《资本之战》海报

影片中，富人们纸醉金迷，为了拥有更多的财富，幕后操纵股价，股东间更是斗智斗勇，无节制地利用幕后交易抢劫中产和穷人。即便是高阶的职业经理人，也不过是大股东操纵市场的提线木偶。

影片内容

主人公马克·图尔纽耶是法国凤凰银行的一位久经沙场的银行经理，在总裁得癌症后被提为新总裁，然而薪资待遇又低又苛刻，被董事会和前总裁当成临时替身。






马克·图尔纽耶

银行的大股东是美国人底特马，企图操纵马克达到自己的各种目的。在此期间，马克一直头脑清醒，处理的游刃有余。

中间还穿插着黑人超模的欲情故纵，令马克始终不能得逞，在认定对方为妓女的情况下，为了满足自己的欲望给了她100万欧元。





最终，底特马要求马克收购资产不良的Mitzuko银行，矛盾激化。马克一边和底特马周旋，一边收集内幕交易的证据，底特马本计划在重大利空促使凤凰股价大跌时，乘机用收购的钱买入更多的凤凰股票取得绝对控制。


然而，马克却在一开始就聘请了私人侦探调查自己身边每一个人，掌握他们的动向，厘清敌我。



最后，马克按照事先计划迫使自己公司股价大跌，却在暗中将这件内幕交易透露给另一位大股东，并在底特马下手前买足了股票，凤凰银行借此反而摆脱了底特马的控制。

而今天，我们将和大家一起探讨影片中涉及到的金融知识点“对冲基金”，来帮助大家更好地理解何为“对冲基金”。



何为对冲基金？

所谓“对冲基金”，意为“风险对冲过的基金”，它是投资基金的一种形式，也称避险基金或套期保值基金。

对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作的范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。

为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入。如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元等。

对冲基金的前世今生

最早的对冲基金是哪一只，目前还没有定论。毕竟，在20世纪20年代美国的大牛市时期，这种专门面向富人的投资工具数不胜数。2006年，巴菲特在一封致美国金融博物馆杂志的信中宣称，上世纪20年代的Graham-Newman partnership基金是其所知最早的对冲基金，但其他基金也有可能更早出现。

虽然最早的对冲基金究竟是哪一只我们不得而知，但对冲基金的历史也并非神秘莫测、无从考究。20世纪40年代，社会学家、作家、财经记者Alfred W. Jones创造了“对冲基金”一词，1949年，他还第一次确立了对冲基金的结构，为此广受赞誉。

为了中和市场总体的波动，Jones采用买入看涨资产，卖空看跌资产的手法来避险，他把这种管理市场总体波动的风险敞口的操作称为“对冲”。而这种资产组合就是对冲基金。Jones也是第一位采用资金杠杆和风险分散的对冲投资策略并收取业绩报酬的基金经理。1966年，《财富》杂志报道称，尽管Jones收取的管理费高达20%，但是其麾下的基金比最好的共同基金业绩还要好。

到了1968年，总共有近200只对冲基金；1969年，第一只对冲基金领域的基金（FOHF）在日内瓦诞生。

在1969-1970年的经济衰退期和1973-1974年股市崩盘时期，很多早期的基金都损失惨重，纷纷倒闭。20世纪70年代，对冲基金一般专攻一种策略，大部分基金经理都采用做多/做空股票模型。70年代的衰退时期，对冲基金一度乏人问津，直到80年代末期，媒体报道了几只大获成功的基金，它们才重回人们的视野。

90年代的大牛市造就了一批新富阶层，对冲基金遍地开花。交易员和投资者之所以这么关注对冲基金，是因为其强调利益一致的收益分配模式和“跑赢大盘”的投资方法。接下来的十年中，对冲基金的投资策略更加层出不穷，包括信用套利、垃圾债券、固定收益证券、量化投资、多策略投资等等。

21世纪的前十年，对冲汇基金再次风靡全球，2008年，全球对冲基金持有的资产总额已达1.93万亿美元。然而，2008年的信贷危机使对冲基金受到重创，价值缩水，加上某些市场流动性受阻，不少对冲基金开始限制投资者赎回。

2011年，对冲基金管理的总资产规模触底反弹。2011年1月，美国最大的225家对冲基金公司旗下就有1.3万亿美元，其中最大的是Bridgewater Associates，其资产为589亿美元。当时，全球对冲基金61%的投资额来自于机构。

结语