我入市十三年，大家有什么问题尽管问。
@1890后美女 2012-10-16 08:08:07
谢谢楼主，那么请问如何寻找有成长性的公司呢？
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1、我一直有个观点：中国的投资者其实是很幸运的，因为中国没有那么多夕阳产业。我们正处在一个高速发展的时期，大部分行业产业都处于高增长阶段。真正的夕阳行业是非常少的。
2、先看行业，再找企业。找出有发展前景的行业，再从该行业中找到竞争力出众的企业。对每年各行业的营业收入增长幅度都应该有所了解。
3、避开所在行业盲目扩大产能的成长型企业，避开负债过高的成长型企业，避开估值过高的成长型企业，避开各方面看起来都不太符合常理的企业。避开超音速成长的企业。补充一句：之所以避开超音速成长的企业，是因为任何赚钱速度非常非常快的行业都会被众多商家窥觑，当竞争者变多，该企业的销量和毛利率通常会变得平庸，超音速成长也会成为历史。
4、有一类成长性企业是属于业绩好转类型的。比如牛市初期的券商；比如行业刚迎来曙光的汽车或者航运航空企业；或者原本经营不善，经过资产重组或者人事变动，洗心革面，获得好业绩的企业。投资者应该在它们业绩迎来向上拐点之时买入。
5、要懂得分辨真正的成长企业和假成长企业。后者要么是财报经过过度包装（也就是造假），要么是某年度的非主营收入过多，造成净利润增长幅度惊人。一般情况下，选择投资标的时应该把这两种假成长企业过滤掉。
6、一个企业能保持多年稳健的成长是非常可贵的。这种企业理应进入你的选择范围。
7、对于绝大部分企业来说，净利润每年50%以上的增长幅度是难以保持很多年的。因此，不要对任何企业未来的净利润增长幅度抱有过高的期望。人，往往死于过度乐观。
8、通常情况下，30倍以上市盈率的股票都不要买入。宁愿错过，也不要出错。
谢谢楼主，那么请问如何寻找有成长性的公司呢？
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1、我一直有个观点：中国的投资者其实是很幸运的，因为中国没有那么多夕阳产业。我们正处在一个高速发展的时期，大部分行业产业都处于高增长阶段。真正的夕阳行业是非常少的。
2、先看行业，再找企业。找出有发展前景的行业，再从该行业中找到竞争力出众的企业。对每年各行业的营业收入增长幅度都应该有所了解。
3、避开所在行业盲目扩大产能的成长型企业，避开负债过高的成长型企业，避开估值过高的成长型企业，避开各方面看起来都不太符合常理的企业。避开超音速成长的企业。补充一句：之所以避开超音速成长的企业，是因为任何赚钱速度非常非常快的行业都会被众多商家窥觑，当竞争者变多，该企业的销量和毛利率通常会变得平庸，超音速成长也会成为历史。
4、有一类成长性企业是属于业绩好转类型的。比如牛市初期的券商；比如行业刚迎来曙光的汽车或者航运航空企业；或者原本经营不善，经过资产重组或者人事变动，洗心革面，获得好业绩的企业。投资者应该在它们业绩迎来向上拐点之时买入。
5、要懂得分辨真正的成长企业和假成长企业。后者要么是财报经过过度包装（也就是造假），要么是某年度的非主营收入过多，造成净利润增长幅度惊人。一般情况下，选择投资标的时应该把这两种假成长企业过滤掉。
6、一个企业能保持多年稳健的成长是非常可贵的。这种企业理应进入你的选择范围。
7、对于绝大部分企业来说，净利润每年50%以上的增长幅度是难以保持很多年的。因此，不要对任何企业未来的净利润增长幅度抱有过高的期望。人，往往死于过度乐观。
8、通常情况下，30倍以上市盈率的股票都不要买入。宁愿错过，也不要出错。
