将军决战岂止在战场
注：如果你在16年有任何计划——投资、置业、跳槽等等，请仔细阅读这篇文章，也许将挽救你人生的一场灾难。
美国大片一般开始都有宏大的视角，然后才切入到微观场景。这次我们反其道而行之，先说微观，再到宏观，宏观能写多大算多大，能站多高算多高，后者是最难把握的。
中国有句老话——功夫在诗外。大致意思是要写出真正有格调有境界的诗词，一定要跳出寻章觅句的套路，超越诗词才能写得出来。其实万事万物大致都是这个道理。
先说说股市。
昨天，大盘再次下探2850点，再次反弹到2900，令技术派迷惑的是，2次探底也没有量能。没有量能的阳线大都是假阳线。没有量能，2850的底部就不能确认。
量能是趋势是方向是一切投资的关键的关键。
量能是什么？量能代表着大资金入场。没有量能代表大资金还在观望。
那么，大盘到了2850点大资金为什么还在观望？
如果是A股的股评家大概最多可以提出2个原因。只是，我觉得这些人提出的原因都是然并卵。
原因之一：
是股票价格估值还偏高？中小创目前平均市盈率还有70——80倍，好像是有点高。但是，请注意这个但是，成长性的中小企业是不能用市盈率来估值的！！！重要的观点打三个惊叹号！最简单的例子就是美国纳斯达克，平均市盈率是100倍！好吧，你说国外没有可比性，咱们说说中国。最近，美团大众融资拿到33亿美金，资本市场的给这个企业的估值目前是180亿美金——上千亿人民币！但是，美团与大众目前经营状况是亏损，如果按照市盈率计算不是几百倍，不是上千倍，而是负数！尼玛，难道本次给美团大众投资的这些资本大鳄们——腾讯、DST、挚信、国开开元、今日资本、Baillie Gifford、淡马锡、加拿大养老基金都是一群傻子与白痴，对企业的估值还不如我们A股的股评家与小散？
嗯，我们中小创还是有相当部分的优秀企业的，不说成长性，只说业绩——在2015年年度他们的业绩相对2014年度有大幅度增长，但是在昨天它们的股价比2014年12月还便宜，仅仅从估值角度是有相当投资价值的。
除了中小创，还有蓝筹股。昨天很多蓝筹的价格（比如银行）都他妈破净资产了，以这样的价格拿到这些蓝筹的股票是什么概念？即使未来这些蓝筹股价1分钱不涨——也是以0.8元成本先拿到1元资产然后每年还可以获得超越定期存款的分红与股息。
所以，在2850点，至少很多股票估值已经非常有吸引力了。
原因之二：
是大盘还有很大的下行空间，还可以以更便宜的价格抄底？
2850是2015年的最低点，1年活跃的股市足以让2015年以前的筹码充分换手。2850以下没有交易，是筹码的真空区。假如大盘往2850以下还有很大的下行空间，那么得再来次股灾4.0——把两融打爆，让基金破净清盘。
这种可能性有没有？有！当然有，资本市场就没有不可能的事情。
问题是——我们先不讨论股灾4.0的可能性有多大，什么情况下才会诱发股灾4.0.我们假设一旦再出现股灾4.0，管理层一定会干预的，级别很大的干预——包括但不限于央行印钞托市、要求上市公司增持、各种利好……甚至直接亮刀子——救不了市抓几个做空的傻逼还不简单？最近好像管理层再次发出警告了，听不懂的人想想徐翔、中信证券乃至证监会张助理、姚副主席——真把管理层逼急了，那绝对是六亲不认的！
做空？让你有钱赚没命花。大资金没有这么傻。也不会把抄底的希望赌在小概率事件上面——股灾4.0+管理层救市失败。
2个原因都不是原因，尼玛，现在股市大V都傻眼了。为什么大资金现在还在观望？为什么还不进场？有便宜不占是王八蛋，这些资本大鳄们为什么宁愿大笔投资美团大众这样的“亏损企业”，也对A股大量优秀企业的便宜筹码视而不见，难道A股3000家上市公司就没一家比的上美团大众？
为什么？
先普及一个常识。大资金投资逻辑与普通人是完全不同的。小散是赚钱第一，大资金则相反，是风险控制——简称风控第一。
风险可不可控？可控，好吧，可以考虑投资，不可控？啪！一票否决！你说得天花乱坠也没戏。
那么，怎么评估风险是否可控呢？
很简单，凡是预期是确定性的，那风险可以准确的评估，这是可控的风险。凡是预期是不确定性的，那风险没法评估，就是不可控的风险——这段话很拗口，象绕口令，但是，请大家学习这种思维模式，在未来几年，这种思维模式可能会改变你的命运！切记，切记！
现在，让我们梳理一下，目前A股还存在什么不确定的风险，让大资金望而怯步。
PS：
这篇文章绝对不仅仅谈股市的，是由股市到宏观。文章题目有深意。
这篇文章前面都没有真正的结论与观点，观点与结论在后面。
这篇文章也是对我《2016投资策略》一些重要的观点的修正，因为，这段时间推演，我发现一个前期被我忽视的可能很要命的问题。原因后面讲。
更多文章敬请关注我的新浪微博袁浩713.
