经济模式和社会根源随想
只有规则和制度，才能遏制人性的阴暗
1
据说盗墓一般要两个人，比如打一个洞，其中一人下去取珠宝玉器，另一人上面用绳子系上来，但一开始，经常发生了拉绳人见财起异抛弃下面同伙而去的事。
于是演变为盗墓团伙以父子居多，但也发生了儿子扔下墓里亲爹的事。
最后行成行规：儿子下去取货，老子上面拉绳子，就再没出现过把人落在墓坑的事。如果这算是制度建设的鼻祖，那么不妨以贼为师。
2
德国有习惯，前面的人喜欢帮别人扶门，有人说德国民众天生素质就高，其实也不尽然。
真正的原因是联邦德国成立后，政府制定了一套规则，比如德国有法律规定，关门时不小心把人撞了，你得无条件赔偿，还得帮人医治。
这些规定都很具体，操作性很强。还有遵守交通规则、按秩序排队等等，随着时间的推移，这些良好的行为就变成了习惯，这个社会就变得文明起来了。
3
二战期间，美国空军降落伞的合格率为99.9%，这就意味着从概率上来说，每一千个跳伞的士兵中会有一个因为降落伞不合格而丧命。
军方要求厂家必须让合格率达到100%才行。厂家负责人说他们竭尽全力了，99.9%已是极限，除非出现奇迹。
军方（也有人说是巴顿将军）就改变了检查制度，每次交货前从降落伞中随机挑出几个，让厂家负责人亲自跳伞检测。从此，奇迹出现了，降落伞的合格率达到了百分之百。
4
有一段时间，英国政府雇佣私人船只运送犯人，按照装船的人数付费，多运多赚钱。很快弊端出现了：罪犯的死亡率非常之高。
政府官员绞尽脑汁想降低罪犯运输过程中的死亡率，包括派官员上船监督，限制装船数量等等，却都实施不下去。
最后，他们终于找到了一劳永逸的办法，就是将付款方式变换了一下：由根据上船的人数付费改为根据下船的人数付费。船主只有将人活着送达澳洲，才能赚到运送费用。
新政策一出炉，罪犯死亡率立竿见影地降到了百分之一左右。后来船主为了提高生存率还在船上配备了医生。
5
其实，无论在组织还是社会里，好的制度，能让坏人干不了坏事；不好的制度，会让好人变坏。
我们没必要非要讨论人性本善还是本恶，合理的组织制度，必然是授权与监督同时存在的，既相信你的能力，又怀疑你的本性，但我要用制度来激发你性格中天使的一面，还要用制度来威慑你恶魔的一面。
人的欲望是无限的，本性的好坏也是随时而变的，只有在明晰了名分之下的责权利，再有一套组织制度去监督，这样才能人尽其能，才会有一个和谐的环境。
人性有光辉的一面，也有阴暗的一面，有句话说的好：不背叛，只是因为背叛的筹码不够大，这种利诱大到一定程度，人性阴暗的一面就会被诱发。
千万不要相信人性，只有规则和制度，才能让人性的阴暗无处发挥！
---------------------------------------------------------
有的制度发挥了人性善良的一面，打击了人性恶的一面，这会导致良性循环，经济越来越好，社会治理也就越来越好。比如专利保护制度，打击了盗版和仿制，
鼓励了人们创新，最后全社会的人力和物力都会投入到创新方面，一个国家的科技就会越来越先进。相反，一个国家的制度如果鼓励人性中的恶，
打击人性中的善良，可能一时会取得发展，最终的结局一定是整个社会的道德体系崩溃，国家的秩序不存。
人世间大多数事情的长期发展规律，其实都是鼓励人性中光辉的一面，抑制阴暗的一面，反之长久不了。
在制度中胜出的，最后都是鼓励人性中光辉的一面发挥作用的国家。投资的市场上，最后赚钱胜出的其实都是乐观主义者。
我们相信光明和正义，所以每次危机我们都赌经济会重新变好，中国会越来越好。
1
据说盗墓一般要两个人，比如打一个洞，其中一人下去取珠宝玉器，另一人上面用绳子系上来，但一开始，经常发生了拉绳人见财起异抛弃下面同伙而去的事。
于是演变为盗墓团伙以父子居多，但也发生了儿子扔下墓里亲爹的事。
最后行成行规：儿子下去取货，老子上面拉绳子，就再没出现过把人落在墓坑的事。如果这算是制度建设的鼻祖，那么不妨以贼为师。
2
德国有习惯，前面的人喜欢帮别人扶门，有人说德国民众天生素质就高，其实也不尽然。
真正的原因是联邦德国成立后，政府制定了一套规则，比如德国有法律规定，关门时不小心把人撞了，你得无条件赔偿，还得帮人医治。
这些规定都很具体，操作性很强。还有遵守交通规则、按秩序排队等等，随着时间的推移，这些良好的行为就变成了习惯，这个社会就变得文明起来了。
3
二战期间，美国空军降落伞的合格率为99.9%，这就意味着从概率上来说，每一千个跳伞的士兵中会有一个因为降落伞不合格而丧命。
军方要求厂家必须让合格率达到100%才行。厂家负责人说他们竭尽全力了，99.9%已是极限，除非出现奇迹。
军方（也有人说是巴顿将军）就改变了检查制度，每次交货前从降落伞中随机挑出几个，让厂家负责人亲自跳伞检测。从此，奇迹出现了，降落伞的合格率达到了百分之百。
4
有一段时间，英国政府雇佣私人船只运送犯人，按照装船的人数付费，多运多赚钱。很快弊端出现了：罪犯的死亡率非常之高。
政府官员绞尽脑汁想降低罪犯运输过程中的死亡率，包括派官员上船监督，限制装船数量等等，却都实施不下去。
最后，他们终于找到了一劳永逸的办法，就是将付款方式变换了一下：由根据上船的人数付费改为根据下船的人数付费。船主只有将人活着送达澳洲，才能赚到运送费用。
新政策一出炉，罪犯死亡率立竿见影地降到了百分之一左右。后来船主为了提高生存率还在船上配备了医生。
5
其实，无论在组织还是社会里，好的制度，能让坏人干不了坏事；不好的制度，会让好人变坏。
我们没必要非要讨论人性本善还是本恶，合理的组织制度，必然是授权与监督同时存在的，既相信你的能力，又怀疑你的本性，但我要用制度来激发你性格中天使的一面，还要用制度来威慑你恶魔的一面。
人的欲望是无限的，本性的好坏也是随时而变的，只有在明晰了名分之下的责权利，再有一套组织制度去监督，这样才能人尽其能，才会有一个和谐的环境。
人性有光辉的一面，也有阴暗的一面，有句话说的好：不背叛，只是因为背叛的筹码不够大，这种利诱大到一定程度，人性阴暗的一面就会被诱发。
千万不要相信人性，只有规则和制度，才能让人性的阴暗无处发挥！
---------------------------------------------------------
有的制度发挥了人性善良的一面，打击了人性恶的一面，这会导致良性循环，经济越来越好，社会治理也就越来越好。比如专利保护制度，打击了盗版和仿制，
鼓励了人们创新，最后全社会的人力和物力都会投入到创新方面，一个国家的科技就会越来越先进。相反，一个国家的制度如果鼓励人性中的恶，
打击人性中的善良，可能一时会取得发展，最终的结局一定是整个社会的道德体系崩溃，国家的秩序不存。
人世间大多数事情的长期发展规律，其实都是鼓励人性中光辉的一面，抑制阴暗的一面，反之长久不了。
在制度中胜出的，最后都是鼓励人性中光辉的一面发挥作用的国家。投资的市场上，最后赚钱胜出的其实都是乐观主义者。
我们相信光明和正义，所以每次危机我们都赌经济会重新变好，中国会越来越好。
说说a股
在毛衣谈判的利好刺激下，a股重回3000点。后市有三种可能：
第一，在2900-3000点之间再震荡一轮，然后上冲，到3150以上，动力衰竭，本年的上涨全面结束，时间差不多是11月下旬。可能性40%。
第二，直接往上涨，中间小幅度平台调整，目标3200，大概率冲不过去，差不多也是1个月左右上涨期，本年上涨结束，可能性40%。
第三，现在开始调整，本年的上涨阶段全部结束，缓慢开始下跌，可能性20%。
操作建议，现在持股的，可以继续持有，也可以把短线仓位出掉，等跌了做T，如果直接涨，就追涨买进去，怎么操作盈亏都不大。
现在持币的，买入0.5成仓位300etf，如果直接涨，等着获利了结。如果跌了，等到2900附近再买入0.5成仓位，赌a股能涨过3150，
跌破2850止损。操作盈亏计算：平均成本2990*0.5+2900*0.5=2945，成本线在2945，破2850止损，亏损3.2%;涨过3150止盈，盈利6.9%。
总体方案评价，参与仓位不应超过总仓位20%，胜率与仓位匹配，盈利与损失可控。盈利空间比较小，鸡肋行情。
市场不确定风险，毛衣站谈判。现在总体预期是有好结果，如果突然恶化，市场难讲。
总体上讲，a股脉冲上涨行情接近尾声，最好的情况是有最后一波涨。今年年底开始，a股开始新一轮下跌，在次破2500的可能性比较大。
不要幻想慢牛，我大a股从来没有这个东西。要么疯长，要么疯跌，要么区间震荡。缓慢的一步步上涨，不符合我a股的气质。
主要原因是资金来源问题，没有长期资金稳定的入市，就不会有股市长期的上涨。
我国楼市其实也是脉冲式、爆发式上涨，只不过政府不允许下跌太多，总体上看楼市一直在涨，本质都是短期刺激经济，楼市价格翻倍。
从来没见过，每年涨10%，持续涨的情况。
现在a股有了外资的持续买入，算是一个变数，问题在于外资买入的钱，没有股市圈钱的速度快。
2018年，外资也是持续买入的，a股还不是跌到2440。
在毛衣谈判的利好刺激下，a股重回3000点。后市有三种可能：
第一，在2900-3000点之间再震荡一轮，然后上冲，到3150以上，动力衰竭，本年的上涨全面结束，时间差不多是11月下旬。可能性40%。
第二，直接往上涨，中间小幅度平台调整，目标3200，大概率冲不过去，差不多也是1个月左右上涨期，本年上涨结束，可能性40%。
第三，现在开始调整，本年的上涨阶段全部结束，缓慢开始下跌，可能性20%。
操作建议，现在持股的，可以继续持有，也可以把短线仓位出掉，等跌了做T，如果直接涨，就追涨买进去，怎么操作盈亏都不大。
现在持币的，买入0.5成仓位300etf，如果直接涨，等着获利了结。如果跌了，等到2900附近再买入0.5成仓位，赌a股能涨过3150，
跌破2850止损。操作盈亏计算：平均成本2990*0.5+2900*0.5=2945，成本线在2945，破2850止损，亏损3.2%;涨过3150止盈，盈利6.9%。
总体方案评价，参与仓位不应超过总仓位20%，胜率与仓位匹配，盈利与损失可控。盈利空间比较小，鸡肋行情。
市场不确定风险，毛衣站谈判。现在总体预期是有好结果，如果突然恶化，市场难讲。
总体上讲，a股脉冲上涨行情接近尾声，最好的情况是有最后一波涨。今年年底开始，a股开始新一轮下跌，在次破2500的可能性比较大。
不要幻想慢牛，我大a股从来没有这个东西。要么疯长，要么疯跌，要么区间震荡。缓慢的一步步上涨，不符合我a股的气质。
主要原因是资金来源问题，没有长期资金稳定的入市，就不会有股市长期的上涨。
我国楼市其实也是脉冲式、爆发式上涨，只不过政府不允许下跌太多，总体上看楼市一直在涨，本质都是短期刺激经济，楼市价格翻倍。
从来没见过，每年涨10%，持续涨的情况。
现在a股有了外资的持续买入，算是一个变数，问题在于外资买入的钱，没有股市圈钱的速度快。
2018年，外资也是持续买入的，a股还不是跌到2440。
我家楼上住着一位亿万富翁
作者：北北看剧
来源：北北看剧
我才知道，我家楼上住着一位亿万富翁。
这位先生四十岁不到，个子不高，一米七左右，一张老实巴交的脸上戴着一副黑框眼镜。
以前每次在电梯里或是在小区的路上看到他，他总是穿件有点皱的衬衫，单肩背个黑色电脑包。
跟这幅图描绘的差不多
有次他家的空调排水管没安好，水滴到我家阳台上，我上楼去讲了一下，他态度很好地道歉，并且很快修好了。于是我们成了点头之交。
后来知道，他们家也是新上海人，他硕士毕业以后在一家民营科技公司上班，工资不算高，他太太在外企工作，工资是他的三倍多。
他们很庆幸十年前就买了房，虽然当时抽光了双方家庭的积蓄付首付，但要是当时不买，后来首付更付不起。后面几年太太收入给力，每月还房贷已经没什么压力了。
虽然家庭经济压力不大，但是看得出他还是很有压力的。早上七点半我送儿子去上学能在电梯里遇到他，晚上吃过晚饭陪老妈在小区遛弯也能遇到他。
老妈跟他打招呼说：“刚下班啊！”
他说：“是。”
仿佛为了省点力气都不想多说第二个字。
不过最近情况有点改变。
连着好几个月，早上没有在电梯里再遇到他。下午三四点钟，我去接儿子时就看到他在小区的篮球场上打球。
有时和一群年轻人一起玩，有时一个人悠闲地投篮。眼镜不戴了，有点皱的衬衫也不穿了，改穿休闲装和运动鞋。
如果说以前的穿着是个典型的码农，现在更象是互联网精英了。
昨天下午，我去打酱油，路过篮球场时看到他正坐在场边休息。
这次他主动跟我打招呼：“你好！”
“今天休息？” 我顺口问。
“不是。我们公司现在没啥活儿干，想去就去，想不去就不去。” 他一脸轻松的说。
“你们公司干啥的呀？” 我又顺口一问。
“做芯片设计的。” 他说。
“芯片设计！” 我没想到他做的是这么高大上的工作，同时也激起了我的好奇心。贸易战、华为都和芯片有关，芯片可是当今热点啊！可是他怎么又说没活干呢？
“芯片设计现在是很火的行业啊，你们公司怎么……？” 我不解地问。
“我们公司两年前上市了，就是那个XXX。上市以后大家都没心思干活了。” 他脸上的表情有些复杂，多半是自豪，又有点小小的不满意。
我微笑着对他点点头，就此别过。心里带着大大的问号。
回到家，我打开电脑，想查一查这位邻居工作的上市公司。这家公司不太有名的。
不查不知道，一查吓一跳！
这家公司的股价现在超过100块了，总股本8亿多，你算算总市值！
我依稀记得我老妈八卦来的信息，说他们公司的工资不高，因为老板没钱，奖金也从来不发现金，而是给股份，每年号称有十几万到几十万的奖金，都是给的股份！
于是我又去查了这家公司招股意向书，在原始股东名单里看到了这位邻居的名字，他持有上市前1%出头的股份，三百多万股，按照现在的市价，值5个多亿！
当然现在还不能变现，还在限售期。后面还有股权激励什么的，他能拿多少就不得而知了。
今天我搬好砖，匆匆忙忙赶回家时又在篮球场边遇到他。
“你好！你们公司好厉害啊！”我主动和他打招呼，态度不自觉的恭敬了很多。
他似乎意识到他的低调已经隐藏不住，就和我多聊了几句。
“你说我们公司的股价呀，我也搞不懂咋回事。你说这些炒股的人都咋想的，我打一场篮球就涨个几百万，打一场篮球就涨个几百万，我就等着限售解禁，去公司干啥呀？”
我咋懂炒股的人咋想的，要懂的话我也早不用天天搬砖了。于是我问，“那你们老板怎么打算？”
“他现在忙着并购呢！自己干太辛苦，并购来得快！”
我本来还想问问他有什么打算，但是看到他每天打篮球的样子想想还是算了。我不知道我们做邻居还能做多久。我想我是没资格为一个亿万富翁操心的。
看到“饭桶戴老板”的文章，想起当初暴风科技最高峰的时候，市值也就400多亿，冯鑫后来栽在并购上。
愿这位邻居早日套现享受人生。
--------------------------------------------------------
这就是科创板的后遗症。A股的中小创一直都是高估的，风险巨大、业绩不稳定的垃圾公司，比如：乐视、暴风之类。之所以估值特别贵，
背后就是黑庄的炒作。问题不仅仅是制度不合理，更大的原因是股民的投资偏好。没有暴涨的财富效应，就没有散户的参与。
所以，不要总是抱怨A股是监管等制度问题。上任 严格监管，结果就是成交量稳定下降，场子里马上就没人玩了。
A股的制度改革道路才刚刚开始，股民的成长也一个漫长的过程。大家明白其中的骗局就好，那些忽悠你的故事别当真。
索罗斯说：资本市场是谎言的连续剧。想赚钱就要在骗局开始的冲进去，谎言被看破之前，退出来。
市场的规则就是少数人赚钱，多数赔钱，无论在中国还是美国，大家总觉得美国股市长期上涨，大多数人都赚钱，这仅仅是假象。
美股真跌的时候，没有多少预兆，没有人能预测，也就是说基本上没有多少人能逃出来，哪怕是专业投资者。
a股要是交易规则成熟了，就没有散户参与了。小股民本质上来a股买的是一夜暴富的梦想，是一种消费行为，所以也别想赚到钱。
作者：北北看剧
来源：北北看剧
我才知道，我家楼上住着一位亿万富翁。
这位先生四十岁不到，个子不高，一米七左右，一张老实巴交的脸上戴着一副黑框眼镜。
以前每次在电梯里或是在小区的路上看到他，他总是穿件有点皱的衬衫，单肩背个黑色电脑包。
跟这幅图描绘的差不多
有次他家的空调排水管没安好，水滴到我家阳台上，我上楼去讲了一下，他态度很好地道歉，并且很快修好了。于是我们成了点头之交。
后来知道，他们家也是新上海人，他硕士毕业以后在一家民营科技公司上班，工资不算高，他太太在外企工作，工资是他的三倍多。
他们很庆幸十年前就买了房，虽然当时抽光了双方家庭的积蓄付首付，但要是当时不买，后来首付更付不起。后面几年太太收入给力，每月还房贷已经没什么压力了。
虽然家庭经济压力不大，但是看得出他还是很有压力的。早上七点半我送儿子去上学能在电梯里遇到他，晚上吃过晚饭陪老妈在小区遛弯也能遇到他。
