人民币最近走出了单边贬值的走势，降准的负面影响显现出来。超发了天量的货币，人民币本就有长期贬值的压力，降准彻底改变了市场预期，而一旦激发这种预期，市场形成统一认识，贬值将一发而不可收拾。我不认为这一次贬值是央行主动为之，由于我们同时是进口大国，主要能源，原材料都依赖进口，人民币贬值对我们来讲，利弊参半，过度贬值，将不可避免的引起国内通胀加剧，同时极大的影响人民币的国际信用。而过去一年为了维持人民币升值趋势，央行必须不停的在市场上买入人民币卖出美元，这种强势人民币毫无疑问是有利于美国国内通胀的，支持美元进一步加息走强。所以，与其说是央行主导了人民币贬值，不如说是降准后人民币贬值压力进一步加大，央行综合考虑各种因素后为保留手中的美元，放弃了抵抗，或者是心有余而力不足。同时也说明中美在货币政策的协调上已不再同步，既然老美断了我们的顺差，那也没必要同步帮着老美了。但是，老美也吃定了我们不敢让人民币过度贬值，如果这种贬值趋势继续加剧，将引发资本外流的洪流，将使外资进入中国止步不前，将引发国内恶性通胀，央行肯定会出手干预的，而干预的手段无外乎消耗外储买入人民币与加息，而这些手段，我们其实都已经力不从心了。逆周期降准放水，其结果就是首尾难顾，这边放水，那边就会换美元流出，这些新放的水最终会消耗完外储，其实对实体经济一点帮助也没有。现在作的应该是让垃圾债务出清，让社会资源自行最优化配置，而不是放水苟延残喘，不能在犹豫了。违背经济规律的事情是不能一直做的，做多了，市场总会报复的。

评论 乌密督：形势确实变得复杂了。降准不可避免的增大了货币系数，17%的存款准备金率，其理论最大货币系数可以到5.88，基础货币是30万亿，所以我们可以看到2017年末社会融资规模存量已经到达极限，即175万亿。如存款准备金率降到15%，理论货币系数可以达到6.67，如维持30万亿的基础货币不变，理论社融规模可以放大到200万亿。但是今年在外储基本稳定的情况下，央行MLF一直在扩容，PSL今年上半年已突破5000亿，所以今年的基础货币肯定是在增加的。最近中央货币政策委员会已经修改了措辞，流动性由合理稳定改为合理宽裕，这是一个重大的货币政策调整信号。看来在贸易战的阴影下，国内债券市场融资停滞的影响下，尤其5月份社融大幅下降了30%，决策层宽松派占了主流。最近汇率的大幅贬值，是市场真实的情绪反应，央行在这个贬值过程中，并未出手抵抗。我不认同央行主动贬值的说法，要知道为了应对上一轮贬值，央行花一万亿美金的外储，叠加一年的顺差和外债增加，央行把汇率从6.95拉回6.26，总计至少有2万亿美金流出国内，这么大的代价，轻松几个月又贬回6.62，央行这不是胡折腾吗。只能说是央行根本无力再消耗外储抵抗或者是有限纵容了贬值以减轻经济下滑的压力，同时减轻在资本外流的大趋势下外储流失的压力。但放任或主动贬值无异于玩火，其负面影响很快就会表现出来。前面说过，由于巨大的进口量，现在的进口量增加值已经大于出口量，人民币贬值对经济并无太大益处，而其所带来的输入性通胀及恐慌性换汇，是国内经济根本无法承受的。玩火者必自焚。降准必然货币贬值，而货币贬值必然会加息。目前央行放弃抵抗汇率贬值的唯一可以解释的缘由，只能是在中美利差不在，资本流出压力进一步加大，加息已迫在眉睫前的一次压力释放吧。

