来天涯之前，抱有一定的期待和幻想，朋友推荐说天涯是个爱智求真的好地方，牛人多，于是以粉丝的身份加入进来，草草看了一些楼主的文章和回帖。于是整个人不好了，为什么？因为瞎扯的太多，开头几句极具诱惑性，后面的阐述就有点逻辑混乱了，于是互联网精神上头，想上来和大家分享一下，欢迎拍砖，不服来辩，拒绝推荐和分析股票。楼下正式开讲。。。。。。

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筹够字数了没有？？？

最近股市暴跌，汇率波动，石油，房价，美元，等等，涯友们乐此不疲吵开了。前段时刻，一个朋友发朋友圈问我，美元加息带动资金外逃，汇率下行，人民币贬值预期形成，换此时美元吗？买房吗？股市后续呢？要回答这个问题，必须从一些经济学基本常识和操作上进行溯源，然后才能解释和分析个大概出来。

关于美元加息

15年底的美元加息到底是什么？当然不是美联储一声令下，而是提前已经做的一个市场操作，以期达到预期利率。加息加的是什么？是基准利率，也就是银行拆解利率。美联储的操作可以通过抛出国债、逆回购等回收美元。在美联储前几轮QE的政策下，美国国内金融市场沉淀了大量美元放在超额准备金账户上没有进入流通，为什么？因为美联储会支付利息，对于银行来说当然是无风险套利的政策，而最近这次加息，由加剧了美元从银行继续往美联储集中，而不是进入了美国实体经济中。所以，有人说美国经济好转，美股上涨，是换取美元抵御风险最好的方式看来并不可靠。其实大家可以看几个简单经济指标就可以了，美国经济转好，一定会需求增加，大宗商品消费增加，那么货运、石油这些指标都会上走。事实上恰恰相反，波罗的海干散货运指数跌成了鬼，国际油价长熊，当然，国内是不会再跌了，你们懂的。那么美元加息的到底是什么原因了？我更偏向非经济因素，比如政治上的，或者利益上的考虑（话说就是剪羊毛）。加息导致的美元升值，谁最难受？借美元债的，意味着预期要支付更高的成本去偿还美元，就要开始提前兑换美元。所以，换不换美元，大家可以自己分析一下自己的情况。当然，也有兑换美元离岸理财的，也可以获得较国内更高的收益。但是，并不意味着国内人民币贬值。因为现在人民币流动性是收紧的，具体分析看下一段。

关于人民币汇率和贬值

在天涯经济贴吧有个很奇怪的现象，一个是说TG是联系汇率制度，想印多少钱就印多少钱，然后购买美元，然后美元兑换出走，人民币留下，大量通胀，然后人民币贬值。这里做个简单常识普及。TG的货币发行是多个方式的组成，简单说是使用国家信用，实际是以国债，信贷投放，外汇占款这个三个大的方式为支撑的，外汇占款其实占比不大。当有人说换美元的趋势加速形成，发生挤兑，国内央行外汇无法支持汇率稳定，会崩盘那也是杞人忧天。因为央行的目的大家也许就搞错了方向。简单说，央行的外汇除了调节国内基础货币投放外，还有就是稳定汇率的作用。因此，即使发生大量外汇的兑换交易，对国内人民币流通性的影响有限，只能影响的是国际汇率，同时，如果真发生大量兑换美元离岸，汇入美国，美国也难受，因为意味着需要更多的美债承接，美元负债表的膨胀，影响美国经济。当然，我说的这些都是一些基本模型，实际上远比这些复杂的多。从目前市场的一些反映看，包括房市（房价在涨，这也是为什么有朋友问我是否现在买房），股市（美元出逃带来的资金离场效应，造成股市震荡），央行的调节更希望的是人民币的贬值，当然，这个烈度不会是很急的，趋势是明确的，就是汇率向下。所以，我一直以来的观点是，最近的市场不是因为美元出逃造成的被动流动性下降（股市上反映），而是央行的预期，是主动消灭流动性。美元加息带来美元出走，迎合了这个趋势而已。至于为什么中国为什么希望人民币贬值，这个懂的会会心一笑的。当然，你要说贬值增加出口，那么我只能说你是个小盆友的，再次呵呵。

