨胀率与实际利率的差值。以美联储利率举例，结束加息后的市场利率区间为0.225-0.25，美国的通货膨胀率为0.2那么实际利率为0.025，如果通货膨胀率为0.3那么实际利率就为负值。
随着时间的推移，通货膨胀会侵蚀储蓄者的财富。以实际利率-0.02来算，这意味着36年的时间大家手中的财富会被稀释一半。
温和宽松的货币政策可以刺激经济发展，当一旦货币发行超过了人类的理性，后面等着的只能是更加恐怖的惩罚。当下不少金融界人士在不断的呼吁放松货币政策，而中央在经济会议中不断强调不会采取大水漫灌的粗放货币政策。
货币影响着大家的生活，每一次低利率的开始都是以高利率结束，而每一次的利率变动却又蕴含着机会。我们知道这些关系后，就能先知先觉的去如是关照，在上涨下跌的空间中寻找机会。
5月31日股市收评，今日早盘低开，随后开始反弹，盘中一度试探2922，随后三大股指集体回落。今天是月线、周线收盘，周线收阳月线长下影阴线，截至收盘上市收报2898，周线结束五连阴，两市场景5300亿。。盘面上，稀土龙头表现不俗上演12天10板。稀土板块后期还有一定的延续，石油、风电热度不减。虽然指数并没有上涨，板块表现有一定的看点。今日涨停76跌停13。
技术上，昨天判断的上涨在2920点出现衰竭并没有突破2950差距30个点，随后一分钟走了个下上下的一个走势类型，5穷6绝规律再次上演。目前两个缺口的震荡已经走了差不多一个月，原来说2833开始的五分级别必须要完成，现在一分中枢已延伸成了五分中枢，这个五分走势随时结束都完美，当然也可以不结束，继续维持震荡。6月会有转折方向的选择，6月2833破的话，将继续寻底，我们静静观察市场带来的机会。周末加上六一，好好陪孩子吧，除了股票还有生活，6月2日凌晨3点也是欧冠决赛，可别错过，缠师当年也是球迷。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
题目卖了个关子，究竟有哪些宏观因素会影响到股市？如经济周期、通货变动、国际金融市场、国际贸易收支、货币政策、财政政策等等，都会对股市的涨跌产生莫大的影响，我们今天先说其中的一个点----利率。这是货币政策中的一个重要工具。市场利率和资本市场有什么关系呢？市场利率我们一般称之为利息，对于储户来讲利息是收入，对于银行机构来说利息是支出成本。根据过往的经验，每次加息周期的末端往往是股市从高点到低点的反转节点。相反，降息循环的末端则是股市由低点到高点的转折。这个规律已经发生在无数经济体，我们也不例外。大家不得不引起重视，股市一阴一阳就是大家的财富空间。那么相对于楼市来说，降息后带来的是实际上的牛市，这个已经发生在很多经济体。低利率时代在影响着你我他，但每一次的宽松最后以紧缩收场。我们看看利率如何左右着大家的生活，这里面有什么机会和风险呢？
（一）市场利率与股市上涨的逻辑
咱们来看下面这个表格
日本泡沫
台湾
90年泡沫
美国
次贷危机
中国6124点
加息时间
1989/5-1990/8
1989/2-1989/8
2004/11-2006/6
2006/8-2007/7
加息幅度
2.5%-6%
4.5%-7.75%
1%-5.25
1.98%-3.33%
股市高点
1989年12月
1990年2月
2007年10月
2007年10月
加息后高点
7个月
12个月
36个月
12个月
股市低点
1992年8月
1990年10月
2009年2月
2008年10月
跌幅
61.67%
79.81%
49.30%
72.80%
高低点时间段
33个月
8个月
16个月
13个月
那货币市场加息为什么能引发股市上涨呢？从过去各经济体的发展历程来看，从加息算起一般7-12个月会见到股市高点。美国次贷危机股价看似违背了这个规律，是因为美国被多个经济体作为外汇储备，他们外汇盈余后又通过投资回流到美国本土。这是因为贸易盈余国为了抑制本国货币升值，把盈余的外汇再次投入以美元计价的资产，包括美国股市、债市、以及其他证券产品。
2000年到2007年的次贷危机，全球外汇储备大约增加了将近1.6万美元，这些美元回流美国后使美国偏紧缩的货币维持了一定时间的繁荣。宽松的货币政策加上回流的大量美元催发了美国资产泡沫，原则上任何干预延迟泡沫破裂，未来产生的作用力越大。
当一个国家进入加息循环后，股市和房产价格并不会马上破裂，相反会出现最后一波急速上涨。股票市场中有一个谚语，这波行情叫“末升段”。这个现象之所以出现，因为货币政策的延后性，一般6-12个月的时间差。另外还有以下几个原因：
1、加息预期来临会导致货币升值
2、加息预期会引来国际热钱赚取“利息差”，这些热钱在一定程度上会推高资本市场价格。
3、加息会带来市场景气复苏“假象”，乐观的气氛会推升投资预期。
这波行情本质上是疯牛，大家在股市里面会有不俗收益，但是一定注意6-12个月的周期。否则将会在高位上站岗，一般此时都会忘记风险，欲望会迷失方向。
我们看一下6124点下来的斜率，多少无谓的资金在这里高位站岗？股市下跌后，楼市一般在一年后完成向下走势，2008年中国的楼市发生了一次严重的下行行情，跌幅个别城市达到了腰斩。比如鄂尔多斯的鬼城，温州楼市价格出现了腰斩。
（二）利率受什么因素影响
如果货币是商品的话，那么利率是货币的运行成本。利率一般受外汇储备、经济景气程度等因素影响，是宏观经济调控的重要手段。当前的货币体系，外汇储备和各央行的干预手段关联程度较高。
任何一国的货币和外币在价值上有一定的比例，我们通常把他称之为汇率。以美元来说，1美元相当于6.9元人民币(以现行汇率计算)。在主权货币存在的国家，美元是不允许直接在市场进行流通。拥有外汇的企业要想进行商贸活动，他必须按照汇率兑换成当地货币进行生产经营。这个过程就是外汇和本币的关系，每当外汇储备多1美元，等于向市场按照当时汇率投放多少本币。
我们以台湾为例阐述，外汇储备是台湾地区“央行”的资产，而按照汇率投放市场的台币就是他们“央行”的负债。当台湾地区外汇储备不断增加的同时，台湾地区的台币也在不断放水。
在投资管理过程中，让资产不断升值是资本追求，而拥有低成本的生产资料是企业家的追求。对于台湾央行来说，外汇储备（美元）是资产，生产资料是台币。要想获得美元资产的升值，可以进行债券类投资（美债）。要想得到更低的生产资料，那就是维持相对低廉的市场利率（货币成本）。这就是外汇储备对于本国货币的影响，而低利率的副作用就会催生资产泡沫。
一旦泡沫形成，经济投资就会出现过热，这时候央行就会考虑以加息措施避免泡沫吹大。利率是货币的使用成本，低利率会促使更多人向金融机构借款。世界货币史中，几乎任何一个泡沫的产生，都伴随着低利率与宽信用。
（三）低利率影响着大家的生活
当下的货币体系是信用货币，脱胎于贵金属货币。信用货币和贵金属货币最大的区别就是前者可以无限制放大供给，这个过程就是货币放水的过程。毫无疑问，各国央行都在施行货币宽松。无论是拥有国际货币体系的美联储，还是制造强国的日本央行。在这场竞次活动中，每一个人都在竞次，没有一个可以称为君子。
经济学认为，当实际货币供给大于社会财富增长速度就会产生资产泡沫。泡沫的生成之日算起就是最终破裂的倒计时，比如美国的次贷危机爆发等等。这都是货币供给量从量变到质变的过程，人类的贪婪最终导致了更凄惨的悲剧。
自上世纪日本经济泡沫破裂以来，日本政府采取了更加恐怖的货币宽松政策。当下日本的国债已经达到了令世界经济学家感叹的境界，历史不会简单的重复，但是历史又不曾饶恕过任何人。
20年前在兰州吃一碗拉面是3块钱，当下可能要15块钱。如果大家试图去在通货膨胀数据上找答案，那可能是驴头和马嘴的关系。这也就是很多人对官方数据很难有可信度的原因，但是我们有时候记忆是选择性的，往往会加大某一个认识的判断。客观来看官方数字的判断也是我们衡量数据的唯一标准。比如我们生活中的电子产品，20年前和当下就有了非常大的跌幅。这些都是通货膨胀的参与者，我们会有选择的去放大其他涨价类商品。
如何计算实际利率，经济学里面争论非常多。普遍接受的是，通货膨胀率与实际利率的差值。以美联储利率举例，结束加息后的市场利率区间为0.225-0.25，美国的通货膨胀率为0.2那么实际利率为0.025，如果通货膨胀率为0.3那么实际利率就为负值。
随着时间的推移，通货膨胀会侵蚀储蓄者的财富。以实际利率-0.02来算，这意味着36年的时间大家手中的财富会被稀释一半。
温和宽松的货币政策可以刺激经济发展，当一旦货币发行超过了人类的理性，后面等着的只能是更加恐怖的惩罚。当下不少金融界人士在不断的呼吁放松货币政策，而中央在经济会议中不断强调不会采取大水漫灌的粗放货币政策。
货币影响着大家的生活，每一次低利率的开始都是以高利率结束，而每一次的利率变动却又蕴含着机会。我们知道这些关系后，就能先知先觉的去如是关照，在上涨下跌的空间中寻找机会。
5月31日股市收评，今日早盘低开，随后开始反弹，盘中一度试探2922，随后三大股指集体回落。今天是月线、周线收盘，周线收阳月线长下影阴线，截至收盘上市收报2898，周线结束五连阴，两市场景5300亿。。盘面上，稀土龙头表现不俗上演12天10板。稀土板块后期还有一定的延续，石油、风电热度不减。虽然指数并没有上涨，板块表现有一定的看点。今日涨停76跌停13。
技术上，昨天判断的上涨在2920点出现衰竭并没有突破2950差距30个点，随后一分钟走了个下上下的一个走势类型，5穷6绝规律再次上演。目前两个缺口的震荡已经走了差不多一个月，原来说2833开始的五分级别必须要完成，现在一分中枢已延伸成了五分中枢，这个五分走势随时结束都完美，当然也可以不结束，继续维持震荡。6月会有转折方向的选择，6月2833破的话，将继续寻底，我们静静观察市场带来的机会。周末加上六一，好好陪孩子吧，除了股票还有生活，6月2日凌晨3点也是欧冠决赛，可别错过，缠师当年也是球迷。
让索罗斯铩羽而归的香港
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
该来的总会来，当机会到来，能把握的就是人生赢家。
提起量子基金，大家都会想起做空大师索罗斯。
乔治索罗斯出身自一个移民家庭祖籍匈牙利，1969年创立“量子基金”，1992年的时候其身价已经拥有过亿美元。他的名头有很多，比如世界伟大的投资者、伟大的慈善家等等。他最得意的投资是做空开始的，今天我们去窥视一二。索罗斯真的那么神吗？他真的能左右一个国家的货币走向吗？带着这些问题我们整理三个案例。