老妈跟他打招呼说：“刚下班啊！”
他说：“是。”
仿佛为了省点力气都不想多说第二个字。
不过最近情况有点改变。
连着好几个月，早上没有在电梯里再遇到他。下午三四点钟，我去接儿子时就看到他在小区的篮球场上打球。
有时和一群年轻人一起玩，有时一个人悠闲地投篮。眼镜不戴了，有点皱的衬衫也不穿了，改穿休闲装和运动鞋。
如果说以前的穿着是个典型的码农，现在更象是互联网精英了。
昨天下午，我去打酱油，路过篮球场时看到他正坐在场边休息。
这次他主动跟我打招呼：“你好！”
“今天休息？” 我顺口问。
“不是。我们公司现在没啥活儿干，想去就去，想不去就不去。” 他一脸轻松的说。
“你们公司干啥的呀？” 我又顺口一问。
“做芯片设计的。” 他说。
“芯片设计！” 我没想到他做的是这么高大上的工作，同时也激起了我的好奇心。贸易战、华为都和芯片有关，芯片可是当今热点啊！可是他怎么又说没活干呢？
“芯片设计现在是很火的行业啊，你们公司怎么……？” 我不解地问。
“我们公司两年前上市了，就是那个XXX。上市以后大家都没心思干活了。” 他脸上的表情有些复杂，多半是自豪，又有点小小的不满意。
我微笑着对他点点头，就此别过。心里带着大大的问号。
回到家，我打开电脑，想查一查这位邻居工作的上市公司。这家公司不太有名的。
不查不知道，一查吓一跳！
这家公司的股价现在超过100块了，总股本8亿多，你算算总市值！
我依稀记得我老妈八卦来的信息，说他们公司的工资不高，因为老板没钱，奖金也从来不发现金，而是给股份，每年号称有十几万到几十万的奖金，都是给的股份！
于是我又去查了这家公司招股意向书，在原始股东名单里看到了这位邻居的名字，他持有上市前1%出头的股份，三百多万股，按照现在的市价，值5个多亿！
当然现在还不能变现，还在限售期。后面还有股权激励什么的，他能拿多少就不得而知了。
今天我搬好砖，匆匆忙忙赶回家时又在篮球场边遇到他。
“你好！你们公司好厉害啊！”我主动和他打招呼，态度不自觉的恭敬了很多。
他似乎意识到他的低调已经隐藏不住，就和我多聊了几句。
“你说我们公司的股价呀，我也搞不懂咋回事。你说这些炒股的人都咋想的，我打一场篮球就涨个几百万，打一场篮球就涨个几百万，我就等着限售解禁，去公司干啥呀？”
我咋懂炒股的人咋想的，要懂的话我也早不用天天搬砖了。于是我问，“那你们老板怎么打算？”
“他现在忙着并购呢！自己干太辛苦，并购来得快！”
我本来还想问问他有什么打算，但是看到他每天打篮球的样子想想还是算了。我不知道我们做邻居还能做多久。我想我是没资格为一个亿万富翁操心的。
看到“饭桶戴老板”的文章，想起当初暴风科技最高峰的时候，市值也就400多亿，冯鑫后来栽在并购上。
愿这位邻居早日套现享受人生。
--------------------------------------------------------
这就是科创板的后遗症。A股的中小创一直都是高估的，风险巨大、业绩不稳定的垃圾公司，比如：乐视、暴风之类。之所以估值特别贵，
背后就是黑庄的炒作。问题不仅仅是制度不合理，更大的原因是股民的投资偏好。没有暴涨的财富效应，就没有散户的参与。
所以，不要总是抱怨A股是监管等制度问题。上任 严格监管，结果就是成交量稳定下降，场子里马上就没人玩了。
A股的制度改革道路才刚刚开始，股民的成长也一个漫长的过程。大家明白其中的骗局就好，那些忽悠你的故事别当真。
索罗斯说：资本市场是谎言的连续剧。想赚钱就要在骗局开始的冲进去，谎言被看破之前，退出来。
市场的规则就是少数人赚钱，多数赔钱，无论在中国还是美国，大家总觉得美国股市长期上涨，大多数人都赚钱，这仅仅是假象。
美股真跌的时候，没有多少预兆，没有人能预测，也就是说基本上没有多少人能逃出来，哪怕是专业投资者。
a股要是交易规则成熟了，就没有散户参与了。小股民本质上来a股买的是一夜暴富的梦想，是一种消费行为，所以也别想赚到钱。
a股接近前高之后，开始回调。市场上分析的主要原因是经济数据不好。问题在于第三季度的GDP不仅仅是9月一个月的，7、8月的好吗？所以，下半年经济都越来越不好，其实在上半年大家都是知道的。回调不过是市场行为，不用总是找其他借口。
现在看，我上次说的第一种可能和第三种可能都可以成立。没有仓位的，到2900附近抄一把，赌10月底到11月中旬还有一波行情，目标3150，跌破2850止损。在2990附近买了0.5成仓位的，等2900再抄一把，搏一样的行情。
技术交易，本质就是赌概率，要适应错误率。我不推荐非职业交易者，参与股票短线炒作。
现在看，我上次说的第一种可能和第三种可能都可以成立。没有仓位的，到2900附近抄一把，赌10月底到11月中旬还有一波行情，目标3150，跌破2850止损。在2990附近买了0.5成仓位的，等2900再抄一把，搏一样的行情。
技术交易，本质就是赌概率，要适应错误率。我不推荐非职业交易者，参与股票短线炒作。
苏联在第三世界经济援助外交的巨额损失和教训
王明远
二战结束后，苏联为了挑战美国霸权，谋求全世界领导者地位，同时为了推销苏联社会主义模式，在第三世界开展了大规模的援助行动，尤其到苏联后期，进行了超出国力范围承受的不切合实际的援助，投入力度之大、范围之广可以说超过了同时期的美国。苏联在获取一定战略主动权的同时，也成为国家沉重负担，多数资金都有去无回，苏联外援的经验和教训应该是苏联研究的一项重要课题。
一、苏联援助到底花了多少钱
二战结束后至斯大林逝世，苏联即开始对社会主义阵营12个国家大力开展援助。随着苏联国力的增强以及战略野心的不断膨胀，赫鲁晓夫时代，开始向“非资本主义道路”的第三世界提供援助，到1964年赫鲁晓夫下台时，受援国已经增加到27个。勃列日涅夫时期，苏联进一步加强全球战略攻势，在第三世界广泛培养亲苏势力，到1981年苏联援助国数量达到64个，几乎涵盖了所有的重要的第三世界国家。
那么，为了支撑这么大的援助规模，苏联花了多少钱呢？这个数据是当时都是保密的，政府虽然也正式公布一些数据数据，但都是被严重压缩的，比如根据1973年苏联政府统计公报，1967年至1972年的对外经济援助每年在1.94亿美元至8.65亿美元不等，这仅仅是实际数据的十分之一左右。直到苏联解体之前，面临民众“公开化”的压力才，苏联政府第一次全面公布了对外援助情况：截止到1989年，苏联共向12个社会主义国家和49个第三世界国家提供了858亿卢布贷款，按照美元汇率约1490亿美元，这个规模大致相当于苏联国民经济生产总值总量的8%左右，远远超过美、英、法等国对外援助与国力的对比。
另外，近年巴黎俱乐部公布的一些资料也有助于我们了解苏联的真实援助规模。苏联解体后，俄罗斯继承了苏联的全部债权，到90年代末至2010年前后，俄罗斯单独或通过巴黎俱乐部与受援助国达成了债务协议，这些债务国情欠债数量分别是：古巴320亿美元、朝鲜110.96亿美元、伊拉克120亿美元、蒙古112亿美元、阿富汗105亿美元、叙利亚98亿美元、越南94亿美元、利比亚46亿美元、阿尔及利亚47亿美元、埃塞俄比亚48亿美元、也门53亿美元、莫桑比克20亿美元、巴基斯坦50亿美元，南斯拉夫43亿美元、坦桑尼亚20亿美元以及赞比亚10亿美元。（巴黎俱乐部网站）虽然这些债务数额里面包含苏联解体后的利率（约2.5%），然而扣除利息，基数也是很庞大的。另外，这仅仅是部分国家的债务情况，绝大多数东欧和拉美国家都没有算进去。
由于援助规模很大，以至于苏援在很多国家的经济中占有很大的比重，甚至成为一些国家赖以生存的生命线。据统计，苏联的援助项目和贷款占据了印度工业产值的17%，叙利亚经济总投资的15.3%，阿富汗工业投资的30%以上，伊拉克、阿尔及利亚、埃及等国家60%以上的工程是苏联承包援建的。苏联解体后，像朝鲜、越南、古巴等这些长期依赖苏联援助的国家，经济立即陷入巨大困境。六七十年代这些国家都是耀眼的“社会主义明灯”，人民生活普遍比周边发展中国家好，其实这都是苏联人民了紧裤腰带，大力输血的结果。
有人或以为苏联是高积累、低消费的经济模式，即使是维持这么大的援助，也肯定不“差钱”，其实不然。苏联到70年代中后期经济情况就恶化，开始向西方发达国家借债，苏联解体的时候，已经欠下西方660亿美元的债务，以至于成为90年代俄罗斯的沉重负担，到普京时代才还清。然而一边借外债，一边又大举援助他国，维持“强国形象”，这实在是匪夷所思的“打肿脸充胖子”。
二、高风险低回报的援助
那么，苏联巨额援助是否取得了巨额回报？是不是美国等西方国家没有能力援助和开发这些亚非拉国家，只有苏联独具慧眼，抓住了第三世界的市场和机遇？答案是否定的。
首先，苏联援助的都是最穷国，根本没有偿还债务的能力。苏联援助外交初期，受援国偿债情况就不乐观，1955至1968年，按照计划应该偿还32.67亿美元，实际仅偿还9.09亿美元（ Donaldsor，P25）。进入八十年代，苏联的援助进入还款高峰期，按计划每年能受援国需要偿还40亿卢布左右，但是到账率不足20%。苏联解体后，俄罗斯虽然继承了对这些国家的债权，但是绝大多数国家随着没有了苏联支持，经济财政急剧恶化，更失去偿债能力，最终绝大多数债务都被免除。分别是：古巴288亿美元（减免比例90%，下同）、朝鲜约101亿美元（90%）、伊拉克120亿美元（100%）、利比亚46亿美元（100%）、阿尔及利亚47亿美元（100%）、阿富汗105亿美元（94.5%）、蒙古112亿美元(98%)、埃塞俄比亚48亿美元（97）%，越南94亿美元（86%），叙利亚98亿美元（73%），也门53亿美元（80%）、莫桑比克20亿美元（80%）。另外，减免比例不详的还有巴基斯坦50亿美元，南斯拉夫43亿美元，坦桑尼亚20亿美元，赞比亚10亿美元。
因此，可以说，苏联对多数国家的投资和援助最后基本都是“打了水漂”，而这些钱都是苏联极力压低国内劳动人民的回报，降低人民生活水平挤出来的“真金白银”，最后被糟践于其他国家，不能不说是苏联人民悲剧。
再者，苏联援助的多是政治风险极高，或不讲信用的政权。以埃及为例，1970年萨达特总统上台后，苏联认为在非洲开拓影响力的机会来了，立即与其签订《苏埃友好合作条约》，向其提供50亿美元的经济、军事援助，派遣专家顾问达18000多人帮助埃及发展，还为其修建了举世著名的“阿斯旺水坝”。然而，没过几年，萨达特转而与美国、以色列亲近，苏埃关系急剧恶化， 先是于1976年废除《苏埃友好合作条约》，关闭苏联驻埃及的外交机构，最后，1978年萨达特慷慨激昂地在人民议会正式宣布终止偿还所欠苏联的约40亿美元的债务(苏广辉，1987）。一厢情愿想领导和控制其他国家的苏联却漠视教训，三年后，萨达特遇刺、穆巴拉克上台，苏联再次向埃及提供援助。
利比亚情况也是同样恶劣，苏联曾经向利比亚援助46亿美元，卡扎菲政权一直拒绝偿还，苏联解体后俄罗斯政府宣布豁免利比亚45亿美元的债务，即便剩余需要偿还的1亿美元，卡扎菲也是拒绝偿还，2008年他访问俄罗斯的时候，普京作为礼物又在欢迎他的宴会上宣布免除。有必要指出的是，利比亚石油资源丰富、财力充沛，人均生活水平甚至高于苏联和俄罗斯。
苏联为什么会在这种高风险低回报的路子上越走越远，最后深深地陷进去呢？这根源于苏联的外交目的和决策机制。首先，苏联的霸权心态不断膨胀，急于建立世界领导权，过度迷信自己的经济实力和金钱的力量，采取了机会主义的“金元外交”的方式；其次，苏联不像美国的对外援助一样，有国际开发署这样的专门机构评估风险，并且要经过国会的审批，苏联政府要援助谁和援助多少钱，基本有少数几个人说了算，这种充满长官意志的决策很难是科学明智的；再次，对于如何认识第三世界国家的问题上，苏联长期受革命意识形态影响，认为越穷的民族越正义、淳朴，越富裕的民族越反动，因此，天真认为越是穷国越是坚定的盟友，越要加大投资援助，岂不知越是穷国政治经济风险越大，西方发达国家经营亚非殖民地数百年已经积累了丰富经验，而是采取了风险较低的有限投资、贸易优惠加人道主义援助的形式。
三、不计成本的的援助模式
苏联出于政治目的的需要，其经济援助往往是不计成本的，慷慨对第三世界解囊相助。希望用这种沉重的经济代价，换来第三世界领导者的形象。
第一，赠予。早期苏联对发展中国家贷款的大约30%属于赠予部分，不需要偿还，但是越是到后期，赠予比例越大，1979年至1980年签署的25项援助协议中，至少有17项是100%赠予。（陆南泉，P732-740）。
第二，不等价贸易。苏联对愿意发展友好关系的第三世界国家采取薄来厚往的贸易政策，以高于国际市场价格进口，以低于国际市场价格出口。以古巴为例，古巴以出口蔗糖为经济命脉，苏联以高于国际市场数倍的保护价格收购，比如1968年国际价格为 1.12美分，而苏联收购价为6.11美分，1982年国际价格5.48美分，而苏联收购价高达49.7美分。（何百根等，P402）仅1981年到1985年，苏联为古巴提供的蔗糖价格补贴就高达157亿美元（徐世澄，P160）。而另一方面，对于古巴所严重依赖的石油等能源，苏联以低于欧佩克定价的40%的价格出口给古巴。
第三，贸易贷款。同时苏联在贸易上，也为发展中国家提供大量贸易贷款。主要由两种用途，第一种是为受援国提供贷款，购买苏联的设备。比如苏联在50年代初期对华经济贷款基本都是用于这些。第二种情况是，苏联与受援国之间往往存在大量贸易顺差，受援国无法弥补贸易赤字，则由苏联提供贷款来弥补。比如，80年代，苏联每年对越南的贸易顺差都有7亿美元左右，而这些顺差最后又通过贷款返还给越南。由于发展中国家没有偿还贷款的能力，最终等于是发展中国家又白赚了这些东西。
第四，项目援建。苏联热衷于在第三世界推广基础设施建设和大型工业基地，也认为这是帮助第三世界国家富强的最好策略。然而对于大型工程，落后国家无力承担，一般由苏联为其提供一部分资金，以及绝大多数的技术设备，而建成后通过运营产生的收益或者生产出来的物品抵债。到1982年，苏联对外援建项目协议总数4512个，交付使用的有2707个。这些建成的项目生产能力为：发电站装机容量4750万千瓦、钢铁7720万吨、石油4930万吨、煤炭4340万吨、焦炭2780万吨、化肥245.7万吨、水泥990万吨、铁路4976公里、公路2150公里。（陆南泉，P672）。
四、苏联援助效果评价
大规模的对外援助，大大推动苏联成为全球影响力国家。苏联的对外投资和贸易，对于推动本国经济发展也起了重要作用。首先，刺激了本国军事工业及相关重工业的发展；其次，广泛的第三世界国家的投资也使得苏联获得大量能源和原材料，尤其是本国之前缺乏的有色金属、橡胶等资源；再次，对发展中国家工业和基础建设的援助，也消化了本国的过剩产能，一定程度上延迟了经济衰退的到来。
但是，从长远看，苏联的援助政策是失败的。从最根本的外交目的上来讲，苏联并没有收获所期待的固定盟友。虽然苏联一厢情愿通过投其所好，有其必应的援助，来获得政治盟友，但是它的愿望总是不能实现。苏联曾经重点援助过的南斯拉夫、中国、埃及、智利无一不最终反目。更多国家跟苏联友好，是冲着钱而来的，尼克松说“如果没有经济和军事援助，莫斯科在第三世界的朋友连一家都支撑不下去”。时至今日，俄罗斯在当年苏联曾经经营过的绝大数地区都没有影响力，苏联的援助并没有像英国、美国那样在经营过的地区，留下丰富的“外交遗产”。从这一点上讲，苏联就失败了。
从经济回报上看，苏联也是失大于得，它所投资的都是重工业工程，建设周期长、回报慢，多数工程到苏联解体或受援国发生政治动荡后就成为烂尾工程。从援助资金本身效力来讲，苏联的援助也没有跟本改观本国落后面貌，虽然为落后国家建设了不少工业项目和提供了不少贷款，但现在依然是最不发达国家，事实证明苏联的高度计划经济体制在亚非拉国家是不适合的。
总之，苏联虽然扩展了全球影响力，但是并没有树立全球领袖的地位。反而越到后期，苏联的政治经济模式，在受援国产生的弊端越来越明显，苏联模式的神话逐渐破产，在全世界失去吸引力。苏联还越来越迷信军事武力，还插手制造地区动荡，苏联的国际形象也转向完全负面。苏联的外援甚至可以说是起到了适得其反的效果。
目前，中国构建新世界秩序的努力，与昔日苏联的崛起相比，在面临的使命、所处国际形势和采取的策略上都有一定相似性，研究苏联大国崛起中的得与失，对于中国抓住历史机遇，实现民族复兴的具有现实借鉴意义。
--------------------------------------------------------------
不做任何解读，大家自己思考吧。仅仅是觉得美国、英国的实用主义，生活方式和价值观的输出相对来讲是非常成功的。
那些第三世界国家，之所以无法吸引投资，是有其深厚的历史、政治和经济原因的。前苏联的各方面教训都非常深刻，希望历史不要重演。
王明远