关于房价

上面已经说了汇率和人民币贬值的话题，按照标准模型，外汇出走，人民币贬值，为稳定汇率，必然要出手回收货币，或者增加蓄水池，比如房地产，对吧。如果说，股市的流动性收缩了大量流动性（这个应该是国家行为，从没有如此一个整齐而步调一致的熔断操作，这个很难是市场行为），那么房地产也开辟了这个战场，至少市场反映是这样的，房价会上涨。说明收缩流动性的压力很大，这个时候，你还问我买房吗？买房的到底是刚需人群或是投资人群还是一个特别的机构呢？这里，懂的也会会心一笑，告诫：不要跳坑里，还有，趁这个机会，卖房吧，关键你要能实际成交。

第一次发帖，感觉热度不高呢，希望能顶帖超过100的预期呢。好吧，继续给上面回复的人原创的干货解答。

直入主题，汇率与股市

先看香港，港币的发行是联系汇率制，美元的量也就会直接影响港币的流通数量，美元加息，港币，港股下挫，直观的结果就是美元走了，

港币流动性被动性收紧。看看人民币是否是被动性收紧，先得看看热钱在国内到底有多少。说个真实的事情，2年前，我的一个做外贸的朋

友跟我说过一个事情，境外每周入境300万美元（当然，外管局方面怎么运作的未告知），通过地下还是国内商业银行，渠道不清楚，如果

地下进入，央行肯定监视不了。我估计每周300万是为了不至于引人注意吧。算算吧，就我认识的一个朋友在操作一个黑市业务（姑且叫地

下钱庄业务吧），什么时候结束的，什么时候离开的，这个是迷，那么推算一下，2年前热钱的进入，结合这2年的股市，大概明白了吧，没

错，第一波大行情到5000点的时候，热钱推高功不可没，那么国家队在做什么？当时在通过股市给僵尸企业输血，目的都不纯吧。热钱的进入是看到了国家队的意图而为之的，就这么简单。去杠杆的那波股市收割，消灭的是热钱还是咱们中产阶级和各路散户呢？其实都有。A股在此时，什么给产业升级，什么结构调整提供实体经济流动性，扯的吧。这些都是基本面可以分析出来的。A股除了给TZ输血，还在做什么？汇率，汇率，汇率，重要的事情说三遍。调整汇率下行趋势，在美元去年加息传言开始很早的时候就开始了。这也是为什么我说，人民币贬值的趋势是大概率的事情，看看汇率走势，也能看得出来。而为什么需要人民币贬值，不知道有没有同学真正看得出来背后的逻辑呢？卖个关子吧，希望顶帖到100哦。

这里有必要说清楚几个现象解释，1、关于人民币贬值。这里说的是对国际市场的贬值，也就是以美元为对照，而不是说国内人民币贬值趋

势。维护本币信用的基本稳定（稳定物价，控制通胀通缩）比稳定汇率更加重要。而维护本币信用的稳定，TG的方法是足够多的。一个土地

就足以镇住了。2、流动性收紧政策，也就是货币回笼。传统上，央行的手段是利用外汇占款的抛售，回收货币并注销。但美元兑换未必对

应是央行外汇占款的抛售结果，这里商业银行的外汇占款是不产生流动性收紧的，也就是说，如果商业银行手上的美元承兑，流通性会继续

在市场中。

继续说A股，那么A股的流动性收紧，收紧的货币是不会注销，因为并不是外汇占款，也不是什么逆回购，而是前期布局后收割的民间或者说

公共市场上的流动性，然后进入了TZ内中继续流动，僵尸企业的输血和补贴，当然也有TZ内的贪腐吸血，这里就不发表各种情绪了。当然，

还有境外热钱也变现了一些走。最后还有一个地方，对的，房市。

总结：房价不会跌，短期在上涨。但是很难变现。A股要看汇率，要看人民币贬值预期位置的到来，那么A股的机会才会出现。未来危和机并存，太多的狼等着这场盛宴的到来。目前，现金为王。。。

