18～19年，残局下的清算危机～透过湘乡三大经济泡沫看我们所处的时代
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一切才刚刚开始，能挺过2020年？[已扎口]
http://bbs.tianya.cn/post-develop-2257810-1.shtml?event=share|share-q-zone
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国储能源在5月27日向港交所提交的文件中表示，其全资子公司发行的美元债因未能按时偿还本金，现构成技术性违约。按西方会计准则视为技术性破产。此批债券于今年5月11日到期，本金3.5亿美元，票息5.25%。
不仅如此，公司计划暂停2021年到期、票息为5.55%美元债券(4亿美元)及2022年到期、票息为6.3%港元票据（2.55亿美元）利息支付，意味着本次事件已触发交叉违约。
中国模式缺陷：
其实，从来就没有什么中国模式，有的只是移植东亚诸国和地区成功的“出口和投资拉动模式”
优势是能在短期内快速扩张经济，缺陷是外延扩大再生产是有“度”的、不可持续发展，这种模式发展到一定时候需要转换动能（转换为内需消费驱动）
其实，从来就没有什么中国模式，有的只是移植东亚诸国和地区成功的“出口和投资拉动模式”
优势是能在短期内快速扩张经济，缺陷是外延扩大再生产是有“度”的、不可持续发展，这种模式发展到一定时候需要转换动能（转换为内需消费驱动）
读史可知兴衰！
开改实质是第二次“洋务运动”
清末的“洋务运动”早于日本的“明治维新”，清是先兴经济再政改，日是先改制度再弄经济，两种不同的选择结果截然不同。洋务运动35年失败了，开改40年后同样以失败而告终
与清末比较：
①洋务运动35年〓开改40年
②康梁变法〓政治体制改革
③通商口岸〓自贸区
开改实质是第二次“洋务运动”
清末的“洋务运动”早于日本的“明治维新”，清是先兴经济再政改，日是先改制度再弄经济，两种不同的选择结果截然不同。洋务运动35年失败了，开改40年后同样以失败而告终
与清末比较：
①洋务运动35年〓开改40年
②康梁变法〓政治体制改革
③通商口岸〓自贸区
“经济危机是相对于购买力而言的生产相对过剩与绝对过剩的危机”马克思关于经济危机的论述揭示了经济危机根源在于社会财富的“两极分化”。
经济危机就是一个制度问题，是分配出了问题。一般而言，经济问题就是一个效率问题，而效率问题大体就是一个分配问题。
中国经济危机就是一场典型的分配型经济危机。
长期以来，我们的经济政策一直是向权力与资本倾斜；开改以来，我们玩的一直是出口与投资拉动的“东亚模式”。经济如开车，车上道后应根据路况的不同更换挡位，一上道就挂一个挡位，猛踩油门，你说这部车又开得多久？我们的经济发展模式是模仿东亚的成功模式，理应比别人走得更远、更稳、更好才对，是不！但，中央党校某教授研究显示：中国经济高速增长期，比东亚诸国和地区分别短了9～14年。所谓的“制度自信、道路自信、理论自信”在事实面前显得苍白无力。
历害了，你害了我的“锅”！
经济危机就是一个制度问题，是分配出了问题。一般而言，经济问题就是一个效率问题，而效率问题大体就是一个分配问题。
中国经济危机就是一场典型的分配型经济危机。
长期以来，我们的经济政策一直是向权力与资本倾斜；开改以来，我们玩的一直是出口与投资拉动的“东亚模式”。经济如开车，车上道后应根据路况的不同更换挡位，一上道就挂一个挡位，猛踩油门，你说这部车又开得多久？我们的经济发展模式是模仿东亚的成功模式，理应比别人走得更远、更稳、更好才对，是不！但，中央党校某教授研究显示：中国经济高速增长期，比东亚诸国和地区分别短了9～14年。所谓的“制度自信、道路自信、理论自信”在事实面前显得苍白无力。
历害了，你害了我的“锅”！
问题就出在既得利益集团上。
既得利益集团单边的自利性，它排山倒海战无不胜……
积重难返，我们只能眼睁睁的看着这种模式一直运作到衰竭，最终以灾难的形式来收场。
