周期的尾声来袭，这是百年一遇的机会，房多、傻空、骗子也可以进来受教
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本文作者时代之，独立投资人￥心理咨询师，关注金融投资及自我升级。
所有转载需注明公众号：jingji-xinli
或者“微信搜索时代之”
否则皆侵权。
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@攀登者88 2019-10-29 05:39:52
时大，美股新高是不是意味着美国的经济恶化概率变低了，贵金属的避险需求也降低了？请指教。
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我看你是因果都没分清楚。公鸡打鸣才导致太阳升起吧。
时大，美股新高是不是意味着美国的经济恶化概率变低了，贵金属的避险需求也降低了？请指教。
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我看你是因果都没分清楚。公鸡打鸣才导致太阳升起吧。
@混元一气剑 2019-10-29 09:39:22
时大看到我。东方网力我一直都没卖，最近两天涨停了，终于回本了。要不要卖出？
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这个票的逻辑我说过很多次了，就是困境反转。我之所以卖掉，是不看好大盘。这个股利空出尽了，涨停打开后可以卖。
时大看到我。东方网力我一直都没卖，最近两天涨停了，终于回本了。要不要卖出？
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这个票的逻辑我说过很多次了，就是困境反转。我之所以卖掉，是不看好大盘。这个股利空出尽了，涨停打开后可以卖。
@犀利个球 2019-10-29 11:01:27
最近，马来西亚吉隆坡的街头上演了这样的一幕。至少 150 名中国人扎堆汇聚到一处。这些无辜的受害者悲怆地在雨中下跪，只为请求大马政府协助讨回被骗走的逾亿元资产。
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其实都是国人骗国人。
最近，马来西亚吉隆坡的街头上演了这样的一幕。至少 150 名中国人扎堆汇聚到一处。这些无辜的受害者悲怆地在雨中下跪，只为请求大马政府协助讨回被骗走的逾亿元资产。
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其实都是国人骗国人。
@幸福的小跟头 2019-10-29 17:30:52
楼主比七剑预测的准多了，深感佩服！楼主能说说温州楼市吗？温州到底算几线城市啊？会先崩于全国吗？老婆一直闹说要加杠杆买房，她被前几年那一拨猛涨搞怕了！
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温州崩过一次了，还没吸取教训啊。这波温州算是温和的，但是全国房价整体是一盘大旗，只有跌多跌少的区别。
楼主比七剑预测的准多了，深感佩服！楼主能说说温州楼市吗？温州到底算几线城市啊？会先崩于全国吗？老婆一直闹说要加杠杆买房，她被前几年那一拨猛涨搞怕了！
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温州崩过一次了，还没吸取教训啊。这波温州算是温和的，但是全国房价整体是一盘大旗，只有跌多跌少的区别。
@幸福的小跟头 2019-10-29 19:17:00
是啊，估计是那次崩的不够惨。我是做建材销售的接触的都是拆迁房多，这回这帮子拆迁房多整天叫嚣着房价永远涨。国家会死保房价！有大神回复我就放心了，老婆要再闹就离婚。打死不做接盘侠不做房奴！谢谢！
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还是婚姻重要啊，两人商量着来。
是啊，估计是那次崩的不够惨。我是做建材销售的接触的都是拆迁房多，这回这帮子拆迁房多整天叫嚣着房价永远涨。国家会死保房价！有大神回复我就放心了，老婆要再闹就离婚。打死不做接盘侠不做房奴！谢谢！
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还是婚姻重要啊，两人商量着来。
@沙丁鱼2020 2019-10-30 08:38:44
