我先给大家介绍些经济泡沫的基础知识和常识，然后再详细介绍日本房地产和泰国房地产相对美国股市及黄金、石油一度下跌99%的历史资料。另外，我先从经济基本面理论，论证中国房价针对美国石油会下跌99%，再从金融交易的技术面角度讲解，为何中国房价针对美国石油会下跌99%？本帖的最大精华，就是我讲解的金融交易的技术分析理论。发这个帖子的时间是2014年11月17日，免得有人转载本文的时候，阅读者不清楚文章发表的时间。

一。从人类泡沫史的规律来讲，泡沫破裂次数越多的国家，其人民对泡沫的经验越多，那类国家的新泡沫幅度就相对最小，越是没经历过泡沫破裂的国家，其新泡沫的幅度就相对越大，因为这类国家人民没有泡沫破裂的经验，其追逐泡沫的疯狂也最猛烈。北京房价上涨的比深圳和广州多的多，浙江房价比广东房价上涨的多的多，就是因为，广东在上世纪90年代经历过一次房地产的泡沫破裂，所以，广东、深圳、广州的见好就收的人数，比北京、上海、浙江见好就收的人要多的多。中国房价能涨的如此离谱，跟中国解放后未曾经历过大泡沫有关，当年的海南房地产泡沫影响的地域小，绝大多数中国人，对泡沫破裂没有经验没有认识，所以，中国的房价泡沫能吹到世界历史第一名。但泡沫越大，泡沫破裂后的跌幅越大。比如，2000年的德隆系股票，是当时所有股票里面涨幅最大、泡沫最大的三个股票，在所有股票从2001年高点一直大跌到2004年的时候，德隆系三个股票还是年年上涨，让人感觉它们就是和其他股票不一样，会永远上涨，但德隆系三个股票在2004年资金链断裂而开始下跌后，都是一口气下跌13到16个跌停板，最后的下跌幅度是95%和97%，比所有股票的跌幅都大。中国房地产也是如此，从K线理论到泡沫理论，未来都无法避免下跌90%以上（以美元计价）。
二：这两天翻阅黄金、白银过去几十年的走势图表，意外发现白银的历史走势图，能很好的证明本帖观点。白银曾在1976年到1980年间从4美元上涨到38美元，涨幅接近10倍，但见顶下跌后，一度跌到3.8美元，比上涨的发动点还低，更要命的是，白银在4美元附近横盘了将近20年才再次上涨。
三：正如很多人分析指出的，中国存在巨大的人口红利耗光的负面问题，未来人口的老龄化问题，可能导致中国房价大跌90%后，却无法立刻反弹，就类似上段所述白银那样，也许底部要横盘很多年，才可以再次上涨。
四：很多人认为中国房价下跌空间只有50%或30%，最悲观的也只是怀疑中国房价可能下跌80%，最最悲观是怀疑下跌90%。其实，这些跌幅预测都是明显的伪命题，因为下跌空间只有50%的话，那跟上涨空间无限大的收益比起来，风险是完全可以忽略不计的。如果房价下跌空间只有50%，那任何时候买房都是正确的，因为风险有限，收益无限。不管怎么说，只要房价下跌空间不是无限小，那相对房价上涨空间无限大的风险收益比来说，任何时间买房子都是正确的。但事实却非如此，中国房价相对人民币来说，也许最终下跌空间有限，但中国房价相对黄金、石油、美国股市等硬通货来说，中国房价的下跌空间可以无限大。
五：日本房地产泡沫破裂给人的最大启发，不是房价的绝对值可以暴跌，而是房价的相对值跌幅是无限大的，因为，日本1992年到2000年间房价和股市大跌10年，跌幅达到90%和80%的同期，美国科技股指数上涨了20倍，欧洲股市和欧洲部分国家房价上涨了10倍。也就是说“1990年到2000年间，日本针对美国进行比较的话，日本股市、房价下跌了99。5%，跟欧洲比的话，日本房价和股市下跌了99%”。日本房价和股市在2000年到2013年间，基本是底部横盘而没有上涨，而同期，石油、黄金、亚洲各国股市、中国房价都上涨了10倍、20倍以上，也就是说，过去20年，日本房价和股市，不仅相对美国、欧洲分别下跌99.5%和99%，跟石油、黄金、亚洲各国股市、房价相比，也是下跌99%以上。若跟北京某些学区房的房价相比较的话，日本股市和房价都快接近下跌99.9%了。（吓人吧？）。即便日本股市、房价和2014年今年的美国科技股做比较，日本房价、股价依旧是下跌了99%（2000年的时候，其相对跌幅是99.5%，这就是日本房价、股价从最低点反弹一倍的结果，只是把99.5%的跌幅改善成了99%。），因为日元对美元的价格，1992是1美元换120日元左右，2014年的现在，美元兑日元依旧是1美元能兑换120日元，而且美国科技股重新涨到2000年的历史最高点附近，美国道琼斯股票指数和标注普尔500指数更是远超2000年美国股市的最高点。日本人反复强调自己失去了20年，就是因为日本人发现日本跟美国、欧洲及亚洲各国相比，日本的房价、股价过去20年的相对跌幅是99%以上。
六：东南亚各国在1997年到2000年间，爆发了亚洲金融危机或经济危机，以美元计价的话，亚洲东南亚各国股市和房价都1997年到2000年间，都下跌了90%左右，而同期却是美国、欧洲股市加速上涨的时期，1997年到2000年，是美国科技股上涨速度最快的三年，4年间涨幅达到7倍，因为世界资金纷纷从东南亚各国流出而转入美国、欧洲买股票了。也就是说，在1997年到2000年间，东南亚各国股市和房价，同美国科技股的相对跌幅是98.6%。美国科技股大涨起始于1992年，正是日本房价、股价暴跌，导致世界资金流出日本而纷纷转投美国，配合美国网络新经济而刺激美国、欧洲股价、房价大涨，而1997年的亚洲东南亚经济危机，更是刺激更多的资金离开亚洲而转入美国和欧洲。东南亚各国和日本的区别在于，东南亚各国的房价、股市大跌99%的相对跌幅，是它们本国货币、房价、股价三者都跌了很多，三者累积起来的相对跌幅达到了99%，日本的货币日元针对美元并未下跌，只是单纯的股价和房价大跌了。