既得利益集团单边的自利性，它排山倒海战无不胜……
积重难返，我们只能眼睁睁的看着这种模式一直运作到衰竭，最终以灾难的形式来收场。
中国经济危机的底其实不是“L”型而是“W”型
中国经济危机显现是从2014年初开始的，2015年底经济大底的第一只“靴子”落地。在债务连环雷爆炸声此起彼伏与“不论如何，我们先得混过当下”哀嚎下，2016年又重回基建与房地产老路。这一波回光返照的代价是债务飙升与结构进一步被扭曲。
力竭而衰，从2018年3月开始至2019年底（或2020年第一季度）我们将寻找中国经济大底的第二只“靴子”。
伴随着美元加息周期接近尾声，我们会因体制承受不起经济剧烈的长期收缩，定会抢先美开启另一轮货币宽松～债务货币化，届时，将重拾“滯胀”至“耳线”。
中国经济危机的底其实不是“L”型而是“W”型。
正是因为政府的托举，危机后大萧条将提前到来并持续大萧条。
（注：据康波周期天王周全涛的研究：大萧条会持续15年左右，至2035才会开启另一个“康波周期”）
中国经济危机显现是从2014年初开始的，2015年底经济大底的第一只“靴子”落地。在债务连环雷爆炸声此起彼伏与“不论如何，我们先得混过当下”哀嚎下，2016年又重回基建与房地产老路。这一波回光返照的代价是债务飙升与结构进一步被扭曲。
力竭而衰，从2018年3月开始至2019年底（或2020年第一季度）我们将寻找中国经济大底的第二只“靴子”。
伴随着美元加息周期接近尾声，我们会因体制承受不起经济剧烈的长期收缩，定会抢先美开启另一轮货币宽松～债务货币化，届时，将重拾“滯胀”至“耳线”。
中国经济危机的底其实不是“L”型而是“W”型。
正是因为政府的托举，危机后大萧条将提前到来并持续大萧条。
（注：据康波周期天王周全涛的研究：大萧条会持续15年左右，至2035才会开启另一个“康波周期”）
附：何新博客问答：关于房地产泡沫问题
网友问：
外媒很早15年前就预测中国房地产泡沫会破裂，但今天仍坚挺，中国经济看不懂。
何老师，想知道您的看法。
何新老家伙答复：
所谓房地产泡沫究竟是什么？其实中国目前还没有哪个经济学家真正说清。
房地产泡沫有两种。
第一种是直观意义的泡沫，就是不断高涨的房地产价格泡沫。
只要市场有需求，资金供给充足，销售有利润，那么价格翘得再高也构不成泡沫。这种所谓的价格“泡沫"不会轻易破裂。现在人们根据市场表象所说的房地产泡沫主要是指这个。任志强说房地产没有泡沫，价格不会跌，大概也是基于此。
第二种泡沫，是与房地产相关的连锁债务链构成的泡沫。
这种债务包括：投资者的负债，购房者的负债，以及商业银行和金融系统的房地产信用债务。这三方面构成房地产的投资连锁性债务链。这里面隐藏着真正的房地产金融泡沫，而且这种泡沫是与债务的规模成正比的。
债务链条愈长，规模愈大，泡沫也越大，风险愈高，泡沫破碎的可能性越大。美国十年前爆发的房地产金融危机，所谓次贷危机就是房地产债务泡沫破裂的显著实例。
实际上，所有的市场经济危机根源都可以归结为债务问题。
但是，在市场经济体制下，任何经济投资活动，本质都是债务即信用活动。
对于一个货币投入产出的经济体，投入即放贷，回收即收贷。以物易物的前市场体系不谈，每一次货币交易或者市场交易，实质都是接受信用和预期的债务活动，而货币的真正本质，其实就是一种广义的债券。
从宏观来看，债务问题主要体现在国民经济的三大部门：政府、企业、居民。目前的中国经济体系中，政府和企业的债务和杠杆率多年来一直居高不下。
有人说：正是为了降低这两个部门的债务和杠杆率，才出现了上一周期的加杠杆，以及现在这一周期的去杠杆。加谁的杠杆？加国民的杠杆。去谁的杠杆？去政府和国企的杠杆。这是一个规模宏大的债务转移过程，实现方式具有极强的中国体系的特色（其他国家无法复制）。
中国过去十几年的经济增长，主要依靠房地产投资及关联的暴利拉动，已经埋下了极为巨大的房地产债务链条——所以这后面的确隐伏着巨大的金融泡沫以及潜伏危机。