（一） 运筹帷幄做空英镑获利不菲
英国在90年加入欧洲货币体系的汇率机制，这个体系要求个股国家维持固定汇率，这些要求都是为了后期的欧元做铺垫。当英国加入该组织后，发现固定汇率带来很多掣肘。到了1992年，虽然欧洲央行还没有成立，但在具体操作上德国央行充当了这一角色。
90年代的德国，是一个相对特殊的经济体。柏林墙倒塌后，德国实现了统一。为了东德的重建工作，德国政府投入了大量的人财物。政府大规模投资容易引发通胀危险，为了避免这个后果，德国央行采取了高利率的货币政策。
而加入欧洲汇率体系的英国，英镑汇率在纳入时被高估，所以英国的经济陷入了衰退。经济的滞胀激发了国内矛盾，虽然政府官员一再表示不考虑推出欧洲汇率体系，但是英国人民已经引发了不安。
索罗斯在欧洲货币体系看到了机会，做空英镑的计划应运而生。
（1）、筹集资金，利用杠杆的力量谋求资金支持。索罗斯通过一系列的运作，量子基金筹集了150亿英镑，并得到授权可以换成美元。
（2）、利用媒体造势，宣扬自己的判断，英镑要贬值。
看似简单的策略，一旦成功将获利不菲，但是具体操作却需要层层缜密的操作。他赌的就是当趋势成立后，政府的力量并不能阻碍他的发展方向。索罗斯的计谋在时间的推移下成功了，英国政府虽然怀富了进500亿美元捍卫英镑，但并没有阻碍贬值的结果。英国政府退出了欧洲汇率体系，索罗斯通过一些列操作获利达10亿美元。
（二） 趁火打劫做空泰铢再次封神
90年代泰国经济飞速发展，打造这一奇迹的就是产业转移带来了经济发展风口。随着外汇储备增加，国内货币供给开启了闸门，通胀和泡沫随之而来。面对乐观的经济前景，泰国政府决定大干快干，并大面积借债发展。公开资料显示，在泰铢危机发生前，泰国举借了大量的中短期外债，其债务曾高达790亿美元，而泰国的外汇储备只有300多亿美元。这些漏洞被做空擅长的各路资金看重就不出意外了，量子基金当然不会放弃这个机会。
索罗斯做空泰铢的计划并不稀奇，只是当人们被欲望遮住眼睛后，失去了理性的判断。他们展开了布局。
（1）、筹集资金，利用杠杆收集泰铢筹码。
（2）、利用每天造势，看空泰铢造成恐慌。
做空原理并不难，就像我们的融券业务一样，预计未来股价下跌，提前借入股票在二级市场变现，等到股价下跌后再买回还上，中间的价差便是你的做空收益。
1997年3月3日，泰国央行宣布国内金融公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题；1997年4月，泰国主要银行借贷信用被机构下调。
量子基金开始大量从市场拆借泰铢，然后大量抛售。羊群效应的影响下跟风者抛售泰铢，泰国汇率开始暴跌。索罗斯等泰铢贬值后，再以较低价格购回，还给银行。不仅如此，索罗斯还通过加杠杆和卖空股指合约的方式，放大利润，最终在泰铢的悲剧下，索罗斯赚得盆满钵满。
（三） 香港打劫偷鸡不成反蚀一把米
做空泰国后，亚洲金融危机冲击到了香港。随着周围国家的经济不振，来香港购物的游客开始降低，东南亚金融公司也停止了对香港的金融支持。此时香港严格的联系汇率制度已经不被人看好，因为亚洲其他经济体的货币已经进入贬值，而香港盯紧美元牢牢保持1美元换7港元的汇率。这个汇率制度让香港物价非常高昂，这一时期香港的经济也是异常艰难。
固定汇率受伤最大的是制造企业，他们的利润被汇率摊薄，商人在各种场合向政府施压以博得港币贬值。在各方呼吁港币贬值的时候，做空基金嗅到了一丝机会，量子基金悄悄的来到了香港。
索罗斯的计划和以往并没有什么区别，首先他瞄准的是股票市场，从大股东那借来股票进行套现（承诺后期原数奉还并支付一定保证金，并支付一定租金）。股票市场换来的港币兑换成美元，这个操作就是赌港币贬值，这个套路从英镑、泰铢上屡试不爽。一旦港币贬值，因为他们持有美元，所以他们将获得不菲利润。这些计划一旦实现，股市、汇率下跌那么这一手空手套白狼将会完美成功。
新瓶装旧酒，做空基金开始进行煤炭攻势，这确实对于香港汇率带来了一定压力。但是香港并没有坐以待毙，相反他们开始了反击。
（1）收集资金对港股护盘
（2）出台限制做空政策
限制做空政策让那些股票股东不得不把“租”出去的股票收回，护盘资金彻底让做空阻力大减。两个政策的实施做空基金最终损失惨重，他们一边撤退一边愤怒的骂着粗口，做空基金第一次尝受失败的滋味。
这次香港智慧避免了香港经济硬着陆，也让神奇的量子基金偷鸡不成反蚀一把米。
通过三个案例，我们不得不反思。索罗斯真有能力让一个经济体的货币贬值？我觉得并不是！他狙击英镑的时候，英镑的贬值压力已经在不断加重。当他做空泰铢的时候，泰国经济在繁华的表象下却漏洞重重。索罗斯只是通过自己的模型推演加速了这一切，然后在做空的时候博得了一定的盈利空间。
索罗斯为什么会在香港折翅？或许也是他心中思虑多年的一个痛吧！
6月3日股市收评，今日高开后冲击2920后，冲高回落震荡延续，盘面上，农业板块表现不俗，随后换班、黄金、5G、乳制品有一波拉升但持续性不强，次新股出现单边下挫，前期的龙头开始走弱并带动观望情绪，个股跌多涨少。北向资金今日流入超45亿，表示市场底已经来临北向资金再次入场抄底，截至收盘两市成交4700亿，涨停46跌停67。
技术上，从5分级别看，现在仍然是围绕5分中枢震荡，一分钟级别看，2922－2875一分级别盘整，早盘冲高2920后下跌到2875，2920－2875线段内部背驰，随后引起的回拉，刚好触及2900拉回中枢，力度较弱，一直关注牛牛解盘的，对于这样的走势应该看得很明白。当下依然在两个缺口之间围绕中枢震荡，2920并不是短期高点。这波无论突破哪个缺口2950还是要碰一下的，弱势震荡行情需要的是耐心。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
该来的总会来，当机会到来，能把握的就是人生赢家。
提起量子基金，大家都会想起做空大师索罗斯。
乔治索罗斯出身自一个移民家庭祖籍匈牙利，1969年创立“量子基金”，1992年的时候其身价已经拥有过亿美元。他的名头有很多，比如世界伟大的投资者、伟大的慈善家等等。他最得意的投资是做空开始的，今天我们去窥视一二。索罗斯真的那么神吗？他真的能左右一个国家的货币走向吗？带着这些问题我们整理三个案例。
（一） 运筹帷幄做空英镑获利不菲
英国在90年加入欧洲货币体系的汇率机制，这个体系要求个股国家维持固定汇率，这些要求都是为了后期的欧元做铺垫。当英国加入该组织后，发现固定汇率带来很多掣肘。到了1992年，虽然欧洲央行还没有成立，但在具体操作上德国央行充当了这一角色。
90年代的德国，是一个相对特殊的经济体。柏林墙倒塌后，德国实现了统一。为了东德的重建工作，德国政府投入了大量的人财物。政府大规模投资容易引发通胀危险，为了避免这个后果，德国央行采取了高利率的货币政策。
而加入欧洲汇率体系的英国，英镑汇率在纳入时被高估，所以英国的经济陷入了衰退。经济的滞胀激发了国内矛盾，虽然政府官员一再表示不考虑推出欧洲汇率体系，但是英国人民已经引发了不安。
索罗斯在欧洲货币体系看到了机会，做空英镑的计划应运而生。
（1）、筹集资金，利用杠杆的力量谋求资金支持。索罗斯通过一系列的运作，量子基金筹集了150亿英镑，并得到授权可以换成美元。
（2）、利用媒体造势，宣扬自己的判断，英镑要贬值。
看似简单的策略，一旦成功将获利不菲，但是具体操作却需要层层缜密的操作。他赌的就是当趋势成立后，政府的力量并不能阻碍他的发展方向。索罗斯的计谋在时间的推移下成功了，英国政府虽然怀富了进500亿美元捍卫英镑，但并没有阻碍贬值的结果。英国政府退出了欧洲汇率体系，索罗斯通过一些列操作获利达10亿美元。
（二） 趁火打劫做空泰铢再次封神
90年代泰国经济飞速发展，打造这一奇迹的就是产业转移带来了经济发展风口。随着外汇储备增加，国内货币供给开启了闸门，通胀和泡沫随之而来。面对乐观的经济前景，泰国政府决定大干快干，并大面积借债发展。公开资料显示，在泰铢危机发生前，泰国举借了大量的中短期外债，其债务曾高达790亿美元，而泰国的外汇储备只有300多亿美元。这些漏洞被做空擅长的各路资金看重就不出意外了，量子基金当然不会放弃这个机会。
索罗斯做空泰铢的计划并不稀奇，只是当人们被欲望遮住眼睛后，失去了理性的判断。他们展开了布局。
（1）、筹集资金，利用杠杆收集泰铢筹码。
（2）、利用每天造势，看空泰铢造成恐慌。
做空原理并不难，就像我们的融券业务一样，预计未来股价下跌，提前借入股票在二级市场变现，等到股价下跌后再买回还上，中间的价差便是你的做空收益。
1997年3月3日，泰国央行宣布国内金融公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题；1997年4月，泰国主要银行借贷信用被机构下调。
量子基金开始大量从市场拆借泰铢，然后大量抛售。羊群效应的影响下跟风者抛售泰铢，泰国汇率开始暴跌。索罗斯等泰铢贬值后，再以较低价格购回，还给银行。不仅如此，索罗斯还通过加杠杆和卖空股指合约的方式，放大利润，最终在泰铢的悲剧下，索罗斯赚得盆满钵满。
（三） 香港打劫偷鸡不成反蚀一把米
做空泰国后，亚洲金融危机冲击到了香港。随着周围国家的经济不振，来香港购物的游客开始降低，东南亚金融公司也停止了对香港的金融支持。此时香港严格的联系汇率制度已经不被人看好，因为亚洲其他经济体的货币已经进入贬值，而香港盯紧美元牢牢保持1美元换7港元的汇率。这个汇率制度让香港物价非常高昂，这一时期香港的经济也是异常艰难。
固定汇率受伤最大的是制造企业，他们的利润被汇率摊薄，商人在各种场合向政府施压以博得港币贬值。在各方呼吁港币贬值的时候，做空基金嗅到了一丝机会，量子基金悄悄的来到了香港。
索罗斯的计划和以往并没有什么区别，首先他瞄准的是股票市场，从大股东那借来股票进行套现（承诺后期原数奉还并支付一定保证金，并支付一定租金）。股票市场换来的港币兑换成美元，这个操作就是赌港币贬值，这个套路从英镑、泰铢上屡试不爽。一旦港币贬值，因为他们持有美元，所以他们将获得不菲利润。这些计划一旦实现，股市、汇率下跌那么这一手空手套白狼将会完美成功。
新瓶装旧酒，做空基金开始进行煤炭攻势，这确实对于香港汇率带来了一定压力。但是香港并没有坐以待毙，相反他们开始了反击。
（1）收集资金对港股护盘
（2）出台限制做空政策
限制做空政策让那些股票股东不得不把“租”出去的股票收回，护盘资金彻底让做空阻力大减。两个政策的实施做空基金最终损失惨重，他们一边撤退一边愤怒的骂着粗口，做空基金第一次尝受失败的滋味。