上面的分析，主要是我从经济学基本面角度讲解的，下面我再从金融投资的技术面讲解中国房地产的未来走势。

按照证券金融学的理论，任何泡沫破裂后，价位都是跌回泡沫加速上涨之前的成交密集区。中国房地产是在2001年开始小涨，2003年开始加速上涨的，所以按照这个证券金融学的理论，中国房价未来将跌回2003年的价格，而不是简单的跌50%或70%或90%。
而这个泡沫破裂则大多数跌回发动起点的证券金融理论，只有极其专业的证券金融人士才清楚。下面我用各种实际例子来为大家介绍这个证券金融理论的可靠性。
一。日本房价和股票，是84年开始加速上涨的，最后跌去80%到90%，跌回84年的加速上涨启动点
二。美国纳斯达克指数是1994年开始加速上涨的，最后美国纳斯达克指数跌去80%，接近94年加速上涨点，但由于美国纳斯达克指数每年都要剔除掉表现不好的股票，而当时大批纳斯达克股票破产倒闭，所以，纳斯达克指数的真实跌幅远远超过调整过后的纳斯达克指数，也就是说，纳斯达克指数真正跌幅在90%以上，完全跌回了纳斯达克指数94年的加速上涨发动点。
三。18世纪的荷兰郁金香泡沫和18世纪英国南海股票泡沫，全部跌回上涨起始点，大幅跌破了上涨加速点。
四。2008年石油泡沫跌去80%，正好跌到了2003年石油加速上涨的点位。
五。香港红筹股在中国政府支持下，1994年到1997年亚洲金融危机爆发前，三年上涨100倍，指数从100点上涨到10000点，结果泡沫破裂后，指数下跌99%，跌回100点。
六。中国上世纪90年代股市最大的上涨领头羊四川长虹、江苏春兰，上涨20倍后，全部下跌95%，甚至跌破了上涨加速点，最终跌到了它们的上涨起始点。而且中国后来得牛市行情，也和它们无关了。
七。中国股市曾经最牛的庄家德隆集团，曾把ST合金这个股票狂拉26倍，当中国股市从2001年开始跌到2003年的时候，德隆集团的股票就象中国房地产一样，其他股票下跌或其他行业萧条亏损，一点不影响德隆股票和中国房地产独立加速上涨，但德隆股票ST合金的结局是：2003年10月开始下跌，两个月时间下跌97%，把26倍上涨幅度全部跌回。与此类似的是：中国各种杠杆基金，2009年到2011年的牛市期间，杠杆基金涨幅远远超过自身的净值上涨幅度，而且每次股市调整，它下跌的幅度都远远少于自身的净值下跌幅度，但2012年它却加速下跌，最终下跌幅度远远超过自身的净值下跌幅度，而且今年股市大涨，他们上涨的幅度也远远小于自身的净值上涨幅度。这几类股票的结局就是，曾经比其他类股票上涨的多的多，但最终的价格，却远远比其他股票的价格上涨的少的少。房地产的未来，恐怕也是如此，目前它是中国最牛的行业，所以行业亏钱就它赚钱，但最终的结局，恐怕和ST合金、杠杆基金的结局是一样的，最终反倒比其他行业亏损更多。
八：中国2005年到2007年股票大牛行情的领头羊是中国船舶，目前已经下跌90%，跌到了它当初的加速上涨点，不出意外的话，它未来会继续下跌到它的上涨发动点。
九：2008年的时候，中国上证指数和深圳指数，都跌去70%，回到了当初2005年行情上涨的加速发动点，不出意外，将来中国爆发经济危机后，上证指数和深圳指数，有跌回上涨起始点的可能。
十：为何金融市场会有如上九个现象？因为金融产品有个规律，行情总是从一个极端走向另一个极端，上涨必须涨过头才能转向下跌，而一旦转向下跌，就必须跌过头才能再转向上涨。而最后的转向标志往往是:行情长久上涨后下跌前，居然最后来了个更猛烈的加速上涨或下跌，然后才能转向。比如2008年石油转向大跌前是最猛烈的加速上涨，2011年黄金见顶转向前，也是更猛烈的加速上涨。中国房价在2013年也是出乎意料的更猛烈加速上涨。这种上涨多年后的更猛烈加速上涨，往往是行情根本转向的信号，而一旦转向，就是令人无法相信的长久下跌。如果行情最后阶段没有加速上涨而是高位横盘，那转向后的下跌幅度也有限，而且很容易再次上涨突破前期高点。比如美国纳斯达克科技股2000年转向下跌前，是更加猛烈的加速度上涨，而美国道琼斯股票指数同期却是高位长久横盘后下跌，结果就是纳斯达克股票指数从2000年到2003年跌了85%，从2003年到2007年的上涨也只反弹到2000年高点的40%位置，而美国道琼斯指数2000年到2003年只下跌了30%，2003年到2007年的上涨行情却突破道琼斯指数的历史最高点多多。纳斯达克和道琼斯可都是美国的股票指数，表现的差异却如此巨大。但这不是偶然现象，所有金融产品的运行，都是这个规律。


结论，中国未来20年的房价，若以人民币计算的话，也许跌幅有限。但若与世界其他各国20年后的股价或房价及石油、黄金价格比较的话，中国房价跌幅达到99%，不是没有可能的事情，因为日本股市、房价及东南亚各国股市、房价都曾大跌如此多过。

不过，需要说明的是，我的观点未必正确，因为，我只是发现上述资料，并不能保证中国房地产唯一一定相对他国房价、股价能跌99%。我说这话，是因为我以往多年没看明白中国房价为何能涨那么疯狂，我只有一套自住房，我并没有赚到中国房价大涨的钱，所以，我不想多么强调我的分析一定正确，但我实战买卖外汇和欧美指数多年，的确发现“黄金、白银、石油、股市等金融产品疯狂非理性上涨后，跌幅的确是超乎想象的大。”。我没赚到中国房价疯涨的钱，就是我过早的接触欧美等国成熟市场，对泡沫有过大的谨慎心理，技术水平是一瓶子未满、半瓶子晃荡，导致我犹犹豫豫的踏空中国房地产泡沫。但也正是我踏空中国房价疯涨，所以，我更下工夫研究中国房地产的价格规律，从而找到了本帖中的资料。（我现在自信自己的技术分析理论已经成熟了，呵呵，但愿我不是盲目乐观。）。我现在的想法是，既然没赚到中国房地产泡沫的钱，那就算了，但千万不能高位接盘，让自己未来为房价大跌而亏大钱，这可是一张脸左右挨耳光。所以，对中国房价有信心的人，不必对我冷言热讽进行人身攻击，我水平的确有限，经常判断行情判断错误，目前也不是有钱人，只是普通中产阶级。（踏空中国房地产泡沫，导致我没能成为有钱人。但坚决不投资中国房地产，也让我未来不会变成赤贫一族。），贴中分析内容和结论，都未必正确，只是提供这些资料供大家参考。不过，我也曾多次发帖预测中国股票指数的涨跌，大家若自己看那些帖子的话，会发现我判断中国股市的大趋势、大方向，从来没错过。但我的缺点就是，每次预判行情都过于超前，导致我总是提前入场或提前出场了。我最后一次预测中国股价指数，是2013年冬天的时候，建议大众满仓入场，而我提供的清仓时间，也是屡次调整，最后一次调整是2015年的6月30日。（这以后就不再把清仓时间往后调整了，风险太大了，中国经济危机明年后随时都可爆发。）同理，我越是金融交易技术上涨，就越是看空中国房地产，但我2012年就认为中国房价该跌了，结果中国房价也没跌，那主要是我当时技术盲点还是很多（我2013年6月以后才真正解决金融市场金融分析理论，才能投资外汇、股市稳定盈利，但也只是赚些养家糊口钱而已，2014年后进步到发小财的技术，发大财的技术至今尚未掌握，只是不必给人打工就能养家糊口发点小财。说这很伤感，看看别人付出不多却发财致富，深感人比人气死人。但自己智商等等能力不足，又怎能怨天尤人呢？），一些问题没考虑到，没意识到欧美成熟市场国家和新兴市场国家的泡沫特点的区别，事实上，新兴市场国家的泡沫，往往比成熟市场国家的泡沫要大好几倍。至于我判断中国股市涨跌，老是大方向正确却入场、出场过早，那是因为我当时尚未掌握几个大理论。不管怎么说，我认为中国经济很危险，早则2015年，晚则2016年，股市、房价开始暴跌是大概率事件。但股市和房地产是不一样的，股市往往大跌之后还能短时间内再次涨起来，房价大跌之后就往往很难短时间内涨起来。因为股市交易带的杠杆小而弹性大，房地产交易带的杠杆大而弹性小。

哎，不管怎么说吧，我以前对中国房地产的判断是错误的，所以，尽管我目前能拿出大量的依据来证明“房价必然暴跌”，我也不能肯定我的结论是正确的，只是提供大家做个参考，希望类似我这样踏空中国房地产泡沫的人，不要左右挨耳光，没赚到中国房地产泡沫的钱，却为中国房价暴跌而付出倾家荡产沦落赤贫的代价。我不想劝人卖房子，只想劝人不要再买房子了。劝人卖房子，那会让买房人未来赤贫的想自杀，于心何忍。

至于很多人强调的政府万能论，的确是成立的，因为政府可以用货币无限贬值来捍卫房价，但中国房地产针对其他各国的股市、房价或黄金、石油等硬通货的相对暴跌，任何政府都是无能为力的。