评论 yifang3268：其实仔细研究措辞，就不难发现住建部联合七部委更多的是整顿市场，打击炒作。时至今日仍然坚持因城施策的调控政策，根本没提统一调控抑制房价上涨的意思，也就是说根本没有打压房地产的意思，这时候又有哪个部委敢出台政策刺破楼市泡沫呢，所以不必过度解读。这一轮的房价上涨的推手是谁每个人都清楚，当前货币政策的调整为宽裕恐怕会坚定一部分人买房避险的信念，所以本轮楼市进入调整必然是各种因素维持不下去，而自然进入的调整，指望出台政策主动调整是不现实的。只有当购买力枯竭，楼市出现明显的供求关系逆转时，才会由于楼市自身的运行规律进入调整。放水肯定对楼市具有刺激作用，无论如何防范资金都会去追求高收益。那结局就会如现在的香港一样，港币紧贴着墙狂吻松不开嘴，人民币汇率会贬值不止，而处于高位的楼市，其套现的资金将不停的冲击外储，加重贬值。所以现在放水基本就是给楼市的资金出逃的机会，放多少，流出多少，而外储在楼市高水位的冲击下将逐渐消耗殆尽，最终由于本币的过度贬值而不得不大幅度加息，被迫刺破楼市泡沫，从而房价汇率都将守不住。现在的人民币贬值，与国内资产价格泡沫化息息相关，只要想维持这个泡沫，就必须忍受外储缩水的痛楚，楼市上涨到今天，早已进入困局，这里只能说一声，祝好运。

评论 演勃：资产价格在高位，本币就会一直存在贬值的压力。楼市的套现资金这时候不跑就是傻子。以目前楼市的市值，有5%套现跑出去，外储就守不住了。所以帖子里一直说楼市必须及时锁盘，这几天又谈房产税，恐怕也就是又拿房产税打压市场。开发商今年一直在捂盘，但是随着形势的发展，这回恐怕要捂糊了。不想对楼市下手，那人民币在美元走强下就会贬值不止，本币的贬值趋势加强，又会促发资本进一步加速逃离，从而又加快贬值。在楼市获得巨大利益后，很快就会发现楼市综合症接踵而至，实体萧条，资本外流，消费萎靡，拉楼市是没有好结果的，这个被别人已经验证过的教训，对于我们不会有特例。拉楼市等于给自己吃兴奋剂，打鸡血。官方的统计数字显示，6月60城房价继续上涨，先不谈这个数据的真实性，只能说，人民币贬值的还不够，只有贬出恶性通胀，才会教育某些人。

评论 演勃：这几天一直在想这个帖子回不回，还是回一下吧。央行与财政部的积怨由来已久。央行不想背放水的黑锅。央行的委屈在于这几年天量的广义货币，是地方和国企过度负债的结果。现在这种局面下，国内对于继续放水还是紧缩去杠杆，分歧很大，央行不想承担继续放水的责任，因为央行知道那是不归路，不放水，那政府部门就必须扩大赤字，赤字扩大，将逼迫政府部门勒紧腰带过苦日子。地方政府都有经济增长的压力，央行断水，那地方就欠债不还，就是耍赖。6月份税收收入又创了新高，在经济下行压力加大下，税收却节节攀高，这极不正常，这也难怪央行心理很不爽，这把经济增长的压力全甩给央行是不对的。其实我们可以发现，市场利率一直很低，市场不缺钱，缺钱的是要借新还旧的这一部分，而这一部分烂账需要政府部门减少开支，勒紧腰带去还钱，既然税收提高那么多，是不是应该多还点，即使赖着不想还，是不是应该扩大减税范围，给实体减负，不能把稳增长的担子全指望央行放水吧。局面已经不同以往了，地方应该转变思维了，而不想过苦日子，接着搞什么宽裕，先不说能不能宽裕的起来，需不需要宽裕，只是央行这锅恐怕要背定了。

评论 相思nT：还不至于拉美化。但货币政策已经失效了，意思就是放水也没用。这几年把楼市拉了一波，最后发现一切又回到原点，还是严重的资产慌。而放水就是继续吹大资产泡沫，给本该出清的垃圾债续命而已。这几天又强制银行扩大信贷，给中小企业低息贷款，搞过公司的都知道，现在干啥都过剩，死掉的小微企业就是贷款拖累死的，这些小微企业拿到钱，转身就会投入楼市里。现在必须允许经济增速降下来，回收前几年超发的货币，对重点短板领域加大投资，对实体加大减税减负，政府部门减员增效节流，不想过苦日子，接着宽松下去，又舍不得美元去拉升人民币，那汇率就会贬值不止。市场利率连续下降，仅地方政府存在国库的钱就有4万多亿，这个市场不缺钱，缺钱的是前面带着杠杆乱投资的那一部分，经济效益下滑，钱又还不上，都等着钱续命呢。宽松的太久了，为保增长前些年无效益的乱投资太多，现在根本收不回，所有问题都积累到临界点，不放水就死给你看，这杠杆不经过大的阵痛是根本去不掉的。放水就是继续加杠杆，债务继续越滚越大，以后死的更难看。如果把经济增长脱离实际情况任务化，把所有的问题尽量向后拖延，只怕最后更没有货币政策正常化的机会了。欧盟年底就退出量化宽松，不知道我们还有多少时间在这里浪费，在这么摇摆下去，只怕最终会失去让市场正常调整的仅有的一点时间。

