曼城15/16赛季财报：先定个小目标，再搞个大事情
翻译：@三枚起请 @定海神针曼加拉

上赛季的曼城磕磕绊绊，最后居然拿了个杯子（虽然说不上分量多大但好歹是个杯子），欧冠也前所未有地晋级四强，但是俱乐部主席穆巴拉克在总结的时候，认为这支球队“失衡”了。这也许和联赛最终排名有关，相信城迷都看在眼里，能拿第四名全靠同行帮衬，整个赛季犹如过山车一样吃鸡，这明显不是球迷和酋长所期待的。

不过，穆巴拉克也指出：“这样的战绩也反映了自酋长入主以来我们所达到的高度——保持每赛季稳定前四，至少赢得一项冠军，在欧冠赛场也有所收获。”就算主席这么说，但我们又不是阿森纳，所以佩工下课了，我们迎来了瓜女神，希望这位世界级名帅能将曼城带到巴萨和拜仁的高度。

2015年12月，曼城、纽约城和墨尔本城的拥有者城市足球集团接受了来自以华人文化产业投资基金为首的中国财团的4亿美元融资，中国资本购得城市足球集团13%的股份，这让CFG的总市值上升到了30亿美元。

我们的CEO索里亚诺评论道：“我们的新合作伙伴看中的是我们进军中国的能力和意向。”曼城明显察觉到了中国市场这块亟待开发的商业热土。

“中国的未来不可限量，而城市足球集团定将在这里立足。”穆巴拉克说道。事实上，这份进军中国的计划不过是城市足球集团全球计划中的最后一块拼图，现在，城市足球集团已经成功进驻美国、澳大利亚、中国、日本（CFG持有一小部分横滨水手的股权）。

曼城盈亏账目
要实现酋长的宏伟目标肯定不是一朝一夕的事情，当下曼城每一步都走得十分稳健。2015/16赛季的财报统计显示，曼城的赛季总收入和盈利都创下历史新高。尤其是盈利部分，比上赛季翻了一番，从1000万英镑涨到2000万英镑。总收入则上涨了4000万英镑，上涨幅度11%，从上赛季的3.52亿英镑增加到3.92亿英镑。总收入的增加主要靠1.61亿英镑的转播收入在支撑，这个数字上赛季是1.35亿英镑，涨幅19%，这就是为什么每到赛季末降级区的同志们打破头都要留在英超啊。
比赛日收入也比去年同期增加了21%，5300万英镑的比赛日收入（比去年同期增加了900万英镑），主要得益于伊蒂哈德球场的扩建。商业收入方面也有所增加，15/16赛季的商业收入是1.78亿，只上涨了3%、500万英镑，这一点倒是挺令人意外的。
需要补充说明的是，曼城的球员出售获利也比14/15赛季增加了800万英镑，涨幅60%，从1300万英镑增加到了2100万英镑，显然曼城不是靠卖球员发家致富的类型。这2100万英镑里，有瓦伦西亚买内格雷多欠的2400万英镑，哲科转会罗马的900万英镑，罗尼-洛佩斯转会摩纳哥的900万英镑，卡里姆-雷基克转会马赛的350万英镑，辛克莱尔转会维拉的250万英镑和博亚塔转会凯尔特人的150万英镑。
相比卖人的漫不经心，曼城在转会市场上的大手笔让购买球员的摊销增加到了9400万英镑，比14/15赛季增加了2400万英镑，增幅34%。球场翻修之后，折旧费用（1300万英镑）也比14/15赛季增加了400万英镑。
曼城的工资支出倒是没有显著的增加，1.98亿的工资总额比14/15赛季增加了400万英镑，增幅2%；其他方面的支出为8600万英镑，同比增加1000万，增幅13%。
在融资成本项目上有一个好消息，那就是净利息收入增长了200万镑，使利息收入超过了利息支出。同时，由于上赛季在出售训练设施时出现了会计失误，本赛季的固定资产清理收入在账面上增加了200万镑。

