转一篇：KULESE 的新博文，其中观点颇为赞同。

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美国的主流媒体，对特朗普的看法基本上是负面的，大多数学者分析人士都认为特朗普非常不靠谱，简直是人格分裂。做的大部分事情，都不可以理喻。

我们前后对特朗普做的这些事情都分析过，每一件事表面上看，都是美国可以获得更多利益。比如：《巴黎气候协定》让美国的石油和其他矿物能源使用不受限制，有效降低美国能源成本；退出《TPP》是奥巴马急于求成，签署的协议里，有很多对美国公司比较苛求的条款；退出教科文组织纯粹是为了少交会费；退出《伊朗核协议》，是把中东的水搅浑，制造混乱，美国军火商发财......等等。

好像特朗普是一个追求每个行动利益最大化，完全不考虑全局问题，表现的好像一个唯利是图的商人，没有一点政治家的风度和长远战略。事实真的如此吗？

首先特朗普是一个成功的商人，我看过特朗普30年前的访谈视频，当时美国制造业全面被日本压制，特朗普就有参与总统选举的愿望，并强烈表达了，制造业是国家的根本，美国制造业如果继续衰落，这个国家将走向衰落。一个30年前，就如此睿智，条理分明，精明如斯的商人，又经历了30年的人生洗礼，会变得越来越傻，越来越不靠谱吗？我是不信的。

那么我们把特朗普全部的所作所为一起看，好像、似乎、大概能看出一点端倪。他外交上的政策分两类，第一类是制造混乱，比如退出各种协议，使美国经济从事实上变得更加孤立；第二类就是拉拢少数关键盟友，在关键地区的地缘战略上，谋求战略支点，比如：拉拢以色列、印度，甚至超纤。

还记得特朗普的竞选口号吗？买美国货，用美国人。他一再的退出各种贸易协定，制造贸易摩擦，就是要把跨国企业从其他国家弄回美国，用美国人，生产美国货。拉拢少数盟友，进行地缘打击，基本上也是跟石油战略相关，或者遏制中国相关，本质还是经济利益。

至于内政，他的政策也是让企业更自由，让民众更多的参与就业，不养懒人，赶跑非法移民。这些本质都是让美国国内更好的政策。

总结一句话，特朗普就是要把美国以外搞乱，把美国国内搞好。按照这个思路，看特朗普的政策，基本上就清晰了。

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一句话：美国人民的好总统，呵呵！

转一篇 KULESE 的新博文

解放思想

国内很多人，包括我都认为，先集中力量发展经济，打造工业基础，当经济水平发展到一定程度之后，人民的政治觉醒会加速。然而，制度是死的，人是活的。如果人们的思想不觉醒，再好的制度设计，也是白搭。

拿俄罗斯和印度说，都是实现了一人一票的民主选举，结果国家发展的一样糟糕。还有阿根廷、巴西等国家，硬生生把自己从100年前的一流国家，混到现在变成了三流。当年南美洲没有卷入一战、二战，跟美国一样大发战争财，依靠自身得天独厚的自然资源，一跃成为一流国家。问题在于，长期的西班牙和葡萄牙殖民，让这两个国家的人民，满脑子等级社会的思想，一直没有得到纠正。钱多了，不代表思想会进步，反而可能倒退。

我们看到了，《《《民粹主义政府在阿根廷上台，滥发福利，发展国企，打压私营经济，直接导致其货币崩溃，经济崩溃。》》》，很多人把这归为美国人的阴谋和经济侵略，问题是美国人也阴谋了日本、韩国，还阴谋德国、法国、英国。为啥这些国家没有被美国的阴谋击垮，反而持续发展呢？

理由有千千万种，我个人觉得，法律保护私有产权，平等的身份地位，自由的交易原则，是其中最重要的。我们知道，商业文明最重要的是交换。私有产权是交换的先决条件，平等自由是交换的基础。没有私有产权，我们交换什么？你手里的东西，你连产权都不具有，凭啥拿出去交换？没有平等自由的交换条件，国王来了，随便拿，官员来了，随便拿，生意还有办法做吗？这两个问题，最先解决的是英国。资本家和新贵族，跟国王反复斗争了几百年，终于把国王的权力限制在法律之内，私有产权得到了保护，这才有了英国工业革命。

创新这件事，我们都说韩国、日本、德国，甚至美国都是靠山寨起家的，这没有错。问题在于这些国家的创新都是政府支持，企业以市场为导向，自主山寨和研发的。企业是一切市场创新的主体，企业不能靠政府补贴活着，要靠生产产品，参与市场竞争活着。如果政府直接补贴，那么企业最稳妥的办法，就是研发费用压低，成本压低，只要低于政府补贴，就可以稳定获利，不用市场竞争，直接从政府手里就可以白拿钱，甚至根本不需要真的搞研发，只要有个名头，把补贴拿到手就好。

我们看到国内的电动车、太阳能发电等行业，大量存在类似的问题。宣传的时候整个产业高大尚，轰轰烈烈。最后扒开一看，全是骗补贴的。当企业家有稳定套利的确定性机会，不会有人去参与不确定的研发工作，更不会去参与不确定性的市场竞争。举国体制，通常都是保护落后的，打击先进的。资金政策的投入产出比，及其低下。非市场的经济行为，通常都是这个结果。

