经济与哲学
（拉美）关于滞胀与通缩交潜进行
央H现在所面临的尴尬局面：大印钞与缩表同时存在。这种局面的持续，导致通胀与通缩同时存在的奇特现象——消费价格持续上涨，而资产价格持续萎缩
这一切要建立以下的基础认知上：央H总资产膨胀与萎缩，是可以与资产价格的涨跌之间，划上直接的正相关关系的。央H的总资产15年曾经萎缩过一次，萎缩幅度为6.0%。相对应的，15年这里发作了股灾，同时伴随着全G性的房价下跌。在这样的背景下，这里被迫启动了涨价去库存政策，G企涨价卖煤卖铁，地产商涨价卖房，以此推动企业和个人借债买入生产性资产和房地产，维持资产价格（期望价值），并推动央H资产表的继续扩张（拉美
央H现在所面临的尴尬局面：大印钞与缩表同时存在。这种局面的持续，导致通胀与通缩同时存在的奇特现象——消费价格持续上涨，而资产价格持续萎缩
这一切要建立以下的基础认知上：央H总资产膨胀与萎缩，是可以与资产价格的涨跌之间，划上直接的正相关关系的。央H的总资产15年曾经萎缩过一次，萎缩幅度为6.0%。相对应的，15年这里发作了股灾，同时伴随着全G性的房价下跌。在这样的背景下，这里被迫启动了涨价去库存政策，G企涨价卖煤卖铁，地产商涨价卖房，以此推动企业和个人借债买入生产性资产和房地产，维持资产价格（期望价值），并推动央H资产表的继续扩张（拉美
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然而涨价去库存的推动作用是有限的，它将央H总资产从15年的31.78万亿推升到18年的37.25万亿之后，就到了极限，再也推不动了。19年央H总资产下降到37.11万亿，降幅不算大。但是央H资产表不能实现扩张，意味着资产价格就没有办法实现上涨，于是整个19年这里股市就在2800-3000点之间缓慢晃荡，几乎没人能在股市挣到钱。至于地产市场，除了极个别城市中心城区具备核心资源的个别楼盘还有一点涨幅外，大部分都处于横盘状态，郊区楼盘则普遍开始下跌。这就是央H资产表与资产价格之间的正相关关系，毫无办法（拉美
然而涨价去库存的推动作用是有限的，它将央H总资产从15年的31.78万亿推升到18年的37.25万亿之后，就到了极限，再也推不动了。19年央H总资产下降到37.11万亿，降幅不算大。但是央H资产表不能实现扩张，意味着资产价格就没有办法实现上涨，于是整个19年这里股市就在2800-3000点之间缓慢晃荡，几乎没人能在股市挣到钱。至于地产市场，除了极个别城市中心城区具备核心资源的个别楼盘还有一点涨幅外，大部分都处于横盘状态，郊区楼盘则普遍开始下跌。这就是央H资产表与资产价格之间的正相关关系，毫无办法（拉美
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然而涨价去库存的推动作用是有限的，它将央H总资产从15年的31.78万亿推升到18年的37.25万亿之后，就到了极限，再也推不动了。19年央H总资产下降到37.11万亿，降幅不算大。但是央H资产表不能实现扩张，意味着资产价格就没有办法实现上涨，于是整个19年这里股市就在2800-3000点之间缓慢晃荡，几乎没人能在股市挣到钱。至于地产市场，除了极个别城市中心城区具备核心资源的个别楼盘还有一点涨幅外，大部分都处于横盘状态，郊区楼盘则普遍开始下跌。这就是央H资产表与资产价格之间的正相关关系，毫无办法（拉美
然而涨价去库存的推动作用是有限的，它将央H总资产从15年的31.78万亿推升到18年的37.25万亿之后，就到了极限，再也推不动了。19年央H总资产下降到37.11万亿，降幅不算大。但是央H资产表不能实现扩张，意味着资产价格就没有办法实现上涨，于是整个19年这里股市就在2800-3000点之间缓慢晃荡，几乎没人能在股市挣到钱。至于地产市场，除了极个别城市中心城区具备核心资源的个别楼盘还有一点涨幅外，大部分都处于横盘状态，郊区楼盘则普遍开始下跌。这就是央H资产表与资产价格之间的正相关关系，毫无办法（拉美