至于未来大家应当投资哪个品种，我比较主张买美国石油（非欧洲石油和亚洲石油，我只能看到美国石油指数的走势图。），美国石油近来几个月的大跌，其实是美国石油未来12年大涨前的巨幅洗盘，有兴趣的人，可以从2014年12月1日开始，每两个月买10%的仓位，用24个月的时间，分批10次建足仓位，因为石油未来24个月间，是逐步试探底部的时间，我不清楚哪个月跌到最低点，所以，在24个月内分10批建仓比较好，可以买到美国石油的相对底部。买不到石油的话，可以考虑在今年就是2014年11月30日买入加拿大元，并持有12年左右。我认为，美元跟加元比起来，加元会相对美元大涨12年。至于如何投资加拿大元而不承受人民币继续升值的风险，大家自己想办法。另外，我看好的投资品种是，新西兰元若2015年、2016年间针对美元大跌30%的话，那就可以重仓投资了，一旦投资，可以持有一生。新西兰元未来两年很可能针对美元大跌，但是否能跌30%，我不敢保证，只能说，若新西兰元未来两年内，针对美元大跌30%，那就可以大胆投资新西兰元一生。做这些建议，主要就是因为，既然中国房价未来针对世界其他各国硬通货有下跌99%的风险，那就总要选择几个品种投资。我目前个人的投资品种是美国科技股纳斯达克100指数基金，但我是早年投资的，计划未来拿一辈子，因为我看好美国纳斯达克100指数未来上涨一辈子（但美国道琼斯指数、标准普尔指数、纳斯达克指数则未必，请注意，纳斯达克指数不等于纳斯达克100指数，纳斯达克100指数是美国科技股中的大盘股，不包含小盘股。）。我没赚到中国房地产泡沫的钱，但我赚到美国科技股的钱了，所以我也没多少遗憾，虽然我这两年一直看涨中国股市，但我也没投入多少钱，钱就那么多，投入美国就不能投入中国了，但主要是美国股市涨上去就不会跌下来，中国股市涨上去却会更恐怖的跌回来，我害怕自己看错中国股市的出场点，万一高点没卖掉就套死了。我非常看好美国科技股的前途，所以，我也建议大家多关注美国纳斯达克100指数科技股，但美国科技股目前已经上涨了这么多，会不会现在买入就立刻被套几年，还真说不清楚，所以，我个人也只会拿着美国纳斯达克100指数科技股不卖，或小幅度再加仓，但也不敢目前点位大幅度加仓了，但我又想多谈谈美国纳斯达克100指数科技股，是因为，我怀疑这个东西，也许2015年或2016年还要加速疯涨一次，所以，让我不吐不快。不过，综合各方面因素，还是前面石油、加元、新西兰的投资是最稳妥的，可以考虑主力资金象上面介绍的那样投资石油、加拿大元和新西兰元（新西兰元大跌后方可投资，石油要分批入场，不可直接满仓入场。），部分小资金可以买入美国纳斯达克100指数ETF持有终身。为何我建议大家投入美国纳斯达克100指数ETF，却又不让重仓投入？是因为我前面的技术理论介绍过，行情要转向大跌前，往往必须有个更猛烈的加速度上涨行情才能转向，而美国纳斯达克100指数尚未出现1999年那样的极端加速上涨行情，所以，投资者可以部分投入之，但只建议大家小仓位投入它的原因是，美国纳斯达克100指数已经上涨多年，各种技术指标都有严重的背离现象，所以，美国纳斯达克100指数也可以下跌调整一段时间后再加速上涨，但美国纳斯达克100指数到底是不回调而直接加速度猛烈上涨，还是先回调再加速度猛烈上涨，我目前看不清楚，所以，只能建议小仓位介入。对于石油，我怀疑最佳入场时机，可能是在2015年年底或2016年年初，但这只是个初步判断，人算不如天算，虽然我个人有信心最终买到美国石油的最佳入场时机，但我不可能天天上天涯论坛发贴，所以，只能建议大家未来24个月分10批入场。如果美国石油在2016年前就加速上涨了，那大家就紧紧握住2015年的投入仓位就可以了，千万不要大涨后再追加仓位，大涨后追加的仓位，风险不好控制。其实，也可以考虑在2016年前，分13份或14份，每个月买一份。2016年后再买石油，的确有很大的踏空风险。从技术面的角度来讲，2014年下半年的这波石油大跌，根本原因在石油2008年的那波大跌，2008年石油大跌反应的石油基本面空方因素，必须有一波新的大跌来消化之，而俄罗斯事件正好给了石油大跌消化2008年大跌因素的借口，其实，基本面是技术面是一体的，二者彼此影响彼此作用，就象物理学的波粒二象性一样，基本面和技术面的关系，就象波粒二象性中粒子性与波动性的关系，二者是同生同存螺旋式存在的。证券市场的趋势性理论及波动性理论，也是如上道理。人们要么重视趋势理论，要么重视估值理论，其实都犯了大错，趋势理论和估值理论就是粒子性与波动性的关系，二者必须螺旋式的辩证统一的看待，不能拿出来单独评论，否则就没入证券金融分析的大门。趋势理论是追涨杀跌，强调股票的成长性，估值理论是高估低渣，强调股票的估值高低，二者表面上是矛盾的，但二者其实就是粒子性与波动性的波粒二象性关系，是矛盾对立关系，必须螺旋式理解透它。理解了这点，才算是入了技术分析的大门，可以勉强赚钱养家糊口了，发小财还是难，除非代客理财拿别人的钱冒险。拿自己的钱稳定发小财，还需要掌握其他高级入场时机理论。拿自己的钱发大财的理论，以我的智商，恐怕这辈子是掌握不了了。巴菲特就说过他从来没见人靠分析图表发大财的。我的体会也是如此，仅仅靠技术分析，很难发大财，除非代客理财，用大资金去赚大资金。据说，美国文艺复兴大奖章基金就是纯粹用技术分析赚大钱的，但那种天才中的天才，不是我们凡人能学习的。

至于黄金能否投资，真不好说，现在美国之外的世界各国经济都不好，目前全世界，只有美国一家经济好。所以，我建议的石油品种，也只是美国石油ETF,而不是欧洲或亚洲的石油。至于推荐加元，一是因为加拿大元针对美元的走势图表面，加拿大元未来针对没有有12年以上的大涨，另一个基本面原因是“加拿大是石油出口国，加拿大元跟石油有很大的联动性，而且加拿大挨着美国，受益于美国经济复苏。”。推荐新西兰元，是因为新西兰经济主要是农业、畜牧业、旅游业，不受中国房地产泡沫的影响，而且新西兰是TPP协议成员国，在新兴市场国家中，新西兰的前景比较好，但最重要的是，新西兰元针对美元的走势图表明，新西兰元未来两年大跌洗盘后，会有长达12年以上的大涨行情。（我主要是自信自己的技术分析结论，我的基本面分析水平，还是菜鸟级别。）。但我不是不看好美元，事实上，美元指数未来几年是会持续大涨的，美元未来几年针对世界各国货币都会大涨，但美元针对加拿大元和新西兰元的前景则很不妙。中国经济对世界影响很大，中国房地产泡沫破裂后，美国之外的各国都会大受影响，尤其是出口资源的国家。

但我再三思考，还是感觉投资美国石油是最好的选择，因为加拿大元、新西兰元虽然也是非常好的投资品种，但货币之间的涨跌幅是比较小的，除非你用杠杆操作。比如我投资加拿大元或新西兰元，就计划用杠杆来操作，否则方向看对了，利润也有限。普通人不适合杠杆操作，所以，普通人按照我建议的方式，投资美国石油是最好的，我想，也许80%仓位投资石油ETF，20%仓位投资美国纳斯达克100指数科技股，是比较好的组合。据说，上海自贸区将推出石油期货，这也是国内投资石油的一种方式。要是我国能推出石油ETF就好了，目前我国证券交易所，已经能买卖美国标注普尔500指数ETF、美国纳斯达克100指数ETF和德国DAX30指数ETF及黄金指数ETF，但尚无美国石油指数ETF.想投资石油的人，只能自己想办法了，办法总是有的，大家自己去想吧，免得有人说我为某些势力做托。

