相对应的，tc手里的硬通货会越来越少，除了开始执行严格的w h g z外，开始强制推出乙醇汽油，不再进口西药鼓励中药，r币石油期货也上市了，并且可自由兑换黄金，对外强力输出人民币，搞一dai 易 漏，目前看起来热火朝天，其实背后还是3万亿美元的信用背书，当手里的硬通货越来越少后，R币的信用才会撤下遮羞布见真章。简单的，如果美帝一直衰落下去，而TC换成1945年前的美帝，那么R币真有取代美元的实力，但目前？

顺理成章，以前造成美帝长期贸易赤字的贸易条款需要改变了，退出TPP，退出NAFTA，甚至WTO也可以退出，想做生意，来跟我重新一对一谈判，重新签订一个对美帝有利至少是平等的FTA条款，这个动作目前正在进行中，其中首当其冲的是加拿大和墨西哥，远交近攻嘛，一步一步来，川大爷的思路清晰的很。

对于短时间没办法重新签订协议的比较远的WTO国家，比如欧洲、TC、日本等等，招呼他们的就是关税和贸易保护，无论是洗衣机、光电产品还是铁和铝，一样一样来。

这里有两个问题要注意：

这里有两个问题要注意：

<1> 这些政策一定会激起世界各国的强力反对，比如TC的外交部发言人针对这些问题就会不停地警告警告，并反制对美帝的大豆、高粱、乙醇、飞机等等征收关税，其实我估计川大爷连理都不理，为啥？出钱的是大爷啊，这里面，美帝是最大的客户，给了最好的利润，并且大国的产品可替代性很高，大头都是玩具、衣服、家用电器等消费品，而美帝出口到TC的东西是啥？大多集中在3类：
一个是服务贸易类，好比windows和手机软件，甲骨文数据库软件，ibm、sap等企业管理与财务类软件，美帝各大银行和投行的金融服务类，理工科出身的读者会了解离开这些东西你就别干活了，工厂干脆关门好了，金融财经类的出身的读者会了解离开美帝的接口服务，我们的金融市场就完全倒退回30年前。
二是芯片类等高端产品，好比高通的手机CPU，博通的调制解调器，intel的电脑CPU等等，大家都知道，这些东西你不进口，估计也只能关起门来玩一年吧，第二年你的出口产品在世界上就落伍了。还有波音的飞机等，你可以不买波音的新飞机，全部用欧洲的空客，但过去买的飞机怎么维护？都砸了卖废铁？
三是农产品类，最有名的就是大豆。先下结论，这个也离不了，原因我们后面的章节分析。

因此你除了警告，并象征性地做些关税反制，难道真能不和最大最好的客人做生意？对川普来说，现在不做这些事情，任由美国赤字继续扩大，美元信用继续弱下去，再过几十年，美元已经不值钱了，再来执行这些策略，预计TC等国家就懒得警告了，你见过TC警告过委内瑞拉么，几百亿投资打水漂，但官方媒体都懒得报道。你见过TC收委内瑞拉币并把货物交付过去么？

二是美帝国内的反对声浪，比如近期的铁铝关税引起的贸易保护，不只是民主党反对，甚至共和党内也很多人反对，没办法，美帝国内也有很多人靠进口这些国外的便宜产品，然后加工包装后转手卖给平常没有发言权的底层民众啊。说不好听的，如果没有巨大利益，汪精卫会破釜沉舟投靠日本人？这股力量是很大的，加州有不少高科技公司恨不得全世界都变成贫民窟，这样他们就可以有无穷尽的爱心去随意渣取这些人的劳动价值，有无穷尽的便宜劳工可以使用。因此不要怪罪这些人没觉悟，很少人能看着自己的利润下滑而不抱怨叫曲的，这是局部和整体的问题，就看川普zheng fu是否能顶住压力。


6>. 精兵简政和福利
这个也很好理解，精兵强兵才能保障这一系列改革不受国外势力的干扰，即便美帝没有过多理由出武力来保障全球航线，比如中东石油航线，但你能想象如果不考虑联合国的席位，大国会去和叙利亚索马里签订平等FTA么？
裁剪臃肿机构，消减无效益的费用，把无偿支援他国的、女权、环境等费用统统砍掉，退出巴黎气候协定就是例证，除了每年少掏700亿美元，企业发展也少了很多桎梏，川普的财政预算也体现了这一点。