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央H被迫缩表的原因有两个：其一、是外汇占款丧失了增长性。外汇占款是央H为了兑换外汇印刷出来的基础人民币，也就是以外汇为锚印钞。事实上，庞大的外储，就是本币的真正信用来源，这么多年来，这里其实一直没有真正建立起本币的独立信用，始终都是依赖兑换外汇作为最基础的印钞手段。外汇占款的绝对值在14年达到峰值的27.07万亿，此后就进入下降通道，19年下降到21.23万亿。今年4月份继续下降到21.19万亿，今年以来的降幅不大，不过这依然是本币的货币信用逐步丧失外汇支撑的表现，所以本币汇LV的表现依然不是很好看，前面也有聊
（拉美
央H被迫缩表的原因有两个：其一、是外汇占款丧失了增长性。外汇占款是央H为了兑换外汇印刷出来的基础人民币，也就是以外汇为锚印钞。事实上，庞大的外储，就是本币的真正信用来源，这么多年来，这里其实一直没有真正建立起本币的独立信用，始终都是依赖兑换外汇作为最基础的印钞手段。外汇占款的绝对值在14年达到峰值的27.07万亿，此后就进入下降通道，19年下降到21.23万亿。今年4月份继续下降到21.19万亿，今年以来的降幅不大，不过这依然是本币的货币信用逐步丧失外汇支撑的表现，所以本币汇LV的表现依然不是很好看，前面也有聊
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没有了外汇占款，又想继续印钞，于是只能启动第二条印钞通道——央H印钱借给商业银行。不过商业银行并不是最终的借款人，它只是一个中转商角色，它从央H手里借到钱之后，必须转手借给真正的借款人。所谓的涨价去库存政策，本质上就是帮助商业银行寻找到真正的借款人——愿意借钱扩大产能的企业，以及愿意借钱买房的小白姓。可惜全社会的借债能力有其极限（三大适格），因此商业银行向央H借钱的能力也有其极限，到19年，商业银行向央H借了11.77万亿，较14年增加了3.4倍，实在是借不动了，再借都要砸在自己手里，于是只能向央H还钱，今年4月份，商业银行向央行的借款减少到10.80万亿，降幅不小，达到了8.2% （拉美
没有了外汇占款，又想继续印钞，于是只能启动第二条印钞通道——央H印钱借给商业银行。不过商业银行并不是最终的借款人，它只是一个中转商角色，它从央H手里借到钱之后，必须转手借给真正的借款人。所谓的涨价去库存政策，本质上就是帮助商业银行寻找到真正的借款人——愿意借钱扩大产能的企业，以及愿意借钱买房的小白姓。可惜全社会的借债能力有其极限（三大适格），因此商业银行向央H借钱的能力也有其极限，到19年，商业银行向央H借了11.77万亿，较14年增加了3.4倍，实在是借不动了，再借都要砸在自己手里，于是只能向央H还钱，今年4月份，商业银行向央行的借款减少到10.80万亿，降幅不小，达到了8.2% （拉美
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08年这里的实际货币乘数2.29，理论极限为4.25，两者之间的差距极大，意味着在当时有极大的货币空间，可以通过鼓励借债加速货币流转。到19年这里的实际货币乘数为5.35，而理论极限值为5.47，两者之间的差距已经减少到只有0.12。再到今年3月份，实际乘数5.70，理论极限5.78，两者之间的差距缩小到只剩0.08。这其实是货币政策已经丧失空间的表现，哪怕是使用借新债还旧债这种不要脸的方式，也已经达到了极限（拉美
08年这里的实际货币乘数2.29，理论极限为4.25，两者之间的差距极大，意味着在当时有极大的货币空间，可以通过鼓励借债加速货币流转。到19年这里的实际货币乘数为5.35，而理论极限值为5.47，两者之间的差距已经减少到只有0.12。再到今年3月份，实际乘数5.70，理论极限5.78，两者之间的差距缩小到只剩0.08。这其实是货币政策已经丧失空间的表现，哪怕是使用借新债还旧债这种不要脸的方式，也已经达到了极限（拉美
（拉美）想要继续扩大货币乘数的理论极限，唯有继续降准，所以4月份降了一次准，到近日又搞了一次定向降准。到今天这一刻，这里的银H存款准备金率+超额备付金率，只剩下12%左右，事实上这已经低于全世界的平均水准13%。欧M国家虽然法定的存款准备金一般只有1-4%左右，非常低，但是各欧M银行自己会执行10%左右的超额备付金，手头总是要留点现金，以确保金融安全，不至于发生挤D等恶性金融事G，想要继续大规模的降准，其实这里的金融体系已经没有什么降准空间了，再降下去的结果，就是一旦有什么风吹草动，小白姓随便挤D一下，就是金融体系的整体坍T（拉美