但是，由于中国金融系统的总体规模体量庞大，可以拆东墙补西墙，在银行体系健全的条件下，各方面对房地产泡沫的吸纳能力较强。所以总体来看，目前暂时还看不到泡沫立即崩裂的危险。
应该看到，价格泡沫与债务泡沫有一定的关联性，即价格市场泡沫会拉动债务及信用泡沫。后者泡沫的崩裂也就是金融危机的爆发，即所谓硬着陆。硬着陆会不会发生，何时发生？以什么形态发生？这个问题取决于国内外经济体系相互关联的诸多因素，目前仍然不易回答。
以上就是我的看法。
【附录】著名房地产企业万科负债1万多亿，超过新西兰、科威特等国GDP
近日新闻爆天津最大国有房企天房集团总负债超过1800亿元，可能存在信托违约风险，吓了大家一跳，并让市场开始关注房企债务风险。
楼市资本市场了解到，Wind数据显示，2017年全年，136家上市房企的平均负债率达到79.1%，创下2005年以来的最高位。在这136家上市房企中，负债超过百亿元的房企总计为67家，占比49%；负债超过300亿元的房企有37家，占比为27%。其中，万科、绿地控股、保利地产位列前三，分别为9786.7亿元、7550.8亿元、5382.1亿元，负债均超过5000亿元。
到今年一季度末，房企资产负债率上升至79.42%，房企负债率创下13年新高。一季度末，资产负债率超过80%的A股上市房企近40家，其中仍有万科A和绿地控股，必须要说的是万科的负债也终于突破万亿，达到10289.27亿元。
一直有行业龙头之称的万科，近期公布其前4月销售额为1961.5亿元，可谓业绩亮眼。
但是与此同时，楼市资本市场获悉，截止1季度，万科的总负债达到了惊人的10289.27亿元，连同84.04%的负债率水平，均已创下公司的历史新高，更是让吃瓜群众惊呆了！
1万多亿的高负债是什么概念呢？
按2017年我国城市GDP做对比，可以排在拥有765万人口，湖南省会长沙市（10200亿元）的前面，位列全国14名。
拿2017年我国各省份GDP来对比，紧跟新疆（10920亿元）之后，可以直接排在甘肃省（7677亿元）和海南省（4462.54亿元）的前面，接近海南省的3倍。就是说海南人民3年辛勤劳作创造的财富，才能填平万科的负债。
按2017年世界各国GDP数据做对比，与新西兰（1721.15亿美元，合人民币10900亿元）不相上下，并远超知名石油富国科威特（1417亿美元，合人民币9053亿元）。
（2018-05-26）
网友问：
外媒很早15年前就预测中国房地产泡沫会破裂，但今天仍坚挺，中国经济看不懂。
何老师，想知道您的看法。
何新老家伙答复：
所谓房地产泡沫究竟是什么？其实中国目前还没有哪个经济学家真正说清。
房地产泡沫有两种。
第一种是直观意义的泡沫，就是不断高涨的房地产价格泡沫。
只要市场有需求，资金供给充足，销售有利润，那么价格翘得再高也构不成泡沫。这种所谓的价格“泡沫"不会轻易破裂。现在人们根据市场表象所说的房地产泡沫主要是指这个。任志强说房地产没有泡沫，价格不会跌，大概也是基于此。
第二种泡沫，是与房地产相关的连锁债务链构成的泡沫。
这种债务包括：投资者的负债，购房者的负债，以及商业银行和金融系统的房地产信用债务。这三方面构成房地产的投资连锁性债务链。这里面隐藏着真正的房地产金融泡沫，而且这种泡沫是与债务的规模成正比的。
债务链条愈长，规模愈大，泡沫也越大，风险愈高，泡沫破碎的可能性越大。美国十年前爆发的房地产金融危机，所谓次贷危机就是房地产债务泡沫破裂的显著实例。
实际上，所有的市场经济危机根源都可以归结为债务问题。
但是，在市场经济体制下，任何经济投资活动，本质都是债务即信用活动。
对于一个货币投入产出的经济体，投入即放贷，回收即收贷。以物易物的前市场体系不谈，每一次货币交易或者市场交易，实质都是接受信用和预期的债务活动，而货币的真正本质，其实就是一种广义的债券。
从宏观来看，债务问题主要体现在国民经济的三大部门：政府、企业、居民。目前的中国经济体系中，政府和企业的债务和杠杆率多年来一直居高不下。
