2小时跳涨600点！

最近一直在7边缘磨蹭的人民币汇率，

又一次获得营救，重新回到6.8附近的安全地带。

这次出手的，仍然是央妈，

掏出了传说中重型武器：逆周期因子。

看到“逆周期因子”这五个字，

大部分吃瓜群众肯定是一脸懵逼。

逆周期，有点知道；

因子，貌似明白；

逆周期因子，%4w5$^@

“逆周期因子”这把武器倒也不是初登场，

去年5月，就曾引入过逆周期因子。

官方说法的作用是：

对冲市场情绪的顺周期波动，

缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。

说人话就是：缓解人民币的贬值压力！

从实际效果来看，还是挺棒棒的。

当时人民币同样面临着“破7”的压力，

在引入逆周期因子后，重新回到了6.3左右的水平。

随后，便陆续将“逆周期因子”调整至中性，

也就是暂时“冷冻”的状态。

那么，这次重新解开“封印”的逆周期因子，究竟是个什么东东呢？

我们知道，人民币对美元汇率的中间价报价模型由三部分组成，

分别是：收盘价、一篮子货币汇率变化以及逆周期因子。

当逆周期因子处于中性状态时，是不发挥作用的，

那么人民币对美元汇率的中间价就由前两部分决定。

收盘价和一篮子货币汇率的变化，

是完全的市场行为，并且存在着一定的趋势放大效应，

从而导致人民币汇率可能会在短期内初选偏离经济基本面的情况。

这个逆周期因子，就是为了纠正这种“偏离”而生。

至于具体的纠正方式，

由于央行并未公布逆周期因子的实际参数，所以无法进行准确的推测。

可能有些金融小萌新仍然是云里雾里的，

其实没关系，逆周期因子是什么东西并不重要，

我们只要知道这是一项调节汇率的工具，

而且在强度上要大于8月初使用的外汇风险准备金就可以了。

“央妈”在短短一个月的时间里，

就连续两次使用“强力”工具来保护汇率。

从积极的角度解读，反映了监管层的重视，说明7差不多是个“底线”；

从消极的角度解读，表明形势真的很严峻，此前的调控措施并未取得明显的效果。

在小叮当看来，逆周期因子这样的调控措施，

更多的还是一剂短期的“强心剂”。

就像8月3日发布外汇风险准备金的消息后，

人民币也迅速飙涨了500多点，

但几天后又被打回了原形。

因此，人民币这次600点的跳涨，

并不能说汇率危机的“警报”已经彻底解除。

毕竟在央妈打出一张“大牌”后，

再刚的空头，短期内肯定也会选择避其锋芒的。