腾讯阿里轮流领投！小红书完成超3亿美元新一轮融资 估值逾30亿美元
作者： 李丹
2018-06-01 03:03
小红书新一轮融资阿里领投、腾讯跟投，两年前的上一轮1亿美元融资是腾讯领投。外界曾将投资小红书视为腾讯在电商领域对抗阿里的布局之一。
上轮融资腾讯带头，这轮融资阿里巴巴领投，集跨境电商、购物分享社区和生活方式平台于一身的小红书成了香饽饽。

36氪披露的小红书内部信内容显示，小红书完成了新一轮超过3亿美元财务融资，公司估值超过30亿美金。

据上述内部信，小红书本轮融资由阿里领投，包括金沙江创投、腾讯投资、纪源资本、元生资本、天图投资、真格基金、艺术基金会K11创始人郑志刚在内的新老投资人全部参与。

新京报31日晚报道也提到同样的小红书新一轮融资消息，称小红书内部人士称，很快就公布这一消息。

小红书成立于2013年，上一轮融资还是在两年多以前的2016年3月。在上述内部信中，小红书称，今年5月月度活跃用户接近3000万，是一年前的三倍，而且还在不断增长。90后、95后成为其社区的主流用户。

华尔街见闻注意到，一个多月前彭博社报道曾提到，消息人士称，小红书处于新融资的早期谈判阶段，公司拟融资至少2亿美元，估值将达到或超过25亿美元，希望通过本轮融资完成电商领域扩张。

此后小红书方面拒绝回应以上消息，但公司联合创始人瞿芳今年4月曾对彭博社透露，正在寻求在年内完成下一轮融资，并且有可能会在未来2-3年内完成IPO。

值得一提的是，2016年的上一轮1亿美元融资中，小红书获得腾讯领投，投行Genesis Capital和天图资本跟投。外界将投资小红书视为腾讯在电商领域对抗阿里的布局之一。而本轮融资是阿里领投、腾讯跟投。

新京报认为，由此来看，小红书的未来走向也变得更受关注。

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欧盟如何报复美国关税？特朗普还捏着德国的“命门”
作者： 祁月
2018-06-01 08:55
法国坚持要对美国采取强硬立场，他们的抵制态度要比德国坚决得多。德国在顾虑什么呢？特朗普此前的威胁很能说明问题：“要让纽约一辆奔驰都没有”。德国是欧盟对美国汽车出口规模最大的国家。
“美国现在让我们别无选择，”欧盟委员会主席Jean-Claude Juncker在美国总统特朗普宣布对加拿大、墨西哥和欧盟课征钢铝关税之后无奈地表示。

就现在的局面看来，他说出了一个事实：鉴于德国和法国在如何报复美国甚至是否报复的问题上意见不统一，欧洲内部并未形成一致的报复立场，欧盟在采取实际行动上陷入了困境。

而德国和法国之所以意见不一致，真正的问题在于：特朗普手里还有一张牌，它几乎是德国经济的“命门”。

欧美贸易分歧

毫无意外地，白宫的决定当即就引发了欧洲各国的强烈反应。欧盟宣布将对美国出口产品实施报复性关税，并向世界贸易组织（WTO）提起诉讼。

然而，语言上的威胁总是比行动容易得多。欧洲在未来数周面临着更为艰难的政治选择，他们必须考虑究竟要采取何种程度和方式的报复行动。毕竟，要说服28个成员国保持共同阵线来应对如此重要而强大的贸易盟国并非易事。

因此，包括德国总理默克尔在内的欧盟也只是口头声称要报复， 并未宣布具体的措施。

欧美双方在是否进行谈判的问题上都存在着严重分歧。欧盟坚持要求，在任何谈判开始前，必须首先获得钢铝新关税的豁免。而美国商务部长罗斯在经合组织(OECD)年度贸易论坛上声称，在被征收关税的同时是可以与美国政府展开谈判的。

英国金融时报援引欧盟贸易专员Cecilia Malmstrom的话一语道破美欧贸易分歧的实质：

美国想利用收紧贸易这种威胁作为杠杆，来撬动欧盟更大程度地打开贸易准入的大门。这不是我们的经商之道。
德国与法国的“分裂”

“我不认为现在这个时点我们可以就市场准入问题开展有意义的谈判，”英国金融时报引述一位欧洲外交官的话称，“因为已经开枪了。”