从中国近代史和人类的历史，我们清晰地看到，所关闭国固步自封，拒绝世界主流的文化，通常结果都是衰落。由于当今的社会是商业社会，制度就要适应商业贸易。如果阻碍商业贸易，国家就会衰落。

这一点从近几十年失败国家的例子，都可以清楚的看到。委内瑞拉、俄罗斯、津巴布韦、南非、阿根廷、巴西。最典型的例子其实是希腊。人类民主的发源地，希腊，把民主发挥到了极致，变成了民粹。多数人用选举立法的形式，靠税收剥夺富人的私有财产，严重打击财富创造。

我们可以看到，极泉的民粹和选举制度下的民粹，导致的结果何其相似。更加鲜明的例子是德国纳粹，一个充满理性的民族，出过世界哲学巨匠：康德、黑格尔、费尔巴哈、尼采，奠定了整个现代哲学的民族。当它疯狂起来的时候，竟然和任何一个落后的民族一模一样。

大众群体性的癫狂，其实是人类社会的常态。因为，人类社会不是天然就有的，而是靠这大家对某些抽象概念：国家、民族、主义、道德等的想象来运行的。我们相信法律，不是相信法官，而是相信法律制度能带来公正。人类的这种信任和认同，是建立在想象上的。这种想象，可以是非常稳固的，当社会稳定，人们安居乐业的时候。也可以是非常不稳定的，很容易就反转的，在经济危机大家失业吃不起饭的时候。

在投资领域，我们讲究预期差。当经济增长、企业业绩增长，没有投资者想象中好的时候，股票就会下跌。预期其实引导了人类社会的主要活动，尤其是投资活动。股票市场见顶，从来都不是经济下滑的时候，而是增速没有达到预期就开始。当经济真正开始下滑，股票市场一般已经跌一半了。等失业率高起，经济一片恐慌的时候，股市其实差不多就见底了。

认同感和想象，这些主观的东西其实是主导人类社会的主要规则。而国家的制度，其实是这个国家民众集体想象的结果。当然这个想象，是可以引导的。还记得戈培尔那句话吗？谎言说1万遍，也不会变成真理，但是如果不许别人拆穿它，那么大多数人就会把它当成真理。

解放思想，就是允许有不同的声音，允许有人从不同角度，看待问题，发表自己的观点。谎言不攻自破。在西方历史学中，最重要的不是文艺复兴，而是宗教改革。欧洲人把摆脱宗教束缚，当作人类新文明的起点。中国改革开放的历史看，解放思想才是发展经济的第一步。希望我们可以在这条路上，继续走下去。

@两广大毒枭

两广冠希哥，不要把我和五猫小粉红扯到一起去，把我和这些国观杂碎为伍，如果不是你一惯的调侃风格，我会认为你在羞辱我。

至于为什么我会发现，现在顶着大江马甲上来的，是一群原产于国观的五猫小粉红，你自己去老捌的楼里复习一下前几天的功课。

你的智商不算低，可惜眼光不够毒，呵呵！

任何一个现代开放的国家，都不可能出现5%以下的人群，可以长期愚昧，奴役，压榨，掠夺。。。。。另外95%的人群的可能。

这95%的人群中，只需要10%的人群觉醒，就足以淹没这5%以下的人群了。

而这5%以下的人群对另外95%的人群觉醒的恐惧，就是一目了然的了。

传说中的日本企业衰落 (2018-05-13 19:00:26)

摘要：保守的资产负债表和日本企业在技术领域的竞争优势，令日本企业总体上熬过一次又一次的冲击。2000年至今，日本企业在全球四大地区的利润份额一直都保持在10%左右，长线看没有所谓的衰落。

中兴事件给我们打了一个wake up call，所谓国民高科技企业其实只是一个组装厂。国内舆论过于拔高了我国某些产业，造成了不切实际的幻象。而另一方面，对外却过于轻视国外企业，其中最明显的就是所谓日本企业衰落论。这一正一反，对民族自尊心是有不少的提升，但却逐渐磨灭了独立思考和对自身的反思。

舆论很容易从某些日资公司在中国关厂来证明他们不行了，例如尼康；又或者是日本企业在家电领域的退却认为他们不行了；又或者是从日本青年对他们企业管理制度和薪酬涨幅的不满认为日本企业不行了。这些都是管中窥豹，下面分析员带大家看一下日本企业的真正实力。

看一个国家的企业是否衰落了，首先可以看一下他们在全球产业利润份额的变迁。下图是MSCI全球指数里面四大地区上市公司从2000年至今的利润份额变动，可以看到日本企业的分额一直都保持在10%左右，长线看没有所谓的衰落，反而是欧洲企业的份额在不断下降。而新兴市场利润份额在稳步提高，里面包括了中国最赚钱的一群企业例如BAT，中移动和各大银行。值得注意的是日本在每次经济危机利润都会转负，那是因为它的出口型消费端产业比重很大，对需求端特别敏感。


上图中一个逻辑缺陷就是它受到指数编制条件的影响，但分析员认为从长期趋势看不会过于扭曲相对份额走势。再从发达国家三大地区历史盈利走势看也不能得出日本企业衰落的结论：


另一个角度是看利润绝对值的变化。下图是东证指数Topix从1969年至今的每股盈利(EPS)。截至2018年3月财年的EPS是120，比2008年高点增长了大约50%(和标普的EPS增长差不多)，和89年大泡沫顶部相比则增长了1倍多。

