种种迹象显示，房地产的命运已经终结
从政策角度讲，这几年中国的政策就是两条线，左侧去产能，右侧去杠杆。这两条主线，互为手段和目的，最终的目标，就是实现产能和债务的快速出清。这两项工作是当前经济工作的重中之重，是经济领域最高的政治任务，其他所有的政策和工具都不能和这两条主线相违背，都必须服务和落脚于有利于这两项工作的顺利开展。所以在目前的阶段，我们审视某一方面的工作或某一项新出台的政策，都要在这样的高度和大的背景下去审视，这样才不会误判和出现方向性的错误。
为什么要去产能？目前中国的问题是低端产能过剩，高端产能不足，技术含量不支持在国际市场的竞争力。因为产能过剩，企业只能靠增加规模和降价维持竞争，导致企业经济效益下降，投资回报率变低，甚至不能支付债务利息，最后的结果是财务状况恶化，爆发债务危机。所以要想实现经济的良性发展，必须淘汰落后产能，实现产业升级，提高投资回报率。
中国的产能过剩有多严重？08年后，4万亿大放水，货币乘数按6计算，就是24万亿，到目前，中国的信贷规模已达到173万亿，远远超出了正常经济发展需要的水平。资产和信贷，就像资产负债表的两端，右侧有多少负债，左侧就有多少资产，所以中国的产能过剩，绝对是天文数字，按投入1.5元货币产生1元GDP的目标计算，中国的产能过剩保守估计也有50万亿。也就是说，这次去产能，保守估计也要去50万亿的产能。
去杠杆的道理也是一样，你这么多货币，能不去炒房子？能不去冲击汇率？所以必须债务端去杠杆，减少信贷，提高资金使用效率，缩减的规模，保守估计也是50万亿。
这两项工作，即左侧去产能，右侧去杠杆，是今后几年压倒一切的工作，是除稳定以外最大的政治。这两项工作完成不了，转换增长动能、实现高质量发展就是一句空话，中国就会掉进万劫不覆的深渊。仔细看看就能知道，现在一切的货币工具，都在为这两条服务，放水？可能吗？
去产能和去杠杆，是一枚硬币的两面，纠缠在一起并产生共振。你不能只说去产能而不说去杠杆，也不能只说去杠杆而不提去产能。现在的去产能和去杠杆，就是利用这两者的纠缠和共振，就像两根绳子拧在一起，从两头往里收，变成更粗的绳子，你说力度大不大？
今年有三大攻坚战，即防化金融风险，精准扶贫和治污染。你看看现在抓环保的力度，关了多少企业？这就是去产能，以不符合排放的名义去产能。防化金融风险，银行收紧信贷，你发债又发不出去，怎么办？只能变现资产。所以现在去产能的方式，基本上是三种，一是行政性，如小煤窑、地条钢等，关你没商量；一种是以环保为尺度，不符合排放标准的，也必须关掉；三是以收紧信贷为手段，你还不上钱，最后就是关门。
这里面有没有问题？有。最理想的方式，是以市场方式去产能，效率高的淘汰效率低的，但垄断行业不适用，你不能把国企都淘汰了吧？再就是问题太严重，形势太急迫，没有时间让你按步就班去产能，只能各种手段一起上，尽快出清。难免有些企业被错杀，那也顾不得了，大局为重，何况，总有企业能生存下来，这些生存下来的企业，则代表了中国未来的方向。
说到这里，政策上的逻辑性基本说清了，最后说说房地产。
在国家的政策里，不论去产能，还是去杠杆，都有个定语，就是“结构性”。这个结构性，指的就是那些低端产能、过剩产能以及与动能转换、高质量发展要求不相符的行业的产能，毫无疑问，就包括房地产。这么多年的畸形发展，产能最过剩的行业就是房地产，去产能的重头戏，也一定是房地产。最近两周，多家房企发债被终止，这就是吹响了房地产去产能的集结号。大戏正在上演，房地产公司的历史使命已经完成，今后很多年，中国再也不需要盖房子了。
为什么要去产能？目前中国的问题是低端产能过剩，高端产能不足，技术含量不支持在国际市场的竞争力。因为产能过剩，企业只能靠增加规模和降价维持竞争，导致企业经济效益下降，投资回报率变低，甚至不能支付债务利息，最后的结果是财务状况恶化，爆发债务危机。所以要想实现经济的良性发展，必须淘汰落后产能，实现产业升级，提高投资回报率。
中国的产能过剩有多严重？08年后，4万亿大放水，货币乘数按6计算，就是24万亿，到目前，中国的信贷规模已达到173万亿，远远超出了正常经济发展需要的水平。资产和信贷，就像资产负债表的两端，右侧有多少负债，左侧就有多少资产，所以中国的产能过剩，绝对是天文数字，按投入1.5元货币产生1元GDP的目标计算，中国的产能过剩保守估计也有50万亿。也就是说，这次去产能，保守估计也要去50万亿的产能。
去杠杆的道理也是一样，你这么多货币，能不去炒房子？能不去冲击汇率？所以必须债务端去杠杆，减少信贷，提高资金使用效率，缩减的规模，保守估计也是50万亿。
这两项工作，即左侧去产能，右侧去杠杆，是今后几年压倒一切的工作，是除稳定以外最大的政治。这两项工作完成不了，转换增长动能、实现高质量发展就是一句空话，中国就会掉进万劫不覆的深渊。仔细看看就能知道，现在一切的货币工具，都在为这两条服务，放水？可能吗？
去产能和去杠杆，是一枚硬币的两面，纠缠在一起并产生共振。你不能只说去产能而不说去杠杆，也不能只说去杠杆而不提去产能。现在的去产能和去杠杆，就是利用这两者的纠缠和共振，就像两根绳子拧在一起，从两头往里收，变成更粗的绳子，你说力度大不大？
今年有三大攻坚战，即防化金融风险，精准扶贫和治污染。你看看现在抓环保的力度，关了多少企业？这就是去产能，以不符合排放的名义去产能。防化金融风险，银行收紧信贷，你发债又发不出去，怎么办？只能变现资产。所以现在去产能的方式，基本上是三种，一是行政性，如小煤窑、地条钢等，关你没商量；一种是以环保为尺度，不符合排放标准的，也必须关掉；三是以收紧信贷为手段，你还不上钱，最后就是关门。
这里面有没有问题？有。最理想的方式，是以市场方式去产能，效率高的淘汰效率低的，但垄断行业不适用，你不能把国企都淘汰了吧？再就是问题太严重，形势太急迫，没有时间让你按步就班去产能，只能各种手段一起上，尽快出清。难免有些企业被错杀，那也顾不得了，大局为重，何况，总有企业能生存下来，这些生存下来的企业，则代表了中国未来的方向。
说到这里，政策上的逻辑性基本说清了，最后说说房地产。
在国家的政策里，不论去产能，还是去杠杆，都有个定语，就是“结构性”。这个结构性，指的就是那些低端产能、过剩产能以及与动能转换、高质量发展要求不相符的行业的产能，毫无疑问，就包括房地产。这么多年的畸形发展，产能最过剩的行业就是房地产，去产能的重头戏，也一定是房地产。最近两周，多家房企发债被终止，这就是吹响了房地产去产能的集结号。大戏正在上演，房地产公司的历史使命已经完成，今后很多年，中国再也不需要盖房子了。