另外，根据新出台的财务报告准则FRS 102的新算法，上一年的盈利额与早先公布的财报相比有所缩水。

英超各队盈亏状况
截至目前，只有四家英超球队公布了2015/16赛季的财报，这四家球队都实现了盈利，其中，阿森纳盈利300万英镑，斯托克城盈利200万英镑，四舍五入一下约等于没赚钱。
反观隔壁曼联，上赛季盈利4900万英镑，比曼城不知高到哪里去了，然而并没有什么卵用，上赛季结束隔壁喜闻乐见地排名第五，欧冠小组赛也出不了线。

英超各队球员出售利润对比

有时候球员买卖对俱乐部的财政有着巨大的影响，比如14/15赛季的利物浦实现了5600万英镑的盈利，这是苏亚雷斯的高额转会费带来的。
不过曼城不一样，曼城卖球员从来都赚不了几个子儿，上赛季末清洗冗员，让曼城实现了2100万英镑盈利，就贝吉里斯坦的一贯表现来说，他大概是被隔壁三德子附身了。


曼城盈亏趋势

由于要砸钱建宇宙队，曼城的开支多年来一直维持在丧心病狂的水平，2011年俱乐部亏损1.97亿英镑，在英国足球历史上也算前无古人了。
酋长入主后，曼城的财政发生了翻天覆地的变化。索里亚诺说：“我们的长远目标是财政的可持续发展，我们每个季度的财报表明，我们正在稳步朝着目标进发。”
穆巴拉克说：“我们的目标是，战绩和财政，两手都要抓，两手都要硬。”确实，战绩和财政是相辅相成的，战绩和财政的良性循环将会是未来曼彻斯特宇宙队的建队基石。战绩好的球队能够得到更多的分红，同时球队名声在外，也能吸引到更多的投资者和优秀球员。


球员出售及特定项目对曼城盈亏的影响

另外一个引人注目的点是，曼城近两年不再需要通过搞小动作抹平账本了。2013年，曼城通过“出售知识产权”获利，抹去了账面上4700万英镑的亏损，不过机智的欧足联察觉到了曼城的小动作，并将其列入曼城违反财政公平政策的n个理由之一，这笔1600万英镑的罚金阻拦了曼城实现财政盈利的脚步，至少2014年是这样。
尽管从任何角度来讲，曼城都不是一个靠卖人赚钱的球队，但是过去两个赛季，球员的出售对俱乐部财政的影响呈上升的态势，14/15赛季之前的六个赛季，球队平均每赛季卖人能收入500万英镑，而过去两个赛季，这个数字是1700万。


曼城EBITDA
为了计算现金流和潜在的利润，俱乐部通常会计算税息折旧及摊销前利润（EBITDA），这项统计不包含球员转会和非现金项目。曼城的EBITDA统计结果显示了球队业绩的进步——从2011年的7100万英镑增加到了2016年的1.09亿英镑。

英超各队EBITDA
曼城的EBITDA在英超处于领跑的第一梯队，然而比起EBITDA高达1.92亿英镑的隔壁，我们还是差了好几个身位，好消息是我们比阿森纳多了2700万英镑。证据表明曼联现在正在将财政开支削减到一个比较容易掌控的水平，要知道，他们每赛季能用于转会预算的资金比其他英超球队至少多出8000万英镑。

曼城各项收入变化趋势

八年来，曼城的收入一直在增长。2010年至今，球队的年收入从1.25亿英镑增加到了3.92亿英镑，这其中商业收入占了最大一头（1.31亿英镑），紧跟其后是转播分成（1.07亿英镑），然后是比赛日收入（2800万英镑，比2010年翻了一番）。
我们可以把这六年来的收入增长分成两个阶段，以2013年为节点，2013年曼城的收入比2010年增加了1.46亿英镑，而2016年曼城的收入比2013年增加了1.21亿英镑，这两个数目虽然看起来差不太多，但实质内容是不一样的。2010-2013阶段的收入增长主要依托商业收入的增加（9600万英镑），而后三年的收入增长则是靠越来越肥的电视转播分红（7300万英镑）。生在英超，战绩也挺不错，曼城的收入一直在增长也是理所当然的事情。

英超已公布赛季财报球队收入趋势对比

曼城的财政收入增长着实很亮，可惜风头还是被隔壁抢了。上赛季曼联收入比14/15赛季的增幅是30%，1.2亿英镑，主要得益于回归欧冠（然并……）和与阿迪达斯的超大合同。反观曼城，增幅只有11%、400万英镑，也就比阿森纳多了一倍吧。