这里强调一点，关于福利政策，有一个根本性的底线是：可以救济弱势，但不能养懒人。欧洲的福利政策已经证明了无节制和无节操的选票福利政策最终会拖垮一个国家，欧债危机的背后深层原因体现的就是社会分配体制出了大问题，如果你是一个黑人、一个移民、一个女人，一个穷人、一个号称的弱势群体，可以不付出任何劳动，不用纳税，凭借身份就能分得很多福利，这和4X年大国的打土豪分田地有什么差别？根正苗红的身份，不用劳动就可以分得田地房屋和地主的小老婆，黑五类们无论是否秉公守法、是否纳税都要被剥夺财产，剥夺正直圈里，好，当黑五类们都被消灭后，下一波黑五类从哪里来？因为劳动和有财产以及合法纳税是可耻的、危险的和违法的事情，那谁还敢劳动致富？谁愿意劳动致富？4X年分得田地财产的穷小子，过了10年变成了有钱人，是否也要被批斗划到黑五类去？当社会的风气变成贴身份标签、纳税可耻的时候，那么6X年的大饥荒是无可避免要来的。

从这个角度来说，当今美帝的社会风气虽然没有当时的大国和如今的欧洲那么严重，但贴身份也时时刻刻存在着，黑人和移民也乐于自己被贴身份，而奥巴马时代的大量中产阶级的消亡意味着纳税群体的减少，这是一个危险的信号，所以扭转社会风气，重塑美国价值观是当务之急，你要知道communist并不是诞生于俄国和大国的，而是诞生于欧洲的核心法国、德国等，一个懒惰的黑人并不知道，只有纳税才能真正的在社会中挺起腰杆，而不是被贴标签圈养起来，可惜目前的这些人中的大部分还是不自觉的就认为贴上标签就能很容易地获得田地老婆，为什么还要劳动？劳动的获得似乎并不比贴标签来得多啊？
而对于一个国家来讲，工作和纳税才能保障国家的健康发展。
美帝最初的宪法规定是没有纳税，就没有投票权，这体现了贡献和权力的直接挂钩，但这里面也要防止权力的过度集中，而中产阶级的庞大就是为了抵抗权力的不平衡，这里面的详细问题我们到后面的章节再谈。

总之，川普的竞选纲领在逐步兑现，不光有扭转经济问题的手段，也有扭转社会风气、重铸社会上层建筑的举措，他不是传统的政客，至于他是否会成为美帝中兴的关键人物，我看好他的开始，目前路线、步调都走得还算不错，接下来只有交给时间来检验了。
换句话说，大国遇到了真正的前进道路上的试金石，预估弄不好则就此遭遇滑铁卢，泡沫全面引爆，可惜目前的这帮尸位素餐的人的应对太急，太浮夸，从没有认真坐下来冷静反思我们该怎么做，怎么从根本上做，怎么真正培育我们的内需市场，怎样勤练内功躲过这场劫难。
从这个角度讲，40年前的那个登上time封面的小个子，虽然做得不彻底，但他的手段确实是很厉害的，目光是长远的，效果也是卓有成效的。


第4章. 通胀or通缩，债务的本质，农产品、房地产、灰犀牛

第4章. 通胀or通缩，债务的本质，农产品、房地产、灰犀牛

这一章我们来讨论几个和当前经济比较密切相关的话题，分析接下来的经济走势，并学习如何在未来数量掌握世界的脉动。

1.
通胀和通缩，这是一对永恒转换的话题，也是我们操作市场的基石，因为通缩代表着降息放水，通胀代表着加息缩表，而利率是商品的准绳，因此你必须准确判断你目前处在通胀或者通缩中。
或许你会说，央行不是会公布CPI么？嗯，CPI是个好指标，但不是全部，我们知道市场上会有明目利率和实质利率，明目利率通常是央行根据CPI和经济形势定下的利率，实际利率才是真实的通膨系数的反应，而市场上的资金调度、商品的价格都是根据实际利率来的。

时常听人说目前处于通胀中，但新闻媒体又报道说世界经济处于通缩中，为什么会有这种错觉？其实，这是近几十年来世界经济的快速变化和僵化的统计机制的矛盾，我们知道这几十年世界上没有大的战争，世界工厂的自动化生产线都产能过剩了，因此凡是能大规模工业生产的东西，价格只会越来越便宜，以美金来计算，好比衣服、鞋子、玩具、甚至鸡肉、牛肉、车子，很多年价格都是原地踏步或者一直下降的，还有市面上的电子产品，好比电脑、手机，某种型号一旦推出后，第二年的价格必定是下跌，你敢涨价？同类型的产品都在降价呢，除非你马上推出新品，开启一些新功能，或者千方百计提升下性能才有可能重新卖个好价钱。你仔细想下，你用过越来越贵的同一型号的电子产品么？或者你穿过同一款式的越来越贵的衣服鞋子么？

那什么东西是涨价的呢？好了，你仔细想下，好比，理发？按摩？餐费？医疗？孩子的教育费用，当然，还有房子。也就是说，和服务有关的，尤其是个人服务，还有不可再生的容易形成垄断的，价格都是步步高升的，当然，这里面就包括了没办法大规模生产的房地产，价格自然是飙破表。

