美元即将崩溃，速抛美元换成人民币逃命.
.上周五（1月12日）发布的“恐怖数据”果然如分析人士所料，未能把摇摇欲坠的美元汇率从悬崖边拯救回来，虽然美国消费者价格指数（CPI）小幅走强的状况确实令美联储3月加息的预期大增，但是这敌不过来自欧元区的更多利好，于是，汇市欧强美弱的格局进一步得到强化。美元指数失守91整数关口之后，已经到了退无可退的地步。
而从技术上可以看出的是，在失守91关口后，美指仅存的支撑位只剩下了“万万不可破”的90整数关口，一旦失守，在下方大范围空间内将再也没有有效支撑，可能一泻千里重回2014年上半年及之前80-85的盘整区间。好在，本周一美国迎来马丁路德金节休市日，此后美股上市公司2017年四季度财报季也将拉开帷幕，或许，来自企业领域的向好消息将是美元多头的最后救赎所在。
而从技术上可以看出的是，在失守91关口后，美指仅存的支撑位只剩下了“万万不可破”的90整数关口，一旦失守，在下方大范围空间内将再也没有有效支撑，可能一泻千里重回2014年上半年及之前80-85的盘整区间。好在，本周一美国迎来马丁路德金节休市日，此后美股上市公司2017年四季度财报季也将拉开帷幕，或许，来自企业领域的向好消息将是美元多头的最后救赎所在。
.作为美元最重要的对手盘，占有美元指数逾六成权重的欧元近日以来高歌猛进的表现，是在上周美国经济基本面并无太多负面消息的状况下却将美元指数进一步拖向深渊的主要动力。上周五，在持续了100多天的艰苦谈判之后，德国新内阁的组建进程终于现出曙光，这意味着去年四季度以来持续困扰欧元区市场的一大不确定性得到了解除，从而令欧洲央行在货币政策“正常化”的道路上也少了一重障碍。
此前，欧洲央行上周四发布的12月会议纪要意外地强调了经济向好状况，强化了量化宽松政策退出预期的状况，便已经令汇市感到震动，并也同时佐证了上周前半段的美元反弹只不过是俗称“死猫跳”的长期下跌过程中暂时抵抗性反弹而已。而在德国政局风波告一段落之后，重新巩固了自身低位的总理默克尔连同其治下的经济团队，在日后势必也会采取一如既往的更强硬的姿态来施压欧洲央行事实货币紧缩。
此前，欧洲央行上周四发布的12月会议纪要意外地强调了经济向好状况，强化了量化宽松政策退出预期的状况，便已经令汇市感到震动，并也同时佐证了上周前半段的美元反弹只不过是俗称“死猫跳”的长期下跌过程中暂时抵抗性反弹而已。而在德国政局风波告一段落之后，重新巩固了自身低位的总理默克尔连同其治下的经济团队，在日后势必也会采取一如既往的更强硬的姿态来施压欧洲央行事实货币紧缩。
.作为美元最重要的对手盘，占有美元指数逾六成权重的欧元近日以来高歌猛进的表现，是在上周美国经济基本面并无太多负面消息的状况下却将美元指数进一步拖向深渊的主要动力。上周五，在持续了100多天的艰苦谈判之后，德国新内阁的组建进程终于现出曙光，这意味着去年四季度以来持续困扰欧元区市场的一大不确定性得到了解除，从而令欧洲央行在货币政策“正常化”的道路上也少了一重障碍。
此前，欧洲央行上周四发布的12月会议纪要意外地强调了经济向好状况，强化了量化宽松政策退出预期的状况，便已经令汇市感到震动，并也同时佐证了上周前半段的美元反弹只不过是俗称“死猫跳”的长期下跌过程中暂时抵抗性反弹而已。而在德国政局风波告一段落之后，重新巩固了自身低位的总理默克尔连同其治下的经济团队，在日后势必也会采取一如既往的更强硬的姿态来施压欧洲央行事实货币紧缩。