英超各球队收入对比

老实说，论赚钱的能力，曼联在英超独一档。单看收入，榜首的他们（5.15亿英镑）比排名第二的曼城多了1.23亿英镑。不看曼联，曼城的收入还是秒杀了阿森纳（3.52亿）切尔西（3.14亿）利物浦（2.98亿）和热刺（1.96亿）等一干选手的，不过切尔西、利物浦和热刺都还没有公布赛季财报，搞不好他们统计出来的赛季收入能把曼城从第二的宝座上拉下来呢。
很明显，一个俱乐部如果不能搞创收，跟咸鱼又有什么区别。俱乐部的预算很大程度上和成绩是挂钩的。上赛季的例外是英超冠军莱斯特城，他们的赛季总收入只有1.04亿英镑。

德勤世界足球俱乐部财富榜单（15/16）

2015年，在德勤公司统计的“足球俱乐部金元联赛”中，曼城连续第三年排名第六，前五名分别是皇马、巴萨、曼联、大巴黎和拜仁。输给前五这几位一点都不冤，但基于以下三点事实，曼城的位置一点也不牢固：
一、榜首几支球队的年收入依旧保持高速增长的状态。比如传说中皇马和巴萨的新球衣合同将会达到每赛季一亿英镑。
二、自从脱欧公投之后，英镑一路贬值，这意味着欧洲大陆的俱乐部的营业额换算成英镑会越来越值钱。2015年德勤统计金元联赛的时候英镑对欧元的汇率还是1.31，现在已经跌到1.12了。按照最新的汇率来计算，皇马6.2亿欧元的收入值5.54亿英镑，巴萨6.12亿欧元的收入（不包含球员出售所得）值5.46亿英镑。
三、德勤的统计还表明英超球队在收入方面的竞争力势如破竹，在金元联赛的top 30里至少有17家英超俱乐部，而且这还是英超执行旧转播合同时的事情。


曼城各项收入与榜单前十名对比

如果我们把曼城放在前十名中比较，我们会发现，曼城最大的软肋是比赛日收入，只比尤文图斯高一点，被另外八家俱乐部吊打的水平。就说同联赛的竞争对手阿森纳好了，曼城的比赛日收入比阿森纳低了5700万英镑，后者2015年靠比赛日收入进账一个亿。不过这是2015年的统计数据，随着我们南看台第三层的启用，新的一份财报里比赛日收入的数目会更加好看。

往好处看，曼城的优势在于转播收入，商业收入也成绩斐然。曼城商业收入的增长态势比大部分俱乐部好，但还是敌不过那几支老牌巨头——拜仁比曼城多3800万英镑、曼联2700万、皇马1400万、巴萨1200万，而大巴黎比曼城高出5200万英镑是因为他们与卡塔尔旅游局签订的内部赞助条款。

曼城各项收入变化趋势

2015/16赛季转播收入占了曼城总收入的41%，不过商业收入依旧占了俱乐部收入的大头（45%），2009年，曼城的商业收入只占了俱乐部收入的21%，比赛日收入则占了24%，现在比赛日收入只占俱乐部收入的13%了。

商业收入对英超各队重要性

对曼市双雄来说，商业活动是非常重要的生财手段，几乎占了这两家俱乐部收入来源的一半，相比之下，利物浦的商业收入只占总收入的39%，切尔西34%，阿森纳31%，热刺30%。
2015/16赛季，曼城商业收入1.78亿英镑，增幅不到3%。原因比较复杂，关系到城市足球集团的战略部署。有推测表明，曼城的主要商业收入被分散至城市足球集团旗下的各大俱乐部，可能是为了对付短期内英超联赛对俱乐部财政支出的限制令。

英超列强商业收入趋势对比

英国的财政公平政策放宽了对球员年工资总额的限制，在接下来的3年里，直到2018/19赛季，英超财政公平政策规定，各支球队的工资支出总额每年只允许增长不超过700万镑。如果超过700万镑，超出部分只能由英超转播分红以外的收入来支付，换句话说，曼城想要负担起球员的高工资，大力发展商业收入是十分必要的举措。（此处略有争议）