法国总统马克龙和其他欧盟国家领导人此前称，绝不会在“被人拿枪指头”的时候谈判。

自从3月初美国宣布钢铁关税新政以来，法国就一直坚持对美国采取强硬立场，他们的抵制态度要比德国坚决得多。特别是德国贸易部长Peter Altmaier，他一直强调寻找解决美国金属关税问题的办法是非常有必要的。

为何德国的反击立场似乎不尽如人意呢？他们真正的顾虑在于： 如果采取以牙还牙的报复措施，有可能令事态升级，从而导致贸易战最终爆发。贸易战极有可能吞噬欧洲的汽车产业。

届时，欧洲千辛万苦建立起来的如今这种统一局面将濒临破裂，统一的货币体系将面临风险。这显然是龙头老大德国不愿意看到的景象。

德国的顾虑已经被当地媒体完全曝光了。德国经济周刊周四报道称，特朗普上月对来访的法国总统马克龙称，将禁止德国豪车厂商进入美国市场。他称会坚持自己的贸易政策，“直到没有一辆奔驰在纽约驰骋”。

华尔街见闻介绍过，德国是欧盟对美汽车出口规模最大的国家，垄断了美国90%的豪车市场。在美销量最佳的德系豪车包括奥迪A4、宝马的3系、4系和5系、奔驰的C级、E级和CLS级。

德国汽车工业联合会（VDA）称，去年德国车企向美国出口了49.4万辆汽车。德国工商会（DIHK）的数据显示，包括汽车和零部件在内，去年德国向美国出口的286亿美元汽车相关产品，在德对美出口中占比接近26%。

而美国总统特朗普的话语颇具威胁性质，他称，任何欧盟的报复措施都会引发美方实际性的回应。

欧盟官员将于周五在布鲁塞尔召开成员国会议，商讨欧盟反击美国的议题，下周初还将在保加利亚索非亚举行另一场会议开展进一步的讨论。

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@张凡benzhuzhu
6月1日 09:11 来自 红米Note 3
印度人口增速是多少？
@FT中文网
【印度巩固全球增长最快大型经济体地位】印度经济在今年第一季度继续复苏，实现了7.7%的年化增长率，巩固了其全球增长最快的大型经济体的地位。°印度巩固全球增长最快大型经济体地位 ​​​​¡查看图片