评论 something77：全面贸易战下，由于企业竞争力下降，产业资本会加速流出，造成就业率下降。国内对冲的方式就是扩大开放至全面开放，以市场换市场。由于贸易顺差的下降，美元在国内越来越稀缺，人民币会面临长期的贬值压力，高位的楼市资产引发的资金外流及不得不放的水更是加重了这种贬值趋势。在就业危机与输入通胀叠加下会出现消费不振与物价高通胀并存的情况。通过人民币的贬值获取的价格竞争优势，在自身成本提高后而显得并不明显，反而由于本币贬值趋势的形成，加重了资本外流趋势，同时造成外资进入止步不前。本帖前面说过，贸易战下，顺差减少，货币政策必须紧缩以维持本币的强势，扩大人民币的使用范围，加快其国际化进程或可趁机填补美元收缩后留下的真空，但现在看来，由于担心经济增长的下滑，及为了维系垃圾债不破，我们应对贸易战是采取的货币宽裕的政策，同时减缓了去杠杆的进程。孰对孰错，以后看吧。但无论怎么讲，贸易战对楼市都不是什么好消息。

留言很多，在回复以前，我们先看一则新闻，明天就是我们要求全球各航空公司更改其网站台湾名称的最后期限，目前只有美国的几家航空公司还未改过来，外交部在回答记者是否会禁止美航使用国内机场的提问时，说了一句，让我们拭目以待。最近老美一直在打台湾牌，这件事我们没有给老美任何台阶，看看白宫清一色的鹰派幕僚，这说明中美之间全面摊牌越来越近了。随着美国对华政策的调整，中美之间将会进入全面的软对抗时期。这一次人民币的贬值，无论主动被动，我们可以注意到，央行稳坐钓鱼台，根本没干预，人民币其实一直有贬值压力，上一轮的升值是非常有利于美国经济复苏的，目前的贬值说明中美之间彻底告别了前期的金融合作。央行不干预汇率贬值的底气从哪来呢，来自于目前外汇仍然保持着收支平衡，来自于这一轮贬值由于居民大量财富进入楼市而并未出现换汇潮。所以，下来楼市的调控措施会进一步加强，与棚改货币化安置的偃旗息鼓一样，就是通过控制减少需求侧，达到防止楼市获利盘兑现的目的，无法兑现，也就无法冲击外储，同时保证了楼市不至于出现暴跌。接下来，我们会经过一段二手房交易持续低迷跌入低谷的时期。而新房会一直保持着低于二手的价位，持续刺激着还有购买力的居民进入楼市而锁死，并满足扩大内需的政策需求。央行最近水流不断，实则是因为社融太低迷了，银行现在的风险偏好很低，信用债基本停滞了，地方平台都融不到钱，大基建都停了，逼着央行和财政部吵了一架。资管细则的出台，就是为了缓解银行的焦虑情绪，融资全停了也不行啊。现在大可不必担心楼市再出现上涨，从央行放点水出来就不停的解释是为了债转股和中小企业看，现在担心楼市再出现上涨的已经不是老百姓了，楼市的使命已经阶段性完成。

为什么说现在放水对实体经济无益呢？央行近些年放了三次水，08年降息5次降准3次，12年降息2次降准3次，15年降息6次降准5次。第一次放水经济增长率从6.4%反弹到12.2%，至第三次放水经济增长率只从6.7%反弹至6.9%，而且放水后的刺激作用有效时间越来越短，基本不到一年实体经济就会又显出疲态。宽松的货币政策早已到了边际，放再多的水，实体经济只会背上更大的债务负担，钱无处可去，要不被逼着进入借新还旧的国企及地方政府平台，去作一些根本无法收回投资的超前的基建项目，比如最近又提出加快中西部基础设施建设，要不继续进入楼市。以前的老套路又都开始拿出来用了。每次都说不搞大水漫灌，每次放水都不会手软，今年以来已经降准3次，而且前2次都在贸易战开打以前。我们的M2加上影子银行绝不止175万亿，恐怕央行自己都不知道到底有多少，整个金融体系无序而混乱，除了放水，基本就是束手无策。为了保持6点几的经济增长率，不惜违背经济规律，不惜给早已透支的实体经济继续打鸡血，这种经济增长有何意义呢，这种给老百姓玩命加杠杆的小康有何意义呢，只会将问题越积累越大，有时候是永远无法叫醒一个装睡的人的。