因此，对于官方统计局来说，衣服、粮食都在降价或者原地踏步，CPI当然不高，尤其是大国，房租不计入CPI，加上近几年美国页岩油的崛起，石油在长线上一直是震荡下跌，导致运输和能源价格一直稳步下跌，因此在zheng fu眼里，一直是通缩，但对于你来说，淘宝衣服和激素鸡肉的价格虽然一直原地踏步，但房租在涨，社保在涨，理发在涨，出去吃饭在涨，孩子的教育费用在涨，医院看病费用在涨，虽然国际油价在跌，但你的车票和加油费也在涨，连份子钱都逐年在涨。因此你感觉到周围什么都在涨价，但就是工资几乎没涨，所以每当zheng fu的CPI数据出来后，你一定会嗤之以鼻。

2.
上面我们讲了黄金和原油，这个地方着重讲一下农产品。
我们知道在大国，自从80年代开放国门后，农产品的价格相对于其他商品而言，是一路跌价，连跌几十年，几乎没有像样的反弹，目前的粮食价格也将近20年没动了，你看看大国的钞票涨了多少倍？目前一亩土地，一个劳力，精耕细作，两季收成，无论种小麦、玉米、大米或土豆等粮食作物，刨去化肥、种子、机械、电力、水等费用，一亩地年收入就是1000-2000元钱，这还比不上该劳力去城里打工的一个月的工资。因此目前广大农村的土地，除了留守的老年人出于传统原因继续耕种外，年轻人已经不再种地并且不会种地了。
随着这批最后会传统耕种的老年人的消失，虽然可能部分平原地区会由于大批耕地的无人耕种而实行机械化种植，但亩产肯定比精耕细作要低，加上中国山地众多，很多地方比如梯田等根本无法进行大规模机械化耕种，这些土地将来只能抛荒。加上大开发，工业园和房地产占用了大量耕地，18亿亩红线早就只是在文件里了，因此粮食产量的倒退可以说是大势所趋。

可能有读者说，既然你说粮食产量降低，那么为啥又说的农产品价格一直下降几十年呢？不是物以稀为贵么？没错，这就是大国的厉害之处了，就像衣服一样，允许山寨、开放淘宝把衣服价格降低，大国改革开放后，廉价劳动力挣来了美元，美元可以在国际市场上买来粮食和肉类，要知道，美国和阿根廷的大豆和小麦加上国际货轮的运费，运到大国后还比国内的粮食便宜。大国这么多年，一直是国际市场上的粮食最大买家，尤其是大豆，基本上全靠进口，国内基本不再种植，高热量的大豆不仅可以榨油，还可以提供豆类蛋白，豆粕还可以做饲料，而牛肉猪肉除了进口外，沿海走私的数量预计也占到国内的肉类消费量的30%以上，如此一来，国内农业的市场路线就被掐断了，由于先天性的自然经济带来的单位种植，加上资金规模不到位，加上农业技术落后，相对于美帝那种大平原大规模机械种植，优越的金融和期货保值制D，孟山都高超的基因种子技术，遍布全球的农业商业情报规划，精准的天气预报来说，大国传统的农业种植就是渣渣，根本没办法抗衡。除非是进口加工饲料，并在此之上的规模化养殖，或者是搞小众的生态农业，其它的农业生产基本上变成了没落行业。

大国从开放起，就没有考虑过农业保护，一来工厂需要大量的廉价劳动力，二来需要降低劳动力的单位生产工资，因此大国的传统农业在内外夹攻下，丢盔弃甲，溃不成军。
衣服和日用品，加上粮食的价格一直降低，这就意味着养活一个工人不需要太多的成本，就意味着廉价劳动力和血汗工厂可以继续存在，就意味着源源不断地美元继续流进大国，开心吧？

其实这里仍然有两个问题值得注意：
第一. 虽然依靠山寨衣服和进口粮食压制生产力成本，但国内劳动成本还是不断上涨，有一年富士康的连续跳楼事件说明，再不涨工资，大家就要拼命了。为啥？虽然冒牌衣服和地沟油可以保证不死人，但上面我说过了，房租，交通通讯，服务类价格一直在上涨，虽然粮食不涨，但餐馆的饭菜加了人工成本一直在上升，感冒看病一次就花了半个月工资。富士康辛苦几年攒了几个钱，回家相亲还不够彩礼钱，好不容易结婚生子，养孩子的费用更是无底洞，一个幼儿园就搞死人。
有一个企业家叫曹德旺前两年说美帝的工资虽然高，但算上税收、运输、能源等费用，单位劳动力，他在美国开的玻璃厂的开销比大国还要低，那如果加上川普近期的减税、基础建设、关税呢，加上FED加息缩表美元回流呢，加上美帝不断进步的无人机、无人汽车、AI智能无人工厂呢？是否就意味着部分制造业要回流到美帝去生产呢，虽然大国目前还有着全世界最成熟和全面的产业链，但就如30多年前的资本流进大国一样，趋势一旦扭转，那就不可阻挡。
有两个指标很关键，一个是资本流入额的转负，一个是国际贸易帐的转负，目前说来，这两个指标在大国都比刚加入WTO那几年大大的下降，我们的wai hui 出被 也一改过去连年大幅增加的趋势，16年大幅下降1/4，17年靠wai 灰 guan 至和美元贬值勉强守住不再下降。