银行建“白名单”箍紧房企贷款 资金成本高企
2018-06-01 07:33 21世纪经济报道
T大
本报记者 方海平 上海报道
随着金融去杠杆持续深入、信用风险集中暴露，房地产企业的资金问题浮上水面。
近期，21世纪经济报道记者从多位市场相关人士处了解到，一些名不见经传的小型房企多年前拿下的地块由于资金吃紧无力开发正四处寻求买家接盘。这一现象并不鲜见，相比于前几年的市场环境，房企尤其是中小房企正面临严重的资金饥渴症——融资渠道收窄、融资成本高企、项目回报率受政策限制始终处于低位。
银行建立白名单制度
房企融资渠道的收紧是“全方位”的。北方地区一家城商行对公客户经理对21世纪经济报道记者表示，去年底以来，银行贷款的授信额度就明显吃紧，“我们今年开年没几天系统就显示额度超了500多亿，现在贷款基本上是月初有一点额度，然后大家排队，排上了就放，其他行业的企业都很难放出去，更别说开发商了。”
据记者了解，银行对于开发商的授信政策基本是建立白名单制度，按照规模以及企业性质排名，多将门槛设立为规模50强的开发商，甚至30强。此外，即使入了白名单也很难拿到贷款。“我们能做的基本上排名前50，还要求国有背景或者上市，房贷去年停了，开发贷已经很久没做了。”另一家银行人士对记者透露。
一家上市房企的融资部门负责人也对记者表示，现在去银行贷款直接被告知“没有额度”、“做不了”的情况很常见。另外还有成本问题，“以前还能拿到基准甚至下浮的贷款，现在由于额度吃紧，能贷到的都上浮三四成。”
从银行对开发商的授信政策即可看出，这种环境加剧了大型、国有背景的房企与中小型、民营背景房企在融资难度上的差异。事实上，据21世纪经济报道记者统计，今年以来虽然市场普遍反映银行额度紧张、房企融资困难，但是新增房地产贷款数据仍在增加。据Choice数据终端统计，2017年，主要金融机构新增房地产贷款56000亿，比2016年减少700亿，但是到今年一季度，新增房地产贷款1900亿，比2017年同期增加了200亿。
这也就意味着，大型房地产企业获得了更多的银行贷款。记者查阅部分大型房企的年报发现，其负债结构大多以银行借款为主，且有上升趋势。比如，万科2017年的银行借款在总负债中占比为60.5%，比2016年提高2个百分点；保利地产2017年的银行借款占比66%。
借力资金运作
本就不受银行“待见”的中小型、民营房企只能更加转向资管计划、信托等融资渠道。但是这些渠道同样受到严格限制，此外，其资金成本上涨更为明显。一位股份制银行资产管理部总经理对21世纪经济报道记者表示，资管新规落地，堵住了非标融资的渠道，虽然现在鼓励ABS、Reits等融资方式，但是这些工具目前还不成熟，对底层资产有较多要求，且流程效率低。
越来越多房企向信托、基金等渠道寻求资金，但其最大问题则是资金成本高企，“去年还能给出8%、9%的资金，现在基本要到12%以上了。”一位私募基金人士对记者如此表示。对于房企而言，资金成本过高则意味着对项目的收益率要求更高了。但是实际上，受制于限价政策，房地产项目的回报率维持低位，难以覆盖资金成本。
一位熟悉房地产企业融资情况的机构人士透露，很多房地产企业项目融资资金池运作的趋势越来越明显，即以某一项目的名义进行融资，融到的资金运用于多个不同的项目，或者加快资金周转率，在债务到期之前实现项目资金回笼并继续对其进行投资运作，获取资金收益。“以12%的成本融来资金，但是项目的回报率可能只有8%，不可能覆盖资金成本，就必须通过其他方式弥补资金的收益，如果加快周转在资金到期之前实现两次投资-回笼则可以。”
房企面临的资金压力或可从近期多家房地产企业的加快项目周转期的动作中可见一斑。近日，包括碧桂园、泰禾地产、中海地产等多家房地产企业流传出的内部文件显示，要求员工放弃节假日休息、加班加点赶工期。
华北某大型房地产企业项目人士对记者表示，事实上，现在房地产企业相当于半个金融机构，负债率居高不下，高度依赖资金的周转和盘活。据21世纪经济报道记者统计，在证监会行业分类下的140家上市房企中，截至最新一季报告，合计负债超过1000亿的有15家，资产负债率超过80%的有34家。

@张凡benzhuzhu
6月1日 09:16 来自 红米Note 3
房企融资困难，会影响地方政府卖地收入的
@凤凰网财经
【银行建“白名单”箍紧房企贷款 资金成本高企】随着金融去杠杆持续深入、信用风险集中暴露，房地产企业的资金问题浮上水面。而银行对于开发商的授信政策基本是建立白名单制度，按照规模以及企业性质排名，多将门槛设立为规模50强的开发商，甚至30强。此外，即使入了白名单也很难拿到贷款。O银行建“白名单”箍紧房企贷款 资金成本高企收起全文d