我不在乎什么左侧交易或者右侧交易。股票对于我而言，就是一种特殊商品。当我觉得这种商品物美价廉的时候，我就会出手，越低估，我买得越多。许多人喜欢追涨，也就是你说的右侧交易，但这对于我来说，通常需要勇气。我只有在股票跌到一定程度，而且开始平稳了，才会买入。优秀和成功其实都是良好习惯和思维方式的结果，在股票投资方面，也是如此。
至于有人说逆向投资等于价值投资，甚至有人说跟众人反着做，就会盈利。这个结论在某些时候是对的，但在某些时候则不成立。我认为逆向投资并不完全等同于价值投资，有些时候，捡了一个烂苹果，以为里面有金子，而事实可能很令你失望：烂苹果可能依然是烂苹果。所以成功投资的关键在于自己能有一双可以发现金子的眼睛，能发现真正的价值，并大胆投资。事实将会证明：机械化盲目性的逆向投资并不一定能让你赚钱。
高估值高成长股真的值得买吗？我入市将近14年，曾遇到各种各样诱惑，一些企业的净利润以每年100%的速度增长，其股价也犹如火箭一样飙升。一两年后，企业净利润忽然变成了负增长，其股价也犹如瀑布一样疑似银河落九天，在高位追入的投资者往往亏得心痛。
高估值高成长股往往有着巨大的投资风险。在市场经济环境下，非垄断行业一切信息都是公开的，商人追求利润的本性决定了他们会追求可以产生更高毛利的生意，商人的嗅觉也决定了他们很快可以发现这种生意，并且进入这个领域以求分一杯羹。所以没有独特竞争力的极高成长企业往往在未来要面临着激烈的市场竞争。当我们遇到这种企业时，要问这么几个问题：它有独特的竞争力吗？它的产品有专利权吗？别人也能干这个生意吗？
此外，企业规模在短期内急速扩大，而管理层的经营管理能力跟不上；员工的培训和跟不上，都会导致企业的产品质量或者服务水平急剧下降，从而令业绩快速下降。高估值变成低估值，好业绩变成差业绩，股价会遭到“双杀”而暴跌，这些都是极高成长股的风险所在。
我一直觉得投资者的盈利来自于预期和实际之间的差距。一个市盈率只有4倍的股票，在理论上，我们可以认为市场认为这个公司的业绩未来几年每年只能增长4%，随着时间的推移，我们发现其实际增长率远比4%要高，假设是20%，市场终会慢慢纠正其原来的偏见，给予这只股票适当的估值，在业绩和估值都增长的情况下，其股价会实现戴维斯双击，投资者能获得很高的收益。
当我们认识到投资者的盈利来自于预期和实际之间的差值，就会避开一些“实际”可能低于“预期”的股票，从而避开亏钱的风险。
高估值高成长股往往有着巨大的投资风险。在市场经济环境下，非垄断行业一切信息都是公开的，商人追求利润的本性决定了他们会追求可以产生更高毛利的生意，商人的嗅觉也决定了他们很快可以发现这种生意，并且进入这个领域以求分一杯羹。所以没有独特竞争力的极高成长企业往往在未来要面临着激烈的市场竞争。当我们遇到这种企业时，要问这么几个问题：它有独特的竞争力吗？它的产品有专利权吗？别人也能干这个生意吗？
此外，企业规模在短期内急速扩大，而管理层的经营管理能力跟不上；员工的培训和跟不上，都会导致企业的产品质量或者服务水平急剧下降，从而令业绩快速下降。高估值变成低估值，好业绩变成差业绩，股价会遭到“双杀”而暴跌，这些都是极高成长股的风险所在。
我一直觉得投资者的盈利来自于预期和实际之间的差距。一个市盈率只有4倍的股票，在理论上，我们可以认为市场认为这个公司的业绩未来几年每年只能增长4%，随着时间的推移，我们发现其实际增长率远比4%要高，假设是20%，市场终会慢慢纠正其原来的偏见，给予这只股票适当的估值，在业绩和估值都增长的情况下，其股价会实现戴维斯双击，投资者能获得很高的收益。
当我们认识到投资者的盈利来自于预期和实际之间的差值，就会避开一些“实际”可能低于“预期”的股票，从而避开亏钱的风险。
