任志强：越出政策的地方 越证明房价要涨(转载)
一季度房价暴涨
我们可以看到1月份的时候，施工面积是负的。今年一季度涨了多少呢？涨了7.9。今年的一季度是全国平均房价历史上涨幅最高的一年。
越出政策的地方房价越涨
我们可以看到1月份的时候，施工面积是负的。今年一季度涨了多少呢？涨了7.9。今年的一季度是全国平均房价历史上涨幅最高的一年。
越出政策的地方房价越涨
同意一部分，但是不影响房价涨，二手房很多地方限制交易很低。但是一手房库存不足导致价格飞涨，二手房涨价是跟随一手房的。这就是为什么二手房成交低，价格缺背道而驰
价格是来自于什么？来自于需求。如果没有需求就没有价格。有人说地价涨了房价就得涨，正确的分析应该叫做，地价是房价的地板价，就是最低价格了。我把地价加上一个建安，税费，各种成本加进去以后，这是我卖得不赔钱的价，叫地板价。
天花板价在哪？天花板价在顾客身上，一个人买，可能加点利润就算了，10个人买我就得往上加价，这个价叫天花板价。现在这个天花板价让政府按住了，政府把天花板价打破了，打到地板上去了。如果政府把天花板价打到地板上，这个供给面不就扭曲了吗？
所以形成的结果是，房价继续上涨的压力加大，越来越大。因此，用这种政策导致的结果，我们有五次大型调控，每次调控之后房价都是上涨的，没有一次是下跌的，原因就是它把供给面扭曲了。当供给面扭曲的时候，跟不上以后，下一次你一旦放开就很麻烦。所以，人家不准让我说涨价，我也没说涨价，我说政府可能要求我们涨价，不是我说的。
所以各种政策加码的时候，就形成了很多地区出现了一二受房价倒挂。倒挂是什么意思？二手房卖6万块钱，政府给你批的一手房卖5万块钱。
天花板价在哪？天花板价在顾客身上，一个人买，可能加点利润就算了，10个人买我就得往上加价，这个价叫天花板价。现在这个天花板价让政府按住了，政府把天花板价打破了，打到地板上去了。如果政府把天花板价打到地板上，这个供给面不就扭曲了吗？
所以形成的结果是，房价继续上涨的压力加大，越来越大。因此，用这种政策导致的结果，我们有五次大型调控，每次调控之后房价都是上涨的，没有一次是下跌的，原因就是它把供给面扭曲了。当供给面扭曲的时候，跟不上以后，下一次你一旦放开就很麻烦。所以，人家不准让我说涨价，我也没说涨价，我说政府可能要求我们涨价，不是我说的。
所以各种政策加码的时候，就形成了很多地区出现了一二受房价倒挂。倒挂是什么意思？二手房卖6万块钱，政府给你批的一手房卖5万块钱。
从去年大面积限购开始，楼主一听到这个消息时就知道楼市还要涨，限购相当于短期消灭库存，这些库存被消化后不能入市进行二次交易，相当于凭空消灭了供端，炒房客又不炒二手。所以大量一手房价格高速上涨，二手房只是跟涨而已，加上货币贬值预期强烈，一批批的天量资金往进冲
@专治傻空 2018-04-23 15:49:34
楼主踩到纱箜的尾巴了。
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我看了天涯一个看空的大神贴，基本就是外汇，汇率承压，一业兴百业衰，高端制造业没国际竞争力诸如此类，在只字不提日本泡沫奔溃背景下，简单的套用日本模式。现在外汇管制，中性货币政策足以应对，郑智干预经济最大的坏处就是不能让市场自行调节，这样问题会被掩盖，不能及时解决。最大的好处也不用多说，就一个字稳。国内现在并没有到死局的地步，大概率方向是改善国内经济内部环境，逐渐稀释房地产在经济中的比重，房价以人民币计价不会跌，国内经济转型期过后人们的收入会提高，那时候房地产增速会很缓慢，也相当于降价了，但是这个需要时间，保守估计至少10年