这次香港智慧避免了香港经济硬着陆，也让神奇的量子基金偷鸡不成反蚀一把米。
通过三个案例，我们不得不反思。索罗斯真有能力让一个经济体的货币贬值？我觉得并不是！他狙击英镑的时候，英镑的贬值压力已经在不断加重。当他做空泰铢的时候，泰国经济在繁华的表象下却漏洞重重。索罗斯只是通过自己的模型推演加速了这一切，然后在做空的时候博得了一定的盈利空间。
索罗斯为什么会在香港折翅？或许也是他心中思虑多年的一个痛吧！
6月3日股市收评，今日高开后冲击2920后，冲高回落震荡延续，盘面上，农业板块表现不俗，随后换班、黄金、5G、乳制品有一波拉升但持续性不强，次新股出现单边下挫，前期的龙头开始走弱并带动观望情绪，个股跌多涨少。北向资金今日流入超45亿，表示市场底已经来临北向资金再次入场抄底，截至收盘两市成交4700亿，涨停46跌停67。
技术上，从5分级别看，现在仍然是围绕5分中枢震荡，一分钟级别看，2922－2875一分级别盘整，早盘冲高2920后下跌到2875，2920－2875线段内部背驰，随后引起的回拉，刚好触及2900拉回中枢，力度较弱，一直关注牛牛解盘的，对于这样的走势应该看得很明白。当下依然在两个缺口之间围绕中枢震荡，2920并不是短期高点。这波无论突破哪个缺口2950还是要碰一下的，弱势震荡行情需要的是耐心。
几个村子的贸易交换竟然蕴藏着货币原理
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
题记：从小山村的贸易来看货币发展。
小山村的社会分工促进了货币形成
有几个小山村，他们最初过着与世隔绝的生活。彼此并不认识，但是他们的生活轨迹却出奇一致。经过漫长的发展几乎同时，他们随着求生技艺的进步有了剩余商品。此时村民就会盘活手中的商品进行交换，比如种粮食的、打猎的、养殖的、篾匠等等各行各业开始了模糊分工。社会分工明确，促进了生产力的发展速度。村民在交换中发现，需要一种媒介来进行等价交换。这就是货币的最初影子，这个媒介需要满足易携带、不易损坏、不能随意取得的先觉条件。现在经济学认为，货币也是一种商品，他与普通商品本质并无区别。当这个等价媒介出现，预示着这个小山村进入了货币交易时代。以此同时，其他小山村也陆续进入了这个阶段。
他们的货币杂乱无章，有的用贝壳、有的用铁片等等。但是交换媒介的标准是一样的，那就是易储存、不容易获得、不易在交易中损坏。随着货币的出现，村内出现了集市。村民约定，某个固定时间段组织一次交易活动。这就是人类最早的交易市场，货币自身的魅力又促成了更精细的分工。
有一天，一个猎户打猎途中迷失了方向。闯入了一个从来没有接触的山村，自此两个小山村因为这次偶遇联系在了一起。
两个村子的往来促进了对外贸易
两个村子在生活习惯上有本质不同，一个擅长打鱼一个擅长耕种。习惯长期吃鱼的人，对于粮食的美食开始向往，习惯吃五谷的人却对鲜美的鱼类开始憧憬。这个猎户是村里唯一享受鱼类美味的人，回去后向村里人描述滋味。
越来越多的人决定跟着猎户去拜访一下那个陌生的村子，这一天他们带着自己的土特产踏上了征程。这个以打鱼为生的村子热情的招待了这些客人，他们在畅谈中达成了协议。在两个村子中间一块空地上搭建贸易市场，约定固定时间段举行贸易。双方就叫唤货币达成了共识，双方货币都可以流通。只要贸易双方接受就可以，两个村子并不干涉贸易规则。一切以买卖双方来约定成俗，交易货币都以双方可以接受的来做媒介。
最开始，大家以贝类货币交易。后来发现打鱼村贝币大有取之不尽用之不竭，严重破坏了农耕为主村子的经济体系。于是双方选出德高望重的人准备洽谈，经过多轮洽谈达成共识，以后双方贸易以铁片作为信任货币流通。
两个村子的贸易变化因为，农耕村遇到了输入性通胀导致的谈判。因为渔村天然优势可以取得天量贝壳来交易，在这个交易中违背了货币的不易取得属性。所以贝类货币在贸易进化中被其他金属货币取代。
铁片被交易双方接受后，他成为了实际意义上的地区货币。两个村子的商贸市场越来越大，极大的方便了大家的生活。
有一天，一个不速之客打破了两个村子的宁静。此人是相距不远的另外一个村子，之前大家并无联系。据他介绍，他们村子主要生产铁器。对于粮食和鱼类都很欠缺，并且希望大家有时间去做客。
多边贸易促成了国际货币的诞生
渔村、农耕村相邀去了打铁村做客。打铁村展现了自己的特产，并深入交流了各自生活中的困难。大家在友好的氛围下组织了一次聚会，通过这次洽谈他们意识到了交流的必要性。三个村子商量好成立共同贸易区，约定时间在某区域进行贸易，并把铁片作为交易货币流通。
铁器的出现大大提高了生产效率，无论是农耕还是渔村的产量都大幅提高。他们耕地有了铁器事半功倍，打渔有了钢叉避免了大型鱼类漏网，打铁村有了实物保障产量大幅增加。
虽然铁器村拥有炼铁技术，大量的铁币流入并没有发生通货膨胀。这里面的经济现象就是，随着社会财富的增加并没有形成两个村的通货膨胀。
此时，农耕村流通货币为贝类铁片、打渔村流淌着铁币，打铁村流通铁片和贝壳。但是他们参与三村贸易只流通铁片，大家相安无事，互相促进彼此的发展。慢慢的大家的贸易关系变成了不能割裂，因为谁都离不开谁。
这个生态维护了很久，自然灾害忽然降临农耕村。他们的农业受到了严重的蝗灾，为了生存他必须向其他两个村申请救援。
经过三方谈判，他们给与无偿援助部分粮食和农耕用具。但是这些对于农耕村的灾情杯水车薪，为了抗震救灾农耕村决定举债生产自救。
国际债务是未来发展的隐患
对于三个村子来讲，打铁村是国际货币的发行者。另外两个村子要想取得打铁村的商品，必须拼命赚取国际货币来达成交易。而提升自身生产效率，打铁村的商品又不可或缺。而打铁村的目的是取得廉价的粮食和鱼类，一旦发生债务打铁村就掌握了主动权。因为他们拥有铁器的绝对定价权，农耕村的天灾让他卷入了负债的旋窝。可以说，以外币举债的风险在于利率不受自己约束。一旦农耕村举债，一切商品的价格就会让打铁村控制。但是农耕村当时并没有什么更好的选择。
通过一年的自救，来年农耕村两市丰收。按照当时的债务，今年可以连本带利偿还所有债务。此时打铁村决定提高铁器售价，相对应的铁币升值。农耕村的两市价格出现下跌，同时打渔村的鱼类售价也在下跌。这个现象就是我们目前经济学中的通货紧缩，国际货币升值引起的物价下跌。
农耕村发现上当了，但是契约规定以当时售价为偿还债务标准。
打渔村发现上当了，但是自己并离不开打铁村的现金生产工具。
铁器村提出了新的偿还协议，可以收购他们的土地、渔船来换取铁器货币。一切谈成后，打铁村忽然加大铁器供给。农耕村、打渔村逐渐成了铁器村的附属。
三个村的贸易故事，把货币、地区货币、国际货币、国际债务几个复杂的经济知识串通。国际经济本质是贸易，目的是经营获利。他和我们生活息息相关，却并没有什么高深理论。
后记：交易促成了贸易、贸易促进了社会分工，这里面货币就是穿针引线承上启下。
今日股市收评
6月4日股市收评，今日低开低走，盘中没有像样的反弹，盘面上，仅通信服务、交通运输、石油和天然气开采表现较强，农业板块跌幅较大。截至收盘两市合计成交仅有4200亿元，涨停35家跌停42家，市场成交量继续萎缩，行业板块呈现普跌态势。
技术上，从5分级别看，现在是一分级别向下离开5分中枢，午后的回拉2869，2875都没触及，没有进入上方中枢构成三类卖点，昨天回拉触及2900时已说明这里力度较弱，当下关注三卖后是否新低背驰。弱势行情小板凳是不错的选择。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
题记：从小山村的贸易来看货币发展。
小山村的社会分工促进了货币形成
有几个小山村，他们最初过着与世隔绝的生活。彼此并不认识，但是他们的生活轨迹却出奇一致。经过漫长的发展几乎同时，他们随着求生技艺的进步有了剩余商品。此时村民就会盘活手中的商品进行交换，比如种粮食的、打猎的、养殖的、篾匠等等各行各业开始了模糊分工。社会分工明确，促进了生产力的发展速度。村民在交换中发现，需要一种媒介来进行等价交换。这就是货币的最初影子，这个媒介需要满足易携带、不易损坏、不能随意取得的先觉条件。现在经济学认为，货币也是一种商品，他与普通商品本质并无区别。当这个等价媒介出现，预示着这个小山村进入了货币交易时代。以此同时，其他小山村也陆续进入了这个阶段。
他们的货币杂乱无章，有的用贝壳、有的用铁片等等。但是交换媒介的标准是一样的，那就是易储存、不容易获得、不易在交易中损坏。随着货币的出现，村内出现了集市。村民约定，某个固定时间段组织一次交易活动。这就是人类最早的交易市场，货币自身的魅力又促成了更精细的分工。
有一天，一个猎户打猎途中迷失了方向。闯入了一个从来没有接触的山村，自此两个小山村因为这次偶遇联系在了一起。
两个村子的往来促进了对外贸易
两个村子在生活习惯上有本质不同，一个擅长打鱼一个擅长耕种。习惯长期吃鱼的人，对于粮食的美食开始向往，习惯吃五谷的人却对鲜美的鱼类开始憧憬。这个猎户是村里唯一享受鱼类美味的人，回去后向村里人描述滋味。
越来越多的人决定跟着猎户去拜访一下那个陌生的村子，这一天他们带着自己的土特产踏上了征程。这个以打鱼为生的村子热情的招待了这些客人，他们在畅谈中达成了协议。在两个村子中间一块空地上搭建贸易市场，约定固定时间段举行贸易。双方就叫唤货币达成了共识，双方货币都可以流通。只要贸易双方接受就可以，两个村子并不干涉贸易规则。一切以买卖双方来约定成俗，交易货币都以双方可以接受的来做媒介。
最开始，大家以贝类货币交易。后来发现打鱼村贝币大有取之不尽用之不竭，严重破坏了农耕为主村子的经济体系。于是双方选出德高望重的人准备洽谈，经过多轮洽谈达成共识，以后双方贸易以铁片作为信任货币流通。
两个村子的贸易变化因为，农耕村遇到了输入性通胀导致的谈判。因为渔村天然优势可以取得天量贝壳来交易，在这个交易中违背了货币的不易取得属性。所以贝类货币在贸易进化中被其他金属货币取代。
铁片被交易双方接受后，他成为了实际意义上的地区货币。两个村子的商贸市场越来越大，极大的方便了大家的生活。
有一天，一个不速之客打破了两个村子的宁静。此人是相距不远的另外一个村子，之前大家并无联系。据他介绍，他们村子主要生产铁器。对于粮食和鱼类都很欠缺，并且希望大家有时间去做客。
多边贸易促成了国际货币的诞生
