别再被加息降息迷惑
避免日本所犯的错误
日本在崩盘前实质GDP增长率平均为5%,而中国在过去10年平均为10%。
两国信贷都呈现爆炸式增长,而市场崩盘也都部分是因给过热经济降温的举措引发。
两国的政策应对都是断断续续,中国在IPO政策、市场流动性操作以及对影子银行贷款问题处理方面都摇摆不定。
中国决策者担心会像日本一样陷入通缩和经济停滞的陷阱。
“他们对于日本的成功完全不感兴趣,他们最大的关注点在于日本的错误,”在中国的一位与中国监管当局有联系的日本消息人士3月曾对路透表示。
“日本和中国经济确实有很多相似之处,因此我认为,我们的经验有很多值得学习的地方。”
全球投资者也看到中日两国之间存在某些比较危险的差别。目前全球经济成长疲弱,而中国对全球成长的贡献占到五分之二。许多跨国公司的成长完全靠中国带动。
作为全球最大的商品消费国,中国经济放缓正在冲击到燃料和金属的价格,使全球面临通缩压力。
日本在崩盘前实质GDP增长率平均为5%,而中国在过去10年平均为10%。
两国信贷都呈现爆炸式增长,而市场崩盘也都部分是因给过热经济降温的举措引发。
两国的政策应对都是断断续续,中国在IPO政策、市场流动性操作以及对影子银行贷款问题处理方面都摇摆不定。
中国决策者担心会像日本一样陷入通缩和经济停滞的陷阱。
“他们对于日本的成功完全不感兴趣,他们最大的关注点在于日本的错误,”在中国的一位与中国监管当局有联系的日本消息人士3月曾对路透表示。
“日本和中国经济确实有很多相似之处,因此我认为,我们的经验有很多值得学习的地方。”
全球投资者也看到中日两国之间存在某些比较危险的差别。目前全球经济成长疲弱,而中国对全球成长的贡献占到五分之二。许多跨国公司的成长完全靠中国带动。
作为全球最大的商品消费国,中国经济放缓正在冲击到燃料和金属的价格,使全球面临通缩压力。
日本经济陷入困境时,正值全球经济强劲增长之际,因此造成的国际冲击要小一些。
“日本在1990年代的经济崩溃在很大程度上局限于国内,仅对亚洲其他地区带来了一些冲击,”英国Oxford Economics的首席分析师Adam Slater指出。
“中国经济放缓的影响将...让全球经济在未来一两年内的总体增长状况都令人失望。”
不过中日两国面对的情形存在着一些重大差异,而且可以从日本的经验中汲取教训,这不论是对全球投资者还是中国的决策层而言都是好事。
中国股市规模与国内生产总值(GDP)之比仅为40%,远低于日本当年的140%,所以对经济的影响没有那么大。中国以人均计算仍属于中等收入国家,城市化比例仅为55%,所以有充分的基建支出空间以支持经济。
此外,日本当局的相应速度迟缓--货币宽松政策力度太小、出台也太晚,财政刺激也早早撤回--而且该国资本市场极易受到国际资金流动的冲击。反观中国,资本账户受到严格管控,而且当局会积极主动地应对问题。
中国政府频繁地进行货币干预,并不时微调股市、楼市或者地方政府借贷的监管规定。虽然这些举措未必总是有效,甚至有时会适得其反,但在政府有需要时都会挺身而出。
“日本在1990年代的经济崩溃在很大程度上局限于国内,仅对亚洲其他地区带来了一些冲击,”英国Oxford Economics的首席分析师Adam Slater指出。
“中国经济放缓的影响将...让全球经济在未来一两年内的总体增长状况都令人失望。”
不过中日两国面对的情形存在着一些重大差异,而且可以从日本的经验中汲取教训,这不论是对全球投资者还是中国的决策层而言都是好事。
中国股市规模与国内生产总值(GDP)之比仅为40%,远低于日本当年的140%,所以对经济的影响没有那么大。中国以人均计算仍属于中等收入国家,城市化比例仅为55%,所以有充分的基建支出空间以支持经济。
此外,日本当局的相应速度迟缓--货币宽松政策力度太小、出台也太晚,财政刺激也早早撤回--而且该国资本市场极易受到国际资金流动的冲击。反观中国,资本账户受到严格管控,而且当局会积极主动地应对问题。
中国政府频繁地进行货币干预,并不时微调股市、楼市或者地方政府借贷的监管规定。虽然这些举措未必总是有效,甚至有时会适得其反,但在政府有需要时都会挺身而出。