楼主踩到纱箜的尾巴了。
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我看了天涯一个看空的大神贴，基本就是外汇，汇率承压，一业兴百业衰，高端制造业没国际竞争力诸如此类，在只字不提日本泡沫奔溃背景下，简单的套用日本模式。现在外汇管制，中性货币政策足以应对，郑智干预经济最大的坏处就是不能让市场自行调节，这样问题会被掩盖，不能及时解决。最大的好处也不用多说，就一个字稳。国内现在并没有到死局的地步，大概率方向是改善国内经济内部环境，逐渐稀释房地产在经济中的比重，房价以人民币计价不会跌，国内经济转型期过后人们的收入会提高，那时候房地产增速会很缓慢，也相当于降价了，但是这个需要时间，保守估计至少10年
一二手房价倒挂需要满足的条件是，炒作和有效需求都很大，库存低才会形成倒挂。现在很多城市就是二手房交易量很低，但是只是因为一手房火热涨价而跟涨，所以形不成价格倒挂
蹭个热点吧，七剑说房价时货币现象，这个观点大方向是没有错。但是在行政手段干预下强行扭曲市场供需就不一定了。打比方说市场购房资金有100万，两套房子，一套就是50万，行政干预下一套房子限购，那剩下那套房子就是100万
@geng_yu1 2018-04-23 18:53:10
中国人消费不高，是观念问题，老一辈有钱就存起来，不消费，国家刺激内需，就是刺激不起来。中国人缺乏安全感，有钱大部分都不敢乱花。如果你在城市工作没有一个属于自己的家，你心里踏实吗？如果什么时候大家都能心安理得的租房子过日子，那房价才会下跌。这种观念不改变，房价下跌也是暂时的。不过随着人口老龄化，房价终究会下跌的。不过是很多年后了。
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其实这些都是后来的舆论引导吧，老一辈人结婚是要房吗？就我身边的人来说不见得，当然有了更好，没有也无所谓，那时候没人把房子太当回事。从国内开始发展商品房市场的时候，舆论就没停止过，从一开始的家的观念到后来的男女因房分手，丈母娘要房这些舆论通过媒体植入人们心中，久而久之房子在人们心中的分量逐渐被放大
中国人消费不高，是观念问题，老一辈有钱就存起来，不消费，国家刺激内需，就是刺激不起来。中国人缺乏安全感，有钱大部分都不敢乱花。如果你在城市工作没有一个属于自己的家，你心里踏实吗？如果什么时候大家都能心安理得的租房子过日子，那房价才会下跌。这种观念不改变，房价下跌也是暂时的。不过随着人口老龄化，房价终究会下跌的。不过是很多年后了。
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其实这些都是后来的舆论引导吧，老一辈人结婚是要房吗？就我身边的人来说不见得，当然有了更好，没有也无所谓，那时候没人把房子太当回事。从国内开始发展商品房市场的时候，舆论就没停止过，从一开始的家的观念到后来的男女因房分手，丈母娘要房这些舆论通过媒体植入人们心中，久而久之房子在人们心中的分量逐渐被放大
说说组织保房价背后的逻辑，首先就是债务问题，尤其是严重的地方债务，现在国内的货币收紧到中性，上边也明确表示不会救地方债，所以现在羊地属于对立关系，地方要保住财政一方面要缩减开支，一方面土地财政依然是大头。实现这一目的画龙点睛之笔就是楼市限购限售政策了，一切都建立在这个基础之上，几乎导致所有的购房资金都冲向了一手房市场，而且增长了楼市长期涨价的预期，慢涨可持续发展嘛。地方组织一遍限制商品房预售速度，一遍减少建设用地供应，营造了楼市长期上涨的预期。楼市五限之前资金面对的是近年来所有的二手房和一手房市场，现在只有一手房市场，很多人说加息缩表货币收紧是没错的，但是已经被供需端扭曲对冲了。其次就是庞大的养老社保体系，现在养老金全面告急，一旦养老金的底部被击穿势必会出现严重的社会问题。总之就是缺钱，但是又不能大放水，所以就有现在这个折中的办发，一方面继续依靠楼市（楼冻的关键），一方面实行中性的货币政策