上面文字分段有错误，重新发送

直入主题，汇率与股市

先看香港，港币的发行是联系汇率制，美元的量也就会直接影响港币的流通数量，美元加息，港币，港股下挫，直观的结果就是美元走了，港币流动性被动性收紧。看看人民币是否是被动性收紧，先得看看热钱在国内到底有多少。说个真实的事情，2年前，我的一个做外贸的朋友跟我说过一个事情，境外每周入境300万美元（当然，外管局方面怎么运作的未告知），通过地下还是国内商业银行，渠道不清楚，如果地下进入，央行肯定监视不了。我估计每周300万是为了不至于引人注意吧。算算吧，就我认识的一个朋友在操作一个黑市业务（姑且叫地下钱庄业务吧），什么时候结束的，什么时候离开的，这个是迷，那么推算一下，2年前热钱的进入，结合这2年的股市，大概明白了吧，没错，第一波大行情到5000点的时候，热钱推高功不可没，那么国家队在做什么？当时在通过股市给僵尸企业输血，目的都不纯吧。热钱的进入是看到了国家队的意图而为之的，就这么简单。去杠杆的那波股市收割，消灭的是热钱还是咱们中产阶级和各路散户呢？其实都有。A股在此时，什么给产业升级，什么结构调整提供实体经济流动性，扯的吧。这些都是基本面可以分析出来的。A股除了给TZ输血，还在做什么？汇率，汇率，汇率，重要的事情说三遍。调整汇率下行趋势，在美元去年加息传言开始很早的时候就开始了。这也是为什么我说，人民币贬值的趋势是大概率的事情，看看汇率走势，也能看得出来。而为什么需要人民币贬值，不知道有没有同学真正看得出来背后的逻辑呢？卖个关子吧，希望顶帖到100哦。

这里有必要说清楚几个现象解释，1、关于人民币贬值。这里说的是对国际市场的贬值，也就是以美元为对照，而不是说国内人民币贬值趋势。维护本币信用的基本稳定（稳定物价，控制通胀通缩）比稳定汇率更加重要。而维护本币信用的稳定，TG的方法是足够多的。一个土地就足以镇住了。2、流动性收紧政策，也就是货币回笼。传统上，央行的手段是利用外汇占款的抛售，回收货币并注销。但美元兑换未必对应是央行外汇占款的抛售结果，这里商业银行的外汇占款是不产生流动性收紧的，也就是说，如果商业银行手上的美元承兑，流通性会继续在市场中。

继续说A股，那么A股的流动性收紧，收紧的货币是不会注销，因为并不是外汇占款，也不是什么逆回购，而是前期布局后收割的民间或者说公共市场上的流动性，然后进入了TZ内中继续流动，僵尸企业的输血和补贴，当然也有TZ内的贪腐吸血，这里就不发表各种情绪了。当然，还有境外热钱也变现了一些走。最后还有一个地方，对的，房市。

总结：房价不会跌，短期在上涨。但是很难变现。A股要看汇率，要看人民币贬值预期位置的到来，那么A股的机会才会出现。未来危和机并存，太多的狼等着这场盛宴的到来。目前，现金为王。。。

@szn29 2016-01-22 18:37:32
我也看空人民币，对改革的预期悲观，问题是换了美元以后就放银行里躺着吗？
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即使是手上是RMB，也是值钱的，国际市场的贬值跟你手上的钱没有关系，除非你出国消费，或者到境外投资理财，或者你要偿还美元债，你需要兑换躲避风险。

@freeflycd 2016-01-22 18:34:34
同意楼上的意见！
楼主有点替TG站岗的意思！！！
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没必要站队选边，趋势而已，表象到本质，有些人看得到，有些人未必能看到。由此，我想到了百年前的日本国运。顺势而为吧。