最近在外学习，有点忙。近一段时间信息量有点大，关于年中经济会议可以总结四个字为，审时度势。稳就业排到今后所有工作的首位，切实抓住了当前局势下的关键问题所在。帖子里前面说过，今后一段时间，除局部受益于供给侧改革及有自身技术优势的行业以外，会出现普遍的收入下降，及失业率的快速上升，同时伴随着输入通胀引发的物价上涨。稳就业，就是稳住了社会基本供需平衡，就是稳住消费，进而稳住经济大局。这一次根本没提扩大内需，更没说继续拉动房地产促进经济的发展，这说明高层非常冷静清醒。坚决控制房价上涨，与前期的控制房价过快上涨，字里行间隐喻着将引导房价下跌的意思，不控制住房价及控制住流通盘，汇率是守不住的，这说明高层对于现在的房地产已非常担心。年中经济会议，从六稳就可以看出来，可以说是一次针对当前中美贸易战下今后经济工作的总体布局。今后很长一段时间，中美蜜月期已经结束，战略机遇期已经结束，但只要我们坚持改革开放的大方向不变，以中国人特有的坚韧秉性，就不惧怕任何外部外力，而下面拼的就是双方的耐受力，国人当自强。

评论 dabaowlj：其实我们应该注意到银行间拆放利率shibor已经由年初的4.65%下降至3.34%，下降的非常快，当然这得益于春节后一系列的降准及MLF操作。这说明银行的流动性非常充裕，但银行的放贷意愿及企业的借贷意愿都不强。在经济前景不明朗，全行业产能过剩，货币政策效应已到边际的情况下，继续放水对实体经济并无好处，只能继续增大负债端而已。现在稳增长应该重点放在调结构，加快债转股及混改实施，引导企业降杠杆降负债，通过财税政策进一步降低企业负担，而我们除了放水不手软其他的好像都做不好。银行目前仍然认为个人房贷是最优的放贷对象，其实这不尽然，国内目前居民杠杆及负债已过高，从社会零售总额创历史新低及服务贸易逆差收窄都可以看出，消费端在持续萎靡，居民杠杆是非常脆弱的，简单的向居民转移杠杆后最终会限制经济活力。这几年通过PSL向楼市定向注水拉抬资产价格，不可持续的，最终会由于资产价格过高及购买力下降后库存重新积累而将PSL推向风险端。银行降房贷利率，仅是金融市场正常的一种操作而已，最终我们还是看居民杠杆的韧性吧。

美元指数经过长时间的整理，终于正式突破95关口。土耳其汇率瞬间崩盘，土耳其的经济军事实力不弱，但是在老美的做空下根本不堪一击。土耳其的崩盘直接拖累了欧元区，所触发的美元指数的上涨突破仅仅是开始，后面还有几年漫长的美联储缩表期。人民币汇率何去何从呢？当破7成为市场共识的时候，市场往往就会向那个方向走，这就是预期的威力。而一旦破七，以央行目前手中的子弹，是根本打不赢这场汇率保卫战的。很难理解年初拼命海外融资的那些房企，现在看来就是作死。而国内这一年大幅增长的美元债，都会成为被狙击的目标。老美的动作很快，贸易战拿不下，紧接着就会展开金融战，我们在政策层面到底准备好了没有。关于汇率和楼市的问题不用在过多解释，汇率贬，任何以人民币计价的资产都会跌，股市是反应最快的，楼市会反应的慢一些。其实贸易战长期化对我们非常不利，拖的时间越长，产业资本就会外流的越严重，老美会有短痛，但一旦我们产业链外流后，老美就会慢慢的找到替代品，而没有产业资本的支撑，汇率会贬的更厉害，到时候国内靠什么支撑汇率，难道靠遍地的钢筋水泥深林吗。既然现在每个人都知道是国运之战，那就早早的拿出背水一战的决心勇气以及政策面未雨绸缪的措施吧。切不可夜郎自大，空谈误国。