A股存在不确定的风险包括：
一，美股暴跌。
这个风险有。目前美股毫无疑问处于历史性的高位，下调压力很大。如果把15年看成美股阶段性顶部，最坏的可能——参考07年那一次阶段性顶部调整，那么调整时间是1年半。那一波调整中，道琼斯工业指数接近被腰斩。
但是美股的走势受诸多因素的影响——国际金融环境、美国经济走势，美联储加息的节奏等等（关于美联储加息，这个也是非常有意思的话题，改天找个时间专门谈谈），这个虽然不确定因素很多，但是，美国经济向好的大趋势不变的情况下，美股在短期内出现大幅度调整是小概率。
最重要的是，中国A股市一个相对封闭的市场，外围股市波动对A股的影响肯定有，但不会是决定性的影响，很难想象仅仅因为美股的暴跌就足以让中国股市引发一场股灾。
所以，外围股市的波动对A股有影响，除非爆发类似08年那样的金融危机，否则很强直接引发A股一场股灾风暴——需要特别说明的是，目前整个全球经济中国已经扮演了一个越来越重要的发动机角色（类似A股的龙头板块或者蓝筹权重股），只要中国经济能保持中高速增长，全球经济就不大可能出现大的问题，反之，中国经济崩盘，全球一定会爆发超过08年的经济危机。为什么去年9月美联储要推迟加息，很重要的原因就是担心中国经济——具体一点就是给人民币汇率调整一个准备的时间，一个缓冲期。没办法，现在北京一咳嗽，全球都要得感冒。
结论是，外围市场的波动有不确定因素，但是，这个不确定因素权重不大，还不足以决定性的影响大资金的决策。
二，政策的不确定因素。
影响A股走势的政策不确定因素包括注册制的推进，IPO的速度；证监会关键领导的变更以及继任者的改革思路等等。
但是，这些不确定因素只是对一般投资者而言的不确定。对于大资金，这些是确定的。原因很简单，假如你是管理层，16年注册制怎么推进，证监会领导是否换马，包括换谁，这些调子很难详细在16年1月还没确定，既然管理层已经确定了，那么，大资金肯定也知道了——在中国，没有管理层可靠的消息渠道，没有对特定领域政策相当的影响力——就不是真正的“大资金”！原因不解释。
在中国，越是不确定的政策因素恰好正是先知先觉的大资金的优势。所以，政策性的不确定因素对大资金反而最不是问题。
那么，究竟是什么因素导致大资金现在不敢去捡A股遍地便宜的筹码呢？
让我们先来回顾一下最近半年中国股灾的历程。
股灾1.0，2015年6月中旬。这次股灾原因是股市本身巨大涨幅后应该有一次调整加上管理层突然去杠杆引发踩踏效应，导致大盘狂跌1800点，最低被打到3300点。管理层出台无数利好再加上万亿资金才阻止了股市暴跌，慢慢股市恢复到4000点。
股灾2.0，2015年8月中旬。没有任何预兆，股市再次暴跌，从4100点跌到2850点，又跌了1300点.这次股灾实在有点意外——当时的环境是，大股东只能增持不能减持，券商自营盘也不能减持，股指期货基本被废掉，公安部直接坐镇证监会查恶意做空，为什么这种情况下还会发生股灾2.0？
好吧，我们管理层抓了一大批人——私募一哥徐翔，中信证券管理层除董事长勒令退休外其它统统喝茶；证监会大佬张助理、姚副主席等等。当时，我们都相信，正是这些蛀虫内外勾结，恶意做空，才导致股市遭遇2次股灾的。
但是，我们错了。
清理干净蛀虫后A股并不平静。1月4日，A股突然暴跌，再次启动股灾3.0,10来个交易日，A股再次暴跌800点，最低击穿2850点，到达2844点。
为什么会有股灾3.0？熔断机制吗？稍微有点头脑的都知道，熔断不过是下跌的助推剂而不是下跌的原因。如果我们再撇开人为因素（12月后蛀虫都被抓了嘛），后面2次股灾有没有什么共同的背景？
有！
股灾2.0开始时间是8月18日。在8月11日，央行突然宣布人民币汇改启动，12、13、14日三天人民币中间价大跌1000点，注意14日是周五，周一是17日，18日大盘突然暴跌200多点，开启股灾2.0。
从此，人民币汇率与A股大盘开始如影随形。