暂不论原因为何，近三个赛季以来曼城商业收入的增长速度明显放慢，24%的增长额在英超上赛季的前六强中排名第五，只比热刺高。反观曼联，在同一时段里商业收入增长了76%。

英超各队商业收入对比

放眼联赛，商业收入排名第一个曼联（2.68亿英镑）比排名第二的曼城高了900万英镑，不过曼城也比排名第三和第四的利物浦和切尔西高了六七千万英镑（利物浦1.16亿，切尔西1.08亿，阿森纳1.07亿），比热刺更是高了1.2亿英镑。
与欧洲大陆的球队比较，曼城1.78万英镑的商业收入比沙尔克04、马竞、罗马、国际米兰、加拉塔萨雷、那不勒斯和阿贾克斯这些欧陆豪强的商业收入加起来还多。
批评者会认为曼城的商业收入是建立在海湾资本的支持之上的，但事实是，曼城如今签下的越来越多的赞助合同里，很多都与酋长的资本无关，正如上文所言，球队战绩好自然会吸引来投资者。
与此同时，曼城在新加坡和上海新开设了办公室，曼城在全球的驻扎点增加到了八个，为俱乐部带来了六份来自中国的赞助合同。随着曼城的品牌做越越大，评估机构Brand Finance将曼城评选为世界足坛第四值钱的俱乐部，价值9.05亿美元，在过去的一年里，这个数字又增加了1.05亿。

现在看来，当初与伊蒂哈德航空签下的10年4亿英镑、涵盖了从球衣胸前赞助、球场冠名权到训练基地的建设的赞助合同有点太便宜了，当我们在执行旧合同的时候，其他竞争对手的新赞助合同都不约而同水涨船高。
16/17英超各队球衣赞助收入对比

据估算，曼城的球衣胸前赞助值2000万英镑每赛季，比起其他球队，这个数目十分寒酸：曼联与雪弗兰的胸前赞助合同值5600万英镑（按照2016年6月的美元汇率），切尔西和横滨轮胎的胸前赞助合同值4000万英镑，阿森纳与酋长航空的胸前赞助合同是3000万英镑。

鉴于球队已经入手两座英超冠军，还有每年稳定的欧冠席位，曼城的商业价值越来越高，传闻俱乐部与伊蒂哈德航空已经在谈判新赞助合同。有人认为新合同可能会在原来的基础上翻一倍，达到8000万英镑每年。这听起来有点过分夸张，但曼城确确实实需要一份新的赞助合同。而传说中的大反派欧足联也很难就此事对曼城下手，因为已经有不少俱乐部在巨额赞助合同上开了先河。

16/17英超各队服装合同对比

还有传闻表明曼城正在与耐克谈判新球衣合同。现在曼城与耐克的合同是2013年签下的，六年合同，每年1200万英镑。很明显，这份合同钱给得太少了，其他俱乐部的新合同都很肥美，比如曼联与阿迪达斯的新合同是7500万英镑，切尔西踹了阿迪达斯之后以6000万英镑转投耐克（合同从17/18赛季开始执行），就连阿森纳和利物浦的球衣赞助合同都比曼城好太多，分别是彪马的3000万英镑和勇士的2800万英镑。

与阿迪达斯完成签约时，曼联表示这份合同是“体育界有史以来最大的服饰赞助合同”，不过这个“最大”很快就被巴萨与皇马的新球衣赞助合同给超越了，前者是1.25以英镑，后者是1.15亿英镑（根据实时汇率计算），反观曼城，犹如一条咸鱼。

15/16英超球队转播分红

曼城15/16赛季得到的转播分红是9700万英镑，这个数目与前一个赛季相比有所下跌，主要是联赛排名下跌造成的。不过排名第四的曼城得到的转播分红比冠军莱斯特城还多了400万英镑，因为曼城的电视转播场次比莱斯特城多了十场，得到的设施费也就更多。

2016/17赛季是英超新转播合同的第一年，国内转播分红增加了70%，海外转播分红增加了40%，本赛季末排名前四的球队将能分别获得1.5亿英镑左右的分红，就连副班长都能拿到9500万英镑。