河南一银行负责人被查引发挤兑，官方：银行国有别担心
10月29日晚，针对当日伊川农商行发生的挤兑风波，河南省洛阳市伊川县委相关负责人回复上游新闻称：10月28日晚，伊川农商行一名主要负责人被相关部门带走问话，此消息扩散后，引发储户恐慌，进而发生挤兑风波，“储户无需担心，银行是国家的，不会出问题，什么时候去取钱都行。”
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准备金和存款保险兜底。其他的情况不一定兜底，所以这样的表态是毫无专业性的说法。
河南一银行负责人被查引发挤兑，官方：银行国有别担心
10月29日晚，针对当日伊川农商行发生的挤兑风波，河南省洛阳市伊川县委相关负责人回复上游新闻称：10月28日晚，伊川农商行一名主要负责人被相关部门带走问话，此消息扩散后，引发储户恐慌，进而发生挤兑风波，“储户无需担心，银行是国家的，不会出问题，什么时候去取钱都行。”
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准备金和存款保险兜底。其他的情况不一定兜底，所以这样的表态是毫无专业性的说法。
@15838352231 2019-10-30 10:13:03
时大，美联储今晚有大事吗
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降息啊。
时大，美联储今晚有大事吗
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降息啊。
@不一样的直男 2019-10-30 11:07:29
朋友圈卖房子的突然多起来了！多是友情转发的。同时，开始抱怨猪肉贵，吃不起了。房价则是从1万多跌到今的2千几多，贵的4千多，主流挂着3千6上下。瞬间变成吃饭吃肉问题了。房价按这样的趋势估计年底就回落到8百9百的价位了。跌回05年左右的价格。
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一万到两千？那个地方？感觉有点扯淡。
朋友圈卖房子的突然多起来了！多是友情转发的。同时，开始抱怨猪肉贵，吃不起了。房价则是从1万多跌到今的2千几多，贵的4千多，主流挂着3千6上下。瞬间变成吃饭吃肉问题了。房价按这样的趋势估计年底就回落到8百9百的价位了。跌回05年左右的价格。
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一万到两千？那个地方？感觉有点扯淡。
继续：
90年前的10月28日，美国股市开始暴跌，拉开了大萧条的序幕。此后美国银行业遭遇破产大潮，堪称上个世纪最沉重的经济衰退。
关于这场危机的论述已经汗牛充栋，到底是凯恩斯主义还是二次世界大战拯救了这次危机，到现在依然是争论的焦点。这里不想去分析事件的前因后果，毕竟从诺奖得住到美联储 们，都已经说得足够多，今天只是谈谈我们学到了什么？
答案可能是什么都没有学到。人类在历史中得到的唯一教训，就是永远不会吸取任何教训。比如凯恩斯主义到底有没用，在70年代的滞涨时期就争论和实践过一次了，那次的结果是没用，救了经济滞涨的是货币学派。但是没想到，到了2008年，各国都毫无例外选择了凯恩斯模式。
实际上，就连凯恩斯本人，也仅仅认为他的手段是解决经济危机专用的，从来没想过，这些手段成为了在经济低速增长时候拉动经济的手段。而这100年中，大的经济衰退就有5次左右，最严重的就是2008年的全球金融危机。
从2018年到2019年，我将这个时期成为经济周期的尾部。在经历了2016年房地产和全球股市大涨之后，大家发现各项资产都在高位横盘，全球经济都陷入了低速增长，涨不上去，似乎也跌不下来。
有人会说，如果没有这些手段，经济可能已经遭遇了2008年式的困境。也有人说，如果没有这些手段，可能的确我们会遭遇困难，但是经济可能更早触底，现在已经展开了一轮大反弹了。但是经济学就是这样，很多事情不能来做个试验，时间也不可能再回到从前让我们重新做个选择。不像前段时间的诺贝尔经济学奖一样，搞个随机对照实验，这样就可以消除争论了。
其实，按照IMF也就是国际货币基金组织的定义，已经不把GDP的负增长作为衰退了，而是全球GDP低于2%。从定义的变化来看，实际上，经济危机或者衰退，不是一个非黑即白的事情，特别是当处于这个临界点的时候，就伴随了更多的争议。