对了，我的标题涉及了黄金。老实说，我标题提及黄金，主要是为了吸引大家看帖子，我目前看不清楚黄金未来多年的走势方向。

呵呵，希望将来有一天能去华尔街见见索罗斯，跟他谈谈他的反身性理论。虽然索罗斯的水平超过我100倍都不止，但我认为自己的波粒二象性理论，比他的反身性理论更简捷、更透彻、更全面、更圆满，从纯理论而非实战的角度来说，我讲解的比他好。股票趋势性、波动性的波粒二象性特点，以及不加速就没有大转势的理论（久盘转势只能小转势），还有行情的物极方反、矫正必过的特点（人们都重视物极必反，但我更强调物极方反。），可是我的首发和原创，希望将来可以拿来申请诺贝尔经济学大奖。立此见证，本帖讲解的技术分析理论，都是我的首发和原创，免得将来有人剽窃我的研究成果去申请诺贝尔经济学大奖。我另一个最妙的理论是时间周期理论，时间周期理论是解决入场时机的。股票趋势性、波动性的波粒二象性特点，我几年前就领悟出来了（最后阶段的加速理论是2013年才领悟到），但时间周期理论直到2014年才真正完善，这才让我投资赚钱不再那么辛苦，不用做单后战战兢兢的害怕自己做错。15年后，如果本帖内容全部应验了，我也许会公开发表我的时间周期理论。物极方反的意思是，任何事物必须发展到极端，才能转向，矫正必过的意思是，事物发展一旦转向，就必须发展到另一个极端才能再转向。就象数学上的正弦波一样，总是在两个极端间来回波动，没有到达正、负两个极端前，事物的发展方向就不会改变（基督教的上帝说，不作死就不会死，要想让人死亡，必须先令其疯狂。好像和我这里的理论有共同之处。）。另外，我这个正弦波理论又不是标准的正弦波图形，而是正负极点前，行情都会有个加速度上扬或下调的动作，就象人死前必须有个回光返照一样。希望我这个原创理论及尚未发表的时间周期理论，将来能真的申请到诺贝尔经济学奖。

其实，我挺自信本帖内容未来会应验的。不过，我以前也曾很自信，但还是犯过很多次错误，的确是，人没有自信是万万不能的，但自信不代表必定成功或正确。总之，大家参考参考吧，重要的不是我的结论，而是我的思维方式。贴中结论未必是正确的，但思维方式对大家是有益的。

泡沫行情一旦下跌就往往跌回行情发动点的一个新史料证据——牛顿破产的故事

1720年，英国发生了在证券历史上有名的泡沫事件——南海泡沫。在1720年1月至7月的时间里，南海公司的股价从每股128英镑涨至1050英镑。但从7月开始南海股票价格开始暴跌，至12月跌至每股124英镑。

发现了万有引力定律和牛顿物理三定律的伟大的科学家——伊萨克·牛顿，在这次泡沫中损失了大约2万英镑，家庭财富几近破产。事后牛顿不无伤感地写道：我可以把天体之间的距离准确计算出来，误差不超过10厘米，但却无法计算出疯狂的大众能把股价推到多高的位置。

认为中国房价下跌空间有限者的一个重大依据是：房地产的建设成本在那里，房价再跌也不能跌破房子的建设成本。
对于这种无知言论的常识性反驳，见《货币战争》一书作者宋鸿兵于2014年10月份的一份访谈录，见下：


晚报：很多专家学者现在都在提黄金无用论，你是否依然坚定看多贵金属投资呢？

宋鸿兵：首先从供求关系来看：一个英国记者曾经透露，几年前到伦敦金库去看，到处是密密麻麻的金条，现在伦敦金库已经基本空了。2600万盎司黄金流向了瑞士，在那里熔炼后被运往香港，最后到了中国大妈的手中，再也不会回来了。2014年中国将成全世界最大的黄金消费国，而且1年的消费量已接近了全球所有的矿产黄金总量。同样喜欢买黄金的还有印度、俄罗斯等国家，这些国家的黄金消费能力都和中国差不多，因此可以看出黄金目前已是供小于求，长期的失血必然会导致金价再度上涨。

同时，从投资价值来看：黄金已形成了明显的价值洼地。目前国际金价是1250美元左右，而全球上市黄金公司平均算下来矿产金成本是1399美元，低于这个价就会亏损，它就会减少生产。白银的成本价是23美元，现在的银价也只有17美元左右，在这样的情况下，全球银矿公司的生产也会下降。投资是什么？不是追高，真正的投资理财永远是抄底，你找到价值洼地的时候才能赚钱。所以，目前抄底贵金属的时机已经到来了。

关于新西兰元下跌30%后就可以重仓投资的观点，我可能还是表达的不细致和具备可操作性。我就表达的干脆点，新西兰元对美元的汇率，2015年后是必然要大跌的，如果新西兰元对美元能跌到0.63的位置，那就重仓买入新西兰元长期投资吧。（如果新西兰元未来两年内没跌到0.63的位置，那就别买了。总之，老天给机会就买，老天不给机会就算了。）。新西兰元今天对美元的比价是0.7930.新西兰元是西方发达国家中利率最高的货币，所以，将来若能如愿低位买到新西兰元的话，不仅能赚到新西兰相对美元的巨大涨幅，还能每年赚到可观的利息。新西兰是个很特殊的国家，它既属于西方老牌发达国家，也属于亚洲新兴市场国家，同时具备这两类国家优点的国家，全世界只有加拿大和新西兰这两个国家，澳大利益的支柱产业之一是矿产业，中国爆发经济危机后，澳大利亚难免受重创，所以，未来澳元的投资价值，远远不如加拿大元和新西兰元。