本楼不是提什么新颖的观点，只是一个经济观察的认知纠偏。好了，现在继续。

重点说说汇率

资本市场形成以来，国际金融的汇率是影响各个国家经济最重要的一个指标究其原因在于现在国际的国际货币制度。对的，美元本位。如果大家想想，没有以美元为中心的汇率制度，而是各国根据自由贸易的经济流动，汇率还会如此重要吗？重要，但没有现在这样的重要。凯恩斯在战后主张以贸易份额（也就是你产生的经济财富的份额）来设计一套货币分配制度后来也没有实现，被美国否决。用个形象点的手法来描述现在我们这个世界的货币制度。美联储，整个世界的中央银行，各国就是它下面的商业银行和金融机构。世界贸易的经济活动都需要美联储的美元进行交易，也就是美联储发行基础货币，在全世界进行货币流动和放大。汇率就是央行把基础货币给商业银行，商业银行跟进交易价格把银行资产卖给央行。商业银行的收益就是那些卖出资产换来的美元货币产生的。你说，银行如果没有了流通的货币，还能经营的下去吗？所以美元很重要，至少在这个货币制度体系下。但是，你手中的美元不是财富也不是资产，是美联储收了你的资产，给你的收条。如果说汇率出问题，你的财富一定出现了问题。汇率波动影响最大的就是新兴市场国家，也就是后发的经济活跃的国家。因为这些国家在发展的时候，用了大量的国际经济资源来发展国内经济，所以你需要把你的财富抵押出去，换取美元，才能到国际市场中找资源，找技术，找设备，经济才会启动。这就是美元债。经济滚动越来越大的时候，你需要更多的美元，你就需要抵押更多的资产。也就是的负债表要极具的膨胀。也就是你欠钱多了，在汇率不变的情况下，你的资产价格也起来了。这就是资产泡沫的出现。好了，汇率贬值的时候，也就是美元升值，带来的就是你按照之前抵押财富换取美元的成本增加了，还有你要归还美元债的利息也增加了，这时候市场就会出现美元的挤兑，就会进一步加剧这个美元升值，然后你的资产价格就会暴跌，泡沫就此破裂。这其实就是人为的就把美元给稀缺化后造成整个美元流动性的收紧后资产的缩水。注意，我为什么要说稀缺化，而不是稀缺？因为美元分布发生了变化，理想模型下，美元分布态势和量是相对稳定的，你这个市场做生意，就有这么些美元。美元在各个国家静静流淌着，给全世界提供稳定的经济血液。当有一个地方出现流血或者病变的时候，血液会流到那个组织，其他地方就会出现缺血。也就是流动性的出现造成地区汇率的变化。

如果看到这里，我想大概就能明白，汇率的各种波动，是不能说明某一个地方的经济出现问题。换言之，美元升值，美元持续走强，不能说明美元经济走强。中国对汇率的调控存个两难抉择，一方面美元升值，人民币贬值，你出口会有利，但是你的资产会缩水。如果你跟着美元走，你就会被美元越拉越高，出口和外汇储备会面临严重压力。所以，现在的各种政策，只是在对冲这个美元流动收紧，也就是美元收紧，人民币也收紧，然后适度贬值，控制贬值趋势，达到逐渐贬值。国内资产缩水就转嫁一下老百姓，国际上继续实施人民币走出去，巴拉巴拉的。。。

美元在后面一段时间继续走强的趋势看法不变，人民币贬值趋势形成当然就不会变。换了美元的，当美元走强放缓的时候，换回人民币握在手上吧，我说了，市场在等待一场盛宴，新一波财富的分配开始了。

@nvrennvren 2016-01-23 17:38:31
楼主观点没什么新意呀，基本和“咸聊”差不多。问题是判断人民币贬值的人都是预判会宽松，会通胀的。如果你觉得政府不保房价，那还有什么说的
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方向反了，不是因为贬值预期才导致预判宽松，是宽松判断贬值，当下是贬值不是有之前国内的宽松导致的，而是美元

人气不是很高呢，抱着互联网精神，继续笔耕。这里先统一回答一下买房吧，房市涉及的内容太多，太复杂。买房给一个简单参考：刚需的话，以央行大规模释放流动性为风向标进行市场观察介入。很可能市场反应是推高房价然后开始下挫。。。