@故乡的河20 133楼
非常赞同楼主，我现在也只持有一股大概一年了，瑞康医药楼主可能不看好。我和楼主不同的是，行业前景好，盘子不要太大。欢迎拍砖
来自UC浏览器
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我是楼主，非常谢谢您的关注。瑞康医药我不了解。中国有两千多家上市公司，我所能了解的企业只是其中的1%。
非常赞同楼主，我现在也只持有一股大概一年了，瑞康医药楼主可能不看好。我和楼主不同的是，行业前景好，盘子不要太大。欢迎拍砖
来自UC浏览器
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我是楼主，非常谢谢您的关注。瑞康医药我不了解。中国有两千多家上市公司，我所能了解的企业只是其中的1%。
@xysy666 140楼
很不错。不过个人觉得航空业前景并不客观，未来几年都难回暖。
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你理解错误了，我并没有说汽车航空的业绩会迎来向上拐点。我说的是假设。仅仅是举例子。
很不错。不过个人觉得航空业前景并不客观，未来几年都难回暖。
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你理解错误了，我并没有说汽车航空的业绩会迎来向上拐点。我说的是假设。仅仅是举例子。
@渡江木马 146楼
请问，就你说的做的是价值的几年长线，因此在买入后允许下跌的最大范围是多少？还是买入后下跌10%到20%都不用理他？有止损没？
还有就是，你持股一般2年以上，那么是有获利预期卖出还是按长线时间卖出？
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我没有止损线。我主要观察企业业绩，如果业绩越来越差，跟我的预期差太远，我才会考虑卖出。如果业绩如预期增长，即使股价下跌，我也不会理会，甚至可能会继续买入。
请问，就你说的做的是价值的几年长线，因此在买入后允许下跌的最大范围是多少？还是买入后下跌10%到20%都不用理他？有止损没？
还有就是，你持股一般2年以上，那么是有获利预期卖出还是按长线时间卖出？
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我没有止损线。我主要观察企业业绩，如果业绩越来越差，跟我的预期差太远，我才会考虑卖出。如果业绩如预期增长，即使股价下跌，我也不会理会，甚至可能会继续买入。
@股迷人生 139楼
楼主投资有境界，高手级别，小弟要跟随学习了。
请教楼主对002024,000876目前的估值水平以及中长线的投资怎么看？
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我对苏宁电器没有太大的兴趣。这种企业赚钱太难了，行业竞争过于激烈，随着信息透明化和购物网络化，零售商的毛利会越来越低。
沃尔玛的成功是一个奇迹，一将功成万骨枯，一个沃尔玛站起来，千千万万个超市零售商跌下去。零售企业大多没有独特的竞争力。他们唯一可以竞争的就是价格，谁的成本低，售价低，就占领了制高点。
在网络购物成为潮流的今天，传统零售的市场空间确实受到了很大的挑战。苏宁的苏宁易购在网络体验方面的优势远远比不上其竞争对手，这是它的一大劣势。历史潮流浩浩荡荡，顺者则昌，逆者则亡，做投资，应该顺势而为。
但不得不承认，苏宁过去在跑马圈地时期成为电器零售市场霸主，主要是因为其自身质地的优良。