评论 ty_笨笨彭：这个问题，大多数人只看到表面房价在飙升，而全不知这是政策作用的结果。去年住建部就表态，今年加大三四线城市的去库存力度。主要做法就是通过PSL进行棚改货币化安置，没有需求就创造需求，其本质是帮助地方政府摆脱债务负担，盘活楼市资金，提升土地价值。这个政策的本意没问题，向贫困地区和贫困人口定向输血，但执行起来，完全就不是那么回事了，市场的表现根本不受控制，各种利益集团，利用政策翻手为云，狂拉楼市，财富效应下，民众完全失去理智，各路资金疯狂入市，楼市在短期内完全脱离实际，货币化棚改输血，演变为贫富差距进一步扩大的吸血。这一政策效果，将会深刻影响今后国内货币金融经济政策，楼市一旦被推向泡沫，就会不得不受其左右。国内经济界其实对此分歧是很大，具体今后怎么办，政策效果最终会如何，就留给时间去评说吧。

评论 yilaobao：局势没有宣传的那么好，但也不至于陷入混乱。我们可以看到7月份制造业和民间投资增速上来了，这是这几年久违的现象，也是任何一个经济体所追求的。今年制造业开工率饱满，多地出现用工荒，本帖前面说过，一般楼市大涨一波后的一两年都会出现短期经济向好的局面，因为卖出去期房都需要付诸实际。现在外部因素中断了我们降杠杆的进程，而不得不继续加杠杆，当前的政策与本帖前面所说紧信贷稳信用，加快人民币国际化的想法完全相反，所以我们可以看到，汇率在加速贬值。中美长期贸易摩擦刚开始，汇率将遭受长期的贬值压力，这时候继续放水，一旦汇率不稳，就会出现股债汇三杀的局面，而楼市最终也将由于被迫加息以至于不得不刺破其泡沫。所以现在很不理解，为什么有那么多人欢呼央行继续放水，央行这是在走不归路而已。楼市继续上涨其破坏性已经引起高层的警觉，最近媒体上对于楼市打压的声音很多，包括现在提出房产税目的都是想稳定预期，让楼市稳下来，但明显受放水影响，老百姓恐慌入市不减。今后几年，局面非常复杂，任何资本市场投资风险都极大，泡沫会逐渐褪去，全球都将进入拼实力的时代，而对于我们来讲，开放的大门已经没有再关上的可能，只能越开越大，国门大开，再想进行外汇管制是不可能的，国内资产价格必将接受市场的洗礼，房价是高还是低，最终会不得不交给市场，由市场说了算。其实只要自己不折腾，把权利放给市场，让国内经济自己走也不会有多差。前两年在给了别人做空股市汇市的机会后，如果楼市也沦为被做空的工具，那局面将是无法收拾的。而前面强力给楼市注水的政策，必将接受历史的考验。

评论 有话没法好好说 ：其实最不相信崩溃论的就是楼主本人了。在我们生活的这个社会，鱼龙混杂，百态民生，各种诉求太多，保持这么大的一个国家蒸蒸日上难度不小，30年的高速发展，很多制度上的问题并没有跟上来。比如现在的股市，就是制度不健全下的信心问题，参与者对这个市场没有信心，都是来投机的，一旦跌起来，就会将市场打入冰点。至于现在的钱会不会越来越不值钱，答案是肯定的，因为解决当前积累的天量债务，正常讲应该通过科技生产力的进步，去创造更多的财富来解决，但是目前的情况看，以美德为首的西方技术输出的大门已经关上，今后我们的技术进步多要靠自己了，这条路对于解决当前债务只能是望梅止渴。那剩下的只有稀释债务和让债务破灭出清两种方式，而这两种方式都将会引起通货膨胀或者是恶性的通货膨胀，我们目前所追求的就是通过长期的温和通胀逐步稀释债务，当然，这么作的前提是债务不再增长。房子也是民生，如果将其也考虑进去，我们的通胀率其实是非常高的。现在的问题是，钱不值钱了，就可以继续将钱投入一个泡沫化的通胀载体中去吗？是的，我们的楼市是通胀载体，它保证了最底层民众的基本生活不受大的影响。至于中高层人士，让其承担高房价，承担高土地出让金，这个社会才会保持基本公允。目前的房子投资投机性过于严重，不仅仅是老百姓手中的钱无处可去，很多人是背负着高负债买房，也就是所谓的伪中产，目的是追求各人资产的增值，但既然是投资投机那时间点周期性就要看清楚了。实际上，投资投机最好的市场是在资本市场，我们可以看一下，如果持有格力集团的股票10年，资产至少翻了10几倍了，发现一家好公司，在正确的时间点买入，长期持有，就是巴菲特的秘笈，并不复杂。现在，发现并买入一家好公司的时间点慢慢就要到来了。前面有人问，股市会崩溃吗，只要你对中国经济有信心就不会，不仅不会崩溃，而且应该非常愉悦的看着大盘下跌，直至跌到交易几乎冰冻为止，那才是长线资金所追求的，而机遇正一步步的向我们走近，准备好你手中的钱，如果你还有。