渔村、农耕村相邀去了打铁村做客。打铁村展现了自己的特产，并深入交流了各自生活中的困难。大家在友好的氛围下组织了一次聚会，通过这次洽谈他们意识到了交流的必要性。三个村子商量好成立共同贸易区，约定时间在某区域进行贸易，并把铁片作为交易货币流通。
铁器的出现大大提高了生产效率，无论是农耕还是渔村的产量都大幅提高。他们耕地有了铁器事半功倍，打渔有了钢叉避免了大型鱼类漏网，打铁村有了实物保障产量大幅增加。
虽然铁器村拥有炼铁技术，大量的铁币流入并没有发生通货膨胀。这里面的经济现象就是，随着社会财富的增加并没有形成两个村的通货膨胀。
此时，农耕村流通货币为贝类铁片、打渔村流淌着铁币，打铁村流通铁片和贝壳。但是他们参与三村贸易只流通铁片，大家相安无事，互相促进彼此的发展。慢慢的大家的贸易关系变成了不能割裂，因为谁都离不开谁。
这个生态维护了很久，自然灾害忽然降临农耕村。他们的农业受到了严重的蝗灾，为了生存他必须向其他两个村申请救援。
经过三方谈判，他们给与无偿援助部分粮食和农耕用具。但是这些对于农耕村的灾情杯水车薪，为了抗震救灾农耕村决定举债生产自救。
国际债务是未来发展的隐患
对于三个村子来讲，打铁村是国际货币的发行者。另外两个村子要想取得打铁村的商品，必须拼命赚取国际货币来达成交易。而提升自身生产效率，打铁村的商品又不可或缺。而打铁村的目的是取得廉价的粮食和鱼类，一旦发生债务打铁村就掌握了主动权。因为他们拥有铁器的绝对定价权，农耕村的天灾让他卷入了负债的旋窝。可以说，以外币举债的风险在于利率不受自己约束。一旦农耕村举债，一切商品的价格就会让打铁村控制。但是农耕村当时并没有什么更好的选择。
通过一年的自救，来年农耕村两市丰收。按照当时的债务，今年可以连本带利偿还所有债务。此时打铁村决定提高铁器售价，相对应的铁币升值。农耕村的两市价格出现下跌，同时打渔村的鱼类售价也在下跌。这个现象就是我们目前经济学中的通货紧缩，国际货币升值引起的物价下跌。
农耕村发现上当了，但是契约规定以当时售价为偿还债务标准。
打渔村发现上当了，但是自己并离不开打铁村的现金生产工具。
铁器村提出了新的偿还协议，可以收购他们的土地、渔船来换取铁器货币。一切谈成后，打铁村忽然加大铁器供给。农耕村、打渔村逐渐成了铁器村的附属。
三个村的贸易故事，把货币、地区货币、国际货币、国际债务几个复杂的经济知识串通。国际经济本质是贸易，目的是经营获利。他和我们生活息息相关，却并没有什么高深理论。
后记：交易促成了贸易、贸易促进了社会分工，这里面货币就是穿针引线承上启下。
今日股市收评
6月4日股市收评，今日低开低走，盘中没有像样的反弹，盘面上，仅通信服务、交通运输、石油和天然气开采表现较强，农业板块跌幅较大。截至收盘两市合计成交仅有4200亿元，涨停35家跌停42家，市场成交量继续萎缩，行业板块呈现普跌态势。
技术上，从5分级别看，现在是一分级别向下离开5分中枢，午后的回拉2869，2875都没触及，没有进入上方中枢构成三类卖点，昨天回拉触及2900时已说明这里力度较弱，当下关注三卖后是否新低背驰。弱势行情小板凳是不错的选择。
做钱的奴隶 还是奴隶金钱
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
钱，味甘，大热，有毒。偏能驻颜，采泽流润，善疗饥，解困厄之患立验。能利邦国，污贤达，畏清廉。贪者服之，以均平为良；如不均平，则冷热相激，令人霍乱。其药采无时，采之非礼则伤神。此既流行，能召神灵，通鬼气。如积而不散，则有水火盗贼之灾生；如散而不积，则有饥寒困厄之患至。一积一散谓之道，不以为珍谓之德，取与合宜谓之义，无求非分谓之礼，博施济众谓之仁，出不失期谓之信，人不妨己谓之智。以此七术精炼，方可久而服之，令人长寿。若服之非理，则弱志伤神，切须忌之。
唐人张说以钱喻药，写了一篇200字的文章来阐述钱的属性、用途、利弊、来去之规律。钱，他只是钱，人因为钱疯狂是因为人的贪嗔痴。以钱说钱，钱从其属性上来说有两个功能。一个是交换（购买必需品）一个是投资（以钱生钱）。纵观国内外历史，交换用途的人群称之为穷人或者工人，投资用途的人称之为富人或者资本家。
子曰，民可使由之，不可使知之。论语这个句子被无数后人曲解，孔子那个年代他的言行没必要去做“五毛”。具体不再延伸，否则不符合本文探讨内容，直接给出答案。这个断句应该是：民可，使由之。不可，使知之。关于钱的理解亦是如此：民识钱，使由之。不识钱，使知之。今天我把钱的规律总结一下，人们对待钱的态度决定了你的层次。
为钱劳动的群体
运用比较时髦的归纳名次，这一类群体称之为无产者或者穷人。大部分人通过劳动出售自己的时间、技能而赚取金钱，可以说他们被钱奴役。这个群体被命运选择，他们辛苦劳动却为三餐奔波。
无产者或者穷人有很强的从众心理，也就是羊群效应。用当下流行词说的是被收割的韭菜，他们总是在不知不觉的跟随头羊的脚步前进，哪怕前面是万丈深渊都会义无反顾。如果人生是一条路，那么在这条路的前进过程中会遇到无数骗局并欣然前往。他们的命运并不掌握在自己手中，虽然往往他们会以此来鞭策自己。
无产者真正的命运主宰群体为与之对立的阶级，一旦头羊或者对立阶级选择失误，上演无数悲欢离合。而造成这悲剧的可能只是对立阶级的一个无心之失，比如为了刺激经济不振而降息加息产生的资产泡沫。
中国历史上有位皇帝，在接到民间因受灾荒而不能果腹的情况后，反问何不食肉糜？这位养尊处优的人上人，并不知道五谷尚且不足，何来肉糜享用的道理。
前段时间的张悟本养生概念风靡全国事件中，这一群体就是心甘情愿被收割的群体。他们对自身的健康负责的态度，甘愿接受绿豆涨价而带来的高消费，最终谜底揭开一场闹剧。
以钱生钱的群体
以钱生钱的群体称之为资本家、富人等，他们赚钱的方式是通过奴役资本而获取收益。比如通过借出自己的累积财富（钱），换取债务人承诺的利息、收益收入。这个群体间接的掌握命运，他们可以通过自己的知识累积来引发市场合力，在资本价格的波动中取得收益。这些收益来源于第一个群体创造的财富，他们通过资本手段来收割韭菜。因为第一个群体的羊群效应，往往他们在收割阶段并不会遭到强烈的布满。而每一次的金融波动这一群体并不会受到伤害，往往会借助机会增加财富累积。
我们依旧拿张悟本的养生概念举例，资本运作团队在新季绿豆上市之前开始运作，同时开始大举收购绿豆锁仓。当一个纺织工人被包装成中医高手的时候，开始四处宣扬绿豆养生概念，运作团队开始通过各种手段为绿豆涨价铺垫。一旦所有人都接受了张大师的神奇，那么绿豆养生就带来了无尽财富。
同样的还会有资本市场的“蒜你狠”、“姜你军”等等，通过资本的运作来实现财富累积增加的群体以钱生钱。
两类人是金融的对立统一
原则上这两类人都可以在借贷中受益，而资产交易中往往是一方受损而一方受益。这就是我们经常说的债券人和债务人，通常来讲一个人的金融资产是另一个人的金融负债。他们在借贷中通常会受到利率的影响，而掌握利率的是各国央行。第一类人因为盲目的选择会在泡沫中被消灭财富，第二类人因为熟悉资产价格波动规律会在价格波动中实现财富增值。主要体现在以下四个步骤：
1.经济预期发生变化，市场悲观情绪较强。此时各国央行会通过降息来应对经济衰退，当利率降到0时，这一政策将会失效。（泡沫生成）
2.维护较低利率会带来货币供给增大，此时发生资产泡沫，资产价格就会上涨。（泡沫生长）
3.货币供给并不是可以无限放大，他受金融体系储备金率影响。货币乘数=1/（法定存款准备金率+超额存款准备金率+现金漏损率）。（泡沫疯狂）
4.当利率降到0，货币乘数放大到极限，此时政府就不得不被动的去杠杆。（泡沫走向破裂）
第二类人熟悉价格运行规律，第一类人相信过往片面经验。当泡沫发生时第一类人会通过购置资产来避免通胀带来的影响，第二类人此时后知后觉的观望。当泡沫生长期，第二类人往往会盲目的跟进。当泡沫疯狂的时候，第二类人会想方设法的举债购入资产，此时第一类人开始悄悄的出货。当泡沫疯狂的时候，第二类人会榨干自己最后一丝财富投入到泡沫狂欢中去，并对自己信心满满因为过往的经验已经彻底把自己征服。
当资产泡沫破裂，第一类人负债累累并惊恐万分，第二类人躲过了泡沫破灭并继续循环。
钱，是一个工具。他可以是财富的储藏，也可以是用来维持生活。如何看待钱将决定大家选择奴役钱还是被钱奴役，货币运行的规律是潮起潮落。对于第一类人来说最悲催的事情就是在通胀来临时存钱，在通缩到来时举债投资。
孔子曰：民可，使由之。不可，使知之。
我说，民识钱，使由之，不识钱，使知之。
今日股市收评
6月5日股市收评，受外围大涨影响，今日股市高开，但依然弱势，市场两次下探，截至收盘以收跌收场。盘面上券商、5G等板块相继表现不俗带动板块上涨。值得注意的是农业板块表现不俗，板块多个个股涨停。目前市场总体是多空焦灼状态，成交量再次缩量。今日北向资金流入超过30亿，连续三天持续流入。两市收盘成交4000亿，涨停67跌停31 。
技术上，昨天三卖后，今天完成第二个一分中枢，早盘回踩中枢上沿后反弹，力度不足后拉回中枢。从形态来看，现在这个向下已经进入背驰段，相较前两次斜率已经趋缓，配合资金面来看，上下两个缺口的争夺形势已经越来越明朗。持现金的可以等待最后一跌的介入了。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
钱，味甘，大热，有毒。偏能驻颜，采泽流润，善疗饥，解困厄之患立验。能利邦国，污贤达，畏清廉。贪者服之，以均平为良；如不均平，则冷热相激，令人霍乱。其药采无时，采之非礼则伤神。此既流行，能召神灵，通鬼气。如积而不散，则有水火盗贼之灾生；如散而不积，则有饥寒困厄之患至。一积一散谓之道，不以为珍谓之德，取与合宜谓之义，无求非分谓之礼，博施济众谓之仁，出不失期谓之信，人不妨己谓之智。以此七术精炼，方可久而服之，令人长寿。若服之非理，则弱志伤神，切须忌之。
唐人张说以钱喻药，写了一篇200字的文章来阐述钱的属性、用途、利弊、来去之规律。钱，他只是钱，人因为钱疯狂是因为人的贪嗔痴。以钱说钱，钱从其属性上来说有两个功能。一个是交换（购买必需品）一个是投资（以钱生钱）。纵观国内外历史，交换用途的人群称之为穷人或者工人，投资用途的人称之为富人或者资本家。
子曰，民可使由之，不可使知之。论语这个句子被无数后人曲解，孔子那个年代他的言行没必要去做“五毛”。具体不再延伸，否则不符合本文探讨内容，直接给出答案。这个断句应该是：民可，使由之。不可，使知之。关于钱的理解亦是如此：民识钱，使由之。不识钱，使知之。今天我把钱的规律总结一下，人们对待钱的态度决定了你的层次。