楼主投资有境界，高手级别，小弟要跟随学习了。
请教楼主对002024,000876目前的估值水平以及中长线的投资怎么看？
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我对苏宁电器没有太大的兴趣。这种企业赚钱太难了，行业竞争过于激烈，随着信息透明化和购物网络化，零售商的毛利会越来越低。
沃尔玛的成功是一个奇迹，一将功成万骨枯，一个沃尔玛站起来，千千万万个超市零售商跌下去。零售企业大多没有独特的竞争力。他们唯一可以竞争的就是价格，谁的成本低，售价低，就占领了制高点。
在网络购物成为潮流的今天，传统零售的市场空间确实受到了很大的挑战。苏宁的苏宁易购在网络体验方面的优势远远比不上其竞争对手，这是它的一大劣势。历史潮流浩浩荡荡，顺者则昌，逆者则亡，做投资，应该顺势而为。
但不得不承认，苏宁过去在跑马圈地时期成为电器零售市场霸主，主要是因为其自身质地的优良。
至于新希望，我十分敬重刘永好先生，也觉得农业现代化是一个未开垦的处女地，包括养殖业和肉制品，随着城市化进程的推进，我相信中国将来会逐渐告别以家庭为单位的养殖方式，进入集中养殖的时代。
农业企业的弊端是其产品价格变化比较大，从而使其经营业绩出现比较强的波动性。
其实我没有具体研究过新希望，所以我的看法非常肤浅，未必正确。
农业企业的弊端是其产品价格变化比较大，从而使其经营业绩出现比较强的波动性。
其实我没有具体研究过新希望，所以我的看法非常肤浅，未必正确。
@sfvdy 151楼
总体来说你的理念很好，但是大方向上可能要多考虑下基本面的因素，A股的估值从价值角度来看绝对高于大部分成熟市场，AH股的估值差异就很明显，这里面有很多水份，这种水份有其合理性，是建立在GDP快速增长和经济结构之上的，离开这个土壤估值中枢下移就是个大趋势，也就是说价值底会不断下移，我想你可能没有考虑这点。
我的判断是从大环境来看，未来三年A股的估值中枢将下移，当然短中线市场会有回暖过程，......
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谢谢您的关注。其实3年之前，我就已经研究过这个问题。我的结论与您的观点基本一致。中国未来经济增速会减速，7%-8%的GDP增速在未来十年内会成为常态。中国股市的上市公司平均净利润增速也会随着减弱。将来整体估值比过去低，这是必然的，也是合理的。
我一直提倡注重微观，也就是企业研究，也正是出于这方面的考虑。在股市处于低潮时，总有相当部分企业的估值先跌到底部。至于整体市场趋势，真的是比较难猜测的事情。你觉得3000以下仍然会持续很长时间，我个人觉得真正的投资者不会按照这样的猜测来决定投资方向。市场在两个极端时，我们容易看得出，对于个股，那更是容易知道其处于哪个端点。
目前沪深300平均市盈率已经接近10倍，即使将来各上市公司平均净利润增速和盈利能力下降，目前也基本反映了市场悲观的预期。而且一些股票的估值已经非常便宜，比如银行股等。
扎根于企业，不依靠市场预测来盈利，这是我长期坚持的基本原则。
顺便说一句，我买的股票几乎都跑赢大盘。所以我坚信我的原则是没错的。
总体来说你的理念很好，但是大方向上可能要多考虑下基本面的因素，A股的估值从价值角度来看绝对高于大部分成熟市场，AH股的估值差异就很明显，这里面有很多水份，这种水份有其合理性，是建立在GDP快速增长和经济结构之上的，离开这个土壤估值中枢下移就是个大趋势，也就是说价值底会不断下移，我想你可能没有考虑这点。
我的判断是从大环境来看，未来三年A股的估值中枢将下移，当然短中线市场会有回暖过程，......