二战结束后，苏联为了挑战美国霸权，谋求全世界领导者地位，同时为了推销苏联社会主义模式，在第三世界开展了大规模的援助行动，尤其到苏联后期，进行了超出国力范围承受的不切合实际的援助，投入力度之大、范围之广可以说超过了同时期的美国。苏联在获取一定战略主动权的同时，也成为国家沉重负担，多数资金都有去无回，苏联外援的经验和教训应该是苏联研究的一项重要课题。
一、苏联援助到底花了多少钱
二战结束后至斯大林逝世，苏联即开始对社会主义阵营12个国家大力开展援助。随着苏联国力的增强以及战略野心的不断膨胀，赫鲁晓夫时代，开始向“非资本主义道路”的第三世界提供援助，到1964年赫鲁晓夫下台时，受援国已经增加到27个。勃列日涅夫时期，苏联进一步加强全球战略攻势，在第三世界广泛培养亲苏势力，到1981年苏联援助国数量达到64个，几乎涵盖了所有的重要的第三世界国家。
那么，为了支撑这么大的援助规模，苏联花了多少钱呢？这个数据是当时都是保密的，政府虽然也正式公布一些数据数据，但都是被严重压缩的，比如根据1973年苏联政府统计公报，1967年至1972年的对外经济援助每年在1.94亿美元至8.65亿美元不等，这仅仅是实际数据的十分之一左右。直到苏联解体之前，面临民众“公开化”的压力才，苏联政府第一次全面公布了对外援助情况：截止到1989年，苏联共向12个社会主义国家和49个第三世界国家提供了858亿卢布贷款，按照美元汇率约1490亿美元，这个规模大致相当于苏联国民经济生产总值总量的8%左右，远远超过美、英、法等国对外援助与国力的对比。
另外，近年巴黎俱乐部公布的一些资料也有助于我们了解苏联的真实援助规模。苏联解体后，俄罗斯继承了苏联的全部债权，到90年代末至2010年前后，俄罗斯单独或通过巴黎俱乐部与受援助国达成了债务协议，这些债务国情欠债数量分别是：古巴320亿美元、朝鲜110.96亿美元、伊拉克120亿美元、蒙古112亿美元、阿富汗105亿美元、叙利亚98亿美元、越南94亿美元、利比亚46亿美元、阿尔及利亚47亿美元、埃塞俄比亚48亿美元、也门53亿美元、莫桑比克20亿美元、巴基斯坦50亿美元，南斯拉夫43亿美元、坦桑尼亚20亿美元以及赞比亚10亿美元。（巴黎俱乐部网站）虽然这些债务数额里面包含苏联解体后的利率（约2.5%），然而扣除利息，基数也是很庞大的。另外，这仅仅是部分国家的债务情况，绝大多数东欧和拉美国家都没有算进去。
由于援助规模很大，以至于苏援在很多国家的经济中占有很大的比重，甚至成为一些国家赖以生存的生命线。据统计，苏联的援助项目和贷款占据了印度工业产值的17%，叙利亚经济总投资的15.3%，阿富汗工业投资的30%以上，伊拉克、阿尔及利亚、埃及等国家60%以上的工程是苏联承包援建的。苏联解体后，像朝鲜、越南、古巴等这些长期依赖苏联援助的国家，经济立即陷入巨大困境。六七十年代这些国家都是耀眼的“社会主义明灯”，人民生活普遍比周边发展中国家好，其实这都是苏联人民了紧裤腰带，大力输血的结果。
有人或以为苏联是高积累、低消费的经济模式，即使是维持这么大的援助，也肯定不“差钱”，其实不然。苏联到70年代中后期经济情况就恶化，开始向西方发达国家借债，苏联解体的时候，已经欠下西方660亿美元的债务，以至于成为90年代俄罗斯的沉重负担，到普京时代才还清。然而一边借外债，一边又大举援助他国，维持“强国形象”，这实在是匪夷所思的“打肿脸充胖子”。
二、高风险低回报的援助
那么，苏联巨额援助是否取得了巨额回报？是不是美国等西方国家没有能力援助和开发这些亚非拉国家，只有苏联独具慧眼，抓住了第三世界的市场和机遇？答案是否定的。
首先，苏联援助的都是最穷国，根本没有偿还债务的能力。苏联援助外交初期，受援国偿债情况就不乐观，1955至1968年，按照计划应该偿还32.67亿美元，实际仅偿还9.09亿美元（ Donaldsor，P25）。进入八十年代，苏联的援助进入还款高峰期，按计划每年能受援国需要偿还40亿卢布左右，但是到账率不足20%。苏联解体后，俄罗斯虽然继承了对这些国家的债权，但是绝大多数国家随着没有了苏联支持，经济财政急剧恶化，更失去偿债能力，最终绝大多数债务都被免除。分别是：古巴288亿美元（减免比例90%，下同）、朝鲜约101亿美元（90%）、伊拉克120亿美元（100%）、利比亚46亿美元（100%）、阿尔及利亚47亿美元（100%）、阿富汗105亿美元（94.5%）、蒙古112亿美元(98%)、埃塞俄比亚48亿美元（97）%，越南94亿美元（86%），叙利亚98亿美元（73%），也门53亿美元（80%）、莫桑比克20亿美元（80%）。另外，减免比例不详的还有巴基斯坦50亿美元，南斯拉夫43亿美元，坦桑尼亚20亿美元，赞比亚10亿美元。
因此，可以说，苏联对多数国家的投资和援助最后基本都是“打了水漂”，而这些钱都是苏联极力压低国内劳动人民的回报，降低人民生活水平挤出来的“真金白银”，最后被糟践于其他国家，不能不说是苏联人民悲剧。
再者，苏联援助的多是政治风险极高，或不讲信用的政权。以埃及为例，1970年萨达特总统上台后，苏联认为在非洲开拓影响力的机会来了，立即与其签订《苏埃友好合作条约》，向其提供50亿美元的经济、军事援助，派遣专家顾问达18000多人帮助埃及发展，还为其修建了举世著名的“阿斯旺水坝”。然而，没过几年，萨达特转而与美国、以色列亲近，苏埃关系急剧恶化， 先是于1976年废除《苏埃友好合作条约》，关闭苏联驻埃及的外交机构，最后，1978年萨达特慷慨激昂地在人民议会正式宣布终止偿还所欠苏联的约40亿美元的债务(苏广辉，1987）。一厢情愿想领导和控制其他国家的苏联却漠视教训，三年后，萨达特遇刺、穆巴拉克上台，苏联再次向埃及提供援助。
利比亚情况也是同样恶劣，苏联曾经向利比亚援助46亿美元，卡扎菲政权一直拒绝偿还，苏联解体后俄罗斯政府宣布豁免利比亚45亿美元的债务，即便剩余需要偿还的1亿美元，卡扎菲也是拒绝偿还，2008年他访问俄罗斯的时候，普京作为礼物又在欢迎他的宴会上宣布免除。有必要指出的是，利比亚石油资源丰富、财力充沛，人均生活水平甚至高于苏联和俄罗斯。
苏联为什么会在这种高风险低回报的路子上越走越远，最后深深地陷进去呢？这根源于苏联的外交目的和决策机制。首先，苏联的霸权心态不断膨胀，急于建立世界领导权，过度迷信自己的经济实力和金钱的力量，采取了机会主义的“金元外交”的方式；其次，苏联不像美国的对外援助一样，有国际开发署这样的专门机构评估风险，并且要经过国会的审批，苏联政府要援助谁和援助多少钱，基本有少数几个人说了算，这种充满长官意志的决策很难是科学明智的；再次，对于如何认识第三世界国家的问题上，苏联长期受革命意识形态影响，认为越穷的民族越正义、淳朴，越富裕的民族越反动，因此，天真认为越是穷国越是坚定的盟友，越要加大投资援助，岂不知越是穷国政治经济风险越大，西方发达国家经营亚非殖民地数百年已经积累了丰富经验，而是采取了风险较低的有限投资、贸易优惠加人道主义援助的形式。
三、不计成本的的援助模式
苏联出于政治目的的需要，其经济援助往往是不计成本的，慷慨对第三世界解囊相助。希望用这种沉重的经济代价，换来第三世界领导者的形象。
第一，赠予。早期苏联对发展中国家贷款的大约30%属于赠予部分，不需要偿还，但是越是到后期，赠予比例越大，1979年至1980年签署的25项援助协议中，至少有17项是100%赠予。（陆南泉，P732-740）。
第二，不等价贸易。苏联对愿意发展友好关系的第三世界国家采取薄来厚往的贸易政策，以高于国际市场价格进口，以低于国际市场价格出口。以古巴为例，古巴以出口蔗糖为经济命脉，苏联以高于国际市场数倍的保护价格收购，比如1968年国际价格为 1.12美分，而苏联收购价为6.11美分，1982年国际价格5.48美分，而苏联收购价高达49.7美分。（何百根等，P402）仅1981年到1985年，苏联为古巴提供的蔗糖价格补贴就高达157亿美元（徐世澄，P160）。而另一方面，对于古巴所严重依赖的石油等能源，苏联以低于欧佩克定价的40%的价格出口给古巴。
第三，贸易贷款。同时苏联在贸易上，也为发展中国家提供大量贸易贷款。主要由两种用途，第一种是为受援国提供贷款，购买苏联的设备。比如苏联在50年代初期对华经济贷款基本都是用于这些。第二种情况是，苏联与受援国之间往往存在大量贸易顺差，受援国无法弥补贸易赤字，则由苏联提供贷款来弥补。比如，80年代，苏联每年对越南的贸易顺差都有7亿美元左右，而这些顺差最后又通过贷款返还给越南。由于发展中国家没有偿还贷款的能力，最终等于是发展中国家又白赚了这些东西。
第四，项目援建。苏联热衷于在第三世界推广基础设施建设和大型工业基地，也认为这是帮助第三世界国家富强的最好策略。然而对于大型工程，落后国家无力承担，一般由苏联为其提供一部分资金，以及绝大多数的技术设备，而建成后通过运营产生的收益或者生产出来的物品抵债。到1982年，苏联对外援建项目协议总数4512个，交付使用的有2707个。这些建成的项目生产能力为：发电站装机容量4750万千瓦、钢铁7720万吨、石油4930万吨、煤炭4340万吨、焦炭2780万吨、化肥245.7万吨、水泥990万吨、铁路4976公里、公路2150公里。（陆南泉，P672）。
四、苏联援助效果评价
大规模的对外援助，大大推动苏联成为全球影响力国家。苏联的对外投资和贸易，对于推动本国经济发展也起了重要作用。首先，刺激了本国军事工业及相关重工业的发展；其次，广泛的第三世界国家的投资也使得苏联获得大量能源和原材料，尤其是本国之前缺乏的有色金属、橡胶等资源；再次，对发展中国家工业和基础建设的援助，也消化了本国的过剩产能，一定程度上延迟了经济衰退的到来。
但是，从长远看，苏联的援助政策是失败的。从最根本的外交目的上来讲，苏联并没有收获所期待的固定盟友。虽然苏联一厢情愿通过投其所好，有其必应的援助，来获得政治盟友，但是它的愿望总是不能实现。苏联曾经重点援助过的南斯拉夫、中国、埃及、智利无一不最终反目。更多国家跟苏联友好，是冲着钱而来的，尼克松说“如果没有经济和军事援助，莫斯科在第三世界的朋友连一家都支撑不下去”。时至今日，俄罗斯在当年苏联曾经经营过的绝大数地区都没有影响力，苏联的援助并没有像英国、美国那样在经营过的地区，留下丰富的“外交遗产”。从这一点上讲，苏联就失败了。
从经济回报上看，苏联也是失大于得，它所投资的都是重工业工程，建设周期长、回报慢，多数工程到苏联解体或受援国发生政治动荡后就成为烂尾工程。从援助资金本身效力来讲，苏联的援助也没有跟本改观本国落后面貌，虽然为落后国家建设了不少工业项目和提供了不少贷款，但现在依然是最不发达国家，事实证明苏联的高度计划经济体制在亚非拉国家是不适合的。
总之，苏联虽然扩展了全球影响力，但是并没有树立全球领袖的地位。反而越到后期，苏联的政治经济模式，在受援国产生的弊端越来越明显，苏联模式的神话逐渐破产，在全世界失去吸引力。苏联还越来越迷信军事武力，还插手制造地区动荡，苏联的国际形象也转向完全负面。苏联的外援甚至可以说是起到了适得其反的效果。
目前，中国构建新世界秩序的努力，与昔日苏联的崛起相比，在面临的使命、所处国际形势和采取的策略上都有一定相似性，研究苏联大国崛起中的得与失，对于中国抓住历史机遇，实现民族复兴的具有现实借鉴意义。
--------------------------------------------------------------
不做任何解读，大家自己思考吧。仅仅是觉得美国、英国的实用主义，生活方式和价值观的输出相对来讲是非常成功的。
那些第三世界国家，之所以无法吸引投资，是有其深厚的历史、政治和经济原因的。前苏联的各方面教训都非常深刻，希望历史不要重演。
科创板破发率逼近10%
由于科创板打新的赚钱效应显著，10月底以来，科创板网上申购户数不断创新高。其中，10月底申购中国电研(21.800, -0.42, -1.89%)等7只股票的户数均超过349万户。不过，进入11月，科创板新股却出现接连破发的现象。
截至11月11日收盘，在科创板上市的51只新股中，已有昊海生科(80.920, 0.08, 0.10%)、久日新材(62.290, -0.45, -0.72%)、容百科技(24.980, -0.18, -0.72%)、杰普特(43.000, 0.17, 0.40%)以及田准科技等5只跌破发行价，破发率接近10%。尤其是11月6日，昊海生科、久日新材两只科创板股票双双破发，使得科创板打新也受到一定影响。
11月6日，正逢新股三达膜打新，网上发行有效申购户数较此前高点减少近13万户；11月7日，金山办公打新，网上发行有效申购户数较此前高点则大减近20万户。
不过，虽然科创板的新股收益率因公司基本面的差异开始出现分化，但打新收益仍处于历史高位，随着新股的密集发行，赚钱效应依旧明显。
科创板新股接连破发，破发率近10%
进入11月，科创板新股出现接连破发现象，备受市场关注，尤其是打新的投资者。
据记者统计，截至11月11日收盘，在科创板上市的51只新股中，已有5只跌破发行价，分别是昊海生科、久日新材、容百科技、杰普特以及田准科技，相对发行价的涨跌幅分别为-5.91%、-5.74%、-4.88%、-1.96%、-0.43%。
其中，杰普特和田准科技于11日相继破发，容百科技则于11月7月破发，而昊海生科、久日新材早在11月6日就双双破发。整体来看，目前科创板的破发概率为9.8%，接近10%。
就破发时间来看，久日新材是破发最快的科创板股票，在上市后的第二天即破发；昊海生科和杰普特排在第二第三位，上市时间分别为10月30日和10月31日；容百科技和田准科技为首批上市的科创板。
此外，主板方面，个别新股也表现不佳。例如，麒盛科技(46.770, -0.89, -1.87%)首日涨停后，次日即出现跌停；渝农商行(6.860, -0.07, -1.01%)上市首日随即开板，11日，渝农商行更是跌破了发行价。
某公募基金总经理告诉券商中国记者，实际上近期新股涨幅不高，仅为部分新股，一部分原因是短期新股发行密集带来资金分流，另一方面则是众多新股基本面质量差别很大。
由于企业需要披露三季报，十一前出现了新股发行的真空期。十一后的两周内，共有17只科创板股票招股。短期新股发行密集带来的资金分流是近期部分新股上市后涨幅不高的主要原因。
“我们更应该把10月的发行数量看做是两个月一共的发行规模。另一方面，新股涨幅也依赖新股基本面表现。渝农商行作为商业银行，与市场现有的银行股普遍1倍左右的PB相比，估值优势一般。申联生物(16.950, -0.22, -1.28%)、赛诺医疗(16.680, -0.20, -1.18%)基本面良好、科技创兴属性较强的股票，依然能引来投资者的青睐。正如证监会 易会满评价的，这是市场逐步回归理性、市场资源配置功能的体现。”该基金总经理表示。
东北证券(7.920, -0.01, -0.13%)也表示，“破发”应是科创板实行市场化定价改革后的正常现象。市场趋于更加理性，无实质性利好的概念股多数是1日游，发行价过高的新股在注册制的大背景下出现向下的均值回归是必然现象。
---------------------------------------------------------
科创板破发是早晚的事情，没什么大惊小怪的，当年创业板全面破发，只不过这次科创板定价高，韭菜门槛也高，能参与的韭菜太少，所以破发比创业板来的更早一些。
a股如果最近两年没有外资持续买入，那些白马蓝筹持续炒作，早不知道跌到什么点位了。现在市场的问题在于没钱。
今年截至到9月底，国内房地产销售面积和2018年持平，完全没有卖不出去的迹象。这说明全国人民节衣缩食也要买房，我看到的是只要攒下个首付，一线买不起去二线，二线买不起去三四线，
三四线也买不起去小县城。无论如何也要把钱换成房子，不惜一切代价。这些疯狂买房子的投资者，几乎没有特别有钱的人，反而以城市中产为主。问题在于，炒作房子也需要房价上涨，如果连续3年不涨，炒作热情衰退，市场会多出很多抛盘，谁拿钱来承接这些抛盘。
最近对北京的写字楼和其他商业地产做了一个调查，发现同样位置的写字楼价格差不多是居民住宅的50-65%左右，从房地产中介口中得知，商业地产从2012年以后基本没有上涨。2012年就是李嘉诚抛售国内房地产的起点。按照现在北京商业地产的年化收益计算，差不多在3.5-4%。按照现在的利率，这个收益还算合理。对比全球，这个收益偏低。
商业地产之所以涨不起来，是由于它遵循投资的基本规律，不是刚需。住宅是大家必须要住，加上人为操纵，比商业地产多炒作了2轮，北京最后2轮涨了差不多1倍。