评论 浑噩书生：其实也不用房地产税出来就会开跌，最近有些前面摇号的城市，由于认购不足，已经不需要摇号了，而且开发商推盘量都很大。春节后的这一波上涨，完全是由于各地以人才新政的名义放开限购的结果，其实现在回头看看，这样也好，放开限购这招用完了，也就没啥大招可用了。购买力被透支的越多，今后的潜在接盘的就越少，回调的幅度就会越大。不仅仅是购买人群在减少，最近土拍流拍非常普遍，尤其太原最近核心区域的8幅地块全部流拍，让业界大跌眼镜，也就是说，连太原这种最后补涨的城市，楼市都已经开始调头了。各地年后的这一波上涨，成交量同比是缩减的，根本就不具有持续性，属于虚涨，怎么上来的怎么回去，就如同最先开涨的厦门现在回到2017年初时一样。在拉涨的大招都用完了以后，最近我们可以看到，重庆公安都开始抓中介了，武汉直接把黑中介定位为黑社会，估计后面我们会看到一系列的针对中介的非常手段，以后跌了都是因为前两年中介不听话扰乱了市场。拉完房价以后，资本最近又进入了房租市场，利用资金优势哄抬房租，这肯定会冒头就打的，而且房租是很难炒上来的，北京的年轻人房租已经占到工资的60%，这根本不支持房租继续上涨，而房租上不去，那房价岂不就是空中楼阁了。

评论 晴朗0525：其实除房子以外的通胀并不大，这几年恐怕还会因为购买力的下降，物价会走低，目前高端消费品和奢侈品销量已经出现大跌。随着开放力度的加大，汇率会逐步回归真实，今后引发大规模通胀的因素主要还是输入性的。由于国内消费端已触顶回落，外资继续进入的热情会减缓，央行最终将被迫加息以抑制资本外流。在生产端的过剩与消费端的萎缩合力作用下，央行继续放水的作用会非常有限，积极的货币财政政策的刺激作用已触碰天花板，处于有水放不出的境地。进一步扩大基建，也只会继续增大目前已无法偿还的地方债务规模和提高了银行的不良资产率，使我们自身的抗风险能力越来越差。说了这么多，一句话，不看好目前进行的宽裕货币政策能进行下去，最近好像关于宽裕的词用的也少了。先拿好钱吧，不行先买点硬通货。