国务院：7月1日起，将启动信息技术产品第三次降税
2018-06-01 07:50 中国证券报
T大
原标题：消费需求旺盛 进口关税下调仍有空间
□本报记者倪铭娅
根据国务院部署，7月1日起，进一步下调服装鞋帽、厨房、体育健身用品、养殖类、捕捞类水产品和矿泉水等加工食品、家用电器、洗涤用品和护肤、美发等化妆品及部分医药健康类产品进口关税。
中国证券报记者获悉，除上述产品外，未来包括钟表眼镜、母婴用品、珠宝首饰等在内的日用消费品进口关税有望进一步下调。此外，根据财政部此前公布的《2018年关税调整方案》，自2018年7月1日起，将启动部分信息技术产品第三次降税，鼓励国内急需的先进设备、关键零部件和能源原材料进口。
降低消费成本
“各种政策信号表明，为更好满足群众多样化消费需求，我国还将继续下调部分日用消费品进口关税。”中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍在接受中国证券报记者采访时表示，随着我国经济发展水平的提高及国内消费能力提升，进口商品越来越向日用消费品倾斜，以满足人民对美好生活的需求。预计未来部分日用消费品关税还会继续下调，比如钟表眼镜、母婴用品等。
根据商务部近期对主要消费品供需状况调查，消费者对母婴用品、钟表眼镜等产品的进口需求意愿较强。调查显示，未来半年，31.0%的消费者计划增加进口商品消费，需求列前五位的商品依次为化妆品、钟表眼镜、母婴用品、乘用车和珠宝首饰。
此外，消费者对母婴用品等商品的进口需求旺盛。根据调查统计，进口商品消费占商品消费总额比重达到三成以上的消费者占全部调查对象比例超过20%，其中化妆品、母婴用品、钟表眼镜、乘用车、珠宝首饰比例分别为36.1%、33.4%、28.9%、27.3%和22.7%。
在贸易专家看来，进一步降低这些需求旺盛日用消费品关税，有利于扩大开放、满足群众需求，倒逼产品提质、产业升级，同时也能够在一定程度上减少我国居民的境外购物。
根据商务部初步估算，现在我国居民每年境外购物金额约为2000亿美元，其中既有高档商品也有日用消费品。
商务部部长钟山日前表示，境外购物反映出我国优质商品供应不足，而且价格偏高。下一步，商务部将根据社会主要矛盾的变化，创新流通、扩大消费、增加有效供给。在扩大开放、促进消费方面，大幅度放宽市场准入，下调汽车、部分日用消费品等进口关税，扩大电信、医疗、教育、养老等服务业开放，丰富国内市场供应，降低消费成本。
降低关税要考虑国情
财政部此前公布的《2018年关税调整方案》称，自2018年7月1日起，将启动部分信息技术产品第三次降税。
商务部研究院国际市场研究所副所长白明对中国证券报记者表示，随着信息化的快速发展，降低信息技术产品关税，对我国来说，有助于进一步提高我国信息产品开放程度，增强信息产业鲶鱼效应，提升信息产品品质，推动我国信息产业转型升级。
赵萍认为，信息技术产品降税不仅有助于信息技术产业升级，也有助于带动相关制造业和服务业的发展。目前，我国互联网渗透率已经达到55.8%，这一比率未来还将继续提高，这意味着信息技术对人民生活的影响将继续深入。对信息技术产品降低关税，将促使国内信息技术产品消费成本进一步下降，让更多消费者受益。
需要指出的是，此次信息技术产品降税，并未采用同一降税税率，而是不同信息技术产品实施不同的降税税率。
白明说，降低关税要考虑国情。降税应该是差异化的，要综合考虑国内市场秩序、居民需要及平衡国际收支等多方面因素。此外，降低关税不应当一刀切，应当采取路线图式的平滑调整，给国内企业调整预期。
促进国内产品提高质量
财政部此前明确，2018年进口关税调整将继续支持创新驱动发展和供给侧结构性改革，鼓励国内急需的先进设备、关键零部件和能源原材料进口。
专家认为，调整进口关税也是供给侧结构性改革的一大发力点。根据相关统计，2017年中国已降低187种产品进口关税税率。
“降低进口关税是从供给和需求两端同时发力，推动供给侧结构性改革。”白明说，目前降低关税的产品多是国内消费者大量代购而本土生产水平也并不逊色的产品。选取这类产品，目的在于弱化关税保护作用，让国内外同类产品同台比武、良性发展。从供给端看，降低关税后，国内消费品的供给来源增加，将进一步刺激国内需求，增强产品二次增值效应。从需求端看，进口关税降低，有助于扩大进口，满足人们消费升级需求。反过来，又倒逼中国本土企业提高创新能力和经营效率，提升供给侧质量。
国务院发展研究中心对外经济研究部副研究员赵福军表示，目前，国外部分日常消费品尤其是高端消费品有一定竞争优势，且占有一定的市场份额。在国内企业与国外品牌同时竞争时，降低日用消费品关税，不仅对国内相关产业带来的影响较少，还能增强国内企业竞争压力，倒逼国内企业转型升级。同时，降低相关企业进口成本，有助于相关产业发展和供给侧结构性优化。
在赵萍看来，进口关税下降，会对国内同类产品形成倒逼机制，将使得国内产品提高质量，有利于推动供给侧结构性改革，促进相关产业结构调整和转型升级，引导相关产品提质增效，丰富国内市场供给，满足人民群众多样化需求，给国内消费者带来更丰富更实惠的消费体验。