更令人赞叹的是，日本企业这种盈利增长是建立在过去十年名义GDP和GNP增长一般在2%-2.5%左右的基础上的。对比一下中国企业（全范围）的盈利增长，在过去十年名义GDP增长近2倍的情况下(年均12.5%左右)，2017年的盈利也就比2008年高点增长了60%左右。两国的企业盈利质量一对比，高下立见。

日本企业另一个突出的地方是他们保守的资产负债表，有接近一半的企业持有净现金，这是负债累累的中国企业远不能比的。就如上面所说，日本企业面对需求端的冲击特别大，所以它们选择了保守的资产负债表以备战困难时期。

保守的资产负债表和日本企业在技术领域的竞争优势，令到日本企业总体上熬过一次又一次的冲击。下面以富士菲林为例简单讲一下日资企业如何在困境中翻身。当年菲林行业两大巨头分别为美国柯达和日本富士，但在数码相机的冲击下，柯达在2012年初申请破产保护，而富士却大力发展出信息产业information solutions(主要为医疗影像，制图)和文件产业document solutions(主要复印机/打印机及相关办公室服务),股价从2012年低位上升了3倍。柯达除了未能在新业务领域取得突破，其资产负债表上庞大的养老金和负债也是压倒骆驼的最后一根稻草。由于后期柯达甚至连EBITDA都是负的，债权人看不到偿还本金的希望，公司管理层觉得还不如直接进入破产保护。

富士菲林业务板块历史利润构成，影像菲林业务销售收入现在仍占15%，但是基本已经能盈亏平衡

再来看一下另外两家在中国媒体眼里风雨飘摇的企业，佳能和尼康。下面是两者历史分部门的经营利润图。可以看到两家业务大头都集中在相机和光刻机两个部门，而在最近五六年经营利润基本平稳，虽然比07年的光辉时刻差了一大截，但是也不存在衰落之说。

但如果我们看一下他们的需求端市场，估计大家都要为他们鼓掌。首先看一下数码相机市场，从市场顶峰市场容量下降了60%！由于经营杠杆的存在，市场容量下降对于企业经营利润打击比收入更大，然而两家寡头挺住了。

再来看一下光刻机市场。这是一个过去10年市场容量没有增长的市场，而两家日本公司却被荷兰的ASML抢去更多的市场份额。

在两个主要市场非常不友好的情况下，佳能和尼康还可以保持住经营利润，分析员觉得是非常了不起的事情。

最后总结一下，日本企业作为一个整体竞争力在全球范围还是非常高，其利润可能会随着经济周期而变化，但是其核心竞争力却可以让他们穿越周期。从生产要素的角度看，日本企业拥有最顶尖的技术，最便宜的资金和最稳健的资产负债表。在劳动力和土地这个生产要素上日本大幅落后，但是日本企业通过全球开设生产基地在一定程度上克服了这个问题。

国内新能源车达到什么技术水平我不知道，但是我知道丰田这家被中国舆论喊了几年将被弯道超车的企业创造了历史盈利新高，等于两个腾讯，或者三个阿里/华为，又或者15个吉利。

文章转自，华尔街见闻。
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日本自房地产泡沫爆掉以来，国民的炒作热情一直处于冰点。所有大企业赚的钱，最开始的10年都用来还债了。企业唯一没有忘记的事情，就是持续的研发投入。

日本的企业在高精尖的仪器制造、汽车、机器人等方面都有着绝对的优势，其产品的科技附加值绝对处于世界第二梯队的顶级水平（第一梯队只有美国）。所有这些成就，归根结底只有两个原因：第一，企业踏踏实实的投入研发，时刻不敢掉以轻心，一心追求技术超越；第二，日本人务实的精神回归，炒作的热情退潮。匠人精神在日本大行其道，把自己的工作当作神圣的事业，那么再普通的工作，大家都认真去做，把所有的热情都投入到工作中，从中体会一种道的精神。有这样的企业和这样的员工，日本企业的技术持续领先，也就不足为奇了。同样的事情，在德国一样发生着。

这点有好处，也有坏处。我曾经分析过其中的弊端。就是企业追求确定性的技术改进，以获取确定性的市场利润。导致结果是重大创新不足，重大创新，是需要天马行空的想象力。这一点上，也只有美国本土有环境，所以不算什么特别的略势。另外一个弊端就是，技术改进的成本会越来越高，产品价格过高，市场竞争力下降。低质量和低技术含量的商品，日本和德国企业的市场占有率下降，被中国等后发国家追赶。

问题是我们不能造出一些低端产品，靠销量大，就称霸全球。高科技含量，生产别人生产不了的产品，才能获得高利润率。日本、德国，都是上百年的技术积累，加上务实的民族精神，暂时不是我们能够超越的。GDP总量大，没啥好高兴的，中国14亿人口，日本1.4亿，德国9000万。我们的GDP质量如何，大家心知肚明。

我十分希望，下次全球危机，中国的房地产泡沫能爆掉，一盆冷水彻底浇灭中国人浮躁的情绪，摆正自己的位置，踏实务实的干一些，有利于民族崛起的事情。整天吃兴奋剂，表现癫狂，最后是要猝死的，或早或晚。