有人说：正是为了降低这两个部门的债务和杠杆率，才出现了上一周期的加杠杆，以及现在这一周期的去杠杆。加谁的杠杆？加国民的杠杆。去谁的杠杆？去政府和国企的杠杆。这是一个规模宏大的债务转移过程，实现方式具有极强的中国体系的特色（其他国家无法复制）。
中国过去十几年的经济增长，主要依靠房地产投资及关联的暴利拉动，已经埋下了极为巨大的房地产债务链条——所以这后面的确隐伏着巨大的金融泡沫以及潜伏危机。
但是，由于中国金融系统的总体规模体量庞大，可以拆东墙补西墙，在银行体系健全的条件下，各方面对房地产泡沫的吸纳能力较强。所以总体来看，目前暂时还看不到泡沫立即崩裂的危险。
应该看到，价格泡沫与债务泡沫有一定的关联性，即价格市场泡沫会拉动债务及信用泡沫。后者泡沫的崩裂也就是金融危机的爆发，即所谓硬着陆。硬着陆会不会发生，何时发生？以什么形态发生？这个问题取决于国内外经济体系相互关联的诸多因素，目前仍然不易回答。
以上就是我的看法。
【附录】著名房地产企业万科负债1万多亿，超过新西兰、科威特等国GDP
近日新闻爆天津最大国有房企天房集团总负债超过1800亿元，可能存在信托违约风险，吓了大家一跳，并让市场开始关注房企债务风险。
楼市资本市场了解到，Wind数据显示，2017年全年，136家上市房企的平均负债率达到79.1%，创下2005年以来的最高位。在这136家上市房企中，负债超过百亿元的房企总计为67家，占比49%；负债超过300亿元的房企有37家，占比为27%。其中，万科、绿地控股、保利地产位列前三，分别为9786.7亿元、7550.8亿元、5382.1亿元，负债均超过5000亿元。
到今年一季度末，房企资产负债率上升至79.42%，房企负债率创下13年新高。一季度末，资产负债率超过80%的A股上市房企近40家，其中仍有万科A和绿地控股，必须要说的是万科的负债也终于突破万亿，达到10289.27亿元。
一直有行业龙头之称的万科，近期公布其前4月销售额为1961.5亿元，可谓业绩亮眼。
但是与此同时，楼市资本市场获悉，截止1季度，万科的总负债达到了惊人的10289.27亿元，连同84.04%的负债率水平，均已创下公司的历史新高，更是让吃瓜群众惊呆了！
1万多亿的高负债是什么概念呢？
按2017年我国城市GDP做对比，可以排在拥有765万人口，湖南省会长沙市（10200亿元）的前面，位列全国14名。
拿2017年我国各省份GDP来对比，紧跟新疆（10920亿元）之后，可以直接排在甘肃省（7677亿元）和海南省（4462.54亿元）的前面，接近海南省的3倍。就是说海南人民3年辛勤劳作创造的财富，才能填平万科的负债。
按2017年世界各国GDP数据做对比，与新西兰（1721.15亿美元，合人民币10900亿元）不相上下，并远超知名石油富国科威特（1417亿美元，合人民币9053亿元）。
（2018-05-26）
@山水观澜 2018-05-23 06:43:36
体制不改死路一条
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看看清末政治体制改革走过的路，你就会知道改革有多难！
历史不是简单重复，但会押韵！
体制不改死路一条
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看看清末政治体制改革走过的路，你就会知道改革有多难！
历史不是简单重复，但会押韵！
@ty_逆水寒619 2018-05-23 18:33:08
楼主现在几乎每天都有违约，但六月开始好像有大笔美元外债会陆续到期这些外债会违约吗？
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有数据显示：企业美元债务总额在1.7万亿美元左右，今年下半年至明年是主要还款期，先还不说违约，就是美元持续加息与升值就够难受的。这是美埋下的一枚“定时炸弹”，人民币汇率一溃，灾难立马爆发……。一个字“悬”啊！
楼主现在几乎每天都有违约，但六月开始好像有大笔美元外债会陆续到期这些外债会违约吗？