继续强调一下，现在，现金为大，特别是流动性收紧的时候，官方口径也说明了不会调整准备金，以及各商业银行出现的停止贴现等业务，这些都是信号。

继续说美元

美元对中国有多重要不言而喻，30年的发展全靠它。这简单普及一下TG货币发行的基础。打天下后，要经济发展，国内要从事经济活动，得有货币吧。那时候的TG可没有什么黄金，美元，发行人民币靠什么？靠我们农民兄弟啊，粮食。对，粮本位。政府统销。也就是中国的家底是有我们辛勤劳作的农民支撑着的。当时的国民经济是内循环的，基本不会参与到国际市场的经济分工和财富流通。劳动人民的财富在国内被统管了，国家给你一个财富白条---人民币。小邓打开了改革开发的大门，中美蜜月。于是，中国的劳动人民可以用美元白条进入到国际市场了，这时候你的财富不全在TG手上了，也通过国际市场流入了美联储。有代价也有收货，国家经济发展了。经济的发展，意味财富的膨胀，国家统管的财富资产的陡增，让统治者明白，我不能继续抵押自己的资产收你美元了，我希望有我自己的货币主权。于是，国家开始着手自己的货币发行基础。粮食肯定不会再用了，因为此时的财富体量太大，粮食支撑不了，下面靠什么？没错，土地。以土地为基础的财政赤字政策实现对基础货币的控制和投放。但是这个时候的以外汇储备为资产的基础货币投放仍然占多数，毕竟是历史发展过来的。TG现在要做的是减少基础货币对外汇的依赖，增加自己货币主权的规模成分，就这么简单。

有没有理解出一点意思来？就是你手中的美元，财富资产不在国内，在国际市场中抵押的。你要赎回自己的资产，必须兑出美元。天涯上各种大V呼喊换美元，人民币崩溃，对经济失去信心的这样一种情绪该怎么去认识？我们姑且就认为现在国内经济很差，至少表现来的是这样的，工厂停工的，老板生意不做，发不起薪水了，商铺关门的，等等。那么换美元，意味这你抵押了你现在在国内的财富（当然，你也可以认为这些财富其实也被TG管着，都是被托管，还不如找信得过的美元托管），这样一种集体的认识，会出现什么？大家都去换，然后拉高美元，你的资产注定缩水。为什么？因为针对个体的老百姓，你换来的美元就那么一些，很少，你也不会投资海外或者移民出国，但就这样的一个对美元认识的集体偏好而产生的兑换美元，会加速市场对美元升值的预期，在你无法有更多市场信息作为参考的时候，那些国际热钱操作会在你资产缩水的时候反噬你的资产，就是抄了你的底，你说会不会得不偿失？你用一个人民币白条换了一张美元白条而已。看看现在的美元利率是多少？就是美元加息了，也比国内人民币利率低很多，拿到美元你再想买回人民币，也许代价会更高。对普通老百姓，换美元你是换不过对冲金融机构的操作的。

美联储加息到底是有意为之，还是不得已，我觉得有可能这样的情况。美国至08年次贷危机以来，经过几轮的QE，向市场注入的将近4万亿美元的流动。但是实际上这些钱并没有流入美国实体经济。发行的钞票到哪儿了？大量的囤积在了美联储给商业银行的超额准备金的账户上，再补贴一些利息给这些银行。可是银行哪里闲的住？按照美联储的经济刺激规划，是要你把钱投入到美国市场的，可是美国经济呢？各项指标都不好，也没有什么好的项目，就美联储给的那些个利息，银行觉得太少。于是就有了到国际金融市场去搏高风险高收益的交易冲动，怎么弄，回购市场的操作。把钱在回购市场上换成国债，然后再进行转抵押，一轮一轮的玩，一笔钱通过国债转抵押连续周转放大，而准备金账户上却没有任何改动，这就会产生很多金融问题，就是美元这次加息，意图收回QE的流动性无法达到预期，但也不得不这样做的道理。美联储其实是被这个资本投机主义这个熊孩子给扰的不得安心。当然，我是说的一个可能，因为，美元的走强本身就不是经济的真实反映。