没人能预测金融市场的顶点在哪里，现在的住宅交易就是个金融市场。每一次金融泡沫都会涨到疯狂，也都会跌到人心碎，历史上从来没有例外。
地产抽走了居民的绝大多资金，股市也就没有钱了。
a股最近的行情复杂，没有任何可预期性。我也不知道应该如何操作，维持之前的玩法。现在持有1成左右仓位，跌破2850止损。
2017年我们测算过，美股标普500的警戒线在2840点，高危线是3000之上，崩盘线在3200，都没有想到真有涨到快崩盘线的机会，现在看来市场一定要涨到疯狂。
还记得当时我写过美股，给的建议标普500etf是涨过2800，抛掉50-60%仓位，涨过3000点抛掉80%仓位，涨过3200留5-10%的观察仓。赚钱还是要依靠合理的投资框架来计算。
另外，上次写油价的问题，是要说明油价的底部明显开始抬高，会一步步的往上涨。投资这个事情，重要的是看长期的方向。意外风险是全球进入金融危机模式，油价会再次面临跌破30美元。在没有经济危机出现前，油价看涨。
由于科创板打新的赚钱效应显著，10月底以来，科创板网上申购户数不断创新高。其中，10月底申购中国电研(21.800, -0.42, -1.89%)等7只股票的户数均超过349万户。不过，进入11月，科创板新股却出现接连破发的现象。
截至11月11日收盘，在科创板上市的51只新股中，已有昊海生科(80.920, 0.08, 0.10%)、久日新材(62.290, -0.45, -0.72%)、容百科技(24.980, -0.18, -0.72%)、杰普特(43.000, 0.17, 0.40%)以及田准科技等5只跌破发行价，破发率接近10%。尤其是11月6日，昊海生科、久日新材两只科创板股票双双破发，使得科创板打新也受到一定影响。
11月6日，正逢新股三达膜打新，网上发行有效申购户数较此前高点减少近13万户；11月7日，金山办公打新，网上发行有效申购户数较此前高点则大减近20万户。
不过，虽然科创板的新股收益率因公司基本面的差异开始出现分化，但打新收益仍处于历史高位，随着新股的密集发行，赚钱效应依旧明显。
科创板新股接连破发，破发率近10%
进入11月，科创板新股出现接连破发现象，备受市场关注，尤其是打新的投资者。
据记者统计，截至11月11日收盘，在科创板上市的51只新股中，已有5只跌破发行价，分别是昊海生科、久日新材、容百科技、杰普特以及田准科技，相对发行价的涨跌幅分别为-5.91%、-5.74%、-4.88%、-1.96%、-0.43%。
其中，杰普特和田准科技于11日相继破发，容百科技则于11月7月破发，而昊海生科、久日新材早在11月6日就双双破发。整体来看，目前科创板的破发概率为9.8%，接近10%。
就破发时间来看，久日新材是破发最快的科创板股票，在上市后的第二天即破发；昊海生科和杰普特排在第二第三位，上市时间分别为10月30日和10月31日；容百科技和田准科技为首批上市的科创板。
此外，主板方面，个别新股也表现不佳。例如，麒盛科技(46.770, -0.89, -1.87%)首日涨停后，次日即出现跌停；渝农商行(6.860, -0.07, -1.01%)上市首日随即开板，11日，渝农商行更是跌破了发行价。
某公募基金总经理告诉券商中国记者，实际上近期新股涨幅不高，仅为部分新股，一部分原因是短期新股发行密集带来资金分流，另一方面则是众多新股基本面质量差别很大。
由于企业需要披露三季报，十一前出现了新股发行的真空期。十一后的两周内，共有17只科创板股票招股。短期新股发行密集带来的资金分流是近期部分新股上市后涨幅不高的主要原因。
“我们更应该把10月的发行数量看做是两个月一共的发行规模。另一方面，新股涨幅也依赖新股基本面表现。渝农商行作为商业银行，与市场现有的银行股普遍1倍左右的PB相比，估值优势一般。申联生物(16.950, -0.22, -1.28%)、赛诺医疗(16.680, -0.20, -1.18%)基本面良好、科技创兴属性较强的股票，依然能引来投资者的青睐。正如证监会 易会满评价的，这是市场逐步回归理性、市场资源配置功能的体现。”该基金总经理表示。
东北证券(7.920, -0.01, -0.13%)也表示，“破发”应是科创板实行市场化定价改革后的正常现象。市场趋于更加理性，无实质性利好的概念股多数是1日游，发行价过高的新股在注册制的大背景下出现向下的均值回归是必然现象。
---------------------------------------------------------
科创板破发是早晚的事情，没什么大惊小怪的，当年创业板全面破发，只不过这次科创板定价高，韭菜门槛也高，能参与的韭菜太少，所以破发比创业板来的更早一些。
a股如果最近两年没有外资持续买入，那些白马蓝筹持续炒作，早不知道跌到什么点位了。现在市场的问题在于没钱。
今年截至到9月底，国内房地产销售面积和2018年持平，完全没有卖不出去的迹象。这说明全国人民节衣缩食也要买房，我看到的是只要攒下个首付，一线买不起去二线，二线买不起去三四线，
三四线也买不起去小县城。无论如何也要把钱换成房子，不惜一切代价。这些疯狂买房子的投资者，几乎没有特别有钱的人，反而以城市中产为主。问题在于，炒作房子也需要房价上涨，如果连续3年不涨，炒作热情衰退，市场会多出很多抛盘，谁拿钱来承接这些抛盘。
最近对北京的写字楼和其他商业地产做了一个调查，发现同样位置的写字楼价格差不多是居民住宅的50-65%左右，从房地产中介口中得知，商业地产从2012年以后基本没有上涨。2012年就是李嘉诚抛售国内房地产的起点。按照现在北京商业地产的年化收益计算，差不多在3.5-4%。按照现在的利率，这个收益还算合理。对比全球，这个收益偏低。
商业地产之所以涨不起来，是由于它遵循投资的基本规律，不是刚需。住宅是大家必须要住，加上人为操纵，比商业地产多炒作了2轮，北京最后2轮涨了差不多1倍。
没人能预测金融市场的顶点在哪里，现在的住宅交易就是个金融市场。每一次金融泡沫都会涨到疯狂，也都会跌到人心碎，历史上从来没有例外。
地产抽走了居民的绝大多资金，股市也就没有钱了。
a股最近的行情复杂，没有任何可预期性。我也不知道应该如何操作，维持之前的玩法。现在持有1成左右仓位，跌破2850止损。
2017年我们测算过，美股标普500的警戒线在2840点，高危线是3000之上，崩盘线在3200，都没有想到真有涨到快崩盘线的机会，现在看来市场一定要涨到疯狂。
还记得当时我写过美股，给的建议标普500etf是涨过2800，抛掉50-60%仓位，涨过3000点抛掉80%仓位，涨过3200留5-10%的观察仓。赚钱还是要依靠合理的投资框架来计算。
另外，上次写油价的问题，是要说明油价的底部明显开始抬高，会一步步的往上涨。投资这个事情，重要的是看长期的方向。意外风险是全球进入金融危机模式，油价会再次面临跌破30美元。在没有经济危机出现前，油价看涨。
双11，我们花钱，成为韭菜
作者：雷慢
来源：新金融洛书（ID:FintechBook）
1
1960年代末的一天，走在欧洲最大的商业中心“帕尔利二号”的哲学家鲍德里亚，面对商品和物营造的氛围和象征，发出了感慨：
超级购物中心，就是我们的先贤祠，我们的阎王殿。
70年代一开张，鲍德里亚就出版了他的《消费社会》，里面最重要的论点说，消费正在用某种编码及某种与此编码适应的竞争性合作的、无意识的纪律来驯化我们，通过消费的便利，让我们进入游戏规则。就像原始社会的等级或宗教礼仪那样。
他说，消费意识形态，才是当今统治阶级用来实施非强制性驯化的最有效手段。
在这里，人们对自我阶层、集团、种族自动归化。所有的这些，都是商品的暗示和商品价值关联构建起来的意义链条。
近40年后，《消费社会》一书“代译序”的作者张一兵发现了一个有趣的故事，佐证着鲍德里亚观点的跨时代魅影：2007年8月的一天，南京附近的一条高速公路上，20多辆改装马自达6汽车（价值20万元左右），因为超车、让路的摩擦，将一辆悍马H2汽车（120万元左右），以30km/h的速度，限制在自己的车队内行驶。
张一兵说，这正验证了两个完全不同消费阶层之间的差异性凸状表象对抗：深层欲望中的嫉妒和羡慕，浅层外显的仇富。
今天，基础设施日臻完善。移动互联网、5G 覆盖，遍及城乡的交通和物流，移动支付技术的普及，大数据、AI 和云计算技术的应用，都在加强个人作为符号编码的特性，诱导越来越强，个人对消费的抗拒性越来越弱，个人越来越被虚化，而商品和消费在强化。
大学生在借着消费分期或裸贷，消费与自身经济实力完全不符的苹果手机，借此摆脱本阶层的地位象征，年轻的农民工不吃不喝，也要贷款买一辆汽车存放老家落灰。此时，购买已经不是为了价值和有用了，而是为了标榜或上升阶层。
一年一度的人造节“双11”又要来了，在这场商品和营销的盛宴里，都是商品和媒介下的套。我们参与，成为消费社会游戏的一个符码。
2
19世纪中叶的南北战争以前，美国社会的清教徒式消费观念，比起它的欧洲伙伴及古老的东方社会，其反奢侈、反铺张风气有过之而不及，但从内战结束，第二次工业革命兴起，到第一次世界大战结束的1920年代，美国却完成了的“现代消费观念”的转变。
1925年，经历了一战的菲茨杰拉德写作出版了他的立身之作《了不起的盖茨比》,他选择了尼克作为代言人，讽刺和批判当时盛行的消费主义现象。
在整整近60年的时间里，美国信贷转型靠着工业化、都市化、大规模人口流动三大动力潜移默化地完成转型。而在中国，2008年以来的短短十余年，所谓现代消费观念已几乎在90后一代中建立。
如果跳出地球，从高空视角看所有人的消费行为，会发现所有的消费都是支配无意识行为的机制，所有的无意识个体被虚化为一个个符号。鲍德里亚说，消费的逻辑就是符号操纵。
整个消费社会，都在传播媒介的引导、技术狂飙，和数据丰盛、资本逐利的浪潮中，走向失控的未来，2018年，当马化腾喊出腾讯的新口号“科技向善”时，只不过是石沉大海的一个浪漪。
电商巨头喊出新零售，正在通过大数据算法强化对个体的非强制性归化；他们喊出新消费，培养新一代年轻人参与这场归化的游戏，成为韭菜。
2015年北京联合大学的一项调查数据显示，42.52%的学生认为受到了社会上消费主义的影响。
消费主义，将所有道德灰色地带的德行发挥到了极致，倡导杠杆、粘性、客户画像、客户是上帝。
在私底下，这些词也可以换一种说法，他们是负债、捆绑、隐私窥探、阿谀奉承或无道德妥协。
在双11这场盛宴里，我们自以为能消费自主。鲍德里亚却认为，所有的消费者的自我意识，都只是幻想，是被广告制造出来的幻想。
我们花钱，即成为韭菜。
3
2015年之后，消费信贷的崛起，是中国的个人从储蓄习惯向负债习惯转变最快的几年，从2008年到2017年，中国居民杠杆率从18%上升至48.97%，用了十年。而美国从20%到40%，用了40年。
消费社会在这几年里，出现了明显诱导消费行为、加强消费的工具、培育消费观念等现象，如消费信贷崛起、红包补贴大战。
消费者成了一茬又一茬割不完的韭菜。
我有一张大闸蟹礼券，三年了，还没兑换出来，因为根本没货可提。
2017年开始，大闸蟹玩起了礼券经济，将零售做成了预售。阳澄湖的老板们不卖大闸蟹了，卖起了礼券，实际背后是无货可提的骗局，这其中，大部分礼券都被企业买走送人，收到礼券的人提不出货，也不好意思找人退礼券，一般倒卖出去，黄牛或卖家此时折价回收，空手套白狼。
螃蟹能买不能吃，实业做成了资金盘。这种礼券经济表面看上去很繁荣，割得却是公共利益的、公共财产的韭菜。
当韭菜几乎防不胜防，哪怕你是经济学家，送你一张这样的礼券，也就等着被割吧。
回到十年前，当双11开始那一年，我们能很明显感受到它的动机，一个盛大的购物节，加上诱人的红包补贴，营造出一个丰盛的商品意义链，这种氛围通过广告传染、感染每一个被触及的人。
2016年，拼多多将这种广告的传染路径，直接搬上了腾讯的社交网络，进一步强化传染链。按照鲍德里亚说法，大家可以在上面进行阶层交流、融合归一了。
当红包补贴变成临时涨价，节日降价，最终成交价却比平日还贵的时候，我们才发现自己被割了一波韭菜。
4
2011年，17岁的高中生王同学，为了一个iPhone 4手机， 卖掉了自己两个肾脏中的一个，健康残缺换取了奢侈圆满，8年后的今天，报道称，他已因器官衰竭而卧床不起。
如果说苹果公司用广告与营销构建了iPhone手机的象征与幻象，那么堆砌成这些象征的是“成功、高档、时尚”等物化社会的“神话”，这些“神话”控制着人欲望下的深层情绪，王同学就是倒在攀比和标榜之下。
几日前，网红李佳琦直播带货卖不粘锅，煎了一个鸡蛋结果处处粘锅。网红直播带货这类社交互动，在新网购者购物决策过程中越来越重要。它的作用是让一个符号参考另一个符号，一个消费者参考另一个消费者。
王同学卖肾购买昂贵的苹果手机，已经不是为了价值和有用了，是一种试图通过购买高档商品提升阶层、标榜身份的一种象征性行为。
2015年之后，面对消费社会，作为王同学的个体，已不至于那么走极端，而是有了更多的选择，如现金贷、校园贷，如果他是女性，会多一条路，就是裸贷。
消费信贷就是一把镰刀，2015年以来割了一茬又一茬的韭菜，校园贷割完现金贷割，现金贷割完714高炮割。
消费信贷是消费社会提供的控制消费者的工具，也是收割韭菜工具。
在中国，阿里巴巴和京东、苏宁这些做电商生意的大公司，消费信贷和电商业务建成了一个闭环，
2013年以来，中国头部互联网公司中的绝大多数，集体加入放贷大军，他们一面培育用户的负债习惯，一面调教用户超前消费，挖空心思让90后、00后借钱消费，而非量入为出。
过度负债的消费社会更像是人人参与的一场慢性系统性危机，它需要收入正增长来冲抵负债，否则，一旦资金链断裂，个人将破产。
5
2000年，一名亚马逊商城的老用户发现，名为《Titus》的光碟定价26.24美元，删了cookie后发现报价变成了22.74美元。事情曝光后，亚马逊迎来了潮水般的指责，后亚马逊CEO贝索斯亲自道歉，称一切只是“实验”。
互联网时代的消费社会，无非如是。
个人信息、隐私，在电脑算法、机器学习的挟持下，输出给个人的广告或信息，都是经过精心算计的结果。大数据杀熟，不过是算法泥沙俱下一种。
在算法的挟持下，电商平台会给你阴奉阳违的价格，放贷公司会给你风险定价“适当”的贷款利率。这背后，是大数据定价和不可琢磨的技术黑箱。
1970年，写《消费社会》的鲍德里亚不会想到，他的观点，在大数据时代，被验证得如此彻底而惨烈。
拉康说，消费的主体，是符号的秩序。
今天的消费已经不是人的真实消费，而是意义系统的消费，是消费的统治者为符码创序。
我们看到商家不会针对某个人的作恶，大数据算法和传播媒介只会让它对所有人的作恶，对面就是被奴役的个人。
2002年上映的科幻惊悚电影《少数派报告》，曾出现这样一幕（大意）：汤姆克鲁斯扮演的约翰·安德顿进入商场，大屏幕上出现一个个定制给他个人的广告，并推销给他说：约翰·安德顿先生，您上一次买夹克已经过去3年了，您要买一件新的皮夹克吗？
这种科幻情境，在大数据时代正在成为现实。
面对算法，消费的和消费者不再是物，而是符号，组成这个概念的是传播、数据、个人信息种种元素，当双十一的消费盛宴临近，大众传媒取代了工厂，成为符号消费品主导性的生产线。如鲍德里亚所言，现代科技已成为养大的狼，反害其主。
如今消费社会降临，双11已没有少数派。
----------------------------------------------------------------------------
消费主义的核心，让欲望控制人类。对物质的追求和与周边人群的比较，是人类的基本欲望之一。别人有的我也要有，不管我是不是真的需要。
大量需求是被创造出来的，是靠广告宣传强行加给普通消费者的概念。为了追求这些欲望，人们拼命工作，用合法的不合法的方法追求金钱和财富。
成为欲望的奴隶以后，独立思考的时间和机会越来越少，这让羊群效应，在一个知识和信息都爆炸的社会，丝毫没有降低。
古代知识传播手段落后，人们普遍受教育程度低，容易产生羊群效应。当代，知识传播手段如此先进，人们受教育水平已经很高，有独立思考习惯的人还是一样的少。
这充分说明，人在思维上是有惰性的。原因也可能是生理上的，我们的大脑消耗能量比较多，4%的重量消耗25%的能量，如果再不停思考，确实会不舒服。
少动点脑子，消耗能量少很多，人更轻松一些。
其实，人在干各种事情的时候，都受到多巴胺的影响。现在的我们，并不比几千年前的人受自身生理因素影响小，人类进化的速度太慢了。
说这些是什么意思，其实很简单，投资市场的大部分规律，背后都是人性，贪婪和恐惧，如是而已。
那些高学历的基金经理如此，普通投资者一样如此。美国2018年，跑赢标普500指数的基金经理只有11%。能创造奇迹的只有少数人，也只能是少数人。