说说小产权吧，看到很多人都问过开征房产税小产权房怎么办。国内土地二元制造出来的问题很复杂，房子的权属类别也是多种多样，大体上依据土地性质分为出让，划拨，集体土地。集体土地上建造的房子要征房产税不是简单的补缴土地出让金的问题，因为你集体土地转国有土地在国家战略层面是有严格的指标控制了，一小部分或许可以转为国有土地，但是大部分转变不了国有土地，这部分土地上建造的房子国家怎么收房产税？土地都不是国家的。倒是划拨土地建造的房子由于入市需要转正，倒是可以补缴土地差价，操作上也简单。所以未来小产权很难交税，这个是由土地性质决定的。可以补差价的小产权严格意义上属于国有土地上的违章建筑，并不属于小产权范畴
现在上边提出扩大内需，意思就是要扩大通胀了，目前定调维持中性的货币（必要是略宽松），大放水刺激没有了。但是别忘了居民存款60多万亿，仍处于高位，这部分资金已经被盯上了
看不懂股债楼和商品齐涨？答案就在五大市场罕见同提！
2018-04-25 06:59:01
来源：券商中国
市场秒懂扩大内需潜台词
长留
在昨日（4月23日）中央政治局发布重磅消息之后，今天，股市、债市、商品和楼市迎来全方位立体式报复性反弹。
从市场表现来看，地产股应声而起。特别是在港股市，恒大、万科、碧桂园、融创、保利、新城同步大涨。钢铁、水泥和煤炭板块，纷纷走高，螺纹焦炭等黑色期货品种联袂上涨。看来，市场已经明白了扩大内需的潜台词，紧缩预期下的悲观被一扫而光，情绪一下子稳定了许多。
翻开历史，以扩大内需为主的刺激性政策周期已经出现了三次。每一次扩大内需，都是从外部需求大幅萎缩开始，以房地产大幅飙升而告终。
3月份，中国出口同比大幅回落，已经为中美贸易摩擦升级敲响警钟。今天基建板块大涨，正是对于旧有路径依赖的呼应。但是，现下的中美贸易摩擦已经不是仅仅外需萎缩那么简单。在系统性金融风险明显上升的大背景下，内外因素相互反馈的风险明显在加大。贸易战的发展，往往最后变成了金融战、货币战。97年泰国金融危机、2011年希腊主权危机和2014年俄罗斯金融危机就是前车之鉴。
因此，中央史无前例将把信贷市场、股市、债市、汇市、楼市“5个市场”放在一起说事，在后半句强调要“健康发展”和“及时跟进监督，消除隐患”。防范金融战之心，已跃然纸上，并不简简单单，是要健康发展，更重要的是消除触发系统性金融风险的可能性隐患，防患于未然。
扩大内需的潜台词是啥？
外需靠不住，又到扩大内需的时候了。
今天，各路“解释大军”蜂拥而来。其实，也不用费劲，看看今天股市、债市和商品一片飘红，我们看看市场理解的扩大内需的潜台词是啥？
从上述市场表现来看，地产股应声而起，恒大、万科、碧桂园、融创、保利、新城同步大涨。
钢铁、水泥和煤炭板块，纷纷走高，螺纹焦炭等黑色期货品种联袂上涨。而同时，债券市场也全线上涨，宽松预期进一步增强。看来，市场预期的扩大内需潜台词是政策宽松，同时加大房地产投资和“铁公基”投资。
三次扩大内需都和出口、房地产密不可分
看来，还真不能看不起“傻大粗”，关键时候靠得住。市场的预期，是有前车之鉴的。
翻开历史，实际上以扩大内需为主的刺激性政策周期已经出现了三次。每一次扩大内需，都与外部需求大幅萎缩开始，以房地产大幅飙升而告终。