此前，欧洲央行上周四发布的12月会议纪要意外地强调了经济向好状况，强化了量化宽松政策退出预期的状况，便已经令汇市感到震动，并也同时佐证了上周前半段的美元反弹只不过是俗称“死猫跳”的长期下跌过程中暂时抵抗性反弹而已。而在德国政局风波告一段落之后，重新巩固了自身低位的总理默克尔连同其治下的经济团队，在日后势必也会采取一如既往的更强硬的姿态来施压欧洲央行事实货币紧缩。
.虽然，面对高涨的欧元汇率，此前一贯持有强硬鹰派立场的德国央行行长魏德曼在稍早讲话中还是稍稍软化了口气，称现在还不是讨论欧洲央行加息这一前景的时候。但这句话从另一个角度来理解便是，欧洲央行在结束QE后，加息周期重启将是迟早的状况。这一节点也就和三年半前的美联储如出一辙。
回看历史行情可以发现，在2014年下半年美联储彻底结束QE而欧洲央行启动QE之际，欧元兑美元曾经在半年间如同坐上滑梯一般从接近1.40的高位滑落到1.05，而自2017年初以来受欧洲央行退出QE预期带动的行情，则可被认为是当年那一波走势的反转，而欧元兑美元1.22一线则正是关键的50%斐波那契回撤位“半山腰”水平。一旦此关口被彻底突破，那么历史性的大反转行情便将开启。
回看历史行情可以发现，在2014年下半年美联储彻底结束QE而欧洲央行启动QE之际，欧元兑美元曾经在半年间如同坐上滑梯一般从接近1.40的高位滑落到1.05，而自2017年初以来受欧洲央行退出QE预期带动的行情，则可被认为是当年那一波走势的反转，而欧元兑美元1.22一线则正是关键的50%斐波那契回撤位“半山腰”水平。一旦此关口被彻底突破，那么历史性的大反转行情便将开启。
..反过来看，自去年12月下旬“特朗普税改”过关以来，美元指数便陷入了持续颓势。许多投资者，包括部分美联储官员都在质疑税改的必要性，认为此举通过增加长期财政赤字来换取短期经济成长，实在是有些得不偿失，而对于美国财政前景的顾虑也使得美国国债遭到抛售，令市场对于美国经济前景信心下降，这反过来利空了美元。
更重要的是，投资者对于美联储的政策前景依旧充满顾虑。上周以来，多位轮番讲话嗲美联储高官在政策预测措辞上模棱两可，一方面担心特朗普税改可能带来短期经济过热的风险，一方面又对美国通胀率持续徘徊于低位感到困扰，这使得即使在经济数据表现总体稳定的背景下，美联储3月份会否在新主席鲍威尔的领导下再度加息，依旧是充满了不确定性的前景。因此，市场依旧避免过度押注看多美元。
而在刚刚过去的周末，一场“乌龙”事件却也令市场对于地缘风险的顾虑重燃。美国夏威夷当地紧急事务部门在周六（1月13日）错误触发紧急情报，称当地正遭遇导弹袭击，让居民做好防范准备，此举引发了巨大的恐慌。过了十多分钟之后，当地才撤销了这一错误警报，但当地民众却已经着实被吓得不轻。
而这也让此前一度趋向平息的地缘局势风险再度引起了投资者的关注和警惕。并且，这更得到了美国总统特朗普的“神助攻”。特朗普当地时间周日还特别针对媒体“假新闻”发动还击，称他自己从来没有如某些媒体报道的那样，想要和 领导人金正恩“称兄道弟”。而就在此之前，特朗普还确实表示过，愿意与 谈判并缓和关系。
更重要的是，投资者对于美联储的政策前景依旧充满顾虑。上周以来，多位轮番讲话嗲美联储高官在政策预测措辞上模棱两可，一方面担心特朗普税改可能带来短期经济过热的风险，一方面又对美国通胀率持续徘徊于低位感到困扰，这使得即使在经济数据表现总体稳定的背景下，美联储3月份会否在新主席鲍威尔的领导下再度加息，依旧是充满了不确定性的前景。因此，市场依旧避免过度押注看多美元。
而在刚刚过去的周末，一场“乌龙”事件却也令市场对于地缘风险的顾虑重燃。美国夏威夷当地紧急事务部门在周六（1月13日）错误触发紧急情报，称当地正遭遇导弹袭击，让居民做好防范准备，此举引发了巨大的恐慌。过了十多分钟之后，当地才撤销了这一错误警报，但当地民众却已经着实被吓得不轻。
