现在我已经是鲨鱼资管，量化对冲基金的首席宏观分析师了

所以的话，我目前发表自己的看法得带上这个头衔。

暂时还不算是做广告，因为我们这个还在路演募集阶段，暂时托管在中信，上了广发白名单。虽有产品编号但还没正式开跑。目前路演也是受限于资管新规，券商只能说借场地给我们用一下，不会为我们做任何背书。

这些私人路演都是私人关系，网友也参加不了，所以我这也不算是发广告。

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废话说完，言归正传

美帝力挺以色列，不顾欧洲盟友强烈反对也要退出伊朗核协议

这个情况推高了原油价格

但是，还记得我前段时间的帖子里分析原油时提到了，在69附近，美原油指数已经是逼近头部，但是仍在多头趋势，有小概率可以冲进72-78的区间里。

现在就是这个小概率情况。

从技术角度讲，原油指数已经处在以前的密集压力位置上了。我认为现下是那些持有大量原油多头仓位的人或机构逐步脱身平仓，锁定利润和对冲远期风险的时候了。

普通人是玩不了这玩意儿

但是这玩意儿又会涉及我们千家万户，对生活通胀有密切影响

我的基本判断在技术面上不会改变看法，原油在这附近就是在筑顶，这几年反弹的一个顶部，然后开始大级别的二次探底。






从技术角度来讲就不需要解释太多的问题





三年反弹进入压力密集区，不管有多少利多消息，我都不care

这几年的反弹虽然很扎实，能够连续突破55,63这两个关键的关口，这个表现意义重大，在技术上说明很多问题

因为图表本身可以反应所有市场信息的博弈结果

所以我经常就习惯于根据图表趋势反推新闻消息，而不是从新闻消息来推图表趋势

从这几年的反弹看

原油算得上强势，这种突破也能够告诉我们，未来不会再有新低

我相信二次探底几乎不可能会挑战的了2016年年初那个原油低点了

至于是复杂底，还是单纯W双底，目前这个反弹头部要多久时间形成，什么形态

你们当然————————————————问我没用

如果从技术盘面以外的地方思考原油

我觉得吧
美国人这样退出伊核协议，看起来并不明智啊

但是，如很多普通人想的不一样的地方是，很多人都觉得美帝退出伊核协议，导致油价维持高位

俄罗斯人应该偷笑才是

但现在角度看，俄罗斯人和西欧几个大国一样，都对这件事非常紧张，而且并不高兴

西欧的原因还可以理解

俄罗斯又是为啥呢

我这么判断，第一，靠伊核协议风波引起的油价危机，对原油价格上涨不可持久。因为阿拉伯那一帮子，非洲和中南美的供应商都有能力加大供应量，填补伊朗的空缺，哪怕是美帝自己的页岩油，也有这个能力。

第二，特朗普我以前在 第一个格拉古兄弟 那张帖子里说过他的性质问题。这位总统要弥补美帝的普通工人和中产，他是要解除美国工业和能源工业上的环保枷锁的。对于保持中东地区原油供给稳定性而言，他可绝对没有前面那些美国总统那么在乎。因为他目标中的美帝，可不是当年石油危机里受创的那种吃油大户

第三，俄罗斯和伊朗在叙利亚地区的共同利益，促使它们结成了争夺地中海东岸的实质性军事同盟关系，但没有纸面化。



伊朗人在伊核协议下恢复的经济实力，就体现在和俄军，叙利亚政府军一起合力逐渐稳定下叙利亚局势这一面上。
在伊朗，俄罗斯，叙利亚政府军三方努力下，反政府武装和IS的地盘都逐渐萎靡，大有控盘叙利亚的良好局面。
这对以色列的安全考虑而言完全不可接受。
而伊朗就像阿拔斯王朝，沙特为首的阿拉伯联盟就像倭马亚。阿巴斯和倭马亚当然要互相斗争，美国人搞翻了萨达姆，走民选道路的伊拉克在什叶派基础的情况下，将来很有可能面临阿拔斯王朝的全面渗透。
对于倭马亚沙特而言，阿巴斯或者说萨菲伊朗重新控制伊朗高原乃至伊拉克两河，这也是巨大的威胁。
将来也门阿曼这些，还怎么保？