从刘鹤副总理的文章来看，稳定压倒一切，还是主流意见。会导致经济巨大动荡的房地产泡沫，爆掉的可能性并不大，政府大概率是死保房价，甚至不惜禁止交易。这一点争论很大，谁提前都是预测，政府如果有应对重大危机的办法，房价可以跌。如果认为房地产爆掉导致的巨大经济倒退，引发的失业大军，严重影响社会稳定，也能保住房价。这是赌政府政策的事情。我国政府的掌控力，大家怎么赌都有道理。反正从投资角度，房子肯定不能买了。结果无非是价格暴跌，或者卖不出去，钱进入房子里，拿不出来了。

炒房子稳赚不赔，谁干实业？炒作之风不止，产业升级无望。愿中央拿出大智慧，大决心，学习日本、德国、韩国，促民族精神转变，复我中华朴素沉稳之风。

我对现在党国搞经济理论的，搞ZZ理论的，搞哲学社会人文理论的。。。。多数都是不屑一顾的，因为在思想钳制，规律扭曲，谎言盛行，利欲薰心。。。。的环境下，这些人能研究出什么东西，用脚趾头也能想得出来。

为什么他们中的绝大多数人，会沦落到被大众称为“砖家叫兽”？其实就是说明国民已经看清楚他们都是些什么样的东西。而拿着这些谎言连篇的东西，去掉书袋子，搬出来唬人的人，不过是大众眼里的一堆笑柄而已。

诚如昨天秋水所说，党国是“特色ZZ，特色经济”，能够用强权去扭曲一切自然规律，所以以西方经济学的理论去衡量判定的经济危机，在党国基本不可能发生，所以二十年来，那些研究西方经济理论的，对党国的经济预测每每被打脸。

但是党国真的就能人定胜天，改变一切自然规律吗？我不这样看。多年来的各种打鸡血，各种大干快上，各种不遵守规则的经济政策。。。。。只是把危机拖延推后，让将来爆发的危机更深重更加无力回天而已。

秋水也挺矛盾的，理论意义的通缩和危机好像不会发生，但是大家都明确感知到危机的步步逼近，就如开着一辆高速前进的车，面对前面白茫茫的一片洪水，却发现刹车已经失灵了。。。。。

秋水昨天说的：“一个人知道要死了，会拖着多活几天还是自己了断？逻辑很清楚嘛。。。”，但是如扁鹊见蔡桓公，为什么及时诊治就可以治愈至少不会要命的毛病，一定要拖下去挺下去挨下去，直到挺不住无药可救那天轰然倒下。。。。。

从小米上市圈钱，到富士康上市圈钱，无疑都说明，手机产业链上的知名公司也已经缺钱了。其本身的现金创造能力在下降，为了发展只能上市圈钱。中国企业有个习惯，公司快速发展，特别赚钱的时候是不上市的，只有公司进入瓶颈期，资金有困难才上市圈钱（互联网烧钱的企业不算）。

热门交易不要参与，已经热门的股票不买。

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做过企业的人都知道，自己稳稳当当赚大钱时，是绝对不希望外人来掺和分一杯羹的，等到要找人来投资出卖股份时，多半就是没那么赚钱了，甚至是亏本，需要冤大头来砸钱救命的时候了。

转载

原作者: 时代之

周末，央行公布了一季度的货币数据，一些以前遮遮掩掩或者语焉不详的数据也正式出炉。总的来说就是，通过居民部分的高速加杠杆，让企业部门杠杆率略微下降，但总体杠杆率依然上升，和我之前的判断是一致的。

首先是房贷方面，人民币贷款余额依然高速增长，其中个人的房贷增速略微降低，但是依然高达20%的增速，是贷款中的主力军。另外，别看各大行都在提高房贷利率，但是普通贷款利率上升的速度更快，房贷利率低于一般贷款的利率。所以前段时间，某官方经济学家表态，房贷依然处于历史最低水平。还能说什么呢，我可以肯定的说，一部分人接盘侠是当定了。

现在整个经济体的杠杆率是250%，政府部门33%，居民部门55%，企业部门159%。企业部门特别是国企的杠杆率依然较高，最近一段时间，违约的债券很多，而且不乏上市公司的债券，环保是重灾区。而对于地方债，已经发文了，允许借旧换新。这也是没有办法的办法，和意料之中的选择，最近一段时间，就有云南和昆明两个贷方债务平台暴雷了。上次说了，我们已经放弃了“降杠杆”的说法了，改为了保持债务稳定，调整债务结构。

还记得我说过债务或者说泡沫最终的结局吗？只有两种，一种叫主动刺破，一种叫继续吹高后自然破灭，而最不可能的就是保持稳定，金融有些时候很像物理学，所以现在还发展了金融学的一个分支，叫金融物理学。

4月在降准后，M2增速稍微反弹，比3月高了0.1个百分点，而M2的总量环比下跌，不过历年4月大部分时候都是下跌的，所以不能当做总量拐点到来的依据。但是M2高速增长的时期已经过去了，而且M1增速也从2016年的两位数跌落到了个位数，甚至低于了M2的增速。所以很多人认为现在股市见底了，看看M1的数据就知道基本上不可能，只是加速下跌的开始，上50的主跌浪还没来呢。事实上50已经破位了，不过后来出了个大利好，就是推动五大市场发展的那个消息，又小小反弹了一下。

