香港金管局保证汇率不跌破7.85
香港金管局保证汇率不跌破7.85
随着美联储主席鲍威尔宣布美国2018年首次加息，释放鹰派信号，香港也跟随美国调高基本利率25基点，至2%。香港金融管理局总裁陈德霖称，随着美国加息步伐的加快，香港也会加快利率正常化，而认为香港会长期处于低息环境的想法，是非常不妥当的。
香港金管局3月22日宣布基本利率根据预设公式上调25个基点至2%，即时生效，该举措是根据美联储在北京时间3月22日凌晨作出的加息决定而作出的。
香港金管局称，基本利率是用作计算经贴现窗进行回购交易时，适用的贴现率的基础利率。目前基本利率定于当前的美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值，以较高者为准。
香港金管局总裁陈德霖称，预计香港汇率很快会触及7.85的弱方保证，但金管局会保证不会跌破7.85，目前港元汇率距离7.85弱方保证只差40至50基点，届时金管局会买入港元抛售美元，港元货币也会收缩，为利率正常化加快提供机会。
他还提到，香港会加快利率正常化，虽然港元拆息还没跟随美国加息，但是如果认为香港利率会长期保持低的水平，是非常不妥当的看法，劝大家在借贷时要衡量各种因素。
随着美联储主席鲍威尔宣布美国2018年首次加息，释放鹰派信号，香港也跟随美国调高基本利率25基点，至2%。香港金融管理局总裁陈德霖称，随着美国加息步伐的加快，香港也会加快利率正常化，而认为香港会长期处于低息环境的想法，是非常不妥当的。
香港金管局3月22日宣布基本利率根据预设公式上调25个基点至2%，即时生效，该举措是根据美联储在北京时间3月22日凌晨作出的加息决定而作出的。
香港金管局称，基本利率是用作计算经贴现窗进行回购交易时，适用的贴现率的基础利率。目前基本利率定于当前的美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值，以较高者为准。
香港金管局总裁陈德霖称，预计香港汇率很快会触及7.85的弱方保证，但金管局会保证不会跌破7.85，目前港元汇率距离7.85弱方保证只差40至50基点，届时金管局会买入港元抛售美元，港元货币也会收缩，为利率正常化加快提供机会。
他还提到，香港会加快利率正常化，虽然港元拆息还没跟随美国加息，但是如果认为香港利率会长期保持低的水平，是非常不妥当的看法，劝大家在借贷时要衡量各种因素。
特朗普宣布对中国进口商品增税: “这只是开始”
北京时间3月23日0时50分许，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普当场宣布，将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购。
参与签字仪式的有美国商务部长威尔伯·罗斯、美国贸易代表莱特希泽、总统贸易顾问彼得·纳瓦罗等人。
根据白宫新闻稿，美国将对航空航天、信息通信技术、机械等产品加收25%的关税。
中国商务部此前表示，中方绝不会坐视合法权益受到损害，必将采取所有必要措施，坚决捍卫自身合法权益。
根据当天签署的备忘录，美国贸易代表办公室将在15天内制定对中国商品加收关税的具体方案。同时，美国贸易代表办公室还将就相关问题向世界贸易组织起诉中国。此外，美国财政部将在60天内出台方案，限制中国企业投资并购美国企业。
美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录
特朗普表示，美国对中国的贸易逆差已经失控。他还称美国与欧盟、韩国的贸易也不公正。
随后，他宣布，将依据美国贸易代表莱特希泽自去年开展的“301调查”对自中国进口的商品加收关税。“涉及到的商品可能将达600亿美元（It could be about $60 billion）”，他说。
特朗普边签署贸易备忘录边说，“这只是开始（This is the first of many）。”