其实我们进口国外的芯片，进口软件，进口原油，铁矿石，其实很大的目的是为了制造出更好的产品，然后赚取更多的wai hui，如果我们明天不进口这些，大不了我们的工厂不开了，也不出口产品，不赚wai hui，30多年前不就是关起门来过日子么？

但，粮食呢？30多年前虽然粮食产量也不高，但不吃肉、不喝奶，勒紧裤腰带还不至于饿死人，可如今呢？国内的粮食和肉类如果加总，保守估计对外依存度超过30%,18亿亩红线的耕地早已名存实亡，加上污染和造假的各地粮库账目，一旦wai hui短缺，或者粮食涨价，那就没有回头路可走，你能把开工不足的工业区重新改造成良田么？你能把土壤和水里面的污染去掉么？你能短时间教会年轻人种地并把这些城市出生的年轻人重新固定在一亩三分田上么？

这是一个埋藏得非常深但后果很严重的炸弹，国际粮价从70年代后期开始也是连跌几十年，17年联合国发布的粮食指数还创了历史新低，大家已经习惯了低价的粮食，小于45岁的人估计只是听说过馒头涨价但没有听说过粮食涨价过，仿佛全世界的土地种出来的粮食会无限增加一样。

第二. 美帝的农产品阳谋。
这个确实是阳谋，就像灰犀牛，只不过长期大家视而不见而已。
首先我们要搞清楚一个问题，为啥国际粮价能连跌几十年？你有没见过连跌几十年的其他产品？恐怕老板早就破产了吧？农民们的农产品价格逐年降低，那为什么农民还要坚持？是农地增加增加？亩产连年增加？
首先告诉你，全世界的农地并没有连年增加，像大国、印度、越南等新兴市场的农地还是减少的，连非洲的农地都是减少的，单位亩产前几年确实有所提高，但这有赖于美帝转基因技术的推广，但这几年的粮食产量并无显著提高。

美帝以区区约三百万的农业人口，依靠高度机械化智能操作，依靠精确的天气预测，依靠高超的种子和种植技术，生产出了占全世界20%以上的粮食产量，加上美帝的肉类出口，热量比占比恐怕超过30%，美帝出口的粮食和肉类轻松占据全世界出口量的一半以上，比大国的廉价衣服玩具等货物出口占比高多了，而美帝自己的人口不过占全世界人口的5%左右而已。
并且美帝长期执行对农业的补贴政策，就是贴钱供给全世界低价粮食，尤其是全世界粮食进口最大的大国。

还有，大国的农业还有两项严重的隐患，一个是钾肥严重短缺，第二是目前的种子基本上只能用一年，同样严重依赖进口。
假如有天美帝开始提高粮价，甚至开始禁运粮食，你猜会怎样？不要以为美帝没干过这种事情，80年代初soviet入侵阿富汗，美帝开始对soviet实行粮食禁运，soviet是哪一年解体的？解体前老百姓上X头喊出的口号是什么？各位可以谷歌或者百度查下。

这是美帝的一个超级杀手锏，只不过人家觉得现在还不值得使用而已，如同一头灰犀牛，你如果不太过分招惹美帝，这支灰犀牛就只是在远处慢慢地边吃草，边向你靠近，坐等你把自己的耕地全部改成工厂，土壤水源污染，年年刮沙尘暴，然后粮食进口越来越多。

近期似乎美帝开始了真正的贸易战了，几十年来第一次美帝开始认真了，而大国的居于庙堂之高的人的应对似乎预示着美帝有可能启动这个杀手锏，不是论坛各处都叫嚣着不吃美帝黄豆么？你知道巴西阿根廷的黄豆种子哪里来的？不知道是幸运还是悲哀，或许你很快就会见识到这几十年来第一波真正的粮食涨价，让我们拭目以待。

接下来我们来讲一讲大家都很关心，而且大家耳朵都听出茧子的话题，就是人口、房地产和债务。
和农产品一样，大家对这些问题都麻木了，我们这里也长话短说，只是提出一些希望大家能思考的问题。没错，相信各位读者从开始有买房子的念头开始，就没见过房地产有过像样的下跌。这30多年来，想从事农业生产的，估计坟头上的树都能合抱了，而大家周边的富人，估计没有几个不和房地产有关。曾经有牛刀、谢国忠等等，很多年前就根据某些数据预言房地产必定崩溃的，脸都被打肿了。
这就是趋势的力量。