英超整体有钱了也不见得全是好事，大家都有钱，想从中下游球队挖人就更困难了，而且联赛的竞争也会越来越激烈。

14/15英超球队欧战分红

虽然曼城球迷对欧足联抱着十分轻蔑的态度，但球队上赛季的欧冠之旅还是走得很成功的，从欧冠获得的转播分红也增加了86%，从前一个赛季的2800万英镑增加到了6100万英镑。

无论如何我们得感谢佩工把球队带进了欧冠四强，不过欧冠奖金的增加与新转播合同和日渐增长的收视率也有很大关系，所以，除了佩工，我们还得感谢财大气粗的BT体育竞价获得了欧冠的转播权。

欧冠电视转播分红分配池

欧冠的分红不仅与球队的战绩挂钩，同时还跟球队上一个赛季的联赛排名有关系。所以曼城可以凭借14/15赛季不错的联赛排名获得相应的分红，而15/16赛季联赛排名的下滑则会影响到本赛季的分红，不过因为欧元相对英镑的升值，所以这点下降也会被抵消掉。

尽管有人会认为，跟英超联赛的丰厚收入相比，欧冠分红这点钱不够塞牙缝的，但是跟欧联相比较你就会发现，欧冠比赛还是很值钱的。举个例子，14/15赛季埃弗顿打进了欧联杯的16强，但也就拿到了750万欧元的分红而已。

上五年英超豪门欧冠转播分红趋势对比

过去五个赛季，曼城在欧战中一共获得了2.15亿欧元的分红，在英超，只有切尔西获得的分红比曼城多。欧战分红也是英超球队比拼收入时的拉分项：在同一时段里，比阿森纳多4300万欧元，比曼联多6000万欧元，比利物浦多1.59亿欧元，比热刺多1.85亿欧元。

英超球队比赛日收入对比

15/16赛季，曼城的比赛日收入比前一赛季增加了21%，从4330万英镑增加到了5250万英镑，主要得益于伊蒂哈德球场的扩建：南看台新增一层，同时场边也增设了三排活动看台，同时球队还比上一赛季多打了一场主场。

伴随着球场的扩建工程，14/15赛季伊蒂哈德球场有部分区域是关闭的。所以拿13/14赛季的比赛日收入来做参考可能更有说服力。13/14赛季曼城的比赛日收入是4750万英镑，我们可以看到，15/16赛季的比赛日收入相较而言增加了11%，500万英镑。尽管比赛日收入的增幅比球场上座率的增幅（15%）小，但是13/14赛季比15/16赛季多打了一场主场。统计下来，曼城平均每个比赛日的收入从163.6万英镑增加到了187.6万英镑，增幅15%。

球场扩建给曼城带来了什么

曼城接近5300万英镑的比赛日收入只有曼联（1.07亿）和阿森纳（1亿）的一半，一部分原因是曼城在比赛日酒店招待和球场贵宾坐席这些方面开发不足，还有一部分原因是曼城的季票几乎是全英超最便宜的。

事实就是如此，尽管有人觉得曼城主场与巴黎的欧冠四分之一决赛60镑一张的门票很贵，曼城的比赛票价还是很实惠的，季票价格299英镑，在英超只有斯托克城的季票更便宜。虽然伊蒂哈德球场高端球票的价格涨幅比较大，但是俱乐部表示将会一直保持低票价，对2016/17赛季的比赛日门票也进行了限价。

15/16英超各主场上座率对比

现在伊蒂哈德球场不再是从前那个空蒂哈德球场了，15/16赛季球场的平均上座率是54000，在英超排名第三，排在前面的是曼联（75000）和阿森纳（60000）。曼城还创纪录地卖出了40500张季票，伊蒂哈德球场未来还有更多扩建工程，预计能将球场容量扩大到61000，这样一来，伊蒂哈德球场就成为老特拉福德之后的英超第二大球场了。

曼城工资支出/总收入比例
工资支出方面，15/16赛季曼城的工资支出上涨了2%，从1.94亿英镑增加到了1.98亿英镑，工资支出占营业额的比重从55%下降到50%。索里亚诺形容这个数据在足球产业中是一个非常耀眼的数据。在英超，曼城的工资支出占营业额比确实是最低的，然而曼联比曼城更低，只有45%，而排在曼城后面的阿森纳工资支出占营业额的56%。