（拉美）吃贷款最多的领域，就是居民贷款（具体是那一块，想必大家都清楚），居民贷款占比呈现长期的上升趋势，17年的占比增量最大，此后增量放缓，这种增长幅放缓的结果，就是房价一步步丧失增长性，房价过高地区甚至开始下跌。今年一季度就更不好看了，从19年的34.87%缓慢下降到一季度的末34.04%，减少了0.83%。这意味着如果居民不再加速借钱买房的话，那么央H资产表的萎缩情况会加剧，从而进一步推跌房价。小白姓越是借钱，央H资产表膨胀得越快，资产价格就越高。反之，小白姓不再借钱，央H资产表萎缩，反过来资产价格就跌得越狠。这就是加速恶性循环，现代金融体制的加速作用，面对吧！（拉美
（拉美）当下这里在财政上的最大举措，就是“新基建投资”。截至4月份，地方ght wtf发债1.9万亿，主要名目就是为了推动新基建。今时今日，这里的货币总规模已经达到了208万亿。就这种庞大的货币规模来说，依靠地方今年以来发行的1.9万亿地方债来推动新基建，是根本推不动的，连货币水花都激不起来。08年这里的货币总量只有47万亿，搞4万亿基建投资，引动民间的10万亿资金跟随，在当时当然可以带动整个货币走向的改变。但是今时今日，想要靠万把亿的地方政府债，带动208万亿的资金转向，是不可能的
按比例来说，要拉动当下208万亿的全社会总资金，ght wtf投入的资金规模必须超过20万亿，但这是绝无可能的事。要知道，在央H缩表的情况下推升货币乘数，已经带来一个非常荒唐的结果，全民消费价格显著上涨，而生产资料出厂价格持续下降。若然继续放纵地方债务无节制扩张，津巴就是这里的明天（拉美
按比例来说，要拉动当下208万亿的全社会总资金，ght wtf投入的资金规模必须超过20万亿，但这是绝无可能的事。要知道，在央H缩表的情况下推升货币乘数，已经带来一个非常荒唐的结果，全民消费价格显著上涨，而生产资料出厂价格持续下降。若然继续放纵地方债务无节制扩张，津巴就是这里的明天（拉美
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截至今年4月份，消费物价同比涨幅3.3%，而生产资料出厂价格跌幅3.1%，两者之间的叠加差异6.4%，乃是史上最高。一方面全社会货币流动性泛滥，导致消费物价上涨。另一方面，工厂生产出来的东西没人要，经济萧条。这两种情况叠加，会让人精神分裂。如果要给这种现象找个名词，那就是经济学上最令人望而生畏的词：经济滞涨 （拉美
截至今年4月份，消费物价同比涨幅3.3%，而生产资料出厂价格跌幅3.1%，两者之间的叠加差异6.4%，乃是史上最高。一方面全社会货币流动性泛滥，导致消费物价上涨。另一方面，工厂生产出来的东西没人要，经济萧条。这两种情况叠加，会让人精神分裂。如果要给这种现象找个名词，那就是经济学上最令人望而生畏的词：经济滞涨 （拉美
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大洋彼岸人在上世纪7、80年代面对经济滞涨局面束手无策，一切金融和财政手段都宣告无效。最终解决滞涨问题，靠的是信息技术革命。现在这一次，这里眼看着就一步步的踏入了滞涨陷阱，希望这一次，这里也能轻轻松松的走出来吧。当然，走出来的办法，前几帖有聊，有限Z改，放开民间资本管制，科研去Z治化等等，都是有效办法，都能让这里一步步走出陷阱，现在的疑问只不过是：这里愿不愿意走出其中的任何一步 （拉美
大洋彼岸人在上世纪7、80年代面对经济滞涨局面束手无策，一切金融和财政手段都宣告无效。最终解决滞涨问题，靠的是信息技术革命。现在这一次，这里眼看着就一步步的踏入了滞涨陷阱，希望这一次，这里也能轻轻松松的走出来吧。当然，走出来的办法，前几帖有聊，有限Z改，放开民间资本管制，科研去Z治化等等，都是有效办法，都能让这里一步步走出陷阱，现在的疑问只不过是：这里愿不愿意走出其中的任何一步 （拉美