人民币汇率8月大贬后，9月趋于稳定，9月下旬开始震荡上行，恰好A股灾国庆之后迎来一波小阳春，从3150点左右到11月末达到3668点，大涨将近500点，11月30日人民币又开始震荡下行，A股也开始震荡下行。12月最后一天，人民币兑美元汇率中间价创2011年5月25日以来逾4年半最低水平，1月4日，A股开盘暴跌，开启股灾3.0。
尼玛？居然人民币汇率与A股这么强的关联性！为什么？这个先不讨论。那么，一个结论慢慢的浮出水面——对A股前景影响最大的是人民币汇率！
是的，单纯从A股来看，2850以下已经没有多大的调整空间，但是，尼玛——人民币现在的汇率好像还有不小的下行空间，现在1美元兑人民币6.57元，假如跌到7元甚至7.2元，A股来个伴随行下跌……我靠，背上寒毛都竖起来了！
现在明白了为什么大资金对A股遍地便宜的筹码望而怯步了吧？
因为人民币汇率的不确定，这里面确实又蕴含着巨大的风险，所以，大资金必须观望！观望人民币汇率保卫战的结果！最要命的是这个结果就是管理层都无法保证的！
看看管理层为什么最近频频就人民币汇率表态就可以明白这个问题非常严峻。
毫不夸张的说，我们、现在、正在进行一场异常艰苦的汇率保卫战！
有多么艰苦？
打一个不恰当的比方：
过去，管理层还小心的计算着子弹的轨迹，因为“看不见的敌人”中间混杂着“人质”，现在已经是机关枪无差别扫射——已经杀红了眼！
虽然付出了沉重的代价，但是战争的前景依然不明（原谅我没有使用前途渺茫这个字眼，作为希望国家稳定的国人，不能没有一点感情的立场）
更痛苦的是，我们已经没有退路——因为种种综合性因素——从目前结果来看，高层频频的表态——“人民币没有持续贬值的基础”“人民币没有大幅度贬值的基础”——以及对美国的承诺——“中国不会竞争性贬值人民币”——我们已经自己把后路断了，现在是背水一战！
将军决战岂止在战场！A股决胜的战场在汇率市场！
看来，读书少不适合炒股，只会看K线也不适合炒股。没有诗外的功夫，没有宏大的视野，你怎么去判断大盘的走势？
下面，我们可以跳出A股了，来谈谈汇率的问题。
该死的汇率，令人痛苦的汇率——它影响的不仅仅是股市。
一，美股暴跌。
这个风险有。目前美股毫无疑问处于历史性的高位，下调压力很大。如果把15年看成美股阶段性顶部，最坏的可能——参考07年那一次阶段性顶部调整，那么调整时间是1年半。那一波调整中，道琼斯工业指数接近被腰斩。
但是美股的走势受诸多因素的影响——国际金融环境、美国经济走势，美联储加息的节奏等等（关于美联储加息，这个也是非常有意思的话题，改天找个时间专门谈谈），这个虽然不确定因素很多，但是，美国经济向好的大趋势不变的情况下，美股在短期内出现大幅度调整是小概率。
最重要的是，中国A股市一个相对封闭的市场，外围股市波动对A股的影响肯定有，但不会是决定性的影响，很难想象仅仅因为美股的暴跌就足以让中国股市引发一场股灾。
所以，外围股市的波动对A股有影响，除非爆发类似08年那样的金融危机，否则很强直接引发A股一场股灾风暴——需要特别说明的是，目前整个全球经济中国已经扮演了一个越来越重要的发动机角色（类似A股的龙头板块或者蓝筹权重股），只要中国经济能保持中高速增长，全球经济就不大可能出现大的问题，反之，中国经济崩盘，全球一定会爆发超过08年的经济危机。为什么去年9月美联储要推迟加息，很重要的原因就是担心中国经济——具体一点就是给人民币汇率调整一个准备的时间，一个缓冲期。没办法，现在北京一咳嗽，全球都要得感冒。
结论是，外围市场的波动有不确定因素，但是，这个不确定因素权重不大，还不足以决定性的影响大资金的决策。
二，政策的不确定因素。
影响A股走势的政策不确定因素包括注册制的推进，IPO的速度；证监会关键领导的变更以及继任者的改革思路等等。
但是，这些不确定因素只是对一般投资者而言的不确定。对于大资金，这些是确定的。原因很简单，假如你是管理层，16年注册制怎么推进，证监会领导是否换马，包括换谁，这些调子很难详细在16年1月还没确定，既然管理层已经确定了，那么，大资金肯定也知道了——在中国，没有管理层可靠的消息渠道，没有对特定领域政策相当的影响力——就不是真正的“大资金”！原因不解释。