从过去的100过个国家的经验来看，经济高速增长可能一直保持下去。最终会均值回归。即便遍是不陷入负增长的境地，也大概会回到3.5%的水平，我个人也支持这个看法。前天，标准普尔创了新高，但是依然没有摆脱横盘的命运，3000到3200点的区间我在很久以前就提出了。
这个周期的尾部比我想象的要长，毕竟除开A股，全球股市这样高位横盘长达一年，在各轮牛市的顶部都没有出现过。但是从风险角度来考虑，大家认为上涨的空间更多，还是下跌的空间更多？似乎并不难判断。
而我们以茅台等蓝筹为代表的漂亮50行情，从财报上看，高增长已经结束，从技术面上看，顶部非常明显。除开白酒，钢铁行业产能依然在同比上涨，而利润则同比大跌了30%以上。很明显，这轮周期的尾部也快结束了。
90年前的10月28日，美国股市开始暴跌，拉开了大萧条的序幕。此后美国银行业遭遇破产大潮，堪称上个世纪最沉重的经济衰退。
关于这场危机的论述已经汗牛充栋，到底是凯恩斯主义还是二次世界大战拯救了这次危机，到现在依然是争论的焦点。这里不想去分析事件的前因后果，毕竟从诺奖得住到美联储 们，都已经说得足够多，今天只是谈谈我们学到了什么？
答案可能是什么都没有学到。人类在历史中得到的唯一教训，就是永远不会吸取任何教训。比如凯恩斯主义到底有没用，在70年代的滞涨时期就争论和实践过一次了，那次的结果是没用，救了经济滞涨的是货币学派。但是没想到，到了2008年，各国都毫无例外选择了凯恩斯模式。
实际上，就连凯恩斯本人，也仅仅认为他的手段是解决经济危机专用的，从来没想过，这些手段成为了在经济低速增长时候拉动经济的手段。而这100年中，大的经济衰退就有5次左右，最严重的就是2008年的全球金融危机。
从2018年到2019年，我将这个时期成为经济周期的尾部。在经历了2016年房地产和全球股市大涨之后，大家发现各项资产都在高位横盘，全球经济都陷入了低速增长，涨不上去，似乎也跌不下来。
有人会说，如果没有这些手段，经济可能已经遭遇了2008年式的困境。也有人说，如果没有这些手段，可能的确我们会遭遇困难，但是经济可能更早触底，现在已经展开了一轮大反弹了。但是经济学就是这样，很多事情不能来做个试验，时间也不可能再回到从前让我们重新做个选择。不像前段时间的诺贝尔经济学奖一样，搞个随机对照实验，这样就可以消除争论了。
其实，按照IMF也就是国际货币基金组织的定义，已经不把GDP的负增长作为衰退了，而是全球GDP低于2%。从定义的变化来看，实际上，经济危机或者衰退，不是一个非黑即白的事情，特别是当处于这个临界点的时候，就伴随了更多的争议。
从过去的100过个国家的经验来看，经济高速增长可能一直保持下去。最终会均值回归。即便遍是不陷入负增长的境地，也大概会回到3.5%的水平，我个人也支持这个看法。前天，标准普尔创了新高，但是依然没有摆脱横盘的命运，3000到3200点的区间我在很久以前就提出了。
这个周期的尾部比我想象的要长，毕竟除开A股，全球股市这样高位横盘长达一年，在各轮牛市的顶部都没有出现过。但是从风险角度来考虑，大家认为上涨的空间更多，还是下跌的空间更多？似乎并不难判断。
而我们以茅台等蓝筹为代表的漂亮50行情，从财报上看，高增长已经结束，从技术面上看，顶部非常明显。除开白酒，钢铁行业产能依然在同比上涨，而利润则同比大跌了30%以上。很明显，这轮周期的尾部也快结束了。
@沙丁鱼2020 2019-10-30 14:16:27
伊川农商银行原党委书记、董事长康凤立接受审查调查
伊川农商银行原党委书记、董事长康凤立涉嫌严重违纪违法，目前正接受新乡市纪委监委纪律审查和监察调查。
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高潮迭起。
伊川农商银行原党委书记、董事长康凤立接受审查调查
伊川农商银行原党委书记、董事长康凤立涉嫌严重违纪违法，目前正接受新乡市纪委监委纪律审查和监察调查。
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高潮迭起。
@沙丁鱼2020 2019-10-31 11:16:16
【10月统计局制造业PMI录得49.3 为年内次低】
国家统计局10月31日公布的数据显示，10月制造业PMI录得49.3，下降0.5个百分点，仅略高于春节所在的2月，为年内次低；非制造业PMI录得52.8，回落0.9个百分点。
两大指数双双回落，拖累综合PMI下降1.1个百分点至52，但仍处于荣枯分界线以上，显示中国企业生产经营活动总体延续扩张态势。制造业生产扩张大幅放缓，外需拖累市场需求明显回落；制造业和非制造业景气双双回......