五年来，曼城一直致力于削减薪金支出在俱乐部营业额中的比重，2011年，曼城的工资支出比收入还多了2000万英镑，所以在这方面曼城的努力成效十分显著。


英超各队工资支出/总收入比例
曼城为了降低工资比重所付出的努力和决心是十分坚定的，2013年俱乐部的工资总额是2.33亿英镑，从2.33亿下降到了1.98亿的过程中，俱乐部内从事足球工作的人员从222人裁减到了150人，商业与行政部门的工作人员从227下降到了170人。

这其实是城市足球集团内部的人员结构调整，部分曼城工作人员的工资改由城市足球集团支付，他们的工作也将会面向CFG旗下的所有足球俱乐部，最后再由CFG向这些俱乐部，包括曼城收取服务费用，这样一来曼城的工资支出就会下降，但是相应的，下降的这一块会在其他方面的支出上升中体现出来。

英超列强工资支出趋势对比

不管曼城的做法到底是好还是不好，反正现在曼城的工资单看着更让人放心了，特别是在看到曼联上赛季工资总额2.32亿英镑，而切尔西的工资总额2.16万英镑之后。排在熟悉位置的阿森纳，工资总额比曼城稍微少一点，1.95亿英镑。

另外，我们不要忘记一点，那就是曼城仍处于欧足联财政公平政策的监视之中，在2015和2016这两个统计周期内，曼城的工资总额不得上涨，不过对球员的奖金不包含在工资之内，这就好办多了。

英超各队工资支出对比

当然了，虽然曼城极力地控制工资总额，跟其他俱乐部相比较，曼城还是那个土豪。14/15赛季利物浦的工资总额是1.66亿英镑，热刺是1.01亿英镑，而彼时还没降级的阿斯顿维拉总工资才8400万英镑。

16/17赛季球队的工资总额将取决于夏天我们买了多少人——斯通斯、萨内、赫苏斯、京多安、布拉沃和诺利托，更不用提一直是收入最高的教练之一的瓜瓜了。当然，也有几位高工资球员租借离队，比如纳斯里、哈特、曼加拉和博尼，不清楚的他们的工资有几成是依旧是由曼城来支付的。

英超各队其他方面支出对比

说完了工资，我们来说说其他方面的支出。在英超列强中，名为“其他方面支出”的支出在俱乐部预算中所占的比例是十分可观的，曼城尤甚。15/16赛季，曼城在其他方面的支出上升了13个百分点，从7600万英镑增加到了8600万英镑，只比曼联的9100万英镑少，高于阿森纳（8300万英镑）。这部分支出主要来自于球场运营、比赛筹备、对商业合作伙伴的支持、球队出行、医疗、保险以及零售成本等等。

曼城其他外部支出趋势

正如上文提到的，曼城人员结构的调整降低了工资总额，在其他方面的支出中却还能看到这些消失了的工作人员的影子。CFG向俱乐部收取的“服务费”体现在外部收费这一项目中，2013年曼城这项支出是4200万英镑，2016年这项支出上升到了7700万英镑。如果我们把这接近3500万英镑的增幅加在曼城的工资总额上，那么其实曼市双雄的工资支出是十分接近的。

曼城球员摊销费用趋势

在球队的损益账上另一个比重很大的项目是球员的转会费摊销。自从曼城变成了土豪，球员转会的摊销费用就从2007年的600万英镑飙升到了2011年的8400万英镑。过去三年摊销费用跌落回7000万英镑，因为曼城没有再乱买人了，但是到了2016年，这笔费用又开始疯涨，达到了9400万英镑。
为球员转会做账是一项天文技术，球员的转会费并不是在转会的时候一次性结清的，而是根据球员的合同长度按年分摊。比如蒋磊六年、转会费4750万英镑的合同写进账本里就是每年790万英镑的支出。
球员转会账目

对于那些超高价的购入，如蒋磊和丁丁，曼城的合同会把年限设得很长，摊销费用进一步下降，欧足联看曼城不爽然而怎么着也抓不住曼城的小辫子。

另外，曼城经常跟球员续约，签订新约之后，尚未摊销的费用会根据新合同的年限进一步下降，但是如果该球员的转会费是以分期付款的方式支付的，延长合同的做法并不能对延长分期付款的时期有什么帮助。