@张凡benzhuzhu
6月1日 09:19 来自 红米Note 3
出房地产税的时候，最好带上一批降税政策@中国政府网
@凤凰网财经
【国务院：7月1日起，将启动信息技术产品第三次降税】7月1日起，中国进一步下调服装鞋帽、厨房、体育健身用品、养殖类、捕捞类水产品和矿泉水等加工食品、家用电器、美发等化妆品及部分医药健康类产品进口关税。此外还将启动部分信息技术产品第三次降税，鼓励国内急需的先进设备、关键零部件和能源原材料进口。O国务院：7月1日起，将启动信息技术产品第三次...收起全文d

@张凡benzhuzhu
6月1日 09:58 来自 红米Note 3
最近市场对央行降准有期待。中国央行会因为担心人民币贬值，不降准吗？
@财新网
【印尼再救贬值货币 成果初现】印尼央行行长新上任便点了一把火，印尼在两周内二度加息，卢比价格终于开始回升。受今年美国国债收益率不断上升、美元持续走强的影响，资本从印尼股票和债券市场撤出。行长表示，当前的首要目标是恢复投资者对于印尼的信心、吸引投资以支撑卢比。 O印尼再救贬值货币 成果初现 ​​​​

央行周五进行800亿逆回购操作，本周净投放4100亿
2018-06-01 09:16来源：Wind
香港万得通讯社报道，周五（6月1日），央行进行400亿元7天、100亿元14天、300亿元28天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放800亿元。本周累计净投放4100亿元。

5月最后一天，央行进一步加大了流动性净投放力度，通过公开市场操作净投放1800亿元，创两周新高。央行当日公告，为对冲企业所得税汇算清缴、央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，开展了2200亿元逆回购操作。当日400亿逆回购到期，净投放1800亿。

市场人士指出，受到企业所得税汇算清缴等因素影响，本周以来市场资金面有所转紧，但得益于央行适时适量开展资金投放操作，资金面波动总体未超出预期范畴，且未来几日有望逐渐好转。

中证报分析称，跨月后，资金面有望迎来自我修复，不过，央行也可能顺势减少资金投放，甚至通过逆回购到期实施流动性净回笼，资金面最终表现仍取决于央行货币政策操作。

进入6月，有关央行降准的讨论正在发酵。21世纪经济报道称，降准预期升温源于多方面因素，如近期信用风险频发，6月MLF到期量较高，年中将迎来流动性考核关键时点等。多位受访人士均认为，降准是大趋势，未来最好是采取降准替代MLF（中期借贷便利）的操作方式。

华创债券称，6月资金面压力不容小视，存单单月到期量创下新高，利率债发行加速，叠加缴准规模偏高，资金面波动风险加剧。

不过，不过中信固收明明预计，6月流动性紧张局面大概率不会重现。首先央行政策偏稳，收紧可能性不大，6月MLF到期量较高，降准可能性增加；其次银行面临MPA考核压力，但监管边际放松；此外财政存款方面季末财政存款大幅下行，释放资金，最后外汇占款变动平稳，资金外流风险可控。

@张凡benzhuzhu
6月1日 10:03 来自 红米Note 3
昨天央行公开市场净投放1800亿，国债逆回购利率下降，市场资金面恢复宽松。股市大幅反弹，国债期货大幅下跌，市场情绪乐观。今天央行资金投放量仍比较大，明显有护盘的意味。
@Wind资讯
【央行周五进行800亿逆回购操作，本周净投放4100亿】周五（6月1日），央行进行400亿元7天、100亿元14天、300亿元28天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放800亿元。本周累计净投放4100亿元。O网页链接 O网页链接 ​​​​

5月财新制造业PMI为51.1 制造业继续小幅改善
作者： 祁月
2018-06-01 09:44
中国5月财新制造业PMI为51.1，略低于预期的51.2，持平于前值51.1。该指标已连续一年处于扩张区间，显示制造业继续小幅改善。
周五公布的数据显示，中国5月财新制造业PMI（采购经理人指数）为51.1，略低于预期的51.2，持平于前值51.1。