由于有这少数人的赚钱效应，才有更多的人参与到投资这个游戏中来。想要成为少数人，就是要跟普通人想法不一样，你能做到吗？
作者：雷慢
来源：新金融洛书（ID:FintechBook）
1
1960年代末的一天，走在欧洲最大的商业中心“帕尔利二号”的哲学家鲍德里亚，面对商品和物营造的氛围和象征，发出了感慨：
超级购物中心，就是我们的先贤祠，我们的阎王殿。
70年代一开张，鲍德里亚就出版了他的《消费社会》，里面最重要的论点说，消费正在用某种编码及某种与此编码适应的竞争性合作的、无意识的纪律来驯化我们，通过消费的便利，让我们进入游戏规则。就像原始社会的等级或宗教礼仪那样。
他说，消费意识形态，才是当今统治阶级用来实施非强制性驯化的最有效手段。
在这里，人们对自我阶层、集团、种族自动归化。所有的这些，都是商品的暗示和商品价值关联构建起来的意义链条。
近40年后，《消费社会》一书“代译序”的作者张一兵发现了一个有趣的故事，佐证着鲍德里亚观点的跨时代魅影：2007年8月的一天，南京附近的一条高速公路上，20多辆改装马自达6汽车（价值20万元左右），因为超车、让路的摩擦，将一辆悍马H2汽车（120万元左右），以30km/h的速度，限制在自己的车队内行驶。
张一兵说，这正验证了两个完全不同消费阶层之间的差异性凸状表象对抗：深层欲望中的嫉妒和羡慕，浅层外显的仇富。
今天，基础设施日臻完善。移动互联网、5G 覆盖，遍及城乡的交通和物流，移动支付技术的普及，大数据、AI 和云计算技术的应用，都在加强个人作为符号编码的特性，诱导越来越强，个人对消费的抗拒性越来越弱，个人越来越被虚化，而商品和消费在强化。
大学生在借着消费分期或裸贷，消费与自身经济实力完全不符的苹果手机，借此摆脱本阶层的地位象征，年轻的农民工不吃不喝，也要贷款买一辆汽车存放老家落灰。此时，购买已经不是为了价值和有用了，而是为了标榜或上升阶层。
一年一度的人造节“双11”又要来了，在这场商品和营销的盛宴里，都是商品和媒介下的套。我们参与，成为消费社会游戏的一个符码。
2
19世纪中叶的南北战争以前，美国社会的清教徒式消费观念，比起它的欧洲伙伴及古老的东方社会，其反奢侈、反铺张风气有过之而不及，但从内战结束，第二次工业革命兴起，到第一次世界大战结束的1920年代，美国却完成了的“现代消费观念”的转变。
1925年，经历了一战的菲茨杰拉德写作出版了他的立身之作《了不起的盖茨比》,他选择了尼克作为代言人，讽刺和批判当时盛行的消费主义现象。
在整整近60年的时间里，美国信贷转型靠着工业化、都市化、大规模人口流动三大动力潜移默化地完成转型。而在中国，2008年以来的短短十余年，所谓现代消费观念已几乎在90后一代中建立。
如果跳出地球，从高空视角看所有人的消费行为，会发现所有的消费都是支配无意识行为的机制，所有的无意识个体被虚化为一个个符号。鲍德里亚说，消费的逻辑就是符号操纵。
整个消费社会，都在传播媒介的引导、技术狂飙，和数据丰盛、资本逐利的浪潮中，走向失控的未来，2018年，当马化腾喊出腾讯的新口号“科技向善”时，只不过是石沉大海的一个浪漪。
电商巨头喊出新零售，正在通过大数据算法强化对个体的非强制性归化；他们喊出新消费，培养新一代年轻人参与这场归化的游戏，成为韭菜。
2015年北京联合大学的一项调查数据显示，42.52%的学生认为受到了社会上消费主义的影响。
消费主义，将所有道德灰色地带的德行发挥到了极致，倡导杠杆、粘性、客户画像、客户是上帝。
在私底下，这些词也可以换一种说法，他们是负债、捆绑、隐私窥探、阿谀奉承或无道德妥协。
在双11这场盛宴里，我们自以为能消费自主。鲍德里亚却认为，所有的消费者的自我意识，都只是幻想，是被广告制造出来的幻想。
我们花钱，即成为韭菜。
3
2015年之后，消费信贷的崛起，是中国的个人从储蓄习惯向负债习惯转变最快的几年，从2008年到2017年，中国居民杠杆率从18%上升至48.97%，用了十年。而美国从20%到40%，用了40年。
消费社会在这几年里，出现了明显诱导消费行为、加强消费的工具、培育消费观念等现象，如消费信贷崛起、红包补贴大战。
消费者成了一茬又一茬割不完的韭菜。
我有一张大闸蟹礼券，三年了，还没兑换出来，因为根本没货可提。
2017年开始，大闸蟹玩起了礼券经济，将零售做成了预售。阳澄湖的老板们不卖大闸蟹了，卖起了礼券，实际背后是无货可提的骗局，这其中，大部分礼券都被企业买走送人，收到礼券的人提不出货，也不好意思找人退礼券，一般倒卖出去，黄牛或卖家此时折价回收，空手套白狼。
螃蟹能买不能吃，实业做成了资金盘。这种礼券经济表面看上去很繁荣，割得却是公共利益的、公共财产的韭菜。
当韭菜几乎防不胜防，哪怕你是经济学家，送你一张这样的礼券，也就等着被割吧。
回到十年前，当双11开始那一年，我们能很明显感受到它的动机，一个盛大的购物节，加上诱人的红包补贴，营造出一个丰盛的商品意义链，这种氛围通过广告传染、感染每一个被触及的人。
2016年，拼多多将这种广告的传染路径，直接搬上了腾讯的社交网络，进一步强化传染链。按照鲍德里亚说法，大家可以在上面进行阶层交流、融合归一了。
当红包补贴变成临时涨价，节日降价，最终成交价却比平日还贵的时候，我们才发现自己被割了一波韭菜。
4
2011年，17岁的高中生王同学，为了一个iPhone 4手机， 卖掉了自己两个肾脏中的一个，健康残缺换取了奢侈圆满，8年后的今天，报道称，他已因器官衰竭而卧床不起。
如果说苹果公司用广告与营销构建了iPhone手机的象征与幻象，那么堆砌成这些象征的是“成功、高档、时尚”等物化社会的“神话”，这些“神话”控制着人欲望下的深层情绪，王同学就是倒在攀比和标榜之下。
几日前，网红李佳琦直播带货卖不粘锅，煎了一个鸡蛋结果处处粘锅。网红直播带货这类社交互动，在新网购者购物决策过程中越来越重要。它的作用是让一个符号参考另一个符号，一个消费者参考另一个消费者。
王同学卖肾购买昂贵的苹果手机，已经不是为了价值和有用了，是一种试图通过购买高档商品提升阶层、标榜身份的一种象征性行为。
2015年之后，面对消费社会，作为王同学的个体，已不至于那么走极端，而是有了更多的选择，如现金贷、校园贷，如果他是女性，会多一条路，就是裸贷。
消费信贷就是一把镰刀，2015年以来割了一茬又一茬的韭菜，校园贷割完现金贷割，现金贷割完714高炮割。
消费信贷是消费社会提供的控制消费者的工具，也是收割韭菜工具。
在中国，阿里巴巴和京东、苏宁这些做电商生意的大公司，消费信贷和电商业务建成了一个闭环，
2013年以来，中国头部互联网公司中的绝大多数，集体加入放贷大军，他们一面培育用户的负债习惯，一面调教用户超前消费，挖空心思让90后、00后借钱消费，而非量入为出。
过度负债的消费社会更像是人人参与的一场慢性系统性危机，它需要收入正增长来冲抵负债，否则，一旦资金链断裂，个人将破产。
5
2000年，一名亚马逊商城的老用户发现，名为《Titus》的光碟定价26.24美元，删了cookie后发现报价变成了22.74美元。事情曝光后，亚马逊迎来了潮水般的指责，后亚马逊CEO贝索斯亲自道歉，称一切只是“实验”。
互联网时代的消费社会，无非如是。
个人信息、隐私，在电脑算法、机器学习的挟持下，输出给个人的广告或信息，都是经过精心算计的结果。大数据杀熟，不过是算法泥沙俱下一种。
在算法的挟持下，电商平台会给你阴奉阳违的价格，放贷公司会给你风险定价“适当”的贷款利率。这背后，是大数据定价和不可琢磨的技术黑箱。
1970年，写《消费社会》的鲍德里亚不会想到，他的观点，在大数据时代，被验证得如此彻底而惨烈。
拉康说，消费的主体，是符号的秩序。
今天的消费已经不是人的真实消费，而是意义系统的消费，是消费的统治者为符码创序。
我们看到商家不会针对某个人的作恶，大数据算法和传播媒介只会让它对所有人的作恶，对面就是被奴役的个人。
2002年上映的科幻惊悚电影《少数派报告》，曾出现这样一幕（大意）：汤姆克鲁斯扮演的约翰·安德顿进入商场，大屏幕上出现一个个定制给他个人的广告，并推销给他说：约翰·安德顿先生，您上一次买夹克已经过去3年了，您要买一件新的皮夹克吗？
这种科幻情境，在大数据时代正在成为现实。
面对算法，消费的和消费者不再是物，而是符号，组成这个概念的是传播、数据、个人信息种种元素，当双十一的消费盛宴临近，大众传媒取代了工厂，成为符号消费品主导性的生产线。如鲍德里亚所言，现代科技已成为养大的狼，反害其主。
如今消费社会降临，双11已没有少数派。
----------------------------------------------------------------------------
消费主义的核心，让欲望控制人类。对物质的追求和与周边人群的比较，是人类的基本欲望之一。别人有的我也要有，不管我是不是真的需要。
大量需求是被创造出来的，是靠广告宣传强行加给普通消费者的概念。为了追求这些欲望，人们拼命工作，用合法的不合法的方法追求金钱和财富。
成为欲望的奴隶以后，独立思考的时间和机会越来越少，这让羊群效应，在一个知识和信息都爆炸的社会，丝毫没有降低。
古代知识传播手段落后，人们普遍受教育程度低，容易产生羊群效应。当代，知识传播手段如此先进，人们受教育水平已经很高，有独立思考习惯的人还是一样的少。
这充分说明，人在思维上是有惰性的。原因也可能是生理上的，我们的大脑消耗能量比较多，4%的重量消耗25%的能量，如果再不停思考，确实会不舒服。
少动点脑子，消耗能量少很多，人更轻松一些。
其实，人在干各种事情的时候，都受到多巴胺的影响。现在的我们，并不比几千年前的人受自身生理因素影响小，人类进化的速度太慢了。
说这些是什么意思，其实很简单，投资市场的大部分规律，背后都是人性，贪婪和恐惧，如是而已。
那些高学历的基金经理如此，普通投资者一样如此。美国2018年，跑赢标普500指数的基金经理只有11%。能创造奇迹的只有少数人，也只能是少数人。
由于有这少数人的赚钱效应，才有更多的人参与到投资这个游戏中来。想要成为少数人，就是要跟普通人想法不一样，你能做到吗？
a股从技术分析上看，已经是2019年脉冲上涨的收尾期，前期热点板块也在最后出货阶段。大盘冲高一轮的可能性40%，直接下跌的可能30%，继续横盘的机会30%。
按照之前的操做建议，大盘2990买入0.5成仓位，大盘2900附近买入0.5成仓位300etf的，沪深300成本在3930附近，现在赔了不足0.5%的样子。2900附近买入1成仓位的，现在盈利不足1%。
维持之前的操作建议，冲高3150止盈，跌破2850止损，现在观望。鸡肋行情下，能够追到热门板块龙头股票，不被板块轮动反复打脸的都是高手，一般选手继续修炼吧。
从大的方向看，我个人认为2440不是新牛市的起点，仅仅是脉冲式上涨的一轮。而本轮上涨从5月份后，已经明显走出复杂结构，量能持续萎缩，能突破前高3288的机会渺茫。
热点指数上证50和创业板，都有做复杂头部的明显特征。
按照之前的操做建议，大盘2990买入0.5成仓位，大盘2900附近买入0.5成仓位300etf的，沪深300成本在3930附近，现在赔了不足0.5%的样子。2900附近买入1成仓位的，现在盈利不足1%。
维持之前的操作建议，冲高3150止盈，跌破2850止损，现在观望。鸡肋行情下，能够追到热门板块龙头股票，不被板块轮动反复打脸的都是高手，一般选手继续修炼吧。
从大的方向看，我个人认为2440不是新牛市的起点，仅仅是脉冲式上涨的一轮。而本轮上涨从5月份后，已经明显走出复杂结构，量能持续萎缩，能突破前高3288的机会渺茫。
热点指数上证50和创业板，都有做复杂头部的明显特征。
a股现在没什么可说的，没有破2850，持etf继续等，没有持仓的，最多拿出1成仓位买点etf，观望也算是不错的策略。a股现在呈现复杂结构，技术分析看各种概率差不多。
成交量日渐低迷，涨跌量能都很低。酝酿一波反弹的机会，稍微大一些。现在一些大V们，有憧憬牛市的，有说大盘不重要，要精选个股的，也有不少看空的。市场分歧比较大，交易就会比较胶着。
从资金面上看，年底缺钱。明年第一季度有1.5万亿解禁。唯一可流入的就是MSCI的洋资金了。国内的养老金，募集的各路基金，流入量都在萎缩。总体明年不太乐观。
成交量日渐低迷，涨跌量能都很低。酝酿一波反弹的机会，稍微大一些。现在一些大V们，有憧憬牛市的，有说大盘不重要，要精选个股的，也有不少看空的。市场分歧比较大，交易就会比较胶着。
从资金面上看，年底缺钱。明年第一季度有1.5万亿解禁。唯一可流入的就是MSCI的洋资金了。国内的养老金，募集的各路基金，流入量都在萎缩。总体明年不太乐观。
再厉害的诸葛亮，也比不过一大波臭皮匠
作者：伍治坚
来源：伍治坚证据主义
在一个农贸市场上，有卖牛的农户，也有各种对牛感兴趣的买家。那么问题来了：如何决定牛的价格？
大致来说，有两种方法可以帮助我们给一头牛定价。
第一种方法，叫做基于自由市场的竞价。我们把所有卖牛的农民的标价从高到低排列出来。比如有些农民标价2600，有些农民标价2550。卖的最便宜的农民，为他的牛标价2500块。
然后，我们再把所有想买牛的顾客的出价也都罗列出来。比如出价最高的顾客愿意出2450元，接下来的顾客愿意出2400块，2350块，以此类推。
在这样一个系统中，我们可以看到，最后这头牛的成交价格，应该会在2450块和2500块之间。所以在这里，我们看到的是一个价格发现过程。就是说，有好多卖家和买家，根据自己对于牛的价值的判断，给出自己认为公允的估值。到最后我们把这些所有人的价格意见集合起来，就能形成一个市场价。
第二种方法，叫做专家估值法。我们可以邀请几位对牛特别有研究的专家和教授，把他们请过来，让他们开会讨论这头牛的价格。经过讨论之后，三位专家可能分别为该牛估值2400元，2350元和2300元，那么最后牛可能就会被定价在这些专家给出的价格的平均数，即2350元。
上面的两种方法，其实和资本市场里的一、二级市场很像。在一级市场里，大家用的是“专家估值法”，即有限的几个玩家（比如VC/PE基金经理），为公司的价值给出一个估算。而二级市场，则更像“自由竞价法”，即公司公开其财务信息，然后由市场上的各种参与者为其定价。
在过去10年，“专家估值”为主的一级市场，其规模增长的速度远远超过了二级市场。据《华尔街日报》报道，从2008年金融危机算起，全世界的大学基金会、养老基金和主权基金等机构投资者，大约往一级市场里投了差不多2万亿美元。
但这些“聪明钱”，是否获得了比普罗大众更好的投资回报？则是一个比较复杂的问题。举例来说，根据研究机构Pitchbook的统计显示，2011到2019年间，成功完成IPO上市的独角兽企业（在上市前估值超过10亿美元的公司）共有66家。而其中高达1/3的公司，在IPO后破发。有些名气比较响的独角兽，比如Cloudera, Zynga等，破发的幅度高达40%。
最近被媒体广泛报道的Wework, 又是另一个典型案例。在Wework准备IPO前最近的一轮融资中，公司的估值高达470亿美元左右。帮助Wework运行上市的投行，给出的目标估值在600亿美元到1000亿美元之间。但是当Wework的财务数据被公开之后，对其估值的质疑声音不绝于耳，还没上市，其估值就掉了一半，最终迫使Wework不得不放弃上市的打算。
在这些例子中，专家们（投资一级市场的基金经理）的判断，败给了由普罗大众参与的自由市场。
为什么会发生这种情况？大致来说，有这么几种解释：
第一、专家们本来就不厉害。他们的判断，并不比普罗大众高明多少。有研究人员（Gornall, 2019）向近900个风险投资经理发放问卷，问他们如何决定是否投某一家公司。其中有44%的经理回答，他们基于自己的“直觉”，而非财务分析做投资决策。有9%的经理回答，他们在投资时从来不看任何财务指标。
不做财务分析，凭直觉做投资，这种方法管用么？这可能是个见仁见智的问题，但至少让我们有理由怀疑这些专家的判断的准确度。
第二、专家被利益捆绑，不得不做出违心的决策。在私募投资市场，没有做空机制，信息披露高度不对称，因此公司的估值，非常不透明，有很大可能偏离基本面（参考本人历史文章：《科技独角兽估值有哪些猫腻？》）。不看好该公司的基金，不会投。而如果看好该公司，那么领投的基金，就有很强的动机去千方百计把被投公司的估值推高，这样好在下一轮融资，或者IPO时最大化自己的投资回报。因此，最后公司被媒体报道的估值，主要由那些看好该公司的投资者决定，自然会很容易获得过高，甚至高的离谱的估值。