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谢谢您的关注。其实3年之前，我就已经研究过这个问题。我的结论与您的观点基本一致。中国未来经济增速会减速，7%-8%的GDP增速在未来十年内会成为常态。中国股市的上市公司平均净利润增速也会随着减弱。将来整体估值比过去低，这是必然的，也是合理的。
我一直提倡注重微观，也就是企业研究，也正是出于这方面的考虑。在股市处于低潮时，总有相当部分企业的估值先跌到底部。至于整体市场趋势，真的是比较难猜测的事情。你觉得3000以下仍然会持续很长时间，我个人觉得真正的投资者不会按照这样的猜测来决定投资方向。市场在两个极端时，我们容易看得出，对于个股，那更是容易知道其处于哪个端点。
目前沪深300平均市盈率已经接近10倍，即使将来各上市公司平均净利润增速和盈利能力下降，目前也基本反映了市场悲观的预期。而且一些股票的估值已经非常便宜，比如银行股等。
扎根于企业，不依靠市场预测来盈利，这是我长期坚持的基本原则。
顺便说一句，我买的股票几乎都跑赢大盘。所以我坚信我的原则是没错的。
如果真的要我预测市场，我想说的是：2000点左右是未来十年内的超级大底部。择低估的有前景的股票买入吧。让时间给你赚大钱。不买，你就对不起你祖宗。
@股迷人生 157楼
楼主高瞻远瞩，大家风范。
想请教楼主看好哪些低估有前景的行业或者个股，请指教。
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1、银行股非常低估，很有钱途。工、中、建、农这四大天王太大了，发展空间有限，业绩增长幅度会相对差一些。建议您留意民生银行、浦发银行、招商银行（排名分先后！排名分先后），民生银行是我的第一重仓股。已经持有两年左右，原来我的成本是5元余，分红后，现在成本只有四块多钱。
2、张裕A。现时的40元-50元的价格非常有吸引力。过去的一段时间内，张裕受到杂牌红酒的冲击，及经济低迷的影响，导致销售额和毛利都下滑。我研究过，结论是：这些对张裕的影响不会是持久的。我相信张裕有好的未来。
3、现在，大型房地产企业的股票其实是低估的，如万科、保利、金地集团、招商地产等等。目前低迷的价格已经反映了市场悲观的预期。如果对房地产产品价格没有信心，也可以买点“收租股”，收租股一词来自香港，是指以固定租金收入为主的房地产公司股票。这种房企收益相对稳定，能够平滑房地产市场周期，内地的收租股有金融街、华侨城等等。住宅房地产行业，未来会是大型房地产企业和筹资能力较强的房企的天下，这些强势房企会挤占中小房企的生存空间，因此，我不建议投资者买入竞争力不突出的中小房企。
4、富安娜，目前价格还不够便宜，如果想买，还是等更便宜的时候再出手吧。
5、中信证券。可少量配置。目前价格不算贵。
楼主高瞻远瞩，大家风范。
想请教楼主看好哪些低估有前景的行业或者个股，请指教。
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1、银行股非常低估，很有钱途。工、中、建、农这四大天王太大了，发展空间有限，业绩增长幅度会相对差一些。建议您留意民生银行、浦发银行、招商银行（排名分先后！排名分先后），民生银行是我的第一重仓股。已经持有两年左右，原来我的成本是5元余，分红后，现在成本只有四块多钱。
2、张裕A。现时的40元-50元的价格非常有吸引力。过去的一段时间内，张裕受到杂牌红酒的冲击，及经济低迷的影响，导致销售额和毛利都下滑。我研究过，结论是：这些对张裕的影响不会是持久的。我相信张裕有好的未来。
3、现在，大型房地产企业的股票其实是低估的，如万科、保利、金地集团、招商地产等等。目前低迷的价格已经反映了市场悲观的预期。如果对房地产产品价格没有信心，也可以买点“收租股”，收租股一词来自香港，是指以固定租金收入为主的房地产公司股票。这种房企收益相对稳定，能够平滑房地产市场周期，内地的收租股有金融街、华侨城等等。住宅房地产行业，未来会是大型房地产企业和筹资能力较强的房企的天下，这些强势房企会挤占中小房企的生存空间，因此，我不建议投资者买入竞争力不突出的中小房企。
4、富安娜，目前价格还不够便宜，如果想买，还是等更便宜的时候再出手吧。
5、中信证券。可少量配置。目前价格不算贵。
@剑铭阁主 156楼
楼主的投资理念相当成熟，令在下顶礼膜拜。在股市浸淫了也近三个春秋，一直不得要领，今有幸领教楼主高见，确感欣慰鼓舞.望以后多多交流.
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感谢您的关注。也感谢您的鼓励，我们一起努力。
楼主的投资理念相当成熟，令在下顶礼膜拜。在股市浸淫了也近三个春秋，一直不得要领，今有幸领教楼主高见，确感欣慰鼓舞.望以后多多交流.