该指标仍处于较好的景气区间内，已连续一年处于扩张区间，显示制造业继续小幅改善。不过，出口形势依然严峻。



这与昨日公布的官方制造业PMI略有不同。官方指标意外加速，升至51.9，创去年10月以来的最高位。此前，财新和官方制造业PMI连续8个月背离。

官方制造业PMI也反映出中小型制造业繁荣不及大型企业。在这一指标中，官方小型企业PMI跌至荣枯线之下。反映资金紧张的企业比重为40.1%，连续三个月上升。

对于5月的财新制造业PMI，财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生评论称：

整体来看，5月财新PMI仍处于较好景气区间内，工业品价格存在上行动能，但出口形势依然严峻。
5月中小制造业小幅扩张

分项指标中，产出与新订单总量的增速皆略超4月， 但新增出口销售进一步下降。企业继续压缩用工，部分原因是为了节省成本和提升效率，但一定程度上导致积压工作量进一步上升。通胀压力加剧，投入成本和产出价格皆有可观涨幅。业界对未来12 个月生产前景的信心改善，但乐观度仍然偏弱。

产出指数和新订单指数均较上月略有上升，但就业指数出现回落，体现制造业供给、需求皆维持稳定，然而并没有就业加速扩张的迹象。

5月出口新订单指数继上月大跌后有所企稳，但仍处于荣枯线下方，反映出口形势依然严峻。

5月出场价格指数显著回升，投入价格指数也温和向上，体现产品供给偏紧，价格上涨压力犹存。这一状况有利于企业盈利状况改善，相应地，未来产出指数小幅上升。

5月产成品库存指数有所回落，为四个月内首次下降，受访厂商表示，生产增长相对疲弱也导致产成品库存下降。而采购库存指数持平于上月，也反映产品需求状况较好。

5月厂商为了削减成本继续收缩用工规模，制造业用工数量进一步下降，用工收缩率较上月有所上升，但整体仍属温和。

同时，新订单增加加剧了生产压力，导致制造业积压工作量继续攀升，但积压率较4月已有所放缓。

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。*

@张凡benzhuzhu
6月1日 10:04 来自 红米Note 3
又与官方数据背离。中小企业真的不太好呢。
@华尔街见闻APP
【5月财新制造业PMI为51.1 略低于预期】中国5月财新制造业PMI（采购经理人指数）为51.1，略低于预期的51.2，持平于前值51.1。详见：O5月财新制造业PMI为51.1 略低于预期 ​​​​

5月供给端数据喜洋洋，供需背离能否收敛有待观察
作者： 邓海清
2018-05-31 11:54
【海清FICC频道】5月PMI超市场预期，主要在于供给侧改革和环保限产有所减缓，传统行业景气度明显回升，但欧洲政治动荡明显，新兴市场国家波动更大，以及供给侧改革和环保限产放缓释放的供给，不代表最终需求转好，未来生产端和需求端矛盾仍需观察。
作者：邓海清，海清FICC频道全球首席经济学家，人民大学客座教授；陈曦，海清FICC频道研究员

中国5月官方制造业PMI 51.9，预期51.4，前值51.4。中国5月官方非制造业PMI54.9，预期54.8，前值54.8。

1、5月PMI数据超出市场预期，主要在于供给侧改革和环保限产力度有所减缓，传统行业景气度明显回升，新订单、新出口订单指标也明显回升，反映制造业内外需似乎均继续向好。

但考虑到当前欧洲政治动荡明显，新兴市场国家波动更大，或成为进一步影响中国出口的重要因素，再加上，供给侧改革和环保限产放缓释放的供给因素，不代表最终需求转好，未来生产端和需求端的矛盾仍然需要观察。

2、5月制造业PMI 51.9，超出市场预期，细项上看主要受生产和新订单指标的走好推动，这与出口回暖和供给约束释放有关。5月生产PMI、新订单PMI较4月分别上升1.0、0.9个百分点，这两部分是推高5月PMI的主要因素。

从高频数据来看，5月发电耗煤量同比仍然进一步走高，验证了5月PMI生产的继续回升，这意味着5月工业增加值或仍然维持很高水平。

3、5月制造业PMI中，价格指标明显回升，5月PPI或出现反弹。5月主要原材料购进价格56.7、出厂价格53.2，较4月的53.0、50.2均出现明显上升，其中石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业的价格指标甚至均高于60.0，反映出国际原油价格的快速上涨，大幅推高了国内的大宗商品价格，或导致5月PPI出现回升。