在之前提到的研究中，高达90%以上的风险投资经理，在问卷中回答，觉得那些独角兽企业的估值过高。但问题在于，他们无法停止投资活动，更不可能把基金募集的资金退还给投资者。因为这可是他们的金饭碗啊。拿了钱不投，那投资人为什么还要买你的基金？所以，只能硬着头皮上，明知估值过高，还是要拍手叫好，希望可以找到下一个接棒的“傻瓜”，让自己从中获利。
这些研究和案例，告诉我们一个非常重要的道理：我们永远不应该低估市场的力量和众人的智慧。在美国作家索罗维基写的《群体的智慧》一书中，他提到，如果能够满足以下四个条件，那么众人的智慧就可能被充分发挥，得到比个人判断更加准确的信息。这四个条件分别是：意见分散，相互独立，专业互补，和有效集合。
交易量庞大，有良好监管和信息透明度的二级市场，在绝大部分情况下都满足以上四个条件，因此能够快速有效的对一家公司做出准确的估值。任何一个个人，专家或者机构，都很难持续比市场做出更精确的判断。哪怕是那些拥有百亿美元巨资的机构投资者，也很难保证自己比公开市场做的更好，更何况个人散户投资者？
明白众人的智慧背后的逻辑，对市场充满敬畏之心，认识到市场的有效性。这是我们进步成为聪明的投资者需要跨越的重要一步。
----------------------------------------------------------------------
中国的房价暴涨，猪肉暴涨，前两年的工业原材料暴涨，都是顶层设计的结果，都是相信人为计划比市场交易更高明的结果。世界上吃计划经济亏的国家有很多，我们无疑是其中规模最大两个之一。
前两年一级市场对创新企业的定价，高到了一个匪夷所思的地步，跟国内全民创业、全民创新的号召，有着密切的关系。但是，融资烧钱不可能永远持续下去，随着融资变得越来越难，大量不赚钱的创新企业被市场抛弃，独角兽的估值也就一降再降。那些风投界的大咖都傻吗？显然不是。他们仅仅是花投资人的钱，追逐投资人最喜欢的故事而已，其中的佣金赚到手就好了，至于投资人能不能最后赚到钱，谁管他呢？
市场规则中，由于利益分配关系，导致无论是风投、私募，还是公募基金，都不会对结果负责，毕竟大家都是收管理费为主，能不能成功拿到分红，谁心里也没底。投资这个游戏，必然是多数人赔钱，少数人赚钱，无论你水平多高，运气成分都超过50%，这些金融精英们都不傻。
投资市场中，如果你自己不对自己的钱负责，那么没有人能对你负责。从众多投资专家中，选出靠谱的、能赚钱的人，跟从a股中选出长期成长的股票，概率一样低。个人认为，选出好股票的概率可能还高点。
我一直在建议大家，重视规律，从etf基金开始，最好定投。对于不以投资为职业的朋友，最好一辈子好好工作，拿闲钱都买指数etf基金，获取一个平均市场收益，年化8-15%，用20-30年为养老而投资。
无数的数据表明，即便是职业基金经理，长期跑赢标普500指数基金的，也聊聊无几。人类最大的问题在于，多数人都高估自己的能力，总认为自己不一样，自己能创造奇迹，或者小概率奇迹一定会落在自己身上。
说得直白一点，做白日梦的人太多。我仅仅是希望，看我帖子的朋友们，稍微清醒那么一点，更相信规律。
作者：伍治坚
来源：伍治坚证据主义
在一个农贸市场上，有卖牛的农户，也有各种对牛感兴趣的买家。那么问题来了：如何决定牛的价格？
大致来说，有两种方法可以帮助我们给一头牛定价。
第一种方法，叫做基于自由市场的竞价。我们把所有卖牛的农民的标价从高到低排列出来。比如有些农民标价2600，有些农民标价2550。卖的最便宜的农民，为他的牛标价2500块。
然后，我们再把所有想买牛的顾客的出价也都罗列出来。比如出价最高的顾客愿意出2450元，接下来的顾客愿意出2400块，2350块，以此类推。
在这样一个系统中，我们可以看到，最后这头牛的成交价格，应该会在2450块和2500块之间。所以在这里，我们看到的是一个价格发现过程。就是说，有好多卖家和买家，根据自己对于牛的价值的判断，给出自己认为公允的估值。到最后我们把这些所有人的价格意见集合起来，就能形成一个市场价。
第二种方法，叫做专家估值法。我们可以邀请几位对牛特别有研究的专家和教授，把他们请过来，让他们开会讨论这头牛的价格。经过讨论之后，三位专家可能分别为该牛估值2400元，2350元和2300元，那么最后牛可能就会被定价在这些专家给出的价格的平均数，即2350元。
上面的两种方法，其实和资本市场里的一、二级市场很像。在一级市场里，大家用的是“专家估值法”，即有限的几个玩家（比如VC/PE基金经理），为公司的价值给出一个估算。而二级市场，则更像“自由竞价法”，即公司公开其财务信息，然后由市场上的各种参与者为其定价。
在过去10年，“专家估值”为主的一级市场，其规模增长的速度远远超过了二级市场。据《华尔街日报》报道，从2008年金融危机算起，全世界的大学基金会、养老基金和主权基金等机构投资者，大约往一级市场里投了差不多2万亿美元。
但这些“聪明钱”，是否获得了比普罗大众更好的投资回报？则是一个比较复杂的问题。举例来说，根据研究机构Pitchbook的统计显示，2011到2019年间，成功完成IPO上市的独角兽企业（在上市前估值超过10亿美元的公司）共有66家。而其中高达1/3的公司，在IPO后破发。有些名气比较响的独角兽，比如Cloudera, Zynga等，破发的幅度高达40%。
最近被媒体广泛报道的Wework, 又是另一个典型案例。在Wework准备IPO前最近的一轮融资中，公司的估值高达470亿美元左右。帮助Wework运行上市的投行，给出的目标估值在600亿美元到1000亿美元之间。但是当Wework的财务数据被公开之后，对其估值的质疑声音不绝于耳，还没上市，其估值就掉了一半，最终迫使Wework不得不放弃上市的打算。
在这些例子中，专家们（投资一级市场的基金经理）的判断，败给了由普罗大众参与的自由市场。
为什么会发生这种情况？大致来说，有这么几种解释：
第一、专家们本来就不厉害。他们的判断，并不比普罗大众高明多少。有研究人员（Gornall, 2019）向近900个风险投资经理发放问卷，问他们如何决定是否投某一家公司。其中有44%的经理回答，他们基于自己的“直觉”，而非财务分析做投资决策。有9%的经理回答，他们在投资时从来不看任何财务指标。
不做财务分析，凭直觉做投资，这种方法管用么？这可能是个见仁见智的问题，但至少让我们有理由怀疑这些专家的判断的准确度。
第二、专家被利益捆绑，不得不做出违心的决策。在私募投资市场，没有做空机制，信息披露高度不对称，因此公司的估值，非常不透明，有很大可能偏离基本面（参考本人历史文章：《科技独角兽估值有哪些猫腻？》）。不看好该公司的基金，不会投。而如果看好该公司，那么领投的基金，就有很强的动机去千方百计把被投公司的估值推高，这样好在下一轮融资，或者IPO时最大化自己的投资回报。因此，最后公司被媒体报道的估值，主要由那些看好该公司的投资者决定，自然会很容易获得过高，甚至高的离谱的估值。
在之前提到的研究中，高达90%以上的风险投资经理，在问卷中回答，觉得那些独角兽企业的估值过高。但问题在于，他们无法停止投资活动，更不可能把基金募集的资金退还给投资者。因为这可是他们的金饭碗啊。拿了钱不投，那投资人为什么还要买你的基金？所以，只能硬着头皮上，明知估值过高，还是要拍手叫好，希望可以找到下一个接棒的“傻瓜”，让自己从中获利。
这些研究和案例，告诉我们一个非常重要的道理：我们永远不应该低估市场的力量和众人的智慧。在美国作家索罗维基写的《群体的智慧》一书中，他提到，如果能够满足以下四个条件，那么众人的智慧就可能被充分发挥，得到比个人判断更加准确的信息。这四个条件分别是：意见分散，相互独立，专业互补，和有效集合。
交易量庞大，有良好监管和信息透明度的二级市场，在绝大部分情况下都满足以上四个条件，因此能够快速有效的对一家公司做出准确的估值。任何一个个人，专家或者机构，都很难持续比市场做出更精确的判断。哪怕是那些拥有百亿美元巨资的机构投资者，也很难保证自己比公开市场做的更好，更何况个人散户投资者？
明白众人的智慧背后的逻辑，对市场充满敬畏之心，认识到市场的有效性。这是我们进步成为聪明的投资者需要跨越的重要一步。
----------------------------------------------------------------------
中国的房价暴涨，猪肉暴涨，前两年的工业原材料暴涨，都是顶层设计的结果，都是相信人为计划比市场交易更高明的结果。世界上吃计划经济亏的国家有很多，我们无疑是其中规模最大两个之一。
前两年一级市场对创新企业的定价，高到了一个匪夷所思的地步，跟国内全民创业、全民创新的号召，有着密切的关系。但是，融资烧钱不可能永远持续下去，随着融资变得越来越难，大量不赚钱的创新企业被市场抛弃，独角兽的估值也就一降再降。那些风投界的大咖都傻吗？显然不是。他们仅仅是花投资人的钱，追逐投资人最喜欢的故事而已，其中的佣金赚到手就好了，至于投资人能不能最后赚到钱，谁管他呢？
市场规则中，由于利益分配关系，导致无论是风投、私募，还是公募基金，都不会对结果负责，毕竟大家都是收管理费为主，能不能成功拿到分红，谁心里也没底。投资这个游戏，必然是多数人赔钱，少数人赚钱，无论你水平多高，运气成分都超过50%，这些金融精英们都不傻。
投资市场中，如果你自己不对自己的钱负责，那么没有人能对你负责。从众多投资专家中，选出靠谱的、能赚钱的人，跟从a股中选出长期成长的股票，概率一样低。个人认为，选出好股票的概率可能还高点。
我一直在建议大家，重视规律，从etf基金开始，最好定投。对于不以投资为职业的朋友，最好一辈子好好工作，拿闲钱都买指数etf基金，获取一个平均市场收益，年化8-15%，用20-30年为养老而投资。
无数的数据表明，即便是职业基金经理，长期跑赢标普500指数基金的，也聊聊无几。人类最大的问题在于，多数人都高估自己的能力，总认为自己不一样，自己能创造奇迹，或者小概率奇迹一定会落在自己身上。
说得直白一点，做白日梦的人太多。我仅仅是希望，看我帖子的朋友们，稍微清醒那么一点，更相信规律。
最近看了一下北京的商业地产，店铺和写字楼。发现2012年以后，大部分写字楼和商铺价格，就没涨过。同样地理位置的写字楼和商铺价格，是普通住宅的50%左右。
这样的价差在人类的房地产历史上是首次，即便在香港两者的差距也就15%的样子。
拿北京最著名的写字楼，潘石屹开发的建外soho举例。同样位置的住宅，要7-9每米。建外soho的二手报价，在4万的样子，有的急售价格甚至只有3万多。这个价格基本上是2012年的价格了。
北京的商业地产，缺席了2013年和2016年的2轮上涨。或者有地方涨了，被2017年的限购政策给打压回去了。2012年左右，正好是李嘉诚逃离中国房地产的起点。一切时间点，都完美重合。背后的原因就在于收益率。现在北京商业地产的收益率在4%-6%不等，4%左右的是写字楼，商铺好的能到6%，差的根本租不出去，刨除物业费等，收益更低。而住宅的收益率仅仅1.5-2%。
投资和投机的区别在于，投资需要收回超过无风险收益率的回报，投机仅仅考虑能不能以更高的价格卖出去。现在10年国债的收益率在3.2%的样子，低于这个收益，就算赔了。商业地产的投资回报率，一般8%比较合理。低于5%，就需要考虑。低于4%，基本就没有价值了。投资住宅的收益率，理论上应该在4%以上算合理。这是因为住宅贷款的利率要低一些。
当然前提要参考这个国家的利率情况。如果像欧洲某些国家，贷款都是负利率的话，那么就使劲买房吧。比如某国贷款利率是负0.5%，今年跟银行借100块，明年还95，太爽了，这就是妥妥的共产主义，白给钱花。
虽然我到现在也没搞明白，如果大家都去贷款，然后一直都不还，这些贷款自己就会慢慢变少，最后不用还了，那么银行怎么会不倒闭呢？显然，欧洲的经济学家和政府，都认为负利率是可持续的好政策。
商业地产价格比住宅低一半，已经很可怕了。更可怕的是，商业地产这样低的回报率，租写字楼和商铺的企业也纷纷承受不起，大量倒闭。北京上海等大城市的写字楼空置率已经创了新高。我国住宅价格的畸形，什么时候回得到纠正，以什么样的方式纠正，谁也不知道。投资的规律告诉我们，涨得越高，跌得时候越可怕。
当今的世界，很多经济现象，已经脱离的人类的基本规则，各种乱象都是各国政府的政策造成的。这些政策最后要么导致更大的经济危机，如：2008年美国，要么以政治动乱的方式收场，如：智利、法国、阿根廷等。
不是不报，时辰未到。
这样的价差在人类的房地产历史上是首次，即便在香港两者的差距也就15%的样子。
拿北京最著名的写字楼，潘石屹开发的建外soho举例。同样位置的住宅，要7-9每米。建外soho的二手报价，在4万的样子，有的急售价格甚至只有3万多。这个价格基本上是2012年的价格了。
北京的商业地产，缺席了2013年和2016年的2轮上涨。或者有地方涨了，被2017年的限购政策给打压回去了。2012年左右，正好是李嘉诚逃离中国房地产的起点。一切时间点，都完美重合。背后的原因就在于收益率。现在北京商业地产的收益率在4%-6%不等，4%左右的是写字楼，商铺好的能到6%，差的根本租不出去，刨除物业费等，收益更低。而住宅的收益率仅仅1.5-2%。
投资和投机的区别在于，投资需要收回超过无风险收益率的回报，投机仅仅考虑能不能以更高的价格卖出去。现在10年国债的收益率在3.2%的样子，低于这个收益，就算赔了。商业地产的投资回报率，一般8%比较合理。低于5%，就需要考虑。低于4%，基本就没有价值了。投资住宅的收益率，理论上应该在4%以上算合理。这是因为住宅贷款的利率要低一些。
当然前提要参考这个国家的利率情况。如果像欧洲某些国家，贷款都是负利率的话，那么就使劲买房吧。比如某国贷款利率是负0.5%，今年跟银行借100块，明年还95，太爽了，这就是妥妥的共产主义，白给钱花。
虽然我到现在也没搞明白，如果大家都去贷款，然后一直都不还，这些贷款自己就会慢慢变少，最后不用还了，那么银行怎么会不倒闭呢？显然，欧洲的经济学家和政府，都认为负利率是可持续的好政策。
商业地产价格比住宅低一半，已经很可怕了。更可怕的是，商业地产这样低的回报率，租写字楼和商铺的企业也纷纷承受不起，大量倒闭。北京上海等大城市的写字楼空置率已经创了新高。我国住宅价格的畸形，什么时候回得到纠正，以什么样的方式纠正，谁也不知道。投资的规律告诉我们，涨得越高，跌得时候越可怕。
当今的世界，很多经济现象，已经脱离的人类的基本规则，各种乱象都是各国政府的政策造成的。这些政策最后要么导致更大的经济危机，如：2008年美国，要么以政治动乱的方式收场，如：智利、法国、阿根廷等。
不是不报，时辰未到。
a股没啥可说的，跌破2850跑路，涨过3150小心。中间震荡的时候，有短线能力的做T。自认为水平不够的，持etf基金等着。
MSCI扩容已经结束，预期2-3年内，再次扩容的可能性非常小。也就是说，外资指数基金被动买入基本完成，后面就是主动资金的流入了。这究竟能流入多少，世界上没有人知道。
明年，增量资金不明确，解禁的总量将再次创新高。赌反向思维的，认为有大量解禁，就会先拉高股价的朋友，踊跃去买那些解禁股。
我胆子小，不跌到2500以下，是不会重仓的。
MSCI扩容已经结束，预期2-3年内，再次扩容的可能性非常小。也就是说，外资指数基金被动买入基本完成，后面就是主动资金的流入了。这究竟能流入多少，世界上没有人知道。
明年，增量资金不明确，解禁的总量将再次创新高。赌反向思维的，认为有大量解禁，就会先拉高股价的朋友，踊跃去买那些解禁股。
我胆子小，不跌到2500以下，是不会重仓的。
我认为a股上涨还没有结束，春节前调整一下，两会前应该还会再涨，目标在3150点以上。前提是外围股市不能有大规模下跌，就是说中东局势不能恶化的特别严重，导致全球股市调整。
从各方利益看，美国和伊朗大规模打起来的机会非常小，因为这不符合美国和伊朗的自身利益。打打嘴炮，互相扔些导弹火箭弹的可能比较大。看起来好像很紧张，实际都是宣传需要。
特朗普要给国内选民一个强硬的姿态，给国际盟友（沙特、以色列、库尔德人等）一个交代，前提是不能把美国拖入战争，花太多钱。伊朗要团结国内各方，制作一个强大的外敌，让各方都害怕，才能团结起来，共渡难关。
否则，伊朗货币贬值到大家吃饭都困难了，整天上街游行，政府也很难搞。大家都是配合新闻宣传，搞搞军事行动，没谁真想干起来。基于各方利益，中东局势一定是打打停停，骂战不断。油价、黄金基本上是上蹿下跳。
美股估值已经到达了历史新高度，任何的风吹草动，都可能引发股灾。美国什么时候出现金融危机，是世界上最难预测的事情，只有神知道，我们只能旁观。美股的etf基金，保留5-10%的仓位，看看就好。