英超各队摊销费用对比

常年高价买人的球队，每年的摊销费用是十分惊人的。说的就是你们曼市双雄——曼城上赛季的摊销费用是9400万英镑，曼联是8800万英镑，在英超一览众山小。而阿森纳近两个赛季转会动作不大，摊销费用也就降低到了5900万英镑。另外，本篇财报中提及的摊销费用没有包含这个夏天的转会操作，这意味着明年的财报里，曼城的摊销金额还会更可怕。

曼城转会支出收入趋势对比

在曼苏尔酋长入主的第一个三年里（2008-2011），俱乐部的平均年支出是1.36亿英镑；接下来的四年里，曼城放缓了疯狂买买买的脚步，平均年支出“只有”8000万英镑。

最近的两个赛季，曼城又开始剁手了，相应的平均年支出上涨到了1.6亿英镑，这两个赛季曼城靠出售球员平均每赛季获利4100万英镑，帮助把平均年支出平衡到1.19亿英镑。某种程度上而言，曼城像是在弥补过去被欧足联处罚而无法买人的遗憾。

英超各队转会净支出对比

因此，过去两个赛季，曼城的转会净支出是全英超最高的，高达2.39亿英镑，就连曼联的净支出都只有1.7亿英镑，而且曼联的情况是，弗格森退休之后，他的继任者们都花了不少钱。

在英超转会净支出的榜单上，曼市双雄继续在榜首位置睥睨天下。排名第三的切尔西（1.18亿）、排名第四的阿森纳（9900万）、并列排名第五的莱斯特城和沃特福德（6400万）都与榜首双壕有着悬殊的差距。

曼城债务

曼城曾经宣称俱乐部将继续保持零债务，这确实不假，不过曼城有6700万英镑的租赁融资负债（伊蒂哈德球场未来若干年的租赁费用），好在俱乐部的现金达到了5600万英镑，相抵消下来，曼城的净负债只有1100万英镑。

另外，曼城在转会市场中的大手笔也为俱乐部带来很多债务。如今俱乐部欠其他俱乐部的转会费加起来一共7600万英镑，不过还有其他俱乐部欠曼城的3900万英镑可以与之相抵消。还有，资产负债表日过后，曼城在转会市场上的净支出高达1.58亿英镑。

另外一个显眼的数据是，曼城还有1.23亿的或有负债，是由球员的转会费附加条款、签名费和忠诚奖金等支出构成的。决定这笔或有负债的大小的，可能会是球员的出场次数和球队的战绩等等。

英超各队净利息支出对比

为了让大家直观地了解曼城这笔巨额的隐性负债，我们可以对比其他俱乐部，曼联的隐性负债是4200万英镑，阿森纳是900万英镑，切尔西100万英镑。

曼城做得出类拔萃的地方是净财务费用，年支出只有400万镑（主要是球场融资租赁费用）。这远远低于曼联（2000万镑）和阿森纳（1300万镑），甚至比西汉姆联和托特纳姆热刺还要低。


英超各队总负债对比

其他球队不得不承受巨额债务带来的重大压力，尤以曼联为甚。即使在格雷泽家族通过多种方式进行再融资后，曼联仍有着4.9亿英镑负债(由于相当一部分债务是使用美元结算的，总负债额相比去年有大幅提升)。阿森纳的2.33亿英镑债务主要来自酋长球场的抵押贷款。在2014/15赛季，还有另外4支英超球队的负债多于曼城，他们是桑德兰（1.41亿）、纽卡斯尔（1.29亿）、利物浦（9900万）和西汉姆联（8900万）。

曼城现金流

从现金流量表中可以看出，曼城在近三年的经营活动中都保持着现金结余，俱乐部的财政状况有了明显改善。2016年是标志性的一年，曼苏尔酋长自买下曼城之后首次没有向球队注入资金，这意味着曼城已名副其实地成为一家自给自足的俱乐部。