在中国，越是不确定的政策因素恰好正是先知先觉的大资金的优势。所以，政策性的不确定因素对大资金反而最不是问题。
那么，究竟是什么因素导致大资金现在不敢去捡A股遍地便宜的筹码呢？
让我们先来回顾一下最近半年中国股灾的历程。
股灾1.0，2015年6月中旬。这次股灾原因是股市本身巨大涨幅后应该有一次调整加上管理层突然去杠杆引发踩踏效应，导致大盘狂跌1800点，最低被打到3300点。管理层出台无数利好再加上万亿资金才阻止了股市暴跌，慢慢股市恢复到4000点。
股灾2.0，2015年8月中旬。没有任何预兆，股市再次暴跌，从4100点跌到2850点，又跌了1300点.这次股灾实在有点意外——当时的环境是，大股东只能增持不能减持，券商自营盘也不能减持，股指期货基本被废掉，公安部直接坐镇证监会查恶意做空，为什么这种情况下还会发生股灾2.0？
好吧，我们管理层抓了一大批人——私募一哥徐翔，中信证券管理层除董事长勒令退休外其它统统喝茶；证监会大佬张助理、姚副主席等等。当时，我们都相信，正是这些蛀虫内外勾结，恶意做空，才导致股市遭遇2次股灾的。
但是，我们错了。
清理干净蛀虫后A股并不平静。1月4日，A股突然暴跌，再次启动股灾3.0,10来个交易日，A股再次暴跌800点，最低击穿2850点，到达2844点。
为什么会有股灾3.0？熔断机制吗？稍微有点头脑的都知道，熔断不过是下跌的助推剂而不是下跌的原因。如果我们再撇开人为因素（12月后蛀虫都被抓了嘛），后面2次股灾有没有什么共同的背景？
有！
股灾2.0开始时间是8月18日。在8月11日，央行突然宣布人民币汇改启动，12、13、14日三天人民币中间价大跌1000点，注意14日是周五，周一是17日，18日大盘突然暴跌200多点，开启股灾2.0。
从此，人民币汇率与A股大盘开始如影随形。
人民币汇率8月大贬后，9月趋于稳定，9月下旬开始震荡上行，恰好A股灾国庆之后迎来一波小阳春，从3150点左右到11月末达到3668点，大涨将近500点，11月30日人民币又开始震荡下行，A股也开始震荡下行。12月最后一天，人民币兑美元汇率中间价创2011年5月25日以来逾4年半最低水平，1月4日，A股开盘暴跌，开启股灾3.0。
尼玛？居然人民币汇率与A股这么强的关联性！为什么？这个先不讨论。那么，一个结论慢慢的浮出水面——对A股前景影响最大的是人民币汇率！
是的，单纯从A股来看，2850以下已经没有多大的调整空间，但是，尼玛——人民币现在的汇率好像还有不小的下行空间，现在1美元兑人民币6.57元，假如跌到7元甚至7.2元，A股来个伴随行下跌……我靠，背上寒毛都竖起来了！
现在明白了为什么大资金对A股遍地便宜的筹码望而怯步了吧？
因为人民币汇率的不确定，这里面确实又蕴含着巨大的风险，所以，大资金必须观望！观望人民币汇率保卫战的结果！最要命的是这个结果就是管理层都无法保证的！
看看管理层为什么最近频频就人民币汇率表态就可以明白这个问题非常严峻。
毫不夸张的说，我们、现在、正在进行一场异常艰苦的汇率保卫战！
有多么艰苦？
打一个不恰当的比方：
过去，管理层还小心的计算着子弹的轨迹，因为“看不见的敌人”中间混杂着“人质”，现在已经是机关枪无差别扫射——已经杀红了眼！
虽然付出了沉重的代价，但是战争的前景依然不明（原谅我没有使用前途渺茫这个字眼，作为希望国家稳定的国人，不能没有一点感情的立场）
更痛苦的是，我们已经没有退路——因为种种综合性因素——从目前结果来看，高层频频的表态——“人民币没有持续贬值的基础”“人民币没有大幅度贬值的基础”——以及对美国的承诺——“中国不会竞争性贬值人民币”——我们已经自己把后路断了，现在是背水一战！
将军决战岂止在战场！A股决胜的战场在汇率市场！
看来，读书少不适合炒股，只会看K线也不适合炒股。没有诗外的功夫，没有宏大的视野，你怎么去判断大盘的走势？
下面，我们可以跳出A股了，来谈谈汇率的问题。
该死的汇率，令人痛苦的汇率——它影响的不仅仅是股市。