-----------------------------
这还是在外贸环境好转的情况下出现的，上个月公布PMI的时候，我就说了，大势已去，PMI拉不回来了。
【10月统计局制造业PMI录得49.3 为年内次低】
国家统计局10月31日公布的数据显示，10月制造业PMI录得49.3，下降0.5个百分点，仅略高于春节所在的2月，为年内次低；非制造业PMI录得52.8，回落0.9个百分点。
两大指数双双回落，拖累综合PMI下降1.1个百分点至52，但仍处于荣枯分界线以上，显示中国企业生产经营活动总体延续扩张态势。制造业生产扩张大幅放缓，外需拖累市场需求明显回落；制造业和非制造业景气双双回......
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这还是在外贸环境好转的情况下出现的，上个月公布PMI的时候，我就说了，大势已去，PMI拉不回来了。
1
前几天，我翻看自己以前的朋友圈，突然看到了5年前的一条说说，当时我预测了人民币对美元汇率开始贬值。
人民币对美元汇率在2014年1月见到顶部，然后开启了贬值之路，现在看起来似乎理所当然，要知道，当时人民币升值才是主流论调，而且很多经济学家还在认真思考如何化解人民币升值给出口带来的压力，而主流的论调都是在避免人民币升值。
此后在2015年8.11汇改之后，经历了一波快速下跌，再后来受到国际贸易消息的影响，有涨有跌，最终在今年8月5日跌破了7.0，当然，我也不会错过。
2
一直以来，很多人都将美元当作人民币的货币之锚，当时货币发行主要是根据外汇占款来进行的。从2000年加入世贸组织，我们的外汇账款和外汇储备都是不断增加的，成为了世界第一大美债持有国，用外汇占款当作货币之锚，在那个特定的时代，这确保了人民币汇率的相对稳定，没有像其他新兴市场一样，出现汇率的暴涨暴跌。
现在回过头去看，我们在2014年，外汇占款占央行资产比例见顶。
不过在那一年初，我并没有这个数据，只是从技术面上得出人民币进入贬值通道的结论。当然这里并不是要炫耀自己预测准确，而是因为这和一个非常重要的话题相关。
3
这就是货币的发行机制。2014年，虽然外汇占款在下跌，但是外汇储备是依然在增长的，而且GDP增速开始下滑，因此如果继续用美元为锚，应该是可以满足货币增长需求的，前提是不大幅宽松。
但是后来我们的货币和外汇之间的联系越来越弱了。特别是在2014年末开启降息降准之后，我们连续5次降准和降息，这个时候就有点像脱缰的野马了，那个“锚”消失了，2015年下半年已经无法在继续盯住美元，于是开启了8.11汇改，人民币快速贬值，一路跌到了6.9，而外汇储备也减少了近一万亿美元。
在这个过程中，股市先拉起了一波牛市，不过在2015年6月终结，然后楼市开始接力，开启了20年来最暴力的一次上涨。
4
房地产市场是财经类话题中最受大家关注的。大家经常听到的一句话是，房价长期看人口、中期看政策、短期看政策。其实这是不正确的。
如果做一个回归分析的话，房价和货币的相关性是最大的，达到了0.7.当然，人口、政策、货币并非完全独立（比如棚改，和货币就是密切相关），而房价本身是一个自强化的系统，房价越高，吸引人和资金越多，房价也就更高，2015年初，我就判断了房地产会在下半年开始上涨，因为货币已经开始宽松。
但是无法预料的是政策。一个是房地产的去库存，一个是棚户区改造。
特别是棚改，和以往不一样，这次的棚改主要采用货币化安置。拆掉的棚户区，主要以现金形式补偿，而这些人只能拿着现金去买新房，这是推动三四五线城市和县城房价上涨最大的力量。
到了2016年6月左右，我就认为不对劲了，这样的上涨积累的风险已经不可化解。在加杠杆的路上只有一路加到底了，基本上失去了软着陆的可能性。尽管在9.30日，几十个城市一起宣布史上最严调控政策，但是已经晚了。可以说政策在短短半年内就发生了180度的变化，而棚改则在2018年才正式发生转变。