@大江宁静

天天在你的粪坑里发你的改良春梦，指望不只不砸烂你的饭碗和坛坛罐罐，还要借机投机上位的春梦，呵呵！不是傻就是坏嘛！典型的猪油蒙了心，脑袋进水的状态！

看看七剑贴子里那么多为他的骂叫好的人，就知道你和你的主子们，在大多数国民眼里是什么样的东西。

这些为七剑叫好的人里面，将来必然会产生把你们从楼顶上扔下去，把你们吊在电线杆上的人。

天作孽，尚可恕，而你们是自作孽，不可活！

终于真相大白了！

这几天顶着 @大江宁静 马甲上来装神弄鬼的，就是以下这么多马甲：

@31009815000，@醉雨NL， @渤海之水　@洪都才子 @赖皮2005，@霍建新2015，@九支依玉，@蓝猫2015，@赶驴人2016 ，　　@大漠孤烟直00007，@凤翔万里2013……………………………背后那同一个二货。

这个二货有好几个多年来很多热门楼里人所共知的标签:歇斯底里的屌丝五猫，哗众取宠的跳梁小丑，下流恶毒的下流坯子，为了吸引眼球不惜玩车祸炸尸的蠢材。。。。。。

前两天在老捌楼里，几年的网友 @又见407 提醒我，顶着大江马甲的是渤海，我仔细一看果真如此：
1.这货不会骂人，要不就是用@31009815000马甲生殖器整天挂嘴边，要不就是骂人是绿绿MSL，他说了一句：“你以为你是MSL”，其实就把他这招牌特征暴露出来了。
2.气急之下，就猛刷垃圾屏，想把那些扒他的皮的楼，全部用垃圾屏滚动掩盖下去。
3.居然公开夸奖自己的五猫马甲“洪都才子”，这简直就直接把正主大江对五猫小粉红的憎恨颠覆了。
。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。

这个二货多年来到处装逼，到处穿帮，到处丢人，前段时间大概是因为用“@31009815000”这个马甲，在大江楼里破口大骂，让大江团队觉得整天装斯文逼被人痛骂却无还手之力的痛苦，终于可以找到一条不要脸的下流坯子来回骂了，大概就是因此而收编了这二货。但是为什么会让这二货顶着大江马甲上来装逼，那就是大江团队内部的事了，现在看来，这个猪队友一惯性的装逼穿帮，真的是黑掉了整个团队。

中兴的事情有了转机，特朗普突然就网开一面了。这位商人总统，最注重的就是利益，而且处处以美国利益优先。没有任何交易筹码，让这位大爷高抬贵手，基本上是不可能的。所以，这次谈判代表的美国之行，一定背后有大量的利益让步，至于能让步到什么程度，估计都是保密的。最后一定是帝国主义都是纸老虎，在我国严厉的抗议下屈服了。几十年不变的套路，有意思吗。

中美之间现在共同利益越来越少，利益冲突越来越大。其实全球的逆全球化趋势已经形成。由于科技进步的脚步变慢，全球生产力水平提升缓慢，经济发展增速下滑。把蛋糕做大，所有人都能分得更多的好日子，过去了。蛋糕现在做不大了，所有任何国家都想要多分一点。抢别人的份额，就成为了主流。

利益分歧在全球加大，要么出门抢别人的，要么做大自己家的，内部分配。好像也没有别的办法。想要全球化继续推进，需要重大科技进步。现在已经有的雏形是：人工智能，机器人技术。问题这两个东西结合以后，一定导致生产往消费国迁入。当机器人大生产普及，美国到处都是无人工厂，或者少数技术人员控制下的自动化工厂。劳动力价格变成了能源价格，和机器人折旧的费用。试问中国的世界工厂地位，还有什么用？

外资企业数量占中国国内企业数量的3%，创造了50%的出口，4500万就业，现在它们已经大量开始外迁。我们的外贸顺差，至少有一半是外企创造的，这就是为啥这两年我们外贸顺差非常巨大，外汇储备却没有明显增加的原因。外企在逃跑，带着他们在中国发展这么多年赚的钱，一起跑。为啥他们要跑？房价高起，导致社会总成本高起，企业经营环境和社会环境恶化。如果外企都跑了，国内的企业能做好吗？这种政府主导投资拉动的模式，如果持续下去，结果就是大部分私营企业也要死。貌似我们还要做大做强国企。

希望撞一回南墙，头破血流一次，制度才能彻底转向。刘鹤军师的论文，我越看越无聊。尤其是供给侧改革理论，不是让市场自由出清，而是在稍紧的货币环境下，靠行政命令出清。怎么看这位爷都是计划经济大师。从中国的历史和人类经济史看，凡是搞计划经济的，没有一个有好结果。不过这玩意应对危机确实有用，起码能短期保持社会稳定。大家性命无忧，再看发展吧。

我真的很想找一些积极的文章，分享给大家。问题是那些积极的文章，从逻辑到数据，没有一个靠谱的。老百姓还在抢房子，可能是中国经济最积极的地方。如果盖房子能成为超级大国，那么全世界就都是房子了。从过去任何一个国家的经济史看，凡是玩房地产泡沫的，死得没有不惨的，连日本、美国这样的国家都扛不住。

所以，不必悲观，等扛不住的时候，就是我们要兴奋的时候。

刘鹤副总理的讲话精神 (2018-05-17 09:48:30)转载▼

刘鹤出席参加了5月15日的全国政协专题协商会，这次会议的主题是“健全系统性金融风险防范体系”，他在会上就金融问题发表了讲话。他特别提出，“要建立良好的行为制约、心理引导和全覆盖的监管机制，使全社会都懂得，做生意是要有本钱的，借钱是要还的，投资是要承担风险的，做坏事是要付出代价的。”