中国政府未来必然回面临一个选择，是捍卫人民币汇率不跌，还是捍卫房地产价格不跌。对于这个问题，我目前判断不出来。美国政府和世界其他各国政府，肯定会施压中国政府维护人民币汇率稳定而不跌的，而国内房地产利益集团则会施压习、李等人放弃人民币汇率而保房价。这两种力量都非常巨大，最终哪方占上风，实在是难以判断。
但有个问题是，不管是房价先暴跌，还是人民币汇率先暴跌，二者最后都会暴跌。因为房价先暴跌的话，整个经济会崩溃，中国失业率会暴涨，那时中国政府只能学习美国、日本的QE印钞政策，从而导致人民币也失守而暴跌。美国宣告QE印钞政策后，美元立刻暴跌，日本宣告QE印钞政策后，日元也是立刻暴跌。同理，如果中国房价先暴跌而导致中国政府不得不宣告QE政策印刷人民币的时候，人民币汇率就立刻收不住而暴跌了。如果中国政府选择放弃人民币汇率而力保房地产，那人民币下跌会自然导致资本外逃，而各路资本必须卖掉房子和股票，才能拿到人民币现金去换美元现金回流美国，所以，人民币下跌导致的资本外逃，早晚必然带动中国房地产股市的暴跌。
不过，如果中国政府选择放弃房地产而保人民币汇率的话，那会让中国老百姓继续拿几年人民币的高息理财产品，所以，哪个时间点去银行换美元，的确很难判断。换美元换早了，会损失好几年的人民币理财高利息。美元换晚了，就怕到时想换也换不到了。这是个很令人头疼的问题，我暂时也不知道该怎么办。我个人目前资产的25%是美元计价的资产，所以，我倒不是很害怕未来换不到美元。我剩余75%人民币现金和资产，计划未来每年换一点，分多批慢慢换到美元现金和美元资产上去。目前中国的债券基金和淘宝万能险理财等产品，还是很吸引我的。中国股票也还能折腾到明年6月30日。我个人猜测，中国经济危机爆发的时间点，很可能是在美国连续加息两次后。美国第一次加息未必能迫使中国政府实施货币紧缩政策来捍卫人民币汇率，但美国加息两次，就会迫使中国政府不得不收紧货币政策了。那个时候，中国房地产就说什么也保不住了。
我个人以为，美国明年或后年连续加息两次后，中国政府就不得不捍卫人民币汇率而收紧货币政策，从而导致中国房价开始暴跌旅程，当中国房价暴跌30%或50%后，全面的农民工失业率会迫使中国政府放任人民币大幅度贬值来刺激房地产的复苏，但人民币贬值会导致美元资本外逃，从而引发房地产更大力度的暴跌。这是中国经济的宿命，谁都无法改变的了。就是扁鹊强调的病入膏肓无救了。但中国政府也可以学习当年的香港政府，任由房价暴跌也要捍卫港币币值稳定。不清楚中国政府有无这么大的定力。但当年香港政府可是付出香港房价6年暴跌70%的代价，最终还是靠中国政府的援助才重新复苏经济和房价。但中国房地产崩溃后，谁来救助中国政府呢？泰国经济危机后，国际货币组织出面救助了泰国等东南亚国家，那是泰国等东南亚国家规模小，同时是资本主义国家体制，所以国际货币组织出手拯救它们了。但日本房地产泡沫破裂后，却未见有人去救助日本，因为日本经济体量太大了，谁也没能力救助日本，所以日本经济至今未见复苏。同理，中国目前的经济体量是世界第二，没有人有实力能救助中国经济。当年苏联解体后，美国不是没有援助俄罗斯等独联体国家，但俄罗斯等国还是动荡骚乱了十几年，直到石油价格暴涨后才经济复苏。那动荡骚乱的十几年，俄罗斯等独联体国家人民就象生活在地狱一样，连饭都吃不饱。俄罗斯等国之所以那些年那么凄惨，实在是国家太大，美国的救助真的是车水杯薪不顶用啊。
不过，中国比当年俄罗斯强的地方是，中国可以靠出口复苏来活命。如果中国政府放任房地产价格暴跌，从而降低中国地租成本和劳动力人工成本，那中国出口行业就能复苏，那中国老百姓还能靠出口复苏而吃饱饭。如果中国政府放任人民币贬值来捍卫房地产价格，那人民币贬值导致的恶性通货膨胀（中国每年都要大量进口石油和食品，人民币贬值会令石油价格大涨和食品价格大涨。），会让中国老百姓没饭吃。而人民币贬值招致的资本外流，也必然导致房地产价格暴跌，就象当年东南亚经济危机各国一样，泰铢、股市、房价三者同时下跌，所以，放弃汇率保房价，事实上是不可能的，因为泰国老百姓必须卖掉房子、股票拿到泰铢现金后，才能到银行用泰铢换成美元。也就是说，理性的分析结果，中国政府若象当年的香港政府一样弃房价而保汇率的话，中国经济还能留存一线生机，相当于壮士断臂，舍车保帅了。但中国政府最终选择放弃捍卫人民币汇率的话，结果必然是人民币崩盘和房地产崩盘先后发生，中国经济将无一毫生机。至于中国政府最终选择什么，就只有天知道了。

总感觉不再买点美国纳斯达克100指数，就很遗憾。但纳斯达克100指数近期下跌调整的压力也很大。考虑再三，想到一个办法，就是可以在今天价位买入美国纳斯达克100指数的同时，卖空香港恒生指数。今天现在美国纳斯达克指数点位是4206点（纳斯达克今天现在的点位是4665点），今天现在香港恒生指数的点位是23974点。总之，可以在今天下午香港市场开盘后，买入纳斯达克100指数，同时卖空香港恒生指数，买入的金额一定要等同于卖空的金额。然后持仓5年整。这种操作就是欧美对冲基金实战操作的手法。
如此操作的理论依据是，美国纳斯达克100指数未来5年继续牛市大涨的概率大，香港恒生指数未来熊市大跌的概率大。基本面的依据就是，美国经济未来五年将持续复苏，中国经济未来五年难免陷入经济危机。而美国经济复苏和中国经济危机在同一时间发生的话，会导致资金纷纷从中国流出而进入美国投资，就象前面帖子资料显示的那样,1997年到2000年东南亚经济危机期间，资金大批量从东南亚各国流出而进入美国投资，在1997年到2000年间，东南亚各国股市大跌，而美国纳斯达克指数却上涨七倍。从当前的技术面和基本面看，美国和中国有望再次上演东南亚经济危机的那一幕，所以，在今天同步买入美国纳斯达克100指数和卖空香港恒生指数，是值得操作的。

观点：何止日本？整个“亚洲奇迹”模式都失败了（转载华尔街见闻网站的文章）

文 / 若离 2014年11月17日 14:47:15 4
日本,信贷泡沫,计划经济,基建,出口

日本在二战后的废墟上缔造了经济奇迹，成为其他亚洲国家效法的榜样。这种出口导向型经济模式现在越来越受质疑。知名金融博客Of Two Minds的博主Charles Hugh Smith近日发文认为，计划经济环境诞生的“亚洲奇迹”模式不可避免地催生了信贷泡沫，大搞基建产生了资本错配的重大危险。

Smith认为，亚洲国家经济增长的发动机是依靠出口的机制。在这种机制的指挥下，国家会将出口置于优先地位，凌驾于国内收入和消费。重商的项目由中央政府管控，政府青睐国有企业。实质上：

“亚洲奇迹”的模式=中央计划+信贷扩张+基于出口的卡特尔资本主义

Smith总结，“亚洲奇迹”的中央计划型资本主义有以下四大支柱：

1、政府部门与私人部门的卡特尔结合；
2、经济增长和盈利严重依赖出口；
3、国内储户提供了国家扩大出口的资本；
4、违约和不良债务减计会没面子，所以这种情况要么不会公开，要么由政府出面救助。

Smith承认，这种模式的确推动了经济飞速增长。由于亚洲国家起步阶段都比较贫困，所以信贷、出口和相关领域的就业急剧提升共同创造了世人公认的奇迹。可一旦中央计划和信贷扩张带来的回报减少，“亚洲奇迹”模式就开始偏离正轨。

Smith指出，在经济大发展阶段，中央计划能很有效地配置稀缺资本，让那些资本用于生产出口的机器以及有利于出口的基础设施。当所有的基础设施完工、出口达到巅峰，中央计划就从奇迹的缔造者变成了灾难的制造者。除了指示扩大信贷规模和增加基础设施投资，创造“亚洲奇迹”官僚没能拿出其他任何计划。中国已出现信贷泡沫、产能过剩和盲目发展产生的“鬼城”。

Smith认为，中央计划有傲慢的一面，不知道有什么局限性。他预计，恪守“亚洲奇迹”模式会使经济陷入滞涨，最终崩盘。希望重新提振经济的中央规划者将失去经济发展的动力。

关于上面买入美国纳斯达克100指数和同步卖出香港恒生指数的建议，补充说明一下，因为美国纳斯达克100指数未来下跌的话，往往会带动香港恒生指数同步下跌，由于美国经济比中国和香港经济好的多，所以，如果美国纳斯达克100指数与香港恒生指数同步下跌的话，那大概率上师香港恒生 指数跌的比美国纳斯达克100指数多。如果美国纳斯达克100指数未来稳步上涨的话，香港恒生指数也会比美国纳斯达克100指数上涨的少，因为中国和香港经济比美国差的很远。其实，最大的可能就是，美国纳斯达克100指数未来稳步上涨的同时，香港恒生指数却暴跌连连，因为美国经济复苏形势越来越好，而中国和香港经济状况却越来越差，一两年内就无法避免的爆发经济危机。而一旦中国爆发经济危机，那中国的各种资金会纷纷逃离中国进入美国买纳斯达克100指数，就日本经济危机和东南亚经济发生的事情一样，资金纷纷从经济危机国家转入复苏的美国，在当年日本股市大跌和东南亚房价大跌的同时，美国科技股却疯狂上涨。所以，我个人以为，现在大胆买入美国纳斯达克100指数和同时卖空香港恒生指数，是非常好的投资或投机交易。这笔交易持续拿五年以上，应当有非常可观的收益。