5
2015年12月，美国开始加息周期，我们进入了2年的货币政策空窗期，只有通过MLF等各种公开市场操作来调节，但是在2018年3月再次开启降准，一直到了现在。现在，M2的增速已经很难拉起来了。原因很简单，货币乘数已经到了极限，资金主要在金融体系内部打转，能够流到最终贷款者手上很少。一方面中小企业和居民贷款意愿已经不强，另一方，他们贷款之后主要用于还债了，没有用于投资，货币乘数就无法进一步放大了。
所以大家看到各种理财和宝宝类的收益全面下跌，金融体系内部资金是肯定不缺了。而M2在连续两年没有达到目标之后，已经不再设定具体的目标。而我做了一个简单线性推导，认为5个月之后，M2的增速就会跌破8%。而这里，至少是一个明显的心理底线，多次跌到了这个位置之后，都神奇反弹了。而当时这个额分析已经预期了降息一次和降准一次。不过目前在CPI等于3%，还有进一步走高的压力下，降息的可能性已经不高了。
6
这就注定了房价不可能大涨，但是下跌的空间已经打开了。我个人曾经说过一个数据，M2在10%以下增速，房价就不会大涨，M2跌破8%，房价就会明显大幅下跌。我们至少可以看到成交均价的连续下跌，70个大中城市房价大部分环比转跌。
这轮从2016到2019的时光，我将其定义为周期的尾部。我们经历了各项经济数据的大背离，各项数据从原来高度正相关，变成了负相关。然后又开始经历各项数据的大回归，数据之间的关系开始回归到历史均值。
不仅是我们，包括美国和欧洲、日本在内，我们都想通过各项政策来将这个尾部烫平，消灭经济周期。我们已经将这个尾部拉得足够长，但是泡沫不仅没有消失，反而越吹越大，这就是致命的问题。
全球债务总水平不断创出历史新高，债务杠杆率不升反降，美国赤字和债务都是不断创新高，全球的房价和股市都呈现出了全面泡沫的特征。
在2012年左右，我们每投入1元的债务，大概可以换来1元的GDP增长，到了2016年，大概投入2两元换来1元的增长。到了2019年，欧洲和日本再投入都几乎无增长了，我们和美国大概还能保持微弱的增长。
很明显，这就是个典型的庞氏系统，根本无法持续下去。这不需要高深的经济理论，就是一个简单的数学问题。
前几天，我翻看自己以前的朋友圈，突然看到了5年前的一条说说，当时我预测了人民币对美元汇率开始贬值。
人民币对美元汇率在2014年1月见到顶部，然后开启了贬值之路，现在看起来似乎理所当然，要知道，当时人民币升值才是主流论调，而且很多经济学家还在认真思考如何化解人民币升值给出口带来的压力，而主流的论调都是在避免人民币升值。
此后在2015年8.11汇改之后，经历了一波快速下跌，再后来受到国际贸易消息的影响，有涨有跌，最终在今年8月5日跌破了7.0，当然，我也不会错过。
2
一直以来，很多人都将美元当作人民币的货币之锚，当时货币发行主要是根据外汇占款来进行的。从2000年加入世贸组织，我们的外汇账款和外汇储备都是不断增加的，成为了世界第一大美债持有国，用外汇占款当作货币之锚，在那个特定的时代，这确保了人民币汇率的相对稳定，没有像其他新兴市场一样，出现汇率的暴涨暴跌。
现在回过头去看，我们在2014年，外汇占款占央行资产比例见顶。
不过在那一年初，我并没有这个数据，只是从技术面上得出人民币进入贬值通道的结论。当然这里并不是要炫耀自己预测准确，而是因为这和一个非常重要的话题相关。
3
这就是货币的发行机制。2014年，虽然外汇占款在下跌，但是外汇储备是依然在增长的，而且GDP增速开始下滑，因此如果继续用美元为锚，应该是可以满足货币增长需求的，前提是不大幅宽松。