当然，曼城的发展离不开曼苏尔酋长的资金支持。自2008年8月的收购以来，酋长已为曼城注资12亿英镑，其中9亿英镑是通过发行新股增资，3亿英镑通过贷款（随后也转化为股份）。

曼城资金用途

这笔钱的大头（总支出9.32亿英镑，净支出7.29亿英镑）被用来购买球员，另一部分（3.02亿英镑）则投资于基础设施建设。大约10%（1.25亿英镑）被用于贷款和租赁，还有600万镑用来弥补营业损失。剩下的6800万镑转化为俱乐部持有的现金。


英超各队现金余额对比

到目前为止，曼城的现金流量非常健康，现金余额为5600万镑。不过这还是比不上曼联的2.29亿英镑和阿森纳的2.26亿英镑。

我们不妨通过资金的来源与去向这两个方面，比较一下曼苏尔时代的曼城与阿森纳的经营模式。曼城的资金全部由俱乐部所有者提供，而阿森纳的资金只来自俱乐部经营收入。比起量入为出的阿森纳来，曼城在近8年里的可支配资金总额一共多出5.64亿英镑。


曼城与阿森纳理财思路区别对比

曼城的主要资金去向是购买球员和改善基础设施，这两项支出分别比阿森纳高5.92亿和2.3亿英镑。而阿森纳的主要资金去向是偿还债务本金和利息，这两项支出总共比曼城多出1.81亿英镑。不过，令人惊奇的是，阿森纳的总盈余倒是比曼城多6600万镑。

对曼城来说，财政公平政策是要面对的最重大的挑战之一。在2013/14赛季，曼城已为此付出2000万欧元（1600万镑）罚款。由于未能满足欧足联定下的收支平衡要求，曼城本应被处以6000万欧元（4900万镑）罚金，不过其中4000万欧元（3300万镑）得到了缓期执行。

尽管财政公平政策仍在运作，但曼城已经不用为此担心了。即使将财政公平政策允许减免的支出都计算在内，曼城也已经连续两个赛季取得盈利。即使总支出在未来还会继续增长，用电视转播费和商业赞助收入的提升来填补也是绰绰有余。

不管怎样，随着城市足球学院的启用，曼城已经开始放眼未来了。学院占地80英亩（译注：约合0.3平方公里），建有一座可容纳7000人的球场，拥有16.5块标准场地，其中三分之二由青训专用。在上个赛季，有8名青训球员在一线队完成首秀，包括前途不可限量的年轻前锋伊希纳乔；各级青年队一共夺取了15个冠军，U18也连续两年挺进青年足总杯决赛。这“标志着青训工作已取得阶段性成功”。CEO索里亚诺表示：“这种坚持通过青训体系挖掘和培养天才年轻球员的做法，一直是曼苏尔酋长所制定的曼城长期发展规划的核心所在。”与此同时，曼城还在当地社区投入巨资，通过兴建学校和体育中心来帮助东曼彻斯特经济复兴。这也是曼城的长期规划中常常为人所忽视的部分。

在球场外，曼城也要大显身手。正如俱乐部主席穆巴拉克所说：“在过去8年里，我们定下了许多雄心勃勃的目标，其中大部分都提前实现了。但我们也从未低估这项事业的艰巨程度。我相信2015/16赛季是承前启后的一年，既迎来了一个重要阶段的尾声，也揭开了一个崭新篇章的序幕。”

这一“崭新篇章”无疑与瓜迪奥拉的到来有关。穆巴拉克将其描述为“众所周知的赢家，天生拥有发现、指导和调教天才年轻球员的能力”，并期望这位新主帅能“带领球队再上一层台阶”

期望值又一次提升了，这回赢取冠军的压力全落到了瓜迪奥拉肩上。虽然对于瓜迪奥拉来说拿多少冠军都不足为奇，但他毕竟是初来乍到，英超的竞争也要比西甲和德甲更加激烈。

总的来说，曼城已经在经济上完全实现了自力更生。在曼苏尔酋长刚买下俱乐部时，很少有人能预见到这一成就。有趣的是，绿洲兄弟的一生之敌模糊乐队的歌“To The End”更能描述出曼城的图景。正如歌词所说，“It looks like we might have made it”——该氪的金都氪了，是时候出SSR了。
（完）

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