1998年2月，中央文件中第一次明确将“扩大国内需求”作为一项政策提出来。
当时，亚洲金融危机仍然蔓延之中，出口规模大幅萎缩，中国GDP陷入“保8”争夺战，官方定义为“改革开放以来遇到困难最大的一年”。为了进一步推动经济增长，文件要求“立足扩大国内需求，加强基础设施建设”。
1998年7月，国务院发布《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》，住房分配制度从实物分配转向货币化分配转型，房改正式启动。在国务院颁布的23 号文中，明确提出“促使住宅业成为新的经济增长点”。由此，房地产开始成为国民经济的支柱产业。
到了2008年，美国次贷危机引起全球经济衰退，出口形势急转直下，国家推出四万亿投资计划，刺激内需。2008 年11 月5 日，国务院常务会议决定在未未2 年内投资四万亿元以刺激经济。房地产担当了主要角色，政府取消了商业银行的信贷规模限制，信贷规模大幅增加。
但是，即便这样的大规模刺激之后，国内经济却陷入“债务通缩”环境。到了2015年，进出口形势大幅恶化，贸易总值同比下降7%，再次出现2008年之后的大幅双降局面，全球贸易已经跌入10年低谷，国内经济增长速度降到了1990年以来最低水平。
随后，扩大内需再次提上日程。
在大幅度降低利率水平之后，国家投入了5万亿托底，包括PPP项目每年落地就有2万亿元人民币左右，和2015-2017年棚改的货币化安置，国开行也投放了近3万亿元贷款。这些措施叠加汇率贬值刺激出口、供给侧改革拉动补库存的作用下，带来了2017年经济的企稳回升。
从上述情况来看，出口形势的变化，是国内启动内需的重要变量。如今，中美贸易摩擦越演越烈，从出口增长数据情况来看，正呈现逐月下跌态势，到了3月份出口增速已经下跌到了-2.70%。如果这个负增速持续半年以上，那么全年出口形势将重蹈2015年覆辙。显然，在出口形势恶化预期增强的时候，信贷重回宽松，启动房地产本身就是轻车熟路。
备战汇率，重点在经常账户收支平衡
不过且慢，重启内需，在贸易账户下，往往意味着进口扩大，如果在对美贸易萎缩的情况下，则中国贸易赤字将进一步加大。3月份，国内已经出现了贸易逆差。
尽管国内有3万亿美元外储规模庞大，如果汇率不调整，即便在不开放资本账户的情况下，资本借助贸易账户流失的速度会加快。2015年811汇改流失1万亿美元就是先例。由此来看，一旦中美贸易战成行，货币贬值作为中国应对策略的重大选项难以轻言放弃。若贸易战长期化，则平衡汇率之战的关键在于，经常账户的收支平衡和汇率的自由浮动。
目前人民币对美元为6.3051位置，今年以来，人民币已经升值3.18%。
从绝对水平来看，现在人民币处于一个高位。一旦经常项目账户资金的长期流出，再搭配国内楼市债务规模再放大，这一套组合对于金融安全来说，将有致命危害，很容易导致资金外流的负反馈效应。
1997年的泰国就是汇率和贸易机制传导的典型案例。在亚洲金融危机爆发前，泰国国内投资旺盛，带动进口需求锐增，进口额连续多年保持高速增长，经常账户余额赤字飙升，大量借入短期外债。
在危机初期，为维护汇率稳定利用外汇储备干预市场，泰国短时间内消耗掉了大部分储备资产，引发了严重的流动性危机，加剧了短期资本外逃，进一步使汇率面临更大的贬值压力，最终无力维持汇率，被迫允许本国货币贬值63.6%。
由于汇率的大幅贬值，进口需求受到最大程度的抑制，1998年亚洲金融危机下包括泰国在内的东南亚四国进口额同比出现25%到35%不等的负增长，带动贸易项下全部实现顺差，经常账户首次出现盈余，长年以来的赤字局面得到了迅速扭转。