问题是，你相信接下来的趋势还和过去一样么？

很多文章都在说人口的问题，并且拿破败的东三省做例子，有几个简单的道理是确定的，
1. 人口流出的地方比如东三省除了经济下滑，房地产也下滑，
2. 东南沿海的房地产似乎还有人口流入做支撑，个别地方的房价还在上涨。
3. 大国的总人口开始下滑了，很多文章的很多数据支撑这一点。
4. 大国的老龄化进程很快，就是年轻人越来越少了。
5. 大国的房屋自给率很高，很多这方面的报道，无论是你老家有三间茅草屋还是北京有套别墅，你都属于有房一族。
6. 无论是热点城市，还是经济衰落地区，房屋空置率都很高，这点也有很多相关报道支撑。

好，基于以上五点，我们有以下清晰的判断，
1. 如果你买的房子不在东南经济热点城市，人口流出或者是简单的指标--小学生人数下降，毫无疑问，你的房子只会越来越不值钱，即便有棚改等拆迁政策，那也只是暂时因素，不会持续很长时间，为什么？这牵扯到接下来我们讲的债务问题，我们后面再讲。

2. 房地产税毫无疑问这两年就要推出，这也是债务问题所决定的，这个也后面再讲。房地产税毫无疑问会增加持有和空置成本，这是对炒房的一大利空。

3. 如果你的房产位于东南沿海的热点城市，你可以稍微松一口气。因为似乎你所在的城市是人口净流入的，似乎房价会涨。真的么？我们来看两个问题，
第一，为什么会有源源不断的人口涌入东南沿海的大城市？最简单直接的答案：工作，有工作机会，大家才会背井离乡来到大城市打拼，如果没有工作机会，即便大城市的生活再方便，再精彩，那也和你无关，要知道大城市的生活成本比你的老家高多了，没工作没钱，如何在大城市立足？也就是说，这三十多年来，东南沿海的大城市提供了源源不断的工作岗位，工作岗位怎么来的？对大国来说，首先改革开放有了工厂，然后是给工厂配套的服务业，然后是给这些工业和服务业配套的农业和矿业等等，工厂越来越多，后面的一系列配套产业也越来越多，工作机会也就越来越多。也就是说，没有制造业的繁荣，就没有工作机会。强如美帝，服务业占比超过75%GDP的经济，由于制造业衰落，发生了金融海啸，目前都在搞制造业回流。大国的服务业还端不上台面，加上美帝全力搞美元国际金融紧缩，减税、基础建设、关税贸易战吸引制造业回流等等，由于美帝是全世界最大的单一消费市场，这样恐怕大国的制造业出现衰落是大势所趋，要知道我们的制造业很大部分是依靠的是出口产品到别的国家赚wai hui，要不然之前的最高4万亿wai hui 出 被 是怎么来的？很多人单纯的计算说我们的出口产品只占我们总的GDP的5%，因此即便一件产品也不出口，我们的GDP也不会大跌，这话对不？错，bull shit，一派胡言。从三个角度讲，一个是虽然大国的居民GDP号称是8000多美金，但其实居民可支配收入很低，最乐观的估计也只有一半而已，并且大国的居民的可支配收入都被房地产榨干了，因此内需市场是很弱的，并且以比较低端的淘宝和地沟油类必需消费品居多。二是没了出口，不光是和出口直接相关的工厂关闭，和出口工厂配套的工厂也要倒闭，以及和这些工厂配套的服务业如饭店、衣服、理发、教育、医疗等等也要倒闭，为啥？这些工厂都停工，没了工资，怎么消费？三是没了出口，就没了美元硬通货，而大国的货币发行其实是以美元做背书的，这牵扯到人币国际化的问题，我们后面再讲。

总之，出口产业牵一发而动全身，我们这40年的好日子全部是改革开放为基础而得来的，没了开发，闭门造车，不是不可以，而是我们的水平还达不到，我们没有美帝那样的内需市场，这从我们的国际收支平衡就可以很清楚看出来，我们还是外需市场，这是毋庸置疑的。

你有没想过，为什么现在要搞 以dai易lu？如果对外出口的好日子告一段落，制造工厂要减少，我们要怎么保证工作岗位？目前大国的策略是全力发展内需、发展服务业，可以么？内需和服务业成功的关键靠什么？靠你我口袋里的钞票，大家都是穷光蛋，内需和服务业就是一句空话。你口袋里的钞票是越来越多还是越来越少？我先讲结论，内需和服务业一点都不乐观，为什么？因为你的钱越来越少，为什么越来越少？大家的工资虽然没怎么提高，但也没怎么减少啊，这就牵扯到我们接下来要讲的债务问题。