但是后来我们的货币和外汇之间的联系越来越弱了。特别是在2014年末开启降息降准之后，我们连续5次降准和降息，这个时候就有点像脱缰的野马了，那个“锚”消失了，2015年下半年已经无法在继续盯住美元，于是开启了8.11汇改，人民币快速贬值，一路跌到了6.9，而外汇储备也减少了近一万亿美元。
在这个过程中，股市先拉起了一波牛市，不过在2015年6月终结，然后楼市开始接力，开启了20年来最暴力的一次上涨。
4
房地产市场是财经类话题中最受大家关注的。大家经常听到的一句话是，房价长期看人口、中期看政策、短期看政策。其实这是不正确的。
如果做一个回归分析的话，房价和货币的相关性是最大的，达到了0.7.当然，人口、政策、货币并非完全独立（比如棚改，和货币就是密切相关），而房价本身是一个自强化的系统，房价越高，吸引人和资金越多，房价也就更高，2015年初，我就判断了房地产会在下半年开始上涨，因为货币已经开始宽松。
但是无法预料的是政策。一个是房地产的去库存，一个是棚户区改造。
特别是棚改，和以往不一样，这次的棚改主要采用货币化安置。拆掉的棚户区，主要以现金形式补偿，而这些人只能拿着现金去买新房，这是推动三四五线城市和县城房价上涨最大的力量。
到了2016年6月左右，我就认为不对劲了，这样的上涨积累的风险已经不可化解。在加杠杆的路上只有一路加到底了，基本上失去了软着陆的可能性。尽管在9.30日，几十个城市一起宣布史上最严调控政策，但是已经晚了。可以说政策在短短半年内就发生了180度的变化，而棚改则在2018年才正式发生转变。
5
2015年12月，美国开始加息周期，我们进入了2年的货币政策空窗期，只有通过MLF等各种公开市场操作来调节，但是在2018年3月再次开启降准，一直到了现在。现在，M2的增速已经很难拉起来了。原因很简单，货币乘数已经到了极限，资金主要在金融体系内部打转，能够流到最终贷款者手上很少。一方面中小企业和居民贷款意愿已经不强，另一方，他们贷款之后主要用于还债了，没有用于投资，货币乘数就无法进一步放大了。
所以大家看到各种理财和宝宝类的收益全面下跌，金融体系内部资金是肯定不缺了。而M2在连续两年没有达到目标之后，已经不再设定具体的目标。而我做了一个简单线性推导，认为5个月之后，M2的增速就会跌破8%。而这里，至少是一个明显的心理底线，多次跌到了这个位置之后，都神奇反弹了。而当时这个额分析已经预期了降息一次和降准一次。不过目前在CPI等于3%，还有进一步走高的压力下，降息的可能性已经不高了。
6
这就注定了房价不可能大涨，但是下跌的空间已经打开了。我个人曾经说过一个数据，M2在10%以下增速，房价就不会大涨，M2跌破8%，房价就会明显大幅下跌。我们至少可以看到成交均价的连续下跌，70个大中城市房价大部分环比转跌。
这轮从2016到2019的时光，我将其定义为周期的尾部。我们经历了各项经济数据的大背离，各项数据从原来高度正相关，变成了负相关。然后又开始经历各项数据的大回归，数据之间的关系开始回归到历史均值。
不仅是我们，包括美国和欧洲、日本在内，我们都想通过各项政策来将这个尾部烫平，消灭经济周期。我们已经将这个尾部拉得足够长，但是泡沫不仅没有消失，反而越吹越大，这就是致命的问题。
全球债务总水平不断创出历史新高，债务杠杆率不升反降，美国赤字和债务都是不断创新高，全球的房价和股市都呈现出了全面泡沫的特征。
在2012年左右，我们每投入1元的债务，大概可以换来1元的GDP增长，到了2016年，大概投入2两元换来1元的增长。到了2019年，欧洲和日本再投入都几乎无增长了，我们和美国大概还能保持微弱的增长。
很明显，这就是个典型的庞氏系统，根本无法持续下去。这不需要高深的经济理论，就是一个简单的数学问题。
@小轩窗hy 2019-10-31 11:26:53
请教楼主大神，普通人如何自保？
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