2009年欧洲主权债务危机首先从希腊爆发，迅速蔓延至欧洲其他国家，成为继2008年美国次贷危机后又一场造成全球影响的金融危机。从根源上看，这场主权债务危机与1997年亚洲金融危机爆发原因相似，都源于希腊等国长期以来的经常项目严重失衡，经常账户资金大量流出，导致其不得不借助外债资金流入来维护国际收支平衡，最终在外部冲击下诱发债务偿付危机。
从上面两个典型例子看，都是汇率缺乏弹性，难以对资金流动实现自发调节作用。按照蒙代尔不可能三角理论，如果中国的货币政策保持独立，那么只能在固定汇率和资本自由流动间相机抉择。目前，中国货币政策宽松倾向明显，独立于美国收紧政策越来越明显，则汇率和和资本流动之间，选择余地越小。
防止经常项目收支形势逆转，并对实体经济造成严重冲击，这就是中央史无前例将把信贷市场、股市、债市、汇市、楼市“5个市场”放在一起说事，强调要“健康发展”和“及时跟进监督，消除隐患”的重要理由。
2008 年金融危机也证实了汇率、货币、财政和外汇收支平衡等单个目标的实现稳定，并不能保证金融稳定。中央银行、其他金融系统监管机构、政府和市场主体都包含在这整个稳定性框架之中。
借用外债全部叫停，外汇目标更明确
通过上述内容在来看国内政策的发展趋势，我们也能清晰的发现，政策制定的目标的趋势。
国家外汇局新闻发言人王春英19日表示：
当前，我国外债风险总体可控，外汇局正在会同人民银行研究进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理政策，充分发挥其逆周期调节作用，统筹平衡好“降低实体经济融资成本、防范跨境融资风险、促进国际收支平衡”的关系。也强化了对重点领域、重点行业借用外债的管理，例如，除有特殊规定外，房地产企业、地方政府融资平台不得借用外债；银行、证券等金融机构外债结汇需要经过外汇局批准等。
从上图来看，2015年，发改委还鼓励企业去发行美元债。
而且近几年，由于境外融资成本相对低廉，美元债发行规模逐渐增加，2017年中资美元债量创历史新高，全年发行规模为2244亿美元，较去年增长了86.86%。2018年以来中资美元债发行规模为688亿美元，占2017年发行比重的31%。但是，今年除了特殊情况，跨境融资基本断绝。这正是吸取前车之鉴的英明之举。至于说，房地产“冻结”措施会进一步扩大。
2018-04-25 06:59:01
来源：券商中国
市场秒懂扩大内需潜台词
长留
在昨日（4月23日）中央政治局发布重磅消息之后，今天，股市、债市、商品和楼市迎来全方位立体式报复性反弹。
从市场表现来看，地产股应声而起。特别是在港股市，恒大、万科、碧桂园、融创、保利、新城同步大涨。钢铁、水泥和煤炭板块，纷纷走高，螺纹焦炭等黑色期货品种联袂上涨。看来，市场已经明白了扩大内需的潜台词，紧缩预期下的悲观被一扫而光，情绪一下子稳定了许多。
翻开历史，以扩大内需为主的刺激性政策周期已经出现了三次。每一次扩大内需，都是从外部需求大幅萎缩开始，以房地产大幅飙升而告终。
3月份，中国出口同比大幅回落，已经为中美贸易摩擦升级敲响警钟。今天基建板块大涨，正是对于旧有路径依赖的呼应。但是，现下的中美贸易摩擦已经不是仅仅外需萎缩那么简单。在系统性金融风险明显上升的大背景下，内外因素相互反馈的风险明显在加大。贸易战的发展，往往最后变成了金融战、货币战。97年泰国金融危机、2011年希腊主权危机和2014年俄罗斯金融危机就是前车之鉴。