4、5月非制造业PMI 54.9，基本符合市场预期，其中投入品价格指标明显回升，建筑业投入品价格指数为59.4%，比上月上升4.8个百分点。但同时，建筑业商务活动指数为60.1%，比上月回落0.5个百分点，反映出建筑业景气度有所放缓。需要关注非制造业PMI中“量跌价涨”对经济的利空影响。

5、关于央行货币政策，我们认为在“严监管+紧信用+紧财政”的政策组合下，在信用紧缩风险逐步暴露和释放的情况，央行货币政策采取“宽货币”进行合理对冲。

在史无前例的“严监管”大背景下，2018年进行“宽货币”绝不会导致2015-2016年的“金融乱象”重演，在MPA等约束之下“加杠杆”绝不可能卷土重来，在房地产长效调控机制下也绝不可能再次出现房地产泡沫，这是央行货币政策“宽货币”的前提条件。

6、关于2018年债券市场，2017年底以来，作为“中国债市第一多头”，海清FICC频道作出重要研判：“2018年最好、最确定的机会是利率债”、“10年国债3.8%以上闭着眼睛买”，均得到充分验证。

展望2018年债券市场，我们维持“两阶段行情”判断不变：第一阶段：十年国债收益率4%→3.7%，这一阶段核心是监管冲击消除，货币政策拐点验证，紧货币担忧消退，收益率回归合理区间；第二阶段：十年国债收益率3.7%→3.4%，这一阶段是收益率在合理区间内的进一步下行。

@张凡benzhuzhu
6月1日 10:12 来自 红米Note 3
房地产开发速度开始回落了？//建筑业投入品价格指数为59.4%，比上月上升4.8个百分点。但同时，建筑业商务活动指数为60.1%，比上月回落0.5个百分点，反映出建筑业景气度有所放缓。
@财新网
#观点网#【5月供给端数据喜洋洋，供需背离能否收敛有待观察】邓海清陈曦刘伟认为，当前欧洲政治动荡明显，新兴市场国家波动更大，或成为进一步影响中国出口的重要因素，再加上供给侧改革和环保限产放缓释放的供给因素，不代表最终需求转好 O5月供给端数据喜洋洋，供需背离能否收敛有待... ​​​​

@benzhuzhu__ 2018-06-03 18:09:51
@张凡benzhuzhu
6月1日 10:12 来自 红米Note 3
房地产开发速度开始回落了？//建筑业投入品价格指数为59.4%，比上月上升4.8个百分点。但同时，建筑业商务活动指数为60.1%，比上月回落0.5个百分点，反映出建筑业景气度有所放缓。
@财新网
#观点网#【5月供给端数据喜洋洋，供需背离能否收敛有待观察】邓海清陈曦刘伟认为，当前欧洲政治动荡明显，新兴市场国家波动更大，或成为进一步影响中国出口的重要因素，再......
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@张凡benzhuzhu
20秒前 来自 微博 weibo.com
政府减少了基建投资。投资方面，只有房地产商因为担心后市，在加速投资。这个投资也放缓了。

@张凡benzhuzhu
6月1日 10:22 来自 红米Note 3
实用新型专利，应该降低保护期限@中国政府网
@FT中文网
【从共享充电宝专利官司看中国专利政策】刘远举：政府一方面忽略知识产权执法，另一方面却出台行政刺激政策，反而会产生不必要的低效专利，抑制中国专利市场向专业化方向的演进。°从共享充电宝专利官司看中国专利政策 ​​​​¡查看图片

@张凡benzhuzhu
6月1日 15:24 来自 红米Note 3
未来，中国资金可以随便流动，金融市场更加开放，取消股票市场T+0限制，股指期货正常化，增加期权交易品种，允许集体诉讼，股票信息披露更及时准确。之后，香港的金融中心地位大幅下滑。香港需要未雨绸缪。@中国政府网
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【大湾区规划强调单向给惠 打破要素流动掣肘】规划报告起草者王福强表示，CEPA框架下的双向对等开放没有达到预期效果，今后粤港澳大湾区将更强调“单向给惠”的合作发展。未来重点是打破要素流动限制，例如向港澳居民放开房地产市场，促进人流自由流动，加强教育、医疗合作等。 O大湾区规划强调单向给惠 打破要素流动掣肘 ​​​​