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有数据显示：企业美元债务总额在1.7万亿美元左右，今年下半年至明年是主要还款期，先还不说违约，就是美元持续加息与升值就够难受的。这是美埋下的一枚“定时炸弹”，人民币汇率一溃，灾难立马爆发……。一个字“悬”啊！
最新消息：
20:42 ★★白宫宣布将对500亿美元中国高科技商品征收25%关税。白宫周二在声明中表示，将对500亿美元从中国进口的包括高科技以及与中国制造2025相关的产品征收25%关税。最终征税名单将在6月15日宣布，并在随后开始征收关税。此外，投资限制、对中国个人与先进工业技术出口控制等规定将在6月30日公布。白宫表示，这些举措旨在“保护国家安全”。（Bloomberg）
20:42 ★★白宫宣布将对500亿美元中国高科技商品征收25%关税。白宫周二在声明中表示，将对500亿美元从中国进口的包括高科技以及与中国制造2025相关的产品征收25%关税。最终征税名单将在6月15日宣布，并在随后开始征收关税。此外，投资限制、对中国个人与先进工业技术出口控制等规定将在6月30日公布。白宫表示，这些举措旨在“保护国家安全”。（Bloomberg）
@独钓一江秋2015 2018-05-29 17:23:48
问题就出在社会财富极端的两极分化上
……
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玉yingying： 黑名单 举报 2018-05-30 06:40:25 评论
评论 独钓一江秋2015：根源所在
回复：
①没错，这才是中国危机根源。何新那个老滑头在混淆根源与表象；
②“大基建”早已捆绑中国政经，可谓一荣俱荣一损俱损。
利益驱动致经济结构极度扭曲……，
“大基建”背后实质是一条巨大的贪腐链……
③市场被扭曲越厉害，极少数人获得利益越大，未来的反噬和后果就越大 ；
④由分配扭曲引发危机，最终得通过调整分配来解决；
⑤会有一场复杂斗争与阵痛……
问题就出在社会财富极端的两极分化上
……
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玉yingying： 黑名单 举报 2018-05-30 06:40:25 评论
评论 独钓一江秋2015：根源所在
回复：
①没错，这才是中国危机根源。何新那个老滑头在混淆根源与表象；
②“大基建”早已捆绑中国政经，可谓一荣俱荣一损俱损。
利益驱动致经济结构极度扭曲……，
“大基建”背后实质是一条巨大的贪腐链……
③市场被扭曲越厉害，极少数人获得利益越大，未来的反噬和后果就越大 ；
④由分配扭曲引发危机，最终得通过调整分配来解决；
⑤会有一场复杂斗争与阵痛……
@独钓一江秋2015 2018-05-29 23:26:39
又：美冻结中国13家银行行长资金 香港凤凰网已披露 確有其事 罪名与伊朗银行有资金往来！
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微评：这是对症下药的“毒招”
①美已经意识到不搞掉金主，朝鲜与伊朗核问题、俄罗斯问题根本就解决不了；
②这13位银行高管你能向国人说清海外资产来源？中纪委咋办？
③美若继续扩大对我高层海外财产曝光，“畏光症”脸往哪藏啊；
④我们有一千个理由要搞好与美国的关系，因为仅剩下站着投降与跪着投降两个选项；
⑤我拿什么拯救你？
又：美冻结中国13家银行行长资金 香港凤凰网已披露 確有其事 罪名与伊朗银行有资金往来！
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微评：这是对症下药的“毒招”
①美已经意识到不搞掉金主，朝鲜与伊朗核问题、俄罗斯问题根本就解决不了；
②这13位银行高管你能向国人说清海外资产来源？中纪委咋办？
③美若继续扩大对我高层海外财产曝光，“畏光症”脸往哪藏啊；
④我们有一千个理由要搞好与美国的关系，因为仅剩下站着投降与跪着投降两个选项；
⑤我拿什么拯救你？