今天看到一个新闻，央行开始通过逆回购操作释放流动性。

这里就简单说说什么是逆回购。我在上面讲过美联储的逆回购，这里的央行的逆回购和美联储的是不一样的。央行逆回购就是用货币主动购买债券，然后在一定时间又把手里的债券卖出去，回收货币。通过一个短期的操作手段把货币放出去收回来，刺激流动性的，烈度比降准要低。美联储逆回购是主动抛出债券抵押给金融机构，从金融机构拿回货币，到期的时候再收回债券，还出货币。产生的是收紧流动性的作用。

这几天股市惨淡，经济冬季寒冷。A股无法独善其身。从某种意义上说，全球除了美股，就是A股更能给投资者产生更大更深远的影响了，这个信心的恢复是很漫长的。那么说到投资信心是个什么鬼？其实就是个市场偏好的认识。其实在股票投资里面经常提到过反身性的概念，简单说就是，当一个市场产生了，一定会表现出来一种偏好价值，然后参与者会不断强化和认识这种偏好，偏好的价格往往跟实际价值产生抛离。举例说：一个面馆开张，店里木有人来，可是就在某个节点，有个客人进来就坐下来吃了，路过的行人看到面馆，也纷纷进来。于是面馆生意开始越来越好。也许你会说，你这个是满足了市场需求，行人因为要在面馆吃东西。那么你怎么解释，经常在一条街看到，一个餐馆生意非常火爆，而就在隔壁的餐馆，门可罗雀呢？这样的现象经常放生。

从央行现在这个逆回购投放的操作分析一下，现在的市场偏好表现了非常大的分歧。在自由市场下，一切按照市场和自由交易的话，其实偏好并不会出现太严重的偏差，毕竟最后修复市场偏好的还是市场本身。这里再举个例：荷兰郁金香泡沫。刚开始这个郁金香市场是在很小的范围里流动，就是有个圈子在玩，那些贵族皇族都喜欢用郁金香来互相赠送。属于高端消费。你现在什么时候看到过奢侈品在炒作的？但是在一个封闭的信息管道下，一个偶发的节点下，让圈子外的人参与了进来。于是郁金香的投机成分就越来越大，要知道，当时郁金香是稀缺的，因为不好培育和成活。好了，也是在一个偶然的节点，一个码头海员在搬一株郁金香的时候不慎打碎了花瓶，花株损毁，货主就把海员告上了法庭。法庭根据市场价格，要判处海员赔付1000头奶牛的对等价值赔偿。看到这个赔偿结果，货主，甚至是法官都有点蒙了，这个完全是不靠谱的啊。当时1000头奶牛是个什么样的财富资产？那今天来说，一件奢侈品，价值1个亿。而这个奢侈品还在大众市场进行交易。后来，人们开始醒悟，泡沫破裂。但是有一点需要指出，郁金香泡沫破裂，而郁金香贸易并未停止，只是回到了当初那种只在一个消费为消费的正常市场中流转。

说这么多，其实想说，我们的市场信心更多的是看别人的信心，从没有自己去看看你投资的东西是否具备投资价值，或者趋势价值。股票的作用其实是发挥资本的作用，资本的再创造的作用。出现市场偏好，最后也会修正，但是往往有人喜欢去干预，去调整。中国这样，美国也这样，这个是全世界的手段。而偏好认识，往往是你越干预，这样的认识会越加强。比如央行给股市放水了，很多人第一感觉就是股市缺钱了，趋势向下了，然后一旦反弹就出逃，就进一步加剧这个向下的趋势形成。散户这样，机构其实也是这样。而顶级投资人，看的就是看到这种偏好认知，而把握住了市场的趋势。