但是现在毛子和伊朗高举打击极端组织大旗，也确实稳定了叙利亚大部局势，美帝直接出兵打击它们，一来风险极大，投资极大，二来师出无名啊

但是撕毁伊核协议，刺激伊朗人，就极大可能促发以色列和沙特为首的一伙子与伊朗爆发更加火热，更加激烈，更加暴力的冲突，而且它们也确实有这个战略需要。

这也符合以前对美帝将战略重心转移走的地方，交由盟友来加剧冲突，保持对敌人压力的判断。——比如德棍驻军东欧这种

如此一来，只要不断在叙利亚点火，能把伊朗，毛子，沙特一伙和以色列都如飞蛾扑火般吸进来。

美帝可以赚军火钱，又能消耗敌人，油价上涨可以敞开了供页岩油

当然会损失伊朗的一些生意，和进一步激发美帝阵营外的大势力自己搞清算和贸易体系

如果换民主党的总统，这事儿他会顾及文化产业，金融产业，和高科技互联网产业的全球利益，不会下这么狠的手

但特朗普要顾及铁锈地带，普通工人和本土制造业，那这事儿他就不那么在乎了

而俄罗斯虽然也很希望油价一直涨，但如果这代价是让它进一步卷入与沙特一伙子和以色列爆发直接冲突的风险里

这就不值当了

但在数年内我依然不看好油价

当然将来油价在多年以后一定会冲击200美元以上，不过到那时，高额的原油财政收入倒是很有可能平息这些产油国的许多内部矛盾和动乱

倒是未来两年低油价的调整期会加剧它们的内部问题

这不能不说颇为讽刺

除了关系千家万户的能源价格带之外

房地产显然也是关系千家万户了

地产未来的走势，还是要从居民部门的杠杆率和偿债能力研究才能得出结论

因为大家是做韭菜的嘛，当然要有点韭菜的操守咯

2013年以后的地产价格上涨，全是在对居民部门存款进行一场逼空和围剿，将大家扒皮拆骨，吃干抹净

所以地产估值走势的逆转，将是跟随居民部门的存款，债务的杠杆比率，偿债利息和收入增长比率做出一个终极较量，然后进入逆转周期。

这一方面，明天再说，这里也要透露我对建材大宗商品看空的基本面理由。

@石桥铺摆摊 2018-05-10 21:53:05
估计原油能上80
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基本不可能

72 75 78 三个点定有一个能拦住原油

供给不怕没人供

倒是财政纪律即将铺天盖地而来，全球融资利息反弹

消费端够呛

申思聪团队提供的数据：

中国居民杠杆率目前低于日本和美国，但是增速较快。日本和美国居民杠杆率曾在泡沫破裂之前（日本90年代以及美国2008年前后）达到一个较高水平，而后随着泡沫破裂时，居民杠杆增速和债务总量都大幅回落，后续基本在较低位置震荡提升。我国居民杠杆率随着2008年经济刺激计划的出台后开始走高，2014-2016年政策放松期间增速加快。当前，美国和日本的杠杆率水平分别在68%和55%左右，我国目前仍不到50%（约49%），低于美日两国数据，且远低于其经济泡沫时期数据。但从过去十年来看，我国居民的杠杆率的增速较快，十年中提升了30个百分点。

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中国居民部门购房杠杆率的确没有08年之前的美帝那么高，但高于现在的美帝




还有就是这个，人均债务和人均可支配收入比例，提升速度太快，已经高于美帝和日本了

这就是我不认可申思聪团队的一个理由

他们认为中国人民还有足够的清偿能力

而我觉得这种清偿能力是极度危险的，是非常非常透支未来的

只是杠杆率低于08美帝没有意义，人均债务增速大大快于人均可支配收入增速，这才是要命的问题

高储蓄率和高外储是中国的两大法宝

有这两大法宝，强大的中央政府才能够用来缓冲许许多多的问题

高储蓄率和高外储同时受到威胁，是一个战略级别的安全底线，这是不可接受的。

@骑马的步兵 2018-05-11 08:42:43
米帝现在是全球煽风点火，制造紧张局势，让美元回流米国，但似乎黑非洲没有动静啊，如果黑非洲不放把火，就是把其他洲搞乱了也没有用，黑非洲资源多的很，且现在各国都在黑非洲投资，想必接下要点名黑非了吧，要不米帝的资源优势就发挥不出来了，黑非劳动成本对米帝而言可是恶梦，蚊子再小也是盘肉，说不定现在CIA正在和博科圣地联系业务，埃塞复兴坝蓄水后，下游埃及和苏丹就难过了，这三国人口爆炸，加上东非气候变化，可......
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有些火不需要点