为钱劳动的群体
运用比较时髦的归纳名次，这一类群体称之为无产者或者穷人。大部分人通过劳动出售自己的时间、技能而赚取金钱，可以说他们被钱奴役。这个群体被命运选择，他们辛苦劳动却为三餐奔波。
无产者或者穷人有很强的从众心理，也就是羊群效应。用当下流行词说的是被收割的韭菜，他们总是在不知不觉的跟随头羊的脚步前进，哪怕前面是万丈深渊都会义无反顾。如果人生是一条路，那么在这条路的前进过程中会遇到无数骗局并欣然前往。他们的命运并不掌握在自己手中，虽然往往他们会以此来鞭策自己。
无产者真正的命运主宰群体为与之对立的阶级，一旦头羊或者对立阶级选择失误，上演无数悲欢离合。而造成这悲剧的可能只是对立阶级的一个无心之失，比如为了刺激经济不振而降息加息产生的资产泡沫。
中国历史上有位皇帝，在接到民间因受灾荒而不能果腹的情况后，反问何不食肉糜？这位养尊处优的人上人，并不知道五谷尚且不足，何来肉糜享用的道理。
前段时间的张悟本养生概念风靡全国事件中，这一群体就是心甘情愿被收割的群体。他们对自身的健康负责的态度，甘愿接受绿豆涨价而带来的高消费，最终谜底揭开一场闹剧。
以钱生钱的群体
以钱生钱的群体称之为资本家、富人等，他们赚钱的方式是通过奴役资本而获取收益。比如通过借出自己的累积财富（钱），换取债务人承诺的利息、收益收入。这个群体间接的掌握命运，他们可以通过自己的知识累积来引发市场合力，在资本价格的波动中取得收益。这些收益来源于第一个群体创造的财富，他们通过资本手段来收割韭菜。因为第一个群体的羊群效应，往往他们在收割阶段并不会遭到强烈的布满。而每一次的金融波动这一群体并不会受到伤害，往往会借助机会增加财富累积。
我们依旧拿张悟本的养生概念举例，资本运作团队在新季绿豆上市之前开始运作，同时开始大举收购绿豆锁仓。当一个纺织工人被包装成中医高手的时候，开始四处宣扬绿豆养生概念，运作团队开始通过各种手段为绿豆涨价铺垫。一旦所有人都接受了张大师的神奇，那么绿豆养生就带来了无尽财富。
同样的还会有资本市场的“蒜你狠”、“姜你军”等等，通过资本的运作来实现财富累积增加的群体以钱生钱。
两类人是金融的对立统一
原则上这两类人都可以在借贷中受益，而资产交易中往往是一方受损而一方受益。这就是我们经常说的债券人和债务人，通常来讲一个人的金融资产是另一个人的金融负债。他们在借贷中通常会受到利率的影响，而掌握利率的是各国央行。第一类人因为盲目的选择会在泡沫中被消灭财富，第二类人因为熟悉资产价格波动规律会在价格波动中实现财富增值。主要体现在以下四个步骤：
1.经济预期发生变化，市场悲观情绪较强。此时各国央行会通过降息来应对经济衰退，当利率降到0时，这一政策将会失效。（泡沫生成）
2.维护较低利率会带来货币供给增大，此时发生资产泡沫，资产价格就会上涨。（泡沫生长）
3.货币供给并不是可以无限放大，他受金融体系储备金率影响。货币乘数=1/（法定存款准备金率+超额存款准备金率+现金漏损率）。（泡沫疯狂）
4.当利率降到0，货币乘数放大到极限，此时政府就不得不被动的去杠杆。（泡沫走向破裂）
第二类人熟悉价格运行规律，第一类人相信过往片面经验。当泡沫发生时第一类人会通过购置资产来避免通胀带来的影响，第二类人此时后知后觉的观望。当泡沫生长期，第二类人往往会盲目的跟进。当泡沫疯狂的时候，第二类人会想方设法的举债购入资产，此时第一类人开始悄悄的出货。当泡沫疯狂的时候，第二类人会榨干自己最后一丝财富投入到泡沫狂欢中去，并对自己信心满满因为过往的经验已经彻底把自己征服。
当资产泡沫破裂，第一类人负债累累并惊恐万分，第二类人躲过了泡沫破灭并继续循环。
钱，是一个工具。他可以是财富的储藏，也可以是用来维持生活。如何看待钱将决定大家选择奴役钱还是被钱奴役，货币运行的规律是潮起潮落。对于第一类人来说最悲催的事情就是在通胀来临时存钱，在通缩到来时举债投资。
孔子曰：民可，使由之。不可，使知之。
我说，民识钱，使由之，不识钱，使知之。
今日股市收评
6月5日股市收评，受外围大涨影响，今日股市高开，但依然弱势，市场两次下探，截至收盘以收跌收场。盘面上券商、5G等板块相继表现不俗带动板块上涨。值得注意的是农业板块表现不俗，板块多个个股涨停。目前市场总体是多空焦灼状态，成交量再次缩量。今日北向资金流入超过30亿，连续三天持续流入。两市收盘成交4000亿，涨停67跌停31 。
技术上，昨天三卖后，今天完成第二个一分中枢，早盘回踩中枢上沿后反弹，力度不足后拉回中枢。从形态来看，现在这个向下已经进入背驰段，相较前两次斜率已经趋缓，配合资金面来看，上下两个缺口的争夺形势已经越来越明朗。持现金的可以等待最后一跌的介入了。
哥们，咱们找机会做空日本吧！
原创： 招财老牛 牛牛说金融 昨天
日本经历上世纪80年代末的泡沫破裂后，其经济一直徘徊在低位水准。日本央行为了刺激本土经济，常年采取低利率甚至负利率来期许有所提振。但是日本的经济指标依然没有起色，宽松的货币政策并没有带来通货膨胀，日本的现状是进入了通货紧缩！我们细数一下日本未来的几个难题，虽然他们想办法突破，但是现实却盖上了很多迷雾。
人口下降带来的GDP隐患
⊿GDP=⊿人口+⊿生产力，这个是个恒等式，是无数经济学家通过演算得来不用怀疑其科学性。⊿是变量，也就是说国民财富的变动主要受人口和生产力的影响。毫无疑问，日本是一个人口下降的国家。日本要想提高自身经济增长，唯一能做的就是提高生产力。虽然日本拥有现金的制造基础，但是短期内提高生产力是不可能完成的事情。大家可能会说，日本实际经济发达国家，其基数够大所以不必在意经济增幅。这种观点是错误的，因为经济增幅才能保证日本其他方面不受影响。
1、 缓解债务压力（现在日本国债已经超过其GDP总量两倍）
2、 缓解通缩现状（长期宽松的货币政策却陷入了通缩）
根据权威部门预测，日本人口在未来17年中将逐年下降。这也就是日本鼓励移民政策的根本原因，上世纪90年代高高在上的房价现在当白菜一样无偿赠送。并不是日本人在世界范围内做慈善，而是因为日本人口的下降已经到了非常重要的困境。仅仅以国债偿还来看，目前日本人口发挥出极限也不可能覆盖。
人口老龄化导致选民更注重退休福利
日本的政治体制决定，当政者要想获得选举胜利必须取悦大部分选票持有者。日本选民统计数据表明，日本60岁以上的选民达到了46% 。而20岁左右的选民在逐年下降，目前占总体数据的13% 。
与之匹配的数据是，日本在社会福利方面的支出开销巨大。在这些支出里面，老年人的护理费用逐年大幅增长。早在2004年的时候，日本养老相关费用已经在20年中增长了将近3倍。而代表未来的青少年预算，则在不断挤压。这是一个可怕的事情，因为青少年才是未来的财富创造者。这里并不是说老年人的养老问题不重要，因为如果未来入不敷出，老年人养老费用又从哪里列账呢？
竞选的政治家不会公布这些数据，因为一旦说出来，他可能面临落选的尴尬前程。对于政治来说，利益才是最重要的。哪怕你是一个所谓的民主社会，每个人更关注自己的利益。理性来讲，日本必须慎重考虑年轻人的问题，而不是只注重选民的期望。否则其经济发展前景，将会越来越暗淡。
但是这个在其政治体制框架来看，并不容易实现！对于政治家来说，不取得政治地位其他一切都是空谈。
流动性陷阱带给日本经济的隐患
长期的低利率与日元贬值给日本带来的不是通货膨胀，而是无数人挠头的通货紧缩！即便是再宽松的货币政策也刺激不了日本人贷款的欲望，这一切的根子来源于上世纪90年代金融泡沫破裂带来的后遗症。
上世界80年代，日元做了一个冒险的货币闯关。那就是对于美元升值两年内超过一倍，国际热钱疯狂涌入日本金融市场。当股市突破四万点，房价涨到宇宙高点后泡沫破裂。最终买单的只能是本土国民，享受高价举债买房的日本国民，潮水退去后留下了天量的债务。随之就是日本长达数十年的经济萎靡，债务问题压缩了任何消费空间。纵使货币政策再宽松，惊吓过度的国民还有可能不考虑预期的举债投资？
现在我们去日本旅游，还有无数年过65以上的老人在做大巴司机、服务员、出租车死局等工作。你看到的这些并不是日本的养老体系不健全，而是曾经的债务需要自己负责。
宽松的货币政策并没有刺激投资消费，相反带来了通货紧缩，归根结底是债务阻止了这一切。这就是流动性陷阱带来的困惑，当货币宽松到了一定程度，一样会失效。这世界并没有灵丹妙药，或许他只存在童话故事里。
拿什么偿还你 日本天量的国债
当年希腊债务危机爆发的时候，其国债/GDP值为171%而日本现在这个值已经突破240 。一个政府的债务偿还来源于国家税收，但是日本税收近十年来一直保持下降。如果想还债必须提高税收，但是这并不是一个乐观的事情。长期的经济萎靡如果提高税收对经济的影响将是雪上加霜！
如果把日本当作一个上市公司来对待，毛利率为负值并长期看不到盈利希望。这样的股票谁有会持有呢？当然日本国民没有其他选择，他们必须在这艘船上安身立命，纵然前面有狂风巨浪。万一天气转暖呢？我们不得不说存在这个概率，但是低一些而已！
日本的当下的GDP为500万日元，其债务水平早就已经站上1000万日元以上的规模。日本的财政收入却只有不足50万日元，日本政府不吃不喝需要20年。摆在日本政府的只有一个出路，长期保持低利率或者负利率的宽松货币政策。但是货币却产生不了任何作用，日本进入了恶性循环！
我们从人口降低、老龄化加剧、流动性陷阱、无法偿还的国债来去解剖日本的经济基本面。得出的结论非常吃惊，高度发达的日本经济体竟然暗藏着这么多隐患。这些因素导致了日本经济发展困境，或许我们能做的只有观望吧。如果有渠道可以做空日本经济，何乐而不为呢？这些经济难题任何一个都可以击溃一国经济，比如高负债的希腊、货币危机的美洲国家等等。或许留给我们一个发财的机会吧，做空日本或许能获利不菲呢！
6月6日股市收评，今日低开低走，创出新低，沪指收盘跌1.17%，日线五连阴，收报2827.80点。盘面上通讯、农牧饲渔领跌，行业板块全线下挫。两市成交不到4000亿元，成交量继续萎缩，涨停25跌停近60。
技术上，今天的走势果然是666，离开中枢的背驰段一路向下创出新低，五分级别看，这波下跌很有可能形成五分级别的盘整背驰，一分级别的离开也是两中枢，这最后的离开内部也慢慢背驰，前期小板凳坐久了的可以试着准备做下热身运动，端午节遇上高考，祝家有高考考生的包粽（中）。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 昨天
