作者：你们的中产先生
来源：中产先生

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先了解这一波的经济周期。

先来看一下著名的康波周期，第四次周期跟中国关系不大，因为我们一直是关起门来自己搞了50多年建设。2001年之后加入WTO，融入世界经济，我们正式成为了世界经济周期的一部分。
繁荣期：一般认为，第五轮康波周期始于1991年，2002年达到顶点，中国在周期顶点融入世界经济，取得了惊人成就，持续取得了百分之十以上的经济增速，随后遭遇了衰退期。
衰退期：从08年金融危机开始，一直到2015年，世界经济依虽然在衰退，但是还在平均线之上，这几年我们通过放水保持了较高的增长。
萧条期：2015年以后，世界经济进入萧条，中国也进入新常态，各种新经济收效不佳的情况下，重启房地产拉动经济，一直到现在。按照康博周期的预测，2019年可能是这次经济周期的底部。
结合美元周期也可以看到类似的结果，08年美国QE放水，14年美元开始退出QE启动加息，19年加息到达最高潮，全球经济将遇到大麻烦。
越过2019年，再经过5-6年的回升期，大概到2025年世界经济将重新开始走向繁荣。
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每个经济周期都伴随着经济复苏繁荣产生泡沫，并伴随破裂破裂、市场出清之后开始新一轮的复苏。
从第五次康波周期来看，90年代日本泡沫破裂之后，世界经济开始进入繁荣期，东南亚繁荣产生泡沫98年破裂，02年经济繁荣到顶点进入衰退，到了08年美国次贷泡沫破裂，08年之后中国放水抵御衰退，2015年再次启动楼市，楼市产生大泡沫，同时美国股市从次贷危机之后也走出了一个超级大牛市，形成大泡沫。
这一次哪个泡沫破裂呢？中国楼市，还是美国股市？
美国自身的泡沫急需通过剪羊毛来化解，如果这次股市泡沫破裂，美国很可能走向衰落。中国也是一样，经过三十年改革开放，成为世界第二大经济体，未来最有可能替代美国，同时自身的问题和泡沫也成为美国看中的最肥的那只羊。
这已经不是单纯的经济周期的问题，在这个经济萧条期中的交手，极有可能是未来国运的争夺，双方都不容有失。
在这场较量中，中国显然是处于守势，美国的优势是显而易见的。
美元剪刀、石油大棒、技术绳索、顺差拳头……每一个都够中国受的。
美元走强，中国资本外流；石油上涨，中国通货膨胀；技术封锁，中兴束手，贸易战起，连连讲和。
那么，中国怎么办？有没有什么办法既能不受经济周期影响，又能躲过美国的攻击？
中国用的是“拖字诀”，从08年到18年，十年时间，一直拖到现在，债务出问题就放水，放水太多就推高楼市。一直拖到美国股市破裂，拖过经济周期，等到2025年世界经济重新繁荣，需求增加，我们就可以搭便车，增加出口，化解我们的泡沫。
如何能做到这些？
第一靠人多，集中力量办大事，损失500亿美元，平摊到每个人身上不过才250块钱人民币；地方算上隐形债务不是70万亿美元嘛，平摊到每个人身上5万美元，1/5套房子的价格而已。
第二个是制度“优势”，需要松的时候可以松，可以不遵循资本主义的经济规律，创造具有我们特色的规律，比如放水去杠杆，涨价去库存，做大国企去民企产能。需要紧的时候，可以管制，外汇管制、准入管制、资本管制，不怕你不服。另外也不用顾忌法律风险和道德约束，靠炒房转移债务，居民有怨言也没办法。
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这些年拖字诀的运用和效果。
1、推高楼市拖：08年经济危机，印钞放水刺激基建和房地产，2015年新经济熄火，重启房地产。
效果：十年间，房价涨了2-3倍，经济增速从9%维持到6.5%，房地产总市值占GDP的比例为411%，远超国际标准260%，居民杠杆率从20%涨到54%，居民前三十年和未来三十年的财富都聚集在房子上，造成了消费意愿萎缩。