原油二次探底，就能自动引爆很多本身在上一次原油低价时期就非常难熬的强人管理的资源输出国了

美国自身加息，诱发东南亚，东亚，欧洲的主要经济体恢复财政纪律

那些资源输出国，也得出事儿

它们财政收入下降，维稳肯定比以前宽松时期要难很多了

中国有强大的中央政府，它对于控制地产的系统性风险肯定是有很多手段和资源

也有强烈的缓解地产系统性风险，将其慢慢拆解的意愿

时断时续的限购限售政策，就是人为延长地产牛市

这个几年前我就提过这看法

然后，使用行政手段，包括以雄安新区为代表的疏解城市中心功能到全新规划的新区的思路

在限购限售期间这么做，就是在延长牛市高潮的同时，逐渐疏导资金投资热点

这个能不能达到战略目标，我说不准

但我觉得事情没那么轻松

毕竟我们已经是全球经济圈的一个极其重要的组成部分了

就全球利率传导而言，防火墙并不能有效隔断这个传导

正如我所说的，高外储和高储蓄率的战略意义

资产价格的过度高企，带来的偿债负担不断增加，终将严重侵蚀高外储和高储蓄率

现在国内多了很多不从事劳动生产和正当职业，只靠资产价格飞涨获利的一线城市土著，他们过着小资小清新的日子，外出长期旅游，而这只是服务贸易逆差的冰山一角

那些连行政手段都控制不住的大型资本项目外流更是麻烦

而这，都是虚高的国内资产价格在背后作祟，在透支我们的未来竞争力

高储蓄率也被人均债务快速增长超过人均可支配收入而侵蚀

如果人均债务/人均可支配收入达到 140%呢？

上头会怎么选择？

打破刚兑，斩断固定资产投资投机的表外资金稳定来源

现在全球的利率中枢可都在抬升

中国国内不提高财政纪律金融纪律的话

怎么可能呢？

而财政金融纪律都提高标准，固定资产岂会不受打击？

接下来的违约和金融窟窿，很可能都需要很多企业，集团，通过出售固定资产来填补

打破刚兑，固定资产填坑，利率中枢抬升，政策疏解城市中心功能到新区，再加上人口老龄化问题

三四线及其以下中小城市的地产注定是个埋人的死坑（刚性需求要结婚买炮房的就别跟这儿掺和了，反正你也得买）

大城市可以通过吸血区域内其他地方来让不动产价格在遥远的未来持续回暖乃至新高

但被吸血的，只能更惨更深坑

不信服的人可以搜搜看最近关于债券违约，中融，广信之流出问题的有多少

更恐怖的还是国际大宗农产品，最大宗的那些

还基本处于过去20-40年平均价格里面，尚未上涨

在这个情况下，只是一般性的财政纪律收缩，抵抗力稍弱的新兴市场，或问题市场，比如阿根廷这种货色

就已经是风声鹤唳了

归根结底还是它们的国家储蓄及偿债能力（外汇储备）不够强

居民部门储蓄率及偿债能力不够强

这两样直接提现国家家底

目前我们两样都看起来还很强

但绝不能让这种感觉预期被逆转

这两样是拿来用在将来老龄人口抚养比到最困难时期过冬用的

不能拿来维持资产价格的泡沫

房产税现在很难出台

虽然针对存量财富征税应该是社会改革方向的大势所趋

但这个涉及的体制改革和既得利益问题太特么多了

《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》，13项要求剑指违法违规举债。3月底有财政部印发《财政部关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》

从种种迹象看

我们的中央政府认为自己有能力，先用限购限售和行政调配等手段，冷冻住资产价格高潮

然后，用各种办法，不管是寻找新的增长点也好，还有财政纪律加强等等，来逐步拆解这个资产价格泡沫炸弹，并设置缓冲

等到它的威胁无关痛痒时，再放开，然后征收存量财富税

这种资源的使用，和权力，应该说是其他发达经济体的政府所不具备的

能不能成功，我也不知道

看国际市场利率的上升速度如何吧，肯定能传导进来，我担心的是目前这种做法，有透支民族未来竞争力的嫌疑

归根结底，像中国这种大国，其实不必太在乎美国的全球经济战略怎样试图引导资本回流或者是引导国际利率

中国的主要问题全是内部，自己内部搞好改革，不怕任何外人

美国也是这样，有几个人真心觉得恐怖分子，或者俄罗斯的导弹，或者伊朗 ，或者中国海军能够威胁的了强大的新罗马帝国？

难道它最大的核心问题不是国内的种族对抗，阶层分裂和非法移民吗？

所以我不赞成目前高层对于不动产泡沫的处理方式和态度，不利于民族长远竞争力

何况这种规划也很难成功

因为贸易对抗和贸易壁垒，以及外部利率传导，对于我们两大根基，高外储和高储蓄率的冲击，很可能在明后两年，在数据上超过大多数人的估计

这有可能迫使高层再次审视目前所执行的冷冻＋拆解策略

是不是可以考虑对这个巨型的不动产泡沫炸弹进行部分结构引爆呢？

即使有供给侧改革

我看工业品指数和建材指数也在逼近形成头部区间

这一次这里要是在两个季度内完成一个大头部，下跌逻辑毫无疑问就是需求端的严重下滑了

仅就建材板块而言，我几乎可以判定头部已经出现

唯一的问题只剩下右肩膀会反弹到多少而已，我看文华建材指数能反弹到164就不错了

工业品指数稍强，但只要涨不到170以上，就注定未来二三年的空头结构了

目前的姿势就像是在168以下向上小幅收缩震荡，为未来空头趋势蓄势

今年年K感觉是个收敛

年底或明年初蓄势完成开跌概率很高

反弹到165-168之间，我会加大空头仓位的配置

预计未来两年，文化工业品指数会回归130附近

从幅度来讲倒算不得太大的空头预期

但反映到地产市场上，可能不是那么简单咯