日本经历上世纪80年代末的泡沫破裂后，其经济一直徘徊在低位水准。日本央行为了刺激本土经济，常年采取低利率甚至负利率来期许有所提振。但是日本的经济指标依然没有起色，宽松的货币政策并没有带来通货膨胀，日本的现状是进入了通货紧缩！我们细数一下日本未来的几个难题，虽然他们想办法突破，但是现实却盖上了很多迷雾。
人口下降带来的GDP隐患
⊿GDP=⊿人口+⊿生产力，这个是个恒等式，是无数经济学家通过演算得来不用怀疑其科学性。⊿是变量，也就是说国民财富的变动主要受人口和生产力的影响。毫无疑问，日本是一个人口下降的国家。日本要想提高自身经济增长，唯一能做的就是提高生产力。虽然日本拥有现金的制造基础，但是短期内提高生产力是不可能完成的事情。大家可能会说，日本实际经济发达国家，其基数够大所以不必在意经济增幅。这种观点是错误的，因为经济增幅才能保证日本其他方面不受影响。
1、 缓解债务压力（现在日本国债已经超过其GDP总量两倍）
2、 缓解通缩现状（长期宽松的货币政策却陷入了通缩）
根据权威部门预测，日本人口在未来17年中将逐年下降。这也就是日本鼓励移民政策的根本原因，上世纪90年代高高在上的房价现在当白菜一样无偿赠送。并不是日本人在世界范围内做慈善，而是因为日本人口的下降已经到了非常重要的困境。仅仅以国债偿还来看，目前日本人口发挥出极限也不可能覆盖。
人口老龄化导致选民更注重退休福利
日本的政治体制决定，当政者要想获得选举胜利必须取悦大部分选票持有者。日本选民统计数据表明，日本60岁以上的选民达到了46% 。而20岁左右的选民在逐年下降，目前占总体数据的13% 。
与之匹配的数据是，日本在社会福利方面的支出开销巨大。在这些支出里面，老年人的护理费用逐年大幅增长。早在2004年的时候，日本养老相关费用已经在20年中增长了将近3倍。而代表未来的青少年预算，则在不断挤压。这是一个可怕的事情，因为青少年才是未来的财富创造者。这里并不是说老年人的养老问题不重要，因为如果未来入不敷出，老年人养老费用又从哪里列账呢？
竞选的政治家不会公布这些数据，因为一旦说出来，他可能面临落选的尴尬前程。对于政治来说，利益才是最重要的。哪怕你是一个所谓的民主社会，每个人更关注自己的利益。理性来讲，日本必须慎重考虑年轻人的问题，而不是只注重选民的期望。否则其经济发展前景，将会越来越暗淡。
但是这个在其政治体制框架来看，并不容易实现！对于政治家来说，不取得政治地位其他一切都是空谈。
流动性陷阱带给日本经济的隐患
长期的低利率与日元贬值给日本带来的不是通货膨胀，而是无数人挠头的通货紧缩！即便是再宽松的货币政策也刺激不了日本人贷款的欲望，这一切的根子来源于上世纪90年代金融泡沫破裂带来的后遗症。
上世界80年代，日元做了一个冒险的货币闯关。那就是对于美元升值两年内超过一倍，国际热钱疯狂涌入日本金融市场。当股市突破四万点，房价涨到宇宙高点后泡沫破裂。最终买单的只能是本土国民，享受高价举债买房的日本国民，潮水退去后留下了天量的债务。随之就是日本长达数十年的经济萎靡，债务问题压缩了任何消费空间。纵使货币政策再宽松，惊吓过度的国民还有可能不考虑预期的举债投资？
现在我们去日本旅游，还有无数年过65以上的老人在做大巴司机、服务员、出租车死局等工作。你看到的这些并不是日本的养老体系不健全，而是曾经的债务需要自己负责。
宽松的货币政策并没有刺激投资消费，相反带来了通货紧缩，归根结底是债务阻止了这一切。这就是流动性陷阱带来的困惑，当货币宽松到了一定程度，一样会失效。这世界并没有灵丹妙药，或许他只存在童话故事里。
拿什么偿还你 日本天量的国债
当年希腊债务危机爆发的时候，其国债/GDP值为171%而日本现在这个值已经突破240 。一个政府的债务偿还来源于国家税收，但是日本税收近十年来一直保持下降。如果想还债必须提高税收，但是这并不是一个乐观的事情。长期的经济萎靡如果提高税收对经济的影响将是雪上加霜！
如果把日本当作一个上市公司来对待，毛利率为负值并长期看不到盈利希望。这样的股票谁有会持有呢？当然日本国民没有其他选择，他们必须在这艘船上安身立命，纵然前面有狂风巨浪。万一天气转暖呢？我们不得不说存在这个概率，但是低一些而已！
日本的当下的GDP为500万日元，其债务水平早就已经站上1000万日元以上的规模。日本的财政收入却只有不足50万日元，日本政府不吃不喝需要20年。摆在日本政府的只有一个出路，长期保持低利率或者负利率的宽松货币政策。但是货币却产生不了任何作用，日本进入了恶性循环！
我们从人口降低、老龄化加剧、流动性陷阱、无法偿还的国债来去解剖日本的经济基本面。得出的结论非常吃惊，高度发达的日本经济体竟然暗藏着这么多隐患。这些因素导致了日本经济发展困境，或许我们能做的只有观望吧。如果有渠道可以做空日本经济，何乐而不为呢？这些经济难题任何一个都可以击溃一国经济，比如高负债的希腊、货币危机的美洲国家等等。或许留给我们一个发财的机会吧，做空日本或许能获利不菲呢！
6月6日股市收评，今日低开低走，创出新低，沪指收盘跌1.17%，日线五连阴，收报2827.80点。盘面上通讯、农牧饲渔领跌，行业板块全线下挫。两市成交不到4000亿元，成交量继续萎缩，涨停25跌停近60。
技术上，今天的走势果然是666，离开中枢的背驰段一路向下创出新低，五分级别看，这波下跌很有可能形成五分级别的盘整背驰，一分级别的离开也是两中枢，这最后的离开内部也慢慢背驰，前期小板凳坐久了的可以试着准备做下热身运动，端午节遇上高考，祝家有高考考生的包粽（中）。
钟摆意识帮你高效投资
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
一度很喜欢看佛经，体会里面蕴含的哲学意味，以及对生命的解释。后来接触到股票，才发现这确实是个考验人性的东西，投资这件事甚至对很多人都是折磨，让人又爱又恨、欲罢不能。
人在投资时的情绪就像钟摆，很少能做到心平气和的，做到了就已不是一般人。钟摆想必是个大家比较熟悉的东西，它总是一直在摆呀摆的，从不停留在某个位置，这像不像咱们投资者的情绪？
当形势良好、价格高企时，迫不及待地买进，把所有谨慎忘在脑后，生怕买晚了错过这班车。随后，当四周一片混乱、资产廉价待沽时，他们又完全丧失了承担风险的意愿，迫不及待地卖出。永远如此。
虽然弧线的中点最能说明钟摆的“平均”位置，但实际上钟摆停留在那里的时间非常短暂。相反，钟摆几乎始终在朝着或者背离弧线的端点摆动。但是，只要摆动到接近端点，钟摆迟早必定会摆回中点。事实上，正是朝向端点运动本身为回摆提供了动力。
投资市场遵循钟摆式摆动：
处于兴奋与沮丧之间。
处于值得庆祝的积极发展与令人困扰的消极发展之间。
因此，处于定价过高与定价过低之间。
这是投资中非常有意思的一个特征，大部分人花在端点上的时间似乎远比花在中点上的时间多。
除了投资者的情绪之外，在贪婪与恐惧、看待事物的乐观与悲观、对未来发展的信心与否、轻信与怀疑、风险容忍与风险规避之间，也存在钟摆式摆动。不是偏左就是偏右。
有了这个理念之后，有没有感觉在做投资时，心理放松了许多？知己知彼，方能百战百胜。从众生中来，我们要知道别人心里是怎么想的，从众生中去，我们不要做一个钟摆式的情绪机器！如何做一个情绪不要摆来摆去的人呢？
人之所以摇摆如浮萍，说到底是因为没“根”，也就是说没有自己信赖的东西，我把这称作投资中的信仰，这个信仰需要有底层逻辑的支撑，而不能仅仅受限于表层价格的浮现。就如潮汐，潮涨潮落只是表面现象，背后自有他运行的一套逻辑。
不急躁、不随波逐流，坚持打造自己的信仰，相信终有花开的那天。
信仰有什么？技术分析、基本面分析、资金面分析、比价关系等等，不一而足。这每一项都不是那么容易学会的，而作为投资者，多学一些总是好的，这也方便咱们摒弃一些东西，如果你对某项东西压根就不知道，就盲目的听信或者抛弃，那就有点井底之蛙了。
------------大事件-----------
中国5月外储3.1万亿创9个月新高 黄金储备连续6个月增持。
金融委：央行将保持金融市场流动性合理充裕。
易纲：中国宏观政策空间充足、政策工具箱丰富 有能力应对各种不确定性。把起那面三条放在一起看就很有意思了，知道购汇原理和人民币产生原理的人就知道，外汇储备的增加会导致人民币的增发，这也为流动性增加提供有力保障。这也体现出咱们对经济增长的信心。
格力电器举报奥克斯生产销售不合格空调产品。这种内幕也只有行业内部才能爆出来，奥克斯堪称空调里的小米，在线上的销量很高，夏天刚到，空调大战就爆发了。不过这事情对奥克斯的影响估计也不会特别大，因为买奥克斯的和买格力的本就不是一类人，两个品牌的定位也是不同的。
6月7日股市收评，今日高开后回调，随后再度上攻。盘面上，华为、农业、5G居等板块涨幅居前，券商、自贸港、信托概念板块跌幅居前，板块个股方面，芯片、操作系统板块均有所回暖，5G概念股掀起涨停潮。截止收盘，沪指报2852.13点，两市合计成交3667亿元，北向资金今日净流入82.54亿元。涨停70余家，跌停近20。
技术上，一分级别看，仍然是围绕上面中枢进行震荡，上周说最后的离开内部慢慢背驰，今天确认后重新拉回中枢，在中枢1/2线附近受到压制，随后回落，5分钟黄白线回抽零轴，当下看2861开始的中枢如何生成，目前按前中枢二买看待。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
一度很喜欢看佛经，体会里面蕴含的哲学意味，以及对生命的解释。后来接触到股票，才发现这确实是个考验人性的东西，投资这件事甚至对很多人都是折磨，让人又爱又恨、欲罢不能。
人在投资时的情绪就像钟摆，很少能做到心平气和的，做到了就已不是一般人。钟摆想必是个大家比较熟悉的东西，它总是一直在摆呀摆的，从不停留在某个位置，这像不像咱们投资者的情绪？
当形势良好、价格高企时，迫不及待地买进，把所有谨慎忘在脑后，生怕买晚了错过这班车。随后，当四周一片混乱、资产廉价待沽时，他们又完全丧失了承担风险的意愿，迫不及待地卖出。永远如此。
虽然弧线的中点最能说明钟摆的“平均”位置，但实际上钟摆停留在那里的时间非常短暂。相反，钟摆几乎始终在朝着或者背离弧线的端点摆动。但是，只要摆动到接近端点，钟摆迟早必定会摆回中点。事实上，正是朝向端点运动本身为回摆提供了动力。
投资市场遵循钟摆式摆动：
处于兴奋与沮丧之间。
处于值得庆祝的积极发展与令人困扰的消极发展之间。
因此，处于定价过高与定价过低之间。
这是投资中非常有意思的一个特征，大部分人花在端点上的时间似乎远比花在中点上的时间多。