因此，中央史无前例将把信贷市场、股市、债市、汇市、楼市“5个市场”放在一起说事，在后半句强调要“健康发展”和“及时跟进监督，消除隐患”。防范金融战之心，已跃然纸上，并不简简单单，是要健康发展，更重要的是消除触发系统性金融风险的可能性隐患，防患于未然。
扩大内需的潜台词是啥？
外需靠不住，又到扩大内需的时候了。
今天，各路“解释大军”蜂拥而来。其实，也不用费劲，看看今天股市、债市和商品一片飘红，我们看看市场理解的扩大内需的潜台词是啥？
从上述市场表现来看，地产股应声而起，恒大、万科、碧桂园、融创、保利、新城同步大涨。
钢铁、水泥和煤炭板块，纷纷走高，螺纹焦炭等黑色期货品种联袂上涨。而同时，债券市场也全线上涨，宽松预期进一步增强。看来，市场预期的扩大内需潜台词是政策宽松，同时加大房地产投资和“铁公基”投资。
三次扩大内需都和出口、房地产密不可分
看来，还真不能看不起“傻大粗”，关键时候靠得住。市场的预期，是有前车之鉴的。
翻开历史，实际上以扩大内需为主的刺激性政策周期已经出现了三次。每一次扩大内需，都与外部需求大幅萎缩开始，以房地产大幅飙升而告终。
1998年2月，中央文件中第一次明确将“扩大国内需求”作为一项政策提出来。
当时，亚洲金融危机仍然蔓延之中，出口规模大幅萎缩，中国GDP陷入“保8”争夺战，官方定义为“改革开放以来遇到困难最大的一年”。为了进一步推动经济增长，文件要求“立足扩大国内需求，加强基础设施建设”。
1998年7月，国务院发布《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》，住房分配制度从实物分配转向货币化分配转型，房改正式启动。在国务院颁布的23 号文中，明确提出“促使住宅业成为新的经济增长点”。由此，房地产开始成为国民经济的支柱产业。
到了2008年，美国次贷危机引起全球经济衰退，出口形势急转直下，国家推出四万亿投资计划，刺激内需。2008 年11 月5 日，国务院常务会议决定在未未2 年内投资四万亿元以刺激经济。房地产担当了主要角色，政府取消了商业银行的信贷规模限制，信贷规模大幅增加。
但是，即便这样的大规模刺激之后，国内经济却陷入“债务通缩”环境。到了2015年，进出口形势大幅恶化，贸易总值同比下降7%，再次出现2008年之后的大幅双降局面，全球贸易已经跌入10年低谷，国内经济增长速度降到了1990年以来最低水平。
随后，扩大内需再次提上日程。
在大幅度降低利率水平之后，国家投入了5万亿托底，包括PPP项目每年落地就有2万亿元人民币左右，和2015-2017年棚改的货币化安置，国开行也投放了近3万亿元贷款。这些措施叠加汇率贬值刺激出口、供给侧改革拉动补库存的作用下，带来了2017年经济的企稳回升。
从上述情况来看，出口形势的变化，是国内启动内需的重要变量。如今，中美贸易摩擦越演越烈，从出口增长数据情况来看，正呈现逐月下跌态势，到了3月份出口增速已经下跌到了-2.70%。如果这个负增速持续半年以上，那么全年出口形势将重蹈2015年覆辙。显然，在出口形势恶化预期增强的时候，信贷重回宽松，启动房地产本身就是轻车熟路。
备战汇率，重点在经常账户收支平衡
不过且慢，重启内需，在贸易账户下，往往意味着进口扩大，如果在对美贸易萎缩的情况下，则中国贸易赤字将进一步加大。3月份，国内已经出现了贸易逆差。
尽管国内有3万亿美元外储规模庞大，如果汇率不调整，即便在不开放资本账户的情况下，资本借助贸易账户流失的速度会加快。2015年811汇改流失1万亿美元就是先例。由此来看，一旦中美贸易战成行，货币贬值作为中国应对策略的重大选项难以轻言放弃。若贸易战长期化，则平衡汇率之战的关键在于，经常账户的收支平衡和汇率的自由浮动。