美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录
莱特希泽在讲话中指责了中国涉嫌所谓“强制技术转移”。罗斯则表示，他认为这项举措会促成中美两国协商，而非贸易战。
在备忘录签署前，有美国官员透露这次加收关税将涉及500亿美元中国进口商品。这一数字比特朗普最终的现场表述低了100亿美元。
美国贸易代表办公室去年8月宣布对中国发起“301调查”。
所谓“301调查”源自美国《1974年贸易法》第301条。该条款授权美国贸易代表可对他国的“不合理或不公正贸易做法”发起调查，并可在调查结束后建议美国总统实施单边制裁，包括撤销贸易优惠、征收报复性关税等。这一调查由美国自身发起、调查、裁决、执行，具有强烈的单边主义色彩。
美国信息技术创新基金会日前发布的一份研究报告显示，如果特朗普政府对从中国进口的信息和通信技术产品征收25％的关税，这将导致美国经济未来10年损失约3320亿美元。
北京时间3月23日0时50分许，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普当场宣布，将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购。
参与签字仪式的有美国商务部长威尔伯·罗斯、美国贸易代表莱特希泽、总统贸易顾问彼得·纳瓦罗等人。
根据白宫新闻稿，美国将对航空航天、信息通信技术、机械等产品加收25%的关税。
中国商务部此前表示，中方绝不会坐视合法权益受到损害，必将采取所有必要措施，坚决捍卫自身合法权益。
根据当天签署的备忘录，美国贸易代表办公室将在15天内制定对中国商品加收关税的具体方案。同时，美国贸易代表办公室还将就相关问题向世界贸易组织起诉中国。此外，美国财政部将在60天内出台方案，限制中国企业投资并购美国企业。
美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录
特朗普表示，美国对中国的贸易逆差已经失控。他还称美国与欧盟、韩国的贸易也不公正。
随后，他宣布，将依据美国贸易代表莱特希泽自去年开展的“301调查”对自中国进口的商品加收关税。“涉及到的商品可能将达600亿美元（It could be about $60 billion）”，他说。
特朗普边签署贸易备忘录边说，“这只是开始（This is the first of many）。”
美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录
莱特希泽在讲话中指责了中国涉嫌所谓“强制技术转移”。罗斯则表示，他认为这项举措会促成中美两国协商，而非贸易战。
在备忘录签署前，有美国官员透露这次加收关税将涉及500亿美元中国进口商品。这一数字比特朗普最终的现场表述低了100亿美元。
美国贸易代表办公室去年8月宣布对中国发起“301调查”。
所谓“301调查”源自美国《1974年贸易法》第301条。该条款授权美国贸易代表可对他国的“不合理或不公正贸易做法”发起调查，并可在调查结束后建议美国总统实施单边制裁，包括撤销贸易优惠、征收报复性关税等。这一调查由美国自身发起、调查、裁决、执行，具有强烈的单边主义色彩。
美国信息技术创新基金会日前发布的一份研究报告显示，如果特朗普政府对从中国进口的信息和通信技术产品征收25％的关税，这将导致美国经济未来10年损失约3320亿美元。
朱鸣岐: 中国对美贸易报复的可能与不可能
贸易战已经开始，而且不会以任何一方的胜利告终。市面上一些所谓可以打赢贸易战的“妙计”，大部分根本站不住脚，剩下的一些则代价极为高昂。