除了投资者的情绪之外，在贪婪与恐惧、看待事物的乐观与悲观、对未来发展的信心与否、轻信与怀疑、风险容忍与风险规避之间，也存在钟摆式摆动。不是偏左就是偏右。
有了这个理念之后，有没有感觉在做投资时，心理放松了许多？知己知彼，方能百战百胜。从众生中来，我们要知道别人心里是怎么想的，从众生中去，我们不要做一个钟摆式的情绪机器！如何做一个情绪不要摆来摆去的人呢？
人之所以摇摆如浮萍，说到底是因为没“根”，也就是说没有自己信赖的东西，我把这称作投资中的信仰，这个信仰需要有底层逻辑的支撑，而不能仅仅受限于表层价格的浮现。就如潮汐，潮涨潮落只是表面现象，背后自有他运行的一套逻辑。
不急躁、不随波逐流，坚持打造自己的信仰，相信终有花开的那天。
信仰有什么？技术分析、基本面分析、资金面分析、比价关系等等，不一而足。这每一项都不是那么容易学会的，而作为投资者，多学一些总是好的，这也方便咱们摒弃一些东西，如果你对某项东西压根就不知道，就盲目的听信或者抛弃，那就有点井底之蛙了。
------------大事件-----------
中国5月外储3.1万亿创9个月新高 黄金储备连续6个月增持。
金融委：央行将保持金融市场流动性合理充裕。
易纲：中国宏观政策空间充足、政策工具箱丰富 有能力应对各种不确定性。把起那面三条放在一起看就很有意思了，知道购汇原理和人民币产生原理的人就知道，外汇储备的增加会导致人民币的增发，这也为流动性增加提供有力保障。这也体现出咱们对经济增长的信心。
格力电器举报奥克斯生产销售不合格空调产品。这种内幕也只有行业内部才能爆出来，奥克斯堪称空调里的小米，在线上的销量很高，夏天刚到，空调大战就爆发了。不过这事情对奥克斯的影响估计也不会特别大，因为买奥克斯的和买格力的本就不是一类人，两个品牌的定位也是不同的。
6月7日股市收评，今日高开后回调，随后再度上攻。盘面上，华为、农业、5G居等板块涨幅居前，券商、自贸港、信托概念板块跌幅居前，板块个股方面，芯片、操作系统板块均有所回暖，5G概念股掀起涨停潮。截止收盘，沪指报2852.13点，两市合计成交3667亿元，北向资金今日净流入82.54亿元。涨停70余家，跌停近20。
技术上，一分级别看，仍然是围绕上面中枢进行震荡，上周说最后的离开内部慢慢背驰，今天确认后重新拉回中枢，在中枢1/2线附近受到压制，随后回落，5分钟黄白线回抽零轴，当下看2861开始的中枢如何生成，目前按前中枢二买看待。
股市盈利的必由之路
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
上篇文章里提到投资的信仰，这一篇咱们就展开来说说信仰的问题。
对股票的本质进行分析，它作为一种有价证券，具有两种属性，即股权的属性和票据的属性。
1）对于股权属性而言，投资于股权与自办企业一样，都是一种资本投入行为，直接创造财富，创造就业，创造税收，提升社会生产力。它可预测性相对较强，且对该行业了解越深，预测的可靠性越强。
在这个领域里，体现为姜越老越辣，内行优于外行的特点。当然，也有由于市场环境突变等因素导致的预测失误，正如各行各业每天都有人关门大吉一样。投资者在这个领域里，主要靠尽可能多的了解行业和企业，加上预留安全边际和适度分散来应对。
由于上市公司整体来看，属于国民经济中相对较好的部分，加上赌徒众多，常常将企业价值极度向下扭曲至重置成本以下（或向上夸张性扭曲至引诱企业家退休的状态），投资者若坚持安全边际、适度分散的理念，在自己了解的行业范围内股权投资，长期看，是大概率赢的事儿。
2）对于交易票据的属性而言，其价格归根到底是由供求关系决定的。而一只股票的供求关系，又由市场所有参与者对其的预期决定。如果将每一毛钱都看成背后某人投出的选票，则更多人认为其会涨，就会产生求，导致股价上涨。反之，更多人认为其会跌，就会产生供，导致股价下跌。
这两种属性就对应了市场中的两种参与者：投资公司依靠公司成长盈利的，还有根据股票价格进行中短线交易的。
了解了股票的基本属性之后，根据这两个属性，可以推导出股价变动的三种来源：企业经营变化；增发新股；由投资者情绪、资金面等变化，引发股价短期的波动。前两项是市场参与者购买的目标资产发生了变动；第三项则是市场参与者之间以企业股权为筹码的博弈，与企业没有关系。
1）企业经营变化
一个国家的经济运行结果一般以GDP 衡量。GDP 是“ 国内生产总值” 的缩写，它指一个国家一年内新增加的产品和服务的价值总和。正是这些新增加的产品和服务，提供了人们吃穿用住行以及社会扩大再生产所需。人类的生存和发展及其需求的不断增长，推动着GDP 的持续发展。纵观人类发展史，特别是近现代史，可以清楚地做出判断，人类社会所创造的产品和服务总量是持续增长的。
在现代经济中，一国GDP 的70 ％左右是由企业创造的，且由于企业的盈利能力高于个人和中间组织。所以，企业的生产经营成果不仅左右着一国GDP 的结果，而且优于以GDP 所反映的社会整体新创造的产品和服务价值，投资于全部企业回报会高于GDP 平均增长。
2）融资手段增值
持有上市公司股票，还有一项额外的利润来源，那就是上市公司的融资权利。当上市公司以高于净资产的价格向其他股东增发新股，或者按照高于净资产的价格拆分某部分资产独立上市融资，这些通常被称为圈钱的行为，如果我们是股东，就是我们圈别人的钱来增加自己拥有的企业净资产。
3）由投资者情绪、资金面等变化，引发股价短期的波动
投资者情绪和资金面变化必然会影响短期股价，这是毋庸置疑的。交易股票的是每一个人，因为每个人都有脾性，所以股票也有了股性。而由于钟摆的存在（上篇文章提到钟摆意识），所以股价总是被投资者的情绪带着偏离其内在价值。
这种抓短期波动的做法对普通来说恰恰是最难的，而且从统计学上来讲是亏损的，为什么？首先是一个猜心理的问题，就短期而言，股价的涨跌取决于大部分怎么看待这支股票，这是由供求关系决定的，如果大部分都觉得好，买压很大，价格就会上涨；反过来讲，如果大部分人不看好，弃之如敝屣，价格就会下跌。别人的心理怎么猜？跟你睡了20年的媳妇的心思，也不见得你能猜对80%，更别说陌生人的心思。这是第一个痛点。为了猜心理，有人就发明出了技术分析，然而这些指标作假的可能性很大，极易被操纵，这是第二点。
这个市场里，估摸着大部分人都是追逐短期波动的人，这样每天的情绪都会受到股价的影响，看着屏幕上的文字上上下下跳动，自己的心也跟着跳来跳去。
这里没有抛弃技术派的意思，其实我一开始也看了很多技术分析类的书籍，有时候能猜对有时候不能。至今我依然觉得技术分析很重要，但是只会技术分析是不够的，技术分析对应了开头里说到的股票交易票据的属性，这不是市场之根。须知是先有企业而后有股票，所以企业经营是根本，技术分析是辅助，两者搭配，干活不累。
远离股价波动的幻象，进入企业经营的实质。用企业财报排雷，用成长性选股，用技术分析交易。你终于可以说：对于短期波动，我释然矣！
6月11日股市收评，今日小幅高开，随后震荡上行。盘面上，水泥、稀土、券商、基建、等居板块涨幅居前，多板块拉升，交易量显著放大，总体上，板块个股普涨，北向资金净流入超20亿元，市场总体氛围再度趋于活跃。截止收盘，沪指收2925.72点，涨2.58%。
技术上，今天是一个收于高点的强平衡市，在半年线构造出了日线的强势底分型，昨天说先按前中枢二买看待，这一分级别的二买也能搞出一个改变大多数人信仰的大阳，确实有点出乎意料。当下小级别属于线段类上涨，大级别还是中枢震荡，今天的线段类上涨把指数重新拉回中枢，接下来先等新的一分中枢生成。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
上篇文章里提到投资的信仰，这一篇咱们就展开来说说信仰的问题。
对股票的本质进行分析，它作为一种有价证券，具有两种属性，即股权的属性和票据的属性。
1）对于股权属性而言，投资于股权与自办企业一样，都是一种资本投入行为，直接创造财富，创造就业，创造税收，提升社会生产力。它可预测性相对较强，且对该行业了解越深，预测的可靠性越强。
在这个领域里，体现为姜越老越辣，内行优于外行的特点。当然，也有由于市场环境突变等因素导致的预测失误，正如各行各业每天都有人关门大吉一样。投资者在这个领域里，主要靠尽可能多的了解行业和企业，加上预留安全边际和适度分散来应对。
由于上市公司整体来看，属于国民经济中相对较好的部分，加上赌徒众多，常常将企业价值极度向下扭曲至重置成本以下（或向上夸张性扭曲至引诱企业家退休的状态），投资者若坚持安全边际、适度分散的理念，在自己了解的行业范围内股权投资，长期看，是大概率赢的事儿。
2）对于交易票据的属性而言，其价格归根到底是由供求关系决定的。而一只股票的供求关系，又由市场所有参与者对其的预期决定。如果将每一毛钱都看成背后某人投出的选票，则更多人认为其会涨，就会产生求，导致股价上涨。反之，更多人认为其会跌，就会产生供，导致股价下跌。
这两种属性就对应了市场中的两种参与者：投资公司依靠公司成长盈利的，还有根据股票价格进行中短线交易的。
了解了股票的基本属性之后，根据这两个属性，可以推导出股价变动的三种来源：企业经营变化；增发新股；由投资者情绪、资金面等变化，引发股价短期的波动。前两项是市场参与者购买的目标资产发生了变动；第三项则是市场参与者之间以企业股权为筹码的博弈，与企业没有关系。
1）企业经营变化
一个国家的经济运行结果一般以GDP 衡量。GDP 是“ 国内生产总值” 的缩写，它指一个国家一年内新增加的产品和服务的价值总和。正是这些新增加的产品和服务，提供了人们吃穿用住行以及社会扩大再生产所需。人类的生存和发展及其需求的不断增长，推动着GDP 的持续发展。纵观人类发展史，特别是近现代史，可以清楚地做出判断，人类社会所创造的产品和服务总量是持续增长的。
在现代经济中，一国GDP 的70 ％左右是由企业创造的，且由于企业的盈利能力高于个人和中间组织。所以，企业的生产经营成果不仅左右着一国GDP 的结果，而且优于以GDP 所反映的社会整体新创造的产品和服务价值，投资于全部企业回报会高于GDP 平均增长。
2）融资手段增值
持有上市公司股票，还有一项额外的利润来源，那就是上市公司的融资权利。当上市公司以高于净资产的价格向其他股东增发新股，或者按照高于净资产的价格拆分某部分资产独立上市融资，这些通常被称为圈钱的行为，如果我们是股东，就是我们圈别人的钱来增加自己拥有的企业净资产。