债务，很多文章都越讲越糊涂，我们只讲最简单的，大家可以听懂的。
首先，债务意味着资源错配，高债务比就意味着垄断和经济萧条，意味着贫富分化严重和社会矛盾的不断恶化。中华历史上的皇朝末年，一定都伴随着严重的债务危机，土地兼并严重，自耕农纷纷破产，农民流离失所，留下来的也纷纷变成地主的包租公。

债务分为内债和外债。内债更好处理，尤其对大国而言，道理你懂的。在资本主义世界，财产和债务是立法的根本，所以假如欠了资本主义世界的外债，基本上是要还的，我们的外债目前没有统一的口径，大约是2万亿美金，而我们的wai 灰chu北 号称是3万亿，即便这3万亿很难兑现或者已经亏空，但似乎问题并不严重。我们重点讲内债。

对国家来说，负债过高，意味着高度的通货膨胀的到来和XX的覆灭，49年民国zheng fu就是在高负债、高通货膨胀中垮台的。

对企业来说，债务意味着成本上涨，一个老板，一年要赚100万块钱净利为目标，可是由于债务利息要占去100万，那么他就必须赚200万毛利才能达到目标，这就意味着他的产品要提高一倍价钱才能达到目标。如果借贷成本很低，他可以加大杠杆，借入更多的钱，产品价格也是提高一倍，由于加大了杠杆，生产出的产品多了一倍，相应地卖出的产品数量也多了一倍，此时毛利就变成了400万，刨除利息200万，此时他的净利变成了200万，很爽。可是如果第二年央行升息，毛利还为400万，利息变为300万，那么他的净利就变成了100万，如果利息进一步提高，利息变成400万，那么这个老板的净利就变成零了，等于白干活了。
也就是说，虽然债务意味着成本上升，但如果利息很低，产品供不应求，此时可以加大杠杆来提高净利润，但如果利息升高，或者产品滞销，那就意味着亏损的到来。

对普通员工来说，如果背了债务，那就意味着生活成本的提高，一个月一万块钱，本来只需要5000块硬性生活支出，可以节余5000块作为储蓄，可是如果因为欠债，要多付出5千块利息，那么这位员工的节余就变成了零，此时如果想进行额外消费，就完全没有能力了。

好了，目前大国的国内负债状况如何呢？
首先是大国zheng fu债务，中央zheng fu+地方zheng fu的债务似乎不高，2017年末大约是30万亿人民币，占大国GDP大约55%，在世界上的占比是不过的，要知道，美帝已经超过了105%，日本更是超过了250%，这一项很安全，对不？只是这里面有一部分是大国zheng fu把大约10多万亿的zheng fu成立并操作的城投债也当作了企业债，也就只是zheng fu不负责了，所以这些城投债我们放到企业债来分析。

企业负债，明面上的债券+贷款，目前接近100万亿，已经是大约120%的GDP规模，还有影子银行信贷，这个很多机构都有评估，我认为比较接近的数据大约是40-50万亿，我们取一个较低的值，也就是50%的GDP规模，所以我们的企业债负债水平大约是170%的GDP规模，还要加上国开行和农业发展银行等和房地产密切相关的专项债务，有很多机构预估，这个叫做非金融企业的负债水平已经接近大国GDP的250%！这个水平冠绝全球。其实这也是大国固有的特色，资本主义国家的企业绝无可能负债这么高，因为预计占个GDP的50%，企业早就被破产了，只有大国才能出现如此众多的大而不倒的僵尸企业。这意味着几件事情：
1. 有很多国企、央企效率很低，不赚钱，就靠借债度日。
2. 企业负担很重，赚的钱不够还利息，导致负债越来越高，
3. 大国为了出口换汇，刻意压低产品售价，导致即便是垄断性质的国企和央企，如果出口产品，对内的账目也是亏损的，
4. 国企央企大而不倒，导致真正的关系民众生活的领域不能出现真正有竞争力的可以提高产品质量的企业，比如金融、铁路、电信、石油、电力等等。
虽然企业负债很严重，世界第一，但由于很多企业是国企、央企，表面上的帐务问题还是可以开动印钞机解决，问题是印钞机何时才开不动呢？这个问题我们后面再谈。
5. 按照大国的制度来说，国企央企的债务其实和国债在很大意义上讲是一样的，大国把这部分债务变成企业债，一来可以堵住外资的嘴，也就是这些zheng fu操作行为变成了企业行为，他们没话讲，二来也可以堵住民众的嘴，这是企业融资行为啊，你总不能让员工失业吧？这是企业借债，不代表央行印钞稀释你的存款。