小级别的流动性释放，大家就要注意了，市场任然会恐慌，偏好认识就会继续加强，后买该怎么做，就不多说了。

@鼎之大有 2016-01-26 11:21:52
简单说，央行的外汇除了调节国内基础货币投放外，还有就是稳定汇率的作用。
----LZ漏说一个，就是购买大宗商品，每年大量进口的粮食和原油难道能用RMB支付？
因此，即使发生大量外汇的兑换交易，对国内人民币流通性的影响有限，只能影响的是国际汇率，
----没人认为大量兑付外汇会导致RMB流通受巨大影响，问题在于个人资产的缩水。一方面是RMB汇率下跌，一方面是没有充足的美元用来国际间支付，结果是什么？......
-----------------------------
线性的思维当然是一个线性的结果。首先，外汇储备里面有将近3个月的专项外汇，将近2000亿美元，保证正常的国际大宗采购。除去这个，还有一些其他国际外汇资产，流动性比较差的，比如美国两房债券，其他货币资产（日元，欧元）等等。手上可以用于兑换的也有近2万亿美元，然后再看看入超情况。14年的时候，大概是6000亿美元，15年少一些，也有5000亿美元。国内美元负债最高的时候将近达到1.5万亿美元，陆续偿还后就算有1万亿美元吧。你可以做个加减法，看看冲击有多大。我这里谈的是，发生大量兑换，是针对国内换美元这个趋势，产生的信心偏好的问题。就这个体量，你觉得能造成银行挤兑么？？而老百姓的跟风，你觉得面对对冲基金，你有足够知识和技能去规避这个风险么，你有多大的自信觉得不会被抄底？上面我都说过，换美元对老百姓的意义，你可以自己去理解一下。

最后，美元走强不是美国经济走强，是货币体系的天然规律而已。

@鼎之大有 2016-01-26 11:21:52
简单说，央行的外汇除了调节国内基础货币投放外，还有就是稳定汇率的作用。
----LZ漏说一个，就是购买大宗商品，每年大量进口的粮食和原油难道能用RMB支付？
因此，即使发生大量外汇的兑换交易，对国内人民币流通性的影响有限，只能影响的是国际汇率，
----没人认为大量兑付外汇会导致RMB流通受巨大影响，问题在于个人资产的缩水。一方面是RMB汇率下跌，一方面是没有充足的美元用来国际间支付，结果是什么？......
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@ThanksTang 2016-01-26 11:40:43
线性的思维当然是一个线性的结果。首先，外汇储备里面有将近3个月的专项外汇，将近2000亿美元，保证正常的国际大宗采购。除去这个，还有一些其他国际外汇资产，流动性比较差的，比如美国两房债券，其他货币资产（日元，欧元）等等。手上可以用于兑换的也有近2万亿美元，然后再看看入超情况。14年的时候，大概是6000亿美元，15年少一些，也有5000亿美元。国内美元负债最高的时候将近达到1.5万亿美元，陆续偿还后就算有1万亿......
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有点口误，应该是出超，就是外汇净流入，就是每年赚回来的美元。特此更正一下

好的，非常好，有不同观点就好。本楼的主旨就是对大家对一些认识上的纠偏而已，有人问过我美元和房子的问题，我所以才会拿出来说一下。普通老百姓换美元感觉是二级市场操心一级市场的味道。

对于美元负债比较高的企业或者个人，对美元走强，会天然的告诉你，你以后还美元要给的更多了，就会造成提前兑换美元对冲这个风险。而这个趋势如果走强，人民币贬值预期也会天然的走强，你的资产就会面临缩水。这个缩水是对交易而言，就是对美元来说，以前我1美元买1个鸡蛋，现在我一美元可以买你2个鸡蛋，但是你的鸡蛋用人民币不会变，汇率发生了变化。现在问题就来了，你的鸡蛋是在国内，而资产缩水是用美元来衡量的，如果在某一个节点，你本来是2个鸡蛋，可以换2美元，现在别人可以拿1美元换走你的2个鸡蛋了，最后你的财富变成了1美元，这就是资产缩水。你的鸡蛋在国内，你如果不是拿着你的美元出去消费，最后你还是要回到你国内的市场上消费的。很多人在想，我之前2个鸡蛋换好2美元，然后美元走强，再用2个美元换回国内4个鸡蛋。当然，理想模型条件下可以做到，但是国际市场的对冲基金呢？你能对赌或者在反应上有别人快吗？老百姓的信心都是建立在市场的，市场是有偏好认识的，你换美元其实也是在买股票，是预期的判断。我只是说，如果像某些崩溃论的说法，用换美元方式投票，认为国内市场崩溃，其实等于在做空自己的资产而已。