第一个常见的坊间“妙计”是抛售美国国债，这是一个荒唐的选项。中国外汇储备超过3万亿美元，粗略估计其中有一半是来自美国的股权和债券资产。中国如果在短期内抛售这样规模的资产作为对美国的报复，会对美国经济造成有意义的冲击吗? 当然不会。虽然美国债务率非常高，联邦政府债务超过21万亿美元，但理论上美国的债务可以永远维持下去。只要全世界投资者仍然对美元及美元资产有信心，美国财政部就可以一直发国债来维持债务。除非中国单方面抛售美元资产可以打破这种信心引发市场恐慌（可能性微乎其微），否则所谓抛售美国国债之说就是无稽之谈。相反，中国短时间内的大量减持美国资产会引发一个选择困境：如果就此降低外汇储备，那么人民币汇率势必强烈波动。如果寻找其他资产，那么在美元有明确升息预期之时抛售，势必导致投资收益下降，外汇缩水。
第二个选项是对等贸易报复。这个选项看似直观，但实际上不可能做到完全对等。根据美国贸易代表办公室3月22日发布的公告，美国将“针对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关税”。最终的确切金额和详细货物名单尚未完全出炉，但目前已经确定有三类产品：航空航天，信息通讯，机械。根据以上信息，中国要进行对等贸易报复，有三个要素需要平衡：关税总规模（不超过125亿美元），税率（25%），以及商品种类（假设只有航空航天，信息通讯和机械三类）。这三个条件构成一个“不可能三角”，既在三者中同时最多只能满足两项。如果进行对等商品和对等税率的报复，那么因为中美贸易结构不同，并且美国具有策略主动，因此很可能导致美国对中国的关键出口企业征税，而中国则对美国的非重要出口企业征收，报复效果非常有限。如果进行对等商品对等总额的报复，那么中国将不得不瞄准美国飞机（航空航天类），问题是有没有可行的替代进口方案？2017年，美国占到了中国民用客机总进口的45%。在全球客机市场两家垄断的情况下再加征重税，其后果是中国民航业者将会受到巨大冲击。最后一个可能性是对等税率对等总额的报复。在不能对美国飞机“动手”的限制下，这个方案势必导致要对美国大豆征税（大豆是美国对华出口第二大项）。大豆看似不起眼，却因为广泛应用于饲料而与中国的食物、特别是猪肉的价格息息相关。中国高度依赖大豆进口，约三分之一来自美国。而猪肉在中国居民消费中的高比重决定了一旦大豆价格飙升，物价就会不稳，甚至影响社会稳定。因此，对等报复若干组合中没有一个不是代价高昂的。
第三个选项是“非对称”报复。即不追求在关税总额，税率或者是商品类别上完全对应美国的清单，而是选择性地报复一些美国进口商品。中国商务部在美国宣布关税之后不到8小时即宣布了一个包含两阶段，128项，2017年价值约30亿美元的报复清单，属于这类“非对称”报复。这个方案的优点在于即在政治上回应了美国，符合国际规则，又尽量不扩大对抗，给未来的缓和留出充分的空间。而缺点也很明显，这个报复清单的价值（对象30亿美元进口，加权税率约20%）比美国的第一轮“攻击”（对象500亿美元进口，25%税率）要小得多，是否能够起到充分的阻遏效果不得而知。
最后一个选项是目前讨论颇多的针对性报复美国在华大企业。在不久之前的中韩“萨德”争端中，中国曾经对一部分在华韩国企业采取了打压，如限制汽车制造商对LG电池的采购，对乐天和三星施加了一系列的舆论和经营压力等。针对特定企业的压力固然可以戳到美国的许多痛点，有可能促使这些企业在对美国政府施加压力。但缺点同样明显，这种非常规报复将对中国努力营造的改革开放积极姿态造成负面影响，并且很难保证中国企业在美国不会遭到相同的待遇。
经济学家Tom Orlik和Fielding Chen最近建模分析了中美贸易战的经济后果，其得出的结论是，假设美国对中国进口产品加收平均10%的进口税，那么到2020年，中国的GDP会比正常情况减少0.5%，而美国的损失则可能更大，达到当年经济产出的0.9%。显而易见，这里不存在什么完美的策略，贸易战的本质决定了这将会是一场两败俱伤的消耗战。最终宣布胜利的那一方，可能只是忍耐力比较强而已。
贸易战已经开始，而且不会以任何一方的胜利告终。市面上一些所谓可以打赢贸易战的“妙计”，大部分根本站不住脚，剩下的一些则代价极为高昂。