“做生意是要有本钱的”

从安邦集团原董事长吴小晖的案例中可以看到，有些金融从业者做生意居然可以“不用本钱”。比如吴小晖就通过挪用保费来给公司循环注资。今年以来先后出台的《商业银行股权管理暂行办法》《保险公司股权管理办法》都对金融企业的投资者资质和信息披露等都提出了更高要求，同时都明确规定所用资金必须是自有资金。此外，对一般工商企业而言，做生意要本钱，也意味着，杠杆率不要太高，可以从银行贷款，但不能过度贷款。

“借钱是要还的”

这句话或许是讲给国有企业和地方政府听的。借钱如果可以不还，那显然鼓励拼命借钱。预算软约束可以说是国企和地方政府的痼疾，有些钱借了就没想着还，也没有能力还，因此就出现了“僵尸企业”等现象。这也成为中国宏观杠杆率偏高的一个重要因素。上面也已经谈到，结构性去杠杆实际上已经对准了国企和地方政府的违规违法举债。

“投资是要承担风险的”

也就是说，投资者要对自己的投资负责，盈亏自负。这也意味着，打破刚性兑付不是说说的，资管新规的落地正是其中的重要节点。

“做坏事要付出代价的”

这个不用解释，金融监管和惩治腐败就是瞄准那些坏事和做坏事的人的。

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刘鹤副总理这次的表态，基本为未来几年的金融工作定下了基调。问题是这些方针有多少能实施，有多少又将变成空话。

做生意是要本钱的，肯定可以在一定程度落实。那些民间的非法集资，一定会受到严厉打击。那些集团内部背景关系不硬的，估计也要被清算一部分，剩下的也将没有了搞钱的余地。至于那些背景深厚的，我们就只能呵呵了。权力从一些人手里，到了另外一些人手里，相应的发财的工具，也将移交过去。这一条，总量减少，本质不变。

借钱要还的，部分落实。那些不重要的企业，尤其是民营企业和非关键地方国企，该倒闭就倒闭吧。很多国企，大到不能倒，全国地方政府只有6个省和直辖市是有财政盈余的。少量负债的都是少数，资不抵债的是大多数。真的让地方政府大面积破产，国家的信誉怎么办？所以，才有了涨价去房地产库存，让老百姓进来接盘。后面为地方政府的钱袋子，房产税出台肯定是大概率事件。所以，借新还旧，债务展期还是主流。

投资是要承担风险的，打破刚性兑付，绝对100%的会执行下去。这是让老百姓为金融机构买单的事。属于内部皆大欢喜，奉旨违约，拿着尚方宝剑坑投资者。试问是你干不干？

做坏事要付出代价的，部分落实。做坏事还是要看谁做的。有些权力失势的家伙，做坏事当然要清算掉。那些本来背景就不深厚的家伙，你敢跟赵家人的抢钱？钱多的时候，睁一只眼闭一只眼，钱紧了，正好你们肥，呵呵，你们都懂的。所以，坏事只有小部分人可以继续做，剩下的就不要想了。以前做坏事，不被清算，就烧高香吧。

我说的这些，大家可能觉得很黑暗，那么美国--世界民主的橱窗，最自由民主的地方，怎么样呢？大空头都看过吧？罪恶滔天的银行，金融投资机构，基本都没受到实质性惩罚，反而获得了政府大笔援助。从中发财的银行家、金融投机分子们，赚得盆满钵满，几乎毫发无损。大量普通民众反而失业，失去房子。

任何一种制度，任何一个国家，利益分配都永远只有一个原则，谁的拳头大，谁拿得多，永恒不变。
副总理的话，就是告诉大家，未来钱紧、债务违约都是主流方向，不要心存侥幸，这是趋势性的。

中东局势和各方利益 (2018-05-16 20:05:22)转载▼

海外网5月16日电 在美国单方面宣布退出伊朗核协议后，欧盟多国宣布继续保留该协议。近日，欧盟发言人称，欧盟计划在结算与伊朗的石油贸易时，使用欧元代替美元。据俄罗斯卫星网报道，当地时间15日，欧盟外交事务代表莫格里尼表示，在与来自英国、法国、德国和伊朗四国外长商谈后，各国达成一致，在接下来几个星期里，商谈更具体的解决方案应对美国退出伊核协议。此外，欧盟和伊朗会保持并深化经济合作，包括在石油和天然气方面的合作。
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伊朗问题可能导致美国与欧洲盟友间的决裂。前几天，我们分析中东局势的时候讲，欧洲和美国在中东问题上，利益其实是有很大冲突的。欧洲需要中东打一战，打掉不听话的叙利亚，最后实现和平。美国和俄国都希望，中东一直乱。伊朗其实需要和平。利益最终可能会把现在对立的，变成统一的共同体。

不要看现在俄罗斯在反对美国的时候，好像都是急先锋。等中东真的有和平趋势的时候，俄国一定和美国站在同一战线，扰乱中东局势。利益，利益，利益，才是一切的关键。只要这么闹，油价就跌不下来。 ????