而这也让此前一度趋向平息的地缘局势风险再度引起了投资者的关注和警惕。并且，这更得到了美国总统特朗普的“神助攻”。特朗普当地时间周日还特别针对媒体“假新闻”发动还击，称他自己从来没有如某些媒体报道的那样，想要和 领导人金正恩“称兄道弟”。而就在此之前，特朗普还确实表示过，愿意与 谈判并缓和关系。
.这意味着在韩国平昌冬季奥运会结束后，东北亚局势仍可能再起波澜，这也和美元贬值的趋势一同，带动美元兑日元汇价跌破111关口，刷出4个月新低。而对于一地鸡毛的美元行情来说，当前唯一的利多就是美国市场将在周一（1月15日）因为马丁路德金纪念日休市一天，市场交投在北美时段将会清淡，美元跌势有望暂歇。而之后美元指数会否继续一泻千里，还是守住90关口后绝地反击，就需要进一步观望此后开始的财报季中，各家上市公司所披露出的对于“特朗普新政”的预期和信心状况了。
.上周稍早有报道称，中国将放缓或停止购买美国国债，导致美元汇率下跌。随后，中国官方的辟谣帮助美元恢复了某种程度的反弹，但损害已经发生，尤其是兑日元。
上周美元指数连续第四周下挫。但这与美联储讲话或者美国数据没有什么关系。
美元上周五遭遇重挫，彭博美元即期汇率指数日内一度下跌0.9%，全周跌幅也类似。尽管美国核心CPI数据优于预期，美元依然遭挫。数据显示美国核心CPI年率上涨1.8%，超过预估的1.7%。
欧元/美元触及三年高点，英镑/美元触及一年半高点。有报道称，默克尔与德国社民党达成组阁初步协议，结束四个月的政治僵局；此外，西班牙和荷兰官员则表示同意推动英国软脱欧。
澳纽货币也纷纷走强，纽元/美元达到3个月高点，而澳元/美元刷新2个月新高。
本周美国方面没有重磅经济指标，但投资者可以关注周三的美联储褐皮书，该报告可能显示美国经济仍在复苏。
Forex.com研究主管James Chen撰文称，未来一周，主要市场（尤其是外汇市场）的波动性将加大，本周焦点将是周三的加拿大央行的货币政策和利率决定。
他指出，未来一周的汇市焦点仍将是陷入困境的美元和格外坚挺的欧元，以及加拿大央行即将做出的关键利率决定。
上周美元指数连续第四周下挫。但这与美联储讲话或者美国数据没有什么关系。
美元上周五遭遇重挫，彭博美元即期汇率指数日内一度下跌0.9%，全周跌幅也类似。尽管美国核心CPI数据优于预期，美元依然遭挫。数据显示美国核心CPI年率上涨1.8%，超过预估的1.7%。
欧元/美元触及三年高点，英镑/美元触及一年半高点。有报道称，默克尔与德国社民党达成组阁初步协议，结束四个月的政治僵局；此外，西班牙和荷兰官员则表示同意推动英国软脱欧。
澳纽货币也纷纷走强，纽元/美元达到3个月高点，而澳元/美元刷新2个月新高。
本周美国方面没有重磅经济指标，但投资者可以关注周三的美联储褐皮书，该报告可能显示美国经济仍在复苏。
Forex.com研究主管James Chen撰文称，未来一周，主要市场（尤其是外汇市场）的波动性将加大，本周焦点将是周三的加拿大央行的货币政策和利率决定。
他指出，未来一周的汇市焦点仍将是陷入困境的美元和格外坚挺的欧元，以及加拿大央行即将做出的关键利率决定。
.本周加元将成为市场关注的焦点，加拿大央行预计将宣布加息。外界普遍预期，加拿大央行将加息25个基点，至1.25%。
目前市场认为加拿大央行本周加息的概率高达86%，而在年初时只有42%。
不断上涨的油价、强劲的零售销售、持续的就业增长和不断上涨的价格压力，都是市场预期加拿大央行加息的原因。
据外媒上周一报道，加拿大央行在其季度商业前景调查中表示，加拿大企业对未来销售仍持乐观态度，但产能压力和劳动力短缺的迹象有所回升，这增强了人们对加息的预期，该调查是加央行加息计划中的最后的关键部分。