回楼上的某网友，我是买入美国纳斯达克100指数基金来配置美元资产的。但要想现在配置美元资产的话，只能象我上面建议的那样分批建仓美国石油。或者同时买入美国纳斯达克100指数和同步卖空香港恒生指数。我今天下午两点，就这样小仓位增加买入美国纳斯达克100指数和同步卖空香港恒生指数。至于如何操作，大家可以自己去找外国或香港的证券公司咨询。我就不方便说了，免得让人以为我是为某些公司做广告。因为行情好的时候，纳斯达克指数总比香港恒生指数涨的多，行情不好的时候，恒生指数总比纳斯达克指数跌的多。本质原因是美国经济在复苏，而中国经济却在衰退。所以，采取这种对冲式的操作比较好。

从世界各国的房地产历史和股市历史资料看，一个国家货币稳定升值的时候，其房价和股市也是同步升值的，就是投资这些国家的资金，不仅能赚到这些国家的货币升值，还能赚到这些国家的房价上涨和股市上涨。反之，一个国家稳步贬值的时候，这个国家的房价和股市也往往是同步下跌。
原因很简单，货币稳定升值的国家，都是基本面比其他国家好，所以，其他国家的资金会换这个国家的资金，并买入这个国家的股票和房地产。反之，货币稳定贬值的国家，都是基本面比其他国家差，这个国家的人，纷纷卖掉自己的房子、股票，拿着现金去换其他国家的货币，然后去买那些货币升值国家的股票和房子。
所以，如果中国政府放任人民币贬值来捍卫房价，那结果只能是得不偿失。从这个角度讲，是房价先大跌，还是人民币先大幅度贬值？那一定是房价先大跌，但房价先大跌前，不排除中国政府试探性让人民币小幅贬值，看看人民币贬值会否引发资本外流和刺激出口复苏，一旦中国政府发现人民币小幅度贬值也会引发资本外流，那中国政府就会重新捍卫人民币的稳步升值，但只有货币紧缩政策才能捍卫住人民币稳定升值或不贬值，而货币紧缩一定导致房价大跌。
美国和亚洲各国的TPP协议也即将于2014年年底或2015年年初落实，那将是对中国出口行业的致命一击。出口重伤会导致贸易逆差，贸易逆差会导致人民币出现贬值压力，中国政府要想克服外贸危机导致的人民币贬值压力，就必须紧缩货币让人民币的市场利息抬高，利用人民币对美元的息差来吸引美元捍卫人民币，但市场利息抬高会导致房价暴跌的。
而美国据说2015年要开始加息，美国加息0.25个点，尚不能严重打击人民币和美元之间的息差，但美国连续加息两次达到0.5个点的加息幅度后，人民币对美元的息差优势就将大大弱化，此时中国政府若不紧缩货币提高人民币的市场利率，那美元资本自然会选择出逃中国去美国投资，这种资本外流会让中国立刻陷入当年东南亚那样的经济危机当中。所以，美国明年或后年连续加息两次后，中国政府将不得不紧缩货币提高人民币的市场利率，这将导致房屋贷款利率大幅度提升，从而导致房价暴跌。
著名的墨菲定律说，倒霉事情要么不来，要么就一起来。中国政府明年就是要面对如此痛苦的局面，TPP协议和美国连续加息，同时发生在2015年，最多不会拖过2016年，这两大事件必然刺破中国的房地产泡沫。中国政府拿什么招数都无法应对的，所以，从经济学基本面的角度来说，中国房地产快则2015年，慢则2016年必然开示大幅度下跌，一旦下跌开示，跌幅就是本帖所说，跟美国科技股及美国石油等硬通货比起来，中国房价无法避免下跌99%。到底是2015年，还是2016年，要看美国是否真能在2015年连续加息两次以上，以及TPP协议是否如美国新闻说的那样很快落实和执行。目前各方面传来的信息都是，TPP协议和美国连续两次加息，都会发生在2015年，但不能排除意外发生，导致2016年才落实上述两大事件，所以，中国房价很难逃过2015年或2016年开始大跌的宿命。
更糟糕的是，中国捍卫房价的手段似乎已经用完了，限购和限贷都取消了，那房价再次下跌的时候，中国政府拿什么来捍卫房价不跌呢？降低交易税费，只会让更多的房子进入市场，只会打压房价而不会哄抬房价。
另外，绝大多数的泡沫破裂，都是高位做双头后才确认泡沫破裂后的大跌，所以，中国政府2014年的多个刺激房价的政策，只是带领房价反弹去做双头而已，当中国政府捍卫房价的政策手段用完后，就是房价确认双头见顶大跌的时候。中国政府已经把限贷和限购都取消了，以后没有什么捍卫房价的强大手段了。这种情况下，一旦2015年或2016年真的落实了TPP协议和美国两次以上加息，那中国房地产就必定死翘翘了。

回楼上的某朋友，买美元存款的风险也很大。因为，中国政府若象亚洲金融危机的香港政府一样，选择捍卫货币稳定而任由房价暴跌的话，那换美元存银行，会损失很大的人民币高息理财的利息。其实，现在各大银行都有美元理财产品，一般半年或一年期的美元理财产品都能给到3.5%的高息，也只比人民币理财产品低1.5%而已。所以，我以为，换美元的话，存款不如买美元理财。而且美国加息后，中国国内发行的美元理财的利息也会同步推高，如果中国国内美元理财利息从3.5%上涨到5%，那人民币理财产品就必须从5%上涨到7%，否则，美元和人民币的理财利息一样高，人们为何要持有人民币呢？这就是美国加息会导致中国被迫加息的原因，而中国银行理财产品的利率被迫升高后，房屋贷款利率自然也必须提高，从而导致房价暴跌。
至于哪家银行的美元理财利息给的高，大家可以多问几家银行。2014年上半年，人民币贬值的时候，各大银行都大幅度抬高了美元理财的利息。同理，如果美国2015年真开始加息的话，必然带动美元理财产品的利息大幅度增加。