说回a股，最近情绪挺好，成交量没有任何萎缩迹象，总体看风险不大，短期调整在3000点上下。稍微稳一稳，再继续上涨更好。操作上看，往下调整不能破2950，否则就是上涨趋势结束，要止损出局。
从各方利益看，美国和伊朗大规模打起来的机会非常小，因为这不符合美国和伊朗的自身利益。打打嘴炮，互相扔些导弹火箭弹的可能比较大。看起来好像很紧张，实际都是宣传需要。
特朗普要给国内选民一个强硬的姿态，给国际盟友（沙特、以色列、库尔德人等）一个交代，前提是不能把美国拖入战争，花太多钱。伊朗要团结国内各方，制作一个强大的外敌，让各方都害怕，才能团结起来，共渡难关。
否则，伊朗货币贬值到大家吃饭都困难了，整天上街游行，政府也很难搞。大家都是配合新闻宣传，搞搞军事行动，没谁真想干起来。基于各方利益，中东局势一定是打打停停，骂战不断。油价、黄金基本上是上蹿下跳。
美股估值已经到达了历史新高度，任何的风吹草动，都可能引发股灾。美国什么时候出现金融危机，是世界上最难预测的事情，只有神知道，我们只能旁观。美股的etf基金，保留5-10%的仓位，看看就好。
说回a股，最近情绪挺好，成交量没有任何萎缩迹象，总体看风险不大，短期调整在3000点上下。稍微稳一稳，再继续上涨更好。操作上看，往下调整不能破2950，否则就是上涨趋势结束，要止损出局。
华尔街最悲观的策略师都认输了！
华尔街最悲观的股票策略师已变得不那么悲观，现在他放弃了美国股市将在2020年下跌的预测。 瑞银(13.14, 0.03, 0.23%)集团美国股市策略主管弗朗索瓦·特拉汉（Francois Trahan）将标准普尔500指数2020年目标从3000点上调至3250点，他预计上半年市场将因盈利放缓而下滑，下半年则因经济乐观而全面复苏。目前该指数约为3240点。
华尔街最悲观的股票策略师已变得不那么悲观，现在他放弃了美国股市将在2020年下跌的预测。
瑞银集团美国股市策略主管弗朗索瓦·特拉汉（Francois Trahan）将标准普尔500指数2020年目标从3000点上调至3250点，他预计上半年市场将因盈利放缓而下滑，下半年则因经济乐观而全面复苏。目前该指数约为3240点。
特拉汉原来的预测与摩根士丹利(52.06, 0.49, 0.95%)的迈克·威尔逊（Mike Wilson）一样，是彭博社追踪的分析师中最不看好美股的人。
“我们预期标普500指数今年将呈现V型走势。”特拉汉在周二（1月7日）的报告中称，“降低借贷成本需要一段时间才能在经济中发挥作用，而且这种效果要到2021年才会显现。我们认为，由于预期收益面临压力，该指数在2020年上半年将举步维艰，而在2020年下半年，由于股市开始消化对即将到来的经济复苏，该指数将强劲反弹。”
特拉汉写道，“因此我们认为，今年股市将经历两个截然不同的阶段，市场将从反映增长放缓转向反映经济复苏。”
由于去年年底的股市飙升，许多策略师被迫举手投降，不得不提高了对新的一年的预测。
而根据CNBC的市场策略师调查，特拉汉的新目标仍然低于华尔街顶级策略师对标准普尔500指数2020年平均3330点的预测。这位瑞银分析师预计，根据市场的历史表现，当ISM制造业数据等主要经济指标触底时，该指数将在5月前最多下跌16%。
此外，特拉汉表示，收益预期下降将在短期内对市场构成巨大威胁。
特拉汉称，“标准普尔500指数远期收益的领先指标表明，未来几个季度它们将继续放缓。这是标准普尔500指数短期内面临的最大风险。”
利好消息
特拉汉预测，随着低利率的好处渗透到整个经济，市场将在下半年出现大幅反弹。
“低利率开启了经济最终复苏的时钟，这已不是什么秘密。然而，有时令人惊讶的是，从利率变化到最终对美国GDP产生影响之间有24个月的准备时间。”他表示。
特拉汉表示，从2018年12月的利率峰值开始，到2019年7月，美联储连续三次降息，因此在经历了大幅抛售后，市场可能会在今年第四季度开始反弹。
这位分析师在预测中没有提到2020年11月的总统大选。许多策略师将这一事件列为市场的一大风险。
看好的股票
特拉汉说，随着经济进入转型期，投资者将在2020年经历更大的波动，现在是关注与商业周期无关的股票的好时机。
瑞银筛选的股票具有三个市场中性因素：高回购收益率、高长期增长和(9.45, 0.10, 1.07%)高资产周转率。对瑞银最有吸引力的股票包括Kohl ‘s、摩根士丹利、达美航空、Qorvo和惠普(21.24, 0.31, 1.48%)。
“就像所有的量化筛选一样，它应该与基础研究结合使用，”特拉汉称，“不幸的是，没有无风险的投资策略，因为完全转入风险承担或风险规避的投资组合，必然会导致截然不同的结果。”
其他的策略师
其他策略师也变得更加乐观。花旗集团的托比亚斯·莱夫科维奇（Tobias Levkovich）上月将自己的预期上调75点至3375点；加拿大皇家银行(79.84, -0.01, -0.01%)资本市场的洛里·卡瓦西纳（Lori Calvasina）本周将自己的预期从3350点上调至3460点。
摩根士丹利的威尔逊开始关注标普500指数有可能突破该行估计的3000-3250点的年终公允价值区间。他在周一的报告中说，由于央行的支持，该指数可能在上半年升至3500点的高位。
“在流动性驱动的牛市中，市场表现可能会超过公允价值，”威尔逊写道，“今年的经济和盈利数据将决定我们是否需要提高年底目标。”
----------------------------------------------------
华尔街最悲观的分析师都已经看多了，这说明美股已经没有人看空了，所有的钱都已经投进去了，而这个时候通常是一个市场最危险的时候。
一般是最后一轮冲高之下，不会再有后续资金，然后开始自然落体。400多年来，全球各国的股市，都是遵循这个基本的规律。
各国央行，在10多年来，不停的放水，维护各自不同的泡沫。美国股市、中国房地产、日本和欧洲的债券，不同的地区国家，上涨的泡沫品种完全不同。
日本的房地产收益，最近10年明显高于股市和债券，它就是不怎么涨。美国的房地产涨幅，明显小于股市，大多数城市的收益率明显高于股息。
我国的房地产、股市、债券，其实都是高估的。股市中的核心资产，看似估值低，背后的资产质量太差。至于中小创，基本全球最高。
这个印钱拖泡沫的游戏，如果不能靠经济危机出清，那么就会最终引发社会危机。因为它直接造成的结果就是贫富分化的严重化，
穷人失去一切奋斗的希望，2012年占领华尔街运动就是这样造成的。当然，还有很多其他国家和地区的例子，就不列举了。
如果仅仅是金融危机和经济危机出清，那么说明政府对社会的控制还比较严密，市场动荡的时间和幅度可控。
如果引发社会危机，那么最后会造成什么样的影响，没有人知道。
华尔街最悲观的股票策略师已变得不那么悲观，现在他放弃了美国股市将在2020年下跌的预测。 瑞银(13.14, 0.03, 0.23%)集团美国股市策略主管弗朗索瓦·特拉汉（Francois Trahan）将标准普尔500指数2020年目标从3000点上调至3250点，他预计上半年市场将因盈利放缓而下滑，下半年则因经济乐观而全面复苏。目前该指数约为3240点。
华尔街最悲观的股票策略师已变得不那么悲观，现在他放弃了美国股市将在2020年下跌的预测。
瑞银集团美国股市策略主管弗朗索瓦·特拉汉（Francois Trahan）将标准普尔500指数2020年目标从3000点上调至3250点，他预计上半年市场将因盈利放缓而下滑，下半年则因经济乐观而全面复苏。目前该指数约为3240点。
特拉汉原来的预测与摩根士丹利(52.06, 0.49, 0.95%)的迈克·威尔逊（Mike Wilson）一样，是彭博社追踪的分析师中最不看好美股的人。
“我们预期标普500指数今年将呈现V型走势。”特拉汉在周二（1月7日）的报告中称，“降低借贷成本需要一段时间才能在经济中发挥作用，而且这种效果要到2021年才会显现。我们认为，由于预期收益面临压力，该指数在2020年上半年将举步维艰，而在2020年下半年，由于股市开始消化对即将到来的经济复苏，该指数将强劲反弹。”
特拉汉写道，“因此我们认为，今年股市将经历两个截然不同的阶段，市场将从反映增长放缓转向反映经济复苏。”
由于去年年底的股市飙升，许多策略师被迫举手投降，不得不提高了对新的一年的预测。
而根据CNBC的市场策略师调查，特拉汉的新目标仍然低于华尔街顶级策略师对标准普尔500指数2020年平均3330点的预测。这位瑞银分析师预计，根据市场的历史表现，当ISM制造业数据等主要经济指标触底时，该指数将在5月前最多下跌16%。
此外，特拉汉表示，收益预期下降将在短期内对市场构成巨大威胁。
特拉汉称，“标准普尔500指数远期收益的领先指标表明，未来几个季度它们将继续放缓。这是标准普尔500指数短期内面临的最大风险。”
利好消息
特拉汉预测，随着低利率的好处渗透到整个经济，市场将在下半年出现大幅反弹。
“低利率开启了经济最终复苏的时钟，这已不是什么秘密。然而，有时令人惊讶的是，从利率变化到最终对美国GDP产生影响之间有24个月的准备时间。”他表示。
特拉汉表示，从2018年12月的利率峰值开始，到2019年7月，美联储连续三次降息，因此在经历了大幅抛售后，市场可能会在今年第四季度开始反弹。
这位分析师在预测中没有提到2020年11月的总统大选。许多策略师将这一事件列为市场的一大风险。
看好的股票
特拉汉说，随着经济进入转型期，投资者将在2020年经历更大的波动，现在是关注与商业周期无关的股票的好时机。
瑞银筛选的股票具有三个市场中性因素：高回购收益率、高长期增长和(9.45, 0.10, 1.07%)高资产周转率。对瑞银最有吸引力的股票包括Kohl ‘s、摩根士丹利、达美航空、Qorvo和惠普(21.24, 0.31, 1.48%)。
“就像所有的量化筛选一样，它应该与基础研究结合使用，”特拉汉称，“不幸的是，没有无风险的投资策略，因为完全转入风险承担或风险规避的投资组合，必然会导致截然不同的结果。”
其他的策略师
其他策略师也变得更加乐观。花旗集团的托比亚斯·莱夫科维奇（Tobias Levkovich）上月将自己的预期上调75点至3375点；加拿大皇家银行(79.84, -0.01, -0.01%)资本市场的洛里·卡瓦西纳（Lori Calvasina）本周将自己的预期从3350点上调至3460点。
摩根士丹利的威尔逊开始关注标普500指数有可能突破该行估计的3000-3250点的年终公允价值区间。他在周一的报告中说，由于央行的支持，该指数可能在上半年升至3500点的高位。
“在流动性驱动的牛市中，市场表现可能会超过公允价值，”威尔逊写道，“今年的经济和盈利数据将决定我们是否需要提高年底目标。”
----------------------------------------------------
华尔街最悲观的分析师都已经看多了，这说明美股已经没有人看空了，所有的钱都已经投进去了，而这个时候通常是一个市场最危险的时候。
一般是最后一轮冲高之下，不会再有后续资金，然后开始自然落体。400多年来，全球各国的股市，都是遵循这个基本的规律。
各国央行，在10多年来，不停的放水，维护各自不同的泡沫。美国股市、中国房地产、日本和欧洲的债券，不同的地区国家，上涨的泡沫品种完全不同。
日本的房地产收益，最近10年明显高于股市和债券，它就是不怎么涨。美国的房地产涨幅，明显小于股市，大多数城市的收益率明显高于股息。
我国的房地产、股市、债券，其实都是高估的。股市中的核心资产，看似估值低，背后的资产质量太差。至于中小创，基本全球最高。
这个印钱拖泡沫的游戏，如果不能靠经济危机出清，那么就会最终引发社会危机。因为它直接造成的结果就是贫富分化的严重化，
穷人失去一切奋斗的希望，2012年占领华尔街运动就是这样造成的。当然，还有很多其他国家和地区的例子，就不列举了。
如果仅仅是金融危机和经济危机出清，那么说明政府对社会的控制还比较严密，市场动荡的时间和幅度可控。
如果引发社会危机，那么最后会造成什么样的影响，没有人知道。
a股最近情绪不错，基本面和宏观数据变差，丝毫没有影响投资者的躁动。慢牛需要企业业绩持续向好，股票价格上涨的前提下，估值不提高。因为不停的抬高估值和股价，而公司经营实质没有任何变好，击鼓传花的游戏庄家自己就不敢玩太久。
我大a股这样的公司少之又少，所以a股基本不具备慢牛的条件。事实也印证了这些基本规律。说a股慢牛的，要么是傻，要么是坏。
我看大盘的高度，通常保守一些，本次冲高我看到3150-3200之间。实际如果情绪高的话，应该超过这个高度。我提醒在3150的意思，不是涨过了这个高度，大家就跑，而是要小心些。涨过这里，再出现大幅回调，就要跑了，不要再抄底或者继续搞波段。
a股现在依然是存量博弈，没有多少新增资金。存量博弈比的就是谁更强，赢家通吃，作为小投资者我们没有信息优势、资金优势，甚至a股规则对我们也不利。这样的环境下，只能保守一点，不要贪心，不要犯险，赚安全的钱，把风险大的行情，留给能力强胆子大的人。
去年12月初2800多点，怕的要死，现在3100，反而认为牛市起点很安全，跟着市场情绪坐过山车，你不赔钱，庄家吃什么？
我大a股这样的公司少之又少，所以a股基本不具备慢牛的条件。事实也印证了这些基本规律。说a股慢牛的，要么是傻，要么是坏。
我看大盘的高度，通常保守一些，本次冲高我看到3150-3200之间。实际如果情绪高的话，应该超过这个高度。我提醒在3150的意思，不是涨过了这个高度，大家就跑，而是要小心些。涨过这里，再出现大幅回调，就要跑了，不要再抄底或者继续搞波段。
a股现在依然是存量博弈，没有多少新增资金。存量博弈比的就是谁更强，赢家通吃，作为小投资者我们没有信息优势、资金优势，甚至a股规则对我们也不利。这样的环境下，只能保守一点，不要贪心，不要犯险，赚安全的钱，把风险大的行情，留给能力强胆子大的人。
去年12月初2800多点，怕的要死，现在3100，反而认为牛市起点很安全，跟着市场情绪坐过山车，你不赔钱，庄家吃什么？
@447302134 2020-01-11 00:45:53
开个新微博吧，这里老是封
-----------------------------
这里禁言了，还能解封。微博直接封号。我微博号去年就封了。
开个新微博吧，这里老是封
-----------------------------
这里禁言了，还能解封。微博直接封号。我微博号去年就封了。
人少的地方可以去，2020的五个特殊投资机会
秦朔
来源： 秦朔朋友圈
在21世纪20年代，投资依然遵循二八法则。少于20%的人赚钱，大于80%的人陪衬。利润最丰厚的进场时点，恰是无人知晓、满是怀疑的时候。大众蜂拥而入之日，便为亏钱的征兆。正是，人多的地方不要去，人少的地方可以有准备的去。
特殊机会投资的第一特征是，掌握特殊信息的小圈子独享；第二特征是，和大众判断不同的特立独行；第三特征是，不同人对风险程度的判断偏差极大，有人认为风险巨大，有人认为毫无压力。
下文的五个投资亦或投机，正是如此。
上海写字楼
说出来你都不信，十年来，表现最差的资产是上海写字楼。在全世界房价最贵前十的上海东北角最繁华商圈，五角场万达广场写字楼的二手价格也就是2万出头，10年前的买入价也是二万出头。周边住宅价格8万以上。再次表示不敢相信。
而在浦东陆家嘴，朋友的办公室租约到期前3个月通知房东不续租，三个月来，没有一个新租户来看。
据说，二级市场私募集聚地——联洋，某些写字楼最近直接砍半。原因在于大量伪金融公司的出清，如P2P，以及小私募的生存困难，募资难啊。
如果5%是相对合理的租金回报率水平，上海很多核心地段的写字楼正在接近这个数字。
上海陆家嘴年限较久但品质ok的办公楼，满租的情况下，每平米日租金8元，年租金2555元，二手或拍卖价格4万元，即使算上税，租金收益率也有5%+。租金回报比银行存款要高，还有升值空间。
全球核心资产，是不是很值得持有呢？
事实上，上海内环内很多类似的写字楼价格都在2万出头，租金回报都可超过银行存款。关键是，利率可能还将继续在长期下行通道中滑行。8%的高质量固定收益已经绝迹。
这项投资不是暴利，但却是长期稳健投资的首选，适合大资金和低风险偏好配置。
很多人买写字楼受了伤。如果那时候用买写字楼的钱买住宅，最少多赚三倍，肠子都毁青了。但当所有的伤痛出清，机会就会来临。
有人认为，随着互联网的发展，办公楼的供给过剩问题将更加严重。这个逻辑没有错。但是，要注意，这里说的是上海，不是其他地方。
100年前的上世纪20年代，这里就是远东金融中心，全球核心资产的核心。随着金融进一步开放，上海，陆家嘴，是外资的首选办公地。再说，哪个做金融的没有在大上海陆家嘴立万扬名的梦呢?