CIBC Economics的首席经济学家Avery Shenfeld表示，这项商业调查显示，在连续两次就业报告显示出强劲之后，就业市场出现紧缩。在2017的两次加息后，加央行将继续提高利率以抑制通货膨胀。
加拿大央行行长波洛兹（Stephen Poloz）此前表示，央行需要收紧货币政策，逐步控制通胀的泡沫，而不是急刹车。
东京三菱日联银行（BTMU）外汇策略研究团队发布报告称，市场参与者已经将加拿大央行下次升息的预期提前至本月末的1月17日会议上，这是完全可以理解的，这也符合该行1月加息的预期。
报告显示，加拿大央行更早升息的可能性上升，以及油价走高将会提振加元在短期内走强，如果加拿大央行确实在本月加息的话，这将激励美元/加元重新测试9月低点1.2062水平。
蒙特利尔银行（BMO）首席经济学家Doug Porter在一份研究报告中表示，数据依赖型的加拿大央行很可能会放弃最近的谨慎，并在本周的会议上加息25个基点。
分析师指出，假如加央行出人意料“按兵不动”，将会损及加元。加息基本上已被消化，而加息之后加元的反应将取决于进一步加息的前景。
目前市场认为加拿大央行本周加息的概率高达86%，而在年初时只有42%。
不断上涨的油价、强劲的零售销售、持续的就业增长和不断上涨的价格压力，都是市场预期加拿大央行加息的原因。
据外媒上周一报道，加拿大央行在其季度商业前景调查中表示，加拿大企业对未来销售仍持乐观态度，但产能压力和劳动力短缺的迹象有所回升，这增强了人们对加息的预期，该调查是加央行加息计划中的最后的关键部分。
CIBC Economics的首席经济学家Avery Shenfeld表示，这项商业调查显示，在连续两次就业报告显示出强劲之后，就业市场出现紧缩。在2017的两次加息后，加央行将继续提高利率以抑制通货膨胀。
加拿大央行行长波洛兹（Stephen Poloz）此前表示，央行需要收紧货币政策，逐步控制通胀的泡沫，而不是急刹车。
东京三菱日联银行（BTMU）外汇策略研究团队发布报告称，市场参与者已经将加拿大央行下次升息的预期提前至本月末的1月17日会议上，这是完全可以理解的，这也符合该行1月加息的预期。
报告显示，加拿大央行更早升息的可能性上升，以及油价走高将会提振加元在短期内走强，如果加拿大央行确实在本月加息的话，这将激励美元/加元重新测试9月低点1.2062水平。
蒙特利尔银行（BMO）首席经济学家Doug Porter在一份研究报告中表示，数据依赖型的加拿大央行很可能会放弃最近的谨慎，并在本周的会议上加息25个基点。
分析师指出，假如加央行出人意料“按兵不动”，将会损及加元。加息基本上已被消化，而加息之后加元的反应将取决于进一步加息的前景。
分析师指出，欧元/美元面临的最大风险来自于欧洲央行对于汇率快速上涨的担忧情绪。自欧洲央行上次一政策会议以来，欧元/美元已经攀升400点。
欧洲央行管委兼德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）和欧洲央行执委会成员科尔（Benoit Coeure）计划将于周四发表演讲。投资者将密切关注他们对于通胀、欧元汇率等方面的言论。
BK的Kathy Lien撰文称：“我们已经知道，魏德曼认为，宣布量化宽松的结束日期是合理的，因此他不太可能对央行的政策持批评态度。”
欧元上周的反弹受到鹰派欧银纪要的推动。欧洲央行12月份政策会议的纪要显示，随着经济改善，央行对于未来行动的指引将会缓慢发生变化，而且今年初可能会再次加以审视。