接下来是居民债务，这个网络上就有很多数据，大致是居民负债率超过50%的GDP，咋一看不高，但这里面有两个问题，

1. 2017年统计口径的全国居民可支配收入占GDP的比例才44%，而负债超过50%，你说高不高？
2. 居民房地产贷款比例占居民可支配收入超过90%，当然，每个城市的比例不一样，好比厦门，比例高些，目前或许已经超过140%了，长三角的某些城市，比例低些，但居民的棺材本基本看来都已经投入进了房地产当中，难道能不吃不喝么？还有，这个90%的比例中还包含了富人，而我们知道，富人的钱是远远多于穷人的，可想而知，很多买房的人的贷款比例早超过了可支配收入的100%，他们只能是东挪西凑，寅吃卯粮，即便砸锅卖铁，如果房价不立即大涨，即便是横盘一段时间，这些人就会毫无疑问的破产。

很多人说，你说这些都是屁话，过去很多年，房地产一直被看空，看跌，但哪一次不是央行大放水，zheng fu先拼命调控，调控过后就是房价飞涨？中国的M2增速全世界第一，钞票越来越不值钱，房子不涨那还有什么能涨？还有，房地产相关行业直接和间接从业人员超过全部从业人员的约30-40%，房地产直接和间接相关GDP占大国GDP的约30-40%，我们根本就是地产立国，即便你说的这些数据和债务都是真的，我也不相信房价会跌，连涨30年的过程中，说房价跌的人的坟头的草都一人高了。

好，其实准确预测价格走势是全世界最难的事情，如果谁能天天准确预测价格，这个人很快就是世界首富了，但除却时间因素，拉长时期来看，有一些价格发生的概率还是挺高的，比如拉长时间来看，3-5年内粮食价格和通膨一定会起来，5年内道琼斯一定会有一波大熊市，因为已经连涨9年了，我也不能准确预测价格，只是列出以下和过去不同的新因素：

1. 利率，人币汇率。
我们看印钞机是否还能开动的一个决定因素就是利率和人币汇率，这两个因素其实是相互影响的，人币如果提高利率超过美元利率，那么人币利率大概率会提高，但美元利率已经先行一大段了，从14年年中开始，由于美元升息的强烈预期，美元从78最高冲到103，川普上台后，由于执行减税、基础建设，大发国债，美元目前回到90，而美国zheng fu财政大放水的利空也反应过了，但FED继续还在升息和缩表，如果大国目前还硬撑着不升息，继续M2大放水，那这次人民币就会轻松过7。这里普及两个知识：

第一，升息对房价影响怎样？很简单，升息意味着资金成本的提高，每个月要还的房贷变多了，升息循环中，房价一般都是跌的。
人币如果一直不升息，持续大放水，那么资金就会流出，2016年我们的4万亿wai 灰chu 北 变成了3万亿，17年实行wai 灰 guan 至，这才刹住车，但其实wai hui还是持续流出的，因为17年的wai hui基本上没涨，但17年我们有几千亿的wai hui顺差不见了，所以wai hui还在继续流逝中，你所在的城市A定存利息是3，隔壁城市B定存利息是4，目前资金流动这么方便的情况下，你还会把钱放在A么？

第二，大国为什么想保持人币汇率，实现人币国际化？
这两个问题其实也是互相关联的，我们先举个极端例子，委内瑞拉的强势玻利瓦尔货币大贬值，委内瑞拉的钱不值钱了，wai hui大流失，导致委内瑞拉的面包等民生物资通膨几千倍，因为国外没人要委内瑞拉币，人家只认硬通货美元，我们虽然没那么极端，但道理也是形同的。人币虽然加入了SDR，但依然无法自由兑换，最近还在wai 灰 guan 至，你去国外旅游，除了香港，没有地方使用人币，国家也一样，需要用美元买回来大豆、牛肉、原油、西药、芯片，而假定人币国际化了，能自由兑换了，我们的汇率还能保持在目前的6.3，那我们就大发了，开动核动力印钞机，大豆、牛肉、原油、西药、芯片就可以用人币随便买，易dai 以 lu 的项目都可以印刷人币投资了，不用消耗宝贵的美元了，爽吧？所以人民币国际化是个非常甜蜜的目标。

但国家想保持房地产不跌价，就不能升息，就要维持M2增速以便保持银行和市场上的基金流动性，要知道15年央行稍微流露出紧缩的意向，房地产市场就死给你看，我们400万亿的房地产市场，每年增值10%好了，虽然不解渴，你算算要印刷多少人币才能堆积出来40万亿的市场价值？
所以央妈是很难的，对外拼命维持一个6.3的对美元汇率就穷尽九牛二虎之力了，wai hui还在不断流失，人币国际化就别提了，没那个本钱，但每年的出国旅游，老爷们的海外资产，留学生等等就要消耗几千亿美元，目前美帝的贸易战已经打响了，如果明年没有了wai hui顺差，3万亿够花几年？
没有了3万亿，汇率6.3就成了空中楼阁了，因为本身人币的发行就是以wai 灰 chu 被 背书的，汇率大贬值，大通膨就来了，此时你的房子可能以人币计价还是每平10万元，但过去一个馒头1块钱，此时或许就要10元了。