中国历年经济增长数据，跃居世界第二

居民杠杆率上涨到54%

2018年零售数据严重下滑
这些年推高楼市的好处是显而易见的，经济保持了6.5%的增长，但是坏处也很明显，经济严重依赖房地产，实体持续萎缩，更重要的是居民杠杆历史最高，全社会六个钱包都掏空了，未来的钱都提前花了，消费和内需市场注定长期萎缩。
2、加杠杆投资拖：2008年4万亿企业加杠杆，2013年政府加杠杆，2015年开始居民加杠杆。
2008年的4万亿，带动了20亿投资基建，央企国企加足了杠杆，产生了巨大的过剩产能；2013年政府债务不可持续，15年推出的3年13万亿的债务置换计划又让政府合规地加了一把巨大的杠杆；居民楼市加杠杆就不用说了，转移杠杆和债务。
通过三轮杠杆，他们各自负债的情况是什么样的呢？
政府负债：名义40万亿，算上隐性债务预计在65-74万亿左右（中信数据）；
企业负债：90万亿（标普数据），央企负债率91.8%，国企负债率74.5%，民企负债率54%；
居民负债：截至到2017年底，居民部门存款68万亿，贷款47万亿，盈余21万亿；
效果：这些年违规举债、过剩投资、无效产能太多了，特别是国企，效率又低产能又过剩，而且还搞一些歪门邪道，拿了银行的钱去给民企放高利贷，反而民企比较惨，不但贷不到款，一个供给侧下来，国企是做大做强了，中小民企却死翘翘。
这债务看起来，没别的办法了，只能印钞票抵消债务了。
3、印钞放水拖：以前按照外汇占款来印钞早就行不通了，外储不过3万亿，也就不到20万亿人民币，你知道这几年中国印了多少钱吗？
看个数字：2008年，中国的广义货币总量(M2)只有47.5万亿，而2018年，这个数字已经超过170万亿。中国M2于2010年超过美国，2012年超过欧元区，并于2018年超过美国和欧元区之和。

前几年缺钱就印，现在不行了全球都在退出货币宽松，我们缩紧货币之后，也在降息降准，这不，今年资管新规下来之后，企业债务爆雷，股市又出现大跌，总理刚刚发话了：别急，这就降准！
效果：放水的效果越来越差，现在1个单位GDP增量要5—7个单位投资来带动,等于货币进去了,没有产出多少实际的物质财富，反而推高了资产泡沫，导致金融乱象，带来资本外流和通货膨胀的风险。
4、汇率管制拖：2015年“8·11”汇改以来，人民币对美元汇率快速贬值，从6.1左右贬到6.9左右，贬值幅度大约13%，外汇储备一年溜走了一万亿。2017年到现在，资本管制下汇率接连回升，前段时间再次破6.5。
资产和汇率“双高”是不可能存在的，短期内只能靠资本管制来拖：限制国内企业海外投资、限制资本自由流动、限制居民海外投资、消费和汇款，给海外企业结汇增加手续……
效果：在美元升值的冲击下，保住了外汇储备，稳定了人民币汇率，但是却阻碍了人民币国际化的脚步，让海外投资环境进一步恶化。
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通过上面的分析，我们大致能了解，拖虽然取得短期的效果，但是就像饮鸩解渴，催生的问题不比要解决的问题少。
而且拖的本身阻碍了人们去解决根本问题，比如我们早就说要减少对房地产和土地财政的依赖，发展制造业和实体经济，结果一次又一次重启房地产；我们早就说要去杠杆、去产能，结果一次一次投鼠忌器，最后又回到拖的道路上来。
拖的本质是左右腾挪，并不解决正真问题。就是把国企的问题甩给民企，把政府的债务甩给居民。我们看到供给侧去产能，中小民企死了一大片，最过剩的国企却理直气壮的做大了；明明是政府债务，经过房地产两轮暴涨，转移到居民这边了。
短期内拖一拖，还可以说靠侠之大者为国接盘，长期拖下起民心士气都要受影响，而且从现在从大家希望贸易战失败，寄托特朗普降房价就能看出，民心士气拖不起了。
能拖过美国的攻击，拖到2025年世界重新回到繁荣周期吗？
我希望可以，但是我更希望从现在开始就不要再拖了，放弃以房地产为支柱的发展模式，有人希望贸易战再拉一波楼市，房价再上涨一倍，那简直就是自毁长城，不能再涨了。
国内不要靠嘴来发展实体，居民消费从哪里拿钱，内需怎么扩大，个税改革加快落地，工资是不是要涨一涨。
扩大内需让居民敢于消费，前提是社会保障要做好，让人们没有后顾之忧，才会扩大消费带动经济增长。社会保障的双轨制可以废除了，体制内外一视同仁，不但减少社会负担，而且可以提振民心士气。