欧洲央行管委兼德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）和欧洲央行执委会成员科尔（Benoit Coeure）计划将于周四发表演讲。投资者将密切关注他们对于通胀、欧元汇率等方面的言论。
BK的Kathy Lien撰文称：“我们已经知道，魏德曼认为，宣布量化宽松的结束日期是合理的，因此他不太可能对央行的政策持批评态度。”
欧元上周的反弹受到鹰派欧银纪要的推动。欧洲央行12月份政策会议的纪要显示，随着经济改善，央行对于未来行动的指引将会缓慢发生变化，而且今年初可能会再次加以审视。
.“我们从去年开始，对人民币的预测可以说是一调再调，但调升的速度还是赶不上人民币升值的速度，现在我们都不太敢预测人民币了。”某外资行分析师对记者感叹。

去年10月9日和今年1月13日的人民币NDF合约
目前，离岸市场上做空人民币的“大空头”骤降，反而出现了做多人民币的套息交易。
相比起人民币，一般而言，美元和日元常常是套息交易中的两大主角。“在外汇交易中，通常是做多美元对日元，也就是买入美元卖出日元，相对来说，美元是高息货币，而日元是低息货币，因此做外汇保证金交易的话，当你做多美元对日元时，只要过夜就有利息收入（其实就是利差），即如果你长期持有美元对日元的多单的话，每天都能拿到利息收入。相反，你做空美元对日元的话，每天都要扣除利息，因此不能长线持有空单。”资深外汇交易员崔荣此前对记者表示。

去年10月9日和今年1月13日的人民币NDF合约
目前，离岸市场上做空人民币的“大空头”骤降，反而出现了做多人民币的套息交易。
相比起人民币，一般而言，美元和日元常常是套息交易中的两大主角。“在外汇交易中，通常是做多美元对日元，也就是买入美元卖出日元，相对来说，美元是高息货币，而日元是低息货币，因此做外汇保证金交易的话，当你做多美元对日元时，只要过夜就有利息收入（其实就是利差），即如果你长期持有美元对日元的多单的话，每天都能拿到利息收入。相反，你做空美元对日元的话，每天都要扣除利息，因此不能长线持有空单。”资深外汇交易员崔荣此前对记者表示。
.事实上，今晨的人民币中间价其实略弱于市场预期，加上此前报道称“逆周期因子”被调降为零，市场还是感觉到央行不愿意看到人民币的过快升值。然而，早盘过半，人民币对美元的汇率已经升至6.43一线，而今年以来，人民币的升值幅度超过1%。更加重要的是，“逆周期因子”被调降的新闻仅仅在一天中短暂推贬了人民币，人民币仍然涨势如虹。
总体来说，人民币的升值与市场头寸相关。从大的资产配置角度来说，大量资金进入股票市场，这导致了美元的自然贬值——因为市场最主要的资产管理公司都是以美元来进行资产计价，如果购买美国股票，那么不会产生外汇头寸，但只要购买非美元股票，就会自然产生外汇头寸，而这个头寸的天然方向就是美元空头。
从多数市场参与者的角度来看，股市的上升势头似乎尚未结束，因此预期仍会有大量资金进入，这意味着未来的美元空头还会进一步增加。在这样的预期下，目前已经形成的美元空头（因为购买非美元股票而产生）会倾向于选择不对自己的外汇头寸进行对冲，这会导致市场上形成单边的美元跌势。而任何关于美元的负面消息，都可能导致美元的急速暴跌。上周的欧元和英镑暴涨就是一例。