3）由投资者情绪、资金面等变化，引发股价短期的波动
投资者情绪和资金面变化必然会影响短期股价，这是毋庸置疑的。交易股票的是每一个人，因为每个人都有脾性，所以股票也有了股性。而由于钟摆的存在（上篇文章提到钟摆意识），所以股价总是被投资者的情绪带着偏离其内在价值。
这种抓短期波动的做法对普通来说恰恰是最难的，而且从统计学上来讲是亏损的，为什么？首先是一个猜心理的问题，就短期而言，股价的涨跌取决于大部分怎么看待这支股票，这是由供求关系决定的，如果大部分都觉得好，买压很大，价格就会上涨；反过来讲，如果大部分人不看好，弃之如敝屣，价格就会下跌。别人的心理怎么猜？跟你睡了20年的媳妇的心思，也不见得你能猜对80%，更别说陌生人的心思。这是第一个痛点。为了猜心理，有人就发明出了技术分析，然而这些指标作假的可能性很大，极易被操纵，这是第二点。
这个市场里，估摸着大部分人都是追逐短期波动的人，这样每天的情绪都会受到股价的影响，看着屏幕上的文字上上下下跳动，自己的心也跟着跳来跳去。
这里没有抛弃技术派的意思，其实我一开始也看了很多技术分析类的书籍，有时候能猜对有时候不能。至今我依然觉得技术分析很重要，但是只会技术分析是不够的，技术分析对应了开头里说到的股票交易票据的属性，这不是市场之根。须知是先有企业而后有股票，所以企业经营是根本，技术分析是辅助，两者搭配，干活不累。
远离股价波动的幻象，进入企业经营的实质。用企业财报排雷，用成长性选股，用技术分析交易。你终于可以说：对于短期波动，我释然矣！
6月11日股市收评，今日小幅高开，随后震荡上行。盘面上，水泥、稀土、券商、基建、等居板块涨幅居前，多板块拉升，交易量显著放大，总体上，板块个股普涨，北向资金净流入超20亿元，市场总体氛围再度趋于活跃。截止收盘，沪指收2925.72点，涨2.58%。
技术上，今天是一个收于高点的强平衡市，在半年线构造出了日线的强势底分型，昨天说先按前中枢二买看待，这一分级别的二买也能搞出一个改变大多数人信仰的大阳，确实有点出乎意料。当下小级别属于线段类上涨，大级别还是中枢震荡，今天的线段类上涨把指数重新拉回中枢，接下来先等新的一分中枢生成。
债务的疯狂
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
截至2018年，美国债务规模逼近22万亿美元。这是一个长期累积的数字，负债成本利息费用一年将达到近5500亿。美国的政府收入一年是3.33万亿美元，支出为4.11万亿美元。也就是说美国政府的借款还不上，甚至利息都还不起，美国政府只能靠国债腾挪过日子！
美联储放出暂缓加息为什么负债率会倒挂？
美联储缩表的用意是什么？缩是缩小，表是负债表。美联储是美国央行，缩小负债表的意思是减少央行负债。央行负债主要是承接国家债务，说的通俗点就是国家发行债券，央行通过印刷货币来购入。
美联储3月21日发表会议决定，维持利率区间为2.25-2.5%不变，也就是暂缓加息。什么意思呢？言外之意就是美国央行收紧货币的动作要截至了，未来施行货币宽松的手段刺激经济。消息一经发出，美元指数开始下落。美债长期利率与短期利率实现倒挂，贵金属开启了上涨模式。
这些市场反映就是大家理解货币政策的直接表现，美国长期债务利率低于短期债务利率被市场热议。这里通俗的讲就是你去银行存钱，定期存款利息低于活期存款。根本原因就是美国央行不加息，美元要处于长期贬值趋势，周期长的利率收益是亏钱。
停止加息缩表为什么会是货币贬值信号？
停止缩表的潜台词是不再限制美联储的负债总水平，停止加息就意味着目前利率可能是后期最高档。通俗的讲就是，央行会随时提供货币为政府的国债买单。而美国央行的货币是自己创造出来的？因为美元是世界货币，他有先天优势去收取全世界人民的铸币税。
2008年美国发生了严重的金融危机，为了应对局面，美联储采取了量化宽松计划QE。说来说去，量化宽松就是印钞的遮丑布。对于银行来说，量化宽松产生的货币就是救命稻草，没什么比印钞能去解决危机后的烂账问题。
或许是美联储也觉得自己的钞票印刷的太多了，美国经济稍有好转就开始回收货币。大家不要忘记了2015年的时候美联储的利率是0—0.25，美联储为了解决金融危机下的烂账竟然给出的是负利率。（通货膨胀率为1.5，货币利率为0.25，此时实际利率是负1.25）如果你有现金选择存款在银行，你的货币产生的利息不能覆盖通货膨胀带来的损失。这也就是为什么20世纪70年代后美国居民存款意愿不强的根本原因。
20世纪70年代美国宣布布雷顿森林体系瓦解之前，35美元兑换1盎司黄金，现在1盎司黄金已经高达1300美元。大家可以算算，美元相对于黄金贬值了多少倍！而这一切都是美联储加大货币印刷的结果，谁说美国美元货币放水？在法币时代，现金绝对时确定无疑会贬值的资产，古今中外，概莫能外。
从民间借贷看举债发展的结局
自从经济活跃后，民间借贷就应运而生。民间借贷的生存模式很简单，就是以利率差来过日子。
借贷公司从民间高于金融机构利息揽储，投资与急需现金的项目而产生利率差。他们因为灵活，放款快，利率高而在市场中翱翔。一切赚钱的根源是投资项目产生的高利润，他们不担心投资方消失，因为他们都有固定资产作抵押。而且行规是固定资产抵押是市场价格的7折，长年以来的经验是固定资产会一直升值。
当一切正常的时候，这个产业链都会产生盈利。项目投资获取回报赎回固定资产抵押，借贷公司取得承诺的利率收益，高于金融机构利率的收入付给民间散户。这个产业链唯一的风险就是利率成本，和固定资产的一直上涨潜在收益。
当固定资产价格出现下调，项目投资人就会赖账，民间借贷公司就会出现收益损失，民间散户就会投资失败。这一切的一切只因为民间借贷不拥有像美联储的印钞权利，如果他们拥有印钞权那么这家公司怎么可能出现一系列的问题呢?
当这篇文章读到这里的时候，大家已经对美联储这一系列动作有了基本概念。你们有什么想法呢？欢迎大家交流！
6月12日股市收评，由于昨日涨幅巨大，已接近上方缺口的位置，今天小幅回调亦在情理之中。盘面上，种业、黄金、人造肉、稀土永磁等板块涨幅居前，猪肉、燃料电池等跌幅居前。上证成交额2230亿元，北向资金今日净买入13亿元，昨天和前天都是近80亿。涨停76家，跌停9家。
技术上，指数的震荡格局依旧，真是有点审美疲劳了。拉锯战再久也总要有个结果，各路神仙们，先把下面的缺口补了吧，为了更好的明天。
原创： 招财老牛 牛牛说金融 今天
截至2018年，美国债务规模逼近22万亿美元。这是一个长期累积的数字，负债成本利息费用一年将达到近5500亿。美国的政府收入一年是3.33万亿美元，支出为4.11万亿美元。也就是说美国政府的借款还不上，甚至利息都还不起，美国政府只能靠国债腾挪过日子！
美联储放出暂缓加息为什么负债率会倒挂？
美联储缩表的用意是什么？缩是缩小，表是负债表。美联储是美国央行，缩小负债表的意思是减少央行负债。央行负债主要是承接国家债务，说的通俗点就是国家发行债券，央行通过印刷货币来购入。
美联储3月21日发表会议决定，维持利率区间为2.25-2.5%不变，也就是暂缓加息。什么意思呢？言外之意就是美国央行收紧货币的动作要截至了，未来施行货币宽松的手段刺激经济。消息一经发出，美元指数开始下落。美债长期利率与短期利率实现倒挂，贵金属开启了上涨模式。
这些市场反映就是大家理解货币政策的直接表现，美国长期债务利率低于短期债务利率被市场热议。这里通俗的讲就是你去银行存钱，定期存款利息低于活期存款。根本原因就是美国央行不加息，美元要处于长期贬值趋势，周期长的利率收益是亏钱。
停止加息缩表为什么会是货币贬值信号？
停止缩表的潜台词是不再限制美联储的负债总水平，停止加息就意味着目前利率可能是后期最高档。通俗的讲就是，央行会随时提供货币为政府的国债买单。而美国央行的货币是自己创造出来的？因为美元是世界货币，他有先天优势去收取全世界人民的铸币税。
2008年美国发生了严重的金融危机，为了应对局面，美联储采取了量化宽松计划QE。说来说去，量化宽松就是印钞的遮丑布。对于银行来说，量化宽松产生的货币就是救命稻草，没什么比印钞能去解决危机后的烂账问题。
或许是美联储也觉得自己的钞票印刷的太多了，美国经济稍有好转就开始回收货币。大家不要忘记了2015年的时候美联储的利率是0—0.25，美联储为了解决金融危机下的烂账竟然给出的是负利率。（通货膨胀率为1.5，货币利率为0.25，此时实际利率是负1.25）如果你有现金选择存款在银行，你的货币产生的利息不能覆盖通货膨胀带来的损失。这也就是为什么20世纪70年代后美国居民存款意愿不强的根本原因。
20世纪70年代美国宣布布雷顿森林体系瓦解之前，35美元兑换1盎司黄金，现在1盎司黄金已经高达1300美元。大家可以算算，美元相对于黄金贬值了多少倍！而这一切都是美联储加大货币印刷的结果，谁说美国美元货币放水？在法币时代，现金绝对时确定无疑会贬值的资产，古今中外，概莫能外。
从民间借贷看举债发展的结局
自从经济活跃后，民间借贷就应运而生。民间借贷的生存模式很简单，就是以利率差来过日子。
借贷公司从民间高于金融机构利息揽储，投资与急需现金的项目而产生利率差。他们因为灵活，放款快，利率高而在市场中翱翔。一切赚钱的根源是投资项目产生的高利润，他们不担心投资方消失，因为他们都有固定资产作抵押。而且行规是固定资产抵押是市场价格的7折，长年以来的经验是固定资产会一直升值。
当一切正常的时候，这个产业链都会产生盈利。项目投资获取回报赎回固定资产抵押，借贷公司取得承诺的利率收益，高于金融机构利率的收入付给民间散户。这个产业链唯一的风险就是利率成本，和固定资产的一直上涨潜在收益。
当固定资产价格出现下调，项目投资人就会赖账，民间借贷公司就会出现收益损失，民间散户就会投资失败。这一切的一切只因为民间借贷不拥有像美联储的印钞权利，如果他们拥有印钞权那么这家公司怎么可能出现一系列的问题呢?
当这篇文章读到这里的时候，大家已经对美联储这一系列动作有了基本概念。你们有什么想法呢？欢迎大家交流！
6月12日股市收评，由于昨日涨幅巨大，已接近上方缺口的位置，今天小幅回调亦在情理之中。盘面上，种业、黄金、人造肉、稀土永磁等板块涨幅居前，猪肉、燃料电池等跌幅居前。上证成交额2230亿元，北向资金今日净买入13亿元，昨天和前天都是近80亿。涨停76家，跌停9家。
技术上，指数的震荡格局依旧，真是有点审美疲劳了。拉锯战再久也总要有个结果，各路神仙们，先把下面的缺口补了吧，为了更好的明天。