目前人民币对美元为6.3051位置，今年以来，人民币已经升值3.18%。
从绝对水平来看，现在人民币处于一个高位。一旦经常项目账户资金的长期流出，再搭配国内楼市债务规模再放大，这一套组合对于金融安全来说，将有致命危害，很容易导致资金外流的负反馈效应。
1997年的泰国就是汇率和贸易机制传导的典型案例。在亚洲金融危机爆发前，泰国国内投资旺盛，带动进口需求锐增，进口额连续多年保持高速增长，经常账户余额赤字飙升，大量借入短期外债。
在危机初期，为维护汇率稳定利用外汇储备干预市场，泰国短时间内消耗掉了大部分储备资产，引发了严重的流动性危机，加剧了短期资本外逃，进一步使汇率面临更大的贬值压力，最终无力维持汇率，被迫允许本国货币贬值63.6%。
由于汇率的大幅贬值，进口需求受到最大程度的抑制，1998年亚洲金融危机下包括泰国在内的东南亚四国进口额同比出现25%到35%不等的负增长，带动贸易项下全部实现顺差，经常账户首次出现盈余，长年以来的赤字局面得到了迅速扭转。
2009年欧洲主权债务危机首先从希腊爆发，迅速蔓延至欧洲其他国家，成为继2008年美国次贷危机后又一场造成全球影响的金融危机。从根源上看，这场主权债务危机与1997年亚洲金融危机爆发原因相似，都源于希腊等国长期以来的经常项目严重失衡，经常账户资金大量流出，导致其不得不借助外债资金流入来维护国际收支平衡，最终在外部冲击下诱发债务偿付危机。
从上面两个典型例子看，都是汇率缺乏弹性，难以对资金流动实现自发调节作用。按照蒙代尔不可能三角理论，如果中国的货币政策保持独立，那么只能在固定汇率和资本自由流动间相机抉择。目前，中国货币政策宽松倾向明显，独立于美国收紧政策越来越明显，则汇率和和资本流动之间，选择余地越小。
防止经常项目收支形势逆转，并对实体经济造成严重冲击，这就是中央史无前例将把信贷市场、股市、债市、汇市、楼市“5个市场”放在一起说事，强调要“健康发展”和“及时跟进监督，消除隐患”的重要理由。
2008 年金融危机也证实了汇率、货币、财政和外汇收支平衡等单个目标的实现稳定，并不能保证金融稳定。中央银行、其他金融系统监管机构、政府和市场主体都包含在这整个稳定性框架之中。
借用外债全部叫停，外汇目标更明确
通过上述内容在来看国内政策的发展趋势，我们也能清晰的发现，政策制定的目标的趋势。
国家外汇局新闻发言人王春英19日表示：
当前，我国外债风险总体可控，外汇局正在会同人民银行研究进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理政策，充分发挥其逆周期调节作用，统筹平衡好“降低实体经济融资成本、防范跨境融资风险、促进国际收支平衡”的关系。也强化了对重点领域、重点行业借用外债的管理，例如，除有特殊规定外，房地产企业、地方政府融资平台不得借用外债；银行、证券等金融机构外债结汇需要经过外汇局批准等。
从上图来看，2015年，发改委还鼓励企业去发行美元债。
而且近几年，由于境外融资成本相对低廉，美元债发行规模逐渐增加，2017年中资美元债量创历史新高，全年发行规模为2244亿美元，较去年增长了86.86%。2018年以来中资美元债发行规模为688亿美元，占2017年发行比重的31%。但是，今年除了特殊情况，跨境融资基本断绝。这正是吸取前车之鉴的英明之举。至于说，房地产“冻结”措施会进一步扩大。
楼市如何走取决于特朗普