还是那句话，普通老百姓换美元意义不太大，特别在信息数据不对称的情况下。我只是说个趋势而已，短期美元会持续走强，这个市场偏好会确立。只是大众太关注人民币对美元汇率了，而不横向去比较一下，作为美元的影子货币，对其他货币一直保持相对升值的，也就是美元拉着人民币往上走，其他国家被美元和人民币拉着走，其他国家拉开的距离更大而已。

@ddwei2046 2016-01-26 11:56:55
简直没看懂 你说现在是再收紧流动性 但央行是在降息降准逆回购 呀
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现在还没有出现比较大的回收政策，都说了，逆回购的烈度比较小。更多的感觉是在提振市场信心而已，但是我上面也说了，偏好确立，这个下行趋势还会继续。

@ThanksTang 2016-01-26 13:08:37
好的，非常好，有不同观点就好。本楼的主旨就是对大家对一些认识上的纠偏而已，有人问过我美元和房子的问题，我所以才会拿出来说一下。普通老百姓换美元感觉是二级市场操心一级市场的味道。
对于美元负债比较高的企业或者个人，对美元走强，会天然的告诉你，你以后还美元要给的更多了，就会造成提前兑换美元对冲这个风险。而这个趋势如果走强，人民币贬值预期也会天然的走强，你的资产就会面临缩水。这个缩水是对交易而......
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这个同样回答了那个网友说：“兑换美元和不兑换美元，哪个会让自己吃亏，大家心知肚明。”这个疑问

@ThanksTang 2016-01-26 13:08:37
好的，非常好，有不同观点就好。本楼的主旨就是对大家对一些认识上的纠偏而已，有人问过我美元和房子的问题，我所以才会拿出来说一下。普通老百姓换美元感觉是二级市场操心一级市场的味道。
对于美元负债比较高的企业或者个人，对美元走强，会天然的告诉你，你以后还美元要给的更多了，就会造成提前兑换美元对冲这个风险。而这个趋势如果走强，人民币贬值预期也会天然的走强，你的资产就会面临缩水。这个缩水是对交易而......
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@Bonjovi的天 2016-01-26 14:01:03
这例子举得。。。劝告楼主，刻意舔菊会拉低智商的。
老百姓换美元，是基于避险需求而已，这种投资不是投机，没有任何杠杆行为。
人民币贬值多少，老百姓换了美元就能增值多少。（央行也知道，所以不停的强调“人民币没有贬值基础。”）
结果楼主还自以为是的举个买鸡蛋的例子出来。。。。。让人无语。。。。
人民币6元买10个鸡蛋，0.6元一个。
换成美元，人民币贬值到7。你用美元换回人民币7元。......
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回复的好，所以托管你财富的那个TG会给你机会吗？如果是自由交易市场，TG还会控制汇率吗？所以，我在最上面都已经说的很明白，汇率。就5万美元的额度，稍微控制一下汇率，动一下手脚，你怎么亏的都不知道。我已经给出答案了，自己去看吧

唉，有些人啊，果然人云亦云的可怕，市场偏好越大，说明参与者的信息和理解越出现了问题。今天看到逆回购的新闻，我就说了，这个下行会继续，看来我没说错，呵呵

好了，朋友问我换美元买房这个问题，我这里也做了一次分析和解答。话说，换美元好比买股票，我说这个股票短期走强，长期不持有，并且给出了分析而已。你买股票你能把经济趋势给买出来？你们有些人就说我是5毛，其实美元仅仅就是一个资产配置的问题，你是那到美联储托管还是拿到央行托管一样，只是央行的权利更大，你又需要在央行管理下兑付的财富，仅此而已。