中国房地产真的面临一个死局。
因为，中国各大行业都非常萧条，整个就业率全靠房地产相关开发、销售、服务来维持，地方政府靠卖地来维持财政收入。由于中国房地产以外的行业否极度萧条，中国政府收入和地方政府收入及老百姓就业率，都越来越仰仗房地产的开发建设，但市场始终要遵循供求关系的，中国政府不得不每年加大土地供应，导致房屋建设数量每年都必须加速度上涨，那盖的房子越来越多，必然导致房地产的供过于求。中国政府要想捍卫房价不跌，必须减少土地供应，让开发商降低房屋建设量，但中国政府不加大卖地，开发商不加大房屋建设量，那地方政府就无钱可收而必然破产，农民工无活可干只能失业。所以，中国经济对房地产的过分依赖，必然导致房地产的供过于求，而且未来房价下跌后，中国政府还无法降低土地销售来保护房价。所以，中国房价未来一旦确认下跌趋势，就只能越跌越快，而无法止跌。目前中国房价尚未确认下跌趋势，估计要等美国加息两次以上后，中国房价才能确认下跌趋势。
但中国房价一旦开始下跌，那房地产商自然会减少建设开工量，这会导致失业率大增，同时房地产商也会减少买入土地，这会令地方政府没有财政收入，那地方政府就只能大幅度降低地价来吸引房地产开发商买入土地，但土地价格暴跌，自然会带动房价更大幅度的下跌，这样就会形成房价螺旋式下跌的恶性循环。但房价大跌导致地方政府卖地收入极度不足后，地方政府就不得不选择征收房产税来取得财政收入，而房产税对房价的打击力度，就不需要我多说了。而且，房价大跌会令银行出现贷款坏账，那银行就会收紧房屋贷款，导致老百姓想买房也无地贷款。
总之，中国房价不确认下跌趋势则以，一旦中国房价确认了下跌趋势，就会恶性循环的越跌越猛，不利房价的政府政策和银行政策，会连绵不绝的出现。就类似国共内战一样，当国名党将领发现打不过共产党的时候，就开始纷纷投降而调转枪头攻打国名党了。中国房价未来跌破某个临界点后，就会迫使中国政府和银行彻底放弃房地产，从而出台的新政策，都是打压房地产的，比如房产税的退出，及银行对房地产贷款的惜贷。
现在，政府是千方百计的维护房地产，那是房价尚未跌破临界点，就象国名党将领一开始不投降共产党，而是拼命为国名党打仗。但国名党将领一旦看到国名党大势已去，自然就会纷纷倒戈的调转枪头攻打国民党蒋介石了。所以，中国房价未来不跌则已，一旦真正开跌，那就是跌的没有最低，只有更低。老百姓没有想到房价过去十几年能涨这么多，也不会想到房价未来能跌的超乎想象的低。事物的规律就是这样，涨过头一定对应跌过头。

新华网消息 国家外汇管理局18日公布统计数据显示，10月银行结汇8,414亿元人民币(下同)(等值1,369亿美元)，售汇1.01万亿元(等值1,642亿美元)，结售汇逆差1,673亿元(等值272亿美元)。

今年前十月，银行累计结汇9.61万亿元(等值1.56万亿美元)，累计售汇8.72万亿元(等值1.42万亿美元)，累计结售汇顺差8,867亿元(等值1,450亿美元)。

10月份，境内银行代客涉外收入1.6万亿元人(等值2,603亿美元)，对外付款1.64万亿元(等值2,673亿美元)，涉外收付款逆差428亿元(等值70亿美元)。

对上述新闻的解读：中国政府在今年9月份和10月份实行了7500亿人民币的宽松印钞政策，结果导致中国国内市场利率下跌很多，降低了人民币和美元之间的利差，人民币与美元的利差降低，自然会导致部分外资卖出人民币换美元离开中国。所以，中国的货币政策不是中国政府想怎么来就怎么来的，在美国明年真正加息前，也许中国政府还有一定的印钞能力，但明年美国加息两次后，中国政府再印钞的话，那外流的美元数目可就不是每月几百亿美元了，而是每月上千亿美元了，中国的外汇储备承受不起每月上千亿美元的外流（一年或两年时间就能换光中国政府所有的外汇储备）。所以，美国明年或后年连续加息两次后，中国政府将不得不执行货币紧缩政策而导致市场利率上升和房价暴跌。据各路欧美经济学家判断，美国本轮加息将持续两年到三年，少则加息8次加200个基点，多则加息20次加500个基点。中国政府的承受极限点是美国加息两次50个基点。我上面帖子提供的中国股票清仓时间点是2015年6月30日（卖出后就三年内别再碰中国股票了），其中一个依据就是：美国据说就是2015年6月30日左右开始加息。总之，最晚在美国连续加息两次后，中国政府就将不得不放弃宽松政策而执行货币紧缩政策。如果中国政府降准降息继续强行宽松的话，也只能在2015年前半年落实。但现在银行给的数据已经表明外资开始出逃了，所以，中国政府未来7个月的宽松程度也被限制住了。

其实挺搞笑的，人民币对美元在10月份升值幅度是今年最大的，按理说，人民币对美元加速升值，应当吸引人们卖出美元买入人民币才对，但事实却是资本在换美元外逃。人民币对美元上涨的情况下，都发生资本换美元外逃，那人民币对美元下跌的时候，可怎么办呀，那不是会刺激更强烈的资本外逃吗？由此可以判断，中国股票上涨对美元资本的吸引力，不如宽松政策降低市场利率对美元资本的排斥力。总之，中国政府的麻烦开始来了。

回：健康不是梦

我在外国公司开有账户，买卖都可以使用杠杆。我不做国内的期货。

触发人民币贬值的可能事件

1、外部市场冲击。比如美联储结束零利率政策，导致投资者大规模从新兴市场套利交易中撤离等等。

2、中国央行推出大规模货币宽松，比如调整汇率浮动区间，释放大量廉价贷款，或者激进的资产购买计划。

3、现有体系之外的区域或全球性突发货币事件。

转载华尔街见闻网站的一篇文章：

货币战争的压力

随着中国央行开始推动人民币国际化，人民币汇率波动区间已经放开到2%。与此同时，中国经济正努力从出口导向转型为消费导向。

当前，在日本、欧洲等经济体竞相实施本币贬值的背景下，中国的出口开始面临越来越大的压力。而美联储结束QE后，美元的升值则进一步加剧了这一压力。

来自人民币汇率的压力骤然增加，导致消费和服务业增长带来的需求增长可能来不及填补出口减少的缺口。

由于欧洲和日本的总体需求疲软，中国的出口在相当长一段时间内将面临直接压力。

内部信贷市场压力

对内，中国人民银行一直致力于采取各种定向降息降准工具为市场提供流动性，而避免全面降息和降准。今年9月和10月，央行就通过MLF提供了7695亿流动性。

中国企业杠杆率极高（债务占GDP的比重为124%），而且越来越多的开始求助于美元债券。

信贷市场的持续恶化，增加了全面降息降准的可能性。而随着这种可能性的增加，人民币波动性可能会增加。

人民币存款和市场结构化风险

考虑到近年来在岸、离岸人民币套利的兴起，以及离岸货币市场的快速增长，我们有理由预期投资者和金融机构有很大的净敞口和杠杆。而且，大规模的跨境贸易已经让人民币成为第二大贸易货币。国外公司可能持有大量的人民币，以方便支付。而这又可能反过来促进他们与中国的贸易。

有趣的是，在和一名商人交谈之后，我感觉到，相比于他的业务，他更看中手头持有的人民币。

最近的经济新闻，大批量的显示中外机构督促中国政府降准降息来刺激经济，所以，在美国明年真正加息之前，中国政府继续执行货币宽松政策大概率大，反应在房价上，就是房价高位震荡方向不是很明朗。这种情况下，投资债券基金是个可以考虑的选择，2014年至今的债券基金收益率远远超过股票基金的收益率。股市也可继续关注，但中国经济危机随时都可爆发，所以，投资股市还是不如投资债券基金稳妥。国家越降准降息，就有利于债券基金的上涨。投入债券基金后，可以在美国明年第一加息后全部平仓退出。因为，美国政府真正开始加息后，中国政府的货币宽松空间就很有限了。
不买房子手拿现金，一旦国家不停的施行货币宽松政策，那自己的相对损失就是很大的，所以，目前投入债券基金对冲政府货币宽松政策，是个比较好的选择。今年到目前为止，债券基金的上涨幅度在20%以上，也就是说，未来的时代，如果中国政府不停的施行货币宽松政策，那也是债券基金上涨速度远远超过房价上涨速度。
按照美国的经验，经济健康时期，国家货币宽松时，房价上涨幅度比债券上涨福大大。经济危机时期，国家货币宽松时，房价上涨速度远远落后与债券上涨幅度，甚至是房价下跌但债券就日日上涨。因为，降准降息未必能刺激起房价上涨，房价毕竟还受制于供求关系，但国家降准将息，必然导致债券大涨。现在中国的债券基金，买卖债券都使用了杠杆，所以，债券基金一旦发动上涨行情，往往涨幅不逊色于房价或股市。但债券基金的下跌风险，却远远小于房地产和股市。
但投资债券基金的时候，千万别碰可转债基金，那种债券基金跟股票基金差不多。投资债券基金，还是投资纯债基金比较好。