从美国的国家战略讲，把俄罗斯当作是敌人，其实是错误的。对美国威胁最大的是欧盟和中国。俄罗斯仅仅是个武力强大的经济弱国，政治结构也不利于经济发展，属于对美国没有威胁的国家。欧元对美元的威胁一直在加剧，中国制造业对美国也是有相当程度的冲击的。对于美国，搞死俄罗斯，得到便宜大部分都会被欧盟收货。相反，搞垮了欧元，美元将继续称霸。中国改革开放30多年，积累了大量财富，要是抢一把，也能让美国人发一笔大财。刺刀见红的时代不远了。

另外，对于俄罗斯来讲，把欧元区搞垮，他的家门口就没有了威胁。北约东扩，从军事上遏制俄罗斯成为了泡影，俄国人的日子会好过很多。在搞死欧盟的问题上，美国和俄国其实有一致利益。特朗普本来特别亲近普京，其实就是这些共同利益造成的。特朗普上台，完全改变了奥巴马时期的错误做法，把矛头指向了真正的竞争对手欧盟和中国。奈何美国国内，有大量反对俄国的势力，以军工集团为主，因为兑付欧洲和中国是经济战，军工集团没有任何好处。他们严重阻扰了特朗普正确的战略。

未来10年，俄国、美国、欧盟、中国，要是不倒下一个，就会一直都斗争下去。倒掉一个，其他的就都能好过。所以，中国国内采取严格控制的做法，其实就是要应对大概率要来的危机。保持社会的基本稳定，大家都能过日子，应对国际环境的恶化。 ????

从长期趋势看，乱可能会成为常态。经济遏制，不是战争，但是比战争更加残酷。欧盟内部问题重重，毕竟不是一个国家，财政政策和民族问题严重，日子好过大家是兄弟，日子难过大家就想要分家。欧盟是在危机中走向整合，还是解体，是主导未来国际局势的关键！

欧盟整合完成，出现一个和美国一样强大的经济体，美元霸权终结，世界会更乱。欧盟分裂，美元霸权重新崛起，有一个老大，小弟们通常会安静些，世界局势会好一点。

任何用文字来粉饰的东西，必然被真实的数字所扒皮，那些想靠文采来混淆视听的，在严酷的数字面前无不现形。

转一篇数字分析，符合我一想喜欢数字的习惯：

作者: x8596t

网友关心房价，我们就多说说，我还是坚持今年上半年房价将会有明显下跌，尽管只有不足2个月了，为什么，我是有经济数据作依据的，请网友看下列数据；

1，2008年到2017年商品房销售额；

2008年，2.5万亿
2009年，4.43万亿
2010年，5.27万亿
2011年，5.85万亿
2012年，6.44万亿
2013年，8.13万亿
2014年，7.64万亿
2015年，8.72万亿
2016年，11.76万亿
2017年，13.37万亿。

网友仔细看看这几年商品房销售额，除2014年外都是增长的，2014年销售额减少0.49万亿，下降6%。

这是偶然的吗，不是，恰好在2014年出现了土地流拍，房价下跌，房价泡沫将破裂已经是风声鹤唳。这说明，只要商品房销售额明显下降，房价就必定下降。

2，2017年到2018年商品房销售额和销售面积增速一路下降；

2017年年初商品房销售额增长25.1%，大幅下降到2018年4月的9.0%
2017年年初商品房销售额增长19.5%，大幅下降到2018年4月的1.3%

不出意外，接下来2个月，销售额或销售面积就可能负增长了。

3，2014年房价行将破裂时，三大措施又救了起来。那三大措施呢；

一，连续降准，降息
二，下调房贷首付10个百分点
三，央行 PSL资金棚户改造

其中尤以下调房贷首付，鼓励居民买房效果最为显著，但今天这三大手段都没法在推高房价了。为什么？

降准降息都推不高M2了，因为现在已经是流动性黑洞了。
居民商品房购买了已近枯竭了。不信，比比2008年，2014年，2017年反映居民购买力的存贷款数据就知道了。

2008年，居民净存款16.49万亿，贷款余额5.7万亿，存贷差+10.79万亿
2014年，居民净存款27.10万亿，贷款余额23.14万亿，存贷差+3.96万亿
2017年，居民净存款24.42万亿，贷款余额39.95万亿，存贷差-15.5万亿

三年数据表明，2017年居民购买力与2014年已经是天壤之别了，因为2014年存贷差还有+3.96万亿。同时，居民净存款也比2014年下降近3万亿了。

更不用与2008年比了。

所以，不必为目前房价涨落而一惊一乍，任凭风浪起，稳坐钓鱼船，网友们坐等房价泡沫破裂就好了。

中国的经济周期异常的好判断，就是地产周期。每3年左右一次，房地产商从拿地开发，到最后销售，基本符合这个时间。政府特别配合，经济实在不行了，就拉抬房地产释放需求，房价大涨，老百姓趋之若鹜的去买房。然后带动相关60多个产业的集体好转，从而带动整个经济。过去的18年里，这样的房地产周期，一共6个，房价上涨6轮。

2015年股灾以后，人民币大幅贬值，2016年熔断恐慌，中国经济面临崩溃的危险。于是乎，房地产周期又回归了。果然好使，房地产调控一放松，货币大量超发，经济指标立竿见影，经济全面回暖。2017年19打岁月静好，信贷投放逆周期投放，一切为了政治。各种小额消费信贷，全面走入百姓生活。除了买房，其他的消费品也开启了，贷款买买买的模式。