对于人民币来说，只要美元的跌势不减，那么人民币就难以避免对美元的升值。而在人民币的外汇市场上，市场的头寸也只有一个方向：做多人民币。从交易策略来说，选择做多人民币是正利差交易。在实际操作中，市场有两个选择，一是做多人民币兑美元，这做起来比较简单；另一种方式则是做多人民币兑一篮子货币，这涉及到篮子中的货币权重。做多人民币兑一篮子，听起来很合理，因为人民币汇率钉住一篮子货币，那么只要这一假设成立，那么市场就可以赚取人民币兑一篮子货币的正利差。但事实上，人民币对一篮子货币的操作并不容易。问题是其中的货币组合并不容易选，而很多货币的波动性很大，这导致了兑一篮子的“宏观大致稳定”并不代表“微观绝对稳定”，在实际交易中，市场参与者很容易出现大幅盈亏的状况。
总体来说，人民币的升值与市场头寸相关。从大的资产配置角度来说，大量资金进入股票市场，这导致了美元的自然贬值——因为市场最主要的资产管理公司都是以美元来进行资产计价，如果购买美国股票，那么不会产生外汇头寸，但只要购买非美元股票，就会自然产生外汇头寸，而这个头寸的天然方向就是美元空头。
从多数市场参与者的角度来看，股市的上升势头似乎尚未结束，因此预期仍会有大量资金进入，这意味着未来的美元空头还会进一步增加。在这样的预期下，目前已经形成的美元空头（因为购买非美元股票而产生）会倾向于选择不对自己的外汇头寸进行对冲，这会导致市场上形成单边的美元跌势。而任何关于美元的负面消息，都可能导致美元的急速暴跌。上周的欧元和英镑暴涨就是一例。
对于人民币来说，只要美元的跌势不减，那么人民币就难以避免对美元的升值。而在人民币的外汇市场上，市场的头寸也只有一个方向：做多人民币。从交易策略来说，选择做多人民币是正利差交易。在实际操作中，市场有两个选择，一是做多人民币兑美元，这做起来比较简单；另一种方式则是做多人民币兑一篮子货币，这涉及到篮子中的货币权重。做多人民币兑一篮子，听起来很合理，因为人民币汇率钉住一篮子货币，那么只要这一假设成立，那么市场就可以赚取人民币兑一篮子货币的正利差。但事实上，人民币对一篮子货币的操作并不容易。问题是其中的货币组合并不容易选，而很多货币的波动性很大，这导致了兑一篮子的“宏观大致稳定”并不代表“微观绝对稳定”，在实际交易中，市场参与者很容易出现大幅盈亏的状况。
.但无论如何，市场的交易大方向仍然是看多人民币，无论是从全球资产配置的角度（看空美元）还是从市场的实际交易头寸，因此很容易导致人民币的升值，而如果市场中缺乏美元买盘，就会出现人民币的快速升值。
但人民币汇率钉住一篮子的市场预期，反而会带来人民币波动性的迅速上升。这样的波动是一篮子货币的头寸自然产生的。比如说欧元的快速上升或者下降，部分市场参与者会选择买入或者卖空欧元，这样一来篮子就需要重新调整——理论上，交易员需要买入或者卖出其他货币来实现篮子中的货币权重回到初始状态。这样不断的动态调整，也必然会影响到人民币交易头寸，最后的结果是人民币汇率也会出现更大幅度的波动，而双边波动的幅度一旦超出某些企业的预期，其将最终只能通过期权来对冲这样的不确定性。而更多的市场参与者进入期权市场，最终会带来更大的波动性。自然地，这样的一种市场双向波动（在有些人看来可能是“无序”的），可能会带来更大的市场的市场风险。
但人民币汇率钉住一篮子的市场预期，反而会带来人民币波动性的迅速上升。这样的波动是一篮子货币的头寸自然产生的。比如说欧元的快速上升或者下降，部分市场参与者会选择买入或者卖空欧元，这样一来篮子就需要重新调整——理论上，交易员需要买入或者卖出其他货币来实现篮子中的货币权重回到初始状态。这样不断的动态调整，也必然会影响到人民币交易头寸，最后的结果是人民币汇率也会出现更大幅度的波动，而双边波动的幅度一旦超出某些企业的预期，其将最终只能通过期权来对冲这样的不确定性。而更多的市场参与者进入期权市场，最终会带来更大的波动性。自然地，这样的一种市场双向波动（在有些人看来可能是“无序”的），可能会带来更大的市场的市场风险。