标普道指迭创新高 纳指还会远吗？
时间：2014年11月19日 14:00:31 中财网
周二美国股市收高，并购交易消息与积极的经济数据提振了市场情绪，道指与标普500指数再创新高，医疗保健与小盘股领涨。
CNBC财经专栏作家Lawrence Lewitinn今日撰文指出，今年以来道指与标普500指数屡创新高，而纳指距历史最高点依然有7%的距离，但有分析师指出，纳指拿下历史高点指日可待，未来科技股与小盘股有望引领大盘向上。
截至周二收盘，道指上涨40.07点，收于17,687.82点，涨幅为0.23%；标普500指数上涨10.48点，收于2,051.80点，涨幅为0.51%；纳指上涨31.44点，收于4,702.44点，涨幅为0.67%。
Lewitinn写道，本周前两个交易日，道指与标普500指数连续2日创下历史新高和收盘纪录，今年已经43次创历史新高。
与之形成鲜明对比的是，美国科技股的代表指数纳斯达克综合指数却迟迟没有创出历史新高，
他指出，标普500指数和纳指在2000年3月份的时候达到顶峰，随后两大股指分别下跌了50%和75%，标普500用了7年的时间才恢复到以前的水平并创出新高，但是纳指到现在都还没有回到它在14年前创下的历史最高水平。
自纳指2002年10月9日创下1114.11点低点以来，纳指涨幅已经4倍多，不过离2000年3月9日创下的5046.86的历史收盘最高水平还有7%以上的距离。
Lewitinn表示，近期科技股表现可圈可点，让人不禁想起20世纪90年代科技股泡沫的情景，但有一位顶级技术分析师认为纳指与科技股有望进一步走高。
Oppenheimer & Co技术分析主管Ari Wald认为纳指100ETF(QQQ)是不错的投资选择，目前可以积极介入。QQQ今年以来累计涨幅近18%。纳斯达克100指数目前是美国纳斯达克市场的最常用指数之一，采用市值加权平均法编制，该指数和纳斯达克综合指数的相关性约在94%左右，具有较强代表性，这为投资者通过指数基金购买成分股来追踪指数提供了方便。
Wald表示，我确实很看好QQQ.
他指出，QQQ与标普500指数15年相对走势图使他有理由看多QQQ。该图表根据QQQ的价格除以标普500指数的价格得出的比率而绘制。从图中可以清晰地看出，当比率走高，QQQ明显跑赢大盘，而当比率走低，QQQ表现就会相对滞后。纳指100ETF(QQQ)与标普500指数的相对走势图
由上图可见，2000年到2002年，科网股泡沫破灭之际，QQQ明显跑输于标普500指数。随后很长一段时间，QQQ一直在构筑大型的底部结构，而今正处于缓慢的上升通道。他指出，目前QQQ有望突破上升通道上轨，摆脱00到02年间的弱势表现留下的阴影。他认为未来数年，QQQ也就是科技股有望引领大盘向上。
Wald指出，上图可以看出，QQQ相对标普500指数的走势近期刚突破了4年压力线，这表明QQQ有望加速上扬，而目前该比率运行在上升通道中轨附近，未来有不小的上涨空间。
Wald认为QQQ将带领大盘向上。
然而Cowen and Company销售交易部门主管David Seaburg并不看好QQQ，他表示该指数选取Nasdaq股票市场中100只最大型本土及国际非金融类上市公司，他认为小盘股是更好的选择。
Seaburg指出，小盘股有望再接再厉，继续上涨，而QQQ也将与小盘股联袂上涨。然而从相对表现角度来看，小盘股今年一整年都跑输大盘股，未来市场风格有望切换。小盘股将迎1月份黄金期
统计显示，1926年到2014年通常上半年是小盘股表现的黄金期，尤其是每年的一月份，小盘股将会大幅跑赢大盘股，而下半年美股风格会切换至大盘股。
Seaburg表示，大盘股通常在第四季度会表现尤为出色，然而从季节性因素来看，大盘股好时光所剩时间无几，小盘股有望成为市场未来的领头羊。
Seaburg给出了看多小盘股的几点理由。首先，强势美元对于拥有大规模海外业务的大型企业不利影响远大于小盘股。其次，从逆向分析角度来看，2014年小盘股一直跑输大盘股，人弃我取，目前是积极做多小盘股的好时机。
今年以来，代表小盘股的罗素2000指数几乎持平，而标普500指数累计上涨11%。
他指出，相对于QQQ，他更看好小盘股，今年剩余的时间恐怕就是大盘股搭台，小盘股唱戏的格局。

总理的最新指示精神我的个人理解：
1.放松存贷比来宽松货币政策，这自然会导致国内市场利率下降，有望刺激债券基金上涨。
2.加快股市注册制股票发行制度，这会加快股票的发行速度，对股市是大利空。现在这个政策正在推进而尚未落实，落实的时候，就是股市暴跌的时候。我们不知道这个政策多快落实，但看国家要求尽快落实，所以，我一直主张重点投资债券基金而非股票基金。股市未来也许继续上涨，但突然崩盘转势的速度也快，能否把握到好的出场点，是很难的。
3.国家支持企业去国外融资，因为美元、欧元、日元的利息比人民币低的多。但感觉国家这是找死的政策，人民币目前已经被高估而有巨大的贬值压力，国内企业现在加速度去国外融资美元、欧元、日元，那当美元加息导致中国经济危机爆发的时候，这些融资回来变成人民币的资金，都必须重新换成美元去还债，那会直接导致人民币大贬值，国家4万亿美元储备根本不够用。亚洲金融危机的时候，泰国曾经号称坚决捍卫泰铢汇率，但捍卫几周后，发现泰国企业借了大量的美元外债，泰国的美元储备根本不够那些企业换美元还外债的，所以，泰国政府才不得不食言的放弃固定汇率制度，从而导致泰铢大幅度贬值。所以，中国政府这个政策真是自己找死，不知道政府人员怎么想的。

总结，政府即将推出的上述政策，都是货币宽松政策，不管它们是什么方式，结果都会降低中国的市场利率，说简单点，就是会降低银行理财产品的利息，从而导致人民币与美元的利差变小。这种降低人民币与美元利差的行为，必然会导致资本外流，但也许美国加息两次之前，中国政府还能抗住资本外流而继续宽松货币。但美国加息两次后，人民币与美元的利差就会大幅度的缩小，恐怕那是时候资本外流就不是小规模而是大规模了，而大规模资本外流不是中国政府能承受的，所以，中国货币宽松的政策，最多持续到美国加息两次的时候。但今年10月份就出现了200多亿美元的资本外流，如果这种外流速度保持或加速的话，中国的货币宽松政策可能就不得不中断了。不管怎么说，目前投资债券基金，可以有效对冲中国政府的货币宽松政策，不令自己的资产输给印钞机。等美国加息之时，就赎回债券基金保住胜利果实。
为啥说中国4万亿外汇储备不顶事呢？因为俄罗斯经济体量比中国小的多，但俄罗斯2014年年初也有5000亿美元外汇储备，但石油大跌，几个月就消耗掉俄罗斯1500亿外汇储备，导致俄罗斯不得不直接宣告卢布兑美元自由浮动，然后卢布直接暴跌30%。俄罗斯可没象中国超发那么多货币，所以，中国4万亿美元储备，真是纸老虎。最终中国政府要想捍卫人民币，恐怕还得紧缩货币政策，但紧缩货币会让房价暴跌的。所以，投资债券基金，也只能持仓到美国加息之前，一旦美国开始加息，就不能继续投资中国债券基金和股市了，因为这些品种随时可能因为中国货币紧缩而突然暴跌。