这些政策出台，我们认为变成悖论就是现在是一个难题，很多人问我，什么时候这些政策能够取消？什么时候这个政策能够解封？前两天开会有一个老总告诉我，最好就得看看我们特朗普先生给我们帮多大的忙。特朗普先生要让中国的外贸掉下去了，要让中国的经济掉下去了，可能政府就得把这个后门开开，让开发商日子好过点，要不然经济就掉下去了。
我个人认为，开发商在和地方政府比财政支出，如果地方政府的财政支出能够挺得住的话，可能他就不会轻易把这个事儿掉了。但是中国有句古话，兵马未动，粮草先行。如果地方政府财政支出遇到了问题的时候，它对土地财政的依赖性就加大，去年土地财政是5万亿，土地出让金是5万亿，房地产相关的税收18000多亿，然后和建筑业相关的，就是除了房地产本身的税收以外，相关的费用由6000多亿。
地方财政一共8万亿，如果没有这5万多亿的支撑的话，地方财政很难支撑债务转化问题。今年就得看看了，我们的土地出让到底能怎么样。一些好的城市仍然在高价出场土地，但是很多城市已经出现了一些控制，就是土地我刚才说涨价那么多，所以我们一季度财政增长了17.8%，GDP才6.8。一季度财政收入还是不错的，但是地方的财政收入，很多已经开始出了困难，这就是问题。
.......................................................................................
现在来看，贸易战是长期的。外需压缩，提振内需，也就是印票子
这些政策出台，我们认为变成悖论就是现在是一个难题，很多人问我，什么时候这些政策能够取消？什么时候这个政策能够解封？前两天开会有一个老总告诉我，最好就得看看我们特朗普先生给我们帮多大的忙。特朗普先生要让中国的外贸掉下去了，要让中国的经济掉下去了，可能政府就得把这个后门开开，让开发商日子好过点，要不然经济就掉下去了。
我个人认为，开发商在和地方政府比财政支出，如果地方政府的财政支出能够挺得住的话，可能他就不会轻易把这个事儿掉了。但是中国有句古话，兵马未动，粮草先行。如果地方政府财政支出遇到了问题的时候，它对土地财政的依赖性就加大，去年土地财政是5万亿，土地出让金是5万亿，房地产相关的税收18000多亿，然后和建筑业相关的，就是除了房地产本身的税收以外，相关的费用由6000多亿。
地方财政一共8万亿，如果没有这5万多亿的支撑的话，地方财政很难支撑债务转化问题。今年就得看看了，我们的土地出让到底能怎么样。一些好的城市仍然在高价出场土地，但是很多城市已经出现了一些控制，就是土地我刚才说涨价那么多，所以我们一季度财政增长了17.8%，GDP才6.8。一季度财政收入还是不错的，但是地方的财政收入，很多已经开始出了困难，这就是问题。
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现在来看，贸易战是长期的。外需压缩，提振内需，也就是印票子
@讨厌律呆子 2018-04-26 08:40:41
我：越出任志强的地方 越是恐惧
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一般公众人物涉及到房子这话敏感话题都是打套路，扯点没用的经济理论。你看老任啥时候打过套路，句句符合国情的大实话，放在擂台上属于一拳顶十拳的主，不能因为有些话刺痛了一部分人的神经就否认这个人
我：越出任志强的地方 越是恐惧
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一般公众人物涉及到房子这话敏感话题都是打套路，扯点没用的经济理论。你看老任啥时候打过套路，句句符合国情的大实话，放在擂台上属于一拳顶十拳的主，不能因为有些话刺痛了一部分人的神经就否认这个人