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感谢您的关注。也感谢您的鼓励，我们一起努力。
@我也叫蓉儿 160楼
能碰上一个好老师，何其幸也！！谢谢楼主。我将会买张裕。在美酒中享受财富的升值。真的很感谢！！
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其实我更看好银行股（民生银行、浦发银行、招商银行），当然张裕A也值得买。
本人持有银行股及其它股票，但没有张裕A。我保守估计，三年后民生银行可以到20元以上。
希望能帮助到您。感谢您的关注。
能碰上一个好老师，何其幸也！！谢谢楼主。我将会买张裕。在美酒中享受财富的升值。真的很感谢！！
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其实我更看好银行股（民生银行、浦发银行、招商银行），当然张裕A也值得买。
本人持有银行股及其它股票，但没有张裕A。我保守估计，三年后民生银行可以到20元以上。
希望能帮助到您。感谢您的关注。
@13962485466 2012-10-21 10:28:51
楼主，帮忙看一下601633？谢谢
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我对长城汽车不太了解。但我个人原则是：不会买入上市时间未足2年的新股票。大部分新股的财报都经过“包装”（其实就是造假），当然程度有严重和轻微之分。当然，也许长城汽车是干净、纯洁的。
不知您是作长线还是短线投资。如果是做短线投机，依我那并不成熟的K线分析方法来看，一两个星期之后，可以在17元，或者17元多一些这个位置买到长城汽车的股票。10月19日很可能就是短期内股价的一个重要拐点。我并不擅长做短线预测。千万别盲从。呵呵。
楼主，帮忙看一下601633？谢谢
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我对长城汽车不太了解。但我个人原则是：不会买入上市时间未足2年的新股票。大部分新股的财报都经过“包装”（其实就是造假），当然程度有严重和轻微之分。当然，也许长城汽车是干净、纯洁的。
不知您是作长线还是短线投资。如果是做短线投机，依我那并不成熟的K线分析方法来看，一两个星期之后，可以在17元，或者17元多一些这个位置买到长城汽车的股票。10月19日很可能就是短期内股价的一个重要拐点。我并不擅长做短线预测。千万别盲从。呵呵。
@老牛很怕冷 2012-10-21 11:40:42
楼主很有眼光，帖中的观点预示中国股市的未来，觉得楼主很有品质，很有智慧。
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很感谢您的欣赏。大家一起努力，一起赚钱。
楼主很有眼光，帖中的观点预示中国股市的未来，觉得楼主很有品质，很有智慧。
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很感谢您的欣赏。大家一起努力，一起赚钱。
投资，最重要的是要对所投资的“标的”非常了解。商界有句话，叫“不熟不做”，做自己懂的事儿，更能成功。股票投资也是如此，对所投资的企业非常了解，而且对其发展前景非常有信心，我们就会有信心长期持股，耐心等待市场兑现其真正价值。所以良好的心态来自于充分了解。
国内从事价值投资的人士之中，太多的人喜欢依葫芦画瓢。言则必称巴菲特喜欢投资哪个哪个行业，不喜欢投资哪个哪个行业，在行业选择方面，紧紧跟随大师的步伐。其实这是一种形而上学、刻舟求剑的做法。每个人的知识体系和社会接触面都不一样，这决定了他们所能了解的行业和企业都不同。大师能看懂的生意，你未必能懂，你能懂的生意，大师未必真的了解。举个例子，巴菲特不能看懂网络股，也从未投资过网络股票，但段永平在网易这只股票上赚了上百倍。因此，在作投资选择时，重要的是自己是否能懂，自己是否有信心，而不需要别人的肯定来印证你的正确。
@lijuntc2000 2012-10-21 13:31:14
感谢楼主无私给我们讲授价值投资的真谛,祝楼主日进万金....
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感谢关注。也祝您升官发财（这个词尽管有点俗）。呵呵。
感谢楼主无私给我们讲授价值投资的真谛,祝楼主日进万金....
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感谢关注。也祝您升官发财（这个词尽管有点俗）。呵呵。