波动宠儿
特朗普很靠谱的精准暗杀行动，让全球避险资产大涨。金价暴涨，甚至比特币也暴涨。随后又大幅回撤。涨跌全靠特朗普。这是波动的机会。
如果用波动率指数（VIX）来看，全球金融市场10年来日趋风平浪静。看下图的VIX走势。在2020年的开年，VIX处于历史低位区间12+。2008年高达60。即使用1年的周期看，今年必有一次波动率的飙升。
| 波动率指数的波动周期
专业投资人可以买入VIX看涨期权。1年内有收获。收获多少，取决于期限和杠杆倍数。
对普通人来说，必须做出一个判断：未来的时代是更加波动了，还是更加平直了。波动水平的提升，并非意味着一路向下，而是波折前进。至少，在美国大选之前，波折前进是主旋律。
逆周期整合
年初，爱尔眼科宣布定增20亿，一次性收购30家医院。爱尔眼科是首批创业板公司，2009年上市，10年上涨20倍。还能涨吗？
好的资本市场的效率在于让好公司持续成长。新20年代的中国产业发展，将进入强者恒强时代。只有创新的公司才有机会，大量经营平平的中小公司将被优秀的大公司打败、吃掉、整合。资产价格的低点，正是大公司整合的绝佳时机。
同样以医疗为例，由于医改及各方面原因，大量在2014/15年购入医院资产的公司，难以维继，经营不好，意欲出售，甚至甩卖。一个垃圾资产，在会经营的人手上，立马变宝。
如果是股市投资者，选择经营团队优秀、现金流充裕的行业领袖，等待他们并购整合持续增长。
如果是这些公司的经营决策者，大可以大胆采取逆周期行动，良币收购劣币，你们的时代来了。但，千万别跨界并购，干自己擅长的事，干两辈子。
如果是私募股权基金/并购基金，未尝不可大胆出手，前提是还有LP相信你。募资最难的时候，就是投资最好的时候。
比特币减半
虽然公开为比特币提供交易和价格信息，在中国已经被禁止，但从全球视野看，比特币仍是很多人眼中特殊投资机会的首选。2019年，比特币价格上涨93.8%，前提是在前一年下跌67%之后。不值一提的是，在数字资产世界，93%的涨幅和67%的跌幅并不算什么。
2019年5月份前后，比特币将迎来产量减半。从历史经验看，产量减半前后比特币价格均是大幅飙升。数字资产的信仰者们，疯狂押注比特币价格会在2020年春夏重演数倍的上涨。
比特币是区块链技术的源头，也是第一个应用的引爆点。根据区块链上数据，全球持有超过1美元比特币的地址数仅有2千万个，持有超过1万美元比特币的地址在全球仅有不足60万。一个地址不一定只对应一个人，而一个人不仅有一个地址，但总体看，比特币仍是极为小众的另类投机品。注意，是投机品，没有靠谱规律可循。
无数的专业投资者、经济学家、自称理性的投资人，坐等史上最大的泡沫破灭。另外的不在少数的专业投资者、经济学家、自称或理性或狂人的投资人，坐等比特币价格10万美元见。互相鄙视。
任何机会，看好/看淡不重要，重要的是行动。观点本身不值钱，值钱的是根据观点建立的交易头寸。灵魂追问一个，看好比特币的敢于买入，看空比特币的有胆用期货做空吗？
如果不谈基本面，简单从供需的角度考虑，一个商品能维持某一价格，表明了平衡的供需关系和买卖力量，而当供给突然减少一半的时候，需求还在那里，供需关系的不平衡会将价格推到一个新的较高位置。
除了比特币减半之外，脸书Facebook的天秤币计划，以太坊2.0，比特币和以太坊的ETF基金，稳定币的演进，在2020年有可能获得突破性进展。
近日，据《The Athletic》记者Shams Charania报道，NBA联盟经过数月讨论，对篮网球员斯潘塞·丁威迪要把自己的部分薪资转化为比特币的决定做出了转变。NBA联盟决定把丁威迪与篮网合同中的3440万美元以电子货币的形式支付给他。
做秀也罢。有时候，利润丰厚的交易，需要想象力和赌性。
埋伏创新药
回到现实。
2019年纳斯达克最牛的创新药物公司是Axsome，全年上涨超过30倍。Axsome针对重度抑郁的三期临床试验到达临床终点，导致其股价飙升。在此前长达3年多的时间里，股价是一条地平线。三年不开张，开张吃三年的感觉。
| Axsome公司的潜伏式股价上涨
其他飙升的创新药物公司还很多。基本模式是，正面临床试验结果公布，股价飙升。而另外一些创新药物公司则经历了股价暴跌，股价模式正好相反——临床试验结果或者销售不达预期，股价跌去90%非常正常。
2017年免疫疗法CART批准后，以免疫疗法、细胞治疗、再生医学、基因编辑等代表的大量创新企业启动了快速商业化之旅。经过3年的发展，在2020年，会有不同阶段的惊人的临床试验结果出现。如果人们相信技术是向前的，则正向的结果只是什么时候、由哪家公司做出来的问题。
所以，几十倍的回报，不仅值得押注，而且值得花心思寻找标的，用三五年的耐心押注。
遗憾的是，抓住此类特殊投资机会，需要强专业知识：药物开发和产品销售专家。更遗憾的是，有这方面强烈专业知识的人，一般是科学家或产业专家，并不一定有意识去把握这些投资机会。
正如，每个人都用QQ、微信，却没几个人买了上市后千倍的腾讯。有时候，投资机会就在身边，守着一座金山却外出化缘。
结语
以上五个特殊机会，上海写字楼、波动宠儿、逆周期整合、比特币减半、埋伏创新药，有基本面分析的成分，也有纯粹价格投机的成分，有长期持有，也有短期炒作，具体标的选择和时机选择尚需谨慎斟酌。
因此，不得不加上永恒而却没用的风险提示：本文不构成任何具体投资建议，仅为启发思维，风险请自担，成败在智慧。
但可记住一句话：配置1%的钱到高风险特殊投资，如果赢了，有可能贡献80%的资产增长；如果输了，只当利率又降了1%——此谓“1/80法则”。
---------------------------------------------------------------
还记得几年前，一个做生意的表姐让我给她不好好学习，整天只知道打游戏的高中儿子谈谈，说说读书的重要，让她儿子能放弃参加游戏比赛，放弃自己组织团队搞电子竞技。
我当时说，现在的社会5年就一个大变样，机会在什么地方，什么地方能赚到钱，不是我们以前的经验可以搞明白的。相反，那些孩子比我们更懂。
时代变了，更多的经验现在成了包袱，压得我们跟不上时代。我跟他谈，最有可能的是，他比我更懂投资最前沿的趋势。
炒鞋、炒盲盒，去年很火，今年没人提了。好像坑了很多年轻人，也有一些一夜暴富。比特币等数字货币的泡沫，还没有破灭。钻石的泡沫不也维持了几十年吗？
作为一个投资者，重要的是从中寻找机会，赚钱。投资人要坚守自己的能力圈，把投资重点放在能力圈以内。但是，投资人更应该保持对新鲜事物的好奇，发现新的机会。
面对错综复杂的社会环境，我们也可以拿出1%的钱，去投那些你认为有前景的新鲜事物。成功了，可以收获一大笔，失败了1%的损失可控。
投资，在坚守能力圈基础上，拓展能力圈。带着好奇的眼光，发现新的机会。
我去年年底，研究了2个月的北京写字楼和商铺，发现他们的租金稳定收益，写字楼在4%以上，商铺很多都超过了6%。如果不收房产税，这个收益率下，商业用房是可以长期持有的。
这些房子基本比周边的住宅低50%，2012年之后就没有涨过。之所以便宜，就是要面临房产税等巨大的不确定性。究竟是馅饼还是陷阱，只能赌。
投资本质还是赌博，赌博的精髓在于风险和仓位的匹配，不赌那些输了会丢命的赌局。
合理的评估风险，匹配仓位，是投资一道最重要的事情。
合理的评估风险，匹配仓位，是投资一道最重要的事情。
合理的评估风险，匹配仓位，是投资一道最重要的事情。
秦朔
来源： 秦朔朋友圈
在21世纪20年代，投资依然遵循二八法则。少于20%的人赚钱，大于80%的人陪衬。利润最丰厚的进场时点，恰是无人知晓、满是怀疑的时候。大众蜂拥而入之日，便为亏钱的征兆。正是，人多的地方不要去，人少的地方可以有准备的去。
特殊机会投资的第一特征是，掌握特殊信息的小圈子独享；第二特征是，和大众判断不同的特立独行；第三特征是，不同人对风险程度的判断偏差极大，有人认为风险巨大，有人认为毫无压力。
下文的五个投资亦或投机，正是如此。
上海写字楼
说出来你都不信，十年来，表现最差的资产是上海写字楼。在全世界房价最贵前十的上海东北角最繁华商圈，五角场万达广场写字楼的二手价格也就是2万出头，10年前的买入价也是二万出头。周边住宅价格8万以上。再次表示不敢相信。
而在浦东陆家嘴，朋友的办公室租约到期前3个月通知房东不续租，三个月来，没有一个新租户来看。
据说，二级市场私募集聚地——联洋，某些写字楼最近直接砍半。原因在于大量伪金融公司的出清，如P2P，以及小私募的生存困难，募资难啊。
如果5%是相对合理的租金回报率水平，上海很多核心地段的写字楼正在接近这个数字。
上海陆家嘴年限较久但品质ok的办公楼，满租的情况下，每平米日租金8元，年租金2555元，二手或拍卖价格4万元，即使算上税，租金收益率也有5%+。租金回报比银行存款要高，还有升值空间。
全球核心资产，是不是很值得持有呢？
事实上，上海内环内很多类似的写字楼价格都在2万出头，租金回报都可超过银行存款。关键是，利率可能还将继续在长期下行通道中滑行。8%的高质量固定收益已经绝迹。
这项投资不是暴利，但却是长期稳健投资的首选，适合大资金和低风险偏好配置。
很多人买写字楼受了伤。如果那时候用买写字楼的钱买住宅，最少多赚三倍，肠子都毁青了。但当所有的伤痛出清，机会就会来临。
有人认为，随着互联网的发展，办公楼的供给过剩问题将更加严重。这个逻辑没有错。但是，要注意，这里说的是上海，不是其他地方。
100年前的上世纪20年代，这里就是远东金融中心，全球核心资产的核心。随着金融进一步开放，上海，陆家嘴，是外资的首选办公地。再说，哪个做金融的没有在大上海陆家嘴立万扬名的梦呢?
波动宠儿
特朗普很靠谱的精准暗杀行动，让全球避险资产大涨。金价暴涨，甚至比特币也暴涨。随后又大幅回撤。涨跌全靠特朗普。这是波动的机会。
如果用波动率指数（VIX）来看，全球金融市场10年来日趋风平浪静。看下图的VIX走势。在2020年的开年，VIX处于历史低位区间12+。2008年高达60。即使用1年的周期看，今年必有一次波动率的飙升。
| 波动率指数的波动周期
专业投资人可以买入VIX看涨期权。1年内有收获。收获多少，取决于期限和杠杆倍数。
对普通人来说，必须做出一个判断：未来的时代是更加波动了，还是更加平直了。波动水平的提升，并非意味着一路向下，而是波折前进。至少，在美国大选之前，波折前进是主旋律。
逆周期整合
年初，爱尔眼科宣布定增20亿，一次性收购30家医院。爱尔眼科是首批创业板公司，2009年上市，10年上涨20倍。还能涨吗？
好的资本市场的效率在于让好公司持续成长。新20年代的中国产业发展，将进入强者恒强时代。只有创新的公司才有机会，大量经营平平的中小公司将被优秀的大公司打败、吃掉、整合。资产价格的低点，正是大公司整合的绝佳时机。
同样以医疗为例，由于医改及各方面原因，大量在2014/15年购入医院资产的公司，难以维继，经营不好，意欲出售，甚至甩卖。一个垃圾资产，在会经营的人手上，立马变宝。
如果是股市投资者，选择经营团队优秀、现金流充裕的行业领袖，等待他们并购整合持续增长。
如果是这些公司的经营决策者，大可以大胆采取逆周期行动，良币收购劣币，你们的时代来了。但，千万别跨界并购，干自己擅长的事，干两辈子。
如果是私募股权基金/并购基金，未尝不可大胆出手，前提是还有LP相信你。募资最难的时候，就是投资最好的时候。
比特币减半
虽然公开为比特币提供交易和价格信息，在中国已经被禁止，但从全球视野看，比特币仍是很多人眼中特殊投资机会的首选。2019年，比特币价格上涨93.8%，前提是在前一年下跌67%之后。不值一提的是，在数字资产世界，93%的涨幅和67%的跌幅并不算什么。
2019年5月份前后，比特币将迎来产量减半。从历史经验看，产量减半前后比特币价格均是大幅飙升。数字资产的信仰者们，疯狂押注比特币价格会在2020年春夏重演数倍的上涨。
比特币是区块链技术的源头，也是第一个应用的引爆点。根据区块链上数据，全球持有超过1美元比特币的地址数仅有2千万个，持有超过1万美元比特币的地址在全球仅有不足60万。一个地址不一定只对应一个人，而一个人不仅有一个地址，但总体看，比特币仍是极为小众的另类投机品。注意，是投机品，没有靠谱规律可循。
无数的专业投资者、经济学家、自称理性的投资人，坐等史上最大的泡沫破灭。另外的不在少数的专业投资者、经济学家、自称或理性或狂人的投资人，坐等比特币价格10万美元见。互相鄙视。
任何机会，看好/看淡不重要，重要的是行动。观点本身不值钱，值钱的是根据观点建立的交易头寸。灵魂追问一个，看好比特币的敢于买入，看空比特币的有胆用期货做空吗？
如果不谈基本面，简单从供需的角度考虑，一个商品能维持某一价格，表明了平衡的供需关系和买卖力量，而当供给突然减少一半的时候，需求还在那里，供需关系的不平衡会将价格推到一个新的较高位置。
除了比特币减半之外，脸书Facebook的天秤币计划，以太坊2.0，比特币和以太坊的ETF基金，稳定币的演进，在2020年有可能获得突破性进展。
近日，据《The Athletic》记者Shams Charania报道，NBA联盟经过数月讨论，对篮网球员斯潘塞·丁威迪要把自己的部分薪资转化为比特币的决定做出了转变。NBA联盟决定把丁威迪与篮网合同中的3440万美元以电子货币的形式支付给他。
做秀也罢。有时候，利润丰厚的交易，需要想象力和赌性。
埋伏创新药
回到现实。
2019年纳斯达克最牛的创新药物公司是Axsome，全年上涨超过30倍。Axsome针对重度抑郁的三期临床试验到达临床终点，导致其股价飙升。在此前长达3年多的时间里，股价是一条地平线。三年不开张，开张吃三年的感觉。
| Axsome公司的潜伏式股价上涨
其他飙升的创新药物公司还很多。基本模式是，正面临床试验结果公布，股价飙升。而另外一些创新药物公司则经历了股价暴跌，股价模式正好相反——临床试验结果或者销售不达预期，股价跌去90%非常正常。
2017年免疫疗法CART批准后，以免疫疗法、细胞治疗、再生医学、基因编辑等代表的大量创新企业启动了快速商业化之旅。经过3年的发展，在2020年，会有不同阶段的惊人的临床试验结果出现。如果人们相信技术是向前的，则正向的结果只是什么时候、由哪家公司做出来的问题。
所以，几十倍的回报，不仅值得押注，而且值得花心思寻找标的，用三五年的耐心押注。
遗憾的是，抓住此类特殊投资机会，需要强专业知识：药物开发和产品销售专家。更遗憾的是，有这方面强烈专业知识的人，一般是科学家或产业专家，并不一定有意识去把握这些投资机会。
正如，每个人都用QQ、微信，却没几个人买了上市后千倍的腾讯。有时候，投资机会就在身边，守着一座金山却外出化缘。
结语
以上五个特殊机会，上海写字楼、波动宠儿、逆周期整合、比特币减半、埋伏创新药，有基本面分析的成分，也有纯粹价格投机的成分，有长期持有，也有短期炒作，具体标的选择和时机选择尚需谨慎斟酌。
因此，不得不加上永恒而却没用的风险提示：本文不构成任何具体投资建议，仅为启发思维，风险请自担，成败在智慧。
但可记住一句话：配置1%的钱到高风险特殊投资，如果赢了，有可能贡献80%的资产增长；如果输了，只当利率又降了1%——此谓“1/80法则”。
---------------------------------------------------------------
还记得几年前，一个做生意的表姐让我给她不好好学习，整天只知道打游戏的高中儿子谈谈，说说读书的重要，让她儿子能放弃参加游戏比赛，放弃自己组织团队搞电子竞技。
我当时说，现在的社会5年就一个大变样，机会在什么地方，什么地方能赚到钱，不是我们以前的经验可以搞明白的。相反，那些孩子比我们更懂。
时代变了，更多的经验现在成了包袱，压得我们跟不上时代。我跟他谈，最有可能的是，他比我更懂投资最前沿的趋势。
炒鞋、炒盲盒，去年很火，今年没人提了。好像坑了很多年轻人，也有一些一夜暴富。比特币等数字货币的泡沫，还没有破灭。钻石的泡沫不也维持了几十年吗？
作为一个投资者，重要的是从中寻找机会，赚钱。投资人要坚守自己的能力圈，把投资重点放在能力圈以内。但是，投资人更应该保持对新鲜事物的好奇，发现新的机会。
面对错综复杂的社会环境，我们也可以拿出1%的钱，去投那些你认为有前景的新鲜事物。成功了，可以收获一大笔，失败了1%的损失可控。
投资，在坚守能力圈基础上，拓展能力圈。带着好奇的眼光，发现新的机会。
我去年年底，研究了2个月的北京写字楼和商铺，发现他们的租金稳定收益，写字楼在4%以上，商铺很多都超过了6%。如果不收房产税，这个收益率下，商业用房是可以长期持有的。
这些房子基本比周边的住宅低50%，2012年之后就没有涨过。之所以便宜，就是要面临房产税等巨大的不确定性。究竟是馅饼还是陷阱，只能赌。
投资本质还是赌博，赌博的精髓在于风险和仓位的匹配，不赌那些输了会丢命的赌局。
合理的评估风险，匹配仓位，是投资一道最重要的事情。
合理的评估风险，匹配仓位，是投资一道最重要的事情。
合理的评估风险，匹配仓位，是投资一道最重要的事情。
a股没有涨到位，3100-3000点附近持续震荡调整一下，从结构上看更健康。两会前再上冲比较合理，个人预估最后一冲的成交量大概率是跟不上的。
如果量能持续放大，那么没有风险。真的不能放大，而是呈现萎缩上涨的态势，大家小心。
另外，如果大盘跌破2950，止损出局。
科创板最近涨得很好，市值突破1万亿，有的芯片概念股2月涨了300%。从交易者结构看，这大概率不是散户行为，而是有庄家坐庄，基金经理们拿着基民的钱去抬轿子，肥了个别人，坑了大量基民。
跟当年创业板开始的情况，没有一丝一毫的差别，只不过当时创业板个股被炒到市盈率200、300倍，现在科创板被炒到2000多倍。好在证监会保护散户，不让50万以下的韭菜去接盘，感谢啊。
记得当年炒作创业板的基金经理各个意气风发，基金净值涨个300%不是事。后来，后来大家都知道了，现在被按在地板上的还是大多数。就是不知道那些基民还好吗？
现在又有不少科创板基金发行，那么少的标的，发行那么多基金，都是接盘的。估计应该还是能拉起来了一波，然后，然后就跟当年的创业板基金一样，这辈子都别想回本了。
如果量能持续放大，那么没有风险。真的不能放大，而是呈现萎缩上涨的态势，大家小心。
另外，如果大盘跌破2950，止损出局。
科创板最近涨得很好，市值突破1万亿，有的芯片概念股2月涨了300%。从交易者结构看，这大概率不是散户行为，而是有庄家坐庄，基金经理们拿着基民的钱去抬轿子，肥了个别人，坑了大量基民。
跟当年创业板开始的情况，没有一丝一毫的差别，只不过当时创业板个股被炒到市盈率200、300倍，现在科创板被炒到2000多倍。好在证监会保护散户，不让50万以下的韭菜去接盘，感谢啊。
记得当年炒作创业板的基金经理各个意气风发，基金净值涨个300%不是事。后来，后来大家都知道了，现在被按在地板上的还是大多数。就是不知道那些基民还好吗？
现在又有不少科创板基金发行，那么少的标的，发行那么多基金，都是接盘的。估计应该还是能拉起来了一波，然后，然后就跟当年的创业板基金一样，这辈子都别想回本了。
过两天是结婚纪念日，各位兄弟姐妹，有啥纪念日礼物和庆祝的点子没有，拜谢！
过两天是结婚纪念日，各位兄弟姐妹，有啥纪念日礼物和庆祝的点子没有，拜谢！
过两天是结婚纪念日，各位兄弟姐妹，有啥纪念日礼物和庆祝的点子没有，拜谢！
过两天是结婚纪念日，各位兄弟姐妹，有啥纪念日礼物和庆祝的点子没有，拜谢！
过两天是结婚纪念日，各位兄弟姐妹，有啥纪念日礼物和庆祝的点子没有，拜谢！