第一个常见的坊间“妙计”是抛售美国国债，这是一个荒唐的选项。中国外汇储备超过3万亿美元，粗略估计其中有一半是来自美国的股权和债券资产。中国如果在短期内抛售这样规模的资产作为对美国的报复，会对美国经济造成有意义的冲击吗? 当然不会。虽然美国债务率非常高，联邦政府债务超过21万亿美元，但理论上美国的债务可以永远维持下去。只要全世界投资者仍然对美元及美元资产有信心，美国财政部就可以一直发国债来维持债务。除非中国单方面抛售美元资产可以打破这种信心引发市场恐慌（可能性微乎其微），否则所谓抛售美国国债之说就是无稽之谈。相反，中国短时间内的大量减持美国资产会引发一个选择困境：如果就此降低外汇储备，那么人民币汇率势必强烈波动。如果寻找其他资产，那么在美元有明确升息预期之时抛售，势必导致投资收益下降，外汇缩水。
第二个选项是对等贸易报复。这个选项看似直观，但实际上不可能做到完全对等。根据美国贸易代表办公室3月22日发布的公告，美国将“针对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关税”。最终的确切金额和详细货物名单尚未完全出炉，但目前已经确定有三类产品：航空航天，信息通讯，机械。根据以上信息，中国要进行对等贸易报复，有三个要素需要平衡：关税总规模（不超过125亿美元），税率（25%），以及商品种类（假设只有航空航天，信息通讯和机械三类）。这三个条件构成一个“不可能三角”，既在三者中同时最多只能满足两项。如果进行对等商品和对等税率的报复，那么因为中美贸易结构不同，并且美国具有策略主动，因此很可能导致美国对中国的关键出口企业征税，而中国则对美国的非重要出口企业征收，报复效果非常有限。如果进行对等商品对等总额的报复，那么中国将不得不瞄准美国飞机（航空航天类），问题是有没有可行的替代进口方案？2017年，美国占到了中国民用客机总进口的45%。在全球客机市场两家垄断的情况下再加征重税，其后果是中国民航业者将会受到巨大冲击。最后一个可能性是对等税率对等总额的报复。在不能对美国飞机“动手”的限制下，这个方案势必导致要对美国大豆征税（大豆是美国对华出口第二大项）。大豆看似不起眼，却因为广泛应用于饲料而与中国的食物、特别是猪肉的价格息息相关。中国高度依赖大豆进口，约三分之一来自美国。而猪肉在中国居民消费中的高比重决定了一旦大豆价格飙升，物价就会不稳，甚至影响社会稳定。因此，对等报复若干组合中没有一个不是代价高昂的。
第三个选项是“非对称”报复。即不追求在关税总额，税率或者是商品类别上完全对应美国的清单，而是选择性地报复一些美国进口商品。中国商务部在美国宣布关税之后不到8小时即宣布了一个包含两阶段，128项，2017年价值约30亿美元的报复清单，属于这类“非对称”报复。这个方案的优点在于即在政治上回应了美国，符合国际规则，又尽量不扩大对抗，给未来的缓和留出充分的空间。而缺点也很明显，这个报复清单的价值（对象30亿美元进口，加权税率约20%）比美国的第一轮“攻击”（对象500亿美元进口，25%税率）要小得多，是否能够起到充分的阻遏效果不得而知。
最后一个选项是目前讨论颇多的针对性报复美国在华大企业。在不久之前的中韩“萨德”争端中，中国曾经对一部分在华韩国企业采取了打压，如限制汽车制造商对LG电池的采购，对乐天和三星施加了一系列的舆论和经营压力等。针对特定企业的压力固然可以戳到美国的许多痛点，有可能促使这些企业在对美国政府施加压力。但缺点同样明显，这种非常规报复将对中国努力营造的改革开放积极姿态造成负面影响，并且很难保证中国企业在美国不会遭到相同的待遇。
经济学家Tom Orlik和Fielding Chen最近建模分析了中美贸易战的经济后果，其得出的结论是，假设美国对中国进口产品加收平均10%的进口税，那么到2020年，中国的GDP会比正常情况减少0.5%，而美国的损失则可能更大，达到当年经济产出的0.9%。显而易见，这里不存在什么完美的策略，贸易战的本质决定了这将会是一场两败俱伤的消耗战。最终宣布胜利的那一方，可能只是忍耐力比较强而已。