评论 sharuxue2018：目前汇率问题，无疑是困扰长线投资者的主要因素，既然你问到这个问题，也就说明这个问题同样困扰到你。这几天的股市下跌，跌的有些乱，很多驻守在消费类个股的长线资金也开始杀出，这就不仅仅是合理调整的问题了，这是对我们经济的基本面产生了疑虑，根源还是汇率问题，汇率大幅贬值，资本市场将会被血洗，将会重挫长线资金持股的信心。当外盘逼近6.95的时候，央行肯定是出手了，不可能到7再出手，市场担心央行出重手，尤其大杀器逆周期因子还没有用，所以出现回调。最近对土耳其出借38亿美元无论对别人还是对自己都是要借的，包括欧盟最后都要出手相助，不然土耳其问题将引爆新兴市场，目前新兴市场总美元外债大概是3.8万亿美元，当然我们占了大头，随着美元收缩，美指走强，这一部分外债的偿还压力就会越来越大，而去年一年我们自己增加的美元外债就将近8000亿美元，今天回头看看，为什么当初在汇率最高点时，借这么多美元债，你问我我也不清楚，又是简单的神操作吗？自己印了那么多钱，又借了这么多钱，难道就是为了把经济增长率提高0点几个百分点，今后所多还的钱远远不止那点增长所创造的收益。老美是不会轻易放过土耳其的，根本就不是那个牧师的事，其项庄舞剑，意在肺公。目的就是要引起新兴市场金融动荡，越动荡美元回流的越多，美国政府所需要的基建资金就越充足，美国国内投资会大幅增加，经济持续向好，美元指数将进一步走强，国内经济界预计的美国经济2020年触顶，这恐怕太自信了。特朗普的让美国更强大，指的是美国一家强大，别人全进坟墓。我们可以看到，老美无耻也好，无赖也罢，但其政策全面而深思熟虑，绝对不好对付。汇率问题，如果应对不善，正如前面所说，将会演变为大问题，而目前我们自己所提出的宽裕，主要目的还是想保资产价格，舆论上打压，信贷上支持，那汇率受到的冲击就会进一步增大，资本市场的表现就是，越放水越跌，这真是一种非常奇妙的现象。本帖关于放弃房地产，紧信贷稳信用，加快国际化，伺机填补美元真空，已经说了快一年了，可惜房价局地仍然翻了快一倍。局面已经一步步的演变至此，下来会怎么样，只怕只能是捧的越高摔的越很了。

评论 ty_张军256：我们目前正在进行一场高难度的游戏，宽裕去杠杆。前一段时间这种做法曾引发极大争议，不少人认为这是违背经济规律的，也是违背全球经济周期的。这么选择，短期看可以推迟问题的暴发，长期看，这种方式能否实现去杠杆就要看今后一段时间经济增长率能否大幅度提升，不然最终还是加杠杆。在居民购买力被集中消耗后，目前的宽裕政策下，对楼市的推动作用其实很有限，顶多具有支撑作用，宽裕政策的影响最终传导至居民手中，还需要时间，同时还要看传导路径是否通畅，即实体经济好转。由于居民财富大量进入楼市，当前的股市，与前几年最大的区别是机构所占的比重已经超过散户的比重，多年割韭菜的玩法，演变成机构游资之间的搏杀为主，大资金看的是长期基本面，而今后国内的基本面将会与前些年大不相同，而汇率不稳将会成为今后最不确定的基本面，汇率最终还是要靠经济实力说话的，而宽裕就要忍受汇率贬值的压力。股市还不具备启动牛市的外部条件。宽裕政策下，肯定会引发一定的通胀，资源能源进口价格高涨引发的输入性通胀，生产成本也会由于楼市的上涨而提高，而外部环境的转变，战略机遇期的结束，实体经济的情况今后不容乐观，钱更难挣，物价会更贵，居民就是那根被两头切的萝卜罢了。

评论 ty_AAA小陈1：其实避免陷入滞胀是有办法的，就是把房价打下来，守住汇率，促使本币升值，相当于大幅度的消灭了一部分流动性，抑制内外通胀压力。本帖一直不认为这一轮快贬是央行主导的，因为这是在玩火。没几天，舆论的导向又变成守7了，7的关口心理作用其影响非常大，一旦破7，资本市场肯定又是一轮狂跌。人民币汇率最终的结果恐怕就如同现在的港币贴着7.85狂吻松不开嘴一样，会反复触碰7的关口，每一次触碰都会引起资本市场的恐慌。关于港币与香港楼市的关系本帖前几个月已经说了很多了，人民币与内地楼市存在同样的问题，楼市外溢的资金将持续冲击外储。其实我们只需要观察一个数据就可以，就是服务贸易逆差是否扩大，如果持续扩大，说明内地的散户资金在蚂蚁搬家似的持续流出。一旦把楼市推向高位，再保持汇率稳定难度就很大了，内部资产泡沫进一步加大了人民币贬值的压力。而快速把楼市的水位降下来，又涉及这几年的政策取向有问题，引发一部分个人和金融机构破产。人民币汇率才是今后所有问题的关键，目前很有一部分人认为应该放弃汇率，不必刻意去坚守哪个点位，只怕一旦引发资本疯狂出逃，将悔之晚矣。