美帝目前的利率已经在1.5-1.75，再有一次加息，就要和大国形成利率倒挂，在目前的情势下，资金都不断流出，如果到年底，FED再加2次息，大国央妈是跟着加息还是不加息呢？如果加息，房贷占比可支配收入超过90%的房奴们如何应对？呵呵，不用很久，到年底大家就可以看到演出了。
还有的一个隐忧是tesobonos债券，具体数量未知，但保守估计应该有5000亿美元，这是用本国货币转换而用来还美金的死亡债券，这种债券的还本付息的关键也是汇率不能贬值，不然，就变成了螺旋形下跌，就好比97年亚洲金融危机中的泰国一样，局势快速恶化。

2. 房地产税，
即便印钞机开不动了，大国实行了楼冻，让你无法交易，从而导致价格只是在纸面上的，但你想维持这个价格，还是要付出很高的代价，除了每月要付给银行的房贷利息，还有一项大杀器--房地产税要来了，很多人说，房地产税喊了这么多年，光打雷不下雨，肯定是骗人的，好吧，我问下你，房地产税的根本目的是什么？是调控房价么？如果你这样想你可以不看本文了，因为老爷们的房产更多，既然这个税连很多老爷都无法躲过，为什么每年还有人在大国两会上提出，他想得罪大多数老爷么？
非也，因为老爷们没钱给底下干活的人发工资了，公务员和 wei 温 的人数每年都上升，钱从哪里来？印钱？人币国际化就不说了，还想保持汇率不？没了美元，馒头不说10块钱一个，2块钱就要造反了，我上面说的房贷总额占居民可支配收入90%以上的数字意味着什么？通膨拉到每年7%以上预计就要天下大乱了，你以为大家都还有不少储蓄存在银行里备荒备战？
所以这钱不能凭空印刷，得从你我的口袋里掏，那些满口“没钱央妈就会放水”的家伙，已经正确了几十年了，但，这样的趋势持续下去，终究他们会错误的，也就是印钞机暂时没法开动了，印钞机能开动的红利都在过去这十多年给花掉了，民众的口袋已经到极限了。
当然，在这个时候还要开足马力继续印钞，降息，降准，大放水，不是不可以，下场会是啥？4X年光头如果能有别的手段征税，他也费不着废除法币再发金圆券了，而超过民众忍受能力的一般通膨，在突破极限后，很快就演化为无法控制的螺旋形恶性通膨，时间都不超过2年。

人家都三令五申不要你们炒房，你们削尖了脑袋往里钻，你们个个都是大款，10万一平的首付没问题，全款都没问题，不收你们的税真对不住你们了。

3. 就业率，饱和率，
房租这么多年一直跟不上房价涨幅，长期来看无非就是，房租大涨或者房价大跌，拉近两者的关系。目前利率似乎要上升了，央妈已经靠着诸如SLF、MLF等等发明拉升了市场利率，只不过你的银行贷款利率名义上还是硬撑着没动而已，随着房产税要来，你想把这些成本转化成房租给租客，问题是房租能大涨么？目前是不想了，你看看这两年的招聘网站，招聘工资涨了多少？关键是，接下来的几年怎样呢？
要谈工资，就要谈我们的经济三驾马车：出口、投资、消费，
出口就不说了，接下来几年铁定下滑，最大的客户都翻脸要打贸易战了，你出口给谁？
投资？不想大印钞大通膨，因此这两年的M2年增率逐年下滑，投资怎么增长？还有，贸易战即便是很低的关税，也会导致资本的大幅流出，因为我们的出口创汇中的很大一部分利润是台湾企业和美帝自己的企业创造的，其实我们自己的利润预计也就1/3吧，美帝打贸易战，从中国出口的产品利润降低，加上川普的减税中海外企业回流给予税率优惠，双管齐下，逼迫美帝企业回流或者转移产业阵地，连带配套的台资企业，因此这几年的投资额大幅降低是大概率。
从这个角度看我上面讲的，如果美资、台资都大幅撤离，那3万亿美元存底还能剩下多少都很难说，我们到底欠不欠外债到时候就见分晓。
消费，居民这么高的负债率，还了房贷，还剩几个钱消费？所以接下来 ，大国大放水，大基建的几率比较低，这和2016年初的情势差远了，当时wai 灰 chu 被 还没下降，川普还没上台，美帝的内松外紧的政策还未形成，我们16年初应该做的是加息，给自己留点儿后路，可惜。。。敌人还没冲锋呢，弹药就打完了。
还有，接下来的失业率大概率还会上升，由于大国的6亿多农业户口是永远不失业的，90岁的农民都还是就业状态，所以大国的失业率一直是纸面数字，各位可以观察社会用电量来粗略估计GDP的增长，观察各大网站的工资增长来计算就业人口的增长。