问题是经济增速是大概率持续逐年下滑的，居民收入增长基本和经济增速同步下滑。借钱消费有一个最重要的问题，就是一定要明天的收入，高于今天的收入，新增的收入才能覆盖利息，否则就还不起了。2018年是本轮地产周期结束之年，全球贸易冲突和地缘冲突不断。房地产熄火，加之要降低全社会杠杆率，经济下滑是大概率事件。

2012-2013年，遇到同样的情况，结果中小创被拉台起来。于是很多分析师认为，本轮经济下行，中小创还能被拉台起来。理由是旧经济不行了，大家就憧憬新经济。问题是上次大家都没经验，你胡搞一次，2015年到现在崩盘的惨烈历历在目，中小创的绝大部分个股估值从外太空跌到云层里，还能往外太空拉一回吗？韭菜有生长周期的。

地产周期结束，经济周期大概率下行，加之全面去杠杆，打破刚性兑付，大量企业债务违约,违约潮会吓坏整个资本市场的，嘿嘿。贸易战肯定要妥协，出口增速不可能大幅度提高。我们看到的将是经济引擎全面熄火。

中美贸易谈判阶段性成果 (2018-05-21 09:53:43)转载▼

中美贸易谈判，算是有了实质性结果，这仅仅是贸易谈判的第一步。我们在谈判中答应美国的各种条件中，有多少能实际执行，执行到什么力度，完全由政府说了算。这种协议能完全遵守的机会并不大。现实中违约对于正路国家，是一种常态。我们逐条分析一下中美谈判的成果可以执行到什么程度。

第一，减少贸易赤字，这是特朗普大叔的核心追求，一定会死盯着不放的。

问题是中国从美国真没多少东西可以进口。主要能有突破的就是农业、金融服务、能源，普通商品贸易美国人现在都不生产产品，贸易什么？农业进口增加，对于国内农业短期冲击大，有利于农业产业调整，实现集约化大农业。能源从美国进口增加，从其他国家进口的就要减少。人民币不可自由兑换，金融服务业短期开放程度有限。只能是允许外资进来，绝对不会允许内资出去。实质性减少贸易顺差，需要大量进口美国高精尖的科技产品。美国人貌似不愿意把这些东西卖给中国，无解。最后能减少多少贸易赤字，需要观察。

第二，保护美国知识产权。这个是政治正确，全世界都认同的观念。中国要产业升级，科技创新，一样要保护知识产权。从官方表态上，肯定是同意滴。实际操作中，也会有一定程度好转。但是，从我国的政治结构上讲，知识产权是一种私有财产，对于私有财产的保护，大家都懂哈。

第三，对于敏感技术的投资限制。这个就不用看了，基本没有谈判的余地。双方的核心利益和主要矛盾都在这里，美国要限制中国高科技领域发展，中国要突围。

第四，美国在华的投资。中国要进一步改革开放，对美国开放市场。政治上正确，我国政府也在大力推进有控制的开放，基本达成共识。开放的速度和力度，有待观察。

第五，关税和非关税壁垒。从这次谈判的声明中，基本没有提及。暂时美国对中国惩罚性关税是不收了。国际社会都要求中国降低关税，中国的关税壁垒和非关税壁垒，在主要的贸易大国中无疑是最高的。打破行政垄断行业，降低关税，这是中国改革本来的方向，从推进的力度和速度看，基本停滞。垄断国企改革，改了一轮又一轮，换汤不换药。最后能不能真的改，从2000多年的中国政治和经济结构看，好像不太乐观。

第六，扩大美国服务贸易进口。这包括影视娱乐、金融保险等美国优势服务行业。文化保护和金融保护，在我国是政治任务。思想是不能真正解放滴，要是中国年轻人都看美剧长大，年轻人都信奉邪路，社会主义核心价值观咋办，那还不得翻了天。还有金融服务，只能让美国公司来中国搞一搞，把中国人民的钱往国外搞，是肯定不允许滴。这一条，有限推进吧。

第七，增加美国农产品进口。第一条已经讲过，一定会事实的。

大家要清楚，中美之间的贸易摩擦是一个长期趋势，随着中国经济发展，以后会越来越多。本次谈判，我们暂时稳住了中美关系，为我们未来的发展，赢得了时间，做出一些让步也是值得的。美国要实现再工业化，势必要争夺制造业的回流，对中国制造业的影响也是长期的。随着自动化、人工智能技术的发展，美国的生产成本必然进一步下降。全球化正在向区域化演变，生产靠近消费端，以后将成为趋势。我国要利用好这来之不易的时间窗口，大力改革政体，扩大开放，推进科技进步，尤其是人才培养。为中国未来的发展，积累技术储备，人才储备。

随着全球化的退潮，大概率会有一次全球规模的经济危机产生。危机总会来的，早一点晚一点而已。

新一代股神浮出水面：南方孤驴，铛铛铛铛。。。。。。

重仓股 600711 盛屯矿业

成本 7.36，现价：11.99

持仓8个月，利润率 63%

冒牌就是冒牌，废材就是废材。

欺骗得了一时，欺骗不了一世。

能欺骗一小部分的人，但大多数人已经清醒。

破产穿帮不过是迟早的事，这个世界不可能有永恒的谎言，哪怕就是TG的强权，最终维持的不过是:

我们知道了他们在说谎，他们也知道自己是说谎，他们也知道我们知道他们在说谎，我们也知道他们知道我们知道他们说谎，但是他们依然在说谎。

谎言已经成了这个国家的支柱产业---索尔仁尼琴